Accionistas
El crecimiento económico mundial en 2015 ha experimentado finalmente una pérdida de dinamismo, tal y como ha quedado comentado en el apartado primero del capítulo de Estrategia. En esta coyuntura global, los principales índices bursátiles, a excepción del europeo Stoxx 50, han finalizado 2015 en niveles inferiores a los del año anterior. La evolución del sector bancario en 2015 ha lastrado en cierta medida su comportamiento, ya que la misma ha estado afectada, entre otros factores, por la incertidumbre en el mercado acerca del potencial impacto de los cambios regulatorios que están actualmente bajo discusión y, por otro lado, la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento de beneficios a medida que transcurría el año.
Evolución interanual de los principales índices bursátiles
(Porcentaje)
| Euro Stoxx Banks | Stoxx Banks | Euro Stoxx 50 | Ibex 35 | S&P Regional Banks | S&P 500 | S&P Financials Index | |
| Earnings | -4,9% | -3,3% | 3,2% | -7,2% | -0,3% | -0,7% | -3,5% |
La cotización de la acción BBVA repuntó un 19,8% en el primer trimestre de 2015, antes de iniciar una senda bajista que se ha prolongado durante el resto del año. Por tanto, al cierre de este ejercicio, la cotización acumula una disminución interanual del 14,2%, producida principalmente en la segunda mitad del período, lo que implica un precio a 31-12-2015 de 6,74 euros por acción. Este importe equivale a una capitalización bursátil de 42.905 millones de euros, supone un multiplicador precio/valor contable de 0,9 veces y un PER de 13,2 veces. En estos niveles, la valoración de la acción BBVA compara favorablemente, en relación al promedio de bancos europeos.
Los índices bursátiles de referencia en Europa cierran un mejor año que el S&P 500 de Estados Unidos
Índice de cotización bursátil
(31-12-14 = 100)
Capitalización bursátil de BBVA
(Millones de euros)
La acción BBVA y ratios bursátiles
| 31-12-15 | 31-12-14 | 31-12-13 | |
|---|---|---|---|
| Número de accionistas | 934.244 | 960.397 | 974.395 |
| Número de acciones en circulación | 6.366.680.118 | 6.171.338.995 | 5.785.954.443 |
| Contratación media diaria (nº de acciones) | 46.641.017 | 48.760.861 | 55.515.852 |
| Contratación media diaria (millones de euros) | 393 | 437 | 411 |
| Cotización máxima (euros) | 9,77 | 9,99 | 9,40 |
| Cotización mínima (euros) | 6,70 | 7,45 | 6,18 |
| Cotización última (euros) | 6,74 | 7,85 | 8,95 |
| Valor contable por acción (euros) | 7,47 | 8,01 | 8,00 |
| Capitalización bursátil (millones de euros) | 42.905 | 48.470 | 51.773 |
| Precio/Valor contable (veces) | 0,9 | 1,0 | 1,1 |
| PER (Precio/beneficio; veces) | 13,2 | 17,3 | 23,2 |
| Rentabilidad por dividendo (Dividendo/precio; %) | 5,5 | 4,2 | 4,1 |
En cuanto a la remuneración al accionista, se ha llevado a cabo el pago de dos dividendos en efectivo, de 8 céntimos de euro brutos por acción cada uno, lo que ha supuesto unos desembolsos de 504,4 millones de euros, el 16 de julio de 2015, y de 509,3 millones, el 12 de enero de 2016, con cargo a los resultados del ejercicio 2015. Adicionalmente, el Consejo de Administración de BBVA, en sus reuniones del 25 de marzo y 30 de septiembre de 2015, acordó llevar a cabo dos aumentos de capital con cargo a reservas, en los términos acordados por la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de marzo de 2015. Dichos aumentos han servido como instrumentos para el desarrollo del sistema de retribución al accionista denominado “dividendo-opción”, el cual le ofrece la posibilidad de percibir la totalidad o parte del importe correspondiente en acciones liberadas de nueva emisión de BBVA o en efectivo. A cada accionista le corresponde un derecho de asignación gratuita por cada acción BBVA de la que fuera titular en una fecha determinada, que suele coincidir con el día de la publicación del anuncio del aumento de capital en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (previsto normalmente dos días después de la reunión del Consejo de Administración en la que se acuerda efectuar la ampliación de capital). En el caso de la primera ampliación, acordada en marzo, por cada 70 derechos se tuvo la opción de recibir una acción BBVA nueva. En el caso de la segunda, acordada en septiembre, eran necesarios 92 derechos para tener la opción de recibir una acción BBVA nueva. Alternativamente, los accionistas que desearon recibir su remuneración en efectivo pudieron vender sus derechos de asignación gratuita a BBVA durante los primeros diez días naturales del período de negociación de los mismos, o en el mercado durante el período completo de negociación, a un precio fijo bruto de 13 céntimos de euro brutos por derecho en el caso del primer “dividendo-opción” y de 8 céntimos de euro brutos por derecho en el caso del segundo “dividendo-opción”. De esta forma, el accionista se beneficia de una mayor flexibilidad y eficiencia, dado que puede adaptar su retribución a sus preferencias y circunstancias particulares. En la implementación del primer “dividendo-opción”, los titulares del 90,31% de estos derechos optaron por recibir nuevas acciones.
Los porcentajes de aceptación del “dividendo-opción” en 2015 son los más elevados de los últimos dos ejercicios
En el segundo, los titulares del 89,65% decidieron recibir nuevas acciones. Los porcentajes de aceptación son los más elevados de los últimos dos ejercicios y confirman, por tanto, la excelente acogida que tiene este sistema retributivo entre los accionistas, así como la confianza depositada por los mismos en la evolución futura del valor.
Por lo que respecta al número de acciones BBVA, a 31-12-2015 ascendían a 6.367 millones y su incremento, frente a la cifra de finales de 2014, se explica por las ampliaciones de capital con cargo a reservas efectuadas a lo largo del año para la ejecución de los ya comentados “dividendos-opción”.
Por su parte, el número de accionistas de BBVA a 31-12-2015 es de 934.244, frente a los 960.397 del 31-12-2014, lo que supone una tasa de variación interanual del -2,7%. La granularidad del accionariado se mantiene en 2015, sin que haya ninguna participación significativa.
Grupo BBVA. Distribución estructural del accionariado
(31-12-2015)
| Accionistas | Acciones | |||
|---|---|---|---|---|
| Tramos de acciones | Número | % | Número | % |
| Hasta 150 | 217.876 | 23,3 | 15.490.716 | 0,2 |
| De 151 a 450 | 196.590 | 21,0 | 53.455.140 | 0,8 |
| De 451 a 1.800 | 282.378 | 30,2 | 265.401.936 | 4,2 |
| De 1.801 a 4.500 | 124.071 | 13,3 | 353.693.692 | 5,6 |
| De 4.501 a 9.000 | 57.993 | 6,2 | 364.537.906 | 5,7 |
| De 9.001 a 45.000 | 48.866 | 5,2 | 851.284.685 | 13,4 |
| De 45.001 en adelante | 6.470 | 0,7 | 4.462.816.043 | 70,1 |
| TOTALES | 934.244 | 100,0 | 6.366.680.118 | 100,0 |
Por otro lado, el 44,7% del capital pertenece a inversores residentes en España, mientras que continúa aumentando el porcentaje en manos de accionistas no residentes hasta el 55,3% (frente al 53,9% de 2014). Esto último demuestra el reconocimiento de la marca y la mejora de la confianza en BBVA entre los inversores extranjeros.
Grupo BBVA. Distribución del accionariado
(Porcentaje a 31-12-2015)
Los títulos de la acción BBVA se negocian en el Mercado Continuo de las Bolsas de Valores españolas, así como en los mercados de Londres y México. Los american depositary shares (ADS) de BBVA cotizan en Nueva York y se negocian también en la Bolsa de Lima (Perú), a través de un acuerdo de intercambio entre ambos mercados. La acción BBVA ha cotizado durante los 256 días de los que ha constado el calendario bursátil de 2015 en España. En ese período, se ha negociado en el mercado continuo un total de 11.940 millones de acciones, lo que supone un 187,54% del capital social. Por tanto, el volumen medio diario de acciones negociadas ha sido de más de 46 millones de títulos, un 0,7% del número de acciones que componen el capital, por un importe medio diario de alrededor de 393 millones de euros.
Por último, la acción BBVA forma parte de los índices de referencia Ibex 35 y Euro Stoxx 50, con una ponderación del 8,82% en el primero y del 2,02% en el segundo, y de varios índices sectoriales, entre los que destacan el Stoxx Europe 600 Banks, con un peso del 4,31%, y el Euro Stoxx Banks, con una proporción del 8,96%.
Ratings de sostenibilidad
Los ratings de sostenibilidad miden el desempeño de las empresas en materia ESG (acrónimo en inglés de ambiental, social y gobierno corporativo) y determinan su presencia en los índices de sostenibilidad. Así, la permanencia y posición en estos índices bursátiles depende de la demostración de los progresos constantes en cuestiones de sostenibilidad de las compañías, e influyen en la elegibilidad de dichas empresas en las carteras de inversión.
En 2015, BBVA ha renovado su permanencia en los principales índices de sostenibilidad a nivel internacional
Ratings de sostenibilidad en los que BBVA está presente. 2015
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Miembro del DJSI World y DJSI Europe |
|---|---|
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Miembro de los índices FTSE4Good Global, FTSE4Good Europe y FTSE4Good IBEX |
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Industry Leader de acuerdo al último rating ESG 2015 |
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Miembro de los índices Euronext Vigeo Eurozone 120 y Euronext Vigeo Europe 120 |
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Incluido en el Ethibel Excellence Investment Register |
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Incluidos en los índices STOXX Global y Europe ESG Leaders |
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En 2015, BBVA obtuvo una puntuación de 94 puntos en disclosure y banda C en performance |
(1) La inclusión de BBVA en cualquiera de los índices de MSCI y el uso de los logos, marcas, logotipos o nombres de índices aquí incluidos no constituye el patrocinio o promoción de BBVA por MSCI o cualquiera de sus filiales. Los índices de MSCI son propiedad exclusiva de MSCI. MSCI y los índices y logos de MSCI son marcas registradas o logotipos de MSCI o de sus filiales.
Asimismo, cabe destacar que, desde 2014, BBVA forma parte del universo inversor de Triodos Investment Management, la filial del Grupo Triodos que gestiona fondos de inversión socialmente responsables, y es el único Banco español de la lista.
Índice sintético de banca responsable
Ante la diversidad de índices de sostenibilidad actuales en el mercado, BBVA ha desarrollado el índice sintético de banca responsable, que refleja, de manera agregada, cuál es la posición del Grupo frente a sus competidores, de acuerdo con los resultados en los análisis de las principales agencias de sostenibilidad internacionales. Este índice nos permite, además, identificar las mejores prácticas para continuar avanzando en la estrategia de negocio responsable.
De acuerdo al último análisis realizado, con datos de 2014, BBVA mejora su posición y se sitúa en primer lugar del índice, por delante de los 18 bancos que componen su peer group.
BBVA es el único Banco español incluido en la lista de fondos de inversión socialmente responsables de Triodos Investment Management
Índice sintético de banca responsable
(Peer Group a escala global)
| BBVA | Peer 1 | Peer 2 | Peer 3 | Peer 4 | Peer 5 | Peer 6 | Peer 7 | Peer 8 | Peer 9 | Peer 10 | Peer 11 | Peer 12 | Peer 13 | Peer 14 | Peer 15 | Peer 16 | Peer 17 | Peer 18 | |
| 2014 | 74,1 | 71,1 | 70,8 | 68,3 | 67,6 | 67,5 | 67,4 | 67,0 | 66,5 | 66,0 | 65,5 | 65,3 | 64,9 | 64,2 | 64,2 | 62,9 | 60,0 | 59,7 | 59,3 |
| 2012 | 72,8 | 72,9 | 69,6 | 63,8 | 72,7 | 67,5 | 69,7 | 66,5 | 61,7 | 66,9 | 65,9 | 70,8 | 66,0 | 71,6 | 70,0 | 58,0 | 65,8 | 63,0 | 61,7 |
Fuente: BBVA, elaboración propia.
Diálogo con analistas e inversores
En los últimos años, el interés del mercado por el desempeño ESG de las compañías es creciente. En BBVA mantenemos un diálogo permanente con inversores y analistas especializados, a través de conference calls, reuniones presenciales e intercambio continuo de información. Además, en 2015 hemos participado por segundo año consecutivo en dos roadshows especializados en inversión socialmente responsable, organizados por Société Générale y Exane BNP Paribas en París. Durante estos encuentros, BBVA tuvo la oportunidad de presentar ante inversores, asset managers y analistas especializados, uno a uno o en grupos reducidos, sus líneas estratégicas de banca responsable, que se recogen en este documento.
BBVA mantiene un diálogo continuo con los analistas e inversores interesados en su estrategia ESG
