Estados Unidos

Actividad ⁽¹⁾
(Variación interanual a tipo de cambio constante. Datos a 30-09-2017)

⁽¹⁾ No incluye ni las adquisiciones ni las cesiones temporales de activos.

Margen de intereses sobre ATM
(Porcentaje. Tipo de cambio constante)

Margen neto
(Millones de euros a tipo de cambio constante)

⁽¹⁾ A tipo de cambio corriente: +22,5%.

Resultado atribuido
(Millones de euros a tipo de cambio constante)

⁽¹⁾ A tipo de cambio corriente: +41,7%.

Composición del crédito a la clientela no dudoso en gestión ⁽¹⁾
(30-09-2017)

Composición de los recursos de clientes en gestión ⁽¹⁾
(30-09-2017)

Entorno macroeconómico y sectorial

Acorde con la última información disponible del Bureau of Economic Analysis (BEA), el PIB estadounidense aumentó un 3,1% en términos anualizados en el segundo trimestre de 2017, recuperándose de la significativa moderación registrada en los dos trimestres anteriores. Aunque la incertidumbre continúa siendo alta, tanto por la política económica como por los efectos de los recientes desastres naturales, los fundamentales económicos siguen siendo consistentes con el mantenimiento de un crecimiento moderado en los próximos trimestres. Con todo, el avance estimado por BBVA Research se mantiene en una cifra ligeramente superior al 2% para 2017, apoyado en la aceleración de la inversión, lo cual debería compensar la moderación prevista del consumo por una mayor inflación y una mejora más gradual de la prevista del mercado de trabajo.

Por lo que respecta a la evolución del mercado de divisas la tendencia de depreciación del dólar frente al euro se ha ido intensificando en lo que va de año, especialmente desde el segundo trimestre. Esta evolución refleja, por una parte, la reafirmación de la FED sobre el gradualismo con el que llevará el proceso de normalización de su política monetaria (en un contexto de crecimiento moderado) y, por otra, una evolución económica en Europa algo mejor de lo esperado en los últimos trimestres, junto con los mensajes del BCE anticipando el comienzo de la retirada gradual de estímulos a lo largo del año que viene. Con todo, dado el desempeño económico de ambas economías y el compromiso de los bancos centrales en el corto plazo, el tipo de cambio podría mantenerse relativamente estable.

El sistema financiero norteamericano continúa mostrando una evolución favorable. De acuerdo con los últimos datos disponibles de la FED del mes de septiembre, el volumen total de crédito bancario crece ligeramente por encima del 4% en términos interanuales, con diferente comportamiento de las principales partidas (crédito a empresas: +6,6%; crédito vivienda: +3,2%; y crédito al consumo: +8,3%). Este crecimiento se combina con una nueva reducción de la tasa de mora del sistema, que al cierre del segundo trimestre se sitúa en el 1,8%. Por su parte, los depósitos totales del sistema mantienen también una ligera tendencia al alza, con una tasa de aumento interanual del 2,6% (información también del mes de septiembre).

Actividad

Salvo que expresamente se comunique lo contrario, las tasas de variación que se comentan a continuación, tanto en actividad como en resultados, se hacen a tipo de cambio constante. Estas tasas, junto con las de variación a tipo de cambio corriente, se pueden observar en las tablas adjuntas de estados financieros e indicadores relevantes y de gestión.

La actividad crediticia (crédito a la clientela no dudoso en gestión) conserva su tendencia de moderación ya mostrada desde la segunda mitad de 2015. Esta evolución es el resultado de la estrategia mantenida por el área, de crecimiento selectivo en aquellas carteras y segmentos más rentables y, por tanto, que supongan un consumo de capital más eficiente. En consecuencia, a 30-9-2017, se observa un retroceso en el conjunto de esta partida del 1,1% desde finales de 2016; aunque en el trimestre se registra un ligero incremento, del 0,6%, ya que el volumen de la nueva producción en el período ha superado al de las amortizaciones. Por carteras, el crecimiento se concentra, principalmente, en préstamos al consumo (+1,9% en los últimos nueve meses y +1,5% en el trimestre) y en determinadas categorías de la financiación a empresas (hipotecas promotor y con garantía real y, sobre todo, tarjetas).

En cuanto a la calidad crediticia, los principales indicadores siguen mostrando una trayectoria positiva, tanto en el trimestre como en lo que va de año. La tasa de mora cierra el mes de septiembre en el 1,2% y la cobertura termina en el 119%.

Por lo que respecta a los depósitos de clientes en gestión, registran un descenso en los últimos nueve meses (-4,4%), aunque en el trimestre experimentan un ligero incremento, del 0,5%, que está en línea con el mostrado por la inversión crediticia.

Resultado

Estados Unidos genera un resultado atribuido acumulado a septiembre de 2017 de 422 millones de euros, muy superior al del mismo período del año anterior debido, fundamentalmente, a la mejora de los ingresos de carácter más recurrente, la contención de los gastos de explotación y el menor importe del deterioro del valor de los activos financieros. Lo más relevante de la cuenta del área se resume a continuación:

• El margen de intereses continúa registrando un favorable desempeño, con una cifra acumulada que avanza un 14,0% en términos interanuales. Esto se debe a la acción conjunta de las medidas estratégicas adoptadas por BBVA Compass para mejorar el rendimiento de la inversión y reducir el coste del pasivo (depósitos y financiación mayorista), así como por los incrementos de los tipos de interés llevados a cabo por parte de la FED (diciembre de 2016, marzo y junio de 2017).
• Las comisiones acumuladas hasta septiembre muestran un incremento del 3,9%. Sobresale el favorable comportamiento de prácticamente todas las partidas que las componen, excepto las generadas por el negocio de banca de inversión y asesoramiento, que presentan un retroceso interanual.
• Reducción del 32,8% de los ROF en comparación con la cifra del mismo período del ejercicio previo. El favorable desempeño de la unidad de Global Markets, sobre todo durante la primera parte del semestre, no ha compensado las plusvalías por ventas de cartera realizadas en el mismo período de 2016.
• Contención de los gastos de explotación, que apenas se incrementan un 1,6% en términos interanuales. El aumento de los costes generales se compensa, en gran parte, con la reducción de la amortización de activos intangibles. Los gastos de personal retroceden un 0,4% en el mismo horizonte temporal.
• El importe del deterioro del valor de los activos financieros es menor que el del mismo período de 2016 (-2,3%), cuando se realizaron, sobre todo en el primer trimestre, dotaciones tras la bajada del rating de ciertas compañías que operan en los sectores de energy (exploration & production) y metal & mining (basic materials). No obstante, en el tercer trimestre de 2017 se observa un ascenso, en comparación con el trimestre previo, de esta partida muy relacionado con el impacto de los recientes desastres naturales ocurridos en el país. Las dotaciones asociadas para hacer frente a los impagos estimados derivados de dichos desastres naturales han sido de 54 millones de euros. Con ello, el coste de riesgo acumulado a 30-9-2017 se sitúa en el 0,45%.

Estados financieros e indicadores relevantes de gestión (Millones de euros. Porcentaje)