Contenido

I.INFORME DE AUDITORÍA

II.CUENTAS ANUALES

Estados financieros
Memoria
Anexos
Glosario
Aviso legal

III.INFORME DE GESTIÓN

BBVA en resumen
Estado de Información No Financiera
Información financiera
Gestión de riesgos
Hechos posteriores
Informe Anual de Gobierno Corporativo de BBVA
Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros de BBVA
Aviso legal

	p.1

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Índice

ESTADOS FINANCIEROS	3

Balances	3
Cuentas de pérdidas y ganancias	6
Estados de ingresos y gastos reconocidos	7
Estados totales de cambios en el patrimonio neto	8
Estados de flujos de efectivo	10

MEMORIA	11

1. Introducción, bases de presentación de las Cuentas Anuales, control interno financiero y otra información	11
2. Principios y políticas contables y métodos de valoración aplicados	14
3. Sistema de retribución a los accionistas	42
4. Beneficio por acción	45
5. Gestión de riesgos	46
6. Valor razonable de instrumentos financieros	93
7. Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	109
8. Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar	110
9. Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	112
10. Activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	112
11. Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	113
12. Activos financieros a coste amortizado	115
13. Derivados - Contabilidad de coberturas y cambios del valor razonable de los elementos cubiertos de una cartera con cobertura del riesgo de tipo de interés	119
14. Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas	124
15. Activos tangibles	128
16. Activos intangibles	130
17. Activos y pasivos por impuestos	130
18. Otros activos y pasivos	137
19. Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	137
20. Pasivos financieros a coste amortizado	139
21. Provisiones	145
22. Retribuciones post-empleo y otros compromisos con empleados	146
23. Capital	153
24. Prima de emisión	156
25. Ganancias acumuladas, reservas de revalorización y otras reservas	156
26. Acciones propias	158
27. Otro resultado global acumulado	159
28. Recursos propios y gestión del capital	159
29. Compromisos y garantías concedidas	163
30. Otros activos y pasivos contingentes	164
31. Compromisos de compra y de venta y obligaciones de pago futuras	164

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32. Operaciones por cuenta de terceros	164
33. Margen de intereses	165
34. Ingresos por dividendos	166
35. Ingresos por comisiones	166
36. Gastos por comisiones	167
37. Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros, contabilidad de coberturas y diferencias de cambio, netas	167
38. Otros ingresos y gastos de explotación	168
39. Gastos de administración	169
40. Amortización	172
41. Provisiones o reversión de provisiones	173
42. Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación	173
43. Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas	173
44. Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos no financieros	174
45. Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos no financieros y participaciones, netas	174
46. Ganancias (pérdidas) procedentes de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta no admisibles como actividades interrumpidas	174
47. Estado de flujos de efectivo	175
48. Honorarios de auditoría	175
49. Operaciones con partes vinculadas	176
50. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración y a miembros de la Alta Dirección del Banco	179
51. Otra información	190
52. Hechos posteriores	193

ANEXOS	194

ANEXO I. Estados Financieros Consolidados del Grupo BBVA	195
ANEXO II. Información adicional sobre sociedades dependientes que componen el Grupo BBVA y entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025	205
ANEXO III. Información adicional sobre participaciones en empresas asociadas y en negocios conjuntos del Grupo BBVA a 31 de diciembre de 2025	210
ANEXO IV. Variaciones y notificaciones de participaciones en el Grupo BBVA en el ejercicio 2025	211
ANEXO V. Sociedades consolidadas por integración global con accionistas ajenos al Grupo con una participación superior al 10% a 31 de diciembre de 2025	213
ANEXO VI. Fondos de titulización del Grupo BBVA. Entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025	215
ANEXO VII. Detalle de las emisiones vivas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de pasivos subordinados y participaciones preferentes emitidas por el Banco	215
ANEXO VIII. Balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de saldos mantenidos en moneda extranjera	216
ANEXO IX. Cuenta de pérdidas y ganancias correspondientes al primer y segundo semestre de 2025 y 2024	217
ANEXO X. Riesgos con el sector promotor e inmobiliario en España	218
ANEXO XI. Operaciones refinanciadas y reestructuradas y otros requerimientos de la Circular 6/2012 de Banco de España	222
ANEXO XII. Red de Agentes	229
GLOSARIO	231
AVISO LEGAL	239

.

	p.3

		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

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Balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024

ACTIVO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
EFECTIVO, SALDOS EN EFECTIVO EN BANCOS CENTRALES Y OTROS DEPÓSITOS A LA VISTA	7	31.176	20.755
ACTIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR	8	98.448	89.167
Derivados		32.640	36.405
Instrumentos de patrimonio		9.642	6.457
Valores representativos de deuda		15.151	11.806
Préstamos y anticipos a bancos centrales		620	556
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		15.569	19.265
Préstamos y anticipos a la clientela		24.827	14.679
ACTIVOS FINANCIEROS NO DESTINADOS A NEGOCIACIÓN VALORADOS OBLIGATORIAMENTE A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	9	569	895
Instrumentos de patrimonio		448	626
Valores representativos de deuda		121	269
Préstamos y anticipos a la clientela		—	—
ACTIVOS FINANCIEROS DESIGNADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	10	—	—
ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL	11	14.091	14.842
Instrumentos de patrimonio		1.091	1.193
Valores representativos de deuda		12.577	13.649
Préstamos y anticipos		423	—
ACTIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO	12	338.143	295.471
Valores representativos de deuda		56.806	45.846
Préstamos y anticipos a bancos centrales		73	33
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		21.316	18.774
Préstamos y anticipos a la clientela		259.948	230.818
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	13	223	784
CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE DE LOS ELEMENTOS CUBIERTOS DE UNA CARTERA CON COBERTURA DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS	13	(87)	(65)
INVERSIONES EN DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS	14	27.703	25.252
Dependientes		27.101	24.683
Negocios conjuntos		24	24
Asociadas		578	545
ACTIVOS TANGIBLES	15	3.418	3.516
Inmovilizado material		3.345	3.437
De uso propio		3.345	3.437
Cedido en arrendamiento operativo		—	—
Inversiones inmobiliarias		74	79
ACTIVOS INTANGIBLES	16	1.132	983
Fondo de comercio		—	—
Otros activos intangibles		1.132	983
ACTIVOS POR IMPUESTOS	17	12.323	12.300
Activos por impuestos corrientes		3.038	2.890
Activos por impuestos diferidos		9.285	9.410
OTROS ACTIVOS	18	4.647	4.064
Contratos de seguros vinculados a pensiones	22	1.117	1.260
Existencias		2.450	1.302
Resto de los otros activos		1.080	1.501
ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA	19	263	331
TOTAL ACTIVO		532.047	468.295

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del balance a 31 de diciembre de 2025.

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		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

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Balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 (continuación)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR	8	77.667	70.943
Derivados		28.193	30.287
Posiciones cortas de valores		9.427	9.635
Depósitos de bancos centrales		3.399	360
Depósitos de entidades de crédito		17.541	15.026
Depósitos de la clientela		19.107	15.636
Valores representativos de deuda emitidos		—	—
Otros pasivos financieros		—	—
PASIVOS FINANCIEROS DESIGNADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	10	4.644	2.955
Depósitos de bancos centrales		—	—
Depósitos de entidades de crédito		—	—
Depósitos de la clientela		4.644	2.955
Valores representativos de deuda emitidos		—	—
Otros pasivos financieros		—	—
Pro-memoria: pasivos subordinados		—	—
PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO	20	405.055	349.381
Depósitos de bancos centrales		13.678	6.985
Depósitos de entidades de crédito		27.121	24.686
Depósitos de la clientela		301.478	260.366
Valores representativos de deuda emitidos		50.102	47.086
Otros pasivos financieros		12.676	10.258
Pro-memoria: pasivos subordinados		13.688	13.355
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	13	1.261	1.536
CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE DE LOS ELEMENTOS CUBIERTOS DE UNA CARTERA CON COBERTURA DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS	13	—	—
PROVISIONES	21	2.480	2.823
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo		1.423	1.673
Otras retribuciones a los empleados a largo plazo		298	351
Cuestiones procesales y litigios por impuestos pendientes		456	419
Compromisos y garantías concedidas		180	178
Restantes provisiones		122	201
PASIVOS POR IMPUESTOS	17	1.483	1.137
Pasivos por impuestos corrientes		533	225
Pasivos por impuestos diferidos		950	912
OTROS PASIVOS	18	2.391	2.454
PASIVOS INCLUIDOS EN GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA		—	—
TOTAL PASIVO		494.979	431.229

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del balance a 31 de diciembre de 2025.

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		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

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Balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 (continuación)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO (CONTINUACIÓN) (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
FONDOS PROPIOS		38.304	38.220
Capital	23	2.797	2.824
Capital desembolsado		2.797	2.824
Capital no desembolsado exigido		—	—
Prima de emisión	24	18.469	19.184
Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital		—	—
Componente de patrimonio neto de los instrumentos financieros compuestos		—	—
Otros instrumentos de patrimonio emitido		—	—
Otros elementos de patrimonio neto		40	40
Ganancias acumuladas	25	14.487	8.663
Reservas de revalorización	25	—	—
Otras reservas	25	(2.653)	(1.047)
Menos: acciones propias	26	(152)	(7)
Resultado del ejercicio		7.157	10.235
Menos: dividendos a cuenta	3	(1.842)	(1.671)
OTRO RESULTADO GLOBAL ACUMULADO	27	(1.235)	(1.154)
Elementos que no se reclasificarán en resultados		(1.349)	(1.140)
Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones definidas		(39)	(48)
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta		—	—
Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	11	(1.183)	(1.075)
Ineficacia de las coberturas de valor razonable en los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global		—	—
Cambios del valor razonable de los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito		(127)	(17)
Elementos que pueden reclasificarse en resultados		114	(14)
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero (porción efectiva)		—	—
Conversión de divisas		—	—
Derivados de cobertura. Coberturas de flujos de efectivo (porción efectiva)		219	251
Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	11	(101)	(264)
Instrumentos de cobertura (elementos no designados)		(4)	—
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta		—	—
TOTAL PATRIMONIO NETO		37.068	37.066
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO		532.047	468.295
PRO-MEMORIA - EXPOSICIONES FUERA DE BALANCE (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
Compromisos de préstamo concedidos	29	126.208	108.206
Garantías financieras concedidas	29	26.758	21.811
Otros compromisos concedidos	29	45.160	37.641

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del balance a 31 de diciembre de 2025.

	p.6

		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

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Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales

terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
Ingresos por intereses	33	15.444	17.586
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		299	383
Activos financieros a coste amortizado		11.336	12.200
Restantes ingresos por intereses		3.809	5.002
Gastos por intereses	33	(8.802)	(11.190)
MARGEN DE INTERESES		6.642	6.396
Ingresos por dividendos	34	4.656	5.417
Ingresos por comisiones	35	3.185	2.936
Gastos por comisiones	36	(875)	(695)
Ganancias o pérdidas al dar de baja en cuentas activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados, netas	37	55	76
Activos financieros a coste amortizado		32	28
Restantes activos y pasivos financieros		23	48
Ganancias o pérdidas por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas	37	587	684
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global		—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado		—	—
Otras ganancias o pérdidas		587	684
Ganancias o pérdidas por activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, netas	37	40	77
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global		—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado		—	—
Otras ganancias o pérdidas		40	77
Ganancias o pérdidas por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, netas	37	(53)	174
Ganancias o pérdidas resultantes de la contabilidad de coberturas, netas	37	1	2
Diferencias de cambio, netas	37	11	258
Otros ingresos de explotación	38	636	563
Otros gastos de explotación	38	(174)	(516)
MARGEN BRUTO		14.710	15.373
Gastos de administración	39	(4.760)	(4.540)
Gastos de personal		(2.808)	(2.613)
Otros gastos de administración		(1.952)	(1.927)
Amortización	40	(666)	(641)
Provisiones o reversión de provisiones	41	(166)	(132)
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación	42	(728)	(741)
Activos financieros valorados a coste amortizado		(716)	(744)
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		(11)	3
RESULTADO DE LA ACTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN		8.390	9.319
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas	43	(58)	2.246
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos no financieros	44	(9)	(11)
Activos tangibles		(1)	(5)
Activos intangibles		(8)	(7)
Otros		—	—
Ganancias o pérdidas al dar de baja en cuentas activos no financieros y participaciones, netas	45	13	50
Fondo de comercio negativo reconocido en resultados		—	—
Ganancias o pérdidas procedentes de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta no admisibles como actividades interrumpidas	46	12	(14)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS		8.347	11.590
Gastos o ingresos por impuestos sobre las ganancias de las actividades continuadas	17	(1.190)	(1.355)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) DESPUÉS DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS		7.157	10.235
Ganancias (pérdidas) después de impuestos procedentes de actividades interrumpidas		—	—
RESULTADO DEL EJERCICIO		7.157	10.235

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio anual

terminado el 31 de diciembre de 2025.

	p.7

		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios

anuales terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾
RESULTADO DEL EJERCICIO	7.157	10.235
OTRO RESULTADO GLOBAL	(80)	249
ELEMENTOS QUE NO SE RECLASIFICARÁN EN RESULTADOS	(208)	33
Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones definidas	12	(25)
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta	—	—
Cambios del valor razonable de instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global, neto	(107)	146
Ganancias (pérdidas) de contabilidad de coberturas de instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en otro resultado global, neto	—	—
Cambios del valor razonable de pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito	(157)	(102)
Resto de ajustes de valoración	—	—
Impuesto sobre las ganancias relativo a los elementos que no se reclasificarán	44	13
ELEMENTOS QUE PUEDEN RECLASIFICARSE EN RESULTADOS	127	217
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero [porción efectiva]	—	—
Conversión de divisas	—	—
Ganancias (pérdidas) por cambio de divisas contabilizadas en el patrimonio neto	—	—
Transferido a resultados	—	—
Otras reclasificaciones	—	—
Coberturas de flujos de efectivo [porción efectiva]	(45)	294
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	(45)	294
Transferido a resultados	—	—
Transferido al importe en libros inicial de los elementos cubiertos	—	—
Otras reclasificaciones	—	—
Instrumentos de cobertura [elementos no designados]	(6)	—
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	(6)	—
Transferido a resultados	—	—
Otras reclasificaciones	—	—
Instrumentos de deuda a valor razonable con cambios en otro resultado global	231	16
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	256	63
Transferido a resultados	(25)	(47)
Otras reclasificaciones	—	—
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta	—	—
Impuesto sobre las ganancias relativo a los elementos que pueden reclasificarse en resultados	(53)	(93)
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO	7.077	10.484

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado de ingresos y gastos reconocidos correspondiente al ejercicio

anual terminado el 31 de diciembre de 2025.

	p.8

		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

Estados totales de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de

diciembre de 2025 y 2024

ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
EJERCICIO 2025	Capital (Nota 23)	Prima de emisión (Nota 24)	Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Otros elementos del patrimonio neto	Ganancias acumuladas (Nota 25)	Reservas de revalorización (Nota 25)	Otras reservas (Nota 25)	(-) Acciones propias (Nota 26)	Resultado del ejercicio	(-) Dividendos a cuenta (Nota 3)	Otro resultado global acumulado (Nota 27)	Total
Saldos a 1 de enero de 2025	2.824	19.184	—	40	8.663	—	(1.047)	(7)	10.235	(1.671)	(1.154)	37.066
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—	7.157	—	(80)	7.077
Otras variaciones del patrimonio neto	(27)	(715)	—	1	5.824	—	(1.606)	(145)	(10.235)	(171)	(1)	(7.074)
Emisión de acciones ordinarias	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de acciones preferentes	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de otros instrumentos de patrimonio	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ejercicio o vencimiento de otros instrumentos de patrimonio emitidos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Conversión de deuda en patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducción del capital	(27)	(715)	—	—	21	—	(273)	993	—	—	—	—
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	—	—	—	—	(2.363)	—	—	—	—	(1.842)	—	(4.205)
Compra de acciones propias	—	—	—	—	—	—	—	(1.736)	—	—	—	(1.736)
Venta o cancelación de acciones propias	—	—	—	—	—	—	(6)	598	—	—	—	592
Reclasificación de instrumentos financieros del patrimonio neto al pasivo	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reclasificación de instrumentos financieros del pasivo al patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Transferencias entre componentes del patrimonio neto	—	—	—	9	8.563	—	(8)	—	(10.235)	1.671	(1)	—
Aumento o (-) disminución del patrimonio neto resultante de combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en acciones	—	—	—	(26)	—	—	—	—	—	—	—	(26)
Otros aumentos o (-) disminuciones del patrimonio neto	—	—	—	18	(397)	—	(1.319)	—	—	—	—	(1.699)
Saldos a 31 de diciembre de 2025	2.797	18.469	—	40	14.487	—	(2.653)	(152)	7.157	(1.842)	(1.235)	37.068

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.

	p.9

		Cuentas Anuales	> Estados Financieros

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

Estados totales de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de

diciembre de 2025 y 2024 (continuación)

ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
EJERCICIO 2024 ⁽¹⁾	Capital (Nota 23)	Prima de emisión (Nota 24)	Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Otros elementos del patrimonio neto	Ganancias acumuladas (Nota 25)	Reservas de revalorización (Nota 25)	Otras reservas (Nota 25)	(-) Acciones propias (Nota 26)	Resultado del ejercicio	(-) Dividendos a cuenta (Nota 3)	Otro resultado global acumulado (Nota 27)	Total
Saldos a 1 de enero de 2024	2.861	19.769	—	40	7.416	—	(804)	(3)	4.807	(952)	(1.443)	31.691
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—	10.235	—	249	10.484
Otras variaciones del patrimonio neto	(37)	(585)	—	(1)	1.247	—	(243)	(4)	(4.807)	(719)	39	(5.109)
Emisión de acciones ordinarias	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de acciones preferentes	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de otros instrumentos de patrimonio	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ejercicio o vencimiento de otros instrumentos de patrimonio emitidos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Conversión de deuda en patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducción del capital	(37)	(585)	—	—	29	—	(189)	781	—	—	—	—
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	—	—	—	—	(2.249)	—	—	—	—	(1.671)	—	(3.921)
Compra de acciones propias	—	—	—	—	—	—	—	(1.309)	—	—	—	(1.309)
Venta o cancelación de acciones propias	—	—	—	—	—	—	(6)	524	—	—	—	519
Reclasificación de instrumentos financieros del patrimonio neto al pasivo	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reclasificación de instrumentos financieros del pasivo al patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Transferencias entre componentes del patrimonio neto	—	—	—	9	3.855	—	(48)	—	(4.807)	952	39	—
Aumento o (-) disminución del patrimonio neto resultante de combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en acciones	—	—	—	(26)	—	—	—	—	—	—	—	(26)
Otros aumentos o (-) disminuciones del patrimonio neto	—	—	—	16	(388)	—	—	—	—	—	—	(372)
Saldos a 31 de diciembre de 2024	2.824	19.184	—	40	8.663	—	(1.047)	(7)	10.235	(1.671)	(1.154)	37.066

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado total de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025.

	p.10

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BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

Estados de flujos de efectivo correspondientes a los ejercicios anuales

terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN (1 + 2 + 3 + 4 + 5)	14.695	(23.846)
1. Resultado del ejercicio	7.157	10.235
2. Ajustes para obtener los flujos de efectivo de las actividades de explotación	917	(1.075)
Amortización	666	641
Otros ajustes	252	(1.717)
3. Aumento/disminución neto de los activos de explotación	(52.379)	(2.045)
Activos financieros mantenidos para negociar	(9.281)	27.661
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	327	(166)
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	—	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	751	4.610
Activos financieros a coste amortizado	(44.501)	(33.796)
Otros activos de explotación	324	(355)
4. Aumento/disminución neto de los pasivos de explotación	60.289	(29.468)
Pasivos financieros mantenidos para negociar	6.723	(37.406)
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	1.689	594
Pasivos financieros a coste amortizado	53.782	7.882
Otros pasivos de explotación	(1.905)	(539)
5. Cobros/pagos por impuesto sobre beneficios	(1.289)	(1.492)
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (1 + 2)	(358)	(448)
1. Pagos	(999)	(1.367)
Activos tangibles	(135)	(133)
Activos intangibles	(496)	(410)
Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas	(368)	(824)
Otras unidades de negocio	—	—
Activos no corrientes y pasivos que se han clasificado como mantenidos para la venta	—	—
Otros pagos relacionados con actividades de inversión	—	—
2. Cobros	642	919
Activos tangibles	30	2
Activos intangibles	—	—
Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas	511	656
Otras unidades de negocio	—	—
Activos no corrientes y pasivos que se han clasificado como mantenidos para la venta	101	261
Otros cobros relacionados con actividades de inversión	—	—

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN (1 + 2)	(5.441)	(3.522)
1. Pagos	(8.856)	(7.368)
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	(4.205)	(3.921)
Pasivos subordinados	(2.547)	(2.138)
Amortización de instrumentos de patrimonio propio	(27)	(37)
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	(1.709)	(1.273)
Otros pagos relacionados con actividades de financiación	(368)	—
2. Cobros	3.415	3.846
Pasivos subordinados	2.851	3.000
Emisión de instrumentos de patrimonio propio	—	—
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio	564	482
Otros cobros relacionados con actividades de financiación	—	364
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO	1.524	(643)
E) AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES (A + B + C + D)	10.421	(28.459)
F) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL EJERCICIO	20.755	49.213
G) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO (E + F)	31.176	20.755

COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024 ⁽¹⁾
Efectivo	7	1.049	1.027
Saldos equivalentes al efectivo en bancos centrales	7	27.478	17.603
Otros activos financieros	7	2.649	2.124
Menos: descubiertos bancarios reintegrables a la vista		—	—
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO		31.176	20.755

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos (ver Nota 1.3).

Las Notas y los Anexos adjuntos forman parte integrante del estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual

terminado el 31 de diciembre de 2025.

	p.11

		Cuentas Anuales	> Memoria

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de

diciembre de 2025

1. Introducción, bases de presentación de las Cuentas Anuales,

control interno financiero y otra información

1.1Introducción

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (en adelante, el “Banco”, “BBVA” o “BBVA, S.A.”), inscrito en el Registro Mercantil de

Bizkaia, es una entidad de derecho privado sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades bancarias operantes en España y

desarrolla su actividad por medio de sucursales y agencias distribuidas por todo el territorio nacional, así como en el extranjero.

Los estatutos sociales y otra información pública pueden consultarse tanto en el domicilio social del Banco (Plaza San Nicolás, 4,

Bilbao) como en su página web (www.bbva.com). El Banco tiene por objeto la realización de toda clase de actividades,

operaciones, actos, contratos y servicios propios del negocio de Banca o que con él se relacionen directa o indirectamente,

permitidos o no prohibidos por las disposiciones vigentes y actividades complementarias. Se comprenden también dentro de su

objeto social la adquisición, tenencia, disfrute y enajenación de títulos valores, oferta pública de adquisición y venta de valores, así

como toda clase de participaciones en cualquier sociedad o empresa.

Adicionalmente a las operaciones que lleva a cabo directamente, el Banco es matriz de un grupo de entidades dependientes,

negocios conjuntos y entidades asociadas que se dedican a actividades diversas y que constituyen, junto con él, el Grupo BBVA

(en adelante, el “Grupo” o “Grupo BBVA”). Consecuentemente, el Banco está obligado a elaborar, además de sus propias Cuentas

Anuales individuales, las Cuentas Anuales consolidadas del Grupo.

Las Cuentas Anuales del Banco correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2024 fueron aprobadas por la

Junta General de Accionistas del Banco en su reunión celebrada el 21 de marzo de 2025.

Las Cuentas Anuales del Banco correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025, se encuentran

pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración del Banco entiende que

dichas Cuentas Anuales serán aprobadas sin cambios.

1.2Bases de presentación de las Cuentas Anuales

Las Cuentas Anuales del Banco del ejercicio 2025 se presentan de acuerdo a la Circular 4/2017 de Banco de España, de 27 de

noviembre, así como sus sucesivas modificaciones (en adelante, “Circular 4/2017”); y las demás disposiciones del marco

normativo de información financiera que resultan de aplicación y con los requerimientos de formato y marcado establecidos en el

Reglamento Delegado UE 2019/815 de la Comisión Europea. La mencionada Circular 4/2017 constituye el desarrollo y adaptación

al sector de las entidades de crédito españolas de las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión

Europea (NIIF-UE) conforme a lo dispuesto en el Reglamento 1606/2002 del Parlamento y del Consejo relativo a la aplicación de

estas normas.

Las Cuentas Anuales del Banco correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 han sido formuladas por

los Administradores del Banco (en la reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 9 de febrero de 2026) aplicando los

principios y políticas contables y criterios de valoración descritos en la Nota 2, de forma que muestran la imagen fiel del

patrimonio y de la situación financiera del Banco a 31 de diciembre de 2025 y de los resultados de sus operaciones y de sus flujos

de efectivo generados durante el ejercicio anual terminado en esa fecha.

	p.12

		Cuentas Anuales	> Memoria

No existe ningún principio contable o criterio de valoración de aplicación obligatoria que, teniendo un efecto significativo en las

Cuentas Anuales, haya dejado de aplicarse en su elaboración.

Los importes reflejados en las Cuentas Anuales adjuntas se presentan en millones de euros, salvo en los casos en los que es más

conveniente utilizar una unidad de menor cuantía. Por tanto, determinadas partidas que figuran sin saldo en las Cuentas Anuales

podrían presentar algún saldo de haberse utilizado unidades menores. Para presentar los importes en millones de euros, los

saldos contables han sido objeto de redondeo; por ello, es posible que los importes que aparezcan en ciertas tablas no sean la

suma aritmética exacta de las cifras que los preceden.

Las variaciones porcentuales de las magnitudes a las que se refieren se han determinado utilizando en los cálculos saldos

expresados en miles de euros.

1.3Comparación de la información

La información comparativa del ejercicio 2024 desglosada en estas Cuentas Anuales, elaborada con las normas en vigor, se

presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2025.

1.4Estacionalidad de ingresos y gastos

La naturaleza de las operaciones más significativas llevadas a cabo por el Banco corresponde, fundamentalmente, a las

actividades típicas de las entidades financieras; razón por la que no se encuentran afectadas significativamente por factores de

estacionalidad dentro de un mismo ejercicio.

1.5Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en las Cuentas Anuales del Banco es responsabilidad de los Administradores del Banco.

En la elaboración de las Cuentas Anuales , en ocasiones, es preciso realizar estimaciones para determinar el importe por el que

deben ser registrados algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos. Estas estimaciones se refieren principalmente a:

– Las correcciones de valor de determinados activos financieros (ver Notas 5, 11, 12 y 14).

– Las hipótesis empleadas para cuantificar ciertas provisiones (ver Nota 21) y en el cálculo actuarial de los pasivos y

compromisos por retribuciones post-empleo y otras obligaciones (ver Nota 22).

– La vida útil y las pérdidas por deterioro de los activos tangibles e intangibles y las pérdidas por deterioro de activos no

corrientes en venta (ver Notas 15, 16 y 19).

– El valor razonable de determinados activos y pasivos financieros no cotizados (ver Notas 5, 6, 8, 9, 10, 11 y 13).

– La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos y la previsión del gasto por impuesto de sociedades (ver Nota

17).

Con carácter general, BBVA está trabajando en considerar e incluir en sus modelos utilizados para las estimaciones relevantes

cómo el riesgo climático y otras cuestiones relacionadas con el clima pueden afectar a los estados financieros, a los flujos de

efectivo y al desempeño financiero del Banco. Estas estimaciones y juicios están siendo consideradas al preparar los estados

financieros de BBVA y, en la medida que sean relevantes, son desglosados en las Notas correspondientes de estas Cuentas

Anuales.

	p.13

		Cuentas Anuales	> Memoria

Las incertidumbres geopolíticas y económicas prevalecientes (ver Nota 5.1) implican una mayor complejidad a la hora de

desarrollar estimaciones confiables y aplicar juicio. Por tanto, las estimaciones se han realizado en función de la mejor información

disponible a 31 de diciembre de 2025 sobre los hechos analizados. Sin embargo, es posible que acontecimientos que puedan tener

lugar en el futuro obliguen a modificar dichas estimaciones (al alza o a la baja), lo que se haría, conforme a la normativa aplicable,

de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en los estados financieros.

Durante el ejercicio 2025, no se han producido otros cambios significativos en las estimaciones realizadas a 31 de diciembre de

2024 distintos de los indicados en estas Cuentas Anuales.

1.6Control interno sobre la información financiera del Banco

La descripción del modelo de Control Interno de Información Financiera de BBVA se encuentra detallada en las Cuentas Anuales

consolidadas correspondientes al ejercicio anual 2025.

1.7Fondo de Garantía de Depósitos y Fondo de Resolución

El Banco está integrado en el Fondo de Garantía de Depósitos en España. En 2023, dicho Fondo habría alcanzado el nivel de

cobertura mínimo establecido por la normativa europea respecto a los depósitos con cobertura, por lo que no ha sido necesaria

aportación adicional alguna con este propósito durante 2025. No obstante, el Banco mantiene aportaciones relacionadas con los

valores depositados. El gasto incurrido por las contribuciones a realizar a este Organismo, en los ejercicios 2025 y 2024 ha

ascendido 15 y 12 millones de euros, respectivamente, que figuran registrados en el capítulo “Otros gastos de explotación” de las

cuentas de pérdidas y ganancias adjunta (ver Nota 38).

Por otro lado, en los ejercicios 2025 y 2024 no se han realizado contribuciones al Fondo de Resolución Único Europeo tras la

finalización de la fase de construcción del mismo.

1.8Cuentas Anuales consolidadas

Las Cuentas Anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025 del Grupo BBVA han

sido formuladas por los Administradores del Banco (en la reunión de su Consejo de Administración celebrada el día 9 de febrero

de 2026) de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (en adelante,

“NIIF-UE”) de aplicación al cierre del ejercicio 2025; teniendo en consideración la Circular 4/2017 de Banco de España, así como

sus sucesivas modificaciones, y las demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de

aplicación y con los requerimientos de formato y marcado establecidos en el Reglamento Delegado UE 2019/815 de la Comisión

Europea.

La gestión de las operaciones del Grupo se efectúa en bases consolidadas, con independencia de la imputación individual del

correspondiente efecto patrimonial y de los resultados relativos a las mismas. En consecuencia, las Cuentas Anuales del Banco

han de considerarse en el contexto del Grupo dado que no reflejan las variaciones financiero-patrimoniales que resultan de aplicar

criterios de consolidación (integración global) o del método de la participación.

Dichas variaciones se reflejan, de hecho, en las Cuentas Anuales consolidadas del Grupo BBVA correspondientes al ejercicio 2025

que el Consejo de Administración del Banco asimismo formula y, cuyos estados financieros consolidados se presentan en el

Anexo I. De acuerdo con el contenido de dichas Cuentas Anuales consolidadas preparadas conforme a las NIIF-UE, el importe total

de los activos y del patrimonio neto consolidado del Grupo BBVA al cierre del ejercicio 2025 asciende a 859.576 y 61.798 millones

de euros, respectivamente, y el beneficio neto consolidado de dicho ejercicio atribuido a la entidad dominante asciende a 10.511

millones de euros.

	p.14

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2. Principios y políticas contables y métodos de valoración aplicados

En el Glosario de términos (en adelante, “Glosario”) se presentan las definiciones de algunos términos financieros y económicos a

los que se hace alusión en esta Nota 2 y en las sucesivas notas de las presentes Cuentas Anuales.

En la elaboración de las Cuentas Anuales adjuntas se han aplicado los siguientes principios y políticas contables y criterios de

valoración:

2.1 Participaciones en empresas dependientes, negocios conjuntos y asociadas

Las entidades dependientes son aquellas sobre las que la entidad tiene el control (ver definición de control en el Glosario).

Las entidades asociadas son aquellas en las que la entidad posee una influencia significativa (ver definición de influencia

significativa en el Glosario).

Los negocios conjuntos son aquellas entidades sobre las que se tienen acuerdos de control conjunto con terceros distintos de la

entidad (ver definiciones sobre acuerdos conjuntos, control conjunto y negocios conjuntos en el Glosario).

Valoración y deterioro

Las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas se valoran inicialmente al coste, que

equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que le son directamente atribuibles.

Con posterioridad, estas inversiones se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones

valorativas por deterioro.

Como mínimo al cierre del ejercicio, y siempre que se tenga evidencia objetiva de que el valor en libros no pudiera ser recuperable,

se efectúa el correspondiente test de deterioro para cuantificar la posible corrección valorativa. Esta corrección valorativa se

calcula como la diferencia entre el valor en libros y el importe recuperable, entendiéndose este como el mayor importe entre su

valor razonable en ese momento, menos los costes de venta, y el valor en uso de la inversión. Las correcciones valorativas por

deterioro y, en su caso, su reversión, se registran como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y

ganancias. La reversión de un deterioro tendrá como límite el valor en libros de la inversión que estaría reconocida en la fecha de

reversión si no se hubiese registrado el deterioro de valor.

2.2   Instrumentos financieros

El 1 de enero de 2018 entró en vigor el cambio de la Circular 4/2017 para adoptar la NIIF 9, que sustituyó a la NIC 39 en relación a

la clasificación y valoración de los activos y pasivos financieros, el deterioro de crédito y la contabilidad de coberturas. En ese

momento, el Banco optó por continuar aplicando los criterios previos de coberturas contables establecidos por la NIC 39, tal y

como permitía la propia Circular 4/2017. No obstante, el Banco ha determinado aplicar los requerimientos de la NIIF 9 que se

incluyen en la Circular 4/2017 a las relaciones de cobertura contables a partir del 1 de enero de 2025. Este cambio en la política

contable aplicable a las relaciones de cobertura no ha tenido ningún impacto significativo en los estados financieros del Banco a la

fecha de su implementación.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

2.2.1Clasificación y valoración de activos financieros

Clasificación de activos financieros

La Circular 4/2017 contiene tres categorías principales de clasificación para activos financieros: valorados a coste amortizado,

valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global acumulado, y valorados a valor razonable con cambios en

resultados.

La clasificación de los instrumentos financieros en una categoría de coste amortizado o de valor razonable depende del modelo de

negocio con el que la entidad gestiona los activos y de las características contractuales de los flujos de efectivo, comúnmente

conocido como el "criterio de sólo pago de principal e intereses" (en adelante, “SPPI” por sus siglas en inglés).

La valoración del modelo de negocio debe reflejar la forma en que el Banco gestiona los grupos de activos financieros y no

depende de la intención para un instrumento individual.

Para determinar el modelo de negocio se tienen en cuenta:

– La forma en que se evalúa y reporta el rendimiento del modelo de negocio (y de los activos que forman parte de dicho

modelo de negocio) al personal clave de la entidad.

– Los riesgos y la forma en que se gestionan, que afectan al rendimiento del modelo de negocio.

– La forma en que se remunera a los gestores de los modelos de negocio.

– La frecuencia, el importe y el calendario de las ventas en ejercicios anteriores, los motivos de dichas ventas y las

expectativas en relación a ventas futuras.

En este sentido, el Banco ha establecido políticas y ha desarrollado procedimientos para determinar cuándo las ventas de activos

financieros clasificados en la categoría de coste amortizado se consideran infrecuentes (incluso siendo significativas), o son poco

significativas (incluso siendo frecuentes), para asegurar el cumplimiento de dicho modelo de negocio.

Asimismo, se considera que las eventuales ventas que se puedan producir por estar cercano el vencimiento del activo financiero,

por razón de haberse producido un incremento del riesgo de crédito, o si fuera necesario por necesidades de liquidez son

compatibles con el modelo de coste amortizado.

En cuanto al test del SPPI, el análisis de los flujos de efectivo tiene como objetivo determinar si los flujos de efectivo contractuales

de los activos se corresponden únicamente con pagos de principal y de intereses sobre el importe del principal pendiente al inicio

de la transacción, entendiendo por intereses la contraprestación por el valor temporal del dinero, por el riesgo de crédito asociado

al importe del principal pendiente de cobro durante un periodo concreto, por los costes de financiación y estructura, más un

margen de ganancia.

Los juicios más significativos empleados por el Banco en la evaluación del cumplimiento de las condiciones del test SPPI son los

siguientes:

– Modified time value: en el caso de que un activo financiero contemple un ajuste periódico de tipo de interés pero la

frecuencia de ese ajuste no coincida con el plazo del tipo de interés de referencia (por ejemplo, el tipo de interés se ajusta

cada seis meses al tipo a un año), el banco evalúa, en el momento del reconocimiento inicial, este desajuste para

determinar si los flujos de efectivo contractuales (sin descontar) difieren o no significativamente de los flujos de efectivo

(sin descontar) de un activo financiero benchmark que no presentaría modificación del valor temporal del dinero. Los

umbrales de tolerancia definidos son un 10% para las diferencias en cada periodo y un 5% para el análisis acumulado a lo

largo de la vida del activo financiero.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

– Cláusulas contractuales: las cláusulas contractuales que pueden modificar el calendario o el importe de los flujos de

efectivo contractuales son analizadas para comprobar si los flujos de efectivo contractuales que se generarían durante la

vida del instrumento debido al ejercicio de esa cláusula son solamente pagos de principal e intereses sobre el importe del

principal pendiente. Para ello, se analizan los flujos de efectivo contractuales que puedan generarse antes y después de la

modificación.

Los principales criterios que se tienen en cuenta en el análisis son:

a. Cláusulas de cancelación anticipada: con carácter general, una cláusula que permite al deudor prepagar una deuda

cumple las condiciones del test SPPI siempre que el importe a prepagar represente sustancialmente los importes

pendientes de principal e intereses (y puede incluir, además, una compensación adicional razonable por la

terminación anticipada).

b. Instrumentos con tipo de interés referenciados a eventos contingentes:

– Un instrumento cuyo tipo de interés se ajusta al alza si el deudor impaga alguna cuota como compensación del

mayor riesgo de crédito del cliente cumple con el test SPPI.

– Un instrumento cuyo tipo de interés se ajusta en función a las ventas o resultados del deudor, o se ajusta en

función de un determinado índice o valor bursátil, no cumple con el test SPPI.

c. Instrumentos perpetuos: en la medida en que pueden considerarse instrumentos con continuas (múltiples) opciones

de extensión, cumplen el test SPPI si los flujos contractuales lo cumplen. Cuando el emisor puede diferir el pago de

intereses, si con dicho pago se viera afectada su solvencia, cumplirían el test SPPI si los intereses diferidos devengan

intereses adicionales mientras que, si no lo hacen, no cumplirían el test.

– Instrumentos financieros sin recurso: en el caso de instrumentos de deuda que se reembolsan principalmente con los

flujos de efectivo de activos o proyectos concretos y no existe responsabilidad personal de titular, se evalúan los activos o

flujos de efectivo subyacentes para determinar si los flujos de efectivo contractuales del instrumento consisten

efectivamente en pagos de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

a. Si sus condiciones contractuales no dan lugar a flujos de efectivo adicionales a los pagos de principal e intereses

sobre el importe del principal pendiente ni a limitaciones a estos pagos, se cumple con el test de SPPI.

b. Si de forma efectiva el instrumento de deuda representa una inversión en los activos subyacentes y sus flujos son

inconsistentes con principal e intereses (porque dependen del desempeño de un negocio), no se cumple con el test

SPPI.

– Contractually linked instruments: se realiza un análisis look-through en el caso de transacciones que se estructuran

mediante la emisión de múltiples instrumentos financieros formando tramos que crean concentraciones de riesgo de

crédito (por ejemplo, titulizaciones) en las que existe un orden de prelación que especifica cómo se asignan los flujos de

efectivo generados por el conjunto subyacente de instrumentos financieros a los distintos tramos. Los tramos de deuda

del instrumento cumplirán con el requerimiento de que sus flujos de caja supongan el pago de principal e intereses sobre

el capital pendiente si:

a. las condiciones contractuales del tramo que se está clasificando (sin examinar el conjunto subyacente de

instrumentos financieros) dan lugar a flujos de efectivo que son solamente pagos de principal e intereses sobre el

importe del principal pendiente;

b. el conjunto subyacente de instrumentos financieros está compuesto por instrumentos que tengan flujos de efectivo

contractuales que sean solo pagos de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente; y

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		Cuentas Anuales	> Memoria

c. la exposición al riesgo de crédito correspondiente al tramo que se está clasificando es igual o mejor que la exposición

al riesgo de crédito del conjunto subyacente de instrumentos financieros (por ejemplo, la calificación crediticia del

tramo es igual o mejor que la que se aplicaría a un tramo único que financiase el conjunto subyacente de

instrumentos financieros).

En todo caso, las condiciones contractuales que, en el momento del reconocimiento inicial, tengan un efecto mínimo sobre los

flujos de efectivo o dependan de la ocurrencia de eventos excepcionales y muy improbables no impiden el cumplimiento de las

condiciones del test SPPI.

En el caso particular de los préstamos concedidos por BBVA S.A. cuya remuneración financiera está vinculada al cumplimiento de

determinadas condiciones y criterios ambientales, sociales y de gobernanza, (en adelante, "ESG" por sus siglas en inglés) BBVA

S.A. considera que el impacto del cumplimiento de los criterios ESG sobre el tipo de interés aplicado a las operaciones es muy

reducido y cumple con la condición de que tengan un efecto mínimo sobre los flujos de efectivo. Por tanto, la existencia de estas

cláusulas ESG-linked no conllevaría el incumplimiento del mencionado test SPPI.

En base a las características anteriores los activos financieros se clasificarán y valorarán tal y como se describe a continuación.

Un instrumento financiero de deuda deberá valorarse al coste amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

– el activo financiero se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener activos financieros para

obtener flujos de efectivo contractuales; y

– las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo que son únicamente pagos de principal e

intereses.

Un instrumento financiero de deuda deberá valorarse al valor razonable con cambios en “Otro resultado global” si se cumplen las

dos condiciones siguientes:

– el activo financiero se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos de

efectivo contractuales y vendiendo activos financieros; y

– las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar a flujos de efectivo que son únicamente pagos de principal e

intereses sobre el importe de principal pendiente.

Un instrumento financiero de deuda se clasificará a valor razonable con cambios en resultados siempre que por el modelo de

negocio de la entidad para su gestión o por las características de sus flujos de efectivo contractuales no sea procedente

clasificarlo en alguna de las otras carteras descritas.

En general, los instrumentos financieros de patrimonio se valoran a valor razonable con cambios en resultados. No obstante,

BBVA podría elegir de manera irrevocable, en el momento del reconocimiento inicial, presentar los cambios posteriores del valor

razonable en “otro resultado global”.

Los activos financieros solo se reclasificarán cuando BBVA decida cambiar el modelo de negocio. En este caso, se reclasificarán

todos los activos financieros de dicho modelo de negocio. El cambio en el objetivo del modelo de negocio debe ser anterior a la

fecha de reclasificación.

Valoración de activos financieros

Todos los activos financieros se registran inicialmente por su valor razonable, más, los costes de transacción que sean

directamente atribuibles a la adquisición o emisión de los instrumentos a excepción de los instrumentos financieros clasificados a

valor razonable con cambios en resultados.

	p.18

		Cuentas Anuales	> Memoria

Todas las variaciones en el valor de los activos financieros con causa en el devengo de intereses y conceptos asimilados se

registran en los capítulos “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”, de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el

que se produjo el devengo (ver Nota 33), excepto en el caso de los derivados de negociación que no forman parte de las

coberturas económicas y contables.

Los cambios en las valoraciones que se produzcan con posterioridad al registro inicial por causas distintas de las mencionadas en

el párrafo anterior, se tratan como se describe a continuación, en función de las categorías en las que se encuentran clasificados

los activos financieros.

“Activos financieros mantenidos para negociar”, “Activos financieros no destinados a negociación

valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados” y “Activos financieros

designados a valor razonable con cambios en resultados”

En el capítulo “Activos financieros mantenidos para negociar” se registrarán activos financieros cuyo modelo de negocio tiene

como objetivo generar beneficios a través de la realización de compras y ventas o generar resultados en el corto plazo. Los activos

financieros registrados en el capítulo “Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor

razonable con cambios en resultados” o bien tendrían flujos de efectivo contractuales que no han cumplido con las condiciones de

la prueba del SPPI, o no estarían amparados por un modelo de negocio cuyo objetivo (i) sea mantener activos financieros para

obtener flujos de efectivo contractuales o (ii) se alcance obteniendo flujos de efectivo contractuales y vendiendo activos

financieros. En el capítulo “Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados” se clasificarán activos

financieros sólo cuando tal designación elimine o reduzca de forma significativa la inconsistencia en la valoración o en el

reconocimiento que surgiría de valorar o reconocer los activos en una base diferente.

Los activos registrados en estos capítulos de los balances se valoran con posterioridad a su adquisición a su valor razonable y las

variaciones en su valor (plusvalías o minusvalías y variaciones por diferencias de cambio) se registran, por su importe neto en su

caso, en los capítulos “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas”, “Ganancias

(pérdidas) por activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en

resultados, netas” y “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en

resultados, netas” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 37).

“Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global”

Instrumentos financieros de deuda

Los activos registrados en este capítulo de los balances se valoran a su valor razonable. Esta categoría de valoración implica el

reconocimiento de la información en la cuenta de resultados como si se tratara de un instrumento valorado a coste amortizado,

mientras que el instrumento se valora a valor razonable en el balance. Así, tanto los ingresos por intereses de estos instrumentos

como las diferencias de cambio y el deterioro que surjan en su caso, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias, mientras

que las variaciones posteriores de su valoración (plusvalías o minusvalías) se registran transitoriamente (por su importe neto del

correspondiente efecto fiscal) en el epígrafe “Otro resultado global acumulado – Elementos que pueden reclasificarse en

resultados - Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado

global” del balance (ver Nota 27).

Los importes registrados en los epígrafes “Otro resultado global acumulado – Elementos que pueden reclasificarse en resultados

– Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global”

continúan formando parte del patrimonio neto del Banco hasta tanto no se produzca la baja en el balance del activo en el que

tienen su origen o hasta que se determine la existencia de un deterioro en el valor del instrumento financiero. En el caso de

venderse estos activos, los importes se cancelan, con contrapartida en el capítulo “Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas

activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados, netas” de la cuenta de pérdidas y

ganancias (ver Nota 37).

	p.19

		Cuentas Anuales	> Memoria

Por otro lado, las pérdidas netas por deterioro de los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global

producidas en el ejercicio se registran en el epígrafe “Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros

no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación – Activos financieros a

valor razonable con cambios en otro resultado global” de la cuenta de pérdidas y ganancias de dicho ejercicio (ver Nota 42). Los

ingresos por intereses de estos instrumentos se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias de dicho ejercicio (ver Nota 33) y

las diferencias de cambio se registran en el capítulo “Diferencias de cambio, netas” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota

37).

Instrumentos financieros de patrimonio

En el momento del reconocimiento inicial de inversiones concretas en instrumentos de patrimonio se podrá tomar la decisión

irrevocable de presentar los cambios posteriores del valor razonable en otro resultado global. Las variaciones posteriores de esta

valoración se reconocerán en el epígrafe “Otro resultado global acumulado – Elementos que no se reclasificarán en resultados –

Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global”

del balance (ver Nota 27). Los dividendos recibidos de estas inversiones se registran en el capítulo “Ingresos por dividendos” de la

cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 34). Estos instrumentos no están sujetos al modelo de deterioro.

“Activos financieros a coste amortizado”

Los activos registrados en este capítulo de los balances se valoran con posterioridad a su adquisición a su “coste amortizado”,

determinándose este de acuerdo con el método del “tipo de interés efectivo”. En el caso de los instrumentos a tipo de interés

variable, incluidos los bonos indexados a la inflación, las reestimaciones periódicas de los flujos de caja para reflejar el movimiento

de tipos de interés y la inflación incurrida modifican el tipo de interés efectivo de forma prospectiva.

Las pérdidas netas por deterioro de los activos registrados en estos capítulos producidas en cada ejercicio, calculadas bajo el

modelo de la Circular 4/2017, se registran en “Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no

valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación – Activos financieros”

valorados a coste amortizado de la cuenta de pérdidas y ganancias de dicho ejercicio (ver Nota 42).

2.2.2Clasificación y valoración de pasivos financieros

Clasificación de pasivos financieros

Los pasivos financieros están clasificados en las siguientes categorías:

– Pasivos financieros a coste amortizado;

– Pasivos financieros mantenidos para negociar (incluyendo derivados): son instrumentos que se registran en esta

categoría cuando el objetivo del Banco es generar beneficios a través de la realización de compras y ventas con estos

instrumentos o generar resultados en el corto plazo;

– Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados en el momento del reconocimiento inicial

(fair value option). El Banco tiene la opción de designar, en el momento de reconocimiento inicial, de manera irrevocable

un pasivo financiero como valorado a valor razonable con cambios en resultados si la aplicación de este criterio elimina o

reduce de manera significativa inconsistencias en la valoración o en el reconocimiento, o si se trata de un grupo de

pasivos financieros, o un grupo de activos y pasivos financieros, que está gestionado, y su rendimiento evaluado, en base

al valor razonable en línea con una gestión de riesgo o estrategia de inversión.

Valoración de pasivos financieros

Los pasivos financieros se registran inicialmente por su valor razonable, menos, los costes de transacción que sean directamente

atribuibles a la emisión de los instrumentos a excepción de los instrumentos financieros que estén clasificados a valor razonable

con cambios en resultados.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Las variaciones en el valor de los pasivos financieros con causa en el devengo de intereses y conceptos asimilados se registran en

los capítulos “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”, de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se

produjo el devengo (ver Nota 33), excepto en los derivados de negociación que no forman parte de las coberturas económicas y

contables.

Los cambios en las valoraciones que se produzcan con posterioridad al registro inicial por causas distintas de las mencionadas en

el párrafo anterior, se tratan como se describe a continuación, en función de las categorías en las que se encuentran clasificados

los pasivos financieros.

“Pasivos financieros mantenidos para negociar” y “Pasivos financieros designados a valor razonable

con cambios en resultados”

Los pasivos registrados en estos capítulos del balance se valoran con posterioridad a su reconocimiento a su valor razonable y las

variaciones en su valor (plusvalías o minusvalías) se registran, por su importe neto, en los capítulos “Ganancias (pérdidas) por

activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas” y “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros

designados a valor razonable con cambios en resultados, netas” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 37). Sin embargo,

el cambio en el propio riesgo de crédito de los pasivos designados bajo la opción del valor razonable, se presenta en “Otro

resultado global acumulado – Elementos que no se reclasificarán en resultados – Cambios del valor razonable de los pasivos

financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito” del balance (ver Nota 27),

salvo que este tratamiento produzca o incremente una asimetría en la cuenta de resultados.

“Pasivos financieros a coste amortizado”

Los pasivos registrados en este capítulo de los balances se valoran con posterioridad a su adquisición a su “coste amortizado”,

determinándose este de acuerdo con el método del “tipo de interés efectivo”.

“Pasivos financieros híbridos”

Cuando un pasivo financiero contiene un derivado implícito, BBVA analiza si las características y riesgos económicos del derivado

implícito y del instrumento principal están estrechamente relacionadas.

Si las características y riesgos están estrechamente relacionados, el instrumento en su conjunto se clasificará y valorará de

acuerdo a las reglas generales para los pasivos financieros. Si, por el contrario, las características económicas y riesgos del

contrato principal son distintos al riesgo subyacente del derivado implícito, sus términos hacen cumplir con la definición de

derivado y el instrumento no se contabiliza en su conjunto a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, el

derivado implícito se contabilizará de forma separada del contrato principal a valor razonable con cambios en pérdidas y

ganancias y el instrumento principal se contabilizará y valorará de acuerdo a su naturaleza.

2.2.3“Derivados – contabilidad de coberturas” y “Cambios del valor razonable de los

elementos cubiertos de una cartera con cobertura del riesgo de tipo de interés”

Con el objetivo de mejorar la alineación entre la gestión de riesgos y su presentación en los estados financieros, el Banco ha

decidido aplicar, de conformidad con la Circular 4/2017, los requisitos de la NIIF 9 para la contabilidad de microcoberturas desde

el 1 de enero de 2025.

El Banco utiliza derivados de cobertura como herramienta de gestión de los riesgos financieros, principalmente tipo de interés y

tipo de cambio (Ver Nota 5).

	p.21

		Cuentas Anuales	> Memoria

Para cubrir estos riesgos el Banco utiliza, entre otros, los siguientes instrumentos de cobertura:

– Derivados de tipo de interés para convertir exposiciones de tipo de interés en tipos fijos o variables.

– Derivados de tipo de cambio para convertir exposiciones en moneda extranjera a la moneda de la entidad y la exposición

por inversiones netas a la moneda local.

En algunas relaciones de cobertura, el Banco designa adicionalmente el riesgo de inflación como componente especificado

contractualmente en un instrumento de deuda (por ejemplo, bonos referenciados a la inflación).

Para que estas coberturas económicas puedan ser reconocidas como coberturas contables, deben cumplir con ciertos requisitos

establecidos en la Circular 4/2017. Estos requisitos incluyen la identificación clara de los elementos cubiertos y los instrumentos

de cobertura, la evaluación de la eficacia de la cobertura en el tiempo y la documentación adecuada que respalde la intención del

Banco de gestionar su riesgo a través de estos instrumentos. Sólo cuando se satisfacen estos criterios, los derivados financieros

pueden ser contabilizados como coberturas contables, permitiendo un tratamiento contable que refleje más adecuadamente la

estrategia de gestión de riesgos del Banco (ver Nota 13).

La ineficacia de las coberturas, definida como la diferencia entre la variación de valor del instrumento de cobertura y la del

elemento cubierto en cada periodo, atribuible al riesgo cubierto, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Notas 13 y

37).

El Banco interrumpe la contabilización de las operaciones de cobertura cuando el instrumento de cobertura vence o es vendido o

cuando la operación de cobertura deja de cumplir los requisitos para ser considerada como tal. Sin embargo, la Norma permite

que, si una cobertura deja de cumplir el requisito de cobertura, pero se mantiene el objetivo de gestión del riesgo, el Grupo

evaluará ajustar la ratio de cobertura para cumplir de nuevo con los requisitos de eficacia.

La eficacia de las coberturas se evalúa tanto de forma retrospectiva como prospectiva, de manera que se mantenga dentro de un

rango entre el 80% y el 125%. Sin embargo, la Norma elimina el requisito estricto del rango de eficacia del 80-125%, permitiendo

evaluaciones prospectivas cualitativas si existe una relación económica entre el elemento cubierto y el instrumento de cobertura y

el riesgo de crédito no ejerce un efecto dominante sobre los cambios de valor del elemento cubierto ni del instrumento de

cobertura. BBVA ha optado por seguir aplicando el rango del 80-125% como medida para evaluar la eficacia de las coberturas,

pudiendo reequilibrar la cobertura sin necesidad de realizar discontinuaciones en el caso de que no se mantenga dicho rango,

como se indica más adelante.

Las variaciones que se producen con posterioridad a la designación de la cobertura, en la valoración de los instrumentos

financieros designados como partidas cubiertas y de los instrumentos financieros designados como instrumentos de cobertura

contable, se registran de la siguiente forma:

– En las coberturas de valor razonable, las diferencias producidas en el valor razonable del derivado y del instrumento

cubierto atribuibles al riesgo cubierto, se reconocen directamente en el epígrafe de “Ganancias (pérdidas) resultantes de

la contabilidad de coberturas, netas” de la cuenta de pérdidas y ganancias (en el caso concreto de coberturas de tipo de

interés, los flujos de intereses se incluyen en el epígrafe de “Ingresos por intereses y otros ingresos similares” o en el

epígrafe de “Gastos por intereses” de la cuenta de pérdidas y ganancias) o en “Otro resultado global” si se trata de una

cobertura de instrumentos de patrimonio registrados a valor razonable con cambios en “Otro resultado global”; utilizando

como contrapartida los epígrafes del balance en los que se encuentra registrado el elemento de cobertura (“Derivados –

contabilidad de coberturas“) o el elemento cubierto, según proceda (ver Nota 33).

	p.22

		Cuentas Anuales	> Memoria

– En las coberturas de valor razonable del riesgo de tipo de interés de una cartera de instrumentos financieros

(“macrocoberturas”), las ganancias o pérdidas que surgen al valorar el instrumento de cobertura se reconocen

directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias con contrapartida en los epígrafes de “Derivados – contabilidad de

coberturas” y las ganancias o pérdidas que surgen de la variación en el valor razonable del elemento cubierto (atribuible

al riesgo cubierto) se registran también en la cuenta de pérdidas y ganancias (en ambos casos, dentro del epígrafe de

“Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas”, utilizando como contrapartida los epígrafes

de “Cambios del valor razonable de los elementos cubiertos de una cartera con cobertura del riesgo de tipo de interés”

del balance, según proceda.

– En las coberturas de flujos de efectivo, las diferencias de valor surgidas en la parte de cobertura eficaz de los elementos

de cobertura se registran transitoriamente en el epígrafe de “Otro resultado global acumulado – Elementos que pueden

reclasificarse en resultados – Derivados de cobertura. Coberturas de flujos de efectivo (porción efectiva)” del balance,

con contrapartida en los epígrafes de “Derivados – contabilidad de coberturas” del activo o el pasivo del balance, según

corresponda. Estas diferencias se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que las pérdidas o

ganancias del elemento cubierto se registren en resultados, en el momento en que se ejecuten las transacciones

previstas o en la fecha de vencimiento del elemento cubierto. La casi totalidad de las coberturas que realiza el Banco son

de tipos de interés, por lo que el importe registrado en otro resultado global acumulado se irá reclasificando en resultados

en el epígrafe de “Ingresos por intereses y otros ingresos similares” o en el epígrafe de “Gastos por intereses” de la

cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 33).

– Las diferencias de valor del instrumento de cobertura correspondientes a la parte no eficaz de las operaciones de

cobertura de flujos de efectivo se registran directamente en el epígrafe de “Ganancias (pérdidas) resultantes de la

contabilidad de coberturas, netas” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 37).

– En las coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero, las diferencias de valoración surgidas en la parte de

cobertura eficaz de los elementos de cobertura se registran transitoriamente en el epígrafe de “Otro resultado global

acumulado – Elementos que pueden reclasificarse en resultados – Cobertura de inversiones netas en negocios en el

extranjero (porción efectiva)” del balance, con contrapartida en los epígrafes de “Derivados – contabilidad de coberturas”

del activo o el pasivo del balance, según corresponda. Dichas diferencias en la valoración se reconocen en la cuenta de

pérdidas y ganancias en el momento en que la inversión en el extranjero se enajena o causa baja del balance (ver Nota

37).

El resto de novedades relevantes introducidas y de aplicación desde el 1 de enero de 2025 son las siguientes:

– Flexibiliza las partidas susceptibles de cobertura (por ejemplo, posibilita cubrir posiciones netas, posiciones agregadas y

componentes específicos de riesgo en elementos no financieros).

– Introduce el tratamiento contable del “coste de cobertura”, permitiendo no designar como parte de la misma,

componentes de los instrumentos de cobertura como los puntos forward, el valor temporal de las opciones o el spread de

base, cuyas variaciones de valor pueden reconocerse en otro resultado global, reduciendo así la volatilidad en la cuenta

de pérdidas y ganancias consolidada. (Novedad aplicada por el Banco).

– Permite el reequilibrio de coberturas sin necesidad de realizar discontinuaciones en la contabilidad de coberturas en la

medida que se ajuste la relación entre instrumento de cobertura y elemento cubierto, y que se mantenga el objetivo de

gestión del riesgo.

– Para las coberturas de valor razonable sobre instrumentos de patrimonio registrados a valor razonable con cambios en

otro resultado global, las diferencias producidas en el valor razonable del derivado se registran en “Otro resultado global

acumulado”, lo que permite evitar la asimetría contable de registrar la variación de valor del instrumento de patrimonio en

"Otro resultado global acumulado" y la variación de valor del derivado de cobertura en el resultado del periodo. (Novedad

aplicada por el Banco).

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		Cuentas Anuales	> Memoria

2.2.4Deterioro del valor de los activos financieros

El modelo de deterioro de “pérdidas esperadas” se aplica a los activos financieros valorados a coste amortizado, a los

instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global acumulado, a los contratos de garantías

financieras y otros compromisos. Se excluyen del modelo de deterioro todos los instrumentos financieros valorados a valor

razonable con cambios en resultados.

La norma clasifica los instrumentos financieros en tres categorías, que dependen de la evolución de su riesgo de crédito desde el

momento del reconocimiento inicial y que determinan el cálculo de las coberturas por riesgo de crédito de las mismas:

Stage 1: sin incremento significativo de riesgo

La corrección de valor por pérdidas de esos instrumentos financieros se calcula como las pérdidas crediticias esperadas que

resultan de posibles eventos de incumplimiento dentro de los 12 meses posteriores a la fecha de presentación de los estados

financieros (pérdida esperada a 12 meses).

Stage 2: incremento significativo de riesgo

Cuando el riesgo de crédito de un activo financiero ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial, la corrección

de valor por pérdidas de ese instrumento financiero se calcula como la pérdida crediticia esperada durante toda la vida de la

operación. Es decir, son las pérdidas de crédito esperadas que resultan de todos los posibles eventos de incumplimiento durante

la vida esperada del instrumento financiero.

Stage 3: deteriorados

Cuando hay evidencia objetiva de que el activo financiero está deteriorado, este se transfiere a esta categoría en la cual la

corrección de valor por pérdidas de ese instrumento financiero se calcula, al igual que en el Stage 2, como la pérdida crediticia

esperada durante toda la vida del activo.

En los casos en que se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, el activo se da de baja del balance, sin

perjuicio de las actuaciones que puedan llevarse a cabo para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguido

definitivamente los derechos a percibirlo, sea por prescripción, condonación u otras causas.

BBVA ha tomado en consideración las siguientes definiciones:

Activo financiero deteriorado

Un activo financiero está deteriorado (stage 3) cuando han ocurrido uno o más eventos que dan lugar a un impacto negativo sobre

los flujos de efectivo futuros estimados del mismo.

La definición de activo deteriorado está actualmente alineada con la de incumplimiento (default) utilizada por el Banco tanto para

la gestión interna del riesgo de crédito como para fines regulatorios, de acuerdo con las definiciones establecidas en las

Directrices de la European Banking Authority (en adelante, “EBA” por sus siglas en inglés) y en el artículo 178 del Reglamento (UE)

n.º 575/2013 (CRR). Esta alineación facilita la integración de ambas definiciones en la gestión del riesgo de crédito, garantizando

coherencia y consistencia en los procesos.

	p.24

		Cuentas Anuales	> Memoria

La determinación de un activo como deteriorado y su clasificación en stage 3, se basa exclusivamente en el riesgo de

incumplimiento, sin considerar los efectos de mitigantes del riesgo de crédito como garantías y colaterales. Concretamente, se

clasifican en stage 3:

a. Activos deteriorados por razones objetivas o morosidad: cuando existan importes impagados de principal o intereses con

antigüedad superior a 90 días.

De acuerdo con la Circular 4/2017, el incumplimiento de los 90 días es una presunción que puede refutarse en aquellos

casos en los que la entidad considere, en base a información razonable y soportada, que es apropiado utilizar un plazo

más largo. A 31 de diciembre de 2025, el Banco no ha utilizado plazos superiores a 90 días.

b.Activos deteriorados por razones subjetivas o distintas de la morosidad: cuando se identifican circunstancias que

evidencien, incluso en ausencia de impagos, que no es probable que el deudor cumpla totalmente con sus obligaciones

financieras. A tal efecto, se consideran, entre otros, los siguientes indicadores:

– Dificultades financieras significativas del emisor o el prestatario.

– Otorgamiento por el prestamista o prestamistas al prestatario, por razones económicas o contractuales

relacionadas con las dificultades financieras de este último, de concesiones o ventajas que en otro caso no

hubieran otorgado.

– Incumplimiento de las cláusulas contractuales, tales como eventos de impago o de mora.

– Probabilidad cada vez mayor de que el prestatario entre en quiebra o en cualquier otra situación de

reorganización financiera.

– Desaparición de un mercado activo para el activo financiero en cuestión a causa de dificultades financieras.

– Otras que puedan afectar a los flujos de efectivo comprometidos como la pérdida de licencia del deudor o que

haya cometido un fraude.

– Retraso generalizado en los pagos. En todo caso, se considera que se produce esta circunstancia cuando

durante un periodo continuado de 90 días previo a la fecha de reporting se haya mantenido algún importe

material impagado.

– Ventas de exposiciones crediticias de un cliente con una pérdida económica significativa implicarán que el resto

de operaciones del mismo se identifiquen como deterioradas.

En relación al otorgamiento de concesiones por dificultades financieras, se considera que existe un indicador de probable impago,

y por lo tanto el cliente ha de considerarse deteriorado, cuando las medidas de refinanciación o reestructuración puedan resultar

en una reducción de la obligación financiera causada por una condonación o aplazamiento material de principal, intereses o

comisiones. En concreto, salvo prueba en contrario, se reclasificarán a la categoría de activos deteriorados las operaciones que

cumplan con alguno de los siguientes criterios:

a. Se sustenten en un plan de pagos inadecuado.

b. Incluyan cláusulas contractuales que dilaten el reembolso de la operación mediante pagos regulares. Entre otras, los

períodos de carencia superiores a dos años para la amortización del principal se considerarán cláusulas con estas

características.

c. Presenten importes dados de baja del balance, al ser considerada remota su recuperación.

	p.25

		Cuentas Anuales	> Memoria

En todo caso, una reestructuración se considerará deteriorada cuando la reducción en el valor neto actual de la obligación

financiera sea superior al 1%.

La gestión de riesgo de crédito para las contrapartidas mayoristas se realiza a nivel cliente (o grupo). Por ello, la calificación de

cualquier exposición material de un cliente como deteriorada, ya sea por presentar más de 90 días de impago o por alguno de los

criterios subjetivos, implica la clasificación como deterioradas de todas las exposiciones del cliente.

Respecto a los clientes minoristas, que se gestionan a nivel de operación, los sistemas de scoring revisan su puntuación, entre

otras razones, en caso de producirse algún incumplimiento en cualquiera de sus operaciones o que incurra en retrasos

generalizados en los pagos, lo que también desencadena las acciones recuperatorias necesarias. Entre ellas se encuentran las

medidas de refinanciación que, en su caso, pueden llevar a que todas las operaciones del cliente sean consideradas deterioradas.

Además, dada la granularidad de las carteras minoristas, el comportamiento diferencial de estos clientes en relación a sus

productos y garantías aportadas, así como el tiempo necesario para encontrar la mejor solución, el Banco ha establecido un

indicador que consiste en que cuando una operación de un cliente minorista presenta impagos superiores a los 90 días o retrasos

generalizados y ello supone más del 20% del saldo total del cliente, todas sus operaciones se consideran deterioradas.

Cuando entren en la categoría de stage 3 operaciones de entidades relacionadas con el titular, incluyendo tanto las entidades del

mismo grupo como aquellas otras con las que exista una relación de dependencia económica o financiera, las operaciones del

titular se clasificarán también como stage 3 si tras su análisis se concluye que existen dudas razonables sobre su reembolso total.

La clasificación en stage 3 se mantendrá durante un periodo de prueba de 3 meses a contar desde la desaparición de todos los

indicadores de deterioro durante el cual el cliente debe demostrar un buen comportamiento de pago y una mejora de su calidad

crediticia a fin de corroborar la desaparición de las causas que motivaron la clasificación de la deuda como deteriorada. En el caso

de las refinanciaciones y reestructuraciones el periodo de prueba se extiende a un año (ver Anexo XI para mayor detalle).

Aumento significativo del riesgo de crédito

El objetivo de los requerimientos de deterioro es reconocer las pérdidas crediticias esperadas a lo largo de toda la vida para los

instrumentos financieros en los que haya habido un incremento significativo del riesgo crediticio desde el reconocimiento inicial

considerando toda la información razonable y documentada, incluyendo información prospectiva.

El modelo desarrollado por el Banco para la evaluación del aumento significativo del riesgo de crédito cuenta con un doble enfoque

que se aplica de forma global (para un mayor detalle de la metodología empleada ver Nota 5.2.1):

– Criterio cuantitativo: el Banco utiliza un análisis cuantitativo basado en la comparación de la probabilidad esperada de

incumplimiento actual a lo largo de la vida de la operación con la probabilidad esperada de incumplimiento original

ajustada, de forma que ambos valores resulten comparables en términos de probabilidad esperada de incumplimiento

para la vida residual.

– Criterio cualitativo: la mayoría de los indicadores para la detección del incremento de riesgo significativo están recogidos

en los sistemas del Banco vía los sistemas de rating y scoring o los escenarios macroeconómicos, por lo que el análisis

cuantitativo recoge la mayoría de las circunstancias. Ahora bien, el Grupo utiliza criterios cualitativos adicionales para

identificar el incremento significativo del riesgo y recoger así las circunstancias que pudieran no estar recogidas en los

sistemas rating/scoring o en los escenarios macroeconómicos utilizados. Estos criterios cualitativos son los siguientes:

a. Impago de más de 30 días: el incumplimiento de más de 30 días es una presunción que puede refutarse en aquellos

casos en los que la entidad considere, en base a información razonable y documentada, que tal impago no representa

un incremento significativo del riesgo. A 31 de diciembre de 2025, el Banco no ha utilizado un plazo más largo de 30

días.

b. En seguimiento especial (watch list): están sometidos a una vigilancia especial por parte de las unidades de Riesgos

debido a que muestran señales negativas en su calidad crediticia, aunque no existe evidencia objetiva de deterioro.

	p.26

		Cuentas Anuales	> Memoria

c. Refinanciaciones o reestructuraciones que no muestran evidencia de deterioro o que, habiéndose identificado

previamente, todavía se considera que existe un incremento de riesgo.

Aunque la norma introduce una serie de simplificaciones operativas, también llamadas soluciones prácticas, para el análisis del

incremento de riesgo significativo, el Banco no las utiliza como regla general. No obstante, para activos de alta calidad,

principalmente relacionados con determinadas instituciones u organismos de carácter público, se utiliza la posibilidad que prevé

la norma de considerar directamente que su riesgo de crédito no ha aumentado significativamente porque tienen un bajo riesgo

crediticio en la fecha de presentación. Esta posibilidad se limita a aquellos instrumentos financieros que se califican como de alta

calidad crediticia y a contratos con una probabilidad de incumplimiento (PD) actual anualizada inferior al 0,3%. Ello no impide que

estos activos tengan asignada la cobertura por riesgo de crédito que corresponda a su calificación como stage 1 basada en su

calificación crediticia y en las expectativas macroeconómicas.

Metodología para el cálculo del deterioro de los activos financieros

Metodología para el cálculo de las pérdidas esperadas

De acuerdo a la Circular 4/2017, la estimación de las pérdidas esperadas debe reflejar:

– un importe ponderado y no sesgado, determinado mediante la evaluación de una serie de resultados posibles;

– el valor del dinero en el tiempo;

– información razonable y soportable que esté disponible sin un esfuerzo o coste excesivo y que refleje tanto condiciones

actuales como predicciones sobre condiciones futuras.

Las pérdidas esperadas se estiman tanto de forma individual como colectivamente.

La estimación individualizada de las pérdidas crediticias resulta de calcular las diferencias entre los cash flows esperados

descontados al tipo de interés efectivo de la operación y el valor en libros del instrumento (Ver Nota 5.2.1).

Para la estimación colectiva de las pérdidas esperadas los instrumentos se distribuyen en grupos de activos en base a sus

características de riesgo. Las exposiciones dentro de cada grupo se agrupan en función de características similares del riesgo de

crédito, indicativas de la capacidad de pago del acreditado de acuerdo con sus condiciones contractuales. Estas características de

riesgo tienen que ser relevantes en la estimación de los flujos futuros de cada grupo. Las características de riesgo de crédito

pueden considerar, entre otros, los siguientes factores (para un mayor detalle de la metodología empleada ver Nota 5.2.1):

– tipo de operación;

– herramientas de rating o scoring;

– puntuación o calificaciones de riesgo de crédito;

– tipo de colateral;

– tiempo en mora para las operaciones en stage 3;

– segmento;

– criterios cualitativos que puedan incidir en el incremento significativo del riesgo;

– valor del colateral si tiene impacto sobre la probabilidad de que ocurra un evento de deterioro.

	p.27

		Cuentas Anuales	> Memoria

Las pérdidas estimadas se derivan de los siguientes parámetros:

– PD: estimación de la probabilidad de incumplimiento en cada periodo.

– LGD: estimación de la pérdida en caso de incumplimiento, como diferencia entre los flujos de caja contractuales y los que

se esperan recibir, incluyendo las garantías. A estos efectos, en la estimación se considera la probabilidad de ejecución de

la garantía, el momento hasta que se alcanza su posesión y posterior realización, los flujos de efectivo esperados y los

costes de adquisición y venta.

– EAD: estimación de la exposición en caso de incumplimiento en cada periodo futuro, teniendo en cuenta los cambios en la

exposición después de la fecha de referencia de los estados financieros.

– CCF: factor de conversión en efectivo, es la estimación realizada sobre los saldos fuera de balance para determinar la

exposición sometida a riesgo de crédito en caso de que se produzca un incumplimiento.

– En BBVA las pérdidas crediticias esperadas calculadas se basan en los modelos internos desarrollados para todas las

carteras dentro del alcance de la Circular 4/2017, salvo los casos que están sujetos a la estimación individualizada.

– El cálculo y el reconocimiento de las pérdidas esperadas incluye las exposiciones con administraciones públicas y

entidades de crédito, para las que, a pesar de contar con un número reducido de incumplimientos en las bases de

información, se han desarrollado modelos internos que tienen en cuenta como fuentes de información los datos

proporcionados por agencias de calificación externa u otros observados en mercado, como los cambios en los

rendimientos de los bonos, cotizaciones de los credit default swaps o cualquier otra información pública sobre los

mismos.

Utilización de información presente, pasada y futura

La Circular 4/2017 requiere incorporar información presente, pasada y futura tanto para la detección del incremento de riesgo

significativo como para la medición de las pérdidas esperadas, que se deben realizar sobre una base ponderada por su

probabilidad.

A la hora de estimar las pérdidas esperadas la norma no requiere identificar todos los posibles escenarios. Sin embargo, se debe

considerar la probabilidad de que ocurra un evento de pérdida y la probabilidad de que no ocurra, incluso aunque la posibilidad de

que ocurra una pérdida sea muy pequeña. Para lograr esto, BBVA por lo general evalúa la relación lineal entre sus parámetros de

pérdida estimada (PD, LGD y EAD) con la historia y previsiones futuras de los escenarios macroeconómicos.

Asimismo, cuando no exista una relación lineal entre los diferentes escenarios económicos futuros y sus pérdidas esperadas

asociadas deberá utilizarse más de un escenario económico futuro para la estimación.

BBVA utiliza una metodología que descansa sobre el uso de tres escenarios. El primero es el escenario más probable (escenario

base) que es consistente con el empleado en los procesos internos de gestión del Banco, y otros dos adicionales, uno más positivo

y otro más negativo. El resultado combinado de estos tres escenarios se calcula considerando la ponderación que se otorga a

cada uno de ellos. Las principales variables macroeconómicas que se valoran en cada uno de los escenarios son el Producto

Interior Bruto (PIB), el índice de precios de las propiedades inmobiliarias, los tipos de interés y la tasa de desempleo, si bien, en

primer lugar, se trata de buscar la mayor capacidad predictiva respecto a las dos primeras (ver Nota 5.2.1).

Baja de balance por deterioro del valor de activos financieros 

Se clasifican como riesgo fallido los instrumentos de deuda para los que, tras ser analizados, se considere razonablemente que su

recuperación es remota debido al deterioro notorio e irrecuperable de la solvencia del titular de la operación.

	p.28

		Cuentas Anuales	> Memoria

En función de sus procedimientos y particularidades las entidades del Banco reconocen operaciones como fallidas en base a los

análisis de evidencias sobre la no recuperabilidad de la deuda, teniendo en consideración aspectos como: la antigüedad desde la

clasificación como operaciones dudosas por razón de la morosidad, los niveles de cobertura alcanzados, tipo de cartera o

producto, la situación concursal del titular y la existencia de garantías, su valoración y capacidad de ejecución. En aquellos casos

que la garantía sea significativa, existe la posibilidad de realizar fallidos parciales sobre la parte no garantizada.

La clasificación de una operación como fallida, conlleva el reconocimiento de pérdidas por el importe en libros de la misma y su

baja de balance (ver Nota 5.2.5).

2.2.5Transferencias y bajas del balance de activos y pasivos financieros

El tratamiento contable de las transferencias de activos financieros está condicionado por la forma en que se transfieren a

terceros los riesgos y beneficios asociados a los activos que se transfieren; de manera que los activos financieros sólo se dan de

baja del balance cuando se han extinguido los flujos de efectivo que generan, cuando se han transferido sustancialmente a

terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos o cuando, aun no existiendo transmisión ni retención sustancial de estos, se

transmita el control del activo financiero. En estos últimos dos casos, el activo financiero transferido se da de baja del balance,

reconociéndose simultáneamente cualquier derecho u obligación retenido o creado como consecuencia de la transferencia.

De forma similar, los pasivos financieros sólo se dan de baja del balance cuando se han extinguido las obligaciones que generan o

cuando se adquieren (bien sea con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).

Se considera que el Banco transfiere sustancialmente los riesgos y beneficios si los riesgos y beneficios transferidos representan

la mayoría de los riesgos y beneficios totales de los activos transferidos. Si se retienen sustancialmente los riesgos y/o beneficios

asociados al activo financiero transferido:

– El activo financiero transferido no se da de baja del balance y se continúa valorando con los mismos criterios utilizados

antes de la transferencia.

– Se registra un pasivo financiero asociado por un importe igual al de la contraprestación recibida, que se valora

posteriormente a su coste amortizado o valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, según proceda.

– Se continúan registrando tanto los ingresos asociados al activo financiero transferido (pero no dado de baja) como los

gastos asociados al nuevo pasivo financiero.

En el caso concreto de las titulizaciones, dicho pasivo se registra en el epígrafe “Pasivos financieros a coste amortizado –

Depósitos de la clientela” de los balances (ver Nota 20). Por no constituir una obligación actual, al calcular el importe de este

pasivo financiero, el Banco deduce los instrumentos financieros de su propiedad que constituyan una financiación para la entidad

a la que se hayan transferido los activos financieros, en la medida en que dichos instrumentos financien específicamente a los

activos transferidos.

Seguidamente se especifican los criterios seguidos en relación con las transacciones de este tipo más habituales realizadas por el

Banco:

– Compromisos de compra y de venta: los instrumentos financieros vendidos con compromiso de recompra no son dados

de baja en los balances y el importe recibido por la venta se considera como una financiación recibida de terceros.

– Los instrumentos financieros comprados con compromiso de venta posterior no son dados de alta en los balances y el

importe entregado por la compra se considera como una financiación otorgada a terceros.

	p.29

		Cuentas Anuales	> Memoria

– Titulizaciones: en todas las titulizaciones realizadas a partir del 1 de enero de 2004, el Banco ha aplicado los criterios más

estrictos para decidir si retiene o no los riesgos y beneficios de los activos titulizados. Como resultado de dichos análisis,

se ha concluido que, en ninguna de las titulizaciones realizadas desde esa fecha, los activos titulizados podían darse de

baja de los balances (ver Nota 12 y Anexo VI), ya que el Banco retiene de forma sustancial las pérdidas de crédito

esperadas y las posibles variaciones en los flujos de efectivo netos, al mantener financiaciones subordinadas y líneas de

crédito a favor de los fondos de titulización.

– Las titulizaciones sintéticas, son aquellas transacciones en las cuales la transferencia del riesgo se lleva a cabo mediante

la utilización de derivados de crédito o garantías, y en las que las exposiciones titulizadas siguen siendo exposiciones en el

balance de la entidad originadora. El Banco ha instrumentalizado las titulizaciones sintéticas a través de garantías

financieras recibidas. Las comisiones pagadas se periodifican durante la vigencia de las garantías financieras

contratadas.

2.3   Garantías financieras

Se consideran “Garantías financieras” aquellos contratos que exigen que el emisor efectúe pagos específicos para reembolsar al

acreedor por la pérdida en la que incurra cuando un deudor específico incumpla su obligación de pago de acuerdo con las

condiciones, originales o modificadas, de un instrumento de deuda; con independencia de su forma jurídica. Las garantías

financieras pueden adoptar, entre otras, la forma de fianza, aval financiero, contrato de seguro o derivado de crédito.

En su reconocimiento inicial, las garantías financieras prestadas se contabilizan reconociendo un pasivo a valor razonable, que es

generalmente el valor actual de las comisiones y rendimientos a percibir por dichos contratos a lo largo de su vida, teniendo como

contrapartida en el activo el importe de las comisiones y rendimientos asimilados cobrados en el inicio de las operaciones y las

cuentas a cobrar por el valor actual de los flujos de efectivo futuros pendientes de recibir.

Las garantías financieras, cualquiera que sea su titular, instrumentación u otras circunstancias, se analizan periódicamente con

objeto de determinar el riesgo de crédito al que están expuestas y, en su caso, estimar la necesidad de constituir alguna provisión

por ellas, que se determinan por aplicación de criterios similares a los establecidos para cuantificar las correcciones de valor

experimentadas por los instrumentos de deuda valorados a coste amortizado (ver Nota 2.2.4).

Las provisiones constituidas sobre los contratos de garantía financiera se registran en el epígrafe “Provisiones – Compromisos y

garantías concedidas” del pasivo de los balances (ver Nota 21). La dotación y recuperación de dichas provisiones se registra con

contrapartida en el capítulo “Provisiones o reversión de provisiones” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 41).

Los ingresos obtenidos de los instrumentos de garantía se registran en el capítulo “Ingresos por comisiones” de la cuenta de

pérdidas y ganancias y se calculan aplicando el tipo establecido en el contrato del que traen causa sobre el importe nominal de la

garantía (ver Nota 35).

Las titulizaciones sintéticas realizadas por el Banco hasta la fecha cumplen los requisitos de la normativa contable para su

contabilización como garantías.

	p.30

		Cuentas Anuales	> Memoria

2.4 Activos tangibles

Los activos tangibles se clasifican según su naturaleza:

Inmovilizado material de uso propio

Incluye los activos, tanto en propiedad como en régimen de arrendamiento (derecho de uso), que el Banco mantiene para su uso

actual o futuro y que espera utilizar durante más de un ejercicio económico. Asimismo, incluye los activos tangibles recibidos por

el Banco para la liquidación, total o parcial, de derechos de cobro frente a terceros y a los que se prevé dar un uso continuado.

Inversiones inmobiliarias

Recoge los valores de los terrenos, edificios y otras construcciones que se mantienen bien para explotarlos en régimen de alquiler,

bien para obtener una plusvalía en su venta, y que no se espera que sean realizados en el curso ordinario del negocio ni están

destinados a uso propio.

Activos cedidos en arrendamiento operativo

Recoge los activos sobre los que la entidad ha otorgado el derecho de uso sobre el mismo a otra empresa mediante un contrato de

arrendamiento operativo.

Con carácter general, y como opción de política contable, los activos tangibles se registran en los balances bajo el modelo de

coste, es decir, a su coste de adquisición, menos su correspondiente amortización acumulada y, si procede, las pérdidas por

deterioro estimadas que resultan de comparar el valor neto contable de cada partida con su correspondiente valor recuperable

(ver Nota 15).

El Banco utiliza el método lineal para calcular la amortización durante la vida útil estimada del activo. Las dotaciones en concepto

de amortización de los activos tangibles se registran en el capítulo “Amortización” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota

40) y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes:

PORCENTAJES GENERALES DE AMORTIZACIÓN DE ACTIVOS MATERIALES
Tipo de activo	Porcentaje anual
Edificios de uso propio	1% - 4%
Mobiliario	8% - 10%
Instalaciones	6% - 12%
Equipos de oficina e informática	8% - 25%
Derechos de uso por arrendamiento	El menor entre el plazo de arrendamiento o la vida útil del activo por arrendamiento subyacente

En cada cierre contable, el Banco analiza si existen indicios de que un activo tangible pueda estar deteriorado y en caso de existir,

ajusta el valor en libros hasta su valor recuperable, modificando los cargos futuros en concepto de amortización, de acuerdo con

su nueva vida útil remanente. De forma similar, cuando existen indicios de que se ha recuperado el valor de un activo tangible, el

Banco estima el valor recuperable del activo y reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, la reversión de la pérdida por

deterioro contabilizada en ejercicios anteriores, y ajusta en consecuencia los cargos futuros en concepto de su amortización. Se

reconocerá contablemente cualquier pérdida o reversión de deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe “Deterioro del

valor o reversión del deterioro del valor de activos no financieros - Activos intangibles” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver

Nota 44).

Los gastos de conservación y mantenimiento de los activos tangibles de uso propio se reconocen en el ejercicio en que se incurren

en la partida “Gastos de administración - Inmuebles, instalaciones y material” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota

39.2).

	p.31

		Cuentas Anuales	> Memoria

2.5 Arrendamientos

Con carácter general el Banco reconocerá los activos y pasivos de todos los contratos de arrendamiento registrando un derecho

de uso (derecho a utilizar el activo arrendado) en el epígrafe ‘‘Activo tangible – Inmovilizado material’’ y "Activo tangible –

Inversiones inmobiliarias" del balance (ver Nota 15), y un pasivo por arrendamiento (su obligación de realizar los pagos de

arrendamiento) en el epígrafe "Pasivos financieros a coste amortizado – Otros pasivos financieros" del balance (ver Nota 20.5). El

Banco aplica dos excepciones para el caso de contratos de arrendamiento a corto plazo y arrendamientos cuyo activo subyacente

es de bajo valor. En estos casos, los pagos de los arrendamientos se reconocen en el epígrafe "Otros gastos de explotación” (ver

Nota 38) de la cuenta de pérdidas y ganancias durante el periodo de duración de contrato.

A la fecha de inicio del arrendamiento, el pasivo por arrendamiento es el valor actual de todos los pagos por arrendamiento

pendientes de pago. Posteriormente se valora a coste amortizado.

Los derechos de uso se registran inicialmente a coste y posteriormente se minoran por la amortización acumulada y el deterioro

acumulado. El Banco ha decidido calcular la amortización aplicando el método lineal. Las dotaciones en concepto de amortización

de los activos tangibles se registran en el capítulo “Amortización” de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 40).

Los gastos por intereses de pasivos por arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe “Gastos

por intereses” (ver Nota 33). Los pagos variables no incluidos en la valoración inicial del pasivo por arrendamiento se registran en

el epígrafe " Gastos de administración – Otros gastos de administración” (ver Nota 39).

Los ingresos de subarrendamiento y arrendamiento operativo se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe

"Otros ingresos de explotación” (ver Nota 38).

Por otra parte, cuando el Banco actúa como arrendador clasifica los contratos de arrendamiento como financieros u operativos.

En los arrendamientos financieros, se registra la suma de los valores actuales de los importes recibidos más el valor residual

garantizado como una financiación prestada a terceros y se incluye en el capítulo “Activos financieros a coste amortizado” del

balance (ver Nota 12).

En los arrendamientos operativos se presenta el coste de adquisición de los bienes arrendados en el epígrafe "Activos tangibles -

Inmovilizado material - Cedidos en arrendamiento operativo" del balance (ver Nota 15). Estos activos se amortizan de acuerdo con

las políticas adoptadas para los activos materiales similares de uso propio y los ingresos y gastos procedentes de los contratos de

arrendamiento se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma lineal, en los epígrafes "Otros ingresos de

explotación” y "Otros gastos de explotación”, respectivamente (ver Nota 38).

En el caso de ventas a su valor razonable con arrendamiento posterior, los resultados generados por la venta, por la parte

efectivamente transferida, se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento de la misma.

	p.32

		Cuentas Anuales	> Memoria

2.6 Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han

clasificado como mantenidos para la venta y Pasivos incluidos en grupos

enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la

venta

En este capítulo se incluye el valor en libros de las partidas individuales o partidas integradas en un conjunto (“grupo de

disposición”) o que formen parte de una línea de negocio o área geográfica significativa que se pretende enajenar (“operaciones

en interrupción”) cuya venta es altamente probable que tenga lugar en las condiciones en las que tales activos se encuentran

actualmente en el plazo de un año a contar desde la fecha a la que se refieren los estados financieros. Adicionalmente, también

recogerá activos que se esperaba enajenar en el plazo de un año, pero en los que existe un retraso que viene causado por hechos y

circunstancias fuera del control del Banco, existiendo evidencias suficientes de que la entidad se mantiene comprometida con su

plan para vender (ver Nota 19), en concreto, activos inmobiliarios u otros activos recibidos para cancelar, total o parcialmente, las

obligaciones de pago de deudores por operaciones crediticias. Estos activos no se amortizan mientras permanezcan en esta

categoría.

Respecto a la valoración, con carácter general, los activos inmobiliarios adjudicados o recibidos en pago de deudas, se reconocen

tanto en la fecha de adquisición como posteriormente, al menor importe entre su valor razonable menos los costes estimados de

venta y su valor en libros, pudiéndose reconocer un deterioro o reversión de deterioro por la diferencia si aplicara. Cuando el

importe de la venta menos costes estimados de venta es superior al valor en libros, la ganancia no se reconoce hasta el momento

de la enajenación y baja de balance.

El valor en libros del activo financiero aplicado se actualiza en el momento de la adjudicación, tratando el inmueble adjudicado

como una garantía real y teniendo en cuenta las coberturas por riesgo de crédito que le corresponden en el momento anterior a la

entrega. Por otro lado, el valor razonable de los activos adjudicados se basa, principalmente, en tasaciones o valoraciones

realizadas por expertos independientes con una antigüedad máxima de un año, o inferior si existen indicios de deterioro mediante

tasación, evaluando la necesidad de aplicar un descuento sobre la misma, derivado de las condiciones específicas del activo o de

la situación de mercado para estos activos y, en todo caso, se deberán deducir los costes de venta estimados por la entidad.

El Banco utiliza, fundamentalmente, los servicios de las siguientes sociedades de valoración y tasación, ninguna de ellas vinculada

al Grupo BBVA y todas inscritas en el Registro Oficial del Banco de España: Global Valuation, S.A.U.; Tinsa, S.A.; Gesvalt, Sociedad

de Tasación; JLL Valoraciones, S.A.; Sociedad de tasación Tasvalor; Eurovaloraciones, S.A.

Las ganancias/pérdidas generadas en la enajenación de estos activos y pérdidas por deterioro y, cuando proceda, su

recuperación, se reconocen en el capítulo “Ganancias (pérdidas) procedentes de activos no corrientes y grupos enajenables de

elementos clasificados como mantenidos para la venta no admisibles como actividades interrumpidas” de la cuenta de pérdidas y

ganancias (ver Nota 46). El resto de ingresos y gastos correspondientes a dichos activos y pasivos se clasifican en las partidas de

la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo con su naturaleza.

Por otra parte, los ingresos y gastos de las operaciones en interrupción, cualquiera que sea su naturaleza, generados en el

ejercicio, aunque se hubiesen generado antes de su clasificación como operación en interrupción, se presentan, netos del efecto

impositivo, como un único importe en el capítulo “Ganancias (pérdidas) después de impuestos procedentes de actividades

interrumpidas” de la cuenta de pérdidas y ganancias. Este capítulo incluye también los resultados obtenidos en su enajenación

(netos de su efecto impositivo).

	p.33

		Cuentas Anuales	> Memoria

2.7 Activos intangibles

Los activos intangibles en los estados financieros del Banco son de vida útil definida.

La vida útil de los activos intangibles es, como máximo, igual al periodo durante el cual la entidad tiene derecho a uso del activo; si

el derecho de uso es por un periodo limitado que puede ser renovado, la vida útil incluye el periodo de renovación sólo cuando

existe evidencia de que la renovación se realizará sin un coste significativo (ver Nota 16).

Los activos intangibles se amortizan en función de la duración de su vida útil, aplicándose criterios similares a los adoptados para

la amortización de los activos tangibles. El activo intangible de vida útil definida está compuesto, fundamentalmente, por gastos de

adquisición de aplicaciones informáticas, que tienen una vida útil, con carácter general de 5 años, igualmente los programas

informáticos desarrollados internamente, se reconocen como activo intangible cuando, entre otros requisitos, se cumple que se

tiene la capacidad para utilizarlos o venderlos y además son identificables y se puede demostrar su capacidad de generar

beneficios económicos en el futuro. Las dotaciones en concepto de amortización de los activos intangibles se registran en el

capítulo “Amortización” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 40).

El Banco reconocerá contablemente cualquier pérdida que se haya producido en el valor registrado de estos activos con origen en

su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe “Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos no

financieros – Activos intangibles” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 44). Los criterios para el reconocimiento de las

pérdidas por deterioro y, si es aplicable, para la recuperación de las registradas anteriormente, son similares a los aplicados para

los Activos tangibles.

2.8 Activos y pasivos por impuestos

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades aplicable al Banco, se reconoce como un gasto del ejercicio en las cuentas de pérdidas

y ganancias, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio

neto; en cuyo supuesto, su correspondiente efecto fiscal también se registra en patrimonio.

El gasto total por el Impuesto sobre Sociedades equivale a la suma del impuesto corriente que resulta de la aplicación del

correspondiente tipo de gravamen a la base imponible del ejercicio (después de aplicar las deducciones que fiscalmente son

admisibles) y de la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos que se hayan reconocido en la cuenta de pérdidas y

ganancias.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos incluyen las diferencias temporarias, las bases imponibles negativas pendientes de

compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas susceptibles de compensación en el futuro. Dichos importes se

registran aplicando a cada diferencia temporaria el tipo de gravamen previsto al que se espera recuperarla o liquidarla (ver Nota

17).

El capítulo “Activos por impuestos” del balance incluye el importe de todos los activos de naturaleza fiscal, diferenciándose entre:

“Activos por impuestos corrientes” (importes a recuperar por impuestos en los próximos doce meses) y “Activos por impuestos

diferidos” (que engloba los importes de los impuestos a recuperar en ejercicios futuros, incluidos los derivados de bases

imponibles negativas o de créditos por deducciones o bonificaciones susceptibles de ser compensadas). El capítulo “Pasivos por

impuestos” del balance incluye el importe de todos los pasivos de naturaleza fiscal, excepto las provisiones por impuestos, y se

desglosan en: “Pasivos por impuestos corrientes” (recoge el importe a pagar en los próximos doce meses por el Impuesto sobre

Sociedades relativo a la ganancia fiscal del ejercicio y otros impuestos) y “Pasivos por impuestos diferidos” (que representa el

importe de los impuestos sobre sociedades a pagar en ejercicios posteriores).

	p.34

		Cuentas Anuales	> Memoria

Los pasivos por impuestos diferidos ocasionados por diferencias temporarias asociadas a inversiones en entidades dependientes,

asociadas y participaciones en negocios conjuntos, se reconocen contablemente excepto si el Banco es capaz de controlar el

momento de reversión de la diferencia temporaria y, además, es probable que esta no se revierta en el futuro. Por su parte, los

activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que vayan a tener en el futuro

suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos, excepto en el caso de que surjan en el reconocimiento

inicial de una transacción que no sea una combinación de negocios y que no afecte al resultado fiscal.

En aquellas circunstancias en que existe incertidumbre sobre la aplicación de las leyes fiscales a algunas circunstancias o

transacciones particulares y el tratamiento fiscal definitivo depende de las decisiones que tomen las autoridades fiscales

relevantes en el futuro, la entidad reconoce y valora los activos o pasivos por impuestos corrientes y diferidos, según proceda,

teniendo en cuenta sus expectativas de que la autoridad fiscal acepte o no su posición fiscal. Así, en caso de que la entidad

concluya que no es probable que la autoridad fiscal acepte una determinada posición fiscal incierta, la valoración de los

correspondientes activos o pasivos por impuestos reflejan los importes que la entidad prevea recuperar (pagar) a las autoridades

fiscales.

Los ingresos o gastos registrados directamente en el patrimonio neto individual que no tengan efecto en el resultado fiscal, o a la

inversa, se contabilizan como diferencias temporarias.

2.9   Provisiones y activos y pasivos contingentes

Este capítulo “Provisiones” del balance incluye los importes registrados para cubrir las obligaciones actuales del Banco surgidas

como consecuencia de sucesos pasados y que están claramente identificadas en cuanto a su naturaleza, pero resultan

indeterminadas en su importe o fecha de cancelación; al vencimiento de las cuales, y para cancelarlas, el Banco espera

desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos (ver Nota 21). Estas obligaciones pueden surgir de disposiciones

legales o contractuales, de expectativas válidas creadas por el Banco frente a terceros respecto de la asunción de ciertos tipos de

responsabilidades o por la evolución previsible de la normativa reguladora de la operativa de las entidades; y, en particular, de

proyectos normativos a los que el Banco no puede sustraerse.

Las provisiones se reconocen en los balances cuando se cumplen todos y cada uno de los siguientes requisitos:

– Representan una obligación actual surgida de un suceso pasado.

– En la fecha a que se refieren los estados financieros, existe una mayor probabilidad de que se tenga que atender la

obligación que de lo contrario.

– Para cancelar la obligación es probable que la entidad tenga que desprenderse de recursos que incorporan beneficios

económicos.

– Se puede estimar de manera razonablemente precisa el importe de la obligación.

Entre otros conceptos, estas provisiones incluyen los compromisos asumidos con sus empleados (mencionadas en la Nota 2.12),

así como las provisiones por litigios fiscales y legales.

Los activos contingentes son activos posibles, surgidos como consecuencia de sucesos pasados, cuya existencia está

condicionada y deberá confirmarse cuando ocurran, o no, eventos que están fuera del control del Banco. Los activos contingentes

no se reconocen en el balance ni en la cuenta de pérdidas y ganancias, pero se informarán en caso de existir en los estados

financieros siempre y cuando sea probable el aumento de recursos que incorporen beneficios económicos por esta causa (ver

Nota 30).

	p.35

		Cuentas Anuales	> Memoria

Los pasivos contingentes son obligaciones posibles del Banco, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya existencia

está condicionada a que ocurran, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la entidad. Incluyen también

las obligaciones actuales de la entidad, cuya cancelación no es probable que origine una disminución de recursos que incorporen

beneficios económicos o cuyo importe, en casos extremadamente poco habituales, no pueda ser cuantificado con la suficiente

fiabilidad.

Los pasivos contingentes no se reconocen en el balance ni en la cuenta de pérdidas y ganancias, pero se desglosan en las notas a

los estados financieros, a no ser que la posibilidad de una salida de recursos que incorporen beneficios económicos sea remota

(ver Nota 30).

2.10 Acciones propias

El valor de los instrumentos de patrimonio neto – básicamente, acciones y derivados sobre acciones del Banco mantenidos por el

mismo que cumplen con los requisitos para registrarse como instrumentos de patrimonio – se registra, minorando el patrimonio

neto, en el epígrafe “Fondos propios – Acciones propias” del balance (ver Nota 26).

Estos activos financieros se registran a su coste de adquisición y los beneficios y pérdidas generados en la enajenación de los

mismos se abonan o cargan, según proceda en el epígrafe “Fondos propios – Otras reservas” del balance (ver Nota 25).

En caso de que exista una obligación contractual de adquisición de acciones propias se registra un pasivo financiero por el valor

actual del importe comprometido (en el epígrafe “Pasivos financieros a coste amortizado – Otros pasivos financieros”) y el

correspondiente cargo en el patrimonio neto (en el epígrafe “Fondos propios – Otras Reservas”) (ver Notas 20.5 y 25).

2.11 Transacciones con pagos basados en acciones

Las remuneraciones al personal basadas en acciones, siempre y cuando se materialicen en la entrega de este tipo de instrumentos

una vez terminado un ejercicio específico de servicios, se reconocen, como un gasto por servicios, a medida que los empleados los

presten, con contrapartida en el epígrafe “Fondos propios – Otros elementos de patrimonio neto” en el balance. Estos servicios se

valoran a su valor razonable, salvo que el mismo no se pueda estimar con fiabilidad; en cuyo caso se valoran por referencia al valor

razonable de los instrumentos de patrimonio neto comprometidos, teniendo en cuenta la fecha en que se asumieron los

compromisos y los plazos y otras condiciones contemplados en los compromisos.

Cuando entre los requisitos previstos en el acuerdo de remuneración se establezcan condiciones que se puedan considerar de

mercado, su evolución no se registrará en la cuenta de pérdidas y ganancias, dado que la misma ya se tuvo en consideración en el

cálculo del valor razonable inicial de los instrumentos de patrimonio. Las variables que no se consideran de mercado no se tienen

en cuenta al estimar el valor razonable inicial de los instrumentos, pero se consideran a efectos de determinar el número de

instrumentos a entregar, reconociéndose este efecto en las cuentas de pérdidas y ganancias y en el correspondiente aumento del

patrimonio neto.

2.12 Retribuciones post-empleo y otros compromisos con empleados

A continuación, se describen los criterios contables más significativos relacionados con los compromisos contraídos con los

empleados del Banco, tanto por retribuciones post-empleo como por otros compromisos (ver Nota 22).

Retribuciones a corto plazo

Son compromisos con empleados en activo que se devengan y liquidan anualmente, no siendo necesaria la constitución de

provisión alguna por ellos. Incluye sueldos y salarios, Seguridad Social y otros gastos de personal.

	p.36

		Cuentas Anuales	> Memoria

El coste se registra con cargo a la cuenta “Gastos de administración – Gastos de personal – Otros gastos de personal” de las

cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 39.1).

Retribuciones post-empleo – Planes de aportación definida

El Banco financia planes de aportación definida para la mayoría de los empleados en activo. El importe de estos compromisos se

establece como un porcentaje sobre determinados conceptos retributivos y/o una cuantía fija determinada.

Las aportaciones realizadas en cada ejercicio para cubrir estos compromisos se registran con cargo a la cuenta “Gastos de

administración – Gastos de personal – Contribuciones a fondos de pensiones de aportación definida” de las cuentas de pérdidas y

ganancias (ver Nota 39.1).

Retribuciones post-empleo – Planes de prestación definida

El Banco mantiene compromisos de pensiones con personal jubilado o prejubilado, con colectivos cerrados de empleados aún en

activo para el caso de jubilación, y con la mayoría de los empleados para los compromisos de incapacidad permanente y

fallecimiento en activo. Estos compromisos se encuentran cubiertos por contratos de seguro, fondos de pensiones y fondos

internos.

Asimismo, el Banco ha ofrecido a determinados empleados la posibilidad de jubilarse con anterioridad a la edad de jubilación

establecida, constituyendo las correspondientes provisiones para cubrir el coste de los compromisos adquiridos por este

concepto, que incluyen las retribuciones e indemnizaciones y las aportaciones a fondos externos de pensiones pagaderas durante

el tiempo que dure la prejubilación.

Adicionalmente, mantiene compromisos por gastos médicos y beneficios sociales que extienden sus efectos tras la jubilación de

los empleados beneficiarios de los mismos.

Estos compromisos se cuantifican en base a estudios actuariales, quedando su importe registrado en el epígrafe “Provisiones –

Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo” y determinando su importe como la diferencia, en la fecha

a la que se refieran los estados financieros, entre el valor actual de los compromisos por prestación definida y el valor razonable de

los activos afectos a la cobertura de los compromisos adquiridos (ver Nota 21).

El coste por el servicio del empleado en el ejercicio se registra con cargo a la cuenta “Gastos de administración – Gastos de

personal - Otros gastos de personal” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 39.1).

Los ingresos y gastos por intereses asociados a los compromisos se registran con cargo a los epígrafes “Ingresos por intereses” o

en su caso “Gastos por intereses” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 33).

El coste de servicios pasados originado por los cambios en los compromisos y las prejubilaciones del ejercicio se reconocen con

cargo al epígrafe “Provisiones o reversión de provisiones” de las cuentas de pérdidas y ganancias (ver Nota 41).

Otras retribuciones a largo plazo

Además de los compromisos anteriores, el Banco mantiene compromisos por premios de antigüedad, consistentes

principalmente en la entrega de una cuantía establecida o en la entrega de acciones de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., que

se liquidarán cuando los empleados cumplan un determinado número de años de prestación de servicios efectivos.  En este

epígrafe se incluyen también los compromisos adquiridos por la rescisión de los contratos laborales según el procedimiento de

despido colectivo llevado a cabo en BBVA, S.A. en el 2021.

Para su determinación, los compromisos se cuantifican en base a estudios actuariales y se encuentran registrados en el epígrafe

“Provisiones- Otras retribuciones a los empleados a largo plazo” del balance (ver Nota 21).

	p.37

		Cuentas Anuales	> Memoria

Cálculo de los compromisos: hipótesis actuariales y registro de las diferencias

Los valores actuales de estos compromisos se cuantifican en bases individuales, habiéndose aplicado, en el caso de los

empleados en activo, el método de valoración de la “unidad de crédito proyectada”; que contempla cada año de servicio como

generador de una unidad adicional de derecho a las prestaciones y valora cada una de estas unidades de forma separada.

Al establecer las hipótesis actuariales se tiene en cuenta que:

– Sean insesgadas, no resultando imprudentes ni excesivamente conservadoras.

– Sean compatibles entre sí y reflejen adecuadamente las relaciones económicas existentes entre factores como la

inflación, incrementos previsibles de sueldos, tipos de descuento, etc. Los niveles futuros de sueldos y prestaciones se

basen en las expectativas de mercado en la fecha a la que se refieren los estados financieros para el ejercicio en el que las

obligaciones deberán atenderse.

– El tipo de interés a utilizar para actualizar los flujos se determina tomando como referencia los tipos de mercado en la

fecha a la que se refieren los estados financieros correspondientes a emisiones de bonos u obligaciones de alta calidad.

El Banco registra las diferencias actuariales con origen en los compromisos asumidos con el personal prejubilado, los premios de

antigüedad y otros conceptos asimilados, en el capítulo “Provisiones o reversión de provisiones” de la cuenta de pérdidas y

ganancias del ejercicio en que se producen tales diferencias (ver Nota 41). Las diferencias actuariales con origen en los

compromisos de pensiones y gastos médicos se reconocen directamente con cargo al epígrafe “Otro resultado global acumulado

– Elementos que no se reclasificarán en resultados – Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones

definidas” del patrimonio neto (ver Nota 27).

2.13 Indemnizaciones por despido

Las indemnizaciones por despido se reconocen contablemente cuando el Banco acuerda rescisiones de los contratos laborales

que mantienen con sus empleados o desde el momento en que registran los costes por una reestructuración que suponga el pago

de indemnizaciones por rescisión de los contratos con sus empleados. Esto sucede cuando se dispone de un plan formal y

detallado en el que se identifican las modificaciones fundamentales que se van a realizar, y siempre que se haya comenzado a

ejecutar dicho plan o se haya anunciado públicamente sus principales características, o se desprendan hechos objetivos sobre su

ejecución.

2.14   Reconocimiento de ingresos y gastos

Seguidamente se resumen los criterios más significativos utilizados por el Banco para el reconocimiento de sus ingresos y gastos.

– Ingresos y gastos por intereses y conceptos asimilados:

Con carácter general, los ingresos y gastos por intereses y conceptos asimilables a ellos se reconocen contablemente en

función de su periodo de devengo, aplicando el método del tipo de interés efectivo. En el caso particular de los bonos

indexados a la inflación, el efecto en resultados recoge también el impacto de la inflación real incurrida en el periodo.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias de los intereses se realizará teniendo en cuenta los siguientes

criterios, con independencia de la cartera en la que se clasifiquen los activos financieros que los generan:

a. Los intereses vencidos con anterioridad a la fecha del reconocimiento inicial y pendientes de cobro formarán

parte del importe en libros del instrumento de deuda.

	p.38

		Cuentas Anuales	> Memoria

b. Los intereses devengados con posterioridad al reconocimiento inicial de un instrumento de deuda se

incorporarán, hasta su cobro, al importe en libros bruto del instrumento.

En el caso de que un instrumento de deuda se considere deteriorado, los ingresos por intereses se calcularán aplicando el

tipo de interés efectivo al coste amortizado (esto es, ajustado por cualquier corrección de valor por deterioro) del activo

financiero.

– Ingresos por dividendos percibidos:

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias de los dividendos se realizará teniendo en cuenta los siguientes

criterios, con independencia de la cartera en la que se clasifiquen los activos financieros que los generan:

a. Los dividendos cuyo derecho al cobro haya sido declarado con anterioridad al reconocimiento inicial y

pendientes de cobro no formarán parte del importe en libros del instrumento de patrimonio neto ni se

reconocerán como ingresos. Estos dividendos se registrarán como activos financieros separados del

instrumento de patrimonio neto.

b. Con posteridad al reconocimiento inicial, los dividendos de los instrumentos de patrimonio neto se

reconocerán como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento que nace el derecho a

percibirlos, que es el del anuncio oficial del pago por el órgano adecuado de la sociedad. Si la distribución

corresponde a resultados generados por el emisor con anterioridad a la fecha de reconocimiento inicial, los

dividendos no se reconocerán como ingresos, sino que, al representar una recuperación de parte de la

inversión, minorarán el importe en libros del instrumento. Entre otros supuestos, se entenderá que la fecha

de generación es anterior al reconocimiento inicial cuando los importes distribuidos por el emisor desde el

reconocimiento inicial superen sus beneficios durante el mismo período.

– Ingresos por comisiones cobradas/pagadas:

Las comisiones financieras forman parte integral del rendimiento efectivo de una operación de financiación y se perciben

por adelantado. Pueden ser:

a. Comisiones percibidas por la creación o adquisición de operaciones de financiación que no se valoran a valor

razonable con cambios en pérdidas y ganancias, como por ejemplo, las percibidas por la evaluación de la

situación financiera del prestatario, por el análisis y registro de garantías diversas así como las percibidas por

negociación de condiciones de operaciones o preparación y tratamiento de documentación y cierre de

transacciones, se diferirán y se reconocerán a lo largo de la vida de la operación como ajuste al rendimiento

de la operación, formando parte del tipo efectivo de los préstamos.

b. Comisiones pactadas como compensación por el compromiso de concesión de financiación cuando este no

se valora a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias y es probable que el Banco llegue a un

acuerdo de préstamo específico, se diferirán y se reconocerán a lo largo de la vida de la operación como

ajuste al rendimiento de la operación. Si el compromiso expira antes de que la entidad efectúe el préstamo tal

comisión se reconoce como un ingreso en el momento de la expiración.

Las comisiones no financieras derivadas de las prestaciones de servicios financieros distintos de las operaciones de

financiación pueden estar:

a. Relacionados con la ejecución de un servicio prestado a lo largo del tiempo (por ejemplo, comisiones por

administración de cuentas o percibidas por adelantado por la emisión o renovación de tarjetas de crédito), se

reconocerán a lo largo del tiempo en función del grado de avance de la prestación del servicio.

	p.39

		Cuentas Anuales	> Memoria

b. Relacionados con la ejecución de un servicio prestado en un momento concreto (por ejemplo, suscripción de

valores, cambio de moneda, asesoramiento o sindicación de un préstamo), se reconocerán en la cuenta de

pérdidas y ganancias en el momento de su cobro.

– Otros ingresos y gastos no financieros:

Como criterio general, se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo, es decir, en la medida en que

se produce la entrega de los bienes o la prestación de servicio comprometidos contractualmente y se reconoce como

ingresos durante la vida del contrato.

En el caso de que se reciba o se tenga derecho a recibir una contraprestación sin que se haya realizado la entrega de los

bienes o la prestación de servicio comprometidos, se reconoce un pasivo en balance hasta que se impute en la cuenta de

pérdidas y ganancias.

En el caso de cobros y pagos diferidos en el tiempo, se reconocen contablemente por el importe que resulta de actualizar

financieramente los flujos de efectivo previstos a tasas de mercado.

– Comisiones, honorarios y conceptos asimilados:

Los ingresos y gastos en concepto de comisiones y honorarios asimilados se reconocen en la cuenta de pérdidas y

ganancias con criterios distintos, según sea su naturaleza. Los más significativos son:

a. Los vinculados a activos y pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, se

reconocen inmediatamente en la cuenta de resultados.

b. Los que tienen su origen en transacciones o servicios que se prolongan a lo largo del tiempo, se reconocen durante

la vida de tales transacciones o servicios.

c. Los que responden a un acto singular, se reconocen cuando se produce el acto que los origina.

– Cobros y pagos diferidos en el tiempo:

Se reconocen contablemente por el importe que resulta de actualizar financieramente los flujos de efectivo previstos a

tasas de mercado.

2.15 Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros

Dentro del epígrafe “Otros ingresos de explotación” de las cuentas de pérdidas y ganancias se recoge el importe de las ventas de

bienes e ingresos por prestación de servicios no financieros (ver Nota 38).

2.16 Operaciones en moneda extranjera

La moneda de presentación de los estados financieros del Banco es el euro, por ello, todos los saldos y transacciones

denominados en monedas diferentes al euro se consideran expresados en “moneda extranjera”.

Activos, pasivos y derivados

Las partidas monetarias en moneda extranjera, incluyendo los de las sucursales en el extranjero, se han convertido a euros

utilizando los tipos de cambio medios del mercado de divisas de contado europeo al cierre de cada ejercicio.

Las partidas no monetarias valoradas a coste histórico se han convertido al tipo de cambio de su fecha de adquisición, y las

partidas no monetarias valoradas a valor razonable se han convertido al tipo de cambio de la fecha en que se determinó el valor

razonable.

	p.40

		Cuentas Anuales	> Memoria

Las diferencias de cambio que se producen al convertir los saldos denominados en moneda extranjera al euro se registran, en el

capítulo ”Diferencias de cambio, neto” de las cuentas de pérdidas y ganancias, con la excepción de aquellas diferencias surgidas

en las partidas no monetarias valoradas por su valor razonable contra patrimonio que se ajustan con contrapartida en el

patrimonio neto (epígrafe “Otro resultado global acumulado - Elementos que no se reclasificarán en resultados – Cambios del

valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global”) (ver Nota

27).

El desglose de los principales saldos de los balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 mantenidos en moneda extranjera,

atendiendo a las monedas más significativas que los integran, se muestran en el Anexo VIII.

Posiciones estructurales de cambio

Como política general, las inversiones del Banco en sociedades dependientes extranjeras son financiadas en euros, gestionando

mediante derivados el riesgo abierto en divisas. En el caso de los fondos de dotación a las sucursales en el extranjero, son

financiados en la misma divisa de la inversión.

2.17 Sucursales radicadas en países con altas tasas de inflación

Ninguna de las monedas funcionales de las sucursales radicadas en el extranjero corresponde a economías consideradas

altamente inflacionarias según los criterios establecidos al respecto por la Circular 4/2017. Consecuentemente, a 31 de diciembre

de 2025 y 2024 no ha sido preciso ajustar los estados financieros de ninguna sucursal para corregirlos de los efectos de la

inflación.

2.18 Estados de ingresos y gastos reconocidos

Los estados de ingresos y gastos reconocidos reflejan los ingresos y gastos generados en cada ejercicio, distinguiendo entre los

reconocidos en las cuentas de pérdidas y ganancias y en “Otro resultado global acumulado” (ver Nota 27); que se registran

directamente en el patrimonio neto. “Otro resultado global” incluye las variaciones que se han producido en el ejercicio en “Otro

resultado global acumulado”, detallado por conceptos.

La suma de las variaciones registradas en el capítulo “Otro resultado global acumulado” del patrimonio neto y del resultado del

ejercicio representa el “Resultado global total del ejercicio”.

2.19 Estados totales de cambios en el patrimonio neto

Los estados de cambios en el patrimonio neto reflejan todos los movimientos producidos en cada ejercicio en cada uno de los

capítulos del patrimonio neto, incluidos los procedentes de transacciones realizadas con los accionistas cuando actúen como tales

y los debidos a cambios en criterios contables o correcciones de errores, si los hubiera.

La normativa aplicable establece que determinadas categorías de activos y pasivos se registren a su valor razonable con

contrapartida en el patrimonio neto. Estas contrapartidas, denominadas “Otro resultado global acumulado” (ver Nota 27), se

incluyen en el patrimonio neto del Banco, netas de su efecto fiscal; que se registra como un activo o pasivo fiscal diferido, según

sea el caso.

	p.41

		Cuentas Anuales	> Memoria

2.20 Estados de flujos de efectivo

En la elaboración de los estados de flujos de efectivo se ha utilizado el método indirecto, de manera que, partiendo del resultado

del Banco, se incorporan las transacciones no monetarias y todo tipo de partidas de pago diferido y devengos que han sido o serán

la causa de cobros y pagos de explotación en el pasado o en el futuro; así como de los ingresos y gastos asociados a flujos de

efectivo de actividades clasificadas como de inversión o financiación. A estos efectos, además del dinero en efectivo se califican

como componentes de efectivo o equivalentes, las inversiones a corto plazo en activos con gran liquidez y bajo riesgo de cambios

en su valor; concretamente los saldos en caja y los depósitos en bancos centrales.

En la elaboración de los estados se han tenido en consideración las siguientes definiciones:

– Flujos de efectivo: Entradas y salidas de dinero en efectivo y equivalentes.

– Actividades de explotación: Actividades típicas de las entidades de crédito, así como otras actividades que no puedan ser

calificadas como de inversión o de financiación.

– Actividades de inversión: Adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y de otras

inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes o en las actividades de explotación.

– Actividades de financiación: Actividades que producen cambios en la magnitud y composición del patrimonio neto y de

los pasivos del Banco que no forman parte de las actividades de explotación.

2.21 Recientes pronunciamientos

El 30 de diciembre de 2025 ha entrado en vigor la Circular 1/2025 del Banco de España que recoge varias modificaciones a la

Circular 4/2017 con el objetivo de obtener una mayor alineación con la normativa internacional NIIF y simplificar las obligaciones

de reporte financiero de las entidades supervisadas.

Entre otros se incorporan los últimos cambios en la NIIF-UE 9 sobre instrumentos financieros relacionados con los criterios para la

clasificación y valoración de activos financieros que incorporan cambios en los flujos de efectivo contractuales condicionados a la

ocurrencia de sucesos que afectan al deudor, y se revisan ciertos requerimientos de coberturas por riesgo de crédito incluidos en

el anejo 9 de la circular.

Estas modificaciones entrarán en vigor a lo largo de 2026, si bien no se espera un impacto significativo en los Estados Financieros

del Banco.

	p.42

		Cuentas Anuales	> Memoria

3.Sistema de retribución a los accionistas

Política de retribución al accionista

BBVA comunicó mediante Información Privilegiada en noviembre de 2021, la política de retribución al accionista del Banco que

establece el reparto anual de entre el 40% y el 50% del beneficio ordinario consolidado de cada ejercicio (excluyendo los importes

y las partidas de naturaleza extraordinaria incluidas en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada).

Esta política se implementa mediante la distribución de una cantidad a cuenta del dividendo del ejercicio (que se abonará

previsiblemente en el mes de octubre de cada ejercicio) y un dividendo complementario (que se abonará una vez finalizado el

ejercicio y aprobada la aplicación del resultado, previsiblemente en el mes de abril de cada ejercicio), pudiendo combinarse los

repartos en efectivo con las recompras de acciones, todo ello sujeto a las autorizaciones y aprobaciones correspondientes que

sean de aplicación en cada momento.

Retribución al accionista durante el ejercicio 2024

Repartos en efectivo

A lo largo del ejercicio 2024, la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración de BBVA aprobaron el pago de las

siguientes cantidades en efectivo:

– La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2024 aprobó, en el punto 1.3 de su orden del día,

un reparto en efectivo con cargo a resultados del ejercicio 2023 como dividendo complementario del ejercicio 2023, por

importe de 0,39 euros brutos (0,3159 euros tras las retenciones correspondientes) por cada acción en circulación con

derecho a participar en dicho reparto, el cual fue abonado el 10 de abril de 2024. La cantidad total abonada ascendió a

2.249 millones de euros.

– El Banco comunicó mediante Información Privilegiada de fecha 26 de septiembre de 2024, que el Consejo de

Administración de BBVA, había acordado el pago de una cantidad a cuenta del dividendo del ejercicio 2024, por importe

de 0,29 euros brutos (0,2349 euros tras las retenciones correspondientes) en efectivo por cada una de las acciones en

circulación con derecho a participar en dicho reparto, fijando como fecha de pago de esta cantidad el día 10 de octubre de

2024. La cantidad total abonada ascendió a 1.671 millones de euros.

Retribución al accionista durante el ejercicio 2025

Repartos en efectivo

A lo largo del ejercicio 2025, la Junta General de Accionistas y el Consejo de Administración de BBVA aprobaron el pago de las

siguientes cantidades en efectivo:

– La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de marzo de 2025 aprobó, en el punto 1.3 de su orden del día,

un reparto en efectivo con cargo a resultados del ejercicio 2024 como dividendo complementario del ejercicio 2024, por

importe de 0,41 euros brutos 0,3321 euros tras las retenciones correspondientes) por cada acción en circulación con

derecho a participar en dicho reparto, el cual fue abonado el 10 de abril de 2025. La cantidad total abonada ascendió a

2.363 millones de euros.

	p.43

		Cuentas Anuales	> Memoria

– El Banco comunicó mediante Información Privilegiada de fecha 29 de septiembre de 2025, que el Consejo de

Administración de BBVA, había acordado el pago de una cantidad a cuenta del dividendo del ejercicio 2025, por importe

de 0,32 euros brutos (0,2592 euros tras las retenciones correspondientes) en efectivo por cada una de las acciones en

circulación con derecho a participar en dicho reparto, el cual fue abonado el 7 de noviembre de 2025. La cantidad total

abonada ascendió a 1.842 millones de euros.

El estado contable previsional, formulado de acuerdo con los requisitos legales exigidos y que ponía de manifiesto la existencia de

liquidez suficiente para la distribución del importe referido anteriormente y que había sido acordado por el Consejo de

Administración de BBVA, fue el siguiente:

CANTIDAD DISPONIBLE PARA REPARTO DE DIVIDENDOS A CUENTA SEGÚN ESTADO PREVISIONAL (MILLONES DE EUROS)
	31 agosto 2025
Beneficio de BBVA, S.A., después de la provisión para el impuesto sobre beneficios	5.518
Constitución reserva legal ⁽¹⁾	(110)
Cantidad máxima posible distribución	5.408
Cantidad de dividendo a cuenta propuesto ⁽¹⁾	2.205
Saldo líquido en BBVA, S.A. disponible a la fecha	27.334

(1) Para el supuesto de que fueran emitidas el número máximo de nuevas acciones autorizadas por la Junta para atender a la oferta pública de adquisición

realizada sobre Banco de Sabadell, S.A., la cual quedó sin efecto el 16 de octubre de 2025.

Otra retribución al accionista

El 5 de febrero de 2026 se anunció que estaba previsto proponer a los órganos sociales correspondientes como retribución

ordinaria al accionista el reparto de un dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2025, por importe de 0,60 euros

brutos por cada una de las acciones con derecho a percibir dicha cantidad en dicho reparto, a abonar previsiblemente en abril de

2026.

Programas de recompra de acciones

Programas de recompra de acciones en 2024

El 30 de enero de 2024, BBVA anunció, entre otras cuestiones, que estaba previsto proponer a los órganos sociales

correspondientes la ejecución de un programa de recompra de acciones de BBVA por importe de 781 millones de euros, sujeto a la

obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes y a la comunicación de los términos y condiciones concretos del

programa antes del inicio de su ejecución. El 1 de marzo de 2024, una vez recibida la preceptiva autorización por parte del BCE,

BBVA comunicó mediante Información Privilegiada la ejecución de un programa temporal de recompra de acciones propias con el

propósito de reducir el capital social de BBVA, todo ello de conformidad con lo previsto en los Reglamentos, por un importe

monetario máximo de 781 millones de euros. La ejecución se llevó a cabo de manera externa a través del gestor Citigroup Global

Markets Europe AG.

Mediante Otra Información Relevante de fecha 9 de abril de 2024, BBVA comunicó la finalización de la ejecución del programa de

recompra al haberse alcanzado el importe monetario máximo, habiéndose adquirido, entre el 4 de marzo y 9 de abril de 2024,

74.654.915 acciones propias representativas, aproximadamente, del 1,28 % del capital social de BBVA en dicha fecha.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

El 24 de mayo de 2024, BBVA comunicó, mediante Otra Información Relevante, la ejecución parcial del acuerdo de reducción de

capital adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 15 de marzo de 2024, en el punto tercero de

su orden del día, mediante la reducción del capital social de BBVA en un importe nominal de 36.580.908,35 euros, y la

consiguiente amortización con cargo a reservas de libre disposición de 74.654.915 acciones propias, de 0,49 euros de valor

nominal cada una, adquiridas derivativamente por el Banco en ejecución del mencionado programa de recompra de acciones

propias y que estaban mantenidas en autocartera (ver Notas 23, 24, 25 y 26).

Programas de recompra de acciones en 2025

El 30 de enero de 2025 BBVA anunció, entre otras cuestiones, la ejecución de un programa de recompra de acciones de BBVA

para su amortización, por importe de 993 millones de euros, sujeto a la obtención de las autorizaciones regulatorias

correspondientes y a la comunicación de los términos y condiciones concretos del programa antes del inicio de su ejecución.

El 30 de octubre de 2025, una vez recibida la preceptiva autorización por parte del BCE, BBVA comunicó mediante Información

Privilegiada la ejecución de un programa temporal de recompra de acciones propias con el propósito de reducir el capital social de

BBVA, todo ello de conformidad con lo previsto en los Reglamentos, por un importe monetario máximo de 993 millones de euros.

La ejecución se llevó a cabo de manera externa a través del gestor Citigroup Global Markets Europe AG.

Mediante Otra Información Relevante de fecha 10 de diciembre de 2025, BBVA comunicó la finalización de la ejecución del

programa de recompra al haberse alcanzado el importe monetario máximo, habiéndose adquirido, entre el 31 de octubre y 10 de

diciembre de 2025, 54.316.765 acciones propias representativas, aproximadamente, del 0,93% del capital social de BBVA en

dicha fecha.

El 23 de diciembre de 2025, BBVA comunicó, mediante Otra Información Relevante, la ejecución parcial del acuerdo de reducción

de capital adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 21 de marzo de 2025, en el punto tercero

de su orden del día, mediante la reducción del capital social de BBVA en un importe nominal de 26.615.214,85 euros, y la

consiguiente amortización con cargo a reservas de libre disposición de las 54.316.765 acciones propias de 0,49 euros de valor

nominal cada una, adquiridas derivativamente por el Banco en ejecución del mencionado programa de recompra de acciones

propias y que estaban mantenidas en autocartera (ver Notas  23, 24, 25 y 26).

El 19 de diciembre de 2025, y una vez recibida la preceptiva autorización por parte del BCE, BBVA comunicó mediante Información

Privilegiada que el Consejo de Administración de BBVA, en su reunión celebrada el 18 de diciembre de 2025, había acordado llevar

a cabo la ejecución de un programa marco de recompra de acciones propias conforme a lo previsto en los Reglamentos, que sería

ejecutado en varios tramos, por un importe máximo conjunto de hasta 3.960 millones de euros, con el propósito de reducir el

capital social de BBVA (el "Programa Marco"), sin perjuicio de la posibilidad de suspender o finalizar anticipadamente el Programa

Marco si concurrieran circunstancias que así lo aconsejaran. Asimismo, comunicó que el Consejo de Administración había

acordado llevar a cabo la ejecución de un primer tramo del Programa Marco, de conformidad con lo previsto en los Reglamentos,

con el propósito de reducir el capital social de BBVA por un importe monetario máximo de 1.500 millones de euros. La ejecución

de dicho tramo se inició el 22 de diciembre de 2025 y se instrumenta de manera externa a través del gestor independiente J.P.

Morgan SE. Entre el 22 de diciembre de 2025 y el 30 de enero de 2026, J.P.Morgan SE ha adquirido 31.242.848 acciones de BBVA

en el marco de este programa.

	p.45

		Cuentas Anuales	> Memoria

Propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2025

De conformidad con la normativa mercantil vigente, el resultado objeto de distribución corresponde al resultado individual de

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., sociedad dominante del Grupo BBVA.

A continuación, se muestra la distribución de los resultados individuales de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

correspondientes al ejercicio 2025, que el Consejo de Administración someterá a la aprobación de la Junta General Ordinaria de

Accionistas:

DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025
Resultado del ejercicio	7.157
Distribución
Dividendos a cuenta	1.842
Dividendo complementario	3.425
Reservas / Ganancias acumuladas	1.889

4. Beneficio por acción

El beneficio por acción, básico y diluido, se calcula de acuerdo con los criterios establecidos en la NIC 33 “Ganancias por acción”,

tomando como referencia el resultado consolidado atribuible a los propietarios de la dominante. Para más información ver

Glosario. El cálculo del beneficio por acción se detalla a continuación:

CÁLCULO DEL BENEFICIO ATRIBUIDO BÁSICO Y DILUIDO POR ACCIÓN
	2025	2024
Numerador del beneficio por acción (millones de euros)
Atribuible a los propietarios de la dominante	10.511	10.054
Ajuste: Remuneración de los instrumentos de Capital de Nivel 1 Adicional ⁽¹⁾	(397)	(388)
Atribuible a los propietarios de la dominante (millones de euros) (A)	10.114	9.666
Ganancias o pérdidas después de impuestos procedentes de actividades continuadas, netas de remuneración de los instrumentos de capital de nivel 1 adicional	10.114	9.666
Ganancias o pérdidas después de impuestos procedentes de actividades interrumpidas, neto de minoritarios (B)	—	—
Denominador del beneficio por acción (millones de acciones) ⁽²⁾
Número medio ponderado de acciones en circulación	5.762	5.793
Autocartera media	(9)	(10)
Programa de Recompra (número medio)	(5)	(13)
Número ajustado de acciones - beneficio básico por acción (C)	5.748	5.769
Número ajustado de acciones - beneficio diluido por acción (D)	5.748	5.769
Beneficio (pérdida) atribuido por acción	1,76	1,68
Beneficio (pérdida) básico por acción en actividades continuadas (euros por acción) A-B/C	1,76	1,68
Beneficio (pérdida) diluido por acción en actividades continuadas (euros por acción) A-B/D	1,76	1,68
Beneficio (pérdida) básico por acción en actividades interrumpidas (euros por acción) B/C	—	—
Beneficio (pérdida) diluido por acción en actividades interrumpidas (euros por acción) B/D	—	—

(1) Retribución en el ejercicio de las emisiones de valores perpetuos eventualmente convertibles registrada contra patrimonio (ver Nota 20.4).

(2)Para el cálculo del beneficio atribuido por acción: se incluye el promedio de acciones en el año, teniendo en cuenta las amortizaciones realizadas

correspondientes a los programas de recompra de acciones (ver Nota 3).

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existían otros instrumentos financieros ni compromisos con empleados basados en

acciones, que tengan efecto significativo sobre el cálculo del beneficio diluido por acción de los ejercicios presentados. Por esta

razón el beneficio básico y el diluido coinciden para los ejercicios finalizados en dichas fechas.

	p.46

		Cuentas Anuales	> Memoria

5. Gestión de riesgos

5.1 Factores de riesgo

BBVA cuenta con procesos para la identificación de riesgos y análisis de escenarios que le permiten realizar una gestión dinámica

y anticipatoria de los riesgos.

Los procesos de identificación de riesgos son prospectivos para asegurar la identificación de los riesgos emergentes, y recogen las

preocupaciones que emanan tanto de las propias áreas de negocio, cercanas a la realidad de las diferentes áreas geográficas,

como de las áreas corporativas y la Alta Dirección.

Los riesgos son capturados y medidos de forma consistente y con las metodologías que se estiman adecuadas en cada caso. Su

medición incluye el diseño y aplicación de análisis de escenarios y stress testing y considera los controles a los que los riesgos son

sometidos.

Como parte de este proceso, se realiza una proyección a futuro de las variables del Marco de Apetito de Riesgo (RAF, por sus

siglas en inglés) en escenarios de stress, con el objeto de identificar posibles desviaciones respecto a los umbrales establecidos,

en cuyo caso se adoptan las medidas de acción oportunas para hacer que dichas variables se mantengan dentro del perfil de

riesgos objetivo.

En este contexto, existen una serie de riesgos emergentes que podrían afectar a la evolución del negocio del Grupo. Estos riesgos

se encuentran recogidos en los siguientes bloques:

Riesgos macroeconómicos y geopolíticos

El Grupo es vulnerable al deterioro de las condiciones económicas, a la modificación del entorno institucional de los países en los

que opera, y está expuesto a deuda soberana especialmente en España, México y Turquía.

La economía global enfrenta cambios significativos, entre otros motivos, por las políticas de la administración estadounidense. La

incertidumbre sobre sus consecuencias es excepcionalmente alta, lo que incrementa sustancialmente los riesgos geopolíticos,

económicos y financieros.

El aumento de los aranceles estadounidenses sobre las importaciones desde sus socios comerciales ha provocado volatilidad en

los mercados financieros, reforzando los riesgos globales. La alta incertidumbre sobre el nivel final y la duración de estos

aranceles podría afectar negativamente a la economía mundial, empeorando el entorno macroeconómico. Como resultado de los

aranceles ya adoptados o anunciados, el crecimiento global podría desacelerarse significativamente.

Si bien las políticas fiscal y monetaria podrían compensar parcialmente el impacto del proteccionismo comercial —

particularmente en la zona euro, donde se han anunciado aumentos significativos del gasto público—, el efecto de los mayores

aranceles estadounidenses podría amplificarse por contramedidas de otros países, incertidumbre prolongada, menor confianza y

efectos financieros, entre otros factores.

El aumento de aranceles también eleva el riesgo de inflación en Estados Unidos y la Eurozona, lo que podría intensificar la

desaceleración del gasto privado y limitar, al mismo tiempo, el margen de recortes de tipos de interés por parte de la Reserva

Federal y del BCE en caso de que la evolución de la actividad lo aconsejase.

Más allá de los aranceles, un mayor control migratorio podría afectar al mercado laboral estadounidense, aumentar las presiones

inflacionarias y lastrar el crecimiento. Las políticas fiscal, monetaria, regulatoria, industrial y exterior de la administración

estadounidense también podrían contribuir a la volatilidad financiera y macroeconómica, a lo que se suman los temores de una

menor independencia de la Reserva Federal en su toma de decisiones por factores de naturaleza política.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Ante la creciente incertidumbre sobre las políticas de Estados Unidos y el aumento del déficit fiscal, la prima de riesgo

estadounidense podría continuar subiendo, elevando los rendimientos soberanos a largo plazo y debilitando más al dólar. Estos

desarrollos podrían provocar episodios de volatilidad, especialmente considerando los altos niveles de deuda pública en

economías desarrolladas y emergentes. Adicionalmente, las relativamente elevadas valoraciones de los activos ligados a la

inteligencia artificial también constituyen una fuente de incertidumbre, con potencial impacto sobre los mercados financieros.

El auge del proteccionismo comercial y la creciente rivalidad entre Estados Unidos y China podrían intensificar aún más el riesgo

geopolítico, especialmente en el contexto de los conflictos en Ucrania y Oriente Medio, las recientes tensiones en Latinoamérica e

Irán, y la crisis en Groenlandia. En respuesta a estos riesgos y a los cambios en la política exterior de Estados Unidos, la Unión

Europea ha adoptado medidas para aumentar el gasto militar, lo que podría apoyar el crecimiento, pero también añadir presión al

alza sobre la inflación y los tipos de interés en la región.

En conjunto, el aumento de las tensiones geopolíticas globales eleva la incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial y

la probabilidad de disrupciones económicas y financieras, incluida una recesión.

El Grupo está expuesto, entre otros, a los siguientes riesgos generales con respecto al entorno económico e institucional en los

países en los que opera: un deterioro de la actividad económica, e incluso escenarios de recesión; presiones inflacionistas, que

podrían desencadenar un endurecimiento de las condiciones monetarias; estanflación por choques de oferta intensos o

prolongados, incluyendo como resultado una escalada proteccionista o un aumento de los precios del petróleo y del gas;

variaciones de los tipos de cambio; una evolución desfavorable del mercado inmobiliario; la modificación del entorno institucional

de los países en los que opera el Grupo, que podría dar lugar a caídas repentinas y pronunciadas del Producto Interior Bruto y/o

cambios en la política regulatoria o gubernamental, incluso en materia de controles de cambio y restricciones al reparto de

dividendos o la imposición de nuevos impuestos o cargas; niveles altos de deuda pública o del déficit exterior, que podría propiciar

la revisión a la baja de las calificaciones crediticias de la deuda soberana e incluso un posible impago o reestructuración de dicha

deuda; el impacto de las políticas de la actual administración en Estados Unidos, sobre las cuales sigue existiendo elevada

incertidumbre; y episodios de volatilidad en los mercados financieros, como los observados recientemente, que podrían ocasionar

al Grupo pérdidas significativas.

En España, la incertidumbre política, regulatoria y económica podría afectar negativamente a la actividad. En México, persiste una

considerable incertidumbre sobre el impacto de las reformas constitucionales recientemente aprobadas, así como sobre las

políticas de la administración estadounidense y el resultado de la revisión del tratado de libre comercio USMCA (United States-

Mexico-Canada Agreement). En Turquía, pese a la mejora gradual de las condiciones macroeconómicas, la situación sigue siendo

relativamente inestable, con presiones sobre la lira, alta inflación, un importante déficit comercial, reservas internacionales

limitadas y elevados costos de financiación externo. Las recientes tensiones políticas y sociales también podrían generar nuevos

episodios de volatilidad financiera y riesgos macroeconómicos. Además, sigue habiendo incertidumbre sobre el impacto en

Turquía de la situación geopolítica en Oriente Medio. En América del Sur, las actuales y potenciales acciones intervencionistas de

Estados Unidos en algunos de sus países constituyen una fuente de riesgo relevante. En Argentina, pese a la mejora de las

perspectivas tras ajustes fiscales, monetarios y cambiarios significativos, persiste el riesgo de turbulencias económicas y

financieras. Por último, en Colombia y Perú, eventos meteorológicos, tensiones políticas y el deterioro de las finanzas públicas

podrían lastrar el desempeño económico.

Cualquiera de estos factores podría tener un impacto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de

explotación del Grupo.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Riesgos regulatorios y reputacionales

Las entidades financieras están expuestas a un entorno regulatorio complejo y cambiante, por parte de gobiernos y reguladores.

La actividad normativa y regulatoria de los últimos años ha afectado a múltiples ámbitos, incluyendo cambios en las normas

contables; una estricta regulación de capital, liquidez y retribuciones; gravámenes bancarios e impuestos sobre transacciones

financieras; normativa hipotecaria, sobre productos bancarios, y sobre consumidores y usuarios; medidas de recuperación y

resolución; pruebas de estrés; prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo; abuso de mercado; conducta en

los mercados financieros; anticorrupción; y requisitos sobre la publicación periódica de información. Gobiernos, autoridades

regulatorias y otras instituciones realizan continuamente propuestas para reforzar la resistencia de las entidades financieras ante

futuras crisis. Además, cada vez se presta una mayor atención a la capacidad de los bancos para gestionar los riesgos financieros

relacionados con el clima (ver apartado de "Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar

negativamente al Grupo"). Cualquier cambio en el negocio del Grupo que sea necesario para dar cumplimiento a la normativa

particular vigente en cada momento, en especial en España, México o Turquía, podría conllevar una pérdida de ingresos

considerable, limitar la capacidad del Grupo para buscar oportunidades de negocio, afectar a la valoración de sus activos, obligar

al Grupo a aumentar sus precios y, por tanto, reducir la demanda de sus productos, imponer costes adicionales al Grupo o afectar

negativamente de cualquier otra forma a su negocio, situación financiera y resultados de explotación.

El sector financiero está sometido a un creciente nivel de escrutinio por parte de reguladores, gobiernos y la propia sociedad. En el

curso de la actividad pueden generarse situaciones que causen daños relevantes a la reputación del Grupo y que pueden afectar al

normal desarrollo de sus negocios.

Riesgos de nuevos negocios, operacionales y riesgos legales

Nuevas tecnologías y formas de relación con los clientes: el desarrollo que está experimentando el mundo digital y las tecnologías

de la información suponen importantes retos para las entidades financieras, que conllevan amenazas (nuevos competidores,

desintermediación, etc.) y también oportunidades (nuevo marco de relación con los clientes, mayor capacidad de adaptación a

sus necesidades, nuevos productos y canales de distribución, etc.). En este sentido, la transformación digital es una prioridad para

el Grupo, que tiene entre sus compromisos, el desarrollo de capacidades tecnológicas avanzadas Next Gen, inteligencia artificial y

mejora continua de la experiencia del cliente.

Riesgos tecnológicos y fallos de seguridad: las entidades financieras se ven expuestas a nuevas amenazas como pueden ser

ciberataques, robo de bases de datos internas y de clientes, fraudes en sistemas de pago, etc. que requieren importantes

inversiones en seguridad tanto desde el punto de vista tecnológico como humano. El Grupo otorga una gran importancia a la

gestión y control activo del riesgo operacional y tecnológico. Cualquier ataque, fallo o deficiencia en los sistemas del Grupo podría,

entre otras cosas, dar lugar a la apropiación indebida de fondos de los clientes del Grupo o del propio Grupo y a la divulgación,

destrucción o uso no autorizado de información confidencial, así como impedir el normal funcionamiento del Grupo, y menoscabar

su capacidad para prestar servicios y llevar a cabo su gestión interna. Además, cualquier ataque, fallo o deficiencia podría resultar

en la pérdida de clientes y oportunidades de negocio, daños a los ordenadores y sistemas, la vulneración de la normativa relativa a

la protección de datos y/u otra normativa, exposición a litigios, multas, sanciones o intervenciones, pérdida de confianza en las

medidas de seguridad del Grupo, daños a su reputación, reembolsos e indemnizaciones y gastos adicionales de cumplimiento

normativo y podrían tener un impacto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de explotación del

Grupo.

El riesgo de modelos es la posibilidad de que un modelo utilizado en procesos críticos presente deficiencias en su diseño,

implementación, uso o interpretación, generando estimaciones incorrectas que afecten a la concesión del riesgo, la solvencia, los

estados financieros, el cumplimiento normativo o la reputación del Grupo. Este riesgo surge principalmente por la utilización de

asunciones inadecuadas, limitaciones en la calidad de los datos o errores en la codificación del modelo, y resulta especialmente

relevante en un entorno de creciente complejidad y dependencia de modelos. BBVA está expuesto a este riesgo por el uso

intensivo de modelos en áreas esenciales como la medición del riesgo de crédito, el cálculo de provisiones por contingencias y la

valoración de otros instrumentos financieros, y la magnitud de esta exposición se incrementa por el volumen y diversidad de las

carteras, la heterogeneidad de los datos y la incorporación de escenarios macroeconómicos en determinadas métricas.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

En cuanto a los riesgos legales, el sector financiero está expuesto a una creciente presión regulatoria y litigiosidad, de manera que

las diversas entidades del Grupo son con frecuencia parte en procedimientos judiciales, individuales o colectivos (incluyendo class

actions), derivados de la actividad ordinaria de sus negocios, así como arbitrajes. El Grupo también forma parte de otros

procedimientos e investigaciones gubernamentales, tales como las llevadas a cabo por las autoridades de defensa de la

competencia, en determinados países que, entre otras cosas, han dado lugar en el pasado, y podrían dar lugar en el futuro, a

sanciones, así como conducir a la interposición de demandas por parte de clientes y otras personas. Adicionalmente, el marco

regulatorio en las jurisdicciones en las que el Grupo opera está evolucionando hacia un enfoque supervisor más centrado en la

apertura de expedientes sancionadores mientras que algunos reguladores están centrando su atención en la protección del

consumidor y en el riesgo de conducta.

En España y en otras jurisdicciones en las que se encuentra presente el Grupo, las acciones y procedimientos legales y

regulatorios contra entidades financieras, impulsados en parte por algunas sentencias dictadas a favor de los consumidores por

tribunales nacionales y supranacionales (con respecto a cuestiones como los términos y condiciones de las tarjetas de crédito y

los préstamos hipotecarios) han aumentado significativamente en los últimos años y esta tendencia podría mantenerse en el

futuro. En este sentido, las acciones y procedimientos legales y regulatorios a los que se enfrentan otras entidades financieras,

especialmente si tales acciones o procedimientos resultan en resoluciones favorables para el consumidor, podrían también

afectar negativamente al Grupo.

Existen también reclamaciones ante los tribunales españoles que cuestionan la validez de determinados contratos de tarjetas de

crédito revolving. Las resoluciones en este tipo de procedimientos, ya sea contra BBVA o contra otras entidades financieras,

podrían afectar negativamente al Grupo.

Adicionalmente, en relación con el ámbito ESG, se han identificado aquellos factores que pueden afectar a estos riesgos de nuevos

negocios, operacionales y legales (ver "Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar negativamente al

Grupo").

Todo lo anterior puede resultar en un aumento significativo de los costes operacionales y de cumplimiento o incluso en una

reducción de los ingresos, y es posible que un resultado adverso en cualesquiera procedimientos (en función de su cuantía, las

penas impuestas o los costes procesales o de gestión para el Grupo) dañe la reputación del Grupo, genere un efecto llamada o de

otra forma afecte negativamente al Grupo.

Es difícil predecir el resultado de las acciones y procedimientos legales y regulatorios, tanto de aquellos a los que está expuesto el

Grupo en la actualidad como de aquellos que puedan surgir en el futuro, incluyendo las acciones y procedimientos relacionados

con antiguas filiales del Grupo o con respecto a los cuales el Grupo pueda tener obligaciones de indemnización. Dicho resultado

podría ser significativamente adverso para el Grupo. Además, una decisión en cualquier asunto, ya sea contra el Grupo o contra

otra entidad financiera que se enfrente a reclamaciones similares a las que se enfrenta el Grupo, podría dar lugar a otras

reclamaciones contra el Grupo. Adicionalmente, estas acciones y procedimientos detraen recursos del Grupo, pudiendo ocupar

una gran atención por parte de su dirección y empleados.

A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, el Grupo contaba con 805 millones y 791 millones de euros,

respectivamente (456 millones y 419 millones de euros, respectivamente, para el Banco) en concepto de provisiones por los

procedimientos a los que hace frente (recogidos en la línea “Provisiones para cuestiones procesales y litigios por impuestos

pendientes” del balance consolidado), de los cuales 583 millones y 610 millones de euros, respectivamente, corresponden a

contingencias legales y 222 millones y 181 millones de euros, respectivamente, a contingencias fiscales. No obstante, la

incertidumbre derivada de estos procedimientos (incluidos aquellos respecto de los cuales no se han hecho provisiones, bien

porque se espere que la probabilidad de un desenlace desfavorable para el Grupo sea remota, bien porque no sea posible

estimarlas o por otras razones) impide garantizar que las posibles pérdidas derivadas de la resolución de los mismos no excedan,

en su caso, los importes que el Grupo tiene actualmente provisionados, pudiendo por lo tanto afectar a los resultados

consolidados del Grupo de un periodo concreto.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Como resultado de lo anterior, las acciones y procedimientos legales y regulatorios a los que se enfrenta actualmente el Grupo o

por los que pueda verse afectado en el futuro o que de cualquier otra forma pueda afectar al Grupo, ya sea individualmente o en su

conjunto, si se resuelven en todo o en parte de forma contraria para el Grupo, podrían tener un efecto adverso significativo en el

negocio, la situación financiera y los resultados de explotación del Grupo.

Las autoridades judiciales españolas están investigando las actividades de la empresa Centro Exclusivo de Negocios y

Transacciones, S.L. (“Cenyt”). Esta investigación incluye la prestación de servicios al Banco. A este respecto, con fecha 29 de julio

de 2019, BBVA fue notificado del auto del Juzgado Central de Instrucción nº 6 de la Audiencia Nacional, por el que se declara al

Banco como parte investigada en las Diligencias Previas nº 96/2017 – pieza de investigación nº 9 por supuestos hechos que

podrían ser constitutivos de los delitos de cohecho, descubrimiento y revelación de secretos y corrupción en los negocios.

Determinados empleados del Grupo, tanto actuales como de una etapa anterior, así como antiguos consejeros y directivos

también están siendo investigados en relación con este caso. Desde el inicio de la investigación, el Banco ha venido colaborando

de manera proactiva con las autoridades judiciales, habiendo compartido con la justicia la documentación relevante obtenida en la

investigación interna contratada por la entidad en 2019 para contribuir al esclarecimiento de los hechos.

Por mandato de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional, la fase de instrucción finalizó el 29 de enero de 2024. Con fecha 20 de

junio de 2024, el Juez dictó un auto acordando la continuación del procedimiento por los cauces del procedimiento abreviado

contra el Banco y contra determinados empleados del Banco, tanto actuales como de una etapa anterior, así como determinados

antiguos consejeros y directivos, por supuestos hechos que podrían ser constitutivos de los delitos de cohecho y descubrimiento y

revelación de secretos. No es posible predecir en este momento los posibles resultados o implicaciones para el Grupo de este

asunto, incluyendo potenciales multas y daños o perjuicios a la reputación del Grupo derivado de ello.

Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar negativamente al

Grupo

Los factores ESG presentan riesgos asociados con (i) el cambio climático, como los riesgos físicos y los riesgos de transición

(asociados a los cambios, entre otros, en la normativa, las tecnologías y las preferencias del mercado vinculados a la transición

hacia una economía menos dependiente del carbono); (ii) otros factores medioambientales, como la pérdida de biodiversidad, el

estrés hídrico y otros factores relacionados con la naturaleza; (iii) factores sociales, como los derechos humanos, la inclusión,

diversidad o seguridad en el lugar de trabajo; y (iv) cuestiones de gobierno corporativo, como la gobernanza de los riesgos

ambientales y sociales.

Los riesgos ESG se clasifican en riesgos a corto, medio y largo plazo y pueden afectar de manera adversa al Grupo y a sus clientes

o contrapartes. Los aspectos ESG constituyen un área de importante debate público y atención para gobiernos y reguladores,

inversores, clientes y contrapartes del Grupo, así como otros grupos de interés. Como resultado, se espera que los riesgos ESG

continúen evolucionando y puedan aumentar a lo largo del tiempo.

Entre otros, los riesgos ESG incluyen los siguientes:

- Riesgos físicos. Las actividades del Grupo o las de sus clientes o contrapartes pueden verse afectadas negativamente por los

riesgos físicos (incluyendo agudos y crónicos) derivados del cambio climático u otros desafíos medioambientales. Por ejemplo, los

fenómenos meteorológicos extremos y los cambios crónicos en el clima pueden dañar o destruir propiedades y otros activos del

Grupo o los de sus clientes o contrapartes, encarecer o hacer inviable el aseguramiento de ciertos riesgos, dar lugar a un aumento

de otros costes o perturbar de otro modo sus respectivas operaciones (por ejemplo, si las cadenas de suministro se interrumpen

como consecuencia de ello), disminuyendo -en el caso de los clientes o contrapartes del Grupo- su capacidad de repago y, en su

caso, el valor de los activos aportados como garantía frente al Grupo. El Grupo también está expuesto a posibles riesgos físicos a

largo plazo derivados del cambio climático u otros desafíos medioambientales, como cualquier deterioro en las condiciones

económicas que derive en el aumento de los costes relacionados con el crédito, o posibles impactos en los propios activos y

operaciones del Grupo. El Grupo también puede verse obligado a cambiar sus modelos de negocio en respuesta a lo anterior.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

- Riesgos legales y regulatorios. El panorama legal y regulatorio en materia ESG presenta una fragmentación creciente. Mientras

que los legisladores y supervisores en muchas jurisdicciones continúan imponiendo amplios requisitos a las entidades financieras

para que integren consideraciones ESG en sus marcos de gestión de riesgos y de información, en otras se ha producido un giro,

con desarrollos regulatorios que avanzan en sentido opuesto, y una reducción del énfasis en la supervisión de los riesgos

climáticos, lo que añade mayor complejidad e incertidumbre al marco normativo de cumplimiento. Los cambios legales y

regulatorios relacionados con la forma en que los bancos consideran y gestionan el riesgo climático y otros riesgos ESG o que de

otro modo afectan a las prácticas bancarias o a la información que ha de ser divulgada, ha generado y, puede continuar

generando, mayores riesgos y costes de cumplimiento, operativos y crediticios. Los clientes y contrapartes del Grupo pueden

estar expuestos a cambios legales y regulatorios similares, lo que incrementa sus propios riesgos y costes operativos y de

cumplimiento. Además, los cambios legales y regulatorios han dado lugar, y pueden continuar dando lugar a inseguridad jurídica y

a la existencia de requerimientos regulatorios o de otro tipo que se solapen o entren en conflicto. También pueden dar lugar a

asimetrías regulatorias, en las que determinadas partes, incluido el Grupo, sus clientes y contrapartes, estén sujetas a una

regulación más estricta que otras, colocándolas en una situación de desventaja. Es posible que el Grupo o sus clientes o

contrapartes no puedan cumplir, total o parcialmente, y en tiempo y forma los nuevos requerimientos, incluidas las nuevas

especificaciones aplicables a productos y servicios, los marcos y prácticas de gobernanza y los requisitos y estándares de

divulgación. Se espera que los requisitos legales y regulatorios en materia ESG continúen evolucionando los próximos años. En el

caso de los bancos en particular, estas leyes y regulaciones en evolución podrían incluir requisitos o restricciones adicionales

relacionados con la concesión de financiación, actividades de inversión, la adecuación del capital y la liquidez y la resiliencia

operativa. La incorporación de los riesgos ESG en el marco prudencial vigente aún está en desarrollo y puede dar lugar a un

aumento de la ponderación del riesgo de determinados activos. Además, existen riesgos significativos e incertidumbres

inherentes al desarrollo de capacidades adecuadas de evaluación y modelización de los riesgos relacionados con cuestiones ESG

y la recopilación y uso de datos de clientes, terceros y otros, que pueden dar lugar a que los sistemas o marcos del Grupo (o los de

sus clientes y contrapartes, en su caso) sean inadecuados, imprecisos o basados en datos incorrectos o insuficientes de clientes,

terceros u otros, lo que puede afectar negativamente a la información corporativa y financiera del Grupo. Además, una regulación

mayor y/o divergente derivada del cambio climático y otros desafíos ESG puede dar lugar a un aumento de los litigios por parte de

diferentes actores (incluyendo organizaciones no gubernamentales (ONG)) y de investigaciones y acciones supervisoras.

- Riesgos tecnológicos. Algunos de los clientes y contrapartes del Grupo pueden verse afectados negativamente por la transición

progresiva a una economía con bajas emisiones de carbono y/o por los riesgos y costes asociados a las nuevas tecnologías de

bajas emisiones de carbono. Si los clientes del Grupo y contrapartes no consiguen adaptarse a la transición hacia una economía

más descarbonizada, o si los costes de hacerlo afectan negativamente a su solvencia, esto puede afectar negativamente a las

carteras de préstamos del Grupo.

- Riesgos de mercado. El Grupo y algunos de sus clientes y contrapartes pueden verse afectados negativamente por cambios en

las preferencias del mercado debido a, entre otros, una mayor preocupación por los aspectos ESG, por un lado, o un sentimiento

contrario a dichos aspectos, por otro. Estos cambios podrían afectar la demanda de nuestros productos y servicios, así como la de

nuestros clientes y contrapartes, y también incidir en el interés de nuestros inversores por nuestros valores. Además, pueden

aumentar los costes de financiación de las empresas que se perciben como más expuestas al cambio climático o a otros riesgos

ESG. Todo ello puede reducir la solvencia de dichos clientes y contrapartes, lo que afectaría negativamente a las carteras de

préstamos del Grupo. El Grupo y sus clientes y contrapartes también pueden verse afectados negativamente por los cambios en

los precios resultantes de los cambios en la demanda o la oferta provocados por el cambio climático u otros factores ESG,

incluidos los precios de la energía y las materias primas, o por su incapacidad para prever u obtener cobertura para cualquiera de

dichos cambios.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

- Riesgos reputacionales. La percepción del cambio climático y otros aspectos relacionados con cuestiones ESG como un riesgo y

una consideración relevante en las decisiones empresariales y de inversión por parte de la sociedad, los accionistas, los clientes,

los gobiernos y otros grupos de interés (incluyendo organizaciones no gubernamentales -ONGs-) sigue evolucionando, también en

relación con las actividades del sector financiero. Esto puede dar lugar a un mayor escrutinio de las actividades del Grupo, así

como de sus políticas, objetivos, decisiones, divulgación o comunicaciones relacionadas con cuestiones ESG. La reputación del

Grupo y su capacidad para atraer o retener clientes pueden verse afectadas si la respuesta a las preocupaciones relacionadas con

cuestiones ESG se considera insuficiente o inapropiada, o si se generase una percepción en los distintos grupos de interés de que

las declaraciones, acciones o comunicaciones del Grupo no se ajustan al perfil de sostenibilidad del Grupo, sus productos,

servicios, objetivos y/o políticas. Al mismo tiempo, el Grupo puede no prestar servicios de financiación o no llevar a cabo

actividades de inversión u otros servicios que habrían sido rentables, para dar cumplimiento a sus obligaciones u objetivos ESG, o

a los efectos de evitar daños a su reputación. Las opiniones divergentes sobre las políticas ESG también pueden tener un impacto

negativo en la reputación del Grupo. Un mayor escrutinio de las actividades del Grupo, así como de sus políticas y objetivos,

decisiones, divulgaciones y comunicaciones, puede dar lugar a litigios e investigaciones y acciones supervisoras (incluyendo

potenciales reclamaciones de greenwashing o greenhushing). El Grupo ha hecho públicos determinados objetivos aspiracionales

relacionados con cuestiones ESG, y dichos objetivos, que se persiguen a largo plazo, pueden resultar considerablemente más

costosos o difíciles de alcanzar de lo previsto, o incluso imposibles, como consecuencia, por ejemplo, de los cambios en la

normativa y la política, el ritmo del cambio tecnológico y de la innovación y las acciones de los gobiernos, los clientes y los

competidores del Grupo. Potenciales reclamaciones de greenwashing derivadas de las declaraciones, divulgaciones y/o acciones

del Grupo en materia ESG también pueden derivar en riesgos reputacionales.

Cualquiera de estos factores podría tener un efecto material adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados de las

operaciones del Grupo.

5.2 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es la posible pérdida que asume el banco como consecuencia del incumplimiento de las obligaciones

contractuales que incumben a las contrapartes con las que se relaciona.

Los principios generales que rigen la gestión del riesgo de crédito en BBVA son:

– Los riesgos asumidos deben ajustarse a la estrategia general de riesgos fijada por el Consejo de Administración de BBVA.

– Los riesgos asumidos deben guardar proporcionalidad con el nivel de recursos y de generación de resultados recurrentes

de BBVA, priorizando la diversificación de los riesgos y evitando concentraciones relevantes.

– Los riesgos asumidos tienen que estar identificados, medidos y valorados, debiendo existir procedimientos para su

seguimiento y gestión, además de sólidos mecanismos de control y mitigación.

– Todos los riesgos deben de ser gestionados de forma prudente e integrada durante su ciclo de vida, dándoles un

tratamiento diferenciado en función de su tipología, y realizándose una gestión activa de carteras basada en una medida

común (capital económico).

– La capacidad de pago del prestatario u obligado al pago para cumplir, en tiempo y forma, con el total de las obligaciones

financieras asumidas a partir de los ingresos procedentes de su negocio o fuente de renta, habitual, sin depender de

avalistas, fiadores o activos entregados como garantía, es el principal criterio para la concesión de riesgos de crédito.

– Mejorar la salud financiera de nuestros clientes, ayudarles en su toma de decisiones y en la gestión diaria de sus finanzas

a partir de un asesoramiento personalizado.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

– Ayudar a nuestros clientes en la transición hacia un futuro sostenible, con foco en el cambio climático y en el desarrollo

social inclusivo y sostenible.

La gestión del riesgo de crédito en el Banco cuenta con una estructura integral de todas sus funciones que permita la toma de

decisiones con objetividad y de forma independiente durante todo el ciclo de vida del riesgo.

A nivel Banco: se definen marcos de actuación y normas de conducta homogéneas en el tratamiento del riesgo, en concreto los

circuitos, procedimientos, estructura y supervisión.

La función de riesgos cuenta con un proceso de toma de decisiones apoyado en una estructura de comités, que cuenta con un

robusto esquema de gobierno que describe los objetivos y funcionamiento de los mismos para el adecuado desarrollo de sus

funciones.

Adicionalmente, el riesgo de crédito se ve afectado por riesgos climáticos, principalmente a través de los riesgos físicos y de

transición que pueden tener impacto en la capacidad de pago de las contrapartes y en la valoración de las garantías utilizadas y,

por tanto, en las pérdidas crediticias esperadas (ver "Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar

negativamente al Grupo").

Desde 2024 el Banco comenzó a incorporar factores de riesgo climático en el proceso de cálculo de las pérdidas esperadas de las

carteras de crédito a través de modelos estadísticos que consideran tanto los posibles daños en los colaterales como el efecto en

la capacidad de pago de los clientes debido al riesgo físico y de transición. En particular, el riesgo de transición se ha evaluado

utilizando un enfoque que permite capturar su efecto en la probabilidad de incumplimiento (PD) y el impacto en las provisiones de

los clientes en Stage 2 así como una transferencia de exposiciones del Stage 1 al Stage 2 para las carteras de empresas. Para el

riesgo físico se ha utilizado un enfoque que permitiría estimar el posible deterioro del valor de los colaterales (activos inmobiliarios

de las carteras de empresas y particulares) y su efecto en la severidad (LGD). A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el impacto

registrado por estos riesgos no ha sido significativo. El Banco continuará trabajando para incorporar en estos modelos la

información disponible en cada momento.

5.2.1 Cálculo de pérdidas esperadas

La Circular 4/2017 requiere cuantificar la pérdida esperada (Expected Credit Loss o “ECL”) de un instrumento financiero de tal

manera que refleje una estimación imparcial eliminando cualquier grado de conservadurismo u optimismo, e incluyendo el valor

temporal del dinero y la información forward-looking (incluyendo una previsión sobre la economía), todo ello en base a la

información que esté disponible en un determinado momento y que sea razonable y soportable respecto a las condiciones

económicas futuras.

Por lo tanto, el reconocimiento y la valoración de las pérdidas esperadas son altamente complejos e implican la utilización de

análisis y estimaciones significativas que incluyen tanto la formulación como la consideración de dichas condiciones económicas

futuras en el modelo de pérdidas esperadas.

La modelización del cálculo de las pérdidas esperadas está sometida a un sistema de gobierno que es común para todo el Grupo.

Dentro de ese marco común, se han realizado las adaptaciones necesarias para capturar las particularidades de BBVA, S.A.

Anualmente se revisa la metodología, supuestos y observaciones utilizados, y tras un proceso de validación y aprobación, el

resultado de esta revisión se incorpora a los cálculos de las pérdidas esperadas.

Parámetros de riesgo por grupos homogéneos

Las pérdidas esperadas se pueden estimar tanto de forma individual como de manera colectiva. Respecto a la estimación

colectiva, los instrumentos se distribuyen en grupos homogéneos (segmentos) que comparten características de riesgo similares.

Siguiendo las directrices establecidas por el Grupo para el desarrollo de modelos bajo la norma aplicable, el Banco ha realizado la

agrupación en función de la información disponible, su representatividad o relevancia y el cumplimiento de los requisitos

estadísticos necesarios.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Dependiendo del segmento o del parámetro a estimar, los ejes de riesgo a aplicar pueden ser diferentes, y los segmentos reflejan

las diferencias en las PD y LGD. Por lo tanto, dentro de cada segmento, la variación en el nivel de riesgo de crédito responde al

impacto de las condiciones cambiantes en los factores comunes de las características de riesgo de crédito. También se tiene en

cuenta el efecto sobre el riesgo de crédito de los cambios en la información prospectiva, por lo que la modelización

macroeconómica para cada segmento se lleva a cabo utilizando algunas de las características de riesgo compartidas.

Los segmentos comparten características de riesgo de crédito de manera que los cambios en el riesgo de crédito de una parte de

la cartera no queden ocultos por el desempeño de otras partes de la cartera. En este sentido la metodología desarrollada para el

cálculo de pérdidas crediticias señala los ejes de riesgo que han de tenerse en cuenta para la segmentación de la Probabilidad de

Incumplimiento (PD), distinguiendo entre carteras mayoristas y minoristas.

Como ejemplo, de las variables que se pueden tener en consideración para determinar los modelos finales, se destacan las

siguientes:

– PD – Minorista: vencimiento residual contractual, puntuación ( score ) del riesgo de crédito, tipo de producto, días en

incumplimiento, refinanciado (contrato), tiempo contractual transcurrido, plazo hasta vencimiento, nacionalidad del

deudor, canal de venta, plazo original, indicador de actividad de la tarjeta de crédito, porcentaje de uso inicial en tarjetas

de crédito (PUI).

– PD – Mayorista: rating (calificación) del riesgo de crédito, tipo de producto, nivel de watch list , refinanciado (cliente),

plazo hasta vencimiento, sector industrial, balance actualizado (S/N), cancelación, periodo de gracia.

– LGD – Minorista: puntuación ( score ) del riesgo de crédito, segmento, tipo de producto, garantizado/ no garantizado, tipo

de garantía, canal de venta, nacionalidad, área de negocio, segmento comercial del deudor, refinanciado (contrato), EAD

(esta característica de riesgo podría estar correlacionada con el tiempo contractual transcurrido o el ratio préstamo/

valor por lo que, antes de incluirse, debe llevarse a cabo una evaluación para evitar una doble contabilidad), el tiempo que

el contrato lleva incumplido (en el caso de exposiciones incumplidas), ubicación geográfica.

– LGD – Mayorista: rating (calificación) del riesgo de crédito, ubicación geográfica, segmento, tipo de producto,

garantizado/ no garantizado, tipo de garantía, área de negocio, refinanciado (cliente), segmento comercial del deudor, el

tiempo que la operación lleva incumplida (en el caso de exposiciones incumplidas).

– CCF – mayorista/minorista, producto, PUI, segmento comercial del deudor, días de retraso, refinanciaciones, límite de

crédito, actividad, tiempo contractual transcurrido.

En BBVA las pérdidas esperadas calculadas se basan en los modelos internos desarrollados para todas las carteras del Grupo, a

no ser que los clientes estén sujetos a la estimación individualizada.

La cartera Low Default Portfolio (que incluye carteras con alta calidad crediticia como exposiciones con instituciones financieras,

deuda soberana o corporativas; así como carteras de pocos clientes con exposiciones muy elevadas por ejemplo, specialized

lending o renta fija) se caracterizan por presentar un número reducido de incumplimientos por lo que las bases históricas del

Grupo no contienen información suficientemente representativa para construir modelos de deterioro en base a las mismas. Sin

embargo, existen fuentes de información externas que, en función de observaciones más amplias, son capaces de proporcionar

los inputs necesarios para desarrollar modelos de pérdidas esperadas. Por ello, en base al rating asignado a estas exposiciones y

teniendo en cuenta los inputs obtenidos de dichas fuentes, se desarrollan internamente los cálculos de las pérdidas esperadas,

incluida su proyección en función de las perspectivas macroeconómicas.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Estimación individualizada de las pérdidas esperadas

El Banco revisa periódicamente y de forma individualizada la situación y calificación crediticia de sus clientes, con independencia

de su clasificación, contando para ello con la información que se considera necesaria. Asimismo, tiene establecidos

procedimientos dentro del marco de gestión de riesgos para identificar los factores que pueden conducir a un aumento de riesgo

y, en consecuencia, a una mayor necesidad de provisiones.

El modelo de seguimiento establecido por el Grupo consiste en monitorear de forma continua los riesgos a los que está expuesto,

lo que garantiza la adecuada clasificación de los mismos en las diferentes categorías de la Norma. El análisis original de las

exposiciones se revisa a través de los procedimientos de actualización de las herramientas de calificación (rating y scoring), que

periódicamente revisan la situación financiera de los clientes, influyendo en la clasificación por stages de las exposiciones.

Dentro de ese marco de gestión del riesgo de crédito, el Banco cuenta con procedimientos que garantizan la revisión, al menos

anual, de todas sus contrapartidas mayoristas a través de los denominados programas financieros, que recogen el

posicionamiento actual y propuesto del Banco con el cliente en materia de riesgo de crédito. Esta revisión se basa en un análisis

detallado de la situación financiera actualizada del cliente, que se complementa con otra información disponible en relación a las

perspectivas individuales sobre la evolución del negocio, tendencias del sector, perspectivas macroeconómicas u otro tipo de

datos públicos. Como consecuencia de este análisis se obtiene el rating preliminar del cliente que, tras someterse al

procedimiento interno, puede ser revisado a la baja si se estima conveniente (por ejemplo, entorno económico general o evolución

del sector). Estos factores adicionales a la información que pueda proporcionar el cliente se utilizan para revisar las calificaciones

incluso antes de que se realicen las revisiones del plan financiero programadas si las circunstancias así lo aconsejan.

Adicionalmente, el Banco tiene establecidos procedimientos para identificar a los clientes mayoristas en la categoría interna de

watch list, que se define como aquel riesgo en el que, derivado de un análisis crediticio individualizado, se aprecia un aumento del

riesgo de crédito, ya sea por dificultades económicas o financieras o porque haya sufrido, o se estime que vaya a sufrir,

situaciones adversas en su entorno, sin cumplir los criterios para su clasificación como riesgo deteriorado. Según este

procedimiento, todas las exposiciones de un cliente en watch list se consideran en stage 2 independientemente de cuando se han

originado, si como resultado del análisis se considera que el cliente ha aumentado significativamente su riesgo.

Por último, el Banco cuenta con los denominados Comités de Workout, tanto locales como corporativos, los cuales analizan no

solo la situación y evolución de los clientes significativos en situación de watch list o deteriorados, sino también aquellos clientes

significativos en los que, sin haber sido calificados todavía en watch list, pueden presentar alguna exposición clasificada en stage 2

por un motivo cuantitativo (comparación de PD desde la originación). Este análisis se realiza con el fin de decidir si, derivado de

esa situación, se deben considerar todas las exposiciones del cliente en la categoría de watch list, lo cual implicaría la migración de

la totalidad de las operaciones del cliente a stage 2 con independencia de la fecha en la que se han originado las mismas.

Con ello, el Banco se asegura de la revisión individualizada de la calidad crediticia de sus contrapartidas mayoristas, identificando

las situaciones en las que se puede haber producido un cambio en el perfil de riesgo de estos clientes y procediendo, en su caso, a

la estimación individualizada de las pérdidas crediticias. Junto a esa revisión, el Banco estima individualmente las pérdidas

esperadas de aquellos clientes cuya exposición total supere determinados umbrales, incluyendo aquellos que parte de sus

operaciones puedan estar clasificadas en stage 1 y parte en stage 2. En la fijación de umbrales, se determina el importe mínimo de

la exposición de un cliente cuyas pérdidas esperadas deben ser estimadas individualmente teniendo en cuenta lo siguiente:

– Para clientes con exposiciones en s tage 3. El análisis de clientes con riesgo total por encima del umbral implica analizar al

menos el 40% del riesgo total de la cartera mayorista en stage 3. Aunque la calibración del umbral se realiza en la cartera

mayorista, los clientes de otras carteras deben analizarse si superan el umbral y están en stage 3.

	p.56

		Cuentas Anuales	> Memoria

– Para el resto de situaciones. El análisis de clientes con riesgo total por encima del umbral implica analizar al menos el

20% del riesgo total de la cartera mayorista en watch list . Aunque la calibración del umbral se realiza sobre la exposición

clasificada como watch list , los clientes mayoristas o pertenecientes a otras carteras que tengan exposiciones

clasificadas en stage 2 y cuya exposición total supere el citado umbral deben analizarse individualmente, considerando

tanto las exposiciones clasificadas en stage 1 como en stage 2.

En relación con la metodología utilizada para la estimación individualizada de las pérdidas esperadas, cabe mencionar, en primer

lugar, que estas se definen como la diferencia entre el importe en libros bruto del activo y el valor presente de los flujos de caja

futuros estimados descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero.

La cantidad recuperable estimada debe corresponder a la cantidad calculada según el siguiente método:

– el valor actual de los flujos de caja futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo original del activo financiero;

y

– la estimación de la cuantía recuperable de una exposición garantizada refleja los flujos de caja que pueden resultar de la

liquidación de la garantía, teniendo en cuenta los costes asociados, así como la información de carácter prospectivo que

el analista incluye en su análisis de manera implícita.

La estimación de los flujos de caja futuros depende del tipo de análisis que se realice, que puede ser:

– Going concern : cuando se dispone de información actualizada y fiable sobre la solvencia y capacidad de pago de los

titulares o garantes. Los flujos de caja de explotación del deudor, o del garante, continúan y pueden utilizarse para

reembolsar la deuda financiera a todos los acreedores. Además, puede considerar el flujo resultante de la ejecución de la

garantía en la medida en que no influya en los flujos de caja de las operaciones. Como principios generales de este tipo de

enfoque se destacan los siguientes:

a. Las estimaciones de los flujos de caja futuros deben basarse en los estados financieros actualizados del deudor/

garante.

b. Cuando las proyecciones realizadas sobre dichos estados financieros supongan una tasa de crecimiento, se

debe utilizar una tasa de crecimiento constante o decreciente a lo largo de un periodo máximo de crecimiento de

3 a 5 años, y posteriormente flujos de caja constantes.

c. La tasa de crecimiento debe basarse en el análisis de la evolución de los estados financieros del deudor o en un

plan de reestructuración empresarial sólido y aplicable, teniendo en cuenta los cambios resultantes en la

estructura de la empresa (por ejemplo, debido a desinversiones o a la interrupción de líneas de negocio no

rentables).

d. Deberían considerarse las (re)-inversiones necesarias para preservar los flujos de caja, así como cualquier

cambio futuro previsible de los flujos de caja (por ejemplo, si expira una patente o un contrato a largo plazo).

e. Cuando los flujos se basan en la realización de la enajenación de algunos activos del deudor, su valoración debe

reflejar una valoración actualizada, una estimación del tiempo necesario hasta su realización y considerar los

costos estimados relacionados con la enajenación.

– Gone concern : cuando no se dispone de información actualizada y fiable se considera que la estimación de los flujos de

préstamos por cobrar es de gran incertidumbre. El análisis debe realizarse mediante la estimación de las cantidades

recuperables a partir de las garantías reales efectivas recibidas. No serán admisibles como garantías efectivas, aquellas

cuya efectividad dependa sustancialmente de la solvencia del deudor o del grupo económico en el que participe. Bajo el

escenario de gone concern , se ejerce la garantía y cesa el flujo de efectivo operativo del deudor. En particular, este

enfoque debe utilizarse cuando:

	p.57

		Cuentas Anuales	> Memoria

a. La exposición ha estado vencida durante un largo periodo. Existe una presunción refutable de que la provisión

debe estimarse con arreglo a un criterio de gone concern cuando los atrasos son superiores a 18 meses.

b. Se estima que los flujos de caja futuros de explotación del deudor son bajas o negativas.

c. La exposición está considerablemente garantizada y esta garantía es fundamental para la generación de flujos

de caja.

d. Existe un grado significativo de incertidumbre en torno a la estimación de los futuros flujos de caja. Así ocurriría

si los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de los dos años anteriores

hubieran sido negativos, o si los planes comerciales de los años anteriores hubieran sido defectuosos (debido a

discrepancias importantes en el backtesting ).

e. No se dispone de información suficiente para realizar un análisis going concern .

Incremento significativo del riesgo

Como se ha indicado en la Nota 2.1, los criterios para la identificación del incremento significativo del riesgo se aplican de forma

coherente, distinguiendo entre motivos cuantitativos o por comparación de probabilidades de incumplimiento y motivos

cualitativos (más de 30 días de impago, consideración de watch list o refinanciaciones no deterioradas).

Para la gestión del riesgo de crédito el Banco utiliza toda la información relevante que esté disponible y que pueda afectar a la

calidad crediticia de las exposiciones. Esta información puede proceder principalmente de los procesos internos de admisión,

análisis y seguimiento de las operaciones, de la estrategia definida por el Banco en cuanto al precio de las operaciones o

distribución por áreas geográficas, productos o sectores de actividad, de la observancia del entorno macroeconómico, de datos de

mercado como curvas de tipos de interés, o cotizaciones de los diferentes instrumentos financieros, o de fuentes externas de

calificación crediticia.

Este conjunto de información es la base para determinar los rating y scoring (ver la Nota 5.2.4 para más información sobre

sistemas de rating y scoring) correspondientes a cada una de las exposiciones y que tienen asignada una probabilidad de

incumplimiento (PD) que, como ya se ha mencionado, se somete anualmente a un proceso de revisión que evalúa su

representatividad (backtesting) y actualización con las nuevas observaciones. Además, se ha modelizado la proyección de estas

PD en el tiempo en función de las expectativas macroeconómicas, lo que permite obtener las probabilidades de incumplimiento a

lo largo de la vida de las operaciones.

A partir de esa metodología común, y conforme a lo previsto en la norma aplicable y en las directrices de la Autoridad Bancaria

Europea sobre prácticas de gestión del riesgo de crédito, el Banco ha establecido umbrales absolutos y relativos para identificar si

los cambios esperados en las probabilidades de incumplimiento han aumentado significativamente respecto al momento inicial,

adaptados a particularidades de cada una de ellas en cuanto a niveles de originación, características de los productos, distribución

por sectores o carteras y situación macroeconómica. Para el establecimiento de los citados umbrales se consideran una serie de

principios generales como son:

– Uniformidad: basado en los sistemas de rating y scoring que, de manera homogénea, están implantados en las unidades

del Grupo.

– Estabilidad: los umbrales deben establecerse para identificar el incremento significativo de riesgo producido en las

exposiciones desde su reconocimiento inicial y no sólo para identificar aquellas situaciones en las que ya sea previsible

que alcancen el nivel de deterioro. Por ello es de esperar que del total de exposiciones siempre exista un conjunto

representativo para el que se identifique dicho incremento de riesgo.

	p.58

		Cuentas Anuales	> Memoria

– Anticipación: los umbrales deben considerar la identificación del incremento de riesgo con anticipación respecto al

reconocimiento de las exposiciones como deterioradas o incluso con anterioridad a que se produzca un impago real. La

calibración de los umbrales debe minimizar los casos en los que los instrumentos se clasifican en stage 3 sin haber sido

previamente reconocidos como stage 2.

– Indicadores o métricas: se espera que la clasificación de las exposiciones en stage 2 tenga la suficiente permanencia

como para permitir desarrollar una gestión anticipatoria de las mismas antes de que, en su caso, acaben migrando a

stage 3.

– Simetría: la norma prevé un tratamiento simétrico tanto para la identificación del incremento significativo de riesgo como

para identificar que el mismo ha desaparecido, por lo que los umbrales también funcionan para mejorar la clasificación

crediticia de las exposiciones. En este sentido, se espera que sean mínimos los casos en los que las exposiciones que

mejoren desde stage 3 sean directamente clasificadas en stage 1.

– La identificación del incremento significativo de riesgo a partir de la comparación de las probabilidades de incumplimiento

debe ser el principal motivo por el que se reconocen las exposiciones en stage 2.

En concreto, un contrato será transferido a stage 2 cuando se cumplan las dos condiciones siguientes comparando los valores

actuales de PD y los valores de PD de originación:

(PD actual) / (PD originación) - 1*100 > Umbral relativo (%) y

PD actual – PD originación > Umbral absoluto (pb)

Estos umbrales absolutos y relativos se establecen para cada cartera atendiendo a sus particularidades y fundamentados en los

principios descritos. Los umbrales fijados están incluidos dentro del proceso de revisión anual y, a nivel general, se encuentran en

el rango de 180% a 200% para el umbral relativo y de 30 a 100 puntos básicos para el umbral absoluto. En concreto, la cartera

mayorista de BBVA, S.A. tiene un rango en el umbral relativo de 180% a 200% y de 30 a 100 puntos básicos en umbral absoluto;

en la cartera minorista el umbral relativo se encuentra en 200% mientras que el umbral absoluto oscila entre 50 y 100 puntos

básicos.

El establecimiento de umbrales de variación absolutos y relativos, así como sus diferentes niveles atiende a lo previsto en la norma

aplicable cuando indica que un cambio determinado, en términos absolutos, en el riesgo de que se produzca un impago será más

significativo para un instrumento financiero con un riesgo inicial menor de que se produzca un impago en comparación con un

instrumento financiero con un riesgo inicial mayor de que se produzca un impago.

Para contratos existentes antes de la implantación de la norma aplicable, dadas las limitaciones en la información disponible sobre

los mismos, los umbrales están calibrados en base a las PD obtenidas de los modelos prudenciales o económicos para el cálculo

de capital.

Parámetros de riesgo por grupos ajustados por escenarios macroeconómicos

La pérdida esperada debe incluir información forward-looking para cumplir con la Circular 4/2017 que indica que una información

completa sobre el riesgo de crédito debe considerar no solo información sobre el pasado sino también toda la información de

crédito que sea relevante, incluyendo la información sobre la perspectiva macroeconómica. BBVA utiliza los parámetros de riesgo

de crédito clásicos PD, LGD y EAD para calcular la pérdida esperada de sus carteras de crédito.

	p.59

		Cuentas Anuales	> Memoria

El enfoque metodológico de BBVA para incorporar la información forward-looking tiene como objetivo determinar la relación entre

variables macroeconómicas y parámetros de riesgo siguiendo tres pasos principales:

– Paso 1: análisis y transformación de series temporales de datos.

– Paso 2: para cada variable dependiente encontrar modelos de previsión condicionales que sean económicamente

consistentes.

– Paso 3: elegir el mejor modelo de previsión condicional del conjunto de candidatos definidos en el paso 2, basado en su

capacidad de previsión.

Reflejo de los escenarios económicos en el cálculo de la pérdida esperada

El componente forward-looking se añade al cálculo de la pérdida esperada a través de la introducción de escenarios

macroeconómicos como un input. El input depende en gran medida de una combinación de región y cartera, puesto que cada

input se adapta a los datos disponibles respecto a cada una de ellas.

Basándose en la teoría y en el análisis económico, los factores más relevantes relacionados con la explicación y la previsión de los

parámetros de riesgo seleccionados (PD, LGD y EAD) son:

– Los ingresos netos de familias, empresas y administraciones públicas.

– El importe de los pagos pendientes sobre principal e intereses de los instrumentos financieros.

– El valor de los colaterales pignorados.

BBVA estima estos parámetros utilizando un indicador aproximado a partir del conjunto de variables incluidas en los escenarios

macroeconómicos aportados por BBVA Research.

Únicamente se utiliza un indicador específico por cada una de las tres categorías y sólo uno de los siguientes indicadores

macroeconómicos core deben ser considerados como primera opción:

– El crecimiento real del PIB se puede considerar en la previsión condicional como el único factor que se requiere para

capturar la influencia de todos los escenarios macro-financieros potencialmente relevantes sobre PD y LGD internos.

– El tipo de interés a corto plazo más representativo (normalmente la tasa básica o el rendimiento de la deuda soberana

más líquida o el tipo interbancario) o tipos de cambio expresados en términos reales.

– Un índice de precios para propiedades inmobiliarias, representativo y expresado en términos reales, en el caso de

hipotecas y un índice representativo y en términos reales, para las mercancías relevantes de la cartera de créditos

mayorista concentrado en exportadores o productores de esa mercancía.

Al crecimiento real del PIB se está dando prioridad sobre cualquier otro indicador no solo porque es el indicador más comprensivo

para ingresos y la actividad económica sino también porque se trata de la variable central en la generación de escenarios

macroeconómicos.

Enfoque de múltiples escenarios bajo Circular 4/2017

La Circular 4/2017 requiere el cálculo de una valoración a base de una probabilidad ponderada insesgada de la pérdida esperada a

través de la evaluación de un rango de posibles valores incluyendo las previsiones de condiciones futuras económicas.

BBVA Research elabora las previsiones de las variables macroeconómicas bajo el escenario de base (baseline scenario) que se

están utilizando en el resto de los procesos del Grupo, tales como presupuesto, ICAAP (Internal Capital Adequacy Assessment

Process) y Marco de Apetito de Riesgo, así como stress testing, recovery plan, etc.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Adicionalmente, BBVA Research genera los escenarios alternativos al escenario de base para cumplir con los requerimientos de la

Circular 4/2017.

Escenarios macroeconómicos alternativos

– Para cada variable macro-financiera, BBVA Research genera tres escenarios.

– BBVA Research monitoriza, analiza y pronostica el entorno económico para facilitar una evaluación forward-looking

consistente del escenario más probable, así como de los riesgos que afectan a los países donde opera BBVA. Para

generar los escenarios económicos, BBVA Research combina datos oficiales, técnicas econométricas y su criterio

experto.

– Cada uno de estos escenarios corresponde al valor esperado de un área diferente de la distribución probabilística de las

posibles proyecciones de las variables económicas. Estas áreas no son simétricas respecto al escenario base, ya que la

metodología de generación de escenarios alternativos incorpora de forma explícita la asimetría de los riesgos

macroeconómicos. En este sentido, BBVA selecciona aquellos cuartiles de la distribución que permiten capturar eventos

suficientemente diferenciados del escenario central, pero que siguen siendo plausibles y consistentes con el marco de

previsiones forward-looking , excluyendo escenarios extremos propios de ejercicios de stress .

– El componente no lineal en la estimación de las pérdidas esperadas se define como el ratio entre la probabilidad

ponderada de la pérdida esperada bajo los escenarios alternativos y el escenario de base, donde la probabilidad de los

escenarios depende de la distancia entre los escenarios alternativos y el escenario de base. Este componente no lineal se

calcula de forma diferenciada por stage contable y segmento de riesgo, con el objetivo de reflejar adecuadamente la

distinta sensibilidad de las pérdidas esperadas a las condiciones macroeconómicas en cada cartera. Adicionalmente, se

aplican suelos a dichos ratios para evitar la consideración de valores negativos, garantizando que el uso de múltiples

escenarios no reduzca artificialmente las pérdidas esperadas respecto a las estimadas bajo el escenario base.

– El Banco establece escenarios ponderados de manera equitativa, siendo la probabilidad del escenario base del 34%, la

del 33% para el escenario alternativo más desfavorable y la del positivo 33% para el escenario alternativo más favorable.

El enfoque de BBVA consiste en el uso del escenario que es más probable, el escenario de base, que es consistente con el resto de

los procesos internos (ICAAP, presupuesto, etc.), sobre el que se incorpora el efecto de utilizar múltiples escenarios. Este efecto

se calcula teniendo en cuenta el peso ponderado de la pérdida esperada determinada para cada uno de los escenarios.

Por otro lado, el Banco también tiene en cuenta el rango de posibles escenarios en la definición de su incremento significativo del

riesgo. De esta manera, las PD empleadas en el proceso cuantitativo para la identificación del incremento significativo de riesgo

serán las que resulten de hacer una media ponderada de las PD calculadas bajo los tres escenarios.

	p.61

		Cuentas Anuales	> Memoria

Escenarios macroeconómicos

La información forward-looking incorporada en el cálculo de pérdidas esperadas es acorde con las perspectivas macroeconómicas

publicadas por BBVA Research y actualizadas de manera trimestral.

BBVA Research pronostica un máximo de cinco años para las variables macroeconómicas. La estimación (escenarios favorable,

base y desfavorable) del crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB), la tasa de desempleo y del Índice de Precios de la Vivienda

(IPV), que ha proporcionado BBVA Research y se ha usado para el cálculo de las pérdidas esperadas de cara al cierre a 31 de

diciembre de 2025:

PRINCIPALES VARIABLES DE BBVA, S.A.
Fecha	PIB bajo escenario desfavorable	PIB bajo escenario base	PIB bajo escenario favorable	IPV bajo escenario desfavorable	IPV bajo escenario base	IPV bajo escenario favorable	Desempleo bajo escenario desfavorable	Desempleo bajo escenario base	Desempleo bajo escenario favorable
2025	2,86 %	2,90 %	2,94 %	8,21 %	8,24 %	8,26 %	11,26 %	10,58 %	9,89 %
2026	1,27 %	2,39 %	3,58 %	5,49 %	6,67 %	7,91 %	12,81 %	9,95 %	7,08 %
2027	(0,95) %	2,03 %	5,36 %	(0,17) %	3,35 %	7,34 %	12,65 %	9,60 %	6,52 %
2028	(2,39) %	1,96 %	6,75 %	(3,44) %	1,61 %	7,34 %	12,49 %	9,30 %	6,09 %
2029	(2,95) %	1,96 %	7,21 %	(4,28) %	1,20 %	7,28 %	12,28 %	9,05 %	5,81 %
2030	(2,66) %	1,99 %	6,90 %	(3,91) %	1,04 %	6,44 %	11,98 %	8,80 %	5,61 %

La estimación para los próximos cinco años de las siguientes tasas, utilizado en la medición de la pérdida esperada a 31 de

diciembre de 2024, de forma consistente con las últimas estimaciones hechas públicas a dicha fecha era la siguiente:

PRINCIPALES VARIABLES DE BBVA, S.A.
Fecha	PIB bajo escenario desfavorable	PIB bajo escenario base	PIB bajo escenario favorable	IPV bajo escenario desfavorable	IPV bajo escenario base	IPV bajo escenario favorable	Desempleo bajo escenario desfavorable	Desempleo bajo escenario base	Desempleo bajo escenario favorable
2024	3,05 %	3,09 %	3,13 %	2,97 %	2,99 %	3,01 %	11,88 %	11,43 %	10,97 %
2025	1,18 %	2,29 %	3,48 %	3,15 %	4,32 %	5,55 %	12,71 %	10,75 %	8,78 %
2026	(1,30) %	1,69 %	5,02 %	(0,53) %	2,99 %	6,98 %	12,50 %	10,35 %	8,17 %
2027	(2,50) %	1,86 %	6,65 %	(2,81) %	2,24 %	7,96 %	12,24 %	9,95 %	7,64 %
2028	(3,11) %	1,80 %	7,05 %	(3,87) %	1,61 %	7,69 %	11,88 %	9,55 %	7,21 %
2029	(2,86) %	1,80 %	6,70 %	(3,55) %	1,41 %	6,81 %	11,53 %	9,25 %	6,96 %

Sensibilidad a los escenarios macroeconómicos

Se ha realizado un ejercicio de sensibilidad de las pérdidas esperadas debido a variaciones de las hipótesis clave por ser las que

mayor incertidumbre introducen en la estimación de dichas pérdidas. Como primer paso se han identificado como variables más

relevantes el PIB y el Precio de la Vivienda. Estas variables se han sometido a shocks de +/- 100 pbs en toda la ventana temporal

con impacto en los modelos. Se han valorado sensibilidades independientes, bajo el supuesto de asignar una probabilidad del

100% a cada escenario determinado con estos shocks independientes.

La variación en pérdidas esperadas viene determinada tanto por el re-staging (es decir: en escenarios de empeoramiento por el

reconocimiento de pérdidas crediticias de por vida para operaciones adicionales que se trasladan a stage 2 desde stage 1 donde se

valoran 12 meses de pérdidas: o viceversa en escenarios de mejora) como por las variaciones en los parámetros de riesgos

colectivos (PD y LGD) de cada instrumento financiero debido a los cambios definidos en las previsiones macroeconómicas del

escenario.

	p.62

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se muestra la variación de la pérdida esperada para las principales carteras:

VARIACIÓN DE LA PÉRDIDA ESPERADA A 31 DE DICIEMBRE DE 2025
PIB	Total Portafolio	Empresas	Minorista
-100pb	32	12	20
+100pb	(31)	(12)	(19)
Precio Vivienda
-100pb			29
+100pb			(28)

VARIACIÓN DE LA PÉRDIDA ESPERADA A 31 DE DICIEMBRE DE 2024
PIB	Total Portafolio	Empresas	Minorista
-100pb	28	8	20
+100pb	(26)	(8)	(18)
Precio Vivienda
-100pb			28
+100pb			(27)

Ajustes adicionales a las pérdidas esperadas

El Banco revisa periódicamente sus estimaciones individualizadas y los modelos utilizados para la estimación colectiva de las

pérdidas esperadas, así como el efecto sobre las mismas de los escenarios macroeconómicos considerados. Cabe señalar que,

aunque estas actualizaciones incorporan la mejor información disponible en cada momento, podrían no reflejar plenamente la

evolución más reciente del entorno económico, especialmente en contextos de elevada incertidumbre y volatilidad o ante eventos

recientes aún en desarrollo. Asimismo, el Banco puede complementar dichas pérdidas esperadas con el fin de incorporar efectos

que pudieran no estar incluidos en las mismas, bien por considerar que existen factores de riesgo adicionales, o por la necesidad

de reflejar particularidades sectoriales o que puedan afectar a un conjunto de operaciones o acreditados. Dichos ajustes se

realizan conforme a un proceso interno formal de aprobación establecido al efecto, incluyendo, entre otros, los comités

pertinentes de Comité Global de Gestión del Riesgo (en adelante, "GRMC" por sus siglas en inglés), de acuerdo con lo descrito en

el capítulo Modelo General de gestión y control de Riesgos del Informe de Gestión.

A 31 de diciembre de 2025, el Banco no tiene registrados ajustes relevantes a los modelos de estimación de pérdidas esperadas

tras la liberación -y, en menor grado, la utilización- del importe de 33 millones de euros contabilizado a 31 de diciembre de 2024,

relativo a los daños causados por la Depresión Aislada en Niveles Altos (DANA) en diferentes municipios españoles entre el 28 de

octubre y el 4 de noviembre de 2024.

	p.63

		Cuentas Anuales	> Memoria

5.2.2 Exposición máxima al riesgo de crédito

A continuación, se presenta la distribución, por epígrafes del balance, del riesgo de crédito a 31 de diciembre de 2025 y 2024. Esta

distribución no considera el importe reconocido por las pérdidas por deterioro y no están deducidas las garantías reales ni otras

mejoras crediticias obtenidas para asegurar el cumplimiento de las obligaciones de pago. El desglose se realiza en función de la

naturaleza de los instrumentos financieros:

EXPOSICIÓN MÁXIMA AL RIESGO DE CRÉDITO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Diciembre 2025	Stage 1	Stage 2	Stage 3
Activos financieros mantenidos para negociar		65.808	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	8	9.642	—	—	—
Valores representativos de deuda	8	15.151	—	—	—
Préstamos y anticipos	8	41.015	—	—	—
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados		569	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	9	448	—	—	—
Valores representativos de deuda	9	121	—	—	—
Préstamos y anticipos	9	—	—	—	—
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	—	—	—	—
Derivados y contabilidad de coberturas (1)		41.074
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		14.169
Instrumentos de patrimonio	11.2	1.091	—	—	—
Valores representativos de deuda		12.591	12.566	—	25
Préstamos y anticipos		488	—	488	—
Activos financieros a coste amortizado		342.839	321.044	15.161	6.634
Valores representativos de deuda		56.813	56.812	—	1
Préstamos y anticipos a bancos centrales		73	73	—	—
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		21.327	21.307	20	—
Préstamos y anticipos a la clientela		264.625	242.852	15.141	6.633
Total riesgo por activos financieros		464.459
Total compromisos y garantías concedidas		198.127	193.305	4.461	361
Compromisos de préstamo concedidos	29	126.208	123.050	3.067	92
Garantías financieras concedidas	29	26.758	26.414	272	72
Otros compromisos concedidos	29	45.160	43.842	1.121	197
Total exposición máxima al riesgo de crédito		662.586

(1) Sin considerar derivados cuya contraparte son empresas del Grupo BBVA.

	p.64

		Cuentas Anuales	> Memoria

EXPOSICIÓN MÁXIMA AL RIESGO DE CRÉDITO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Diciembre 2024	Stage 1	Stage 2	Stage 3
Activos financieros mantenidos para negociar		52.762	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	8	6.457	—	—	—
Valores representativos de deuda	8	11.805	—	—	—
Préstamos y anticipos	8	34.499	—	—	—
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados		895	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	9	626	—	—	—
Valores representativos de deuda	9	269	—	—	—
Préstamos y anticipos	9	—	—	—	—
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	—	—	—	—
Derivados y contabilidad de coberturas (1)		43.897	—	—	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		14.842	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	11.2	1.193	—	—	—
Valores representativos de deuda	11.3	13.649	13.638	—	11
Activos financieros a coste amortizado		300.144	276.925	15.637	7.582
Valores representativos de deuda		45.854	45.852	—	2
Préstamos y anticipos a bancos centrales		33	33	—	—
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		18.782	18.780	—	2
Préstamos y anticipos a la clientela		235.475	212.259	15.637	7.579
Total riesgo por activos financieros		412.540
Total compromisos y garantías concedidas		167.658	163.995	3.235	427
Compromisos de préstamo concedidos	29	108.206	106.046	2.064	96
Garantías financieras concedidas	29	21.811	21.474	237	101
Otros compromisos concedidos	29	37.641	36.476	935	230
Total exposición máxima al riesgo de crédito		580.198

(1) Sin considerar derivados cuya contraparte son empresas del Grupo BBVA.

A efectos del cuadro anterior, la exposición máxima al riesgo de crédito se determina en función de los activos financieros como se

explica a continuación:

– En el caso de los activos financieros reconocidos en los balances , se considera que la exposición al riesgo de crédito es

igual a su valor en libros (sin considerar pérdidas por deterioro), con la única excepción de los derivados de negociación y

cobertura en los que se aplica el criterio descrito más abajo.

– Para los compromisos y garantías concedidas, se considera que la máxima exposición al riesgo de crédito es el mayor

importe que el Grupo tendría que pagar si la garantía fuera ejecutada, o el mayor importe pendiente de disposición por

parte del cliente en el caso de los compromisos.

– La máxima exposición al riesgo de los derivados se basa en la suma de dos factores: el valor de mercado de derivados y

su riesgo potencial (o add-on ).

A 31 de diciembre de 2025 no existen activos financieros comprados u originados con deterioro crediticio en los balances de BBVA

S.A.

	p.65

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presenta el detalle por contraparte de la exposición máxima al riesgo de crédito, las correcciones de valor

acumuladas y el importe neto en libros, en función de los stages para préstamos y anticipos a la clientela a coste amortizado a 31

de diciembre de 2025 y 2024:

DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Exposición bruta				Correcciones de valor acumuladas				Importe neto
	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3
Administraciones públicas	16.649	16.592	42	15	(13)	(5)	—	(7)	16.637	16.587	42	7
Otras instituciones financieras	20.070	20.002	62	6	(16)	(10)	(1)	(5)	20.055	19.992	61	1
Sociedades no financieras	127.314	117.312	7.134	2.868	(2.223)	(251)	(257)	(1.715)	125.091	117.061	6.877	1.153
Particulares	100.592	88.946	7.902	3.744	(2.426)	(241)	(344)	(1.841)	98.166	88.705	7.558	1.902
Total préstamos y anticipos a la clientela (1)	264.625	242.852	15.141	6.633	(4.677)	(506)	(602)	(3.569)	259.948	242.345	14.539	3.064
Del que: individual					(529)		(107)	(422)
Del que: colectiva					(4.148)	(506)	(495)	(3.147)

(1) El importe relativo a las correcciones de valor incluye los ajustes de valoración por riesgo de crédito a lo largo de la vida residual esperada en aquellos

instrumentos financieros que hayan sido adquiridos. Dichas correcciones de valor se determinan en el momento de la asignación del precio de compra de un

negocio (comúnmente denominado Purchase Price Allocation (PPA)), y fueron originadas principalmente en la adquisición de Catalunya Banc, S.A. (a 31 de

diciembre de 2025, el saldo remanente era de 76 millones de euros). Estos ajustes de valoración se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de la

vida residual de las operaciones o son aplicados a las correcciones de valor cuando se materializan las pérdidas.

DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Exposición bruta				Correcciones de valor acumuladas				Importe neto
	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total	Stage 1	Stage 2	Stage 3
Administraciones públicas	13.196	13.155	17	23	(11)	(4)	—	(7)	13.185	13.152	17	16
Otras instituciones financieras	14.710	14.360	342	7	(17)	(8)	(3)	(6)	14.693	14.352	339	1
Sociedades no financieras	109.892	99.370	7.568	2.953	(2.030)	(246)	(272)	(1.513)	107.861	99.125	7.296	1.441
Particulares	97.678	85.373	7.709	4.595	(2.599)	(252)	(360)	(1.986)	95.079	85.121	7.349	2.609
Total préstamos y anticipos a la clientela ⁽¹⁾	235.475	212.259	15.637	7.579	(4.657)	(510)	(635)	(3.512)	230.818	211.749	15.002	4.067
Del que: individual					(509)		(89)	(420)
Del que: colectiva					(4.148)	(510)	(546)	(3.092)

(1) El importe relativo a las correcciones de valor incluye los ajustes de valoración por riesgo de crédito a lo largo de la vida residual esperada en aquellos

instrumentos financieros que hayan sido adquiridos. Dichas correcciones de valor se determinan en el momento de la asignación del precio de compra de un

negocio (comúnmente denominado Purchase Price Allocation (PPA)), y fueron originadas principalmente en la adquisición de Catalunya Banc, S.A. (a 31 de

diciembre de 2024, el saldo remanente era de 107 millones de euros). Estos ajustes de valoración se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de

la vida residual de las operaciones o son aplicados a las correcciones de valor cuando se materializan las pérdidas.

El detalle por contraparte y por producto de los préstamos y anticipos, neto de correcciones de valor, así como el total del importe

en libros bruto por tipo de productos, clasificados en distintas categorías de activos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra

a continuación:

	p.66

		Cuentas Anuales	> Memoria

DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Bancos centrales	Administraciones públicas	Entidades de crédito	Otras sociedades financieras	Sociedades no financieras	Hogares	Total	Importe en libros bruto
A la vista y con breve plazo de preaviso (cuenta corriente)	—	3	—	22	36	35	95	152
Deuda por tarjetas de crédito	—	1	—	1	170	2.821	2.993	3.133
Deudores comerciales	—	956	132	1.591	25.111	28	27.817	28.049
Arrendamientos financieros	—	110	—	37	6.480	173	6.801	6.932
Préstamos de recompra inversa	—	—	7.701	1	—	—	7.701	7.703
Otros préstamos a plazo	—	14.904	8.931	15.011	92.028	94.916	225.790	229.958
Anticipos distintos de préstamos	73	663	4.553	3.392	1.266	193	10.140	10.140
PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS	73	16.637	21.316	20.055	125.091	98.166	281.337	286.067
Por garantías reales
De los cuales: préstamos garantizados por bienes inmuebles		206	—	868	11.277	72.685	85.037	86.223
De los cuales: otros préstamos con garantías reales	—	—	8.302	38	2.385	312	11.036	11.091
Por finalidad
De los cuales: crédito al consumo						17.787	17.787	18.902
De los cuales: préstamos para compra de vivienda						73.267	73.267	74.135
Por subordinación
De los cuales: préstamos para financiación de proyectos					2.904		2.904	2.929

DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Bancos centrales	Administraciones públicas	Entidades de crédito	Otras sociedades financieras	Sociedades no financieras	Hogares	Total	Importe en libros bruto
A la vista y con breve plazo de preaviso (cuenta corriente)	—	3	—	1	32	40	76	127
Deuda por tarjetas de crédito	—	—	—	1	160	2.812	2.973	3.099
Deudores comerciales	—	987	67	1.237	23.525	34	25.850	26.057
Arrendamientos financieros	—	107	—	9	6.254	173	6.543	6.664
Préstamos de recompra inversa	—	—	8.486	44	—	—	8.530	8.532
Otros préstamos a plazo	—	11.976	5.913	10.369	76.997	91.856	197.112	201.270
Anticipos distintos de préstamos	33	112	4.308	3.031	893	164	8.541	8.541
PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS	33	13.185	18.774	14.693	107.861	95.079	249.625	254.290
Por garantías reales
De los cuales: préstamos garantizados por bienes inmuebles		228	—	629	10.018	71.274	82.149	83.748
De los cuales: otros préstamos con garantías reales	—	—	9.450	43	1.932	332	11.757	11.813
Por finalidad
De los cuales: crédito al consumo						16.354	16.354	17.339
De los cuales: préstamos para compra de vivienda						71.729	71.729	72.880
Por subordinación
De los cuales: préstamos para financiación de proyectos					3.435		3.435	3.498

	p.67

		Cuentas Anuales	> Memoria

5.2.3 Mitigación del riesgo de crédito, garantías reales y otras mejoras crediticias

La máxima exposición al riesgo de crédito, se ve reducida en determinados casos por la existencia de garantías reales, mejoras

crediticias y otras acciones que mitigan la exposición del Banco. La política de cobertura y mitigación del riesgo de crédito en el

Banco dimana de su concepción del negocio bancario, muy centrado en la banca de relación. En esta línea, la exigencia de

garantías puede ser un instrumento necesario, pero no suficiente para la concesión de riesgos, pues la asunción de riesgos por el

Banco requiere la previa verificación de la capacidad de pago del deudor o de que este pueda generar los recursos suficientes para

permitirle la amortización del riesgo contraído en las condiciones convenidas.

Consecuentemente con lo anterior, la política de asunción de riesgos de crédito se instrumenta en BBVA en tres niveles distintos:

– análisis del riesgo financiero de la operación, basado en la capacidad de reembolso o generación de recursos del

acreditado;

– en su caso, constitución de las garantías adecuadas al riesgo asumido; en cualquiera de las formas generalmente

aceptadas: garantía dineraria, real, personal o coberturas; y

– valoración del riesgo de recuperación (liquidez del activo) de las garantías recibidas.

Lo anterior se realiza a través de una prudente política de riesgos que consiste en el análisis del riesgo financiero de la operación,

basado en la capacidad de reembolso o generación de recursos del acreditado, el análisis de la garantía valorando, entre otros, la

eficacia, la solidez y el riesgo, la adecuación de la garantía con la operación y otros aspectos como la ubicación, divisa,

concentración o la existencia de limitantes. Adicionalmente, se deberán realizar las tareas necesarias para la constitución de

garantías – en cualquiera de las formas generalmente aceptadas (real, personal y coberturas) – adecuadas al riesgo asumido.

Los procedimientos para la gestión y valoración de las garantías están recogidos en las políticas generales de Gestión del Riesgo

de Crédito (minorista y mayorista), en las que se establecen los principios básicos para la gestión del riesgo de crédito, que incluye

la gestión de las garantías recibidas en las operaciones con clientes. La Norma de Garantías detalla los criterios relativos al

tratamiento sistemático, homogéneo y eficaz de las garantías en la operativa de crédito en las bancas mayorista y minorista del

Banco.

Los métodos utilizados para valorar las garantías coinciden con las mejores prácticas del mercado e implican la utilización de

tasaciones en las garantías inmobiliarias, precio de mercado en valores bursátiles, valor de la cotización de las participaciones en

fondos de inversión, etc. Todas las garantías reales recibidas deben estar correctamente instrumentadas e inscritas en el registro

correspondiente, así como contar con la aprobación de las unidades jurídicas del Banco.

La valoración de las garantías se tiene en cuenta en el cálculo de las pérdidas esperadas. El Banco ha desarrollado modelos

internos para, a partir de observaciones reales basadas en su propia experiencia, estimar el valor de realización de los colaterales

recibidos, el tiempo que transcurre hasta entonces, los costes para su adquisición, mantenimiento y posterior venta. Esta

modelización forma parte de los procesos de estimación de las LGD que se aplican a los diferentes segmentos, y están incluidos

dentro de los procedimientos de revisión y validación anual.

A continuación, se describen los principales tipos de garantías recibidas por cada categoría de instrumentos financieros:

– Instrumentos de deuda mantenidos para negociar: las garantías o mejoras crediticias que se obtengan directamente del

emisor o contrapartida están implícitas en las cláusulas del instrumento (principalmente, garantías del emisor).

– Derivados y derivados-contabilidad de coberturas: en los derivados, el riesgo de crédito se minimiza mediante acuerdos

contractuales de compensación por los que derivados activos y pasivos con la misma contrapartida son liquidados por su

saldo neto. Además, pueden existir garantías de otro tipo, dependiendo de la solvencia de la contraparte y de la

naturaleza de la operación (principalmente, colaterales).

	p.68

		Cuentas Anuales	> Memoria

El resumen del efecto de la compensación (vía neteo y colateral) para la operativa de derivados financieros y operaciones

de financiación de valores a 31 de diciembre de 2025 se presenta en la Nota 5.4.2.

– Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados y activos financieros a valor razonable con

cambios en otro resultado global: las garantías o mejoras crediticias obtenidas directamente del emisor o contrapartida,

son inherentes a la estructura del instrumento (principalmente, garantías personales). A 31 de diciembre de 2025 y 2024,

BBVA no tenía saldo significativo de exposición a riesgo de crédito de activos financieros a valor razonable con cambios

en otro resultado global deteriorados (ver Nota 5.2.2).

– Activos financieros a coste amortizado:

a. Préstamos y anticipos a entidades de crédito: Habitualmente, cuentan con garantías personales de la

contraparte o con títulos pignorados en el caso de adquisiciones temporales de activos.

b. Préstamos y anticipos a la clientela: La mayor parte de las operaciones cuentan con la garantía personal de la

contraparte. Además, pueden tomarse garantías reales para asegurar las operaciones de crédito a la clientela

(tales como garantías hipotecarias, dinerarias, pignoración de valores u otras garantías reales) u obtener otro

tipo de mejoras crediticias (avales o seguros).

c. Valores representativos de deuda: Las garantías o mejoras crediticias obtenidas directamente del emisor o

contrapartida son inherentes a la estructura del instrumento.

– Garantías financieras, otros riesgos contingentes y disponibles por terceros: cuentan con la garantía personal de la

contraparte u otros colaterales.

El desglose de los préstamos y anticipos a coste amortizado deteriorados (ver Nota 5.2.5) que están cubiertos por garantías

reales y financieras, por tipo de garantía, a 31 de diciembre de 2025 y 2024 , es el siguiente:

PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A COSTE AMORTIZADO DETERIORADOS CUBIERTOS POR GARANTÍAS REALES Y FINANCIERAS (MILLONES DE EUROS)
	Exposición máxima al riesgo de crédito	De los cuales garantizados
		Hipotecas residenciales	Hipotecas comerciales	Efectivo	Otros	Financieras
Diciembre 2025	6.633	1.305	274	3	5	5
Diciembre 2024	7.579	1.810	325	4	6	3

La exposición máxima a riesgo de crédito de garantías financieras y otros riesgos contingentes deteriorados a 31 de diciembre de

2025 y 2024 asciende a 361 millones y 427 millones de euros, respectivamente (ver Nota 5.2.2).

5.2.4 Calidad crediticia de los activos financieros no vencidos ni deteriorados

BBVA cuenta con herramientas de calificación que permiten ordenar la calidad crediticia de sus operaciones o clientes a partir de

una valoración y de su correspondencia con las denominadas probabilidades de incumplimiento (PD). Para poder estudiar cómo

varía esta probabilidad, el Banco dispone de herramientas de seguimiento y bases de datos históricas que recogen la información

generada internamente. Las herramientas de clasificación se pueden agrupar en modelos de scoring y rating .

	p.69

		Cuentas Anuales	> Memoria

Scoring

El scoring es un modelo de decisión que ayuda en la concesión y gestión de los créditos minoristas: consumo, hipotecas, tarjetas

de crédito de particulares, etc. El scoring es la herramienta básica para decidir la concesión de un crédito, el importe a conceder y

las estrategias que pueden contribuir a fijar el precio del mismo, ya que se basa en un algoritmo que ordena las operaciones en

función de su calidad crediticia. Dicho algoritmo permite asignar una puntuación a cada operación solicitada por un cliente, sobre

la base de una serie de características objetivas que estadísticamente se ha demostrado que discriminan entre la calidad de riesgo

de dicho tipo de operaciones. La ventaja del scoring reside en su sencillez y homogeneidad: para cada cliente sólo se requiere

disponer de una serie de datos objetivos y el análisis de estos datos es automático, mediante un algoritmo.

Existen tres tipos de scoring en función de la información utilizada y su finalidad:

– Scoring reactivo: mide el riesgo de una operación solicitada por un individuo haciendo uso de variables relativas a la

operación solicitada, así como de datos socio-económicos del cliente disponibles en el momento de la solicitud. En base a

la puntuación otorgada por el scoring , se decide conceder o denegar la nueva operación.

– Scoring de comportamiento: califica operaciones de un determinado producto de una cartera de riesgo vivo en la entidad,

permitiendo realizar un seguimiento de la calidad crediticia y adelantarse a las necesidades del cliente. Para ello, se hace

uso de variables de operación y de cliente disponibles internamente. En concreto, variables que hacen referencia al

comportamiento tanto del producto como del cliente.

– Scoring proactivo: otorga una puntuación a nivel cliente haciendo uso de variables del comportamiento general del

individuo con la entidad, así como de su comportamiento de pago en todos los productos contratados. Su finalidad reside

en realizar un seguimiento de la calidad crediticia del cliente, siendo utilizado para preconceder nuevas operaciones.

Rating

El rating, a diferencia de los scorings, es una herramienta enfocada a la calificación de clientes: empresas, corporaciones, PYMES,

administraciones públicas, etc. Un rating es un instrumento que permite determinar, en base a un análisis financiero detallado, la

capacidad de un cliente de hacer frente a sus obligaciones financieras. Habitualmente, la calificación final es una combinación de

factores de diferente naturaleza. Por un lado, factores cuantitativos y, por otro, factores cualitativos. Es un camino intermedio

entre el análisis individualizado y el análisis estadístico.

La diferencia fundamental con el scoring es que este se utiliza para evaluar productos minoristas, mientras que los ratings utilizan

un enfoque de cliente de banca mayorista. Además, los scoring sólo incluyen variables objetivas, mientras que los ratings

incorporan información cualitativa. Así mismo, aunque ambos se basan en estudios estadísticos, incorporando una visión de

negocio, en el desarrollo de las herramientas de rating se otorga mayor peso al criterio de negocio que en las de scoring.

En aquellas carteras en las que el número de incumplimientos es muy reducido (riesgos soberanos, corporativos, con entidades

financieras, etc.), la información interna se complementa con el benchmarking de las agencias de calificación externa (Moody´s,

Standard & Poor’s y Fitch). Por ello, cada año se comparan las PD estimadas por las agencias de calificación para cada nivel de

riesgo y se obtiene una equivalencia entre los niveles de las diferentes agencias y los de la Escala Maestra de BBVA.

La probabilidad de incumplimiento de las operaciones o clientes es calibrada con una visión de largo plazo ya que de lo que se

trata es de establecer una medida de la calidad del riesgo más allá del momento coyuntural de su estimación, buscándose

capturar información representativa del comportamiento de las carteras durante un ciclo económico completo (una probabilidad

de incumplimiento media a largo plazo). Esta probabilidad se mapea a la Escala Maestra elaborada por el Banco con objeto de

facilitar la clasificación, en términos homogéneos, de sus distintas carteras de riesgos.

	p.70

		Cuentas Anuales	> Memoria

La determinación de estos distintos niveles y sus límites de probabilidad de incumplimiento (PD) se realizó tomando como

referencia las escalas de rating y tasas de incumplimiento de las agencias externas Standard & Poor’s y Moody’s. De esta manera

se establecen los niveles de probabilidad de incumplimiento de la Escala Maestra del Grupo BBVA. Dicha escala es común para

todo el Grupo, sin embargo, las calibraciones (mapeo de puntuaciones a tramos de PD / niveles de la Escala Maestra) se realizan a

nivel de herramienta para cada uno de los países en los que el Grupo dispone de herramientas.

A continuación, se presenta la distribución, por probabilidad de incumplimiento y ratings internos, de la exposición (incluidos los

derivados) de los principales epígrafes del balance de riesgos con empresas, entidades financieras y otras instituciones

(excluyendo riesgo soberano) del Banco a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

DISTRIBUCIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO SEGÚN RATING INTERNO
		2025		2024
	PD	Importe (millones de euros)	%	Importe (millones de euros)	%
AAA/AA	0 a 5	79.630	16,00 %	76.481	17,80 %
A	5 a 11	127.753	25,70 %	139.384	32,50 %
BBB+	11 a 17	66.751	13,40 %	59.714	13,90 %
BBB	17 a 24	55.511	11,20 %	48.218	11,20 %
BBB-	24 a 39	52.919	10,70 %	43.009	10,00 %
BB+	39 a 67	37.101	7,50 %	24.784	5,80 %
BB	67 a 116	28.319	5,70 %	13.882	3,20 %
BB-	116 a 194	18.101	3,60 %	9.438	2,20 %
B+	194 a 335	10.130	2,00 %	4.757	1,10 %
B	335 a 581	6.278	1,30 %	3.057	0,70 %
B-	581 a 1061	4.055	0,80 %	1.565	0,40 %
C	1061 a 2121	3.784	0,80 %	1.983	0,50 %
D	>2121	6.381	1,30 %	2.437	0,60 %
Total		496.711	100 %	428.708	100 %

5.2.5 Riesgos deteriorados

A continuación, se presenta el desglose de los préstamos y anticipos, dentro del epígrafe “Activos financieros a coste amortizado”,

por contraparte, incluyendo su respectivo importe en libros bruto, deteriorados y el deterioro de valor acumulado a 31 de

diciembre de 2025 y 2024:

DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Importe en libros bruto	Préstamos y anticipos deteriorados	Deterioro de valor acumulado
Bancos centrales	73	—	—
Administraciones públicas	16.649	15	(13)
Entidades de crédito	21.327	—	(12)
Otras sociedades financieras	20.070	6	(16)
Sociedades no financieras	127.314	2.868	(2.223)
Hogares	100.592	3.744	(2.426)
PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS	286.026	6.633	(4.689)

	p.71

		Cuentas Anuales	> Memoria

DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Importe en libros bruto	Préstamos y anticipos deteriorados	Deterioro de valor acumulado
Bancos centrales	33	—	—
Administraciones públicas	13.196	23	(11)
Entidades de crédito	18.782	2	(8)
Otras sociedades financieras	14.710	7	(17)
Sociedades no financieras	109.892	2.953	(2.030)
Hogares	97.678	4.595	(2.599)
PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS	254.290	7.581	(4.665)

El movimiento durante los ejercicios 2025 y 2024 de los riesgos deteriorados (activos financieros y garantías concedidas), se

resume a continuación:

MOVIMIENTOS DE RIESGOS DETERIORADOS. ACTIVOS FINANCIEROS Y GARANTÍAS CONCEDIDAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Saldo inicial	7.912	8.557
Entradas	3.175	3.258
Disminuciones (1)	(2.714)	(3.250)
Entrada neta	461	8
Traspasos a fallidos ⁽²⁾	(378)	(427)
Diferencias de cambio y otros	(1.092)	(225)
Saldo final ⁽³⁾	6.902	7.912
Recuperaciones sobre entradas en mora (%)	85 %	100 %

(1) Refleja el importe total de los préstamos y anticipos deteriorados dados de baja en el balance durante todo el ejercicio por recuperaciones dinerarias, así como

resultado de las recuperaciones hipotecarias y de activos inmobiliarios recibidos como dación en pago. (ver Nota 19).

(2) En 2025 y 2024 incluyen 152 millones y 243 millones de euros, respectivamente, de condonaciones.

(3) Teniendo en cuenta los riesgos deteriorados correspondientes a los valores representativos de deuda, el saldo final a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ascendería

a 6.928 millones y 7.929 millones de euros, respectivamente.

El movimiento durante los ejercicios 2025 y 2024 en los activos financieros dados de baja de los balances adjuntos por

considerarse remota su recuperación, denominados “activos fallidos”, se muestra a continuación:

MOVIMIENTOS DE ACTIVOS FINANCIEROS DETERIORADOS DADOS DE BAJA DEL BALANCE (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Saldo inicial		17.044	17.316
Altas		381	333
Activos de recuperación remota		226	184
Productos vencidos no cobrados		155	149
Bajas por		(493)	(607)
Refinanciación o reestructuración		—	—
Cobro en efectivo	42	(143)	(207)
Adjudicación de activos		(2)	(1)
Ventas (1)		(93)	(154)
Condonación		(248)	(241)
Prescripción y otras causas		(8)	(5)
Diferencias de cambio y otros movimientos		(8)	2
Saldo final		16.925	17.044

(1) Incluye principal e intereses .

	p.72

		Cuentas Anuales	> Memoria

Tal y como se indica en la Nota 2.2.4, a pesar de estar dados de baja del balance, BBVA mantiene gestiones para conseguir el

cobro de estos activos fallidos, hasta tanto no se hayan extinguido definitivamente los derechos a percibirlo; sea por prescripción,

condonación u otras causas.

5.2.6 Saldos brutos y correcciones de valor

A continuación, se presentan los movimientos, medidos sobre un periodo de 12 meses, producidos durante los ejercicios 2025 y

2024 en los saldos brutos contables y correcciones de valor registrados en el balance adjunto para cubrir el deterioro del valor o

reversión del deterioro del valor estimado en los préstamos y anticipos a valor razonable con cambios en otro resultado global y en

los préstamos y anticipos a coste amortizado:

MOVIMIENTOS DE SALDOS BRUTOS CONTABLES DE PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL Y A COSTE AMORTIZADO. EJERCICIO 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total
Saldo inicial	231.072	15.637	7.581	254.289
Transferencia de activos financieros:	(2.862)	2.105	757	—
desde el stage 1 a stage 2	(5.912)	5.912	—	—
desde el stage 2 a stage 1	3.805	(3.805)	—	—
a stage 3	(835)	(1.035)	1.870	—
desde el stage 3	80	1.033	(1.113)	—
Producción neta anual de activos financieros	37.508	(2.056)	(1.327)	34.125
Pase a fallidos ⁽¹⁾	—	—	(378)	(378)
Diferencias de cambio	(1.486)	(38)	—	(1.524)
Modificaciones que no resultan en baja	—	—	—	—
Otros	—	—	—	—
Saldo final	264.232	15.648	6.633	286.513

(1) En 2025 incluye 152 millones de euros de condonaciones.

MOVIMIENTOS DE LAS CORRECCIONES DE VALOR DE PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL Y A COSTE AMORTIZADO. EJERCICIO 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total
Saldo inicial	517	635	3.513	4.665
Transferencia de activos financieros:	(16)	179	345	508
desde el stage 1 a stage 2	(21)	280	—	259
desde el stage 2 a stage 1	11	(109)	—	(98)
a stage 3	(9)	(56)	599	534
desde stage 3	3	64	(254)	(187)
Producción neta anual de correcciones de valor	50	17	(148)	(81)
Pase a fallidos	—	—	(295)	(295)
Otros	(33)	(164)	154	(43)
Saldo final	518	667	3.569	4.754

A 31 de diciembre de 2025, el importe registrado como "Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos

financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación" ha

ascendido a 728 millones de euros (741 millones de euros a 31 de diciembre de 2024) (ver Nota 42).

	p.73

		Cuentas Anuales	> Memoria

MOVIMIENTOS DE SALDOS BRUTOS CONTABLES DE PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL Y A COSTE AMORTIZADO. EJERCICIO 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total
Saldo inicial	200.418	22.953	8.065	231.436
Transferencia de activos financieros:	795	(1.604)	809	—
desde el stage 1 a stage 2	(5.664)	5.664	—	—
desde el stage 2 a stage 1	7.230	(7.230)	—	—
a stage 3	(893)	(1.195)	2.088	—
desde el stage 3	122	1.157	(1.279)	—
Producción neta anual de activos financieros	29.190	(5.731)	(867)	22.591
Pase a fallidos ⁽¹⁾	—	—	(427)	(427)
Diferencias de cambio	669	19	1	689
Modificaciones que no resultan en baja	—	—	—	—
Otros	—	—	—	—
Saldo final	231.072	15.637	7.581	254.289

(1) En 2024 incluye 243 millones de euros de condonaciones.

Durante 2024, se revisaron y actualizaron los criterios para identificar incrementos significativos en el riesgo crediticio. Como

parte de esta actualización, se exceptuaron de la transferencia por criterio cuantitativo ciertas operaciones de carteras a muy

corto plazo, así como aquellas que cumplían con la definición ampliada de la excepción por bajo riesgo de crédito (ver Nota 2.2.1).

Estas modificaciones resultaron en una reducción significativa del saldo en Stage 2 durante el último trimestre del año 2024.

MOVIMIENTOS DE LAS CORRECCIONES DE VALOR DE PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL Y A COSTE AMORTIZADO. EJERCICIO 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Stage 1	Stage 2	Stage 3	Total
Saldo inicial	476	719	3.381	4.576
Transferencia de activos financieros:	(23)	110	304	391
desde el stage 1 a Stage 2	(27)	161	—	134
desde el stage 2 a stage 1	12	(146)	—	(134)
a stage 3	(9)	—	583	574
desde el stage 3	1	95	(279)	(183)
Producción neta anual de correcciones de valor	93	(20)	117	190
Pase a fallidos	—	—	(376)	(376)
Otros	(29)	(174)	87	(116)
Saldo final	517	635	3.513	4.665

Las correcciones de valor registradas en el balance adjunto para cubrir el deterioro del valor o reversión del deterioro estimado en

los valores representativos de deuda ascendieron a 22 millones y 20 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ,

respectivamente. La variación se debe principalmente a cambios por variación del riesgo de crédito.

Adicionalmente, las correcciones de valor registradas en el balance adjunto para cubrir el deterioro del valor o reversión del

deterioro estimado en los compromisos y garantías concedidas ascendieron a 180 millones y 178 millones de euros a 31 de

diciembre de 2025 y 2024, respectivamente (ver Nota 21).

5.3Riesgos estructurales

Los riesgos estructurales se definen, en general, como la posibilidad de experimentar pérdidas ante movimientos adversos en los

factores de riesgo de mercado en el banking book.

En BBVA se distinguen las siguientes tipologías de riesgos estructurales, según la naturaleza y los factores de mercado: riesgo de

tipo de interés y spread de crédito, riesgo de tipo de cambio, riesgo de renta variable, y riesgo actuarial , en menor medida.

	p.74

		Cuentas Anuales	> Memoria

El ámbito del riesgo estructural en el Banco excluye los riesgos de mercado del trading book, que se encuentran claramente

delimitados y separados y que componen la tipología de Riesgo de Mercado.

El Comité de Activos y Pasivos (en adelante, "COAP"), es el principal órgano responsable de la gestión de los riesgos estructurales

en lo relativo a liquidez/financiación, tipo de interés, spread de crédito, divisa, renta variable y capital. Con periodicidad mensual y

asistencia del CEO, y de las áreas de Finanzas, Riesgos y Áreas de negocio, en el comité se monitorizan y controlan los riesgos

anteriormente citados y se presentan para su aprobación las propuestas de planes de acción relacionados con su gestión. Estas

propuestas de gestión son realizadas por el área de Finanzas con una visión prospectiva, manteniendo un alineamiento con el

Marco de Apetito de Riesgo, tratando de garantizar la recurrencia de resultados y la estabilidad financiera, así como de preservar

la solvencia de la entidad. Todas las unidades de gestión de balance cuentan con un COAP local, al que asisten de manera

permanente miembros del centro corporativo, y existe un COAP corporativo donde se monitorizan y se presentan las estrategias

de gestión en las filiales del Grupo.

El área de GRM actúa como una unidad independiente, garantizando la adecuada separación entre las funciones de gestión y de

control del riesgo, y es responsable de asegurar que los riesgos estructurales en el Grupo se gestionan conforme a la estrategia

aprobada por el Consejo de Administración.

Consecuentemente, GRM se ocupa de la identificación, medición, seguimiento y control de dichos riesgos y su presentación a los

órganos pertinentes corporativos. A través del GRMC desempeña la función de control y análisis del riesgo y se encarga de

desarrollar las estrategias, políticas, procedimientos e infraestructuras necesarias para identificar, evaluar, medir y gestionar los

riesgos significativos a los que se enfrenta el Grupo BBVA. Con dicho fin, GRM, a través de la unidad corporativa de Riesgos

Estructurales, propone un esquema de límites que declina el apetito de riesgo fijado para cada una de las tipologías de riesgos

estructurales relevantes, tanto a nivel de Grupo como por ámbitos de gestión, que será revisado anualmente, reportando su

seguimiento periódicamente a los órganos sociales del Grupo, así como al GRMC.

Adicionalmente, tanto el sistema de gestión como de control y medición de los riesgos estructurales, se ajustan necesariamente al

modelo de control interno del Grupo, cumpliendo con los procesos de evaluación y certificación que integran el mismo. En este

sentido, se han identificado y documentado las tareas y controles necesarios para su ámbito de actuación, asegurando con ello, un

marco normativo, que incluye procesos y medidas concretas para riesgos estructurales, con una perspectiva global desde el

punto de vista geográfico.

Dentro del esquema de tres líneas de defensa en el que se constituye el modelo de control interno de BBVA según los estándares

más avanzados en materia de control interno, la primera línea de defensa está compuesta por el área de Finanzas, como

responsable de la gestión del riesgo estructural.

Mientras que GRM, como segunda línea de defensa, se encarga de la identificación de los riesgos, y establece políticas y modelos

de control, evaluando periódicamente su eficacia.

En la segunda línea de defensa, se encuentran, además, las unidades de Control Interno de Riesgos, que de forma independiente

revisan el control del Riesgo Estructural, y de Control Interno Financiero, las cuales realizan una revisión del diseño y la efectividad

de los controles operativos sobre la gestión de los riesgos estructurales.

La tercera línea de defensa la compone el área de Auditoría Interna, unidad con independencia, que es responsable de la revisión

de los controles y procesos específicos.

	p.75

		Cuentas Anuales	> Memoria

5.3.1Riesgo de tipo de interés y spread de crédito en el banking book

El riesgo de interés estructural (en adelante, "RIE" o IRRBB por sus siglas en inglés) recoge el impacto potencial que las

variaciones en el tipo de interés de mercado pueden provocar en los resultados, a través de su efecto en el margen de intereses y

en la valoración de los instrumentos contabilizados a valor razonable, así como en el valor patrimonial de una entidad. Con el fin de

medir adecuadamente el RIE, en BBVA se consideran todas las fuentes principales de generación de este riesgo: el riesgo de

repreciación, el riesgo de curva, el riesgo de opcionalidad y el riesgo de base.

Adicionalmente, el riesgo de spread de crédito del banking book (CSRBB) se deriva de los impactos potenciales en los resultados

y/o en el valor patrimonial del banking book como consecuencia de una variación en el nivel del spread de crédito de mercado, que

no se explique por los riesgos de default y migración, ni por movimientos en los tipos de interés de mercado.

La gestión de los riesgos de interés y de spread de crédito en el banking book se realiza con una visión integral, desde una doble

perspectiva, de valor económico del patrimonio y de resultados, en sentido amplio, dónde se engloba la gestión del margen de

intereses y el seguimiento específico de las carteras y demás instrumentos del banking book contabilizados a valor de mercado

que por su tratamiento contable tengan efecto en resultados y/o en el patrimonio (vía otro resultado global). Además, para los

instrumentos del banking book contabilizados a valor de mercado (fair value) se realiza un seguimiento específico, dada su

repercusión en el riesgo y su efecto en el capital, vía "Otro resultado global acumulado" o resultados.

La exposición de una entidad financiera a movimientos adversos en los tipos de interés y en los spreads de crédito de mercado

constituye un riesgo inherente al desarrollo de la actividad bancaria al tiempo que supone una oportunidad para la generación de

valor. Por ello, estos riesgos deben ser gestionados eficazmente y guardar una relación razonable tanto con los recursos propios

de la entidad como con el resultado económico esperado.

En BBVA, la gestión del riesgo de tipo de interés estructural está dirigida a mantener la generación de resultados recurrentes ante

variaciones de tipos de interés de mercado, a través de la contribución del margen de intereses y el control de los impactos

potenciales en el mark-to-market de las carteras contabilizadas a valor razonable, así como a acotar las necesidades de capital por

riesgo de interés estructural. Asimismo, la gestión del riesgo de spread de crédito en el banking book tiene como objetivo acotar el

impacto patrimonial de los movimientos en los spreads de crédito de mercado en la valoración del balance estructural,

principalmente asociado a los instrumentos de renta fija utilizados en la gestión de los riesgos de balance, manteniendo el riesgo

en niveles coherentes respecto a los recursos propios del Banco, y controlando los efectos sobre los resultados a través del

margen de intereses y el mark-to market de los instrumentos contabilizados a valor razonable.

Estas funciones recaen en la unidad de Asset & Liability Management (en adelante, "ALM" por sus siglas en inglés), dentro del área

de Finanzas, quien, a través del COAP, trata de garantizar la recurrencia de resultados y preservar la solvencia de la entidad,

ciñéndose siempre al perfil de riesgos definido por los órganos de dirección del Banco.

La gestión se lleva a cabo de forma descentralizada en cada una de las entidades bancarias que constituyen el balance estructural

del Banco, pero con la supervisión y coordinación por parte de la unidad corporativa de ALM, manteniéndose una exposición, a las

fluctuaciones de los tipos de interés y los spreads de crédito, acorde a la estrategia y perfil de riesgo objetivo del Banco y

cumpliendo a su vez con los requerimientos regulatorios, conforme a las directrices establecidas por la EBA.

Naturaleza del riesgo de tipo de interés y spread de crédito

El riesgo de repreciación, que surge por la diferencia entre los plazos de revisión de tipos de interés o vencimiento de las

operaciones de inversión respecto a sus financiaciones, representa el riesgo básico de tipo de interés, si bien otros riesgos como la

exposición a cambios en la pendiente y forma de la curva de tipos, la indexación a diferentes curvas y el riesgo de opcionalidad,

presente en determinadas operaciones bancarias, también son tenidos en cuenta por los mecanismos de control del riesgo.

El procedimiento de gestión y control de los riesgos de interés y de spread de crédito en el banking book de BBVA se concreta en

un conjunto de métricas y herramientas que permiten monitorear de forma precisa el perfil de riesgo del Banco, apoyándose en un

conjunto de hipótesis que tiene como objeto caracterizar el comportamiento del balance con la mayor exactitud.

	p.76

		Cuentas Anuales	> Memoria

La medición del riesgo de tipo de interés y de spread de crédito en el banking book se realiza mensualmente e incorpora métricas

probabilísticas mediante métodos de simulación de curvas de tipos de interés y de movimientos en los spreads de crédito. La

metodología corporativa permite evaluar otras fuentes de riesgo adicionales a los movimientos direccionales de tipos, como son

los cambios en la pendiente, en la curvatura o en el basis. Además, se evalúan regularmente cálculos de sensibilidad ante

movimientos paralelos de diversa magnitud en las curvas de mercado. Todo ello se realiza de forma diferenciada para cada una de

las divisas para las que existe exposición en el Banco.

El modelo de medición de riesgo se complementa con el análisis de escenarios específicos, pruebas de estrés y de reverse estrés.

Las pruebas de stress testing incorporan análisis de escenarios extremos tanto en los tipos de interés de mercado como en los

supuestos de comportamiento, además de evaluar escenarios de mercado de BBVA Research, y el conjunto de escenarios

prescriptivos definidos en las directrices de la EBA.

Los sistemas y modelos de medición internos se someten a un proceso de revisión y mejora continua con el fin de mantenerlos

alineados con las directrices establecidas por la EBA.

Hipótesis clave del modelo

En la medición del riesgo de interés estructural cobra especial importancia la fijación de hipótesis sobre la evolución y el

comportamiento de determinadas partidas del balance, cuyas características no vienen fijadas en sus términos contractuales y

por tanto tienen que ser estimadas.

Las hipótesis que caracterizan estas partidas de balance deben ser comprensibles para las áreas y órganos involucrados en la

gestión y control del riesgo y mantenerse debidamente actualizadas, justificadas y documentadas. La modelización de estos

supuestos debe ser conceptualmente razonable y consistente con la evidencia en base a la experiencia histórica o, si fuera el caso,

con el comportamiento de los clientes que es inducido por las áreas de negocio. Con el fin de proporcionar el dinamismo requerido

que contribuya a mejorar su precisión y el reflejo de las circunstancias puntuales del mercado o la gestión, los modelos y métricas

de riesgo pueden incorporar parámetros o ajustes establecidos por criterio experto, estando sujetos a la gobernanza interna

establecida a este respecto. Estos supuestos se someten recurrentemente a un análisis de sensibilidad para evaluar y comprender

el impacto de la modelización en las métricas de riesgo.

La aprobación y actualización de los modelos de comportamiento del riesgo de interés estructural están sometidos a la

gobernanza corporativa bajo el ámbito de GRM Analytics. De esta forma, deben estar debidamente inventariados y catalogados y

cumplir con los requerimientos para su desarrollo, actualización y gestión de los cambios recogidos en los procedimientos

internos. Asimismo, están sujetos a las validaciones internas correspondientes y a los requerimientos de seguimiento establecidos

en base a su relevancia, así como a procedimientos de backtesting frente a la experiencia para ratificar la vigencia de los supuestos

aplicados.

Entre las hipótesis de comportamiento del balance destacan las establecidas para el tratamiento de las partidas sin vencimiento

contractual, principalmente para los depósitos de clientes a la vista, y las relativas a las expectativas sobre el ejercicio de opciones

de tipos de interés, especialmente aquellas referentes a los préstamos y depósitos sujetos a riesgo de prepago (ver Glosario).

Para la modelización de los depósitos a la vista se realiza previamente una segmentación de las cuentas en varias categorías en

función de las características del cliente (minorista/mayorista) y del producto (tipo de cuenta/ transaccionalidad/ remuneración),

con el fin de perfilar el comportamiento específico de cada segmento.

A fin de establecer la remuneración de cada segmento, se analiza la relación entre la evolución de los tipos de interés de mercado

y los tipos de interés de las cuentas de tipo administrado, con el objetivo de determinar la dinámica de traslación (porcentaje y

retardo) de las variaciones de tipos a la remuneración de las cuentas. A este respecto, se tienen en consideración las potenciales

limitaciones en la repreciación de estas cuentas en escenarios de tipos bajos o negativos, con especial atención a los clientes

minoristas, mediante el establecimiento de suelos en la remuneración.

	p.77

		Cuentas Anuales	> Memoria

El comportamiento asignado a cada categoría de cuentas se determina mediante un análisis de la evolución histórica de los saldos

y de la probabilidad de cancelación de las cuentas. Para ello, se aísla la parte volátil del saldo a la que se asigna una salida en el

corto plazo, evitándose así oscilaciones en el nivel de riesgo provocadas por variaciones puntuales en los saldos y favoreciendo la

estabilidad en la gestión del balance. Una vez separado el saldo tendencial, a este se le aplica un modelo de vencimiento a medio/

largo plazo mediante una distribución de decaimiento calculada en función del plazo medio de vigencia de las cuentas y de las

probabilidades condicionadas de cancelación a lo largo de la vida del producto.

Además, en la modelización del comportamiento se incorpora, cuando procede, la relación entre la evolución del saldo de

depósitos y los niveles de tipos de interés de mercado. De esta forma, se recoge el efecto de las variaciones de tipos sobre la

estabilidad de los depósitos y la potencial migración entre los distintos tipos de productos (vista y plazo) en cada escenario de

tipos.

Igual de relevante es el tratamiento de las opciones de amortización anticipada implícitas en la inversión crediticia, carteras

hipotecarias y depósitos de clientes. La evolución de los tipos de interés de mercado puede condicionar, junto a otras variables, el

incentivo que tienen los clientes a cancelar anticipadamente préstamos o depósitos, alterando el comportamiento futuro de los

saldos de balance respecto a lo previsto en el calendario de vencimientos contractual.

El análisis detallado de la información histórica relativa a las amortizaciones anticipadas, tanto parciales como totales, junto al de

otras variables como los tipos de interés, permite estimar las amortizaciones futuras y, en su caso, su comportamiento ligado a la

evolución de dichas variables, mediante la relación entre el incentivo del cliente a amortizar y la velocidad de prepago.

A nivel agregado, BBVA sigue manteniendo un perfil de riesgo moderado y acorde al objetivo establecido en el entorno de cambio

de ciclo a bajadas de tipos de interés, teniendo sensibilidad positiva a subidas de los tipos de interés en el margen de intereses.

El año 2025 ha estado influenciado por el contexto geopolítico, destacando el aumento de los aranceles estadounidenses, así

como por la evolución y las expectativas de la inflación y de las acciones de los bancos centrales. En Estados Unidos se han

producido descensos a lo largo de toda la curva de tipos de interés ante las señales de desaceleración y una mayor perspectiva de

recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Por el contrario, en Europa se ha observado un repunte de las

rentabilidades, especialmente en los tramos largos de la curva debido principalmente al cambio de rumbo de la política fiscal de

Alemania. Las curvas periféricas siguen soportadas, con un estrechamiento de los diferenciales frente al bono alemán en el año.

En México, la curva soberana ha experimentado descensos en línea con la evolución de los tipos estadounidenses. En Turquía las

curvas de tipos registraron una mayor volatilidad, derivada tanto de la situación política como de la evolución y las expectativas de

inflación. No obstante, cabe destacar la favorable evolución de los seguros contra impago de deuda ("CDS", por sus siglas en

inglés) y de los bonos soberanos denominados en divisa fuerte desde marzo de 2025. Por último, en América del Sur se observa

un comportamiento mixto en la evolución de las curvas, con repuntes en algunas áreas geográficas como por ejemplo Colombia y

caídas en otras como Perú. En general las carteras COAP han tenido un comportamiento positivo en 2025.

Los aspectos más destacados son los siguientes:

– El balance de España se caracteriza por una cartera crediticia con elevada proporción referenciada a tipo de interés

variable (hipotecas y préstamos a empresas) y un pasivo compuesto fundamentalmente por depósitos de clientes a la

vista. La cartera COAP actúa como palanca de gestión y cobertura del balance, mitigando su sensibilidad a movimientos

de tipos de interés. En un entorno de mayores tipos, la exposición del margen de intereses a movimientos en los tipos de

interés se mantiene acotada.

– El BCE ha recortado los tipos de interés un total de 100 puntos básicos en el año hasta su reunión de julio de 2025, dada

la convergencia de la inflación hacia el objetivo, y los ha mantenido sin cambios en su última reunión de diciembre de

2025. Así, el tipo de interés de referencia en la eurozona se situaba a cierre de diciembre de 2025 en el 2,15%, el tipo de la

facilidad de depósito en el nivel de 2,00% y el tipo de la facilidad marginal de crédito en el 2,40%.

	p.78

		Cuentas Anuales	> Memoria

5.3.2Riesgo de renta variable en el banking book

El riesgo de renta variable en el banking book se define como la posibilidad de experimentar pérdidas en los resultados y en el valor

en las posiciones en acciones y otros instrumentos de renta variable mantenidas en el banking book con horizontes de inversión a

medio y largo plazo debido a movimientos en el valor de las acciones o índices de renta variable.

La exposición de BBVA al riesgo estructural de renta variable se deriva, fundamentalmente de las participaciones minoritarias

mantenidas en empresas industriales, financieras y en nuevos negocios (innovación). En algunas carteras esta exposición se

modula con posiciones mantenidas en instrumentos derivados sobre los mismos subyacentes, al objeto de ajustar la sensibilidad

de la cartera ante potenciales variaciones de precios.

La gestión del riesgo de renta variable estructural está dirigida a incrementar la capacidad de generación de resultados de las

participaciones, limitando las necesidades de capital y acotando el impacto en el nivel de solvencia mediante una gestión proactiva

de la cartera a través de coberturas. La función de gestión de las principales carteras de renta variable estructural corresponde a

las unidades especializadas de las áreas corporativas de Global ALM, Strategy & M&A y Client Solutions (Banking for Growth

Companies). Su actividad está sujeta a la política corporativa de gestión del riesgo de renta variable estructural, respetando los

principios de gestión y el Marco de Apetito de Riesgo definido.

Las métricas del riesgo de renta variable estructural, diseñadas por GRM acorde al modelo corporativo, contribuyen al

seguimiento efectivo del riesgo mediante la estimación de la sensibilidad y el capital necesario para cubrir las posibles pérdidas

inesperadas debidas a variaciones de valor de las compañías que integran la cartera de inversión del Grupo, con un nivel de

confianza que corresponde al rating objetivo de la entidad, teniendo en cuenta la liquidez de las posiciones y el comportamiento

estadístico de los activos a considerar.

Para profundizar en el análisis del perfil de riesgos, periódicamente se llevan a cabo pruebas de tensión y análisis de sensibilidad

ante distintos escenarios simulados, tomando como base tanto situaciones de crisis pasadas como las previsiones realizadas por

BBVA Research. Estos ejercicios se llevan a cabo regularmente para evaluar vulnerabilidades de la exposición estructural en renta

variable no contempladas por las métricas de riesgo y servir como herramienta adicional a la hora de tomar decisiones de gestión.

Periódicamente se realizan contrastes de backtesting del modelo de medición de riesgos utilizado.

Por tercer año consecutivo, las bolsas mundiales cerraron 2025 con avances significativos, registrando subidas de doble dígito

tanto en Europa como en Estados Unidos. Tras un arranque de año marcado por el optimismo, sustentado en una presunta

orientación pro mercado de la Administración estadounidense, los mercados de renta variable sufrieron una fuerte corrección en

abril a raíz del anuncio de elevados aranceles a las importaciones por parte de Estados Unidos, en el denominado Liberation Day.

No obstante, la situación logró reconducirse y dio paso a una sólida revalorización bursátil que se prolongó hasta el cierre del

ejercicio. En Estados Unidos, los sectores de comunicaciones y tecnología lideraron las alzas, mientras que en Europa destacó el

excepcional comportamiento del sector bancario, que encabezó las ganancias por segundo año consecutivo. Desde un punto de

vista geográfico, la bolsa española fue una de las más destacadas del continente, impulsada también por el sector financiero, lo

que le permitió superar su máximo histórico por primera vez desde 2007.

En el Grupo, el riesgo estructural de renta variable, medido en términos de capital económico no ha sufrido variaciones

significativas en el último año. La sensibilidad agregada del patrimonio neto consolidado del Grupo BBVA ante un descenso del 1 %

en el precio de las acciones se sitúa a cierre del ejercicio 2025 en -27 millones de euros, sin variaciones respecto a diciembre de

2024. En la estimación de esta cifra se ha considerado la exposición en acciones valoradas a precio de mercado, o en su defecto, a

valor razonable (excluidas las posiciones en las carteras de las Áreas de Tesorería) y las posiciones netas en derivados sobre los

mismos subyacentes en términos de delta equivalente.

	p.79

		Cuentas Anuales	> Memoria

5.4Riesgo de mercado

El riesgo de mercado tiene su origen en la posibilidad de que se produzcan pérdidas en el valor de las posiciones mantenidas como

consecuencia de los movimientos en las variables de mercado que inciden en la valoración de los activos y pasivos financieros. El

ámbito del riesgo de mercado en carteras de negociación del Banco viene principalmente delimitado a las carteras originadas por

Global Markets valoradas a valor razonable y mantenidas con el propósito de negociar y generar resultados a corto plazo. El riesgo

de mercado en el ámbito del banking book se encuentra claramente delimitado y separado en los riesgos estructurales del tipo de

interés y spread de crédito, de tipo de cambio y de renta variable (ver Nota 5.3).

Adicionalmente, este riesgo de mercado se puede ver afectado por factores ESG debido al efecto que pueden tener los mismos en

el Banco, clientes y contrapartes (ver Nota 5.1).

5.4.1Riesgo de mercado en carteras de negociación

El riesgo de mercado en carteras de negociación se puede categorizar en las siguientes agregaciones:

– Riesgo de tipos de interés: surge como consecuencia de la exposición al movimiento en las diferentes curvas de tipos de

interés en los que se está operando. Si bien los productos típicos generadores de sensibilidad a los movimientos en los

tipos de interés son los productos del mercado monetario (depósitos, futuros sobre tipos de interés, call money swaps ,

etc.) y los derivados de tipos de interés tradicionales ( swaps , opciones sobre tipos de interés – caps, floors, swaption ,

etc.), la práctica totalidad de los productos financieros tienen una exposición a movimientos en los tipos de interés por el

efecto en la valoración de los mismos del descuento financiero.

– Riesgo de renta variable: surge como consecuencia del movimiento en los precios de las acciones. Dicho riesgo se genera

en las posiciones en contado de acciones, así como en cualquier producto derivado cuyo subyacente sea una acción o un

índice de renta variable. Como un subriesgo del de renta variable surge el riesgo de dividendo, como input de cualquier

opción sobre renta variable, su variabilidad puede afectar a la valoración de las posiciones y, por lo tanto, es un factor

generador de riesgo en los libros.

– Riesgo de tipo de cambio: se produce por el movimiento en los tipos de cambio de las diferentes divisas en las que se

tiene posición. Al igual que el de renta variable, este riesgo se genera en las posiciones de contado de divisa, así como en

cualquier producto derivado cuyo subyacente sea un tipo de cambio. Adicionalmente, el efecto quanto (operaciones

donde el subyacente y el nominal de la operación estén denominados en divisas diferentes) conlleva que en determinadas

operaciones donde el subyacente no sea una divisa se genere un riesgo de tipo de cambio que es preciso medir y

monitorear.

– Riesgo de spread de crédito: el spread de crédito es un indicador de mercado de la calidad crediticia de un emisor. El

riesgo de spread se produce por las variaciones en los niveles de spread tanto de emisores corporativos como

gubernamentales y afecta tanto a las posiciones en bonos como en derivados de crédito.

– Riesgo de volatilidad: se produce como consecuencia de las variaciones en los niveles de volatilidad implícita a la que

cotizan los diferentes instrumentos de mercado en los que se negocien derivados. Este riesgo, a diferencia del resto, es

un componente exclusivo de la operativa en derivados y se define como un riesgo de primer orden al cambio en la

volatilidad que se genera en todos los posibles subyacentes en los que existan productos con opcionalidad que precisen

de un input de volatilidad para su valoración.

– Otros riesgos de menor relevancia incluyen el riesgo de tasa de inflación; riesgo de correlación; y riesgo de liquidez de

mercado.

Las métricas desarrolladas para el control y seguimiento del riesgo de mercado en BBVA están alineadas con las mejores

prácticas del mercado e implementadas de manera consistente en todas las unidades locales de riesgo de mercado.

	p.80

		Cuentas Anuales	> Memoria

Los procedimientos de medición se establecen en términos de cómo impactaría una posible evolución negativa de las condiciones

de los mercados, tanto bajo circunstancias ordinarias como en situaciones de tensión, a la cartera de trading de las unidades de

Global Markets del Grupo.

La métrica estándar de medición del riesgo de mercado es el Valor en Riesgo (en adelante, "VaR" por sus siglas en inglés), que

indica las pérdidas máximas que se pueden producir en las carteras a un nivel de confianza dado (99%) y a un horizonte temporal

(un día). Este valor estadístico, de uso generalizado en el mercado, tiene la ventaja de resumir en una única métrica los riesgos

inherentes a la actividad de trading teniendo en cuenta las relaciones existentes entre todos ellos, proporcionando la predicción de

pérdidas que podría experimentar la cartera de trading como resultado de las variaciones de los precios de los mercados de renta

variable, tipos de interés, tipos de cambio y crédito. Adicionalmente, y para determinadas posiciones resulta necesario considerar

también otros riesgos, como el de spread de crédito, el de base, el de volatilidad o el riesgo de correlación (ver Glosario).

En lo que respecta a los modelos de medición de riesgos utilizados por BBVA, el Supervisor ha autorizado la utilización del modelo

interno para el cálculo de recursos propios para las posiciones de riesgo de la cartera de negociación de BBVA, S.A.

La estructura vigente de gestión incluye seguimiento de límites de riesgo de mercado, que consiste en un esquema de límites

basados en métricas propias de las actividades de mercado (VaR -Value at Risk-, capital económico, así como de stop loss para

cada una de las unidades de negocio de BBVA).

El modelo utilizado estima el VaR de acuerdo con la metodología de “simulación histórica”, que consiste en estimar las pérdidas y

ganancias que se hubieran producido en la cartera actual de repetirse las variaciones en las condiciones de los mercados que

tuvieron lugar a lo largo de un determinado periodo de tiempo y, a partir de esa información, inferir la pérdida máxima previsible de

la cartera actual con un determinado nivel de confianza. Este modelo presenta la ventaja de reflejar de forma precisa la

distribución histórica de las variables de mercado y de no requerir ningún supuesto de distribución de probabilidad específica. El

periodo histórico utilizado en este modelo es de dos años.

Las cifras de VaR se estiman mediante la metodología del VaR sin alisado, el cual equipondera la información diaria de los últimos

2 años transcurridos. Actualmente esta es la metodología oficial de medición de riesgos de mercado de cara al seguimiento y

control de límites de riesgo. Adicionalmente, se obtiene la métrica de VaR stress de forma análoga (percentil 99%, con pérdida a 1

día), si bien con ventana fija de 1 año en periodo de estrés establecido, sujeto a revisión y específica en cada área geográfica para

representar su periodo de estrés.

La utilización del VaR por simulación histórica como métrica de riesgo presenta numerosas ventajas, aunque también ciertas

limitaciones, entre las cuales cabría destacar:

– La estimación de la pérdida máxima diaria de las posiciones de la cartera de Global Markets (con un nivel de confianza del

99%) depende de los movimientos de mercado de los dos últimos años, por lo que no va a recoger eventos de mercado

de gran impacto si estos no se han producido en dicha ventana histórica.

– La utilización del nivel de confianza del 99% no tiene en consideración el orden de magnitud de las pérdidas potenciales

que pueden ocurrir más allá de dicho nivel. Para mitigar esta limitación, adicionalmente se realizan diferentes ejercicios

de stress , descritos posteriormente.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Asimismo, y siguiendo las directrices establecidas por las autoridades españolas y europeas, BBVA incorpora métricas adicionales

al VaR con el fin de satisfacer los requerimientos regulatorios de Banco de España a efectos de cálculo de recursos propios para la

cartera de negociación. En concreto, las medidas incorporadas en el Grupo desde diciembre 2011 (que siguen las pautas

establecidas por Basilea 2.5) son:

– VaR: en términos regulatorios, a la carga por VaR se incorpora la carga por VaR stress , computándose la suma de las dos

(VaR y VaR stress ). Se cuantifica así la pérdida asociada a movimientos de los factores de riesgo inherentes a la operativa

de mercados (tipo de interés, tipo de cambio, renta variable, crédito, etc.). Tanto al VaR como al VaR s tress , se les

reescala por un multiplicador regulatorio (entre 3 y 4) y por la raíz de diez para calcular la carga de capital.

– Riesgo Específico: Incremental Risk Capital (“IRC”). Cuantificación de los riesgos de impago y cambios de calificación

crediticia de las posiciones en bonos, y derivados de crédito y fondos de deuda con look-through diario o benchmark

significativo (correlación > 90%) de la cartera de Trading . El capital de riesgo específico por IRC es una carga exclusiva

para aquellas áreas geográficas con modelo interno aprobado (BBVA, S.A. y BBVA México). La carga de capital se

determina en base a las pérdidas asociadas (al 99,9% en un horizonte de 1 año bajo la hipótesis de riesgo constante)

consecuencia de la migración de rating y/o estado de incumplimiento o default por parte del emisor del activo.

Adicionalmente, se incluye el riesgo de precio en posiciones de soberanos por los conceptos señalados.

– Riesgo Específico: Titulizaciones, Carteras de correlación y Fondos de inversión sin look-through . La carga de capital por

las titulizaciones y por la cartera de correlación recogen las pérdidas potenciales asociadas a la ocurrencia de un evento

crediticio en las exposiciones subyacentes. Ambas son calculadas por método estándar. El perímetro de las carteras de

correlación está referido a operativa de mercado del tipo FTD ( First to default ) y/o tranchas de CDOs (obligaciones de

deuda colateralizada) de mercado y sólo para posiciones con mercado activo y capacidad de cobertura. La carga de

capital por Fondos recoge las pérdidas asociadas a la volatilidad y riesgo de crédito de las exposiciones subyacentes del

fondo. Todas las cargas son calculadas por método estándar.

Periódicamente, se realizan pruebas de validez de los modelos de medición de riesgos utilizados por el Banco, que estiman la

pérdida máxima que se podría haber producido en las posiciones consideradas con un nivel de probabilidad determinado

(backtesting), así como mediciones de impacto de movimientos extremos de mercado en las posiciones de riesgo mantenidas

(stress testing).

Como medida de control adicional se realizan pruebas de backtesting a nivel de mesas de contratación con el objetivo de hacer un

seguimiento más específico de la validez de los modelos de medición.

El riesgo de mercado en el ejercicio 2025

El riesgo de mercado del Banco en 2025 continúa en niveles bajos si se compara con otras magnitudes de riesgos gestionadas por

BBVA, especialmente las de riesgo de crédito. Ello es consecuencia de la naturaleza del negocio. A cierre del ejercicio 2025, el

riesgo de mercado de la cartera de negociación del Banco se ha mantenido constante respecto al cierre del ejercicio anterior,

situándose, en términos de VaR en 11 millones de euros al cierre del período.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

El VaR promedio del ejercicio 2025 se ha situado en 12 millones de euros, sin variaciones significativas respecto al ejercicio 2024,

con un nivel máximo en el año alcanzado el día 9 de enero de 2025 que ascendió a 17 millones de euros:

Por tipología de riesgo de mercado asumido por la cartera de trading de BBVA, el principal factor de riesgo en BBVA a cierre del

ejercicio 2025 continúa ligado al tipo de interés (esta cifra incorpora el riesgo de spread), que representa un 58% del total,

reduciendo el peso relativo frente al cierre del ejercicio 2024 (situado en un 63%). El peso asociado al riesgo de tipo de cambio y

renta variable es del 21% y 4%, respectivamente, a finales del ejercicio 2025, variando frente al cierre del ejercicio 2024, donde

representaban un 17% y 7%, respectivamente.

Por otro lado, el riesgo de volatilidad y correlación representan un 21% a finales de 2025, disminuyendo su proporción con

respecto al cierre del ejercicio 2024 (situado en un 13%).

RIESGO DE MERCADO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Riesgo de interés y spread	14	13
Riesgo de cambio	5	3
Riesgo renta variable	1	2
Riesgo volatilidad/ correlación	5	3
Efecto diversificación (1)	(13)	(9)
Total	11	11
VaR Medio	12	12
VaR Máximo	17	20
VaR Mínimo	8	7

(1) El efecto diversificación es la diferencia entre la suma de los factores de riesgo medidos individualmente y la cifra de VaR total que recoge la correlación

implícita existente entre todas las variables y escenarios usados en la medición.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Validación del modelo

El modelo interno de riesgo de mercado es validado periódicamente a través de la realización de pruebas de backtesting. El

objetivo de las pruebas de backtesting es validar la calidad y precisión del modelo interno que BBVA utiliza para estimar la pérdida

máxima diaria de una cartera, para el 99% de confianza y un horizonte temporal de 250 días, mediante la comparación de los

resultados del Banco y las medidas de riesgo generadas por el modelo. Dichas pruebas constataron que los modelos internos de

riesgo de mercado de BBVA, S.A. son adecuados y precisos.

Durante los ejercicios 2025 y 2024 se elaboraron dos tipos de backtesting:

– Backtesting “Hipotético”: el VaR diario se compara con los resultados obtenidos sin tener en cuenta los resultados

intradía ni los cambios en las posiciones de la cartera. De este modo, se valida la idoneidad de la métrica de riesgo de

mercado para la posición a fin de día.

– Backtesting “Real”: el VaR diario se compara con los resultados totales, incluyendo la operativa intradía, pero

descontando las posibles franquicias o comisiones generadas. Este tipo de backtesting incorpora el riesgo intradía en las

carteras.

Además, cada uno de estos dos tipos de backtesting se realizó a nivel de factor de riesgo o tipo de negocio, pudiendo así

profundizar más en la comparativa de resultados versus medidas de riesgo.

En el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2025 y el 31 de diciembre de 2025, se realizó el backtesting del modelo interno

de cálculo de VaR, comparando los resultados diarios obtenidos con el nivel de riesgo estimado diario por el modelo de cálculo de

VaR. En dicho ejercicio no se produjo ninguna excepción negativa en BBVA, S.A.

Al final de dichos ejercicios, el contraste mostró un correcto funcionamiento del mismo, que permite aceptar el modelo, tal y como

ha venido ocurriendo cada ejercicio desde que se aprobó el modelo interno de riesgo de mercado en el Banco.

Análisis de Stress Test

En las carteras de trading de BBVA se realizan diferentes ejercicios de stress test . Por un lado, se emplean escenarios históricos,

tanto globales como locales, que replican el comportamiento de algún evento extremo pasado, como pudo ser la quiebra de

Lehman Brothers o la crisis del “Tequilazo”. Estos ejercicios de stress se complementan con escenarios simulados, donde lo que

se busca es generar escenarios que impactan significativamente a las diferentes carteras, pero sin anclarse en ningún escenario

histórico concreto. Por último, para determinadas carteras o posiciones, también se elaboran ejercicios de stress test fijos que

impactan de manera significativa las variables de mercado que afectan a esas posiciones.

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Escenarios históricos

El escenario de stress histórico de referencia en BBVA es el de Lehman Brothers, cuya abrupta quiebra en septiembre de 2008

derivó en un impacto significativo en el comportamiento de los mercados financieros a nivel global. Podríamos destacar como los

efectos más relevantes de este escenario histórico los siguientes:

– Shock de crédito reflejado principalmente en el aumento de los spreads de crédito, y downgrades en calificaciones

crediticias.

– Aumento en la volatilidad de gran parte de los mercados financieros dando lugar a mucha variación en los precios de los

diferentes activos (divisas, equity , deuda).

– Shock de liquidez en los sistemas financieros, cuyo reflejo fue un fuerte movimiento de las curvas interbancarias,

especialmente en los tramos más cortos de las curvas del euro y del dólar.

Escenarios simulados

A diferencia de los escenarios históricos, que son fijos y que, por tanto, no se adaptan a la composición de los riesgos de la cartera

en cada momento, el escenario utilizado para realizar los ejercicios de stress económico se sustenta bajo metodología de

resampling. Esta metodología se basa en la utilización de escenarios dinámicos que se recalculan periódicamente en función de

cuáles son los principales riesgos mantenidos en las carteras de trading. Sobre una ventana de datos lo suficientemente amplia

como para recoger diferentes periodos de stress (se toman datos desde el 1 de enero de 2008 hasta la fecha de evaluación), se

realiza un ejercicio de simulación mediante el remuestreo de las observaciones históricas, generando una distribución de pérdidas

y ganancias que permita analizar eventos más extremos de los ocurridos en la ventana histórica seleccionada. La ventaja de esta

metodología es que el periodo de stress no está preestablecido, sino que es función de la cartera mantenida en cada momento, y

que al hacer un elevado número de simulaciones (10.000 simulaciones) permite realizar análisis de expected shortfall con mayor

riqueza de información que la disponible en los escenarios incluidos en el cálculo de VaR.

Las principales características de esta metodología son las siguientes: a) las simulaciones generadas respetan la estructura de

correlación de los datos, b) flexibilidad en la inclusión de nuevos factores de riesgo y c) permite introducir mucha variabilidad en

las simulaciones (deseable para considerar eventos extremos).

5.4.2Compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros pueden ser objeto de compensación, es decir, de presentación por un importe neto en el balance,

sólo cuando el Banco cumple con lo establecido en la Circular 4/2017 y en la NIC 32, y tienen, por tanto, el derecho, exigible

legalmente, de compensar los importes reconocidos, y la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y proceder al

pago del pasivo de forma simultánea.

Adicionalmente, el Banco tiene activos y pasivos no compensados en el balance para los que existen acuerdos marco de

compensación Master Netting Agreement, pero para los que no existe ni la intención ni el derecho de liquidar por netos. Los tipos

de eventos más comunes que desencadenan la compensación de obligaciones recíprocas son la quiebra de la entidad, la

aceleración del endeudamiento, la falta de pago, la reestructuración o la disolución de la entidad.

En el actual contexto de mercado, los derivados se contratan bajo diferentes contratos marco siendo los más generalizados los

desarrollados por la International Swaps and Derivatives Association (ISDA) y para el mercado español el Contrato Marco de

Operaciones Financieras (CMOF). La práctica totalidad de las operaciones de derivados en cartera han sido celebrados bajo estos

contratos marco, incluyendo en ellos las cláusulas de neteo referidas en el punto anterior como Master Netting Agreement,

reduciendo considerablemente la exposición crediticia en estos instrumentos. Adicionalmente, en los contratos firmados con las

contrapartidas profesionales, se incluyen los anexos de acuerdos de colateral denominados Credit Support Annex (CSA) en ISDA

y Anexo III del CMOF, minimizando de esta forma la exposición ante una eventual quiebra de la contrapartida.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Asimismo, el Banco posee un alto volumen de adquisiciones y cesiones temporales de activos transaccionados a través de

cámaras de compensación que articulan mecanismos de reducción de riesgo de contrapartida, así como a través de la firma de

diversos contratos marco en la operativa bilateral, siendo el más utilizado el contrato GMRA (Global Master Repurchase

Agreement), que publica el International Capital Market Association (ICMA), al que suelen incorporarse las cláusulas relativas al

intercambio de colateral dentro del propio cuerpo del contrato marco.

A continuación, se presenta a 31 de diciembre de 2025 y 2024 un resumen del efecto de la compensación (vía neteo y colateral)

para la operativa de derivados financieros y operaciones de financiación de valores:

EFECTO DE LA COMPENSACIÓN PARA LA OPERATIVA DE DERIVADOS FINANCIEROS Y OPERACIONES DE FINANCIACIÓN (MILLONES DE EUROS)
	2025						2024
				Importe bruto no compensado en balance						Importe bruto no compensado en balance
	Importe bruto reconocido (A)	Importe compensado en balance (B)	Importe neto presentado en balance (C=A-B)	Importe relativo a instrumentos financieros reconocidos	Colaterales (incluyendo efectivo)	Importe neto ⁽¹⁾	Importe bruto reconocido (A)	Importe compensado en balance (B)	Importe neto presentado en balance (C=A-B)	Importe relativo a instrumentos financieros reconocidos	Colaterales (incluyendo efectivo)	Importe neto ⁽¹⁾
Derivados de negociación y de cobertura	40.672	7.809	32.863	22.631	10.233	—	45.551	8.362	37.189	26.664	10.525	—
Adquisición temporal de activos y similares	72.951	24.459	48.492	48.492	—	—	62.083	19.397	42.687	42.687	—	—
Total activo	113.624	32.268	81.355	71.122	10.233	—	107.635	27.759	79.876	69.351	10.525	—
Derivados de negociación y de cobertura	37.263	7.809	29.454	22.631	6.823	—	40.185	8.362	31.823	26.664	5.159	—
Cesión temporal de activos y similares	89.946	24.459	65.486	65.486	—	—	68.933	19.397	49.537	49.537	—	—
Total pasivo	127.209	32.268	94.940	88.117	6.823	—	109.119	27.759	81.360	76.201	5.159	—

(1) Corresponde a la agregación de los importes netos presentados en el balance, menos los importes brutos no compensados en balance que registra un déficit

en este aspecto.

Los activos y pasivos financieros se compensan, y en consecuencia se presentan en el balance por su importe neto, en los

derivados y en las adquisiciones y cesiones temporales con cuyas contrapartidas el Banco mantiene acuerdos de neteo y la

intención de liquidar la cantidad neta. En caso de que no existan dichos acuerdos, el balance de las adquisiciones y cesiones

temporales recoge el valor de mercado de estos productos.

5.5 Riesgo de liquidez y financiación

El riesgo de liquidez y financiación se define como la imposibilidad de una entidad financiera para atender sus compromisos de

pago por falta de fondos o que, para atenderlos, tenga que recurrir a la obtención de fondos en condiciones especialmente

gravosas.

5.5.1 Estrategia y planificación de la liquidez y financiación

El Banco es una institución financiera multinacional que focaliza su negocio principalmente en actividades de banca minorista y

comercial. Al modelo de negocio minorista, que conforma su núcleo de negocio, se le suma la banca corporativa y de inversión,

localizada en el área global de CIB.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

La Gestión del Riesgo de Liquidez y Financiación está dirigida a mantener una sólida estructura de balance que permita la

sostenibilidad del modelo de negocio. La estrategia de Liquidez y Financiación del Grupo está basada en los siguientes pilares:

– Principio de autosuficiencia financiera de filiales, por lo que cada una de las Unidades de Gestión de Liquidez (en adelante,

"UGL") debe cubrir de manera independiente sus necesidades de financiación en los mercados donde opera, evitando

eventuales contagios por crisis que podrían afectar a una o varias UGL del Grupo.

– Recursos estables de clientes como principal fuente de financiación en todas las UGL, de acuerdo al modelo de negocio

del Grupo.

– Diversificación de las fuentes de financiación mayorista, en plazo, mercado, instrumentos, contrapartidas y divisas, con

acceso recurrente al mercado.

– Cumplimiento de los requerimientos regulatorios, asegurando la disponibilidad de amplios buffers de liquidez de alta

calidad, así como de instrumentos suficientes requeridos por la regulación con capacidad de absorber pérdidas.

– Cumplimiento de las métricas internas de Riesgo de Liquidez y Financiación, cumpliendo en todo momento con el nivel de

Apetito al Riesgo establecido para cada UGL.

La Gestión del Riesgo de Liquidez y Financiación tiene como objetivo, en el corto plazo, evitar que una entidad tenga dificultades

para atender a sus compromisos de pago en el tiempo y forma previstos o que, para atenderlos, tenga que recurrir a la obtención

de fondos en condiciones gravosas que deterioren la imagen o reputación de la entidad.

En el medio plazo, tiene como objetivo velar por la idoneidad de la estructura financiera del Grupo y su evolución, en el marco de la

situación económica, de los mercados y de los cambios regulatorios.

Esta gestión de la financiación estructural y de la liquidez, está fundamentada en el principio de la autosuficiencia financiera de las

entidades que lo integran, enfoque que contribuye a prevenir y limitar el riesgo de liquidez al reducir la vulnerabilidad del Grupo en

periodos de riesgo elevado. En virtud de esta gestión descentralizada, se evitan eventuales contagios por crisis que podrían

afectar sólo a una o varias de las entidades del Grupo, que con actuación independiente deben cubrir sus necesidades de liquidez

en los mercados donde operan.

Dentro de esta estrategia, el Grupo BBVA se estructura en torno a ocho UGL formadas por la matriz y las filiales bancarias en cada

área geográfica, más las sucursales que dependan de ellas.

Adicionalmente, la política en materia de Gestión del Riesgo de Liquidez y Financiación se fundamenta en la robustez de su modelo

y en la planificación e integración de la gestión del riesgo en el proceso presupuestario de cada UGL, acorde al apetito al riesgo de

liquidez y financiación que decide asumir en el desarrollo de su negocio.

La planificación de la liquidez y financiación se enmarca dentro de los procesos estratégicos de planificación presupuestaria y de

negocio de la entidad. Tiene como objetivo permitir el crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de

plazo y coste dentro de los niveles de tolerancia al riesgo establecidos, a través de una amplia gama de instrumentos que permitan

diversificar las fuentes de financiación, y manteniendo un amplio volumen de activos líquidos de alta calidad disponibles.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

5.5.2 Gobernanza, monitorización y medidas de mitigación

La responsabilidad de la gestión de la Liquidez y Financiación, en el desarrollo de la normal actividad del negocio corresponde al

área de Finanzas como primera línea de defensa en la gestión de los riesgos inherentes a dicha actividad, de acuerdo a los

principios establecidos por la Autoridad Bancaria Europea y en línea con los estándares, políticas, procedimientos y controles más

exigentes, en el Marco fijado por los órganos sociales. Finanzas, a través del área de Gestión de Balance, planifica y ejecuta la

financiación del Gap estructural de largo plazo y propone al COAP las actuaciones a adoptar en esta materia, acorde con las

políticas establecidas por la Comisión de Riesgos y Cumplimiento y de acuerdo con las métricas del Marco de Apetito de Riesgo

aprobado por el Consejo de Administración.

Finanzas es también responsable de la elaboración del reporting regulatorio de la liquidez, coordinando los procesos necesarios

para cubrir los requerimientos que se generen a nivel corporativo y regulatorio, asegurándose de la integridad de la información

proporcionada.

GRM es responsable de garantizar que el riesgo de liquidez y financiación en el Banco se gestiona según el marco establecido por

los órganos corporativos. También se ocupa de la identificación, medición, seguimiento y control de dichos riesgos y su

comunicación a los órganos pertinentes corporativos. Para llevar a cabo esta labor de manera adecuada, la función de Riesgos en

el Banco se ha se ha configurado como una función única, global e independiente de las áreas de gestión.

Adicionalmente, el Banco tiene, en su segunda línea de defensa una unidad de Control Interno de Riesgos, que realiza una revisión

independiente del control del Riesgo de Liquidez y Financiación, y una Unidad de Control Interno Financiero que revisa el diseño y

efectividad de los controles operativos sobre la gestión y reporting de la liquidez.

Como tercera línea de defensa del modelo de control interno del Banco, Auditoría Interna se encarga de revisar controles y

procesos específicos conforme a un plan de trabajo que se traza anualmente.

Los objetivos fundamentales del Banco en términos de riesgo de liquidez y financiación se determinan a través del Liquidity

Coverage Ratio (en adelante, "LCR" por sus siglas en inglés) y el Loan to Stable Customer Deposits (en adelante, "LtSCD" por sus

siglas en inglés).

La métrica regulatoria LCR tiene como objeto garantizar la resistencia de las entidades ante un escenario de tensión de liquidez

dentro de un horizonte temporal de 30 días. BBVA, dentro de su Marco de Apetito de Riesgo y de sus esquemas de límites y

alertas, ha incluido un nivel de exigencia de cumplimiento del LCR. Los niveles internos exigidos están orientados a cumplir con

eficiencia el requerimiento regulatorio, en un nivel holgado por encima del 100% como medida de mitigación.

La ratio LtSCD mide la relación entre la inversión crediticia neta y los recursos estables de clientes. Esta métrica tiene como

objetivo preservar una estructura de financiación estable en el medio plazo, teniendo en cuenta que el mantenimiento de un

adecuado volumen de recursos estables de clientes es clave para alcanzar un perfil sólido de liquidez. En las áreas geográficas con

balances en doble divisa se controla también el indicador por divisa, para gestionar los desequilibrios que pudieran surgir.

Se consideran recursos estables de clientes la financiación captada y gestionada entre sus clientes objetivo. Estos recursos se

caracterizan por su baja sensibilidad a alteraciones en los mercados y por su comportamiento poco volátil en saldos agregados

por operativa, como consecuencia de la vinculación del cliente con la unidad. Los recursos estables se obtienen aplicando a cada

segmento de cliente identificado un haircut determinado por el análisis de estabilidad de saldos a través del que se valoran

distintos aspectos (concentración, estabilidad, grado de vinculación). La base principal de los recursos estables está formada por

depósitos de clientes minoristas y empresas.

Con la finalidad de establecer los niveles objetivo (máximos) de LtSCD y proporcionar una referencia de estructura de financiación

óptima en términos de apetito de riesgo, la unidad corporativa de Riesgos Estructurales de GRM identifica y evalúa las variables

económicas y financieras que condicionan las estructuras de financiación .

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Adicionalmente, la gestión del riesgo de liquidez y financiación persigue lograr una correcta diversificación de la estructura de

financiación. Con el objetivo de evitar una elevada dependencia de la financiación a corto plazo, se establece un nivel máximo de

captación de financiación a corto plazo, que comprende tanto financiación mayorista como la proporción menos estable de los

recursos de clientes. En relación a la financiación a largo plazo, el perfil de vencimientos no presenta concentraciones

significativas lo que permite adecuar el calendario del plan de emisiones previsto a las mejores condiciones financieras de los

mercados. Por último, el riesgo de concentración es monitorizado con el objetivo de asegurar una correcta diversificación tanto

por contrapartida, como por tipología de instrumento.

Uno de los ejes fundamentales dentro del marco general de gestión de riesgo de liquidez y financiación consiste en mantener un

buffer de liquidez constituido por activos líquidos de alta calidad libres de cargas, que se puedan vender u ofrecer como garantía

para obtener financiación, tanto en condiciones normales de mercado, como en situaciones de estrés.

Finanzas es la unidad encargada de la gestión del colateral y determinación del buffer de liquidez dentro de BBVA. Además, el

buffer de liquidez debe estar en consonancia con la tolerancia al riesgo de liquidez y financiación, y con los límites de gestión

fijados y aprobados en cada caso que se derivan del mismo.

En este sentido se promueve la resistencia a corto plazo del perfil de riesgo de liquidez, garantizando que el banco disponga de

colateral suficiente para hacer frente al riesgo de cierre de los mercados mayoristas. La capacidad básica es la métrica interna de

gestión y control del riesgo de liquidez a corto plazo, que se define como la relación entre los activos explícitos disponibles y los

vencimientos de pasivos mayoristas y recursos volátiles, a diferentes plazos temporales hasta el año, con especial relevancia a los

de 30 y 90 días, con el objetivo de preservar el periodo de supervivencia por encima de 3 meses con el buffer disponible, sin

considerar los inflows del balance.

Como elemento fundamental del esquema de seguimiento del riesgo de liquidez y financiación se realizan los análisis de estrés.

Estos análisis permiten anticipar desviaciones respecto a los objetivos de liquidez y límites establecidos en el apetito, y establecer

rangos de tolerancia en diferentes ejes de gestión. Asimismo, desempeñan un papel primordial en el diseño del Plan de

Contingencia de Liquidez y en la definición de medidas de actuación concretas para reconducir el perfil de riesgo.

Para cada uno de los escenarios se contrasta si BBVA dispone de stock suficiente de activos líquidos que garantice la capacidad

de hacer frente a los compromisos/salidas de liquidez en los distintos periodos analizados. En el desarrollo del análisis se

consideran cuatro escenarios: uno central y tres de crisis (crisis sistémica; crisis interna sobrevenida, con sensible disminución del

rating y/o que afecte a la capacidad de emitir en mercados mayoristas y a la percepción del riesgo de negocio por parte de los

intermediarios bancarios y los clientes de BBVA; y escenario mixto, como una combinación de los dos anteriores). Cada escenario

considera los siguientes factores: la liquidez existente en el mercado, el comportamiento de los clientes y las fuentes de

financiación, el impacto de las bajadas de rating, los valores de mercado de activos líquidos y colaterales y la interacción entre los

requerimientos de liquidez y la evolución de la calidad crediticia de BBVA.

De los ejercicios de estrés llevados a cabo periódicamente por GRM, se desprende que BBVA mantiene un colchón de activos

líquidos suficiente para hacer frente a las salidas de liquidez estimadas en un escenario resultante de la combinación de una crisis

sistémica y una crisis interna, incluyendo en el escenario una sensible disminución del rating de BBVA de hasta tres escalones

(notches). Junto con los resultados de los ejercicios de estrés y las métricas de riesgo, los indicadores adelantados ( Early Warning

Indicators ) desempeñan un papel importante dentro del modelo corporativo y también del Plan de Contingencia de Liquidez.

Finanzas es la unidad encargada de la elaboración, seguimiento, ejecución y actualización del plan de liquidez y financiación y de la

estrategia de acceso a mercado en él contenida, con el objetivo de garantizar y favorecer la estabilidad y diversificación de las

fuentes de financiación mayorista.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

Con objeto de implementar y establecer una gestión con carácter anticipatorio, anualmente se establecen límites sobre las

métricas de gestión principales que forman parte del proceso presupuestario del plan de liquidez y financiación. En este sentido,

este marco de límites contribuye a la planificación del comportamiento evolutivo conjunto de:

– La inversión crediticia, considerando la tipología de activos y su grado de liquidez, así como su validez como garantía en

financiaciones colateralizadas.

– Los recursos estables de clientes, a partir de la aplicación de metodología para establecer qué segmentos y saldos de

clientes tienen la consideración de recursos estables o volátiles sobre la base del principio de sostenibilidad y recurrencia

de estos fondos.

– La proyección del gap de Crédito, con el objetivo de requerir un grado de autofinanciación que queda definido en términos

de la diferencia entre la inversión crediticia y los recursos estables de clientes.

– Incorporando planificación de carteras de títulos en el banking book , que incluyen tanto títulos de renta fija como renta

variable, y clasificadas como activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global y a coste

amortizado; y adicionalmente sobre las carteras de negociación.

– La proyección del Gap estructural, como resultado de evaluar las necesidades de financiación tanto generadas a partir del

Gap de Crédito como por la cartera de títulos en el banking book , junto con el resto de necesidades de financiación

mayorista en balance, excluyendo las carteras de negociación. Por tanto, este Gap ha de ser financiado con recursos de

clientes que no sean considerados estables o en los mercados mayoristas.

Como consecuencia de estas necesidades de financiación, BBVA planifica la estructura de financiación mayorista objetivo acorde

a la tolerancia fijada.

Por lo tanto, una vez identificado el Gap estructural y, por ende, la apelación necesaria a los mercados mayoristas, se establece el

importe y la composición de la financiación estructural mayorista en los ejercicios siguientes, con la finalidad de mantener un mix

de financiación diversificado garantizando que no exista una elevada dependencia de la financiación a corto plazo (financiación

mayorista de corto plazo más los recursos volátiles de clientes).

En la práctica, la ejecución de los principios de planificación y de autofinanciación en las distintas UGL fomenta que la principal

fuente de financiación del Banco sean los depósitos de la clientela, que consisten principalmente en cuentas a la vista, cuentas de

ahorro y depósitos a plazo.

Como fuentes de financiación, complementan a los depósitos de la clientela, el acceso al mercado interbancario y a los mercados

de capitales doméstico e internacional para adecuar los requerimientos de liquidez adicionales, implementando programas

nacionales e internacionales para la emisión de papel comercial y de deuda a medio y largo plazo.

Todo este proceso de análisis y evaluación de la situación de liquidez y financiación y de los riesgos inherentes, se realiza de forma

continua en BBVA y participan todas las áreas del Grupo involucradas en la gestión del riesgo de liquidez y financiación. Dicho

proceso, que se desarrolla tanto en el ámbito local como en el ámbito corporativo, está incorporado en el desarrollo de toma de

decisiones de la gestión de la liquidez y financiación y existe una integración entre la estrategia y la fijación de Apetito de Riesgo

con el proceso de planificación, el plan de financiación y el esquema de límites.

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		Cuentas Anuales	> Memoria

La siguiente tabla muestra la liquidez disponible por instrumentos a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de BBVA en la eurozona

basada en la información prudencial supervisora (Reglamento de Ejecución de la Comisión (UE) 2017/2114 de 9 de noviembre de

2017):

DICIEMBRE (MILLONES DE EUROS)
	BBVA, S.A.
	2025	2024
Caja y reservas disponibles en bancos centrales	25.248	16.004
Activos negociables de Nivel 1	57.595	50.199
Activos negociables de Nivel 2A	623	194
Activos negociables de Nivel 2B	4.424	3.762
Otros activos negociables	42.405	46.537
Activos no negociables elegibles por bancos centrales	651	11
Capacidad de contrabalance acumulada	130.946	116.706

El ratio de financiación estable neta (en adelante, "NSFR" por sus siglas en inglés), definido como el resultado entre la cantidad de

financiación estable disponible y la cantidad de financiación estable requerida exige a los bancos mantener un perfil de

financiación estable en relación con la composición de sus activos y actividades fuera de balance. Este cociente deberá ser, como

mínimo, del 100% en todo momento .

El LCR, NSFR y LtSCD de BBVA a 31 de diciembre de 2025 son del 162%, 117% y 105%, respectivamente.

A continuación, se presenta el desglose de los saldos de determinados capítulos de los balances adjuntos, por vencimientos

remanentes contractuales, sin tener en cuenta, en su caso, los ajustes por valoración ni las correcciones de valor:

DICIEMBRE 2025. ENTRADAS - VENCIMIENTOS RESIDUALES CONTRACTUALES (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Hasta un mes	Más de un mes y hasta tres meses	Más de tres meses y hasta seis meses	Más de seis meses y hasta nueve meses	Más de nueve meses hasta un año	Más de un año y hasta dos años	Más de dos años y hasta tres años	Más de tres años y hasta cinco años	Más de cinco años	Total
ACTIVO
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	4.061	14.786	—	—	—	—	—	—	—	—	18.847
Préstamos y anticipos a entidades de crédito	—	664	864	932	800	1.219	637	1.175	48	408	6.746
Préstamos a otras instituciones financieras	—	3.715	1.040	909	452	482	2.211	2.324	1.827	2.611	15.572
Adquisiciones temporales de valores y préstamos de valores (tomador)	2.061	43.979	9.871	4.566	1.707	2.318	7.217	1.827	584	113	74.243
Préstamos	—	23.279	16.710	13.967	9.326	12.508	25.129	22.832	34.625	80.271	238.647
Liquidación de cartera de valores	—	1.435	1.042	5.686	2.640	6.670	8.026	4.255	20.746	46.820	97.320

	p.91

		Cuentas Anuales	> Memoria

DICIEMBRE 2025. SALIDAS - VENCIMIENTOS RESIDUALES CONTRACTUALES (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Hasta un mes	Más de un mes y hasta tres meses	Más de tres meses y hasta seis meses	Más de seis meses y hasta nueve meses	Más de nueve meses hasta un año	Más de un año y hasta dos años	Más de dos años y hasta tres años	Más de tres años y hasta cinco años	Más de cinco años	Total
PASIVO
Emisiones y certificados de depósito	—	3.672	3.375	5.077	2.094	6.334	7.916	1.477	5.537	18.532	54.015
Depósitos de entidades de crédito	840	3.271	1.260	567	608	199	196	60	43	375	7.418
Depósitos de otras instituciones financieras	6.580	6.455	2.345	1.091	801	1.177	2.228	1.746	2.286	5.882	30.593
Financiaciones del resto de la clientela	214.183	30.275	14.677	7.649	3.795	5.249	952	759	699	399	278.637
Financiaciones con colateral de valores	1.299	72.953	14.595	4.869	1.184	1.879	3.500	330	100	176	100.884
Derivados, neto	—	5.144	(2.187)	1.694	(486)	975	455	964	1.735	3.701	11.994

DICIEMBRE 2024. ENTRADAS - VENCIMIENTOS RESIDUALES CONTRACTUALES (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Hasta un mes	Más de un mes y hasta tres meses	Más de tres meses y hasta seis meses	Más de seis meses y hasta nueve meses	Más de nueve meses hasta un año	Más de un año y hasta dos años	Más de dos años y hasta tres años	Más de tres años y hasta cinco años	Más de cinco años	Total
ACTIVO
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	3.542	14.786	—	—	—	—	—	—	—	—	18.328
Préstamos y anticipos a entidades de crédito	—	233	427	964	494	703	825	332	—	428	4.406
Préstamos a otras instituciones financieras	—	1.763	1.083	749	614	895	1.127	1.203	1.091	2.565	11.090
Adquisiciones temporales de valores y préstamos de valores (tomador)	—	31.340	10.604	5.025	1.911	3.138	5.782	3.675	3.008	122	64.606
Préstamos	—	17.654	15.274	13.761	8.271	10.398	23.920	19.352	30.351	73.986	212.967
Liquidación de cartera de valores	—	346	1.001	916	1.167	3.277	13.535	8.172	15.073	37.860	81.347

DICIEMBRE 2024. SALIDAS - VENCIMIENTOS RESIDUALES CONTRACTUALES (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Hasta un mes	Más de un mes y hasta tres meses	Más de tres meses y hasta seis meses	Más de seis meses y hasta nueve meses	Más de nueve meses hasta un año	Más de un año y hasta dos años	Más de dos años y hasta tres años	Más de tres años y hasta cinco años	Más de cinco años	Total
PASIVO
Emisiones y certificados de depósito	—	1.905	3.653	4.524	2.041	2.857	5.513	7.693	4.701	17.602	50.490
Depósitos de entidades de crédito	1.087	3.368	435	240	60	186	105	77	118	453	6.129
Depósitos de otras instituciones financieras	5.916	4.338	1.358	846	531	512	1.619	1.447	1.601	4.772	22.940
Financiaciones del resto de la clientela	198.025	18.049	11.885	5.825	2.204	2.530	997	234	574	695	241.018
Financiaciones con colateral de valores	—	52.526	13.947	5.284	2.299	4.077	2.080	292	561	253	81.319
Derivados, neto	—	(341)	(278)	(90)	(99)	(113)	155	(225)	(149)	(178)	(1.318)

	p.92

		Cuentas Anuales	> Memoria

Respecto a la estructura de financiación, la cartera de préstamos se encuentra en su mayor parte financiada por depósitos

minoristas. El tramo a la vista de las salidas contiene principalmente las cuentas corrientes de clientes retail cuyo comportamiento

ha mostrado históricamente una elevada estabilidad y baja concentración. Sobre la base de un análisis comportamental que se

lleva a cabo anualmente en cada una de las entidades, este tipo de cuentas se consideran estables y a los efectos de riesgo de

liquidez reciben un mejor tratamiento.

En BBVA, S.A. se ha mantenido una sólida posición con un amplio colchón de liquidez de alta calidad, manteniendo en todo

momento las métricas regulatorias de liquidez ampliamente por encima de los mínimos establecidos. Durante 2025, la actividad

comercial ha mostrado dinamismo en la captación de depósitos de la clientela, principalmente mayoristas, apoyado igualmente

por minoristas y la nueva banca digital en Alemania. En cuanto a la inversión crediticia, se ha visto un gran impulso por parte de las

bancas mayoristas. Ambos crecimientos han resultado en una reducción del gap crediticio.

A continuación, se detallan las principales operaciones de financiación mayorista, llevadas a cabo por BBVA, S.A. durante 2025:

Emisor	Tipo de emisión	Fecha de emisión	Nominal (millones)	Divisa	Cupón	Amortización anticipada	Fecha de vencimiento
BBVA, S.A.	AT1	Ene-25	1.000	USD	7,750%	Ene-32	Perpetua
	Tier 2	Feb-25	1.000	EUR	4,000%	Feb-32	Feb-37
	Sénior no preferente	Jul-25	1.000	EUR	3,125%	_	Jul-30
	Sénior no preferente	Ago-25	1.000	EUR	3,750%	_	Ago-35
	AT1	Nov-25	1.000	EUR	5,625%	Nov-32	Perpetua

Por su parte, en relación con la gestión del pasivo, el 10 de mayo 2025, BBVA. S.A. amortizó anticipadamente y en su totalidad,

una emisión de bonos simples preferentes realizada en mayo de 2023 por 1.000 millones de euros; en enero de 2025 amortizó

anticipadamente y en su totalidad una emisión de Tier 2 por 1.000 de euros realizada en enero 2020 con vencimiento en 2030 y en

marzo se amortizó en su totalidad una emisión de AT1 por 1.000 millones de dólares estadounidenses emitida en 2019 (ver Nota

20.4). El 14 de septiembre de 2025, BBVA, S.A. amortizó anticipadamente y en su totalidad, una emisión de bonos simples no

preferentes realizada en septiembre de 2022 por 1.000 millones de dólares estadounidenses.

Con posterioridad a la fecha de cierre del ejercicio 2025, el 7 de enero de 2026, BBVA, S.A. emitió 2.000 millones de euros de

deuda senior no preferente, estructurada en dos tramos: el primero, por 750 millones de euros, con un cupón fijado en euríbor a

tres meses más 55 puntos básicos y el segundo, por 1.250 millones de euros con un cupón fijo de 3,75%. Por otro lado, el 15 de

enero de 2026 ha llevado a cabo la amortización anticipada de una emisión verde de AT1 realizada el 15 de julio de 2020 por un

importe nominal conjunto de 1.000 millones de euros, decisión que fue comunicada al mercado el 17 de diciembre (ver Nota 20.4).

5.5.3 Activos comprometidos en operaciones de financiación

Los activos que a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se encuentran comprometidos (aportados como colateral o garantía con

respecto a ciertos pasivos), y aquellos que se encuentran libres de cargas, se muestran a continuación:

ACTIVOS COMPROMETIDOS Y LIBRES DE CARGAS (MILLONES DE EUROS)
	Activos comprometidos				Activos no comprometidos
	Valor en libros		Valor razonable		Valor en libros		Valor razonable
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Instrumentos de patrimonio	1.959	834	1.516	695	9.222	7.624	9.403	7.624
Valores representativos de deuda	30.658	24.289	27.486	21.448	53.997	47.281	54.044	47.183
Préstamos y anticipos y otros activos	21.941	19.105	—	—	414.271	369.164	—	—

	p.93

		Cuentas Anuales	> Memoria

El valor comprometido de “Préstamos y otros activos” corresponde principalmente a préstamos vinculados a la emisión de

cédulas hipotecarias, cédulas territoriales o bonos titulizados a largo plazo (ver Nota 20.4), así como, en menor medida, a los que

sirven de garantía para acceder a determinadas operaciones de financiación con bancos centrales. En cuanto a los valores

representativos de deuda e instrumentos de capital, responden a los subyacentes que son entregados en operaciones de cesión

temporal de activos con diferentes tipos de contrapartidas, principalmente cámaras de compensación o entidades de crédito y, en

menor medida, bancos centrales. También se incluyen como activos comprometidos todo tipo de colateral entregado para

garantizar la operativa de derivados.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las garantías recibidas principalmente por la operativa de adquisición temporal de activos o

préstamos de valores, y aquellas que podrían comprometerse en su mayoría, con el propósito de obtener financiación se

muestran a continuación:

GARANTÍAS RECIBIDAS (MILLONES DE EUROS)
	Valor razonable de garantías recibidas comprometidas o autocartera emitida		Valor razonable de garantías recibidas o autocartera emitida disponible para comprometer		Valor razonable de garantías recibidas o autocartera emitida no disponible para comprometer
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Garantías recibidas	40.245	35.460	14.953	13.819	1.634	1.151
Instrumentos de patrimonio	180	201	675	162		—
Valores representativos de deuda	40.065	35.259	14.277	13.657	1.634	1.151
Autocartera emitida, excepto cédulas hipotecarias territoriales o bonos titulizados	—	—	63	66	—	—

Las garantías recibidas en forma de adquisición temporal de activos o préstamo de valores se comprometen mediante su

utilización en operaciones de cesión temporal de activos, al igual que se hace con los valores representativos de deuda.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el conjunto de los pasivos financieros emitidos asociados a los diferentes activos

comprometidos en operaciones financieras, así como la valoración contable de estos últimos, se muestran a continuación:

ACTIVOS COMPROMETIDOS / GARANTÍAS RECIBIDAS Y PASIVOS ASOCIADOS (MILLONES DE EUROS)
	Pasivos cubiertos, pasivos contingentes o títulos cedidos		Activos, garantías recibidas y autocartera emitida, excepto cédulas hipotecarias y bonos titulizados comprometidos
	2025	2024	2025	2024
Valor en libros de dichos pasivos fuentes de pignoración	93.783	78.380	94.527	79.396
Derivados	12.332	11.162	12.083	10.900
Depósitos	74.619	59.037	75.347	58.065
Emisiones	6.833	8.182	7.097	10.431
Otras fuentes de pignoración	209	291	275	291

	p.94

		Cuentas Anuales	> Memoria

6. Valor razonable de instrumentos financieros

Modelo de gobierno y control

El proceso de determinación del valor razonable establecido en el Banco tiene como objetivo asegurar que los activos y pasivos

financieros son valorados conforme a los criterios de valor razonable, que define como precio que sería recibido al vender un

activo o pagado al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado activo o mercado más

ventajoso a la fecha de valoración.

BBVA ha establecido, a nivel de áreas geográficas, una estructura de Comités de Admisión de Riesgo Operacional y Gobierno de

Producto encargados de validar y aprobar los nuevos productos o clases de activos y pasivos antes de su contratación y de los que

son miembros integrantes las áreas locales, independientes del negocio, responsables de su valoración (ver Informe de Gestión -

Riesgos).

Es obligación de estas áreas asegurar, como paso previo a su aprobación, la existencia tanto de capacidades técnicas y humanas,

como de fuentes de información adecuadas para valorar dichos activos y pasivos, de acuerdo con los criterios establecidos por el

Área de Valoración Global y utilizando los modelos validados y aprobados por las áreas responsables cumpliendo con la

gobernanza de modelos oficial.

Jerarquía de valor razonable

Todos los instrumentos financieros, tanto de activo como de pasivo, se reconocen inicialmente por su valor razonable que, en ese

primer momento, equivale al precio de la transacción, salvo que exista evidencia de lo contrario en un mercado activo.

Posteriormente, y dependiendo de la naturaleza del instrumento financiero, este puede continuar registrándose a coste

amortizado o a valor razonable mediante ajustes en la cuenta de pérdidas y ganancias o en patrimonio neto.

En la medida de lo posible, el valor razonable se determina como el precio de mercado del instrumento financiero. No obstante,

para muchos de los activos y pasivos financieros del Banco , especialmente en el caso de los derivados, no existe un precio de

mercado disponible, por lo que hay que recurrir a estimar su valor razonable a través de transacciones recientes de instrumentos

análogos y, en su defecto, a través de modelos matemáticos de valoración suficientemente contrastados por la comunidad

financiera internacional. En la utilización de estos modelos se tienen en consideración las peculiaridades específicas del activo o

pasivo a valorar y, muy especialmente, los distintos tipos de riesgos que el activo o pasivo lleva asociados. No obstante lo anterior,

las propias limitaciones de los modelos de valoración desarrollados y las posibles inexactitudes en las hipótesis y parámetros

exigidos por estos modelos pueden dar lugar a que el valor razonable estimado de un activo o pasivo financiero no coincida

exactamente con el precio al que el activo o pasivo podría ser entregado o liquidado en la fecha de su valoración.

Adicionalmente, para activos o pasivos financieros en los que se detecten elementos de incertidumbre relevante en los inputs o

parámetros de los modelos utilizados que puedan afectar a su valoración, se establecen criterios para medir dicha incertidumbre y

se fijan límites a la actividad en base a ellos. Por último, y en la medida de lo posible, las valoraciones así obtenidas se contrastan

con otras fuentes como pueden ser las propias valoraciones obtenidas por los equipos de negocio y/o las de otros participantes

del mercado.

El proceso de determinación del valor razonable requiere la clasificación de todos los activos y pasivos financieros en función de su

metodología de valoración, que se definen a continuación:

– Nivel 1: valoración utilizando directamente la propia cotización del instrumento financiero, observable y disponible en

fuentes de precios independientes y referidos a mercados activos accesibles por la entidad en la fecha de valoración. Se

incluyen en este nivel valores representativos de deuda cotizados, instrumentos de capital cotizados, así como ciertos

derivados.

– Nivel 2: valoración mediante la aplicación de técnicas de valoración comúnmente aceptadas que utilizan variables

obtenidas de datos observables en el mercado.

	p.95

		Cuentas Anuales	> Memoria

– Nivel 3: valoración mediante técnicas de valoración en las que se utilizan variables significativas que no son obtenidas de,

datos observables en el mercado. A 31 de diciembre de 2025, los instrumentos financieros a valor razonable clasificados

en Nivel 3 representaban, aproximadamente, el 0,81% de los activos financieros y el 0,38% de los pasivos financieros. La

elección y validación de los modelos de valoración utilizados se realizó por unidades de control independientes de las

áreas de negocio.

6.1Valor razonable de los instrumentos financieros registrados a valor

razonable, según criterios de valoración

A continuación, se presentan los diferentes elementos utilizados en la valoración de instrumentos financieros.

Mercado activo

En general, BBVA considera como mercado activo aquel que permite la observación de precios de oferta y demanda

representativos de los niveles a los que uno o más participantes estarían dispuestos a negociar un determinado activo, con la

suficiente frecuencia y volumen diario.

Adicionalmente, BBVA asimilará a los precios de los mercados organizados aquellos provenientes de mercados OTC (Over-the-

Counter), obtenidos a través de fuentes independientes con frecuencia al menos diaria, y que cumplan con ciertos requisitos.

A continuación, se presenta el valor razonable de los instrumentos financieros de los balances adjuntos registrados a valor

razonable, desglosados según el método de valoración utilizado en la estimación de su valor razonable, y su correspondiente valor

en libros a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	p.96

		Cuentas Anuales	> Memoria

VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A VALOR RAZONABLE POR NIVELES. DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Valor en libros Valor razonable
			Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
ACTIVOS
Activos financieros mantenidos para negociar	8	98.448	23.103	73.468	1.877
Derivados		32.640	618	31.449	573
Instrumentos de patrimonio		9.642	9.310	140	192
Valores representativos de deuda		15.151	13.175	1.538	439
Préstamos y anticipos		41.015	—	40.341	673
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	9	569	74	46	449
Instrumentos de patrimonio		448	21	—	427
Valores representativos de deuda		121	53	45	22
Préstamos y anticipos		—	—	—	—
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	—	—	—	—
Valores representativos de deuda		—	—	—	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	11	14.091	12.139	371	1.580
Instrumentos de patrimonio		1.091	992	—	100
Valores representativos de deuda		12.577	11.148	371	1.058
Préstamos y anticipos		423	—	—	423
Derivados - Contabilidad de coberturas	13	223	—	223	—
PASIVOS
Pasivos financieros mantenidos para negociar	8	77.667	10.113	66.629	925
Derivados		28.193	760	26.769	664
Posiciones cortas de valores		9.427	9.353	74	—
Depósitos		40.047	—	39.786	261
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	4.644	—	3.703	941
Depósitos de entidades de crédito		—	—	—
Depósitos de la clientela		4.644	—	3.703	941
Valores representativos de deuda emitidos		—	—	—	—
Otros pasivos financieros		—	—	—	—
Derivados - Contabilidad de coberturas	13	1.261	—	1.254	7

	p.97

		Cuentas Anuales	> Memoria

VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A VALOR RAZONABLE POR NIVELES. DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Valor en libros Valor razonable
			Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3
ACTIVOS
Activos financieros mantenidos para negociar	8	89.167	16.857	70.449	1.861
Derivados		36.405	643	35.462	300
Instrumentos de patrimonio		6.457	6.363	76	19
Valores representativos de deuda		11.806	9.852	1.423	530
Préstamos y anticipos		34.500	—	33.488	1.011
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	9	895	385	32	479
Instrumentos de patrimonio		626	200	1	426
Valores representativos de deuda		269	185	31	53
Préstamos y anticipos		—	—	—	—
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	—	—	—	—
Valores representativos de deuda		—	—	—	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	11	14.842	13.703	386	753
Instrumentos de patrimonio		1.193	1.121	—	72
Valores representativos de deuda		13.649	12.582	386	680
Préstamos y anticipos		—	—	—	—
Derivados - Contabilidad de coberturas	13	784	—	784	—
PASIVOS
Pasivos financieros mantenidos para negociar	8	70.943	9.861	60.171	912
Derivados		30.287	756	29.290	241
Posiciones cortas de valores		9.635	9.105	515	15
Depósitos		31.022	—	30.366	656
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	10	2.955	—	2.390	564
Depósitos de entidades de crédito		—	—	—	—
Depósitos de la clientela		2.955	—	2.390	564
Valores representativos de deuda emitidos		—	—	—	—
Otros pasivos financieros		—	—	—	—
Derivados - Contabilidad de coberturas	13	1.536	—	1.513	23

A continuación, se presentan los principales métodos de valoración, hipótesis e inputs utilizados en la estimación del valor

razonable de los instrumentos financieros contabilizados a valor razonable clasificados en los Niveles 2 y 3, según el tipo de

instrumento financiero de que se trate, y los correspondientes saldos a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	p.98

		Cuentas Anuales	> Memoria

INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A VALOR RAZONABLE POR NIVELES
	Técnicas de valoración en Niveles 2 y 3	Principales inputs observables en Niveles 2 y 3	Principales inputs no observables en Niveles 2 y 3
ACTIVOS
Activos financieros mantenidos para negociar
Instrumentos de patrimonio	Precios activos similares (Precios observados en mercado de activos similares) Valor actual neto	- Cotizaciones brokers - Operaciones mercado - Valores liquidativos publicados por gestoras	-NAV del administrador de fondos
Valores representativos de deuda	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros) Precios observados en mercados no activos o de activos similares	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado - Precios de mercado no activos	- Tasas de prepago - Diferencial de crédito del emisor - Tasa de recuperación
Préstamos y anticipos	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado - Tipos de interés de financiación de activos - Tipos de cambio	- Tasas de prepago - Diferencial de crédito del emisor - Tasa de recuperación
Derivados
Tipo de interés	Productos lineales de tipos de interés (Interest rate swaps, Call money Swaps y FRA): Descuento de flujos. Caps/Floors: Black 76 y  SABR Opciones sobre bonos: Black 76 Swaptions: Black 76, SABR y LGM Otras opciones de tipos de interés: Black, SABR, Libor Market Model y QGM Constant maturity swaps: SABR	-  Tipos de cambio -  Precios futuros cotizados en mercado o en servicios de consenso -  Tipos de interés mercado -  Precios activos Subyacentes: acciones; fondos; commodities -  Volatilidades observadas en mercado o en servicios de consenso -  Niveles de spread de crédito de emisores -  Dividendos cotizados o de consenso -  Correlaciones cotizadas en mercado o tomadas de servicios de consenso	- Beta - Correlaciones implícitas entre tenors - Volatilidades Tipos de Interés
Instrumentos de patrimonio	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones renta variable: volatilidad local, Black 76, ajuste de momentos  y Heston		- Volatility of volatility - Correlaciones implícitas activos - Volatilidades implícitas a largo plazo - Dividendos implícitos  y tipos Repo a largo plazo
Divisas y oro	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones de tipo de cambio: Black 76, volatilidad local, ajuste de momentos		- Volatility of volatility - Correlaciones implícitas activos - Volatilidades implícitas a largo plazo
Crédito	Derivados crédito: Intensidad de default y Cópula Gaussiana		- Correlación de impago - Spreads de crédito - Tasas de recuperación - Curvas de tipo de interés - Volatilidad de impago
Materias primas	Materias primas: Descuento de flujos y Ajuste de momentos;
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados
Instrumentos de patrimonio	Precios activos similares (Precios observados en mercado de activos similares) Valor actual neto	- Cotizaciones brokers - Operaciones mercado - Valores liquidativos publicados por gestoras	- NAV del administrador de fondos
Valores representativos de deuda	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado	- Tasas de prepago - Diferencial de crédito del emisor - Tasa de recuperación
Préstamos y anticipos	Criterios específicos de liquidación de pérdidas contempladas en Protocolo EPA PD y LGD de modelos internos, tasaciones y criterios específicos Protocolo EPA	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado - Tipos de interés de financiación de activos - Tipos de cambio.	- Valoración inmobiliaria
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados
Valores representativos de deuda	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global
Instrumentos de patrimonio	Precios activos similares (Precios observados en mercado de activos similares) Valor actual neto	- Cotizaciones brokers - Operaciones mercado - Valores liquidativos publicados por gestoras	- NAV del administrador de fondos
Valores representativos de deuda	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros) Precios observados en mercados no activos o de activos similares	- Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado - Precios de mercado no activos	- Tasas de prepago - Diferencial de crédito del emisor - Tasa de recuperación
Derivados - Contabilidad de coberturas
Tipo de interés	Productos lineales de tipos de interés (Interest rate swaps, Call money swaps y FRA): Descuento de flujos. Caps/Floors: Black 76 y  SABR Opciones sobre bonos: Black 76 Swaptions: Black 76, SABR y LGM Otras opciones de tipos de interés: Black, SABR y Libor Market Model Constant maturity swaps: SABR	-  Tipos de cambio -  Precios futuros cotizados en mercado o en servicios de consenso -  Tipos de interés mercado -  Precios activos Subyacentes: acciones; fondos; commodities -  Volatilidades observadas en mercado o en servicios de consenso -  Niveles de spread de crédito de emisores -  Dividendos cotizados o de consenso -  Correlaciones cotizadas en mercado o tomadas de servicios de consenso
Instrumentos de patrimonio	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones renta variable: volatilidad local, Black 76, ajuste de momentos y Heston
Divisas y oro	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones de tipo de cambio: Black 76, volatilidad local, ajuste de momentos
Crédito	Derivados Crédito: Intensidad de default y Cópula Gaussiana
Materias primas	Materias primas: Descuento de flujos y Ajuste de momentos;

	p.99

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INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A VALOR RAZONABLE POR NIVELES
	Técnicas de valoración en Niveles 2 y 3	Principales inputs observables en Niveles 2 y 3	Principales inputs no observables en Niveles 2 y 3
PASIVOS
Pasivos financieros mantenidos para negociar
Depósitos	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)	- Tipos de interés de mercado - Tipos de interés de financiación de pasivos observados en mercado o en servicios de consenso. - Tipos de cambio.	- Tipos de interés de financiación de pasivos observados en mercado o en servicios de consenso.
Derivados
Tipo de interés	Productos lineales de tipos de interés (Interest rate swaps, Call money swaps y FRA): Descuento de flujos. Caps/Floors: Black 76 y SABR Opciones sobre bonos: Black 76 Swaptions: Black 76, SABR y LGM Otras opciones de tipos de interés: Black, SABR, Libor Market Model y QGM Constant maturity swaps: SABR	-  Tipos de cambio -  Precios futuros cotizados en mercado o en servicios de consenso -  Tipos de interés mercado -  Precios activos Subyacentes: acciones; fondos; commodities -  Volatilidades observadas en mercado o en servicios de consenso -  Niveles de spread de crédito de emisores -  Dividendos cotizados o de consenso -  Correlaciones cotizadas en mercado o tomadas de servicios de consenso	- Beta - Correlación entre tenors - Volatilidades Tipos de Interés
Instrumentos de patrimonio	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones renta variable: volatilidad local, Black, ajuste de momentos  y Heston		- Volatility of volatility - Correlaciones activos
Divisas y oro	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones de tipo de cambio: Black 76, volatilidad local, ajuste de momentos		- Volatility of volatility - Correlaciones activos
Crédito	Derivados crédito: Intensidad de default y Cópula Gaussiana		- Correlación de impago - Spreads de crédito - Tasas de recuperación - Curvas de tipo de interés - Volatilidad de impago
Materias primas	Materias primas: Descuento de flujos y ajuste de momentos;
Posiciones cortas	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	Método del valor presente (Descuento de flujos de caja futuros)	- Tasas de prepago - Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado	- Tasas de prepago - Riesgo de crédito del emisor - Tipos de interés de mercado
Derivados - Contabilidad de coberturas
Tipo de interés	Productos lineales de tipos de interés (Interest rate swaps, Call money swaps y FRA): Descuento de flujos. Caps/Floors: Black 76 y  SABR Opciones sobre bonos: Black 76 Swaptions: Black 76, SABR y LGM Otras opciones de tipos de interés: Black, SABR y Libor Market Model Constant maturity swaps: SABR	-  Tipos de cambio -  Precios futuros cotizados en mercado o en servicios de consenso -  Tipos de interés mercado -  Precios activos Subyacentes: acciones; fondos; commodities -  Volatilidades observadas en mercado o en servicios de consenso -  Niveles de spread de crédito de emisores -  Dividendos cotizados o de consenso -  Correlaciones cotizadas en mercado o tomadas de servicios de consenso	- Beta - Correlaciones implícitas entre tenors - Volatilidades Tipos de Interés
Instrumentos de patrimonio	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones renta variable: volatilidad local, Black 76, ajuste de momentos  y Heston		- Volatility of volatility - Correlaciones implícitas activos - Volatilidades implícitas a largo plazo - Dividendos Implícitos  y tipos repo a largo plazo
Divisas y oro	Futuros y forwards de renta variable: Descuento de flujos Opciones de tipo de cambio: Black 76, volatilidad local, ajuste de momentos		- Volatility of volatility - Correlaciones implícitas activos - Volatilidades implícitas a largo plazo
Crédito	Derivados Crédito: Intensidad de default y Cópula Gaussiana		- Correlación de impago - Spreads de crédito - Tasas de recuperación - Curvas de tipo de interés - Volatilidad de impago
Materias primas	Materias primas: Descuento de flujos y ajuste de momentos;

	p.100

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Principales técnicas de valoración

Las principales técnicas utilizadas para la valoración de la mayoría de los instrumentos clasificados en Nivel 3, y sus principales

inputs no observables, se describen a continuación:

– El valor actual neto (método del valor presente): este modelo utiliza los flujos futuros de caja de cada instrumento, que

vienen establecidos en los diferentes contratos, y los descuenta para calcular su valor actual. Este modelo suele incluir

muchos parámetros observables en mercado, si bien también puede incluir parámetros no observables directamente en

mercado, como los que se describen a continuación:

a. Diferencial de crédito: el diferencial de crédito representa la diferencia en el rendimiento de un instrumento y la

tasa de referencia, reflejando el rendimiento adicional que un participante en el mercado demandaría para tomar

el riesgo de crédito de ese instrumento. Por tanto, el diferencial de crédito de un instrumento forma parte de la

tasa de descuento que se utiliza para calcular el valor presente de los flujos futuros de caja.

b. Tasa de recuperación: se define como el porcentaje de capital e intereses que se recupera de un instrumento de

deuda que ha sido impagado.

– Precios comparables (precios activos similares): se utilizan precios de instrumentos comparables, índices de referencia o

benchmark de mercado para calcular su rendimiento desde el precio de entrada o su valoración actual realizando ajustes

posteriores para tomar en cuenta diferencias que puede haber entre el activo valorado y el que se toma como referencia.

También se puede simplemente asumir que el precio de un instrumento equivale al del otro.

– Net asset value : esta técnica emplea ciertas hipótesis para usar el valor actual neto como representativas del valor

razonable, que representa el valor total de los activos y pasivos de un fondo y es publicado por la entidad gestora del

mismo.

– Cópula gaussiana: en los instrumentos de crédito dependientes de varias referencias, la función de densidad conjunta a

integrar para valorarlos se construye mediante una cópula gaussiana que relaciona las densidades marginales mediante

una distribución normal, que suele extraerse de la matriz de correlaciones de los eventos de default que se aproxima por

la de los CDS ( Credit Default Swaps ) de los emisores.

– Black 76: variante del modelo Black Scholes cuya principal aplicación es la valoración de opciones de bonos, caps/floors y

swaptions de los modelos directamente el comportamiento del forward y no el propio spot .

– Black Scholes : el modelo Black Scholes postula una distribución log-normal de los precios de los valores de modo que,

bajo la medida riesgo neutral, el retorno esperado de los mismos es el tipo de interés libre de riesgo. Bajo esta asunción,

el precio de las opciones vanilla se puede calcular analíticamente, de modo que invirtiendo la fórmula de Black Scholes

para una prima cotizada en mercado, se puede obtener la volatilidad del proceso del precio.

– Heston : el modelo, que normalmente se aplica opciones de renta variable, presume un comportamiento estocástico de la

volatilidad. Según este, la volatilidad sigue un proceso que revierte a un nivel de largo plazo y está correlacionado con el

que sigue el subyacente. Frente a los modelos de volatilidad local, en los que la volatilidad evoluciona

determinísticamente, el modelo de Heston es más flexible, permitiendo que sea similar al observado en el corto plazo del

día.

– Libor market model : este modelo presume que la dinámica de la curva de tipos de interés se puede modelar en base al

proceso conjunto de los forwards que la componen. La matriz de correlaciones se parametriza bajo la hipótesis de que la

correlación entre dos forwards cualesquiera decrece a una tasa instantánea constante, beta, en la medida en que disten

sus respectivos vencimientos. El input “Volatilidad de impago” aplicaría en operativa híbrida tipos/crédito. El marco

multifactorial del modelo lo hace ideal para la valoración de instrumentos sensibles a la pendiente o curvatura.

	p.101

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– LGM (Linear Gaussian Model):  el modelo, utilizado habitualmente para la valoración de instrumentos de tipo interés,

asume que la evolución de la curva se rige por un único factor estocástico que sigue un proceso gaussiano lineal. Bajo

este enfoque, los tipos instantáneos varían de forma continua y con una volatilidad proporcional al nivel de los tipos, lo

que permite describir de forma parsimoniosa y estable la dinámica de los precios de los bonos y derivados de tipo swap . A

diferencia de modelos más complejos o multifactoriales, el LGM mantiene una estructura analítica sencilla que facilita la

calibración a las volatilidades implícitas del mercado de swaptions .

– QGM ( Quasi Gaussian Model ): modelo de pricing avanzado para la valoración de productos callable . Es un modelo de

valoración basado en simulaciones de Montecarlo que utiliza una parametrización de volatilidad local para modelar tasas

de interés, y está diseñado para valorar derivados exóticos con características cancelables. El modelo emplea una

aproximación quasi-gaussiana para modelar la dinámica de las tasas de interés, utilizando una combinación de variables

y una matriz auxiliar para capturar la evolución de las tasas forward.

– Local volatility : en los modelos de volatilidad local (en inglés, local volatility ), la volatilidad, en lugar de ser estática,

evoluciona determinísticamente con el tiempo según el nivel de probabilidad de que la opción tenga un valor positivo en

su fecha de vencimiento (nivel denominado en inglés moneyness ), reproduciendo las denominadas “sonrisas de

volatilidad” ( volatility smiles ) que se observan en mercado. La sonrisa de volatilidad de una opción es la relación empírica

que se observa entre su volatilidad implícita y el precio de ejercicio de la misma. Estos modelos son apropiados en las

opciones cuyo valor depende de la evolución histórica del subyacente que utilizan simulación de Monte Carlo para su

valoración.

Inputs no observables

A continuación, se presenta la información cuantitativa de los inputs no observables utilizados en el cálculo de las valoraciones de

nivel 3 a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

INPUTS NO OBSERVABLES. DICIEMBRE 2025
Instrumento financiero	Método de valoración	Inputs no observables significativos	Min	Media	Max	Unidades
Valores representativos de deuda	Método de valor presente	Diferencial de crédito	—	74	814	pb
		Tasa de recuperación	— %	38 %	40 %	%
	Precios comparables		— %	97 %	234 %	%
Instrumentos de patrimonio (1)	Valor actual neto
	Precios comparables
Préstamos y anticipos	Método de valor presente	Tipos de interés de financiación de activos	3,94 %	2 %	11,67 %	%
Derivados de crédito	Cópula gaussiana	Correlación de impago	19 %	64 %	92 %	%
	Black 76	Volatilidad del precio	—	—	—	Vegas
Derivados de renta variable	Modelos de opciones sobre renta variable	Dividendos (2)
		Correlaciones	(69 %)	43 %	99 %	%
		Volatilidad	8,05	32,17	450,54	Vegas
Derivados de tipos de cambio	Modelos de opciones sobre tipo de cambio	Volatilidad	3,19	7,98	15,06	Vegas
Derivados de tipos de interés	Modelos de opciones sobre tipo de interés	Beta	3 %	5 %	11 %	%
		Correlación tipo/crédito	(100 %)		100%	%
		Correlación tipo/inflación	42 %	76 %	95 %	%

(1) Debido a la variedad de modelos de valoración de instrumentos de patrimonio no se incluyen todos los posibles inputs no observables significativos ni por tanto

los rangos cuantitativos de estos.

(2) El rango de los dividendos no observables significativos es demasiado amplio para ser relevante a nivel comparativo.

	p.102

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INPUTS NO OBSERVABLES. DICIEMBRE 2024
Instrumento financiero	Método de valoración	Inputs no observables significativos	Min	Media	Max	Unidades
Valores representativos de deuda	Método de valor presente	Diferencial de crédito	—	113	3.907	pb
		Tasa de recuperación	— %	39 %	40 %	%
	Precios comparables		— %	95 %	233 %	%
Instrumentos de patrimonio (1)	Valor actual neto
	Precios comparables
Préstamos y anticipos	Método de valor presente	Tipos de interés de financiación de activos	2,09 %	3,70 %	7,11 %	%
Derivados de crédito	Cópula gaussiana	Correlación de impago	19 %	59 %	92 %	%
	Black 76	Volatilidad del precio	—	—	—	Vegas
Derivados de renta variable	Modelos de opciones sobre renta variable	Dividendos (2)
		Correlaciones	(88 %)	48 %	99 %	%
		Volatilidad	5,07	30,90	122,35	Vegas
Derivados de tipos de cambio	Modelos de opciones sobre tipo de cambio	Volatilidad	3,93	9,46	14,91	Vegas
Derivados de tipos de interés	Modelos de opciones sobre tipo de interés	Beta	3,00 %	5,00 %	11,00 %	%
		Correlación tipo/crédito	(100 %)		100%	%
		Correlación tipo/inflación	42 %	74 %	95 %	%

(1) Debido a la variedad de modelos de valoración de instrumentos de patrimonio no se incluyen todos los posibles inputs no observables significativos ni por tanto

los rangos cuantitativos de estos.

(2) El rango de los dividendos no observables significativos es demasiado amplio para ser relevante a nivel comparativo.

Ajustes a la valoración

Bajo la Circular 4/2017 la entidad debe estimar el valor razonable teniendo en cuenta los supuestos y condiciones que los

participantes en el mercado tendrían a la hora de fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de valoración.

Con objeto de cumplir con los requerimientos de valor razonable la entidad aplica ajustes a la valoración razonable considerando

criterios de riesgo de incumplimiento tanto propio como de las contrapartidas, riesgo valorativo por la financiación y riesgos

valorativos por incertidumbre en la valoración o criterios de valoración prudente, alineado con los requerimientos regulatorios,

considerando riesgo de modelo, riesgo de liquidez (Bid/Offer) y riesgo de incertidumbre de precios.

Ajustes de valoración por riesgo de incumplimiento

El valor razonable de los pasivos debe reflejar el riesgo de incumplimiento de la entidad que incluye, entre otros componentes, el

riesgo de crédito propio. Teniendo en cuenta lo anterior, el Banco realiza ajustes por valoración por riesgo de crédito en las

estimaciones del valor razonable de sus activos y pasivos.

Los ajustes a realizar se calculan mediante la estimación de la exposición ( exposure at default ), la probabilidad de incumplimiento

( probability of default ) y la severidad ( loss given default ), -que está basada en los niveles de recuperaciones ( recoveries )- para

todos los productos derivados sobre cualquier subyacente, depósitos y operaciones con pacto de recompra a nivel de entidad

legal (todas las contrapartidas bajo el mismo contrato marco) con la que BBVA tenga exposición.

Los ajustes por valoración de crédito (credit valuation adjustment, en adelante, “CVA” por sus siglas en inglés) y los ajustes por

valoración de débito (debit valuation adjustment, en adelante, “DVA”) se incorporan en las valoraciones de derivados, tanto de

activo como de pasivo, para reflejar el impacto en el valor razonable del riesgo de crédito de la contraparte y el propio,

respectivamente. El Banco incorpora, en todas las exposiciones clasificadas en alguna de las categorías valoradas a valor

razonable, su valoración tanto el riesgo de crédito de la contrapartida o el riesgo de crédito propio. En la cartera de negociación, y

para el caso concreto de los derivados, el riesgo de crédito se reconoce mediante dichos ajustes.

	p.103

		Cuentas Anuales	> Memoria

Como norma general, el cálculo de CVA es la suma producto de la exposición esperada positiva en fecha t, la probabilidad de

incumplimiento entre t-1 y t, y la severidad. Análogamente, el DVA se calcula como la suma producto de la exposición esperada

negativa en fecha t, las probabilidades de incumplimiento de BBVA entre t-1 y t, y la severidad de BBVA. Ambos cálculos están

realizados sobre todo el periodo de la exposición potencial.

El cálculo de la exposición esperada positiva y negativa se realiza a través de una simulación de Montecarlo de las variables de

mercado que afectan a todas operaciones agrupadas bajo el mismo contrato marco (legal netting).

Los datos necesarios para el cálculo de las probabilidades de incumplimiento y la severidad de una contrapartida, provienen de los

mercados de crédito. Si existe credit default swap para una contrapartida y es líquido, se utiliza este. Para aquellos casos en que la

información no esté disponible, BBVA ha implementado un proceso de asignación de curva de crédito sectorial, basado en el

sector, rating y ubicación geográfica de la contrapartida y así calcular tanto las probabilidades de incumplimiento como su

severidad, calibradas directamente a mercado.

Sobre los instrumentos contabilizados aplicando la opción de valor razonable (Fair Value Option) recogida en la norma, se aplica

un ajuste adicional por riesgo de crédito propio (Own Credit Adjustment, en adelante, “OCA” por sus siglas en inglés). Los importes

registrados en el balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024 correspondientes por OCA ascendieron a 459 millones y 393 millones

de euros respectivamente.

Los importes registrados en el balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024 correspondientes a los ajustes por valoración del riesgo

de crédito de las posiciones en derivados ascendieron a -120 millones y -167 millones de euros por CVA y 63 millones y 60 millones

de euros por DVA, respectivamente. El impacto registrado en el epígrafe “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros

mantenidos para negociar, netas” de la cuenta de pérdidas y ganancias a 31 de diciembre de 2025 y 2024 correspondiente a

dichos ajustes ascendió a un impacto neto de 50 millones de euros y de 15 millones de euros, respectivamente.

Como consecuencia de las variaciones de valor del riesgo de crédito propio que se incluye en la valoración de los depósitos

designados como pasivos a valor razonable con cambios en resultados, el importe reconocido en el epígrafe “Otro resultado global

acumulado” de los balances, ha ascendido a -181 millones y -24 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 y 2024,

respectivamente.

Ajustes de valoración por riesgo de financiación

El valor razonable de las posiciones registradas a valor razonable debe reflejar el riesgo de financiación de la entidad, teniendo en

cuenta lo anterior, el Banco realiza ajustes por valoración por riesgo de financiación (Funding Valuation Adjustment, en adelante,

"FVA" por sus siglas en inglés) en las estimaciones del valor razonable de sus activos y pasivos.

El ajuste a la valoración por riesgo de financiación incorpora el coste de financiación implícito en la valoración de posiciones a valor

razonable, este ajuste refleja el coste de fondeo para operativa no colateralizada o parcialmente colateralizada.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se ha registrado en los balances un importe de -10 millones y -19 millones de

euros, respectivamente, correspondiente a los ajustes por FVA en operativa de derivados, el ajuste se ha mantenido estable.

	p.104

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Ajustes de valoración por acuerdos de colateral en bonos

Los ajustes por valoración de colateral no estándar (colateral valuation adjustment, en adelante, “Colva” por sus siglas en inglés)

se incorporan en las valoraciones de derivados, tanto de activo como de pasivo, para reflejar el impacto en el valor razonable de la

incertidumbre en la curva de valoración de la posición colateralizada en bonos. Se considera acuerdo de colateral estándar para un

derivado el que contempla postear los cambios de valor del derivado diariamente en la divisa del derivado, y remunerado al tipo

estándar del colateral. Cuando el contrato de colaterales admite el intercambio de bonos como colateral, se hace necesario el

ajuste para tener en cuenta los diferentes aspectos del colateral elegible que hacen diferir la valoración de la operación de la que

correspondería bajo una colateralización en efectivo en la divisa de denominación. Estos ajustes recogerán el coste (beneficio) de

financiar el colateral en bonos que cubre la Exposición Positiva Esperada (EPE) o la Exposición Negativa Esperada (ENE) en el

tiempo de una cartera de derivados, utilizando para ello la curva de rehipotecación a mercado de su colateral.

Los ajustes Colva son normalmente una fuente de FVA.

Ajustes de valoración por incertidumbre valorativa

El valor razonable de las posiciones registradas a valor razonable debe reflejar el riesgo valorativo derivado de la incertidumbre en

la valoración por conceptos de pura incertidumbre de precios, riesgo de liquidez y riesgos de modelo. Este ajuste se alinea con los

requerimientos regulatorios de valoración prudente vía ajustes valorativos con impacto en CET1, y cumple los requerimientos que

a tal efecto se solicitan.

El ajuste a la valoración por liquidez incorpora un ajuste por diferenciales Bid/Offer en la valoración de posiciones que no cumplen

las condiciones necesarias para ser considerada operativa de creador de mercado (Market Maker).

El ajuste a la valoración por riesgo de modelo recoge la incertidumbre en el precio asociado a los productos valorados con la

utilización de un modelo de valoración (Mark to Model) ante la existencia de más de un posible modelo aplicable para la valoración

del producto o la calibración de sus parámetros a partir de las observaciones de inputs en el mercado.

El ajuste a la valoración por incertidumbre de precio recoge la incertidumbre asociada a la dispersión en los valores observados en

mercado para los precios tomados en la valoración de activos o como inputs en los modelos de valoración.

El impacto en el epígrafe “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas” de la cuenta

de pérdidas y ganancias a 31 de diciembre de 2025 ha sido de -53 millones de euros (-50 millones de euros en 2024). Así mismo

aplica un ajuste a 31 de diciembre de 2025 en posiciones de activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado

global por un total de -4 millones de euros ( -9 millones de euros en 2024).

	p.105

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Activos y pasivos financieros clasificados en Nivel 3

El movimiento de los saldos de los activos y pasivos financieros contabilizados a valor razonable clasificados en el Nivel 3 que

figuran en los balances adjuntos durante los ejercicios 2025 y 2024 , se muestra a continuación:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIVEL 3. MOVIMIENTOS EN EL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025		2024
	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo
Saldo inicial	3.092	1.499	2.841	1.023
Cambios en el valor razonable registrados en pérdidas y ganancias (1)	330	570	418	273
Cambios en el valor razonable no registrados en resultados	36	—	11	—
Compras, ventas y liquidaciones	385	(288)	(34)	160
Entradas (salidas) netas en Nivel 3	63	92	(143)	42
Diferencias de cambio y otros	—	—	—	—
Saldo final	3.907	1.873	3.092	1.499

(1) Corresponde a títulos que se mantienen en balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024 . Los ajustes por valoración se registran en la cuenta de pérdidas y

ganancias en el epígrafe de “Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, netas”.

Durante el ejercicio 2025, se produce un incremento de la posición de nivel 3 en el activo (+26%), causada por la evolución de los

precios del mercado y de la menor observabilidad. El incremento se reparte sobre todo entre la cartera de derivados y el contado

de renta variable.

Durante el ejercicio 2024, se produce un incremento en posiciones clasificadas como Nivel 3 principalmente concentradas en

posiciones de contado de renta fija por la inobservabilidad en los precios de mercado aplicados en su valoración razonable. Del

resto de posiciones, tanto derivados, adquisiciones temporales de activo y contado de renta variable no muestran cambios

significativos.

Durante los ejercicios 2025 y 2024 el resultado por ventas de instrumentos financieros clasificados en Nivel 3, registrado en la

cuenta de pérdidas y ganancias adjunta no fue significativo.

Traspasos entre niveles

El área de Valoración Global de Mercados ha establecido los criterios para la adecuada clasificación de instrumentos financieros

mantenidos para negociar definida por la normativa contable.

Mensualmente, las posiciones de derivados, depósitos, préstamos y anticipos de la cartera son clasificados, siguiendo estos

criterios, por las áreas locales que, a su vez, llevan a cabo una revisión trimestral de la cartera existente con objeto de analizar si es

preciso modificar la clasificación de alguno de los activos existentes.

Trimestralmente, las posiciones de instrumentos de patrimonio y valores representativos de deuda son clasificados, siguiendo

estos criterios por las áreas locales en coordinación con Valoración Global de Mercados.

	p.106

		Cuentas Anuales	> Memoria

Los instrumentos financieros que fueron traspasados entre los distintos niveles de valoración durante los ejercicios 2025 y 2024

presentan los siguientes saldos en el balance adjunto a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

TRASPASOS DE NIVELES (MILLONES DE EUROS)
		2025						2024
	DE:	Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3		Nivel 1		Nivel 2		Nivel 3
	A:	Nivel 2	Nivel 3	Nivel 1	Nivel 3	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 2	Nivel 3	Nivel 1	Nivel 3	Nivel 1	Nivel 2
ACTIVO
Activos financieros mantenidos para negociar		16	—	343	250	30	149	109	—	482	38	6	160
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados		—	—	—	—	—	28	—	—	—	—	1	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		—	20	166	—	—	—	—	—	237	—	13	—
Derivados - Contabilidad de coberturas		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Total		16	20	509	250	30	177	109	—	719	38	20	160
PASIVO
Pasivos financieros mantenidos para negociar		19	—	269	144	3	192	4	—	389	41	11	101
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados		—	—	—	175	—	32	—	—	—	140	—	27
Derivados - Contabilidad de coberturas		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Total		19	—	269	319	3	224	4	—	389	181	11	128

En 2025 los traspasos entre los distintos niveles de la jerarquía de valor razonable, fueron muy limitados y no suponen un cambio

significativo en ninguna de las categorías.

El importe de los instrumentos financieros a valor razonable que fueron traspasados entre los distintos niveles de valoración

durante el ejercicio 2024 muestra un comportamiento razonable respecto a la evolución de la observabilidad de mercado en los

inputs aplicados en su valoración, no realizándose cambios de nivel significativos entre Nivel 1 y Nivel 3, y concentrando los

volúmenes más importantes de los cambios entre Nivel 1 y Nivel 2, y Nivel 2 y Nivel 3, obedeciendo en ambos casos los cambios a

puras condiciones de observabilidad de inputs de mercado.

Análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad se realiza sobre los activos con inputs no observables importantes, es decir, para aquellos incluidos en el

Nivel 3, para tener un rango razonable de las posibles valoraciones alternativas. Este análisis se lleva a cabo en base a los criterios

definidos por el área de Valoración Global alineados con los requerimientos regulatorios oficiales de métricas de Prudent

Valuation, teniendo en cuenta la naturaleza de los métodos empleados para realizar la valoración y la fiabilidad y disponibilidad de

los inputs y proxies utilizados. Esto se realiza con el objeto de establecer, con un grado de certeza adecuado, el riesgo valorativo en

el que se incurre en dichos activos sin aplicar criterios de diversificación entre los mismos.

	p.107

		Cuentas Anuales	> Memoria

A 31 de diciembre de 2025, el efecto en los resultados y en el patrimonio neto resultante de cambiar las principales asunciones

utilizadas en la valoración de los instrumentos financieros del Nivel 3 por otras hipótesis razonablemente posibles, tomando el

valor más alto (hipótesis más favorables) o más bajo (hipótesis menos favorables) del rango que se estima probable, sería:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIVEL 3. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD (MILLONES DE EUROS)
	Impacto potencial en la cuenta de pérdidas y ganancias				Impacto potencial en otro resultado global acumulado
	Hipótesis más favorables		Hipótesis menos favorables		Hipótesis más favorables		Hipótesis menos favorables
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
ACTIVOS
Activos financieros mantenidos para negociar	95	46	(143)	(74)	—	—	—	—
Préstamos y anticipos	6	4	(6)	(4)	—	—	—	—
Valores representativos de deuda	38	36	(69)	(61)	—	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	42	—	(59)	(4)	—	—	—	—
Derivados de negociación	9	5	(9)	(5)	—	—	—	—
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	105	9	(107)	(85)	—	—	—	—
Préstamos y anticipos	—	—	—	—	—	—	—	—
Valores representativos de deuda	3	3	(5)	(7)	—	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	102	6	(102)	(78)	—	—	—	—
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—	—	117	48	(190)	(90)
Total	200	55	(250)	(159)	117	48	(190)	(90)
PASIVOS
Pasivos financieros mantenidos para negociar	16	10	(16)	(10)	—	—	—	—
Total	16	10	(16)	(10)	—	—	—	—

6.2Valor razonable de los instrumentos financieros registrados a coste

amortizado, según criterios de valoración

A continuación, se presentan los métodos de valoración utilizados para el cálculo del valor razonable de los activos y pasivos

financieros contabilizados a coste:

Activos financieros

– Efectivo, saldos en bancos centrales y otros depósitos a la vista / préstamos y anticipos a bancos centrales / préstamos y

anticipos a entidades de crédito a corto plazo / adquisiciones temporales de activos: en general, su valor razonable se ha

asimilado a su valor en libros, debido a la naturaleza de la contrapartida y por tratarse principalmente de saldos a corto

plazo en los que el valor en libros es la estimación más razonable del valor del activo.

– Préstamos a entidades de crédito que no sean corto plazo y préstamos a la clientela: en general, estos activos financieros

se valorarán mediante el descuento de flujos futuros utilizando la curva de tipos de interés ajustada por el diferencial de

mercado vigente en el momento de la valoración e incorporando cualquier hipótesis de comportamiento si esta resultara

relevante (amortizaciones anticipadas, opcionalidades, etc.). Por lo que sus valoraciones vendrán condicionadas por los

tipos de interés y diferenciales de las carteras y sus duraciones.

– Valores representativos de deuda: en general, su valor razonable se ha estimado en función del precio disponible en

mercado o utilizando metodologías internas de valoración.

	p.108

		Cuentas Anuales	> Memoria

Pasivos financieros

– Depósitos de bancos centrales (subastas recurrentes de liquidez y otros instrumentos de política monetaria de los

bancos centrales) / depósitos de entidades de crédito a corto plazo / cesiones temporales de activos / depósitos de la

clientela a corto plazo: se considera que, en general, su valor en libros es la mejor estimación de su valor razonable.

– Depósitos de entidades de crédito que no sean corto plazo y depósitos de la clientela a plazo: estos depósitos se

valorarán mediante el descuento de flujos futuros utilizando la curva de tipos de interés vigente en el momento de la

valoración ajustada por el diferencial de crédito e incorporando cualquier hipótesis de comportamiento si esta resultara

relevante (amortizaciones anticipadas, opcionalidades, etc.).

– Valores representativos de deuda emitidos: Valor razonable estimado, en función del precio disponible en mercado o

utilizando el método del valor presente: descuento de flujos futuros de caja previstos, usando tipos de interés de mercado

al momento de valoración y teniendo en cuenta el diferencial de crédito.

Las siguientes tablas presentan el valor razonable de los instrumentos financieros del Banco de los balances adjuntos registrados

a coste amortizado desglosados según el método de valoración utilizado en la estimación de su valor razonable, y su

correspondiente valor en libros, así como los principales métodos de valoración e inputs utilizados en Nivel 2 y Nivel 3 a 31 de

diciembre de 2025 y 2024:

VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A COSTE AMORTIZADO POR NIVELES. DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Valor en libros	Valor razonable
			Valor en libros presentado como valor razonable ⁽¹⁾	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
ACTIVOS
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	7	31.176	31.176	—	—	—	31.176
Activos financieros a coste amortizado	12	338.143	23.331	52.089	20.193	240.891	336.504
Valores representativos de deuda		56.806	—	52.089	3.855	1.149	57.092
Préstamos y anticipos		281.337	23.331	—	16.338	239.742	279.412
PASIVOS
Pasivos financieros a coste amortizado	20	405.055	258.241	36.026	59.858	52.039	406.165
Depósitos		342.277	245.565	778	43.973	52.039	342.356
Valores representativos de deuda emitidos		50.102	—	35.248	15.885	—	51.133
Otros pasivos financieros		12.676	12.676	—	—	—	12.676

(1) Instrumentos financieros cuyo importe en libros es presentado como la aproximación a su valor razonable, principalmente instrumentos financieros a corto

plazo.

	p.109

		Cuentas Anuales	> Memoria

VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS REGISTRADOS A VALOR RAZONABLE POR NIVELES. DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Valor en libros	Valor razonable
			Valor en libros presentado como valor razonable ⁽¹⁾	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
ACTIVOS
Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista	7	20.755	20.755	—	—	—	20.755
Activos financieros a coste amortizado	12	295.471	19.163	42.165	16.993	216.273	294.594
Valores representativos de deuda		45.846	—	42.165	3.387	731	46.283
Préstamos y anticipos		249.625	19.163	—	13.605	215.542	248.311
PASIVOS
Pasivos financieros a coste amortizado	20	349.381	231.118	40.428	39.050	39.458	350.054
Depósitos		292.037	220.860	1.201	30.452	39.458	291.971
Valores representativos de deuda emitidos		47.086	—	39.227	8.597	—	47.825
Otros pasivos financieros		10.258	10.258	—	—	—	10.258

(1) Instrumentos financieros cuyo importe en libros es presentado como la aproximación a su valor razonable, principalmente instrumentos financieros a corto

plazo.

El valor razonable de los “Activos financieros a coste amortizado” ha sido estimado principalmente utilizando las técnicas de

valoración del método del valor presente (descuento de flujos de caja futuros). En relación a los principales inputs, en Niveles 2 y 3,

se observan la actualización de los tipos de interés, la tasa de prepago y el diferencial de crédito de dichos instrumentos

financieros.

En el caso de los “Pasivos financieros a coste amortizado”, el valor razonable también se obtiene principalmente mediante el

método del valor presente (descuento de los flujos de caja futuros) y utilizando como inputs, en Niveles 2 y 3, el riesgo de crédito

del emisor, el tipo de interés y la tasa de prepago.

7. Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos

a la vista

La composición del saldo del capítulo “Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista” de los balances

adjuntos es la siguiente:

EFECTIVO, SALDOS EN EFECTIVO EN BANCOS CENTRALES Y OTROS DEPÓSITOS A LA VISTA (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Efectivo		1.049	1.027
Saldos en efectivo en bancos centrales ⁽¹⁾		27.478	17.603
Otros depósitos a la vista		2.649	2.124
Total	6.2	31.176	20.755

(1) La variación se debe principalmente a la evolución de los saldos mantenidos en Banco de España.

	p.110

		Cuentas Anuales	> Memoria

8. Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar

8.1 Composición del saldo

La composición del saldo de estos capítulos de los balances adjuntos es la siguiente:

.

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
ACTIVOS
Derivados		32.640	36.405
Instrumentos de patrimonio	5.2.2	9.642	6.457
Entidades de crédito		441	466
Otros sectores		6.630	4.516
Participación en el patrimonio de Fondos de Inversión		2.571	1.475
Valores representativos de deuda	5.2.2	15.151	11.806
Emitidos por bancos centrales		—	—
Emitidos por administraciones públicas		13.249	9.154
Emitidos por entidades de crédito		473	915
Otros valores representativos de deuda		1.429	1.737
Préstamos y anticipos	5.2.2	41.015	34.499
Préstamos y anticipos a bancos centrales		620	556
Adquisición temporal de activos		620	556
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		15.569	19.265
Adquisición temporal de activos		15.538	19.245
Préstamos y anticipos a la clientela		24.827	14.679
Adquisición temporal de activos		24.632	14.354
Total activos	6.1	98.448	89.167
PASIVOS
Derivados		28.193	30.287
Posiciones cortas de valores		9.427	9.635
Depósitos		40.047	31.022
Depósitos de bancos centrales		3.399	360
Cesión temporal de activos		3.399	360
Depósitos de entidades de crédito		17.541	15.026
Cesión temporal de activos		17.054	14.736
Depósitos de la clientela		19.107	15.636
Cesión temporal de activos		18.993	15.358
Total pasivos	6.1	77.667	70.943

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el epígrafe de “Posiciones cortas de valores” incluye 8.938 millones y 8.899 millones de euros

mantenidos con las administraciones públicas, respectivamente.

	p.111

		Cuentas Anuales	> Memoria

8.2 Derivados

La cartera de derivados refleja la necesidad del Banco de gestionar los riesgos inherentes a su actividad habitual, así como la

comercialización de productos financieros a sus clientes. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la mayor parte de los derivados se

encontraba contratada en mercados no organizados, con contrapartidas principalmente en entidades de crédito y otras

instituciones financieras. Estos derivados estaban vinculados a riesgos de tipo de cambio, tipo de interés y variaciones en

instrumentos de patrimonio.

A continuación, se presenta un desglose del valor razonable y los nocionales correspondientes a los derivados financieros

registrados en los balances adjuntos, clasificados por tipo de riesgo y tipo de mercado, diferenciando entre los contratados en

mercados organizados y no organizados:

DERIVADOS POR TIPO DE RIESGO Y POR TIPO DE PRODUCTO O MERCADO (MILLONES DE EUROS)
	2025			2024
	Activos	Pasivos	Importe nocional - Total	Activos	Pasivos	Importe nocional - Total
Tipo de interés	10.947	6.940	4.554.212	12.602	6.772	4.422.049
OTC	10.947	6.940	4.532.832	12.602	6.772	4.407.156
Mercados organizados	—	—	21.380	—	—	14.893
Instrumentos de patrimonio	3.717	3.565	97.548	3.803	3.119	77.945
OTC	1.268	1.852	44.412	1.543	1.164	41.603
Mercados organizados	2.449	1.713	53.136	2.260	1.955	36.342
Divisas y oro	17.219	16.869	1.127.674	19.626	19.972	909.642
OTC	17.219	16.869	1.127.640	19.626	19.972	909.642
Mercados organizados	—	—	34	—	—	—
Crédito	718	756	65.097	350	374	41.256
Permutas de cobertura por impago	682	720	62.647	348	374	40.784
Permutas de rendimiento total	36	36	2.451	2	—	472
Materias primas	40	62	3.828	24	49	1.906
Otros	—	—	—	—	—	—
DERIVADOS	32.640	28.193	5.848.359	36.405	30.287	5.452.798
De los cuales: OTC - entidades de crédito	20.462	20.243	1.653.353	23.356	22.961	1.397.276
De los cuales: OTC - otras sociedades financieras	6.964	3.712	3.966.906	7.485	2.671	3.868.017
De los cuales: OTC - resto	2.765	2.525	151.210	3.305	2.699	135.255

	p.112

		Cuentas Anuales	> Memoria

9. Activos financieros no destinados a negociación valorados

obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos es la siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS NO DESTINADOS A NEGOCIACIÓN VALORADOS OBLIGATORIAMENTE A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Instrumentos de patrimonio	5.2.2	448	626
Valores representativos de deuda	5.2.2	121	269
Préstamos y anticipos	5.2.2	—	—
Total	6.1	569	895

10. Activos y pasivos financieros designados a valor razonable con

cambios en resultados

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el epígrafe “Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados” no

recoge saldo alguno (ver Nota 5.2.2).

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el epígrafe “Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados”

recoge depósitos tomados de la clientela por importe de 4.644 y 2.955 millones de euros, respectivamente.

El reconocimiento de activos y pasivos en estos epígrafes se realiza para reducir inconsistencias (asimetrías) en la valoración de

dichas operaciones y las utilizadas para gestionar el riesgo de las mismas.

	p.113

		Cuentas Anuales	> Memoria

11. Activos financieros a valor razonable con cambios en otro

resultado global

11.1Composición del saldo

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos, por tipos de instrumentos financieros, es la siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Instrumentos de patrimonio	5.2.2	1.091	1.193
Valores representativos de deuda ⁽¹⁾		12.577	13.649
Préstamos y anticipos		423	—
Total	6.1	14.091	14.842
Del que: correcciones de valor de valores representativos de deuda		(14)	(12)
Del que: correcciones de valor de préstamos y anticipos		(65)	—

(1) Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se han producido reclasificaciones significativas desde el epígrafe “Activos financieros a valor razonable con cambios en

otro resultado global” hacia otros epígrafes, ni desde otros epígrafes hacia el epígrafe “Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global”.

11.2Instrumentos de patrimonio

El desglose del saldo del epígrafe “Instrumentos de patrimonio” de los balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL. INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Instrumentos de patrimonio cotizados
Acciones de sociedades españolas	992	1.100
Acciones de sociedades en el extranjero	—	—
Subtotal instrumentos de patrimonio cotizados	992	1.100
Instrumentos de patrimonio no cotizados
Acciones de sociedades españolas	51	44
Entidades de crédito	—	—
Otras entidades	51	44
Acciones de sociedades en el extranjero	48	49
Estados Unidos	20	21
Otros países	28	28
Subtotal instrumentos de patrimonio no cotizados	99	93
Total	1.091	1.193

	p.114

		Cuentas Anuales	> Memoria

11.3Valores representativos de deuda

El desglose del saldo del epígrafe “Valores representativos de deuda” de los balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024, por

instrumentos financieros, es el siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Valores españoles
Deuda del estado y otras administraciones públicas	3.046	2.384
Bancos centrales	—	—
Entidades de crédito	43	150
Otras entidades	116	124
Subtotal	3.205	2.658
Valores extranjeros
México	80	76
Deuda del estado y otras administraciones públicas	—	—
Bancos centrales	—	—
Entidades de crédito	—	—
Otras entidades	80	76
Estados Unidos	3.049	3.605
Deuda del estado y otras administraciones públicas	1.262	1.427
Bancos centrales	—	—
Entidades de crédito	—	—
Otras entidades	1.787	2.178
Otros países	6.243	7.188
Deuda de otros estados y otras administraciones públicas	3.579	3.896
Bancos centrales	70	89
Entidades de crédito	341	435
Otras entidades	2.253	2.768
Subtotal	9.372	10.991
Total	12.577	13.649

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la distribución atendiendo a la calidad crediticia (ratings) de los emisores de los valores

representativos de deuda era la siguiente:

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA POR RATING
	2025		2024
	Valor razonable (Millones de euros)	%	Valor razonable (Millones de euros)	%
AAA	1.070	8,5 %	635	4,7 %
AA+	1.401	11,1 %	1.446	10,6 %
AA	312	2,5 %	170	1,2 %
AA-	421	3,3 %	479	3,5 %
A+	207	1,6 %	503	3,7 %
A	3.638	28,9 %	1.243	9,1 %
A-	832	6,6 %	3.348	24,5 %
BBB+	4.311	34,3 %	1.226	9,0 %
BBB	344	2,7 %	4.388	32,1 %
BBB-	24	0,2 %	89	0,7 %
Con rating igual o inferior a BB+	17	0,1 %	22	0,2 %
Sin clasificar	—	— %	100	0,7 %
Total	12.577	100,0 %	13.649	100,0 %

	p.115

		Cuentas Anuales	> Memoria

11.4Plusvalías/minusvalías

El movimiento de las plusvalías/minusvalías (netas de impuestos) producidas en los ejercicios 2025 y 2024 de los valores

representativos de deuda registradas en el epígrafe “Otro resultado global acumulado – Elementos que pueden reclasificarse en

resultados – Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado

global” y de los instrumentos de patrimonio registrados en el epígrafe “Otro resultado global acumulado – Elementos que no se

reclasificarán en resultados – Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con

cambios en otro resultado global” de los balances adjuntos fue el siguiente:

OTRO RESULTADO GLOBAL ACUMULADO - MOVIMIENTO PLUSVALÍAS / MINUSVALÍAS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	Valores representativos de deuda		Instrumentos de patrimonio
		2025	2024	2025	2024
Saldo inicial		(264)	(275)	(1.075)	(1.213)
Ganancias y pérdidas por valoración		256	63	(107)	146
Importes transferidos a resultados		(25)	(47)	—	—
Impuestos sobre beneficios y otros		(68)	(5)	—	(8)
Saldo final	27	(101)	(264)	(1.183)	(1.075)

En los ejercicios 2025 y 2024 , los instrumentos de patrimonio presentaron un decremento de 107 millones de euros y un

incremento de 138 millones de euros, respectivamente, en el epígrafe "Otro resultado global acumulado – Elementos que no se

reclasificarán en resultados – Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con

cambios en otro resultado global”, debido, principalmente, a la cotización de Telefónica. Asimismo, las valoraciones de los valores

representativos de deuda se han visto afectadas principalmente por la evolución de los tipos de interés.

	p.116

		Cuentas Anuales	> Memoria

12. Activos financieros a coste amortizado

12.1Composición del saldo

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos, atendiendo a la contrapartida del instrumento financiero en el

que tiene su origen, es la siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Valores representativos de deuda		56.806	45.846
Administraciones públicas		51.209	42.096
Entidades de crédito		3.710	2.231
Otras sociedades financieras y no financieras		1.887	1.519
Préstamos y anticipos a bancos centrales		73	33
Préstamos y anticipos a entidades de crédito		21.316	18.774
Adquisición temporal de activos		7.701	8.486
Otros préstamos y anticipos		13.615	10.288
Préstamos y anticipos a la clientela	5.2.2	259.948	230.818
Administraciones públicas		16.637	13.185
Otras sociedades financieras		20.055	14.693
Sociedades no financieras		125.091	107.861
Resto de la clientela		98.166	95.079
Total	6.2	338.143	295.471
Del que: activos deteriorados de préstamos y anticipos a la clientela	5.2.5	6.633	7.579
Del que: correcciones de valor de préstamos y anticipos	5.2.5	(4.689)	(4.665)
Del que: correcciones de valor de valores representativos de deuda		(7)	(8)

Durante 2025, el Banco ha realizado el pago correspondiente al Impuesto sobre el Margen de Intereses y Comisiones (IMIC) del

ejercicio 2024, regulado por la Disposición Final Novena de la Ley 7/2024. No obstante, dado que dicho pago no procede de

acuerdo con el marco legal existente al 31 de diciembre de 2025, se ha registrado un activo por el importe desembolsado (295

millones de euros) bajo la rúbrica de "Administraciones públicas" del epígrafe "Activos financieros a coste amortizado –

Préstamos y anticipos a la clientela" del balance.

	p.117

		Cuentas Anuales	> Memoria

12.2Valores representativos de deuda

El desglose del saldo del epígrafe “Valores representativos de deuda” de los balances adjuntos, por tipo de instrumento financiero,

es el siguiente:

ACTIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Valores españoles
Deuda del estado y otras administraciones públicas	39.231	35.643
Entidades de crédito	1.108	1.099
Otras entidades	404	367
Subtotal	40.743	37.108
Valores extranjeros
Estados Unidos	28	2.076
Deuda del estado y otras administraciones públicas	—	2.044
Entidades de crédito	17	19
Otras entidades	11	13
Otros países	16.034	6.662
Deuda de otros estados y otras administraciones públicas	11.978	4.409
Bancos centrales	—	—
Entidades de crédito	2.584	1.113
Otras entidades	1.471	1.140
Subtotal	16.063	8.738
Total	56.806	45.846

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 la distribución atendiendo a la calidad crediticia (ratings) de los emisores de los valores

representativos de deuda clasificados como activos financieros a coste amortizado, ha sido la siguiente:

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA POR RATING
	2025		2024
	Saldo contable (Millones de euros)	%	Saldo contable (Millones de euros)	%
AAA	2.530	4,5 %	1.779	3,9 %
AA+	948	1,7 %	2.965	6,5 %
AA	—	— %	65	0,1 %
AA-	7.314	12,9 %	954	2,1 %
A+	560	1,0 %	8	— %
A	37.915	66,8 %	492	1,1 %
A-	1.986	3,5 %	34.609	75,5 %
BBB+	4.135	7,3 %	1.088	2,4 %
BBB	479	0,8 %	3.394	7,4 %
BBB-	294	0,5 %	230	0,5 %
Con rating igual o inferior a BB+	377	0,7 %	264	0,6 %
Sin clasificar	266	0,5 %	—	— %
Total	56.806	100,0 %	45.846	100,0 %

	p.118

		Cuentas Anuales	> Memoria

12.3Préstamos y anticipos a la clientela

La composición del saldo de este epígrafe de los balances adjuntos, atendiendo a la naturaleza del instrumento financiero en el

que tiene su origen, es la siguiente:

PRÉSTAMOS Y ANTICIPOS A LA CLIENTELA (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
A la vista y con breve plazo de preaviso (cuenta corriente)	95	76
Deuda por tarjetas de crédito	2.992	2.973
Cartera comercial	27.685	25.783
Arrendamientos financieros	6.801	6.543
Adquisición temporal de activos	1	44
Otros préstamos a plazo	216.860	191.198
Anticipos distintos de préstamos	5.514	4.200
Total	259.948	230.818

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el 47% y el 45%, respectivamente, de las operaciones de “Préstamos y anticipos a la clientela”

con vencimiento superior a un año estaban formalizadas a tipo de interés fijo y el 53% y el 55% a tipo de interés variable,

respectivamente.

Adicionalmente, este epígrafe también incluye ciertos préstamos que han sido titulizados y que no han sido dados de baja del

balance ya que se retienen riesgos o beneficios sustanciales relacionados con ellos porque el Banco ha otorgado financiaciones

subordinadas u otro tipo de mejoras crediticias que absorben sustancialmente todas las pérdidas crediticias esperadas para el

activo transferido o la variación probable de sus flujos netos de efectivo. Los saldos registrados en los balances correspondientes

a los préstamos titulizados son:

PRÉSTAMOS TITULIZADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Activos hipotecarios titulizados	17.408	19.537
Otros activos titulizados	8.662	8.702
Total	26.070	28.239

Por otro lado, este epígrafe de Préstamos y anticipos a la clientela incluye un depósito no significativo en el Banco de Francia

correspondiente a la parte de la contribución al Fondo Único de Resolución de los ejercicios 2018, 2017 y 2016, que se realizó en

forma de compromiso de pago irrevocable.

	p.119

		Cuentas Anuales	> Memoria

13. Derivados - Contabilidad de coberturas y cambios del valor

razonable de los elementos cubiertos de una cartera con

cobertura del riesgo de tipo de interés

Los saldos de estos capítulos de los balances adjuntos son:

DERIVADOS – CONTABILIDAD DE COBERTURAS Y CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE DE LOS ELEMENTOS CUBIERTOS DE UNA CARTERA CON COBERTURA DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
ACTIVOS
Derivados – contabilidad de coberturas	223	784
Cambios del valor razonable de los elementos cubiertos de una cartera con cobertura del riesgo del tipo de interés	(87)	(65)
PASIVOS
Derivados – contabilidad de coberturas	1.261	1.536
Cambios del valor razonable de los elementos cubiertos de una cartera con cobertura del riesgo del tipo de interés	—	—

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las principales posiciones cubiertas por el Banco y los derivados asignados para cubrir dichas

posiciones eran:

– Cobertura de valor razonable:

a. Títulos de deuda a tipo de interés fijo a valor razonable con cambios en otro resultado global y a coste amortizado: el

riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable), y ventas a plazo.

b. Títulos de deuda de renta fija a largo plazo emitidos por el Banco: el riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de

interés (permutas fijo-variable).

c. Préstamos a tipo fijo: el riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).

d. Macrocoberturas de carteras de depósitos prestados a tipo fijo y/o con derivados de interés implícito: se cubre el

riesgo de tipo de interés con permutas fijo-variable. La valoración de los depósitos prestados correspondiente al

riesgo de tipo de interés se registra en el epígrafe “Cambios del valor razonable de los elementos cubiertos de una

cartera con cobertura del riesgo del tipo de interés”.

– Coberturas de flujos de efectivo: la mayoría de las partidas cubiertas son préstamos a tipo de interés variable y

coberturas de activos indexados a la inflación en las carteras de coste amortizado . Este riesgo se cubre con permutas de

tipo de cambio, de tipo de interés, de inflación y con FRA ( Forward Rate Agreement ).

– Coberturas de inversiones netas en moneda extranjera: los riesgos cubiertos son las inversiones realizadas en moneda

extranjera por el Banco en las sociedades del Grupo radicadas en el extranjero. Este riesgo se cubre principalmente con

opciones de tipo de cambio y compraventas a plazo de divisa (ver Nota 27).

En la Nota 5 se analiza la naturaleza de los principales riesgos del Banco cubiertos a través de estos instrumentos financieros.

	p.120

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presenta un desglose, por tipo de producto y riesgo cubierto, del valor razonable de los derivados financieros de

cobertura utilizados por el Banco al 31 de diciembre de 2025 y 2024 y que se encuentran registrados en los epígrafes de

"Derivados - contabilidad de coberturas" tanto del activo como del pasivo del balance adjunto:

DERIVADOS – CONTABILIDAD DE COBERTURAS. DESGLOSE POR TIPOS DE RIESGO Y TIPOS DE COBERTURA (MILLONES DE EUROS)
	2025		2024
	Activo	Pasivo	Activo	Pasivo
Tipo de interés	174	67	174	82
OTC	174	67	174	82
Mercados organizados	—	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	18	1	—	—
Divisas y oro	—	—	—	—
Crédito	—	—	—	—
Materias primas	—	—	—	—
Otros	—	—	—	—
COBERTURAS DE VALOR RAZONABLE	192	68	174	82
Tipo de interés	22	1.044	542	1.332
OTC	22	1.044	542	1.332
Mercados organizados	—	—	—	—
Instrumentos de patrimonio	—	—	—	—
Divisas y oro	—	—	—	—
OTC	—	—	—	—
Mercados organizados	—	—	—	—
Crédito	—	—	—	—
Materias primas	—	—	—	—
Otros	—	—	—	—
COBERTURAS DE FLUJOS DE EFECTIVO	22	1.044	542	1.332
COBERTURA DE LAS INVERSIONES NETAS EN NEGOCIOS EN EL EXTRANJERO	7	149	66	122
COBERTURAS DEL VALOR RAZONABLE DEL RIESGO DEL TIPO DE INTERÉS DE LA CARTERA	2	—	2	—
COBERTURAS DE FLUJOS DE EFECTIVO DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS DE LA CARTERA	—	—	—	—
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	223	1.261	784	1.536
De los cuales: OTC - entidades de crédito	200	918	654	1.085
De los cuales: OTC - otras sociedades financieras	23	343	130	451

	p.121

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presenta un desglose de los elementos cubiertos mediante coberturas de valor razonable (principalmente para

la cobertura del riesgo de tipo de interés) para los ejercicios 2025 y 2024:

.

ELEMENTOS CUBIERTOS Y COBERTURAS.  DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Nocional	Importe del ítem cubierto	Importe acumulado de ajustes al valor razonable en la partida cubierta	Importe en libros elemento cobertura
				Activo	Pasivo
Coberturas de valor razonable	56.972	56.232	(450)	194	68
Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	7.401	6.695	(343)	30	7
Valores representativos de deuda	7.152	6.464	(330)	11	6
Instrumentos de patrimonio	250	231	(14)	18	1
Activos financieros valorados a coste amortizado	10.153	10.069	(152)	6	21
Valores representativos de deuda	6.409	6.382	(74)	4	14
Préstamos y anticipos	3.744	3.687	(78)	2	7
Pasivos financieros valorados a coste amortizado	39.418	39.469	45	158	41
Valores representativos de deuda emitidos	34.329	34.232	97	95	41
Depósitos	5.089	5.237	(52)	63	—

ELEMENTOS CUBIERTOS Y COBERTURAS.  DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Nocional	Importe del ítem cubierto	Importe acumulado de ajustes al valor razonable en la partida cubierta	Importe en libros elemento cobertura
				Activo	Pasivo
Coberturas de valor razonable	50.090	49.537	(403)	176	82
Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	8.231	7.440	(406)	15	13
Valores representativos de deuda	8.231	7.440	(406)	15	13
Activos financieros valorados a coste amortizado	3.327	3.266	(92)	3	31
Valores representativos de deuda	2.253	2.232	(48)	—	17
Préstamos y anticipos	1.074	1.034	(44)	2	14
Pasivos financieros valorados a coste amortizado	38.532	38.830	95	158	39
Valores representativos de deuda emitidos	35.862	36.086	172	62	28
Depósitos	2.669	2.745	(76)	97	11

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las ineficacias de las coberturas de valor razonable ascendían a 1 y 2 millones de euros,

respectivamente, y se reconocen en el epígrafe "Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas" de la

cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 37).

	p.122

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presenta un desglose de los elementos cubiertos mediante coberturas de flujos de efectivo (principalmente

para la cobertura del riesgo de tipo de interés) para los ejercicios 2025 y 2024:

ELEMENTOS CUBIERTOS Y COBERTURAS.  DICIEMBRE 2025 (MILLONES DE EUROS)
	Nocional	Importe del ítem cubierto	Importe en libros elemento cobertura		Ganancias/(pérdidas) reconocidas en otro resultado global acumulado
			Activo	Pasivo
Coberturas de flujos de efectivo	32.262	33.606	22	1.044	313
Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—	—	—
Activos financieros valorados a coste amortizado	32.262	33.606	22	1.044	313
Valores representativos de deuda	4.102	5.446	—	1.044	307
Préstamos y anticipos	28.160	28.160	22	—	6
Pasivos financieros valorados a coste amortizado	—	—	—	—	—

ELEMENTOS CUBIERTOS Y COBERTURAS.  DICIEMBRE 2024 (MILLONES DE EUROS)
	Nocional	Importe del ítem cubierto	Importe en libros elemento cobertura		Ganancias/(pérdidas) reconocidas en otro resultado global acumulado
			Activo	Pasivo
Coberturas de flujos de efectivo	33.534	34.814	542	1.332	358
Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—	—	—
Activos financieros valorados a coste amortizado	33.347	34.625	542	1.327	363
Valores representativos de deuda	4.102	5.380	303	1.290	285
Préstamos y anticipos	29.245	29.245	238	37	78
Pasivos financieros valorados a coste amortizado	187	189	—	5	(5)
Valores representativos de deuda emitidos	187	189	—	5	(5)

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no se registraron ineficacias de las coberturas de flujos de efectivo.

	p.123

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presenta un desglose de los elementos cubiertos mediante coberturas de moneda extranjera para los ejercicios

2025 y 2024:

ELEMENTOS CUBIERTOS Y COBERTURAS (MILLONES DE EUROS)
	Importe en libros del ítem cubierto	Importe en libros elemento cobertura
		Activo	Pasivo
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero 2025	20.133	7	149
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero 2024	17.425	66	122

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no se registraron ineficacias de las coberturas de inversiones netas en negocios en el

extranjero.

A continuación, se presenta el calendario de los vencimientos de los nocionales de los instrumentos de cobertura a 31 de

diciembre de 2025:

CALENDARIO DEL IMPORTE NOMINAL DEL INSTRUMENTO DE COBERTURA (MILLONES DE EUROS)
	Hasta 3 meses	Entre 3 meses y 1 año	Entre 1 año y 5 años	Más de 5 años	Total
COBERTURAS DE VALOR RAZONABLE	6.529	14.400	18.802	14.366	54.097
Del que: Tipo de interés	6.319	14.361	18.802	14.366	53.847
COBERTURAS DE FLUJOS DE EFECTIVO	2.875	8.895	19.242	1.250	32.262
Del que: Tipo de interés	2.875	8.895	19.242	1.250	32.262
COBERTURA DE LAS INVERSIONES NETAS EN NEGOCIOS EN EL EXTRANJERO	10.355	1.704	—	—	12.060
COBERTURAS DEL VALOR RAZONABLE DEL RIESGO DEL TIPO DE INTERÉS DE LA CARTERA	250	582	3.255	1.901	5.988
COBERTURAS DE FLUJOS DE EFECTIVO DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS DE LA CARTERA	—	—	—	—	—
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	20.010	25.581	41.299	17.516	104.406

Durante los ejercicios 2025 y 2024, no hubo reclasificación en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas por ningún importe

significativo diferentes de los mostrados en los estados de ingresos y gastos reconocidos adjuntos (ver Nota 37). Las coberturas

contables que no cumplieron con el test de efectividad durante los ejercicios 2025 y 2024 no son significativas.

	p.124

		Cuentas Anuales	> Memoria

14. Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas

14.1Inversiones en dependientes

El epígrafe “Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas - Dependientes” recoge el valor contable de las acciones

de sociedades que forman parte del Grupo BBVA. En el Anexo II se indican los porcentajes de inversión, directa e indirecta, y otra

información relevante de dichas sociedades.

El detalle de este epígrafe de los balances adjuntos, atendiendo a la moneda de contratación y a su admisión o no a cotización, es

el siguiente:

INVERSIONES EN DEPENDIENTES (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Dependientes
Por moneda	40.433	38.202
En euros	18.790	19.394
En moneda extranjera	21.643	18.808
Por cotización	40.433	38.202
Cotizados	8.238	8.148
No cotizados	32.195	30.054
Correcciones de valor	(13.332)	(13.519)
Total	27.101	24.683

Garanti Bank

De acuerdo con las normas contables de aplicación a los estados financieros individuales, el Banco mantiene la participación en

Garanti BBVA A.S. valorada a coste histórico (precio medio ponderado en euros de las distintas adquisiciones realizadas desde el

ejercicio 2011) y en cada cierre se evalúa la recuperabilidad de la inversión en euros en caso de indicios de deterioro.

En el ejercicio 2025, la depreciación de la lira turca no se compensó con las positivas expectativas de crecimiento de Garanti en

Turquía lo que ha supuesto un incremento del deterioro registrado en ejercicios anteriores. Este deterioro supuso un impacto

negativo en el resultado del Banco de 130 millones de euros en el ejercicio 2025. A 31 de diciembre de 2025, el deterioro total de la

participación en Garanti fue de 354 millones de euros.

En el ejercicio 2024, las positivas expectativas de crecimiento de Garanti en Turquía que llevaron a un aumento del valor de

participación junto con una depreciación de la lira turca menor a lo esperado, supusieron una recuperación de parte del deterioro

registrado en ejercicios anteriores. Esta recuperación supuso un impacto positivo en el resultado individual del Banco de 2.221

millones de euros en el ejercicio 2024.

Estos deterioros o recuperaciones de la participación en los estados financieros individuales del Banco no tienen impacto en los

estados financieros consolidados del Grupo BBVA, ya que las diferencias de conversión de divisas se registran en el epígrafe “Otro

resultado global acumulado” del Patrimonio Neto consolidado del Grupo, de acuerdo con las normas contables de aplicación a los

estados financieros consolidados, por lo que la depreciación de la Lira Turca se encontraba ya registrada minorando el Patrimonio

Neto consolidado del Grupo.

	p.125

		Cuentas Anuales	> Memoria

Movimientos

A continuación, se indica el movimiento que se ha producido durante los ejercicios 2025 y 2024 en el saldo de este epígrafe, sin

considerar las correcciones de valor:

INVERSIONES EN DEPENDIENTES: MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Saldo inicial	38.202	38.496
Adquisiciones y ampliaciones de capital ⁽¹⁾	2.183	660
Ventas y reducciones de capital ⁽²⁾	(772)	(711)
Traspasos	—	—
Diferencias de cambio y otros	820	(243)
Saldo final	40.433	38.202

(1) En el ejercicio 2025 el movimiento corresponde principalmente a la aportación de bonos a BBVA USD Investments S.A., en concepto de aportación de socios,

por importe de 1.815 millones de euros.

(2) En el ejercicio 2025 el movimiento corresponde principalmente a una devolución de aportaciones de Anida Grupo Inmobiliario, S.L. por importe de 285

millones de euros y a la liquidación de Activos Macorp, S.L. por importe de 287 millones de euros. En el ejercicio 2024 el movimiento correspondió principalmente

a devoluciones de aportaciones de Anida Grupo Inmobiliario, S.L. por importe de 281 millones de euros y Tree Inversiones Inmobiliarias, S.A.U. por importe de 140

millones de euros.

Variaciones en las inversiones en entidades del Grupo

Principales operaciones de los ejercicios 2025 y 2024

Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han completado operaciones corporativas significativas o relevantes. La oferta pública

de adquisición de carácter voluntario de la totalidad del capital social de Banco de Sabadell, S.A., anunciada por BBVA el 9 de

mayo de 2024, quedó sin efecto el 16 de octubre de 2025 tras publicarse por parte de la CNMV el resultado de la misma y no

cumplirse la condición de aceptación mínima fijada por BBVA.

	p.126

		Cuentas Anuales	> Memoria

14.2Inversiones en negocios conjuntos y asociadas

El detalle del epígrafe de los balances adjuntos, atendiendo a la moneda de contratación y a su admisión o no a cotización, es el

siguiente:

NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Asociadas
Por moneda	735	790
En euros	356	411
En moneda extranjera	379	379
Por cotización	735	790
Cotizados	338	388
No cotizados	397	402
Correcciones de valor	(157)	(244)
Subtotal	578	545
Negocios conjuntos
Por moneda	24	24
En euros	24	24
En moneda extranjera	—	—
Por cotización	24	24
Cotizados	—	—
No cotizados	24	24
Correcciones de valor	—	—
Subtotal	24	24
Total	602	569

El detalle de las inversiones en negocios conjuntos y las asociadas a 31 de diciembre de 2025, se muestra en el Anexo III.

Los movimientos brutos que han tenido lugar durante los ejercicios 2025 y 2024 en este capítulo de los balances adjuntos se

resumen a continuación:

NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS: MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Saldo inicial	814	674
Adquisiciones y ampliaciones de capital	—	164
Ventas y reducciones de capital	(55)	(18)
Saldo final	759	814

Durante el ejercicio 2025, el movimiento más significativo en el capítulo "Inversiones en negocios conjuntos y asociadas" se

corresponde con distribuciones de prima de emisión de Metrovacesa.

Durante el ejercicio 2024, el movimiento más significativo en el capítulo "Inversiones en negocios conjuntos y asociadas" se

corresponde con el traspaso de 17,3 millones de acciones de Metrovacesa desde la entidad “Anida Operaciones Singulares,

S.A.” (perteneciente al Grupo BBVA) a BBVA para unificar toda la participación del Grupo.

	p.127

		Cuentas Anuales	> Memoria

14.3Notificaciones sobre adquisición de participaciones

Las notificaciones sobre la adquisición y venta de inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas, en cumplimiento

de lo dispuesto en el artículo 155 de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 125 de la Ley 4/2015, del Mercado de Valores,

se indican en el Anexo IV.

14.4Deterioro

El movimiento de las correcciones de valor que se han producido en este capítulo durante los ejercicios 2025 y 2024 se indica a

continuación:

CORRECCIONES DE VALOR (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Saldo inicial		13.763	16.151
Incremento del deterioro con cargo a resultados ⁽¹⁾	43	226	141
Decremento del deterioro con abono a resultados ⁽¹⁾	43	(168)	(2.387)
Utilización		(317)	(74)
Traspasos y otros movimientos		(15)	(68)
Saldo final		13.489	13.763

(1) Ver Nota 14.1.

	p.128

		Cuentas Anuales	> Memoria

15. Activos tangibles

La composición y el movimiento del saldo de este capítulo de los balances adjunto , según la naturaleza de las partidas que los

integran, se muestra a continuación:

ACTIVOS TANGIBLES: COMPOSICIÓN Y MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO 2025 (MILLONES DE EUROS)
					Derecho de uso			Total
	Notas	Terrenos y edificios	Obras en curso	Mobiliario, Instalaciones y vehículos	Inmovilizado de uso propio	Inversiones inmobiliarias	Inversiones inmobiliarias
Coste
Saldo inicial		1.024	—	2.756	3.512	251	—	7.543
Adiciones		1	1	134	130	5	—	270
Retiros		(8)	—	(121)	(136)	(3)	—	(268)
Traspasos		(10)	(1)	(2)	1	(1)	—	(13)
Diferencia de cambio y otros		—	—	(6)	—	—	—	(6)
Saldo final		1.006	—	2.761	3.507	251	(1)	7.527
Amortización acumulada
Saldo inicial		213	—	2.251	1.108	91	(1)	3.662
Dotaciones	40	13	—	90	206	18	—	327
Retiros		(5)	—	(94)	(60)	—	—	(159)
Traspasos		(4)	—	(2)	2	(2)	—	(6)
Diferencia de cambio y otros		—	—	(3)	—	—	—	(3)
Saldo final		217	—	2.242	1.256	106	(1)	3.822
Deterioro
Saldo inicial		70	—	(1)	214	81	—	364
Adiciones	44	—	—	6	12	—		18
Retiros	44	—	—	—	(7)	(10)	—	(17)
Traspasos		—	—	—	—	—	—	—
Diferencia de cambio y otros		—	—	(6)	(72)	—	—	(79)
Saldo final		70	—	(1)	147	71	—	287
Activos tangibles neto
Saldo inicial		741	—	506	2.189	78	1	3.516
Saldo final		720	—	520	2.104	74	—	3.418

	p.129

		Cuentas Anuales	> Memoria

ACTIVOS TANGIBLES: COMPOSICIÓN Y MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO 2024 (MILLONES DE EUROS)
					Derecho de uso			Total
	Notas	Terrenos y edificios	Obras en curso	Mobiliario, Instalaciones y vehículos	Inmovilizado de uso propio	Inversiones inmobiliarias	Inversiones inmobiliarias
Coste
Saldo inicial		1.022	—	2.662	3.342	237	11	7.274
Adiciones		—	—	132	390	2	—	524
Retiros		—	—	(37)	(177)	(32)	—	(246)
Traspasos		2	—	(3)	(44)	44	(11)	(11)
Diferencia de cambio y otros		—	—	2	—	—	—	2
Saldo final		1.024	—	2.756	3.512	251	—	7.543
Amortización acumulada
Saldo inicial		199	—	2.205	938	93	2	3.437
Dotaciones	40	13	—	81	207	19	—	321
Retiros		—	—	(35)	(59)	—	—	(94)
Traspasos		1	—	(2)	22	(22)	(2)	(2)
Diferencia de cambio y otros		—	—	1	—	—	—	1
Saldo final		213	—	2.251	1.108	91	(1)	3.662
Deterioro
Saldo inicial		70	—	—	328	61	5	464
Adiciones	44	—	—	2	13	22	—	36
Retiros	44	—	—	—	(30)	(2)	—	(32)
Traspasos		—	—	—	—	—	(5)	(5)
Diferencia de cambio y otros		—	—	(3)	(96)	—	—	(99)
Saldo final		70	—	(1)	214	81	—	364
Activos tangibles neto
Saldo inicial		753	—	456	2.077	83	4	3.373
Saldo final		741	—	506	2.189	78	1	3.516

El derecho de uso corresponde principalmente al alquiler de los inmuebles y locales para la red de oficinas. Las cláusulas de los

contratos de alquiler corresponden en gran parte a contratos de alquiler en condiciones habituales de mercado.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el coste de los activos tangibles totalmente amortizados que continuaban en uso era de 1.789

millones y 1.726 millones de euros, respectivamente, siendo su valor recuperable residual no significativo.

La actividad principal del Banco se realiza a través de una red de oficinas, localizadas geográficamente tal y como se muestra en el

siguiente cuadro:

OFICINAS POR ÁREA GEOGRÁFICA (NÚMERO DE OFICINAS)
	2025	2024
España	1.871	1.881
Resto del mundo	24	24
Total	1.895	1.905

	p.130

		Cuentas Anuales	> Memoria

16. Activos intangibles

El detalle del saldo de este capítulo de los balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 corresponde, principalmente, al saldo neto

de los desembolsos efectuados por la adquisición de aplicaciones informáticas. La vida útil media del activo intangible del Banco

es de 5 años.

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos, según la naturaleza de las partidas que los integran, se

muestra a continuación:

OTROS ACTIVOS INTANGIBLES (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Gastos de adquisición de aplicaciones informáticas	1.132	977
Otros activos intangibles de vida definida	—	6
Total	1.132	983

El movimiento de este epígrafe registrado durante los ejercicios 2025 y 2024, se muestra a continuación:

OTROS ACTIVOS INTANGIBLES. MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
		2025			2024
	Notas	Aplicaciones informáticas	Otros activos intangibles	Total activos intangibles	Aplicaciones informáticas	Otros activos intangibles	Total activos intangibles
Saldo inicial		977	6	983	875	19	894
Adiciones		496	—	496	417	—	417
Amortización del ejercicio	40	(333)	(6)	(339)	(308)	(13)	(321)
Variación neta por deterioro contra resultados	44	(8)	—	(8)	(7)	—	(7)
Saldo final		1.132	—	1.132	977	6	983

17. Activos y pasivos por impuestos

El saldo del capítulo “Pasivos por impuestos” de los balances adjuntos incluye el pasivo correspondiente a los diferentes

impuestos que le son aplicables, entre los que se incluye el pasivo por el Impuesto sobre Sociedades relativo a los beneficios de

cada ejercicio, neto de las retenciones y pagos a cuenta del mismo efectuados en cada ejercicio. En caso de existir, el saldo neto, a

favor del Banco, de la provisión por el Impuesto sobre Sociedades relativa a los beneficios del ejercicio, menos las retenciones y

pagos a cuenta del mismo efectuados y los importes a devolver de ejercicios anteriores, se incluye en el capítulo “Activos por

impuestos” del activo de los balances adjuntos.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. y sus sociedades dependientes fiscalmente consolidables han venido tributando en

Régimen de Consolidación Fiscal. Las sociedades dependientes de Argentaria, que integraban el Grupo Fiscal nº 7/90, entraron a

formar parte del Grupo Fiscal nº 2/82 desde el ejercicio 2000. Con fecha 30 de diciembre de 2002, se presentó al Ministerio de

Economía y Hacienda la pertinente comunicación para prorrogar de forma indefinida, de acuerdo con la normativa actual, la

aplicación del Régimen de tributación de Consolidación Fiscal. Con motivo de la adquisición del Grupo Unnim en el ejercicio 2012,

las sociedades que integraban el Grupo Fiscal nº 580/11 que cumplían los requisitos correspondientes pasaron a formar parte del

Grupo Fiscal 2/82 a partir del 1 de enero de 2013. Por último, y con motivo de la adquisición del Grupo Catalunya Banc en el

ejercicio 2015, las sociedades que integraban el Grupo Fiscal nº 585/11 que cumplían los requisitos correspondientes pasaron a

formar parte del Grupo Fiscal 2/82 a partir del 1 de enero de 2016.

	p.131

		Cuentas Anuales	> Memoria

En ejercicios anteriores, el Banco ha participado en diversas operaciones de reestructuración societaria acogidas al régimen

especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos y canje de valores en los términos previstos en la normativa del

Impuesto sobre Sociedades en vigor en cada uno de los ejercicios correspondientes. Dichas operaciones se explican en detalle en

las Memorias que forman parte de las cuentas anuales de los respectivos ejercicios. De igual modo, los requisitos de información

establecidos por las citadas normas fiscales figuran en las Memorias correspondientes al ejercicio en que se han realizado dichas

operaciones, así como en las escrituras públicas de dichas operaciones, en otros documentos oficiales o en los registros internos

del Banco, a disposición de la Administración Tributaria.

17.1 Ejercicios sujetos a inspección fiscal

A 31 de diciembre 2025, el Banco tiene actualmente bajo inspección los ejercicios 2021 y siguientes, respecto de los principales

impuestos que le son de aplicación.  Sin perjuicio de ello, por lo que se refiere al Impuesto sobre el Valor Añadido, BBVA, S.A. está

siendo objeto de inspección por los ejercicios 2021 a 2024, ambos inclusive.

El resto de entidades consolidadas españolas tienen, en general, sujetos a inspección por las autoridades fiscales los últimos

cuatro ejercicios en relación con los principales impuestos que son de aplicación, salvo aquellas en las que se ha producido una

interrupción de la prescripción por el inicio de actuaciones inspectoras.

En relación con el grupo fiscal consolidado BBVA en España, en el ejercicio 2025, como consecuencia de la actuación inspectora

de las autoridades fiscales, se han incoado actas de inspección para los ejercicios 2017 a 2020, firmadas en conformidad, excepto

las correspondientes a los ejercicios 2017 y 2018 respecto al Impuesto sobre Sociedades, en relación con los cuales se ha

manifestado una disconformidad parcial. Al cierre del ejercicio, las actas firmadas en conformidad han devenido firmes. El cierre

del proceso inspector y la consiguiente reevaluación de las necesidades de cobertura de riesgos fiscales ha supuesto un efecto

neto positivo en el gasto por Impuesto sobre Sociedades de BBVA, S.A. (ver Nota 17.2) y, adicionalmente, ha afectado a la

evolución experimentada durante el ejercicio por los activos por impuestos diferidos del Grupo (ver Nota 17.4). Por otra parte, en

relación con el Impuesto sobre el Valor Añadido, debido a criterios puestos de manifiesto, el Grupo ha revisado la prorrata de

BBVA, S.A. aplicable tanto a ejercicios anteriores como al propio ejercicio 2025 (ver Nota 39.2). Sin perjuicio de lo anterior, la

conclusión de las actuaciones inspectoras anteriores no ha supuesto un impacto material para la comprensión de los estados

financieros en su conjunto.

Por otra parte, en el ejercicio 2024, fue objeto de comprobación por parte de la Administración Tributaria el gravamen temporal de

entidades de crédito de BBVA, S.A. correspondiente al ejercicio 2023. En el ejercicio 2025, el acta incoada por la Administración

Tributaria ha sido firmada en disconformidad y objeto de recurso, habiéndose solicitado la suspensión del pago y avalado el

importe reclamado.

Adicionalmente, el gravamen temporal de entidades de crédito de BBVA, S.A. correspondiente al ejercicio 2024 está siendo objeto

de comprobación por parte de la Administración Tributaria.

La cobertura, en su caso, de los riesgos fiscales identificados contablemente, puede suponer bien el registro de una provisión, bien

un menor activo por impuesto diferido en la medida que el riesgo objeto de cobertura hubiera dado lugar previamente al registro

de un activo por impuesto diferido o de un crédito fiscal.

A este respecto, en los términos señalados en el párrafo anterior, (teniendo en cuenta lo previsto en la Nota 5.1, así como en la

Nota 17.4 por lo que se refiere a los activos por impuestos diferidos del Grupo) el Banco tiene constituidas provisiones que, sin

perjuicio de la incertidumbre asociada a cualesquiera procedimientos, considera adecuadas atendiendo a los riesgos identificados

objeto de cobertura (conforme a la evaluación y posibilidades de estimación de los mismos) que, en ningún caso, se consideran

individualmente significativos.

	p.132

		Cuentas Anuales	> Memoria

Sin perjuicio de lo anterior, debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a determinadas normas fiscales,

los resultados de las inspecciones que, en su caso, lleven a cabo las autoridades fiscales son susceptibles de aflorar otros pasivos

fiscales de carácter contingente, cuyo importe no es posible cuantificar de una manera objetiva en la actualidad. No obstante, el

Banco estima que la posibilidad de que se materialicen dichos pasivos contingentes es remota y, en cualquier caso, la deuda

tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a los estados financieros adjuntos.

17.2 Conciliación del gasto por impuesto

A continuación, se indica la conciliación entre el gasto por el Impuesto sobre Sociedades aplicando el tipo impositivo general y el

gasto registrado por el citado impuesto en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas:

CONCILIACIÓN GASTO POR IMPUESTO DE SOCIEDADES AL TIPO IMPOSITIVO GENERAL Y EL GASTO REGISTRADO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Impuesto sobre Sociedades al tipo impositivo	2.504	3.477
Aumentos por diferencias permanentes	154	193
Disminuciones por diferencias permanentes	(1.797)	(2.616)
Deducciones y bonificaciones en sociedades consolidadas	(34)	(31)
Otros conceptos neto	83	80
Aumento (disminuciones) netos por diferencias temporarias	(166)	(98)
Cuota del Impuesto sobre beneficios y otros impuestos	—	—
Dotación (utilización) de activos y pasivos por impuestos diferidos	166	98
Impuesto sobre beneficios y otros impuestos devengados en el ejercicio	910	1.105
Ajustes al Impuesto sobre beneficios y otros impuestos ⁽¹⁾	280	251
Impuesto sobre beneficios y otros impuestos	1.190	1.355

(1) Por lo que se refiere al ejercicio 2025,  se trata del neto de varios efectos fiscales que comprenden, entre otros, (i) el registro contable del impacto

correspondiente al ejercicio 2025 por el Impuesto sobre el Margen de Intereses y Comisiones (IMIC), de acuerdo con lo que se indica en la Nota 17.5 siguiente, (ii)

el reconocimiento contable de determinados activos por impuestos diferidos correspondientes al Grupo en España que hasta el momento no se encontraban

registrados en los estados financieros, tal y como se hace referencia en la Nota 17.4 siguiente, (iii) el efecto positivo por el resultado del cierre del proceso de

inspección del Grupo en España para los ejercicios 2017 a 2020 y la consiguiente reevaluación de las necesidades de cobertura de riesgos fiscales, tal y como se

ha indicado en la Nota 17.1 anterior. Por lo que se refiere al ejercicio 2024, se trata del neto de varios efectos fiscales que comprenden, entre otros, i) el registro

contable del impacto asociado a la declaración de inconstitucionalidad de determinadas medidas relativas al Impuesto sobre Sociedades introducidas por el Real

Decreto-ley 3/2016 y ii) impuestos extranjeros.

En la partida “Disminuciones por diferencias permanentes” del detalle anterior del ejercicio 2025 se incluye, fundamentalmente, el

efecto en el Impuesto sobre beneficios de dividendos y plusvalías con derecho a exención para evitar la doble imposición al 95%,

por aproximadamente 4.408 millones de euros, así como disponibles de deterioros no deducibles por 155 millones de euros. En el

ejercicio 2024 el impacto de estos conceptos ascendió a 5.869 millones y 2.348 millones de euros, respectivamente.

El Banco se acoge a las deducciones por inversiones en activos fijos nuevos (en el ámbito del régimen fiscal de Canarias, por

importe no significativo), bonificaciones, deducción por I+D+I, deducción por donativos y deducciones por doble imposición, entre

otras, de conformidad con lo previsto en la normativa del Impuesto sobre Sociedades.

Tanto el Banco, como las sociedades absorbidas, como las Cajas que posteriormente resultarían en Unnim Banc y Catalunya Banc

se acogieron, hasta el 31 de diciembre de 2001, al diferimiento por reinversión a efectos del Impuesto sobre Sociedades. La

información relativa a este beneficio fiscal se encuentra detallada en la Memoria y cuentas anuales correspondientes.

A partir del ejercicio 2002 y hasta 2014, tanto el Banco, como las sociedades absorbidas, como las Cajas que posteriormente

resultarían en Unnim Banc y Catalunya Banc, se acogieron a la deducción en el Impuesto sobre Sociedades por reinversión de

beneficios extraordinarios obtenidos en la transmisión onerosa de inmuebles y de acciones participadas en más del 5%. La

información relativa a este incentivo fiscal se encuentra detallada en la Memoria y Cuentas Anuales correspondientes.

	p.133

		Cuentas Anuales	> Memoria

17.3 Impuestos repercutidos en el patrimonio neto

Independientemente de los impuestos sobre beneficios registrados en las cuentas de pérdidas y ganancias, a 31 de diciembre de

2025 y 2024, el Banco tenía registrado en su patrimonio neto las siguientes cargas fiscales por los siguientes conceptos:

IMPUESTO REPERCUTIDO EN PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Cargos a patrimonio neto
Valores representativos de deuda	—	—
Instrumentos de patrimonio	(11)	(11)
Resto	(102)	(108)
Subtotal	(113)	(119)
Abonos a patrimonio neto
Valores representativos de deuda	105	120
Instrumentos de patrimonio	—	—
Resto	—	—
Subtotal	105	120
Total	(8)	1

17.4 Activos y pasivos por Impuestos

Dentro del saldo del epígrafe “Activos por impuestos” de los balances adjuntos se incluyen los saldos deudores frente a la

Hacienda Pública correspondientes a los activos por impuestos corrientes y diferidos. Dentro del saldo del epígrafe “Pasivos por

impuestos” se incluyen los saldos acreedores correspondiente a los diferentes impuestos corrientes y diferidos del Banco. El

detalle de los mencionados activos y pasivos por impuestos se indica a continuación:

ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024	Variación
Activos por impuestos
Activos por impuestos corrientes	3.038	2.890	148
Activos por impuestos diferidos	9.286	9.410	(124)
Pensiones	100	112	(12)
Instrumentos financieros	132	149	(17)
Otros activos	40	32	8
Insolvencias	148	208	(60)
Otros	461	503	(42)
Activos por impuestos garantizados (1)	7.885	7.979	(94)
Pérdidas tributarias	520	427	93
Total	12.324	12.300	24
Pasivos por impuestos
Pasivos por impuestos corrientes	533	225	308
Pasivos por impuestos diferidos	950	912	38
Libertad de amortización y otros	950	912	38
Total	1.483	1.137	346

(1) La Ley que garantiza los activos por impuestos diferidos fue aprobada en España en el ejercicio 2013.

	p.134

		Cuentas Anuales	> Memoria

En base a la información disponible al cierre del ejercicio, incluyendo los niveles históricos de beneficios y las proyecciones de

resultados de las que dispone el Banco, se ha revisado el plan de recuperabilidad de activos y pasivos por impuestos diferidos (ver

Nota 1.5) y se considera que existen claras evidencias positivas, superiores a las negativas, de que se generarán bases imponibles

positivas suficientes para la recuperación de los citados activos por impuestos diferidos no garantizados cuando resulten

deducibles en función de la legislación fiscal. A este respecto, se estima que el Grupo Fiscal en España podrá generar base

imponible suficiente como para compensar las bases imponibles negativas y deducciones registradas contablemente en un plazo

inferior a 10 años.

Respecto a la variación de activos y pasivos por impuestos diferidos contenida en el cuadro anterior, es conveniente señalar lo

siguiente:

– El aumento de los Activos corrientes corresponde a una mayor Hacienda Pública deudora por la devolución del Impuesto

sobre Sociedades del ejercicio 2025 por los pagos fraccionados ingresados en el ejercicio.

– El aumento de los Pasivos corrientes corresponde a una mayor Hacienda Publica acreedora por la estimación del

Impuesto sobre margen de intereses y comisiones.

– Se produce una disminución en los activos y pasivos por impuestos diferidos relativos a instrumentos financieros como

consecuencia principalmente del registro del efecto fiscal asociado a los ajustes por valoración contabilizados en

Patrimonio Neto.

– El resto de las variaciones en los saldos de los activos y pasivos por impuestos diferidos se producen, principalmente, por

la presentación del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2024 y la estimación de cierre del ejercicio

2025.

– El efecto en Activos por impuestos garantizados y pérdidas tributarias es consecuencia de la presentación del Impuesto

sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2024, de la compensación prevista en la estimación de del Impuesto sobre

Sociedades correspondiente al ejercicio 2025, así como de los efectos asociados al cierre de la Inspección de los

ejercicios 2017 al 2020.

De los activos y pasivos por impuestos diferidos contenidos en el cuadro anterior, se han reconocido contra patrimonio neto del

Banco aquellos que constan en la Nota 17.3, habiéndose reconocido el resto contra resultados del ejercicio o en su caso reservas.

De los activos por impuestos diferidos contenidos en la tabla anterior, el detalle de los conceptos e importes garantizados por el

Estado Español, en función de las partidas que originaron dichos activos, es el siguiente:

ACTIVOS POR IMPUESTOS GARANTIZADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Pensiones	1.557	1.622
Insolvencias	6.328	6.357
Total	7.885	7.979

Por otro lado, BBVA, S.A. no tiene reconocidos contablemente (o en su caso, han sido objeto de un ajuste de valoración)

determinados activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas, deducciones y diferencias temporarias) para los que,

con carácter general, no existe plazo legal de compensación, por un importe aproximado de 1.122 millones de euros (en términos

de cuota), que tienen como origen principalmente la integración de Catalunya Banc.

	p.135

		Cuentas Anuales	> Memoria

En relación con lo anterior, señalar que en el marco del continuo proceso de racionalización de la estructura societaria del Grupo

que, entre otros, puede prever la disolución y liquidación futura de compañías pueden ponerse de manifiesto en la entidad

pérdidas fiscales pendientes de deducir, como consecuencia de ajustes fiscales realizados en el pasado, asociadas a la

participación en la compañía objeto de liquidación, que en gran medida supone la materialización de activos por impuestos

diferidos no reconocidos contablemente ni en la propia entidad que ostenta la condición de socio, ni en la compañía objeto de

disolución y liquidación. Asimismo, BBVA, S.A., en relación con las Sucursales de la red exterior, tiene activos por impuestos

diferidos no registrados contablemente por importe de 2.849 miles de euros de Japón, 799 miles de euros de China, 487 miles de

euros de Hong Kong y 385 miles de euros de Singapur, todos ellos importes en cuota.

17.5 Otras contribuciones e impuestos

Impuesto sobre el margen de intereses y comisiones de determinadas entidades financieras

en España

Con fecha 21 de diciembre de 2024 se publicó en el Boletín Oficial del Estado la Ley 7/2024, en cuya Disposición Final novena se

regula un nuevo impuesto sobre el margen de intereses y comisiones de determinadas entidades financieras incluyendo BBVA,

S.A. El impuesto grava el margen de intereses y comisiones obtenido por entidades de crédito derivado de la actividad que

desarrollen en territorio español y resulta aplicable en los tres primeros períodos impositivos consecutivos que se inicien desde el

1 de enero de 2024.

Posteriormente, el Real Decreto-ley 9/2024, que entró en vigor el 25 de diciembre de 2024, modificó ciertos aspectos del

impuesto aprobado por la Ley 7/2024, y, entre otros, el periodo impositivo y el devengo del nuevo impuesto. Sin embargo, este

Real Decreto-ley no ha sido convalidado por el Congreso de los Diputados, derogándose con fecha 23 de enero de 2025.

En las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2024, no se registró ningún impacto asociado con este impuesto.

Durante 2025, el Grupo ha realizado el pago correspondiente al Impuesto sobre el Margen de Intereses y Comisiones (IMIC) del

ejercicio 2024. No obstante, dado que dicho pago no procede de acuerdo con el marco legal existente aplicable, se ha registrado

un activo por el importe desembolsado (295 millones de euros) bajo la rúbrica de "Administraciones públicas" del epígrafe

"Activos financieros a coste amortizado – Préstamos y anticipos a la clientela" del balance en Activos financieros a coste

amortizado (ver Nota 12).

Por último, a 31 de diciembre de 2025, los pasivos por impuestos corrientes incluyen aproximadamente 318 millones de euros

correspondientes al devengo del ejercicio 2025 del Impuesto sobre el Margen de Intereses y Comisiones (IMIC) de determinadas

entidades financieras, reconocido en el epígrafe de "Gastos o ingresos por impuestos sobre las ganancias de las actividades

continuadas", conforme a su consideración como impuesto sobre las ganancias bajo la normativa aplicable, atendiendo a sus

características como tributo de naturaleza directa, cuyo hecho imponible es la obtención en territorio español de un margen

positivo de intereses y comisiones durante el período impositivo.

Gravamen temporal de entidades crédito en España

Con fecha 28 de diciembre de 2022 se publicó en el Boletín Oficial del Estado la Ley para el establecimiento del gravamen

temporal de entidades de crédito y establecimientos financieros de crédito.

Esta ley establece la obligatoriedad de satisfacer una prestación patrimonial de carácter público y naturaleza no tributaria durante

los años 2023 y 2024 para las entidades de crédito que operen en territorio español cuya suma de ingresos por intereses y

comisiones correspondiente al año 2019 sea igual o superior a 800 millones de euros.

	p.136

		Cuentas Anuales	> Memoria

El importe de la prestación patrimonial de carácter público y naturaleza no tributaria a satisfacer es el resultado de aplicar el

porcentaje del 4,8 por ciento a la suma del margen de intereses y de los ingresos y gastos por comisiones derivados de la actividad

desarrollada en España y que figuren en la cuenta de pérdidas y ganancias del grupo de consolidación fiscal al que pertenece la

entidad de crédito correspondiente al año natural anterior al de nacimiento de la obligación de pago. La obligación de pago nace el

primer día del año natural de los ejercicios 2023 y 2024.

Para los ejercicios 2023 y 2024, su impacto de 215 millones y 285 millones de euros, respectivamente, se contabilizaron en la

partida de "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias (ver Nota 38).

Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global de imposición para los

grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud (Pilar Dos)

El 20 de diciembre de 2024 se aprobó en España la Ley 7/2024, de 20 de diciembre, por la que se establece un Impuesto

Complementario para garantizar un nivel mínimo global de imposición para los grupos multinacionales y los grupos nacionales de

gran magnitud, un Impuesto sobre el margen de intereses y comisiones de determinadas entidades financieras y un Impuesto

sobre los líquidos para cigarrillos electrónicos y otros productos relacionados con el tabaco, y se modifican otras normas

tributarias.

Dicha Ley transpuso la Directiva (UE) 2022/2523 del Consejo, de 15 de diciembre de 2022, la cual incorpora las normas de Pilar

Dos al marco legal europeo.

La citada Ley fue aprobada con efecto para los periodos impositivos iniciados a partir del 31 de diciembre de 2023. En

consecuencia, desde el ejercicio 2024 inclusive, el Grupo se encuentra sujeto a las normas de Pilar Dos.

En cumplimiento con la legislación vigente, el Grupo ha calculado el impacto estimado del Impuesto Complementario sobre la

base del análisis del Puerto Seguro Transitorio y sobre la base de las cifras utilizadas en la confección de los estados financieros

consolidados del Grupo en cada una de las jurisdicciones que lo integran.

Como resultado de este cálculo estimado, se ha determinado que la mayoría de las jurisdicciones en las que opera el Grupo, con

excepción de un número reducido de países representativos de un porcentaje no material del beneficio antes de impuestos del

Grupo BBVA, superan el tipo impositivo efectivo mínimo del 15% y, por tanto, no devengan Impuesto Complementario. Para

aquellas jurisdicciones que no alcanzan dicho umbral, la sociedad BBVA, S.A., como entidad matriz última del Grupo, al 31 de

diciembre de 2025, ha reconocido como gasto por impuesto corriente el correspondiente Impuesto complementario estimado

asociado a dichas jurisdicciones, cuyo importe resulta poco significativo.

Por último, señalar que el Grupo BBVA aplica la excepción obligatoria al reconocimiento e información a revelar sobre activos y

pasivos por impuestos diferidos en relación con Pilar Dos.

	p.137

		Cuentas Anuales	> Memoria

18. Otros activos y pasivos

La composición del saldo de estos capítulos de los balances adjuntos es:

OTROS ACTIVOS Y PASIVOS (MILLONES DE EUROS)
	Nota	2025	2024
ACTIVOS
Contratos de seguros vinculados a pensiones	22	1.117	1.260
Existencias		2.450	1.302
Resto de los otros activos		1.080	1.501
Operaciones en camino		142	439
Periodificaciones		628	416
Resto de otros conceptos		309	647
Total		4.647	4.064
PASIVOS
Operaciones en camino		291	283
Periodificaciones		1.201	1.097
Resto de otros conceptos		899	1.072
Total		2.391	2.454

19. Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se

han clasificado como mantenidos para la venta

El desglose de los saldos de los capítulos “Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como

mantenidos para la venta”, en función de la procedencia de los mismos, se muestra a continuación:

ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA: DESGLOSE POR CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Adjudicaciones o recuperaciones por impagos	326	408
Adjudicaciones	300	373
Recuperaciones de arrendamientos financieros	26	35
Activos procedentes del inmovilizado material	188	175
Amortización acumulada (1)	(40)	(34)
Deterioro del valor	(212)	(219)
Total activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	263	331

(1) Corresponde a la amortización acumulada de los activos antes de su clasificación como "Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han

clasificado como mantenidos para la venta".

	p.138

		Cuentas Anuales	> Memoria

Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado

como mantenidos para la venta

Los movimientos de los saldos de este capítulo en los ejercicios 2025 y 2024 fueron los siguientes:

ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA. MOVIMIENTOS EN EL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
		Activos adjudicados		Otros activos procedentes de inmovilizado material (1)		Sociedades en proceso de venta		Total
	Notas	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Coste (1)
Saldo inicial		408	558	141	343	—	—	549	901
Adiciones		49	121	—	—	—	—	49	121
Retiros (ventas y otras bajas)		(120)	(240)	—	(211)	—	—	(120)	(451)
Traspasos, otros movimientos y diferencias de cambio		(11)	(31)	7	9	—	—	(4)	(22)
Saldo final		326	408	148	141	—	—	474	549
Deterioro (2)
Saldo inicial		134	176	84	213	—	—	218	389
Variaciones netas contra resultados	46	2	8	2	19	—	—	4	27
Retiros (ventas y otras bajas)		(36)	(50)	—	(153)	—	—	(36)	(203)
Traspasos, otros movimientos y diferencias de cambio		25	—	1	5	—	—	26	5
Saldo final		125	134	87	84	—	—	212	218
Saldo final neto (1)-(2)		201	274	62	57	—	—	263	331

(1) Netos de amortizaciones acumuladas hasta su clasificación como "Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como

mantenidos para la venta".

Como se indica en la Nota 2.3 “Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos

para la venta” y “Pasivos incluidos en grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta” se

valoran al menor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor en libros. A 31 de diciembre de 2025 y

2024, la práctica totalidad del valor en libros de los activos registrados a valor razonable de forma no recurrente coincide con su

valor razonable.

Procedentes de adjudicaciones o recuperaciones

A continuación, se detallan los principales activos no corrientes en venta procedentes de adjudicaciones o recuperaciones:

ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA. PROCEDENTES DE ADJUDICACIONES O RECUPERACIONES (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Activos residenciales	150	203
Activos industriales	49	66
Activos agrícolas	2	3
Total	201	272

	p.139

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se indica el período de permanencia de los principales activos procedentes de adjudicaciones o recuperaciones

que se mantienen en balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024:

ACTIVOS PROCEDENTES DE ADJUDICACIONES O RECUPERACIONES. PERIODO DE PERMANENCIA (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Hasta un año	17	31
Entre 1 y 3 años	35	48
Entre 3 y 5 años	35	43
Más de 5 años	114	150
Total	201	272

Durante los ejercicios 2025 y 2024, algunas de las operaciones de venta de estos activos se financiaron por parte del Banco. El

importe de los préstamos concedidos a los compradores de estos activos en esos ejercicios ascendió a 3 millones y 8 millones de

euros, respectivamente; con un porcentaje medio financiado del 79% y 69%, respectivamente, del precio de venta. El importe

total nominal de este tipo de préstamos, registrados en el epígrafe “Activos financieros a coste amortizado” a 31 de diciembre de

2025 y 2024 era de 1.347 millones y 1.368 millones de euros, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no había beneficios no reconocidos en las cuentas de pérdidas y ganancias, con origen en la

venta de activos financiadas por el Banco.

20. Pasivos financieros a coste amortizado

20.1Composición del saldo

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos es:

PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Depósitos	342.277	292.037
Depósitos de bancos centrales	13.678	6.985
Cuentas a la vista	7	657
Cuentas a plazo y otros	13.671	6.328
Depósitos de entidades de crédito	27.121	24.686
Cuentas a la vista	5.140	5.716
Cuentas a plazo y otros	9.870	7.451
Cesión temporal de activos	12.111	11.519
Depósitos de la clientela	301.478	260.366
Cuentas a la vista	221.267	205.871
Cuentas a plazo y otros	66.282	46.931
Cesión temporal de activos	13.929	7.564
Valores representativos de deuda emitidos	50.102	47.086
Otros pasivos financieros	12.676	10.258
Total	405.055	349.381

	p.140

		Cuentas Anuales	> Memoria

20.2Depósitos de entidades de crédito

El desglose del saldo de este epígrafe de los balances, adjuntos, por tipo de instrumento financiero y por área geográfica, es el

siguiente:

DEPÓSITOS DE ENTIDADES DE CRÉDITO (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Cuentas a plazo y otros	Cesión temporal de activos	Total
Diciembre 2025
España	1.059	2.434	197	3.690
Resto de Europa	1.802	2.330	11.040	15.172
México	332	—	—	332
América del Sur	657	294	—	951
Resto del mundo	1.290	4.812	874	6.976
Total	5.140	9.870	12.111	27.121
Diciembre 2024
España	955	2.303	538	3.796
Resto de Europa	2.835	2.095	10.950	15.880
México	177	—	—	177
América del Sur	477	196	—	673
Resto del mundo	1.272	2.857	31	4.160
Total	5.716	7.451	11.519	24.686

20.3Depósitos de la clientela

La composición del saldo de este epígrafe de los balances adjuntos, por tipos de instrumento y por área geográfica es la siguiente:

DEPÓSITOS DE LA CLIENTELA (MILLONES DE EUROS)
	A la vista	Cuentas a plazo y otros ⁽¹⁾	Cesión temporal de activos	Total
Diciembre 2025
España	193.967	22.684	12.781	229.432
Resto de Europa	20.427	31.729	1.148	53.304
México	144	892	—	1.036
América del Sur	1.567	1.439	—	3.006
Resto del mundo	5.162	9.538	—	14.700
Total	221.267	66.282	13.929	301.478
Diciembre 2024
España	188.203	21.054	6.469	215.726
Resto de Europa	13.884	17.657	1.095	32.636
México	172	450	—	622
América del Sur	1.458	1.117	—	2.575
Resto del mundo	2.154	6.653	—	8.807
Total	205.871	46.931	7.564	260.366

(1) Los saldos correspondientes a depósitos subordinados en este epígrafe no son significativos en ninguno de los ejercicios presentados.

El detalle anterior incluye a 31 de diciembre de 2024 depósitos tomados por importe de 189 millones de euros vinculados a las

emisiones de deuda subordinada realizadas por BBVA Global Finance Ltd.

	p.141

		Cuentas Anuales	> Memoria

20.4Valores representativos de deuda emitidos

La composición del saldo de este epígrafe de los balances adjuntos, por tipos de instrumentos financieros y por monedas, se

indica a continuación:

VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA EMITIDOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
En euros	36.295	33.362
Pagarés y efectos	5.339	1.343
Bonos y obligaciones no convertibles	14.955	17.698
Cédulas hipotecarias	2.687	4.632
Otros valores	3.688	1.030
Intereses devengados y otros (1)	218	263
Pasivos subordinados	9.409	8.395
Valores perpetuos eventualmente convertibles	3.750	2.750
Otros pasivos subordinados no convertibles	5.557	5.550
Ajustes de valoración pasivos subordinados (1)	103	95
En moneda extranjera	13.807	13.724
Pagarés y efectos	2.305	2.487
Bonos y obligaciones no convertibles	2.927	5.195
Cédulas hipotecarias	93	93
Otros valores	4.120	1.067
Intereses devengados y otros (1)	83	110
Pasivos subordinados	4.279	4.771
Valores perpetuos eventualmente convertibles	2.553	2.888
Otros pasivos subordinados no convertibles	1.702	1.868
Ajustes de valoración pasivos subordinados (1)	23	15
Total	50.102	47.086

(1) Incluye los intereses devengados pendientes de pago, así como las correcciones por valoración de derivados de cobertura.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el 69% y 67% de los “Valores representativos de deuda emitidos” estaba formalizado a tipo de

interés fijo y el 31% y 33% a tipo de interés variable, respectivamente.

El coste total por los intereses devengados por los “Valores representativos de deuda emitidos” durante los ejercicios 2025 y

2024 han ascendido a 1.426 y 1.546 millones de euros, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 los intereses devengados pendientes de pago de pagarés y efectos y de bonos y obligaciones

ascendían a 536 y 613 millones de euros, respectivamente.

Las cuentas “Bonos y Obligaciones no convertibles” recogen, a 31 de diciembre de 2025 , varias emisiones con vencimiento final

de la última en el año 2039.

La cuenta “Cédulas Hipotecarias” recoge, a 31 de diciembre de 2025, varias emisiones, siendo el último vencimiento en el año

2037.

Los pasivos subordinados incluidos en esta Nota y en la Nota 20.3 tienen el carácter de deuda subordinada por lo que, a efectos de

prelación de créditos, se sitúan detrás de los acreedores comunes, pero por delante de los accionistas del Banco, sin perjuicio de

los distintos rangos de prelación de crédito que pudiesen existir entre las mismas. El detalle del saldo de este epígrafe de los

balances adjuntos, sin tener en consideración los ajustes por valoración, en función de la moneda de emisión y del tipo de interés

de las emisiones, se muestra en el Anexo VII.

	p.142

		Cuentas Anuales	> Memoria

La variación del saldo se debe fundamentalmente a las siguientes operaciones:

Valores perpetuos eventualmente convertibles

La Junta General Ordinaria de Accionistas del Banco celebrada el 20 de abril de 2021 acordó, en el punto quinto de su orden del

día, delegar en el Consejo de Administración, con facultades de subdelegación, la facultad de emitir valores convertibles en

acciones de nueva emisión de BBVA cuya conversión sea eventual y se prevea para atender a requisitos regulatorios para su

computabilidad como instrumentos de capital (CoCo), de acuerdo con la normativa de solvencia aplicable en cada momento, con

sujeción a las disposiciones legales y estatutarias que sean aplicables en cada momento, pudiendo realizar las emisiones en una o

en varias veces dentro del plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de aprobación del acuerdo de delegación, por un

importe máximo total conjunto de 8.000 millones de euros o su equivalente en cualquier otra divisa, pudiendo asimismo acordar

la exclusión, total o parcial, del derecho de suscripción preferente de los accionistas en el marco de una emisión concreta,

cumpliendo en todo caso con los requisitos y limitaciones legales establecidas al efecto en cada momento.

En virtud de dicha delegación, BBVA ha realizado las siguientes emisiones de valores eventualmente convertibles que computan

como capital de nivel 1 adicional del Banco y del Grupo de acuerdo con el Reglamento (UE) 575/2013 a lo largo de los ejercicios

2024 y 2025:

– El 13 de junio de 2024, BBVA realizó una emisión de valores perpetuos eventualmente convertibles con exclusión del

derecho de suscripción preferente de los accionistas, por importe nominal de 750 millones de euros. Esta emisión cotiza

en el Global Exchange Market of Euronext Dublin de la Bolsa de Irlanda y fue dirigida exclusivamente a inversores

cualificados, no pudiendo ser colocada o suscrita por clientes minoristas.

– El 14 de enero de 2025, BBVA realizó una emisión de valores perpetuos eventualmente convertibles con exclusión del

derecho de suscripción preferente de los accionistas, por importe nominal de 1.000 millones de dólares estadounidenses.

Esta emisión cotiza en el New York Stock Exchange y fue dirigida exclusivamente a inversores cualificados, no pudiendo

ser colocada o suscrita por clientes minoristas.

– El 11 de noviembre de 2025, BBVA realizó una emisión de valores perpetuos eventualmente convertibles con exclusión del

derecho de suscripción preferente de los accionistas, por importe nominal de 1.000 millones de euros. Esta emisión

cotiza en el Global Exchange Market of Euronext Dublin de la Bolsa de Irlanda y fue dirigida exclusivamente a inversores

cualificados, no pudiendo ser colocada o suscrita por clientes minoristas.

Todos estos valores perpetuos serán, en su caso, objeto de conversión en acciones ordinarias de BBVA de nueva emisión si la ratio

de capital de nivel 1 ordinario del Banco a nivel individual o consolidado se situase por debajo del 5,125%, de acuerdo con lo

previsto en sus respectivos términos y condiciones.

Este tipo de emisiones que realiza el Banco podrán ser amortizadas a opción de BBVA, en su totalidad, únicamente en los

supuestos contemplados en sus respectivos términos y condiciones y, en todo caso, de conformidad con lo dispuesto en la

normativa que resulte de aplicación. En concreto, a lo largo de los ejercicios 2024 y 2025, el Banco ha amortizado

anticipadamente las siguientes emisiones:

– El 29 de marzo de 2024, el Banco procedió a amortizar anticipadamente la emisión de participaciones preferentes

eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA (que computaban como instrumentos de capital de nivel 1

adicional) realizada por el Banco el 29 de marzo de 2019 por un importe de 1.000 millones de euros, coincidiendo con la

Primera Fecha de Revisión (First Reset Date) de dicha emisión y una vez obtenida la autorización correspondiente por

parte del Regulador.

	p.143

		Cuentas Anuales	> Memoria

– El 5 de marzo de 2025, el Banco procedió a amortizar anticipadamente la emisión de participaciones preferentes

eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA (que computaban como instrumentos de capital de nivel 1

adicional) realizada por el Banco el 5 de septiembre de 2019, por un importe de 1.000 millones de dólares

estadounidenses, coincidiendo con la Primera Fecha de Revisión (First Reset Date) de dicha emisión y una vez obtenida la

autorización correspondiente por parte del Regulador.

Adicionalmente, el 17 de diciembre de 2025, el Banco anunció su decisión irrevocable de amortizar en su totalidad el día 15 de

enero de 2026, la emisión verde de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA (que

computaban como instrumentos de capital de nivel 1 adicional) realizada por el Banco el 15 de julio de 2020, por un importe de

1.000 millones de euros, coincidiendo con la Primera Fecha de Revisión (First Reset Date) de dicha emisión, amortización que fue

efectivamente ejecutada en la fecha indicada tras la obtención de la autorización correspondiente por parte del Regulador.

Valores convertibles

Asimismo, la Junta General Ordinaria de Accionistas del Banco celebrada el 18 de marzo de 2022 acordó, en el punto quinto de su

orden del día, delegar en el Consejo de Administración, con facultades de subdelegación, la facultad de emitir valores convertibles

en acciones de nueva emisión de BBVA (distintos de aquellos valores cuya conversión sea eventual y se prevea para atender a

requisitos regulatorios para su computabilidad como instrumentos de capital (CoCo) a los que se refieren los acuerdos adoptados

por la Junta General Ordinaria de Accionistas del Banco celebrada el 20 de abril de 2021, en su punto quinto del orden del día), con

sujeción a las disposiciones legales y estatutarias que sean aplicables en cada momento, pudiendo realizar las emisiones en una o

en varias veces dentro del plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de aprobación del acuerdo de delegación, por un

importe máximo total conjunto de 6.000 millones de euros o su equivalente en cualquier otra divisa, pudiendo asimismo acordar

la exclusión, total o parcial, del derecho de suscripción preferente de los accionistas en el marco de una emisión concreta,

quedando limitada esta facultad, a que el importe nominal de los aumentos de capital que se acuerden o que se lleven a cabo para

atender la conversión de las emisiones realizadas con exclusión del derecho de suscripción preferente y que se realicen en virtud

de esta delegación (sin perjuicio de los ajustes anti-dilución) y los que se acuerden o ejecuten en uso de la delegación del punto 4

de la misma Junta General y que se describe en la Nota 23 con exclusión del derecho de suscripción preferente, no superen la

cantidad nominal máxima, en conjunto, del 10% del capital social de BBVA en la fecha de adopción del acuerdo.

A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales el Banco no ha hecho uso de la delegación conferida por la Junta General de

Accionistas de BBVA celebrada el 18 de marzo de 2022.

20.5. Otros pasivos financieros

El desglose del saldo de este epígrafe de los balances adjuntos es:

OTROS PASIVOS FINANCIEROS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Pasivos por arrendamientos	2.627	2.795
Acreedores por otros pasivos financieros	3.535	3.473
Cuentas de recaudación	3.187	2.432
Acreedores por otras obligaciones a pagar ⁽¹⁾	3.326	1.558
Total	12.676	10.258

(1) Este epígrafe incluye, en 2025, el importe pendiente de ejecución al 31 de diciembre de 2025 correspondiente al compromiso firme de adquisición de acciones                          

propias derivado de la ejecución del primer tramo del programa de recompra anunciado el 19 de diciembre de 2025 e iniciado el 22 de diciembre de 2025 (ver Nota

2.10 y Nota 3).

	p.144

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se detallan los vencimientos de los pasivos por arrendamiento con vencimiento posterior a 31 de diciembre de

2025:

VENCIMIENTOS DE PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS (MILLONES DE EUROS)
	Menos de 1 año	De 1 a 3 años	De 3 a 5 años	Más de 5 años	Total
Por arrendamiento	192	369	340	1.726	2.627

A continuación, se detalla la información requerida por la disposición final segunda de la Ley 31/2014, de 3 de diciembre, por la

que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno corporativo, modifica la disposición adicional tercera

de la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha

contra la morosidad en las operaciones comerciales:

PAGOS REALIZADOS Y PENDIENTES DE PAGO (1) (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Periodo medio de pago a terceros (días)	26	28
Ratio de operaciones pagadas (días) (1)	27	28
Ratio de operaciones pendientes de pago (días) (1)	18	19
Total de pagos realizados	3.444	3.028
Total de pagos pendientes	153	166
(1) Para obtener estos ratios se tienen en cuenta el total de facturas registradas en la herramienta Global Procurement System (GPS).

Incluyendo otras sociedades del Grupo BBVA en España el total de pagos realizados para los ejercicios de 2025 y 2024 ascendió a

3.450 millones y 3.033 millones, respectivamente.

Los datos expuestos en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos que por su naturaleza son

acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios, de modo que incluyen los datos relativos al

epígrafe “Otros pasivos financieros - Acreedores por otras obligaciones a pagar” del balance.

A 31 de diciembre de 2025, según la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas, BBVA ha pagado

un total de 148.997 facturas (representan un 96,3% del total de facturas recibidas) con un importe total de 2.300 millones de

euros (que representa un 95,1% del volumen facturado) en un periodo inferior o igual al máximo establecido en la normativa de

morosidad.

	p.145

		Cuentas Anuales	> Memoria

21. Provisiones

La composición del saldo de este epígrafe de los balances adjuntos, en función del tipo de provisiones que lo originan, es la

siguiente:

PROVISIONES: DESGLOSE POR CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo	22	1.423	1.673
Otras retribuciones a los empleados a largo plazo	22	298	351
Cuestiones procesales y litigios por impuestos pendientes		456	419
Compromisos y garantías concedidos		180	178
Restantes provisiones (1)		122	201
Total		2.480	2.823

(1) Provisiones de distintos conceptos que, de manera individual, no son significativas.

A continuación, se muestra el movimiento que se ha producido durante los ejercicios 2025 y 2024 en el saldo de los epígrafes de

este capítulo:

FONDOS PARA PENSIONES Y OTRAS OBLIGACIONES DE PRESTACIONES DEFINIDAS POST-EMPLEO. MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Saldo inicial	2.024	2.275
Cargos a resultados del ejercicio	30	35
Intereses y cargas asimiladas	19	27
Gastos de personal	11	7
Dotaciones a provisiones	—	2
Cargos (Abonos) a patrimonio neto (1)	(9)	22
Traspasos y otros movimientos	—	—
Prestaciones pagadas	(176)	(226)
Aportaciones de la empresa y otros movimientos	(142)	(77)
Importes no utilizados que han sido objeto de recuperación durante el período	(6)	(4)
Saldo final	1.721	2.024

(1) Los incrementos con cargo a patrimonio neto del fondo para pensiones y obligaciones similares corresponden a las pérdidas (ganancias) actuariales por

ciertos compromisos de prestación definida por retribuciones post-empleo. (Ver Nota 2.12).

FONDOS PARA CUESTIONES PROCESALES, LITIGIOS POR IMPUESTOS PENDIENTES Y RESTANTES PROVISIONES.  MOVIMIENTOS DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Saldo inicial	798	857
Adiciones	328	353
Importes no utilizados que han sido objeto de recuperación durante el período	(156)	(219)
Utilizaciones de fondos y otros movimientos	(212)	(193)
Saldo al final	758	798

	p.146

		Cuentas Anuales	> Memoria

Procedimientos y litigios judiciales en curso

El sector financiero se enfrenta a un entorno de mayor presión regulatoria y litigiosa. En ese entorno, las diversas entidades del

Grupo son, con frecuencia objeto de demandas y, por tanto, se ven inmersas en procedimientos y litigios judiciales, individuales o

colectivos, derivados de su actividad y operaciones, incluyendo procedimientos derivados de su actividad crediticia, de sus

relaciones laborales y de otras cuestiones comerciales, regulatorias o fiscales, así como en arbitrajes.

Con la información disponible el Grupo considera que, a 31 de diciembre de 2025, las provisiones que se han dotado en relación

con los procedimientos judiciales y los arbitrajes, cuando así se requieren, son adecuadas y cubren razonablemente los pasivos

que pudieran derivarse, en su caso, de dichos procedimientos y arbitrajes. Asimismo, con la información disponible y con las

salvedades indicadas en la Nota 5.1 “Factores de riesgo”, BBVA considera que las responsabilidades que pudieran derivarse de la

resolución de dichos procedimientos no tendrán, consideradas cada una de ellas de forma individualizada, un efecto significativo

adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados del Grupo.

22.  Retribuciones post-empleo y otros compromisos con empleados

El Banco tiene asumidos compromisos con los empleados que incluyen retribuciones a corto plazo (ver Nota 39.1), planes de

aportación definida y de prestación definida (ver Glosario), compromisos por planes médicos con sus empleados, así como otras

retribuciones a largo plazo (ver Nota 2.12).

El principal Sistema de Previsión Social se encuentra en España. De acuerdo con el convenio colectivo laboral, la banca española

tiene el compromiso de complementar las prestaciones de la Seguridad Social percibidas por sus empleados o derecho habientes

en caso de jubilación (excepto para las personas contratadas a partir del 8 de marzo de 1980), incapacidad permanente, viudedad

u orfandad.

El Sistema de Previsión Social del Banco sustituye y mejora lo estipulado en el convenio colectivo de banca e incluye compromisos

en caso de jubilación, fallecimiento e invalidez, amparando a la totalidad de los empleados, incluyendo aquellas personas

contratadas a partir del 8 de marzo de 1980. El Banco exteriorizó la totalidad de sus compromisos con el personal activo y pasivo,

de acuerdo con el Real Decreto 1588/1999 de 15 de octubre mediante la constitución de Planes de Pensiones y la formalización de

contratos de seguro con compañías ajenas al Banco y de contratos de seguro con BBVA Seguros, S.A. de Seguros y Reaseguros,

entidad perteneciente en un 99,96% al Grupo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria.

El desglose de los pasivos registrados en el balance a 31 de diciembre de 2025 y 2024, que corresponden únicamente a los

compromisos de prestación definida, se muestra a continuación:

PASIVO (ACTIVO) NETO EN BALANCE (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Obligaciones por pensiones		1.800	2.025
Obligaciones por prejubilaciones		171	268
Otras retribuciones a largo plazo		298	351
Total obligaciones		2.269	2.644
Activos afectos a planes por pensiones		548	620
Total activos afectos		548	620
Total pasivo/activo neto		1.721	2.024
De los que: provisiones - pensiones y otras oblig. post-empleo	21	1.423	1.673
De los que: provisiones - otras retribuciones a largo plazo	21	298	351
Resto activos netos en planes pensiones		—	—
De los que: contratos de seguros vinculados a pensiones	18	(1.117)	(1.260)

	p.147

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se presentan los costes registrados por compromisos post-empleo en la cuenta de pérdidas y ganancias para los

ejercicios 2025 y 2024:

EFECTOS EN CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Y PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Ingresos y gastos por intereses		19	27
Gastos por intereses		19	27
Ingresos por intereses		—	—
Gastos de personal		78	65
Contribuciones a fondos de pensiones de aportación definida	39	67	58
Dotaciones a planes por pensiones de prestación definida	39	1	1
Dotaciones beneficios sociales		4	3
Dotaciones por desvinculaciones		6	3
Provisiones o reversión de provisiones		(5)	(2)
Coste por prejubilaciones del ejercicio		—	—
Coste de servicios pasados		—	—
Pérdidas/ganancias actuariales (1)	41	(6)	(2)
Resto de provisiones		1	—
Total efectos en las cuentas de pérdidas y ganancias: cargos (abonos)		92	90
Total efectos en el patrimonio neto: cargos (abonos) (2)		(7)	22

(1) Corresponden a las mediciones de la obligación neta por prestaciones definidas surgidas por prejubilaciones y otras retribuciones a largo plazo que se

registran con cargo a resultados (ver Nota 2.12).

(2) Corresponden a la actualización de la valoración de la obligación neta por prestaciones definidas surgidas por compromisos por pensiones antes de su efecto

fiscal (ver Nota 2.12).

	p.148

		Cuentas Anuales	> Memoria

22.1 Planes de prestación definida

Los compromisos incluidos en estos planes corresponden principalmente a personal jubilado o prejubilado del Banco, a colectivos

cerrados de empleados aún en activo para el caso de jubilación y a la mayoría de los empleados para los compromisos de

incapacidad laboral permanente y fallecimiento en activo. Para estos últimos, el Banco desembolsa las primas exigidas para su

total aseguramiento. El movimiento de los compromisos para los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:

COMPROMISOS DE PRESTACIÓN DEFINIDA (MILLONES DE EUROS)
	2025				2024
	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto	Contratos seguros vinculados	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto	Contratos seguros vinculados
Saldo inicial	2.293	620	1.673	1.260	2.515	644	1.871	1.321
Coste de servicios corriente	5	—	5	—	4	—	4	—
Gastos o ingresos por intereses	69	19	50	39	80	21	59	44
Aportaciones de los partícipes	—	—	—	—	—	—	—	—
Aportaciones de la empresa	—	—	—	—	—	20	(20)	—
Coste por servicios pasados (1)	2	—	2	—	3	—	3	—
Pérdidas / (ganancias) actuariales:	(120)	(36)	(84)	(69)	31	(8)	39	21
Por rendimientos de los activos del plan (2)	—	(36)	36	(69)	—	(8)	8	21
Por cambios en hipótesis demográficas	—	—	—	—	—	—	—	—
Por cambios en hipótesis financieras	(111)	—	(111)	—	35	—	35	—
Otras pérdidas / (ganancias) actuariales	(9)	—	(9)	—	(4)	—	(4)	—
Prestaciones pagadas	(284)	(61)	(223)	(113)	(348)	(65)	(283)	(126)
Prestaciones pagadas (liquidaciones)	—	—	—	—	—	—	—	—
Combinaciones de negocio y desinversiones	—	—	—	—	—	—	—	—
Variaciones por tipos de cambio	—	—	—	—	—	—	—	—
Otros movimientos	6	6	—	—	8	8	—	—
Saldo al final	1.971	548	1.423	1.117	2.293	620	1.673	1.260

(1) Incluye ganancias y pérdidas por liquidación.

(2) Excluidos los intereses que se reflejan en la línea “Gastos o ingresos por intereses”.

El saldo del epígrafe “Provisiones – Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo” del balance adjunto a

31 de diciembre de 2025 incluye 182 millones de euros en concepto de compromisos por prestaciones post-empleo mantenidos

con anteriores miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección del Banco (ver Nota 50).

Tanto los costes como los valores actuales de los compromisos son determinados por actuarios cualificados independientes, que

realizan las valoraciones utilizando el método de la “unidad de crédito proyectada”. Con el fin de garantizar el buen gobierno de los

sistemas, el Banco tiene establecidos Comités de compromisos donde participan diversas áreas de forma que se garantice la

toma de decisiones considerando todos los impactos que estos llevan asociados.

	p.149

		Cuentas Anuales	> Memoria

La siguiente tabla recoge las principales hipótesis actuariales utilizadas en la valoración de los compromisos a 31 de diciembre de

2025 y 2024:

HIPÓTESIS ACTUARIALES PARA COMPROMISOS EN ESPAÑA
	2025	2024
Tipo de descuento	4,00 %	3,25 %
Tasa de crecimiento de salarios	—	—
Tablas de mortalidad	PER 2020	PER 2020

El tipo de descuento mostrado a 31 de diciembre de 2025, se corresponde con el tipo de descuento de los compromisos a largo

plazo, siendo el tipo de descuento utilizado para los compromisos a corto plazo del 2,75%.

El tipo de descuento utilizado para actualizar los flujos futuros se ha determinado tomando como referencia bonos corporativos de

alta calidad de la zona Euro.

El rendimiento esperado de los activos del Plan se corresponde con el tipo de descuento establecido.

Las edades de jubilación para los compromisos se determinan a la primera fecha en la que se tenga derecho a la jubilación o a la

pactada contractualmente en el caso de las prejubilaciones.

Las variaciones de las principales hipótesis pueden afectar al cálculo de los compromisos. En el caso de que el tipo de descuento

se hubiera incrementado o disminuido en 50 puntos básicos, se hubiera registrado un impacto en patrimonio por los

compromisos en España, en aproximadamente un decremento o incremento de 6 millones de euros netos de efecto fiscal.

Además de los compromisos anteriores, el Banco mantiene otras retribuciones a largo plazo de menor relevancia económica, que

corresponden a excedencias y premios por antigüedad, consistentes en la entrega de una cuantía establecida, o en la entrega de

acciones de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., que se entregarán cuando los empleados cumplan un determinado número de

años de prestación de servicios efectivos. Adicionalmente, en el año 2021 se incluyó un fondo relacionado con el procedimiento de

despido colectivo que se llevó a cabo en el banco. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el valor de estos compromisos ascendía a

298 millones y a 351 millones de euros, respectivamente. Los anteriores importes se encuentran registrados en el epígrafe

“Provisiones – Otras retribuciones a los empleados a largo plazo” de los balances adjuntos (ver Nota 21).

La información sobre los distintos compromisos se muestra a continuación:

Compromisos por pensiones

Los compromisos corresponden mayoritariamente a pensiones en pago por jubilación, fallecimiento e incapacidad laboral del

empleado. Todos estos compromisos se encuentran cubiertos a través de contratos de seguro, fondos de pensiones y fondos

internos.

	p.150

		Cuentas Anuales	> Memoria

El movimiento de los compromisos a 31 de diciembre de 2025 y 2024, se muestra a continuación:

COMPROMISOS POR PENSIONES (MILLONES DE EUROS)
	2025				2024
	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto	Contratos seguros vinculados	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto	Contratos seguros vinculados
Saldo inicial	2.025	620	1.405	1.260	2.108	644	1.464	1.321
Incorporación de compromisos netos	—	—	—	—	—	—	—	—
Coste de servicios corriente	5	—	5	—	4	—	4	—
Gastos o ingresos por intereses	64	19	45	39	70	21	49	44
Aportaciones de los partícipes	—	—	—	—	—	—	—	—
Aportaciones de la empresa	—	—	—	—	—	20	(20)	—
Coste por servicios pasados (1)	2	—	2	—	3	—	3	—
Pérdidas / (ganancias) actuariales:	(118)	(36)	(82)	(69)	35	(8)	43	21
Por rendimientos de los activos del plan (2)	—	(36)	36	(69)	—	(8)	8	21
Por cambios en hipótesis demográficas	—	—	—	—	—	—	—	—
Por cambios en hipótesis financieras	(111)	—	(111)	—	33	—	33	—
Otras pérdidas / (ganancias) actuariales	(7)	—	(7)	—	2	—	2	—
Prestaciones pagadas	(184)	(61)	(123)	(113)	(203)	(65)	(138)	(126)
Prestaciones pagadas (liquidaciones)	—	—	—	—	—	—	—	—
Combinaciones de negocio y desinversiones	—	—	—	—	—	—	—	—
Transformación a aportación definida	—	—	—	—	—	—	—	—
Variaciones por tipos de cambio	—	—	—	—	—	—	—	—
Otros movimientos	6	6	—	—	8	8	—	—
Saldo al final	1.800	548	1.252	1.117	2.025	620	1.405	1.260
De los que: Compromisos por pensiones causadas	1.691	—	—	—	1.909	—	—	—
De los que: Compromisos por pensiones no causados	109	—	—	—	116	—	—	—

(1) Incluye ganancias y pérdidas por liquidación.

(2) Excluidos los intereses que se reflejan en la línea “Gastos o ingresos por intereses”.

En España, la normativa establece que los compromisos por pensiones de jubilación y fallecimiento deben estar cubiertos

mediante un Plan de Pensiones o mediante pólizas de seguros.

Estos compromisos por pensiones se encuentran asegurados mediante pólizas con la aseguradora perteneciente al Grupo, y con

otras aseguradoras no vinculadas cuyo tomador es BBVA. Asimismo, existen compromisos en la aseguradora del Grupo y otras no

vinculadas cuyo tomador es el Plan de Pensiones de Empleo de BBVA.

Todas las pólizas cumplen los requisitos establecidos por la normativa contable en cuanto a la no recuperabilidad de las

aportaciones. No obstante, las pólizas cuyo tomador es la Entidad y el aseguramiento se ha realizado con BBVA Seguros,

compañía que es parte vinculada a BBVA, no pueden considerarse “Activos del plan” según la normativa aplicable. Por este

motivo, los compromisos se encuentran íntegramente registrados en el epígrafe “Provisiones – Pensiones y otras obligaciones de

prestaciones definidas post-empleo” de los balances adjuntos (ver Nota 21), recogiendo los activos de las pólizas de seguros en el

epígrafe “Contratos de seguros vinculados a pensiones”.

	p.151

		Cuentas Anuales	> Memoria

Adicionalmente existen compromisos en pólizas de seguros del Plan de Pensiones y con compañías aseguradoras no vinculadas al

Banco, que se presentan en los balances adjuntos por el importe neto entre la cuantía de los compromisos menos los activos

afectos a los mismos. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el importe de los activos afectos a los mencionados contratos de seguro

se corresponde con el importe de los compromisos a cubrir, no figurando, por tanto, ningún importe por este concepto en los

balances adjuntos.

Las pensiones para empleados de BBVA se pagan desde las compañías aseguradoras con las que BBVA ha realizado los

aseguramientos y a las que ha pagado la totalidad de las primas. Dichas primas se establecen por las compañías aseguradoras

utilizando técnicas de cash flow matching que permitan pagar las prestaciones cuando estas sean exigibles, garantizando tanto los

riesgos actuariales (ver Glosario) como los relativos a tipos de interés (ver Nota 5.3.1).

Asimismo, el Banco suscribió un Acuerdo de Homologación de los Beneficios Sociales para sus empleados en España que supuso

la homogeneización de los beneficios sociales existentes y, en algunos casos en los que se prestaba un servicio, su cuantificación

por un importe en metálico anual.

Además, una parte de la red exterior del Banco mantiene compromisos por pensiones con parte de su personal activo y/o pasivo.

Dichos compromisos se encuentran cerrados para los nuevos empleados que a cambio disponen de planes de aportación

definida.

Compromisos por prejubilaciones

Adicionalmente, existen compromisos con el personal prejubilado del Banco. Estos compromisos incluyen tanto las retribuciones

como las aportaciones a los fondos externos de pensiones a pagar durante el periodo de prejubilación. A 31 de diciembre de 2025

y 2024 el valor de estos compromisos ascendía a 171 millones y 268 millones de euros, respectivamente.

	p.152

		Cuentas Anuales	> Memoria

El movimiento de los compromisos para los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:

COMPROMISOS POR PREJUBILACIONES (MILLONES DE EUROS)
	2025			2024
	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto	Obligación prestación definida	Activos del plan	Obligación (activo) neto
Saldo inicial	268	—	268	407	—	407
Coste de servicios corriente	—	—	—	—	—	—
Gastos o ingresos por intereses	5	—	5	10	—	10
Aportaciones de los partícipes	—	—	—	—	—	—
Aportaciones de la empresa	—	—	—	—	—	—
Coste por servicios pasados (1)	—	—	—	—	—	—
Pérdidas / (ganancias) actuariales:	(2)	—	(2)	(4)	—	(4)
Por rendimientos de los activos del plan (2)	—	—	—	—	—	—
Por cambios en hipótesis demográficas	—	—	—	—	—	—
Por cambios en hipótesis financieras	—	—	—	2	—	2
Otras pérdidas / (ganancias) actuariales	(2)	—	(2)	(6)	—	(6)
Prestaciones pagadas	(100)	—	(100)	(145)	—	(145)
Prestaciones pagadas (liquidaciones)	—	—	—	—	—	—
Combinaciones de negocio y desinversiones	—	—	—	—	—	—
Transformación a aportación definida	—	—	—	—	—	—
Variaciones por tipos de cambio	—	—	—	—	—	—
Otros movimientos	—	—	—	—	—	—
Saldo al final	171	—	171	268	—	268

(1) Incluye ganancias y pérdidas por liquidación.

(2) Excluidos los intereses que se reflejan en la línea “Gastos o ingresos por intereses”.

La valoración de estos compromisos, así como su reflejo contable, se realiza de igual forma que los compromisos por pensiones,

salvo el reflejo de las diferencias actuariales (ver Nota 2.12).

Distribución esperada de pagos

La estimación del pago de las distintas prestaciones en los próximos diez años es la siguiente:

PRESTACIONES ESPERADAS A PAGAR (MILLONES DE EUROS)
	2026	2027	2028	2029	2030	2031 - 2035
Compromisos en España	380	240	209	180	153	557
De los que: Prejubilaciones	71	49	31	18	7	1

22.2 Planes de aportación definida

El Banco cuenta con planes de aportación definida, permitiendo en algunos casos que los empleados realicen aportaciones que

posteriormente complementa la sociedad.

Dichas contribuciones representan un gasto del ejercicio en el momento en que se devengan, suponiendo un cargo a las cuentas

de pérdidas y ganancias del ejercicio correspondiente y, por tanto, no constituyen un pasivo en los balances adjuntos (ver Nota

2.12).

	p.153

		Cuentas Anuales	> Memoria

23. Capital

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el capital social de BBVA ascendía a 2.797.394.663,00 y 2.824.009.877,85 euros

respectivamente, formalizados en 5.708.968.700 y 5.763.285.465 acciones, respectivamente, y el valor nominal de las acciones

ascendía a 0,49 euros, en ambos periodos todas ellas de la misma clase y serie, totalmente suscritas y desembolsadas y

representadas mediante anotaciones en cuenta. Esta variación ha sido consecuencia de la ejecución parcial del acuerdo de

reducción de capital adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 21 de marzo de 2025, en el

punto tercero de su orden del día, la cual fue comunicada mediante Otra Información Relevante el 23 de diciembre de 2025. Todas

las acciones del Banco poseen los mismos derechos políticos y económicos, no existiendo derechos de voto distintos para ningún

accionista. Tampoco existen acciones que no sean representativas de capital.

Las acciones del Banco están admitidas a negociación en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, a través

del Sistema de Interconexión Bursátil Español (Mercado Continuo), así como en las Bolsas de Valores de Londres y México. Los

American Depositary Shares (ADSs) de BBVA se negocian en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker BBVA.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2025 las acciones de Banco BBVA Perú, S.A.; Banco Provincial, S.A.; Banco BBVA Colombia,

S.A.; Banco BBVA Argentina, S.A. y Garanti BBVA, cotizan en sus respectivos mercados de valores locales. Banco BBVA

Argentina, S.A. también cotizaba en el mercado latinoamericano (Latibex) de la Bolsa de Madrid y sus American Depositary

Shares (ADSs) en la Bolsa de Nueva York. Los Depositary Receipts (DR) de Garanti BBVA también cotizan en la Bolsa de Valores

de Londres. Asimismo, BBVA también está incluido en la actualidad, entre otros índices, en el Índice IBEX 35®, que está formado

por los 35 valores más líquidos negociados en el mercado español y, técnicamente, es un índice de precios ponderado por

capitalización y ajustado según el free float de cada una de las empresas que componen este índice.

A 31 de diciembre de 2025, State Street Bank and Trust Company, The Bank of New York Mellon, Chase Nominees, y Northern

Trust Company en su condición de bancos custodios/depositarios internacionales, custodiaban un 13,87%, un 11,33%, un 9,69%,

y un 3,14% del capital social de BBVA, respectivamente. De las posiciones mantenidas por los custodios, no se tiene conocimiento

de la existencia de accionistas individuales con participaciones directas o indirectas iguales o superiores al 3% del capital social de

BBVA.

La sociedad Blackrock Inc., con fecha 4 de julio de 2025, comunicó a la CNMV que pasó a tener una participación indirecta en el

capital social de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., de un total 7,158% del cual son 7,076% de derechos de voto atribuidos a

las acciones, más un 0,082% de derechos de voto a través de instrumentos financieros.

La sociedad Capital Research and Management Company, con fecha 29 de julio de 2025, comunicó a la CNMV que pasó a tener

una participación indirecta en el capital social de BBVA, S.A., de un total 4,968% a través de derechos de voto atribuidos a las

acciones.

Por otra parte, BBVA no tiene conocimiento de la existencia de participaciones directas o indirectas a través de las cuales se ejerza

el control sobre el Banco. Asimismo, BBVA no ha recibido comunicación alguna acreditativa de la existencia de pactos

parasociales que incluyan la regulación del ejercicio del derecho de voto en sus Juntas Generales de Accionistas o que restrinjan o

condicionen la libre transmisibilidad de las acciones de BBVA. Tampoco se tiene conocimiento de ningún acuerdo que pudiera dar

lugar a una toma de control del Banco.

	p.154

		Cuentas Anuales	> Memoria

Acuerdos de la Junta de accionistas

Aumento de capital

La Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 18 de marzo de 2022 acordó, en el punto cuarto de su orden del

día, delegar en el Consejo de Administración la facultad de aumentar el capital social del Banco, en una o en varias veces, dentro

del plazo legal de cinco años a contar desde la fecha de aprobación de la delegación, hasta la cantidad máxima correspondiente al

50% del capital social de BBVA en el momento de la aprobación de dicha delegación, facultando igualmente al Consejo de

Administración para excluir, total o parcialmente, el derecho de suscripción preferente de los accionistas en relación con cualquier

emisión concreta de acciones que sea realizada en virtud de dicha delegación.

Esta facultad, no obstante, quedó limitada a que el importe nominal de los aumentos de capital que se acuerden o que

efectivamente se lleven a cabo con exclusión del derecho de suscripción preferente y los que se acuerden o ejecuten para atender

la conversión de las emisiones convertibles que se realicen igualmente con exclusión del derecho de suscripción preferente en uso

de la delegación para emitir valores convertibles (distintos de aquellos valores cuya conversión sea eventual y se prevea para

atender a requisitos regulatorios para su computabilidad como instrumentos de capital (CoCo)) acordada por la misma Junta en

el punto quinto de su orden del día y que se encuentra descrita en la Nota 22.4.1 (sin perjuicio de los ajustes anti-dilución), no

supere la cantidad nominal máxima, en conjunto, del 10% del capital social de BBVA en el momento de la delegación. La presente

delegación dejó sin efecto la delegación concedida por la Junta General de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2017, en el

punto cuarto del orden del día, de la que el Banco no hizo uso.

A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, el Banco no ha hecho uso de la delegación conferida por la Junta General de

Accionistas.

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 5 de julio de 2024 acordó en el punto primero del orden del

día, aprobar un aumento de su capital social hasta un importe nominal máximo de 551.906.524,05 euros mediante la emisión y

puesta en circulación de hasta 1.126.339.845 acciones ordinarias de 0,49 euros de valor nominal cada una de ellas, de la misma

clase y serie, y con los mismos derechos que las acciones de BBVA que estaban en circulación a dicha fecha, representadas

mediante anotaciones en cuenta, con aportaciones no dinerarias, a fin de atender la contraprestación en especie de la oferta

pública voluntaria de adquisición de hasta el 100% de las acciones de Banco de Sabadell, S.A. formulada por BBVA.

Asimismo, la Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 21 de marzo de 2025 acordó en el punto cuarto del

orden del día la renovación de dicho acuerdo para su ejecución dentro del plazo de un (1) año a contar desde dicha fecha. La oferta

pública voluntaria de adquisición quedó sin efecto el 16 de octubre de 2025, tras publicarse por parte de la CNMV el resultado de la

misma y no cumplirse la condición de aceptación mínima fijada por BBVA, por lo que el Banco no hará uso de la delegación

conferida por la Junta General de Accionistas.

Reducción de capital

La Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 15 de marzo de 2024, en el punto tercero de su orden del día

acordó aprobar la reducción de capital social de BBVA hasta un importe máximo correspondiente al 10% del capital social en la

fecha del acuerdo, mediante la amortización de acciones propias que hayan sido adquiridas derivativamente por BBVA al amparo

de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas de BBVA celebrada el día 18 de marzo de 2022 en su punto sexto

del orden del día, a través de cualquier mecanismo con el objetivo de ser amortizadas y cuyo plazo de ejecución se determinó

hasta la fecha de celebración de la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas, quedando sin efecto en la parte no ejecutada a

partir de dicha fecha. La Junta General Ordinaria de Accionistas facultó al Consejo de Administración, con facultades de

subdelegación, para ejecutar total o parcialmente la reducción del capital social, en una o varias veces, dejando sin efecto, en la

parte no utilizada, el acuerdo adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 17 de marzo de 2023, en el

punto tercero del orden del día, cuyas ejecuciones parciales han sido descritas más arriba.

	p.155

		Cuentas Anuales	> Memoria

En ejecución del acuerdo de la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2024, BBVA ha llevado a cabo

la siguiente reducción de capital (ver Nota 3):

– El 24 de mayo de 2024, BBVA comunicó la ejecución parcial del acuerdo mediante la reducción del capital social de BBVA

en un importe nominal de 36.580.908,35 euros, y la consiguiente amortización con cargo a reservas de libre disposición

de 74.654.915 acciones propias de 0,49 euros de valor nominal cada una, adquiridas derivativamente por el Banco en

ejecución de un programa de recompra de acciones propias y que estaban mantenidas en autocartera.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de BBVA celebrada el 21 de marzo de 2025, en el punto tercero de su orden del día

acordó aprobar la reducción de capital social de BBVA hasta un importe máximo correspondiente al 10% del capital social en la

fecha del acuerdo, mediante la amortización de acciones propias que hayan sido adquiridas derivativamente por BBVA al amparo

de la autorización conferida por la Junta General de Accionistas de BBVA celebrada el día 18 de marzo de 2022 en su punto sexto

del orden del día, a través de cualquier mecanismo con el objetivo de ser amortizadas y cuyo plazo de ejecución se determinó

hasta la fecha de celebración de la próxima Junta General Ordinaria de Accionistas, quedando sin efecto en la parte no ejecutada a

partir de dicha fecha. La Junta General Ordinaria de Accionistas facultó al Consejo de Administración, con facultades de

subdelegación, para ejecutar total o parcialmente la reducción del capital social, en una o varias veces, dejando sin efecto, en la

parte no utilizada, el acuerdo adoptado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2024, en el

punto tercero del orden del día, cuyas ejecuciones parciales han sido descritas más arriba.

En ejecución del acuerdo de la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de marzo de 2025, BBVA ha llevado a cabo

la siguiente reducción de capital (ver Nota 3):

– El 23 de diciembre de 2025, BBVA comunicó la ejecución parcial del acuerdo mediante la reducción del capital social de

BBVA en un importe nominal de 26.615.214,85 euros, y la consiguiente amortización con cargo a reservas de libre

disposición de las 54.316.765 acciones propias de 0,49 euros de valor nominal cada una, adquiridas derivativamente por

el Banco en ejecución de un programa de recompra de acciones propias y que estaban mantenidas en autocartera.

Valores convertibles y/o canjeables

En la Nota 20.4 se presenta el detalle de los valores perpetuos eventualmente convertibles y/o canjeables.

	p.156

		Cuentas Anuales	> Memoria

24. Prima de emisión

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el saldo de este epígrafe de los balances adjuntos ascendía a 18.469 millones y 19.184 millones

de euros, respectivamente (ver Nota 3).

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para

ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo (ver Nota 23).

25. Ganancias acumuladas, reservas de revalorización y otras

reservas

25.1 Composición del saldo

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos es la siguiente:

GANANCIAS ACUMULADAS, RESERVAS DE REVALORIZACIÓN Y OTRAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Reservas restringidas
Reserva legal	559	565
Reservas indisponibles	746	582
Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996	—	—
Reservas libre disposición
Voluntarias y otras	10.529	6.470
Total	11.834	7.616

25.2 Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, las sociedades que obtengan en el ejercicio económico

beneficios, deberán dotar el 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal. Estas dotaciones deberán hacerse hasta que la

reserva legal alcance el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital social en la parte que exceda del 10% del capital social ya aumentado y,

mientras no supere el 20% del capital social, sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y, exclusivamente, en el caso

de que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

	p.157

		Cuentas Anuales	> Memoria

25.3 Reservas indisponibles

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Banco tenía registradas las siguientes reservas indisponibles:

RESERVAS INDISPONIBLES. DESGLOSE POR CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Reserva indisponible por capital amortizado	558	531
Reserva indisponible sobre acciones de la sociedad dominante y préstamos sobre dichas acciones	187	49
Reserva indisponible por redenominación en euros del capital	2	2
Total	746	582

La reserva indisponible por capital amortizado incluye las ejecuciones parciales de los acuerdos de reducción de capital adoptados

por las Juntas Generales de Accionistas de BBVA celebradas el 21 de marzo de 2025, 15 de marzo de 2024 respectivamente (ver

Nota 23).

El segundo concepto corresponde a reservas indisponibles relacionadas con el importe de las acciones emitidas por el Banco que

se encontraban en su poder a cada fecha y con el importe de la financiación en vigor en dicha fecha concedida a clientes para la

compra de acciones del Banco o que cuenten con la garantía de estas acciones.

Por último, y de acuerdo con lo establecido en la Ley 46/1998, sobre Introducción del Euro, se mantiene una reserva por el efecto

del redondeo que se produjo en la redenominación a euros del capital social del Banco.

25.4 Reservas por regularizaciones y actualizaciones del balance

Banco de Bilbao, S.A. y Banco de Vizcaya, S.A. se acogieron, con anterioridad a su fusión, a lo establecido en la legislación

aplicable sobre regularización y actualización de balances. Asimismo, el 31 de diciembre de 1996 Banco Bilbao Vizcaya, S.A. se

acogió a la revalorización de su inmovilizado material prevista en el Real Decreto–Ley 7/1996, de 7 de junio, aplicando los

coeficientes máximos autorizados, con el límite del valor de mercado que se derivaba de las valoraciones existentes. Como

consecuencia de estas actualizaciones, el coste y la amortización del inmovilizado material se incrementaron en los importes que

se muestran más adelante.

Una vez que la Administración Tributaria comprobó, en el año 2000, el saldo de la cuenta “Reserva de revalorización Real Decreto-

Ley 7/1996, de 7 de junio”, dicho saldo sólo podía destinarse, sin devengo de impuesto, o a eliminar resultados contables

negativos o a la ampliación del capital social; si bien, a partir del 1 de enero del año 2007 el saldo remanente que tuviera la cuenta

podría destinarse a reservas de libre disposición, en la medida en que las plusvalías hubieran sido amortizadas o hubieran sido

transmitidos o dados de baja los elementos actualizados.

El detalle del cálculo y el movimiento a reservas de libre disposición de este concepto son:

REGULARIZACIONES Y ACTUALIZACIONES DEL BALANCE (MILLONES DE EUROS)
Regularizaciones y actualizaciones legales del inmovilizado tangible:	—
Coste	187
Menos:	—
Gravamen único de actualización (3%)	(6)
Saldo a 31 de diciembre de 1999	181
Rectificación como consecuencia de la comprobación por parte de la Administración Tributaria en 2000	(5)
Traspaso a reservas libre disposición	(176)
Total a 31 de diciembre de 2024 y 2025	—

	p.158

		Cuentas Anuales	> Memoria

26. Acciones propias

Durante los ejercicios 2025 y 2024, las sociedades del Grupo realizaron las siguientes transacciones con acciones emitidas por el

Banco:

ACCIONES PROPIAS
	2025		2024
	Nº de acciones	Millones de euros	Nº de acciones	Millones de euros
Saldo inicial	6.666.856	66	4.386.625	34
+ Compras	126.490.393	1.994	154.564.499	1.528
- Ventas y otros movimientos	(115.548.741)	(1.761)	(152.284.268)	(1.497)
Saldo al final	17.608.508	299	6.666.856	66
De los que:
Propiedad de BBVA, S.A.	7.496.937	152	410.370	7
Propiedad de Corporación General Financiera, S.A.	10.111.571	148	6.256.486	59
Propiedad de otras sociedades del Grupo	—	—	—	—
Precio medio de compra en euros	15,77	—	9,89	—
Precio medio de venta y otros movimientos en euros	15,20	—	9,89	—
Resultados netos por transacciones (Fondos propios-Reservas)	—	26	—	10

Durante los ejercicios 2025 y 2024 se registraron transacciones por el programa de recompra de acciones (ver Nota 3).

Los porcentajes de las acciones mantenidas en la autocartera del Grupo durante los ejercicios 2025 y 2024, fueron los siguientes:

AUTOCARTERA
	2025			2024
	Mínimo	Máximo	Cierre	Mínimo	Máximo	Cierre
% de acciones en autocartera	0,080%	1,146%	0,314%	0,076%	1,513%	0,116%

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el número de acciones de BBVA aceptadas en concepto de garantía de las financiaciones

concedidas, era el siguiente:

ACCIONES DE BBVA ACEPTADAS EN CONCEPTO DE GARANTÍA
	2025	2024
Número de acciones en garantía	5.476.895	13.308.677
Valor nominal por acción (en euros)	0,49	0,49
Porcentaje que representan sobre el capital	0,10%	0,23%

El número de acciones de BBVA propiedad de terceros, pero gestionadas por alguna sociedad del Grupo a 31 de diciembre de

2025 y 2024, era el siguiente:

ACCIONES DE BBVA PROPIEDAD DE TERCEROS GESTIONADO POR EL GRUPO
	2025	2024
Número de acciones propiedad de terceros	11.752.103	11.834.596
Valor nominal por acción (en euros)	0,49	0,49
Porcentaje que representan sobre el capital	0,21%	0,21%

¹ Considerando las últimas actualizaciones oficiales del colchón de capital anticíclico y del colchón contra riesgos sistémicos, aplicadas sobre la base de exposición a 30

de septiembre de 2025, e incorporando el incremento del porcentaje del colchón de capital anticíclico aplicable a las exposiciones ubicadas en España aprobado por el

Banco de España y publicado con fecha 1 de octubre de 2025, aplicado sobre dicha base de exposición.

	p.159

		Cuentas Anuales	> Memoria

27. Otro resultado global acumulado

La composición del saldo de este capítulo de los balances adjuntos se indica a continuación:

OTRO RESULTADO GLOBAL ACUMULADO. DESGLOSE POR CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Elementos que no se reclasificarán en resultados		(1.349)	(1.140)
Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones definidas		(39)	(48)
Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	11.4	(1.183)	(1.075)
Ineficacia de las coberturas de valor razonable en los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global		—	—
Cambios del valor razonable de los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito		(127)	(17)
Elementos que pueden reclasificarse en resultados		114	(14)
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero (porción efectiva)		—	—
Conversión de divisas		—	—
Derivados de cobertura. Coberturas de flujos de efectivo (porción efectiva)		219	251
Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	11.4	(101)	(264)
Instrumentos de cobertura (elementos no designados)		(4)	—
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta		—	—
Total		(1.235)	(1.154)

Los saldos registrados en estos epígrafes se presentan netos de su correspondiente efecto fiscal.

28. Recursos propios y gestión del capital

La entrada en vigor del Reglamento (UE) 2024/1623 (comúnmente denominado “CRR3”) el 1 de enero de 2025, trajo aparejados

cambios sustanciales en el cálculo de los requerimientos mínimos de capital. El impacto de estos cambios fue positivo para el ratio

CET1 de BBVA S.A.

Esos impactos fueron positivos (+192 pb) al reducir los APRs en Riesgo de Crédito, principalmente por la reversión al modelo

interno (Foundation Internal Rating-Based, FIRB) de Instituciones Financieras y Corporates y, sobre todo, una disminución en el

consumo de las participaciones en empresas del Grupo, al pasar a un modelo estándar.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, los recursos propios están calculados de acuerdo con las normativas aplicables en cada una de

esas fechas que regulan los recursos propios mínimos que han de mantener las entidades de crédito españolas, tanto a título

individual como de grupo consolidado, y la forma en la que han de determinarse tales recursos propios; así como los distintos

procesos de autoevaluación del capital que deben realizar y la información de carácter público que deben remitir al mercado.

Tras la última decisión derivada del proceso de revisión y evaluación supervisora (SREP, por sus siglas en inglés), el BCE ha

comunicado al Banco que, con efecto 1 de enero de 2026, deberá mantener una ratio de capital total del 10,97% 1 y una ratio de

capital CET1 del 7,47%¹.

	p.160

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se muestra la conciliación de las principales cifras entre el capital contable y el capital regulatorio a 31 de

diciembre de 2025 y 2024:

CONCILIACIÓN DEL CAPITAL CONTABLE Y REGULATORIO (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Capital	23	2.797	2.824
Prima de emisión	24	18.469	19.184
Ganancias acumuladas, reservas de revalorización y otras reservas	25.1	11.834	7.616
Otros elementos del patrimonio neto		40	40
Acciones propias en cartera	26	(152)	(7)
Resultado del ejercicio		7.157	10.235
Dividendo a cuenta		(1.842)	(1.671)
Total Fondos Propios		38.304	38.220
Otro resultado global acumulado		(1.235)	(1.154)
Total Patrimonio Neto		37.068	37.066
Activos intangibles		(390)	(405)
Fin. Acciones Propias		(13)	(38)
Deducciones		(403)	(443)
Ajustes transitorios CET 1		—	—
Patrimonio no computable a nivel de solvencia		—	—
Resto de ajustes y deducciones		(7.213)	(4.808)
Capital de nivel 1 ordinario (CET 1)		29.452	31.815
Capital de nivel 1 adicional antes de los ajustes reglamentarios		5.303	5.638
Capital de nivel 1 (Tier 1)		34.755	37.453
Capital de nivel 2 (Tier 2)		6.349	5.876
Capital total (Capital total= Tier 1 + Tier 2)		41.104	43.329
Total recursos propios mínimos exigibles		25.889	28.075

A continuación, se muestran los recursos propios computables y los activos ponderados por riesgo del Banco , calculados de

acuerdo con las normativas aplicables en cada una de las fechas presentadas, 31 de diciembre de 2025 y 2024:

	p.161

		Cuentas Anuales	> Memoria

CAPITAL REGULATORIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Capital y prima de emisión	21.266	22.008
Ganancias acumuladas y elementos de patrimonio neto	10.068	8.310
Otros ingresos acumulados y otras reservas	(1.977)	(2.042)
Beneficios provisionales ⁽¹⁾	1.901	5.207
Capital de nivel 1 ordinario antes de los ajustes reglamentarios	31.259	33.483
Fondo de comercio y activos intangibles	(390)	(405)
Tenencias directas e indirectas de instrumentos propios	(238)	(236)
Activos por impuestos diferidos	(520)	(427)
Otras deducciones y filtros	(658)	(600)
Total de ajustes reglamentarios del capital de nivel 1 ordinario	(1.807)	(1.668)
Capital de nivel 1 ordinario (CET 1)	29.452	31.815
Instrumentos de capital y primas de emisión clasificadas como pasivo computables como AT1	5.303	5.638
Capital de nivel 1 adicional antes de los ajustes reglamentarios	5.303	5.638
Ajustes transitorios Tier 1	—	—
Total de ajustes reglamentarios de capital de nivel 1 adicional	—	—
Capital de nivel 1 adicional (AT1)	5.303	5.638
Capital de nivel 1 (Tier 1) (Capital de nivel 1 ordinario-capital de nivel 1 adicional)	34.755	37.453
Instrumentos de capital y primas de emisión computables como Tier 2	6.239	5.629
Ajustes por riesgo de crédito	121	257
Capital de nivel 2 antes de ajustes reglamentarios	6.359	5.886
Ajustes reglamentarios de capital de nivel 2	(10)	(10)
Capital de nivel 2 (Tier 2)	6.349	5.876
Capital total (Capital total= Tier 1 + Tier 2)	41.104	43.329
Total APRs	213.251	232.024
Ratio CET1	13,81 %	13,71 %
Ratio Tier 1	16,30 %	16,14 %
Capital total	19,28 %	18,67 %

(1) A 31 de diciembre de 2025, se deduce el importe total previsible de la remuneración al accionista correspondiente a 2025, sujeto a aprobación por parte de la

Junta General de Accionistas. A 31 de diciembre de 2024, se deduce el total de la remuneración al accionista correspondiente a 2024 aprobado por la Junta

General de Accionistas.

Atendiendo a la evolución anual del ratio CET1 del Banco, ha aumentado en 10 puntos básicos explicados, fundamentalmente por

el impacto positivo ya comentado por implantación de CRR3, compensado con el reconocimiento del Programa de recompra

anunciado el pasado 19 de diciembre. Entre los impactos recurrentes, la generación positiva de resultado en el año, neta de las

remuneraciones a accionistas y pago de los cupones de instrumentos contingentes convertibles (CoCo), compensa el crecimiento

de los activos ponderados por riesgo (APR), derivados del crecimiento orgánico de la actividad.

El capital de nivel 1 adicional (AT1) fully loaded se situó a 31 de diciembre de 2025 en 2,49 %, 6 puntos básicos más que a 31 de

diciembre de 2024. A lo largo de 2025 ha habido emisiones nuevas y cancelación de emisiones ya existentes que se compensan.

El ratio Tier 2 fully loaded se ha situado en el 2,98% lo que supone un incremento de 45 puntos básicos respecto a 2024 explicado

principalmente por la nueva emisión subordinada realizada en febrero, compensada en parte por el decaimiento de las emisiones

ya existentes.

Como consecuencia de lo anterior, el ratio total de fondos propios se sitúa, a 31 de diciembre de 2025, en el 19,28%.

	p.162

		Cuentas Anuales	> Memoria

Gestión de capital

La gestión de capital de BBVA tiene como finalidad asegurar que tanto BBVA como el Grupo cuentan en cada momento con el

capital necesario para desarrollar la estrategia corporativa que se encuentre recogida en el Plan Estratégico, de forma alineada

con el perfil de riesgo establecido en el Marco de Apetito de Riesgo del Grupo (RAF).

En este sentido, la gestión de capital de BBVA forma parte, además, del resto de las decisiones estratégico-prospectivas más

relevantes en la gestión y control del Grupo, como son el Presupuesto y el Plan de Liquidez y Financiación, con las que se coordina;

todo ello, orientado a la consecución de la estrategia general del Grupo.

La necesidad de preservar en todo momento la solvencia de BBVA y su Grupo requiere de una asignación óptima del capital que,

junto con el perfil de riesgo del Grupo en términos de solvencia recogido en el RAF, sirve como guía para la gestión de capital del

Grupo y se traduce en la necesidad de contar, de forma continua, con una sólida posición de capital que permita:

– anticipar consumos ordinarios y extraordinarios que se puedan producir, incluso en una situación de estrés;

– promover el desarrollo del negocio del Grupo y alinearlo con los objetivos de capital y de rentabilidad, mediante una

asignación de los recursos adecuada y eficiente;

– cubrir todos los riesgos – incluso potenciales – a los que se expone;

– cumplir en todo momento con los requerimientos regulatorios e internos de gestión; y

– remunerar a los accionistas de BBVA de acuerdo con la Política de Remuneración al Accionista vigente en cada momento.

Las áreas involucradas en la gestión de capital en el Grupo deberán seguir y respetar los siguientes principios en sus respectivos

ámbitos de responsabilidades:

– asegurar que la gestión de capital se integra y es coherente con el Plan Estratégico, el RAF, el Presupuesto y el resto de

procesos estratégico-prospectivos del Grupo, contribuyendo a alcanzar la sostenibilidad del Grupo a largo plazo;

– tener en cuenta tanto los requerimientos regulatorios y supervisores aplicables como los riesgos a los que esté –o pueda

estar– expuesto el Grupo en el desarrollo de sus negocios (visión económica) a la hora de establecer un nivel de capital

objetivo, todo ello con una visión prospectiva y que tome en consideración escenarios adversos;

– llevar a cabo una asignación eficiente de capital que promueva el buen desarrollo de los negocios, vigilando que las

expectativas de evolución de actividad cumplen con los objetivos estratégicos del Grupo y anticipando los consumos

ordinarios y extraordinarios que puedan producirse;

– asegurar el cumplimiento de los niveles de solvencia, incluyendo MREL, requeridos en cada momento;

– remunerar de manera adecuada y sostenible a los accionistas de BBVA; y

– optimizar el coste del conjunto de los instrumentos que sirvan para alcanzar, en cada momento, el nivel de capital

objetivo.

Para alcanzar los principios enumerados, la gestión de capital se articulará sobre la base de los siguientes elementos esenciales:

– un esquema de gobierno y de gestión adecuado, tanto a nivel de órganos sociales como a nivel ejecutivo;

– una adecuada planificación, gestión y monitorización del capital, contando para ello con los sistemas de medición,

herramientas, estructuras, recursos y datos de calidad que resulten necesarios;

	p.163

		Cuentas Anuales	> Memoria

– un conjunto de métricas, debidamente actualizado, que facilite el seguimiento de la situación de capital, y que permita

identificar cualquier desviación relevante del nivel de capital objetivo;

– una comunicación y difusión de la información relativa a capital fuera del Grupo transparente, correcta, consistente y

puntual; y

– un cuerpo normativo a nivel interno, debidamente actualizado, incluyendo las normas y procedimientos que permitan

asegurar una gestión de capital adecuada.

29. Compromisos y garantías concedidas

A continuación, se detalla la composición del saldo de las exposiciones de fuera de balance incluidas en la pro-memoria:

COMPROMISOS Y GARANTÍAS CONCEDIDAS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Compromisos de préstamo concedidos		126.208	108.206
De los cuales: deteriorados		92	96
Bancos centrales		—	254
Administraciones públicas		3.762	3.189
Entidades de crédito		18.206	13.423
Otras sociedades financieras		13.793	8.408
Sociedades no financieras		77.164	70.005
Hogares		13.284	12.927
Garantías financieras concedidas		26.758	21.811
De las cuales: deteriorados		72	101
Bancos centrales		—	—
Administraciones públicas		74	74
Entidades de crédito		681	443
Otras sociedades financieras		14.583	11.631
Sociedades no financieras		11.342	9.575
Hogares		77	88
Otros compromisos concedidos		45.160	37.641
De los cuales: deteriorados		197	230
Bancos centrales		—	—
Administraciones públicas		123	137
Entidades de crédito		4.669	4.312
Otras sociedades financieras		4.131	3.323
Sociedades no financieras		36.106	29.738
Hogares		132	131
Total	5.2.2	198.127	167.658

Los importes registrados en el pasivo del balance a 31 de diciembre de 2025 para los compromisos de préstamo concedidos,

garantías financieras concedidas y otros compromisos concedidos ascendieron a 93 millones, 22 millones y 65 millones de euros,

respectivamente. En el ejercicio 2024 estos importes ascendieron a 65 millones, 49 millones y 63 millones de euros

respectivamente (ver Nota 21).

Una parte significativa de los anteriores importes llegará a su vencimiento sin que se materialice ninguna obligación de pago para

las sociedades, por lo que el saldo conjunto de estos compromisos no puede ser considerado como una necesidad futura real de

financiación o liquidez a conceder a terceros por el Banco.

	p.164

		Cuentas Anuales	> Memoria

Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han garantizado emisiones de valores representativos de deuda emitidas por entidades

asociadas, negocios conjuntos o entidades ajenas al Grupo.

30. Otros activos y pasivos contingentes

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existían otros activos o pasivos contingentes por importes significativos distintos a los

informados en los Estados Financieros o de los mencionados en estas Notas.

31. Compromisos de compra y de venta y obligaciones de pago

futuras

Los principales compromisos de compra y venta de BBVA se detallan en las Notas 8, 12 y 20.

Las obligaciones de pago futuras corresponden principalmente a obligaciones en concepto de rentas a pagar derivadas de los

contratos de arrendamiento operativo, (ver Nota 20.5) y prestaciones esperadas por compromisos con empleados (ver Nota

22.1).

32. Operaciones por cuenta de terceros

A continuación, se desglosan las operaciones por cuenta de terceros más significativas recogidas en este epígrafe a 31 de

diciembre de 2025 y 2024:

OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS. DESGLOSE POR CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Instrumentos financieros confiados por terceros	424.550	384.566
Efectos condicionales y otros valores recibidos en comisión de cobro	6.697	5.862
Valores recibidos en préstamo	6.577	7.557
Total	437.824	397.985

	p.165

		Cuentas Anuales	> Memoria

33. Margen de intereses

33. 1 Ingresos por intereses y otros ingresos similares

A continuación, se detalla el origen de los ingresos por intereses y otros ingresos similares registrados en las cuentas de pérdidas

y ganancias adjuntas:

INGRESOS POR INTERESES. DESGLOSE SEGÚN SU ORIGEN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Activos financieros mantenidos para negociar	2.751	3.237
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	17	116
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	299	383
Activos financieros a coste amortizado	11.336	12.200
Rectificación de ingresos con origen en coberturas contables	398	320
Coberturas de los flujos de efectivo	76	(191)
Coberturas de valor razonable	322	511
Otros ingresos ⁽¹⁾	636	1.310
Ingresos por intereses de pasivos	6	19
Total	15.444	17.586

(1) Incluye los intereses de los saldos a la vista en bancos centrales y entidades de crédito.

Los importes originados por derivados de cobertura y reconocidos en el patrimonio neto durante los ejercicios 2025 y 2024 y los

que fueron dados de baja del patrimonio neto e incluidos en los resultados en dichos ejercicios se muestran en los “Estados de

ingresos y gastos reconocidos”.

33.2 Gastos por intereses

El desglose del saldo de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es el siguiente:

GASTOS POR INTERESES. DESGLOSE SEGÚN SU ORIGEN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Pasivos financieros mantenidos para negociar	2.301	2.768
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	177	180
Pasivos financieros a coste amortizado	6.224	7.458
Rectificación de costes con origen en coberturas contables	56	751
Otros gastos	39	30
Gastos por intereses de activos	6	4
Total	8.803	11.190

	p.166

		Cuentas Anuales	> Memoria

34. Ingresos por dividendos

El desglose de los ingresos por dividendos de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es el siguiente:

INGRESOS POR DIVIDENDOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Participaciones en asociadas	6	4
Participaciones en negocios conjuntos	—	—
Participaciones en dependientes	4.555	5.319
Otras acciones e ingresos por dividendos	95	95
Total	4.656	5.417

35. Ingresos por comisiones

El desglose de los ingresos por comisiones de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es el siguiente:

INGRESOS POR COMISIONES. DESGLOSE SEGÚN SU ORIGEN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Efectos de cobro	11	12
Cuentas a la vista	183	194
Tarjetas de crédito y débito y TPV	625	575
Cheques	2	2
Transferencias, giros y otras órdenes	194	215
Productos de seguros	257	236
Compromisos de préstamo concedidos	207	172
Otros compromisos y garantías financieras concedidos	283	245
Gestión de activos	256	220
Comisiones por títulos	50	31
Administración y custodia de títulos	124	116
Otras comisiones	994	918
Total	3.185	2.936

	p.167

		Cuentas Anuales	> Memoria

36. Gastos por comisiones

El desglose de los gastos por comisiones de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es el siguiente:

GASTOS POR COMISIONES. DESGLOSE SEGÚN ORIGEN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Tarjetas de crédito y débito	272	264
Transferencias, giros y otras órdenes de pago	21	13
Administración y custodia de títulos	20	16
Otras comisiones	562	402
Total	875	695

37. Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros,

contabilidad de coberturas y diferencias de cambio, netas

El desglose de los saldos de estos capítulos de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas , en función del origen de las partidas

que lo conforman, es:

GANANCIAS (PÉRDIDAS) POR ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS, CONTABILIDAD DE COBERTURAS Y DIFERENCIAS DE CAMBIO, NETAS. DESGLOSES POR EPÍGRAFE (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados, netas	55	76
Activos financieros a coste amortizado	32	28
Restantes activos y pasivos financieros	23	48
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas	587	684
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—
Otras ganancias (pérdidas)	587	684
Ganancias (pérdidas) por activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, netas	40	77
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—
Otras ganancias (pérdidas)	40	77
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, netas	(53)	174
Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas	1	2
Subtotal ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros y contabilidad de coberturas	630	1.014
Diferencias de cambio	11	258
Total	641	1.272

	p.168

		Cuentas Anuales	> Memoria

Mientras que el desglose, atendiendo a la naturaleza de los instrumentos financieros que dieron lugar a estos saldos, excluidas las

diferencias de cambio, es el siguiente:

GANANCIAS (PÉRDIDAS) POR ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS. DESGLOSES POR INSTRUMENTO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Valores representativos de deuda	(49)	(18)
Instrumentos de patrimonio	1.628	518
Préstamos y anticipos a la clientela	(44)	260
Derivados de negociación y contabilidad de coberturas	(827)	157
Derivados de negociación	(829)	155
Contratos de tipos de interés	148	273
Contratos de valores	(1.033)	49
Contratos de materias primas	53	30
Contratos de derivados de crédito	(91)	(188)
Contratos de derivados de tipos de cambio	79	(9)
Otros contratos	16	—
Ineficiencias de la contabilidad de coberturas	1	2
Coberturas de valor razonable	1	2
Derivado de cobertura	67	128
Elemento cubierto	(66)	(127)
Coberturas de flujos de efectivo	—	—
Depósitos de la clientela	(77)	96
Resto	(1)	1
Total	629	1.014

38. Otros ingresos y gastos de explotación

El desglose del saldo del capítulo “Otros ingresos de explotación” de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es:

OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Ingresos por alquileres	29	35
Ventas e ingresos por prestación de servicios no financieros	535	474
Resto de ingresos de explotación	72	54
Total	636	563

El desglose del saldo del capítulo “Otros gastos de explotación” de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es:

OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Fondo de garantía de depósitos y resolución	1.7	15	12
Inversiones inmobiliarias		14	23
Resto de gastos de explotación ⁽¹⁾		144	480
Total		174	516

(1) A 31 de diciembre de 2024 incluía 285 millones de euros, correspondientes al importe total anual desembolsado del gravamen temporal de entidades de

crédito y establecimientos financieros de crédito, según la Ley 38/2022 de 27 de diciembre de 2022 (ver Nota 17.5).

	p.169

		Cuentas Anuales	> Memoria

39. Gastos de administración

39.1 Gastos de personal

La composición del saldo de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es:

GASTOS DE PERSONAL (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Sueldos y salarios		2.123	1.988
Seguridad Social		448	416
Contribuciones a fondos de pensiones de aportación definida	22	67	58
Dotaciones a planes por pensiones de prestación definida	22	1	1
Otros gastos de personal		169	150
Total		2.808	2.613

39.1.1 Remuneraciones basadas en acciones

Los importes registrados en el capítulo “Gastos de personal - Otros gastos de personal” de las cuentas de pérdidas y ganancias de

los ejercicios 2025 y 2024 correspondientes a los planes de remuneraciones basados en acciones en vigor en cada ejercicio, han

ascendido a 24 millones y 22 millones de euros para BBVA, respectivamente. Dichos importes se registraron con contrapartida en

el epígrafe “Fondos propios - Otros elementos de patrimonio neto” de los balances adjuntos, neto del correspondiente efecto

fiscal.

A continuación, se describen las características de los planes de remuneraciones basados en acciones del Grupo .

Retribución variable en acciones

BBVA cuenta con un esquema de remuneración específico aplicable a aquellos empleados cuyas actividades profesionales inciden

de manera significativa en el perfil de riesgo de BBVA y/o de su Grupo (en adelante, “Colectivo Identificado”) que implica la

entrega de acciones o instrumentos vinculados a las acciones de BBVA, diseñado en el marco de lo establecido en la normativa

aplicable a las entidades de crédito y considerando las mejores prácticas y recomendaciones a nivel local e internacional en esta

materia.

En el ejercicio 2025, este esquema de remuneración queda recogido en las siguientes políticas de remuneraciones:

– Política General de Remuneraciones del Grupo BBVA, aprobada por el Consejo de Administración el 29 de marzo de

2023, de aplicación a los empleados y miembros de la Alta Dirección de BBVA (excluyendo a los consejeros ejecutivos de

BBVA) y de las sociedades que conforman su Grupo sobre las cuales BBVA tenga control sobre su gestión. Esta política

recoge en un capítulo específico las particularidades aplicables al Colectivo Identificado, en el que se incluye la Alta

Dirección de BBVA.

– Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA, aprobada por la Junta General de Accionistas de BBVA

celebrada el 17 de marzo de 2023, de aplicación a los miembros del Consejo de Administración de BBVA. El sistema de

remuneración de los consejeros ejecutivos se corresponde, con carácter general, con el aplicable a los miembros del

Colectivo Identificado, incorporando ciertas especificidades propias, derivadas de su condición de consejeros.

Así pues, de conformidad con las políticas de remuneraciones aplicables, la retribución variable de los miembros del Colectivo

Identificado queda sometida, principalmente, a las siguientes reglas:

	p.170

		Cuentas Anuales	> Memoria

– La Retribución Variable Anual de los miembros del Colectivo Identificado correspondiente a cada ejercicio no se generará,

o se verá reducida en su generación, en caso de no alcanzarse un determinado nivel de beneficios y ratio de capital.

– Como máximo, el 40% de la Retribución Variable Anual de cada miembro del Colectivo Identificado con retribuciones

variables de cuantías especialmente elevadas y miembros de la Alta Dirección de BBVA y el 60% para el resto del

Colectivo Identificado (la “Parte Inicial” de la Retribución Variable Anual) se consolidará y se abonará, de darse las

condiciones para ello, como regla general, en el primer trimestre del ejercicio siguiente al que la Retribución Variable

Anual corresponda.

– El importe restante, y al menos un 60% de la Retribución Variable Anual para aquellos miembros del Colectivo

Identificado con retribuciones variables de cuantías especialmente elevadas y miembros de la Alta Dirección de BBVA, y

un 40% para el resto del Colectivo Identificado, se diferirá durante un período de 4 años (la “Parte Diferida” de la

Retribución Variable Anual). No obstante lo anterior, para los miembros de la Alta Dirección de BBVA el periodo de

diferimiento será de 5 años. En ambos casos, la Parte Diferida se abonará, de darse las condiciones para ello, una vez

transcurrido cada uno de los años de diferimiento y no se abonará más rápidamente que de manera proporcional.

– Tanto la Parte Inicial como la Parte Diferida de la Retribución Variable Anual de cada miembro del Colectivo Identificado

se abonará un 50% en efectivo y un 50% en acciones de BBVA o en instrumentos vinculados a las acciones de BBVA.

Para los miembros de la Alta Dirección de BBVA, la Parte Diferida, se abonará un 40% en efectivo y un 60% en acciones

de BBVA y/ o en instrumentos vinculados a las acciones de BBVA.

– Las acciones o instrumentos recibidos en concepto de Retribución Variable Anual serán indisponibles durante un año

desde su entrega. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que proceda enajenar, en su caso, para hacer frente a

las obligaciones fiscales derivadas de la entrega de las acciones y/o instrumentos.

– La Parte Diferida de la Retribución Variable Anual estará sometida a posibles ajustes ex post por riesgo, de tal forma que

no se consolidará o podrá verse reducida, en caso de que no se alcancen unos determinados umbrales de capital y

liquidez.

– Hasta el 100% de la Retribución Variable Anual de cada miembro del Colectivo Identificado correspondiente a cada

ejercicio, tanto en efectivo como en acciones o instrumentos, estará sometida a cláusulas de reducción de la retribución

variable (malus) y de recuperación de la retribución variable ya satisfecha (clawback), que estarán vigentes durante el

periodo de diferimiento y de indisponibilidad y, que resultarán aplicables en caso de producirse determinadas

circunstancias recogidas en las políticas de remuneraciones.

– Las cantidades en efectivo de la Parte Diferida de la Retribución Variable Anual que finalmente consoliden, serán objeto

de actualización aplicando el índice de precios al consumo (IPC) medido como variación interanual de precios, o

cualesquiera otros criterios establezca a tal efecto el Consejo de Administración con la misma finalidad.

– Los miembros del Colectivo Identificado no podrán utilizar estrategias personales de cobertura o seguros relacionados

con la Retribución Variable Anual y la responsabilidad que menoscaben los efectos de alineación con la gestión prudente

de los riesgos.

– En el caso de que los miembros del Colectivo Identificado tuvieran derecho a percibir, cualquier otro concepto retributivo,

distinto de la Retribución Variable Anual, que tuviera la consideración de remuneración variable, dicha remuneración

variable estará sujeta a las reglas de generación, concesión, consolidación y pago que le sean aplicables de acuerdo con la

configuración del propio elemento retributivo y con su naturaleza.

	p.171

		Cuentas Anuales	> Memoria

– La remuneración variable del Colectivo Identificado correspondiente a un ejercicio (entendida como la suma de todas las

remuneraciones de carácter variable) estará limitada a un importe máximo del 100% del elemento fijo (entendido como

la suma de todas las remuneraciones de carácter fijo) de la remuneración total, salvo que la Junta General de Accionistas

de BBVA acuerde elevar dicho porcentaje hasta un máximo del 200%.

– A estos efectos, la Junta General de Accionistas de BBVA celebrada el 21 de marzo de 2025 acordó elevar el nivel máximo

de retribución variable de hasta el 200% del componente fijo de la remuneración total, a un determinado número de

miembros del Colectivo Identificado, en los términos que se indican en el informe emitido a estos efectos por el Consejo

de Administración de BBVA en fecha 11 de febrero de 2025.

En 2025 se ha realizado la entrega de acciones a los miembros del Colectivo Identificado derivada de la liquidación de la

Retribución Variable Anual del ejercicio 2024 y de retribuciones variables diferidas de ejercicios anteriores, las cuales están

sometidas a las reglas de consolidación y pago establecidas en las políticas retributivas aplicables en el ejercicio al que

corresponden.

Así pues, conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2024, durante el ejercicio 2025, se han entregado un

total de 1.342.984 acciones o instrumentos vinculados a las acciones de BBVA correspondientes, en su mayoría, a la Parte Inicial

de la Retribución Variable Anual del ejercicio 2024 del Colectivo Identificado, entre los que se incluyen los consejeros ejecutivos y

otros miembros de la Alta Dirección de BBVA, así como a otros componentes variables de la remuneración.

Por otro lado, conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2019, durante el ejercicio 2025 se ha entregado un

total de 208.019 acciones de BBVA correspondientes al tercer y último pago de la Parte Diferida de la Retribución Variable Anual

del ejercicio 2019 del Colectivo Identificado, entre los que se incluyen los consejeros ejecutivos y otros miembros de la Alta

Dirección de BBVA, así como a otros componentes variables de la remuneración.

De igual forma, conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2020, durante el ejercicio 2025 se han entregado

un total de 14.340 acciones de BBVA correspondientes a otros componentes variables de la remuneración. En 2020 los

consejeros ejecutivos y otros miembros de la Alta Dirección de BBVA, como gesto de responsabilidad y compromiso en atención a

las excepcionales circunstancias derivadas de la crisis del COVID-19, renunciaron a la totalidad de la Retribución Variable Anual del

ejercicio 2020.

Conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2021, durante el ejercicio 2025 se han entregado un total de

528.905 acciones de BBVA correspondientes, en su mayoría, al tercer pago de la Parte Diferida de la Retribución Variable Anual

del ejercicio 2021 del Colectivo Identificado, entre los que se incluyen los consejeros ejecutivos y otros miembros de la Alta

Dirección de BBVA, así como a otros componentes variables de la remuneración.

Conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2022, durante el ejercicio 2025 se han entregado un total de

491.681 acciones de BBVA correspondientes, en su mayoría, al segundo pago de la Parte Diferida de la Retribución Variable Anual

del ejercicio 2022 del Colectivo Identificado, entre los que se incluyen los consejeros ejecutivos y otros miembros de la Alta

Dirección de BBVA, así como a otros componentes variables de la remuneración.

Por último, conforme a la política de remuneraciones aplicable en el ejercicio 2023, durante el ejercicio 2025 se han entregado un

total de 355.006 acciones de BBVA correspondientes, en su mayoría, al primer pago de la Parte Diferida de la Retribución Variable

Anual del ejercicio 2023 del Colectivo Identificado, entre los que se incluyen los consejeros ejecutivos y otros miembros de la Alta

Dirección de BBVA, así como a otros componentes variables de la remuneración.

En el caso de los consejeros ejecutivos y resto de miembros de la Alta Dirección de BBVA que tenían tal condición a 31 de

diciembre de 2025, la información detallada sobre las acciones entregadas se incluye en la Nota 50.

	p.172

		Cuentas Anuales	> Memoria

39.2 Otros gastos de administración

El desglose del saldo de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es:

OTROS GASTOS DE ADMINISTRACIÓN. DESGLOSE POR PRINCIPALES CONCEPTOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Tecnología y sistemas	1.024	930
Comunicaciones	62	69
Publicidad	191	113
Inmuebles, instalaciones y material	115	116
Tributos ⁽¹⁾	(143)	49
Servicio de transporte de fondos, vigilancia y seguridad	40	39
Otros gastos de administración	662	610
Total	1.952	1.927

(1) La variación interanual se explica, fundamentalmente, por el menor gasto por impuesto sobre el valor añadido reconocido en BBVA, S.A., durante el primer

semestre de 2025, como consecuencia de la reestimación al alza de su prorrata, aplicable tanto a ejercicios anteriores como al propio ejercicio 2025 (ver Nota 17).

40. Amortización

El desglose del saldo de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas es el siguiente:

AMORTIZACIONES (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Activos tangibles	15	327	321
De uso propio		103	94
Derecho de uso de activos		224	226
Activos intangibles	16	339	321
Total		666	641

	p.173

		Cuentas Anuales	> Memoria

41. Provisiones o reversión de provisiones

En los ejercicios 2025 y 2024, las dotaciones netas con cargo a este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias fueron:

PROVISIONES O REVERSIÓN DE PROVISIONES (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo	22	(6)	(2)
Compromisos y garantías concedidas		10	(66)
Otras provisiones		162	201
Total		166	132

42. Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos

financieros no valorados a valor razonable con cambios en

resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación

A continuación, se presentan las correcciones de valor de los activos financieros, desglosadas por la naturaleza de dichos activos,

registradas en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas:

DETERIORO DEL VALOR O REVERSIÓN DEL DETERIORO DEL VALOR DE ACTIVOS FINANCIEROS NO VALORADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS Y PÉRDIDAS O GANANCIAS NETAS POR MODIFICACIÓN (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global		11	(3)
Activos financieros a coste amortizado		716	744
De los que: Recuperación de activos fallidos por cobro en efectivo	5.2.5	(143)	(207)
Total		728	741

43. Deterioro del valor o reversión del deterioro de valor de

inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas

Seguidamente se presentan las pérdidas por deterioro de los activos no financieros y del valor de inversiones en dependientes,

negocios conjuntos o asociadas, desglosadas por la naturaleza de dichos activos, registradas en las cuentas de pérdidas y

ganancias adjuntas:

DETERIORO DEL VALOR O REVERSIÓN DEL DETERIORO DEL VALOR DE INVERSIONES EN DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS O ASOCIADAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas (1)	58	(2.246)
Total	58	(2.246)

(1)  Incluye el deterioro registrado en el ejercicio 2025 y la reversión del deterioro registrada en el ejercicio 2024 en Garanti BBVA (ver Nota 14)

	p.174

		Cuentas Anuales	> Memoria

44. Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos

no financieros

Seguidamente se presentan las pérdidas por deterioro de los activos no financieros, desglosadas por la naturaleza de dichos

activos, registradas en las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas:

DETERIORO DEL VALOR O REVERSIÓN DEL DETERIORO DEL VALOR DE ACTIVOS NO FINANCIEROS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Activos tangibles	15	1	5
Activos intangibles	16	8	7
Otros		—	—
Total		9	11

45. Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos no

financieros y participaciones, netas

El epígrafe “Ganancias o pérdidas al dar de baja en cuentas activos no financieros y participaciones, netas” registró una ganancia

de 13 millones de euros en el ejercicio 2025. En el ejercicio 2024, dicho epígrafe registró una ganancia de 50 millones de euros.

46. Ganancias (pérdidas) procedentes de activos no corrientes y

grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para

la venta no admisibles como actividades interrumpidas

Los principales conceptos incluidos en el saldo de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas son:

GANANCIAS (PÉRDIDAS) PROCEDENTES DE ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA NO ADMISIBLES COMO ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Ganancias netas por ventas de inmuebles		16	13
Deterioro de activos no corrientes en venta	19	(4)	(27)
Ganancias (pérdidas) por venta de participaciones clasificadas como activos no corrientes en venta		—	—
Total		12	(14)

	p.175

		Cuentas Anuales	> Memoria

47. Estado de flujos de efectivo

A continuación, se desglosan los principales flujos de efectivo de las actividades de financiación a 31 de diciembre de 2025 y 2024 :

PRINCIPALES FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN EN EL EJERCICIO 2025 (MILLONES DE EUROS)
	31 de diciembre 2025	31 de diciembre 2024	Flujos netos de efectivo	Diferencias de cambio y resto
Depósitos subordinados	—	189	—	—
Emisiones de pasivos subordinados	13.688	13.166	—	—
Total	13.688	13.355	701	(368)

PRINCIPALES FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN EN EL EJERCICIO 2024 (MILLONES DE EUROS)
	31 de diciembre 2024	31 de diciembre 2023	Flujos netos de efectivo	Diferencias de cambio y resto
Depósitos subordinados	189	177	—	—
Emisiones de pasivos subordinados	13.166	11.564	—	—
Total	13.355	11.741	1.250	364

48. Honorarios de auditoría

Los honorarios por servicios contratados para el ejercicio de 2025 por el Banco con sus respectivos auditores y otras empresas

auditoras, se presentan a continuación:

HONORARIOS POR AUDITORÍAS REALIZADAS Y OTROS SERVICIOS RELACIONADOS ⁽¹⁾ (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Auditorías de las sociedades realizadas por las firmas de la organización mundial EY y otros trabajos relacionados con la auditoría ⁽²⁾	17,4	17,2
Otros informes requeridos por supervisores o por la normativa legal y fiscal de los países en los que el Grupo opera, y realizados por las firmas de la organización mundial EY	0,3	0,3
Honorarios por auditorías realizadas por otras firmas	0,1	0,1

(1) Independientemente del periodo de facturación.

(2) Se incluyen los honorarios correspondientes a auditorías de Cuentas Anuales y de otros estados financieros (13,7 millones de euros a 31 de diciembre de 2025).

Adicionalmente, el Banco contrató en los ejercicios 2025 servicios distintos del de auditoría, según el siguiente detalle:

OTROS SERVICIOS PRESTADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Firmas de la organización mundial EY	0,1	0,0

	p.176

		Cuentas Anuales	> Memoria

Dentro de este total de servicios contratados, el detalle de los servicios prestados por Ernst & Young, S.L. a BBVA, S.A. o sus

sociedades controladas a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales ha sido el siguiente:

HONORARIOS POR AUDITORÍAS REALIZADAS Y OTROS SERVICIOS PRESTADOS (1) (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Auditoría legal a BBVA, S.A.	7,2	7,0
Otros servicios de auditoría a BBVA, S.A.	5,8	5,6
Revisión limitada a BBVA, S.A.	2,0	2,0
Informes relativos a emisiones	0,9	1,2
Trabajos de assurance y otros requeridos por el regulador	0,9	1,0
Otros	0,1	—

(1) Servicios prestados por Ernst & Young, S.L. a sociedades ubicadas en España, la sucursal de BBVA en Nueva York, a la sucursal de BBVA en Londres y a la

sucursal de BBVA en Fráncfort.

La información relativa a los servicios prestados por Ernst & Young, S.L. a las sociedades controladas por BBVA, S.A. durante el

ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2025 se encuentra recogida en las Cuentas Anuales consolidadas a 31 de diciembre de

2025.

Los servicios contratados con los auditores cumplen con los requisitos de independencia del auditor externo recogidos en la Ley

de Auditoría de Cuentas (Ley 22/2015), así como en la Sarbanes-Oxley Act of 2002, asumida por la SEC.

49. Operaciones con partes vinculadas

BBVA, en su condición de entidad financiera, mantiene operaciones con sus partes vinculadas, dentro del curso ordinario de sus

negocios. Estas operaciones son de escasa relevancia y se realizan en condiciones normales de mercado. A 31 de diciembre de

2025 y 2024, se han identificado operaciones con las siguientes partes vinculadas:

49.1  Operaciones con accionistas significativos

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, no existían accionistas con influencia significativa (ver Nota 23).

	p.177

		Cuentas Anuales	> Memoria

49.2  Operaciones con entidades del Grupo BBVA

Los saldos de las principales magnitudes de los balances adjuntos originados por las transacciones efectuadas por el Banco con

las sociedades del Grupo, las cuales son propias del giro o tráfico ordinario y han sido realizadas en condiciones normales de

mercado son las siguientes:

SALDOS DE BALANCE DERIVADOS DE OPERACIONES CON ENTIDADES DEL GRUPO BBVA (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Activo
Valores representativos de deuda	545	512
Préstamos y anticipos a entidades de crédito	1.214	753
Préstamos y anticipos a la clientela	2.475	2.674
Pasivo
Depósitos de entidades de crédito	1.546	1.105
Depósitos de la clientela	16.434	11.906
Pro-memoria
Garantías concedidas	12.396	9.610
Compromisos de préstamo concedidos	547	682
Otros compromisos concedidos	966	1.081

Los saldos de las principales magnitudes de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas derivados de las transacciones

efectuadas por el Banco con las sociedades del Grupo, las cuales son propias del giro o tráfico ordinario y han sido realizadas en

condiciones de mercado son las siguientes:

SALDOS DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DERIVADOS DE OPERACIONES CON ENTIDADES DEL GRUPO BBVA  (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Pérdidas y ganancias
Ingresos por intereses y otros ingresos similares	232	394
Gastos por intereses	583	1.027
Ingresos por comisiones	650	698
Gastos por comisiones	226	190

En los estados financieros no hay otros efectos significativos con origen en las relaciones mantenidas con estas sociedades, y de

pólizas de seguros para cobertura de compromisos por pensiones o similares, que se describen en la Nota 22.

Adicionalmente, el Banco tiene formalizados, dentro de su actividad habitual, acuerdos y compromisos de diversa naturaleza con

accionistas de sociedades dependientes, negocios conjuntos y asociadas, de los que no se derivan impactos significativos en los

estados financieros.

49.3 Operaciones con los miembros del Consejo de Administración y de la Alta

Dirección

Las operaciones celebradas entre BBVA o Sociedades de su Grupo con miembros del Consejo de Administración y de la Alta

Dirección del Banco, así como con sus partes vinculadas, pertenecen al giro o tráfico ordinario del Banco, son de escasa

relevancia, entendiendo por tales aquellas cuya información no sea necesaria para expresar la imagen fiel del patrimonio, de la

situación financiera y de los resultados de la entidad, y han sido realizadas en condiciones normales de mercado o en condiciones

aplicables al resto de empleados.

	p.178

		Cuentas Anuales	> Memoria

A continuación, se facilita el importe y la naturaleza de las principales operaciones realizadas con los miembros del Consejo de

Administración y de la Alta Dirección del Banco, así como con sus respectivas partes vinculadas.

SALDO A 31 DE DICIEMBRE DE CADA EJERCICIO (MILES DE EUROS)
	2025					2024
	Consejeros	Partes vinculadas de los Consejeros	Alta Dirección ⁽¹⁾	Partes vinculadas de la Alta Dirección		Consejeros	Partes vinculadas de los Consejeros	Alta Dirección  ⁽¹⁾	Partes vinculadas de la Alta Dirección
Préstamos y créditos	1.741	204	5.285	369		2.176	210	4.664	688
Avales	_	_	10	_		_	_	10	_

(1) Excluidos los consejeros ejecutivos.

La información sobre retribuciones y otras prestaciones a los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección de

BBVA se describe en la Nota 50.

49.4   Operaciones con otras partes vinculadas

Durante los ejercicios de 2025 y 2024, el Banco no ha realizado operaciones con otras partes vinculadas que no pertenezcan al

giro o tráfico ordinario de su actividad, que no se efectúen en condiciones normales de mercado y que no sean de escasa

relevancia; entendiendo por tales aquellas cuya información no sea necesaria para expresar la imagen fiel del patrimonio, de la

situación financiera y de los resultados de BBVA.

	p.179

		Cuentas Anuales	> Memoria

50. Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

y a miembros de la Alta Dirección del Banco

Remuneraciones de los consejeros no ejecutivos

Las retribuciones de los consejeros no ejecutivos correspondientes a los ejercicios 2025 y 2024 son las que se indican a

continuación, de manera individualizada y por concepto retributivo:

RETRIBUCIÓN DE LOS CONSEJEROS NO EJECUTIVOS (MILES DE EUROS) (1)
	Consejo de Administración	Comisión Delegada Permanente	Comisión de Auditoría	Comisión de Riesgos y Cumplimiento	Comisión de Retribuciones	Comisión de Nombramientos y Gobierno Corporativo	Comisión de Tecnología y Ciberseguridad	Otros cargos (2)	Total
									2025	2024
José Miguel Andrés Torrecillas	129	167	165	─	─	115	─	50	625	625
Jaime Caruana Lacorte	129	167	─	107	─	46	─	─	449	455
Enrique Casanueva Nárdiz (3)	129	─	66	107	─	─	─	─	302	223
Sonia Dulá	129	─	66	107	─	─	─	─	302	302
Raúl Galamba de Oliveira	129	─	─	214	─	46	43	80	512	512
Belén Garijo López	129	167	─	─	─	46	─	─	342	378
Connie Hedegaard Koksbang	129	─	66	─	─	─	─	─	195	195
Lourdes Máiz Carro	129	─	66	─	43	─	─	─	238	238
Cristina de Parias Halcón (4)	129	─	─	─	─	46	43	─	218	167
Ana Peralta Moreno	129	─	66	─	43	─	─	─	238	238
Ana Revenga Shanklin	129	─	─	107	107	─	43	─	386	364
Carlos Salazar Lomelín (5)	129	─	─	─	43	─	─	─	172	172
Jan Verplancke	129	─	─	─	43	─	43	─	214	214
Total (6)	1.673	500	497	642	278	301	171	130	4.193	4.083

(1) Incluye los importes correspondientes a los cargos en el Consejo y en las distintas Comisiones, cuya composición fue modificada por última vez el 26 de abril

de 2024.

(2) Importes correspondientes a los cargos de Vicepresidente del Consejo de Administración y Consejero Coordinador.

(3) Consejero nombrado por la Junta General de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2024. Remuneraciones en 2024 correspondientes al periodo en el cargo

durante el ejercicio.

(4) Consejera nombrada por la Junta General de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2024. Remuneraciones en 2024 correspondientes al periodo en el cargo

durante el ejercicio. Asimismo, en los ejercicios 2025 y 2024, se le abonaron 30 miles de euros y 7.593 acciones de BBVA y 56 miles de euros y 14.697 acciones de

BBVA, respectivamente, correspondientes a retribuciones variables diferidas generadas en los ejercicios 2018 y 2019 en su anterior condición de directiva de

BBVA.  Igualmente, en el ejercicio 2024, percibió 72 miles de euros en concepto de dietas de asistencia a las sesiones del órgano de administración de BBVA

México, S.A. de C.V. y Grupo Financiero BBVA México, S.A. de C.V.; cargos en los que cesó en 2024.

(5) Adicionalmente, el consejero Carlos Salazar Lomelín ha percibido durante los ejercicios 2025 y 2024, 171 miles de euros y 113 miles de euros, respectivamente,

en concepto de dietas de asistencia a las sesiones del órgano de administración de BBVA México, S.A. de C.V. y Grupo Financiero BBVA México, S.A. de C.V. y al

foro de estrategia de BBVA México, S.A de C.V.

(6) El total consignado para el ejercicio 2024 no incluye los importes correspondientes a los cargos en el Consejo y en las distintas Comisiones percibidos por José

Maldonado Ramos y Juan Pi Llorens, que cesaron en sus cargos el 15 de marzo de 2024, y cuya remuneración por dichos conceptos en el ejercicio 2024 ascendió

a 85 miles de euros y 81 miles de euros, respectivamente.

Igualmente, en los ejercicios 2025 y 2024 se han satisfecho 103 miles de euros y 112 miles de euros, respectivamente, que

corresponden a primas de seguros médicos y de accidentes a favor de los consejeros no ejecutivos.

	p.180

		Cuentas Anuales	> Memoria

Sistema de remuneración con entrega diferida de acciones de los consejeros no

ejecutivos

BBVA cuenta con un sistema de retribución fija en acciones, con entrega diferida, para sus consejeros no ejecutivos que fue

aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 18 de marzo de 2006 y prorrogado sucesivamente por acuerdo de las

Juntas Generales de Accionistas de 2011, 2016, 2021 y 2023.

Este sistema consiste en la asignación, con carácter anual, a los consejeros no ejecutivos de un número de acciones teóricas de

BBVA equivalente al 20% de la asignación fija anual total en efectivo percibida por cada uno de ellos en el ejercicio anterior,

calculado según la media de los precios de cierre de la acción de BBVA durante las 60 sesiones bursátiles anteriores a las fechas

de las Juntas Generales de Accionistas Ordinarias que aprueben los estados financieros de cada ejercicio.

Las acciones de BBVA, en un número equivalente a las acciones teóricas acumuladas por cada consejero no ejecutivo, serán

objeto de entrega, en su caso, a cada beneficiario, tras su cese como consejero por cualquier causa que no sea debida al

incumplimiento grave de sus funciones.

Durante los ejercicios 2025 y 2024, se han asignado las siguientes acciones teóricas derivadas de este sistema:

	2025			2024
	Acciones teóricas asignadas (1)	Acciones teóricas acumuladas a 31 de diciembre		Acciones teóricas asignadas (1)	Acciones teóricas acumuladas a 31 de diciembre
José Miguel Andrés Torrecillas	10.930	158.385		13.407	147.455
Jaime Caruana Lacorte	7.959	114.269		11.350	106.310
Enrique Casanueva Nárdiz (2)	3.894	3.894		─	─
Sonia Dulá	5.279	10.321		5.042	5.042
Raúl Galamba de Oliveira	8.944	49.135		10.423	40.191
Belén Garijo López	6.598	117.191		9.401	110.593
Connie Hedegaard Koksbang	3.410	10.587		3.914	7.177
Lourdes Máiz Carro	4.159	81.136		5.384	76.977
Cristina de Parias Halcón (2)	2.915	2.915		─	─
Ana Peralta Moreno	4.159	51.872		5.384	47.713
Ana Revenga Shanklin	6.364	37.525		6.947	31.161
Carlos Salazar Lomelín	2.998	24.010		3.882	21.012
Jan Verplancke	3.747	44.370		4.851	40.623
Total (3)	71.356	705.610		79.985	634.254

(1)  El número de acciones teóricas asignadas ha sido calculado según la media de los precios de cierre de la acción de BBVA durante las 60 sesiones bursátiles

anteriores a las Juntas Generales de 21 de marzo de 2025 y de 15 de marzo de 2024, que fueron de 11,45 y 8,84 euros por acción, respectivamente.

(2) Consejeros nombrados por la Junta General celebrada el 15 de marzo de 2024, por lo que la asignación de acciones teóricas se realizó por primera vez en

2025.

(3) El total de acciones teóricas asignadas durante el ejercicio 2024 no incluye las 7.735 y 8.157 acciones teóricas asignadas, respectivamente, a José Maldonado

Ramos y Juan Pi Llorens, que cesaron en sus cargos el 15 de marzo de 2024, y quienes, en aplicación del sistema, percibieron, tras su cese, un total de 154.609 y

156.699 acciones de BBVA, respectivamente, lo que equivale al total de acciones teóricas acumuladas por cada uno de ellos hasta dicha fecha.

Remuneraciones de los consejeros ejecutivos

Las remuneraciones de los consejeros ejecutivos correspondientes a los ejercicios 2025 y 2024 que se indican a continuación, de

manera individualizada y por concepto retributivo, son el resultado de la aplicación de las Políticas de Remuneraciones de los

Consejeros de BBVA aprobadas por la Junta General de Accionistas.

	p.181

		Cuentas Anuales	> Memoria

RETRIBUCIÓN FIJA ANUAL (MILES DE EUROS)
	2025	2024
Presidente	2.924	2.924
Consejero Delegado	2.179	2.179
Total	5.103	5.103

Además de las cantidades consignadas en la tabla, en los ejercicios 2025 y 2024, el Presidente ha percibido, en cada ejercicio, la

cantidad de 41 miles de euros como complementos fijos de renting de vehículo y otros. Por su parte, el Consejero Delegado ha

percibido, en cada ejercicio, las cantidades fijas de 654 miles de euros en concepto de cash in lieu of pension (equivalente al 30%

de su Retribución Fija Anual), al no contar con una prestación por jubilación (ver apartado sobre “Obligaciones contraídas en

materia de previsión con los consejeros ejecutivos” de esta Nota) y de 600 miles de euros en concepto de complemento de

movilidad.

RETRIBUCIÓN EN ESPECIE (MILES DE EUROS)

Asimismo, durante los ejercicios 2025 y 2024, se han satisfecho retribuciones en especie a favor de los consejeros ejecutivos, que

incluyen primas de seguros y otras, por importe de 132 miles de euros y 140 miles de euros, respectivamente, en el caso del

Presidente y 128 miles de euros, en cada ejercicio, en el caso del Consejero Delegado.

RETRIBUCIÓN VARIABLE

Por lo que se refiere a la retribución variable, la Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA aprobada por la Junta

General de Accionistas en 2023 establece un modelo en virtud del cual la Retribución Variable Anual (“RVA”) de los consejeros

ejecutivos está integrada por dos componentes: un Incentivo a Corto Plazo (“ICP”) y un Incentivo a Largo Plazo (“ILP”). Para la

concesión de ambos incentivos deberán alcanzarse por el Grupo los umbrales mínimos de beneficio y ratio de capital aprobados

por el Consejo de Administración. La suma del ICP y el ILP constituye la RVA del ejercicio de cada consejero ejecutivo.

El ICP se concederá una vez cerrado el ejercicio de medición de los indicadores anuales establecidos para su cálculo, y su importe

se determinará en función de su resultado, atendiendo a los objetivos, escalas de consecución y ponderaciones establecidas para

cada uno de ellos, pudiendo situarse entre el 0% y el 150% del “ICP Objetivo”. El “ICP Objetivo” representa el importe del ICP en

caso de alcanzarse el 100% de los objetivos preestablecidos para estos indicadores.

Una vez alcanzados los citados umbrales mínimos de beneficio y ratio de capital, se generará el derecho al ILP, cuyo importe final

podrá situarse entre el 0% y el 150% del “ILP Objetivo”. El “ILP Objetivo” representa el importe del ILP en caso de alcanzarse el

100% de los objetivos preestablecidos para los indicadores de largo plazo aprobados para su cálculo. El importe final del ILP se

determinará una vez cerrado el último ejercicio de medición de los indicadores de largo plazo, en función de su resultado, y

atendiendo a los objetivos, escalas de consecución y ponderaciones establecidas para cada uno de ellos.

Un porcentaje no superior al 40% de la RVA se consolidará y se abonará, de darse las condiciones para ello, como regla general,

en el primer trimestre del ejercicio siguiente al que corresponda (la “Parte Inicial”), a partes iguales en efectivo y en acciones de

BBVA. El importe restante, y al menos un 60% de la RVA, se diferirá durante un periodo de 5 años y se abonará, de darse las

condiciones para ello, una vez transcurrido cada uno de los 5 años de diferimiento, un 40% en efectivo y un 60% en acciones de

BBVA y/o en instrumentos vinculados a las acciones de BBVA (la “Parte Diferida” o la “RVA Diferida”).

Dentro de dicho periodo de diferimiento, el ILP sólo comenzará a abonarse una vez transcurrido el periodo de medición de

objetivos de los indicadores de largo plazo, a cuyo resultado queda sujeto su importe final, formando parte, por tanto, de la Parte

Diferida de la RVA de los consejeros ejecutivos.

	p.182

		Cuentas Anuales	> Memoria

De conformidad con lo anterior, en el ejercicio 2025 los consejeros ejecutivos han generado un Incentivo a Corto Plazo por importe

de 2.627 miles de euros en el caso del Presidente y de 1.965 miles de euros en el caso del Consejero Delegado.

Asimismo, los consejeros ejecutivos han generado el derecho a un Incentivo a Largo Plazo por un importe máximo teórico de 1.929

miles de euros en el caso del Presidente y de 1.443 miles de euros en el caso del Consejero Delegado, que equivale, en ambos

casos, al 150% de su “ILP Objetivo”. Una vez finalizado el periodo de medición de los indicadores de largo plazo establecidos para

su cálculo (a cierre de 2028), se determinará su importe final, que podrá situarse entre el 0% y el 150% del “ILP Objetivo”. Por

tanto, en caso de alcanzarse el 100% de los objetivos preestablecidos, este incentivo ascenderá a 1.286 miles de euros en el caso

del Presidente y a 962 miles de euros en el caso del Consejero Delegado.

Además, a la Retribución Variable Anual del ejercicio 2025 le serán de aplicación las restantes reglas aplicables a la Retribución

Variable Anual de los consejeros ejecutivos establecidas en la Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA, que

incluyen: (i) un periodo de indisponibilidad de las acciones de BBVA o instrumentos vinculados a las acciones de BBVA de un año

desde su entrega; (ii) la prohibición de coberturas o seguros que menoscaben los efectos de la alineación con la gestión prudente

de los riesgos; (iii) actualización de la Parte Diferida en efectivo que finalmente se consolide conforme al IPC; (iv) posible

aplicación de ajustes ex post por riesgo; (v) sujeción a cláusulas de reducción (malus) y de recuperación (clawback) durante todo

el periodo de diferimiento e indisponibilidad de las acciones o instrumentos; y (vi) la limitación de la retribución variable a un

importe máximo del 200% del componente fijo de la remuneración total, de conformidad con lo acordado por la Junta General de

Accionistas celebrada en 2025.

Teniendo en cuenta lo anterior, se indica a continuación, la Parte Inicial de la RVA de los ejercicios 2025 y 2024 de los consejeros

ejecutivos, cuyo abono corresponde una vez cerrado cada uno de dichos ejercicios, a partes iguales en efectivo y en acciones de

BBVA.

RETRIBUCIÓN VARIABLE ANUAL (RVA)
	2025 (1)			2024 (2)
	En efectivo (Miles de euros)	En acciones		En efectivo (Miles de euros)	En acciones
Presidente	821	40.850		897	92.803
Consejero Delegado	614	30.552		671	69.408
Total	1.435	71.402		1.568	162.211

(1) Parte Inicial (36%) de la Retribución Variable Anual, que constituye el primer pago del Incentivo a Corto Plazo del ejercicio

2025 y se abonará durante el primer trimestre ejercicio del ejercicio 2026, a partes iguales en efectivo y en acciones de BBVA. El

importe restante de la Retribución Variable Anual del ejercicio 2025 (que incluye el Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2025)

quedará diferido durante un período de 5 años, un 40% en efectivo y un 60% en acciones y/o en instrumentos vinculados a las

acciones.

El importe final de la RVA Diferida dependerá del resultado de los indicadores a largo plazo que servirán para calcular el Incentivo

a Largo Plazo del ejercicio 2025. Asimismo, y como mecanismo de ajuste ex post por riesgo, la RVA Diferida podrá verse

reducida en caso de no alcanzarse los umbrales de capital y liquidez establecidos para garantizar que el pago sólo se produce en

caso de que sea sostenible atendiendo a la capacidad de pago del Banco.

(2) Parte Inicial (37%) de la Retribución Variable Anual, que constituye el primer pago del Incentivo a Corto Plazo del ejercicio

2024 y que ha sido abonada en 2025, a partes iguales en efectivo y en acciones de BBVA. El importe restante de la Retribución

Variable Anual del ejercicio 2024 (que incluye el Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2024) quedó diferido durante un período de

5 años, un 40% en efectivo y un 60% en acciones y/o en instrumentos vinculados a las acciones.

	p.183

		Cuentas Anuales	> Memoria

El importe final de la RVA Diferida dependerá del resultado de los indicadores de largo plazo que servirán para calcular el

Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2024. Asimismo, y como mecanismo de ajuste ex post por riesgo, la RVA Diferida podrá

verse reducida en caso de no alcanzarse los umbrales de capital  y liquidez establecidos para garantizar que el pago sólo se

produce en caso de que sea sostenible atendiendo a la capacidad de pago del Banco.

RETRIBUCIÓN VARIABLE ANUAL (RVA) DIFERIDA DE EJERCICIOS ANTERIORES
		2025 (1)			2024 (2)
	RVA Diferida	En efectivo (Miles de euros)	En acciones	En opciones(3)	En efectivo (Miles de euros)	En acciones	En opciones(3)
Presidente	2024	222	33.410	─	—	—	—
	2023	228	11.862	189.609	221	38.821	—
	2022	243	56.941	─	236	56.941	—
	2021	235	57.325	─	228	57.325	—
	2020	0	0	0	0	0	0
	2019	─	─	─	181	45.529	—
Subtotal		927	159.538	189.609	867	198.616	—
Consejero Delegado	2024	166	24.987	─	—	—	—
	2023	170	8.872	141.809	166	29.034	—
	2022	187	43.793	─	181	43.793	—
	2021	179	43.552	─	173	43.552	—
	2020	0	0	0	0	0	0
	2019	─	─	─	163	40.858	—
Subtotal		701	121.204	141.809	683	157.237	—
Total		1.629	280.742	331.418	1.550	355.853	—

(1) Retribuciones diferidas cuya entrega corresponde una vez cerrado el ejercicio 2025, junto con la actualización de su parte en

efectivo. Su abono al Presidente y al Consejo Delegado se producirá en 2026 de conformidad con las reglas de consolidación y

pago establecidos en las políticas retributivas aplicables en cada ejercicio:

• RVA Diferida 2024: corresponde el primer pago del ICP Diferido (17,9% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos.

Tras ello, quedará diferido, para ambos consejeros ejecutivos, el segundo pago del ICP Diferido (17,9% de la Parte

Diferida) y el ILP 2024 (64,2% de la Parte Diferida). El importe del ILP 2024 dependerá del resultado de los indicadores de

largo plazo establecidos para su cálculo una vez finalice su período de medición (a cierre de 2027), que podrán situarse

en un rango de consecución de entre 0% y 150%. De darse las condiciones para ello, el segundo pago ICP Diferido se

abonará en 2027 y los tres pagos del ILP 2024 se abonarán en 2028, 2029 y 2030.

• RVA Diferida 2023: corresponde al segundo pago del ICP Diferido (17,9% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos.

Tras ello, quedará diferido para ambos consejeros ejecutivos, el ILP 2023 (64,2% de la RVA Diferida 2023). El importe del

ILP 2023 dependerá del resultado de los indicadores de largo plazo establecidos para su cálculo una vez finalice su

período de medición (a cierre de 2026), que podrán situarse en un rango de consecución de entre 0% y 150%.  De darse

las condiciones para ello, los tres pagos del ILP 2023 se abonarán en 2027, 2028 y 2029.

• RVA Diferida 2022: corresponde al tercer pago (20% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos, tras haberse

comprobado que no procede su reducción atendiendo al resultado de los indicadores de evaluación plurianual

determinados en 2022 por el Consejo de Administración. Tras ello, quedará diferido para ambos consejeros ejecutivos, el

40% de la RVA Diferida 2022 que, de darse las condiciones para ello, se abonará en 2027 y 2028.

• RVA Diferida 2021: corresponde el cuarto pago (20% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos. Tras ello, ha

quedado diferido, para ambos consejeros ejecutivos el 20% de la RVA Diferida que, de darse las condiciones para ello, se

abonará en 2027.

	p.184

		Cuentas Anuales	> Memoria

• RVA Diferida 2020: en atención a las excepciones excepcionales circunstancias derivadas de la crisis del COVID-19, los

consejeros ejecutivos renunciaron voluntariamente a la generación de la totalidad de la RVA 2020.

(2) Retribuciones diferidas cuya entrega correspondía una vez cerrado el ejercicio 2024, junto con la actualización de su parte en

efectivo. Su abono al Presidente y al Consejero Delegado se produjo en 2025 de conformidad con las reglas de consolidación y

pago establecidas en las políticas retributivas aplicables en cada ejercicio:

• RVA Diferida 2023: en 2025 se ha satisfecho el primer pago del ICP Diferido (17,9 % de la Parte Diferida).

• RVA Diferida 2022: en 2025 se ha satisfecho el segundo pago (20% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos.

• RVA Diferida 2021: en 2025 se ha satisfecho el tercer pago (20% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos.

• RVA Diferida 2020: en atención a las excepcionales circunstancias derivadas de la crisis del COVID-19, los consejeros

ejecutivos renunciaron voluntariamente a la generación de la totalidad de la RVA 2020.

• RVA Diferida 2019: en 2025 se ha satisfecho el tercer y último pago (20% de la Parte Diferida) a los consejeros ejecutivos.

Tras ello, concluyó el pago de la RVA Diferida 2019 a los consejeros ejecutivos.

(3) La entrega de las opciones sobre acciones concedidas como parte de la RVA Diferida 2023 es parte del segundo pago del ICP

Diferido, que corresponde una vez cerrado el ejercicio 2025 (en 2026). La entrega de las opciones sobre acciones concedidas

como parte de la RVA 2024 es parte del segundo pago del ICP Diferido, que corresponderá, de darse las condiciones para ello, una

vez cerrado el ejercicio 2026 (en 2027).

Obligaciones contraídas en materia de previsión con los consejeros ejecutivos

El Banco no ha asumido compromisos en materia de previsión con los consejeros no ejecutivos.

Por lo que respecta a los consejeros ejecutivos, la Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA establece un marco

previsional por el cual, en el caso del Presidente, tiene reconocido el derecho a percibir una prestación de jubilación, en forma de

renta o de capital, cuando alcance la edad legalmente establecida para ello, siempre que no se produzca su cese debido al

incumplimiento grave de sus funciones, cuyo importe será el que resulte de las aportaciones anuales realizadas por el Banco junto

con sus correspondientes rendimientos acumulados a esa fecha.

La aportación anual pactada para la cobertura de la contingencia de jubilación en el sistema de aportación definida del Presidente

establecida en la Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA es de 439 miles de euros. Este importe podrá

actualizarse por el Consejo de Administración durante la vigencia de la Política en la misma medida en que se actualice su

Retribución Fija Anual, en los términos establecidos en la misma.

Un 15% de esta aportación anual girará sobre componentes variables y tendrá la consideración de “beneficios discrecionales de

pensión”, quedando por ello sujeta a las condiciones de entrega de acciones, retención, reducción y recuperación establecidas en

la normativa aplicable, así como aquellas otras condiciones de la retribución variable que le sean aplicables de conformidad con la

Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA.

En caso de extinción de la relación contractual antes de alcanzar la edad de jubilación por causa distinta al incumplimiento grave

de sus funciones, la prestación de jubilación que corresponda percibir al Presidente cuando alcance la edad legalmente

establecida para ello, será calculada sobre el fondo acumulado de las aportaciones realizadas por el Banco, en los términos

indicados, hasta esa fecha, más sus correspondientes rendimientos acumulados, sin que el Banco tenga que realizar aportación

adicional alguna desde el momento de la extinción.

	p.185

		Cuentas Anuales	> Memoria

Por lo que respecta a los compromisos asumidos para cubrir las contingencias de fallecimiento e invalidez con el Presidente, el

Banco asumirá el pago de las correspondientes primas anuales de seguro, con objeto de completar las coberturas por estas

contingencias.

De acuerdo con lo anterior, en el ejercicio 2025, se ha registrado un importe de 456 miles de euros que integra la aportación anual

para cubrir la contingencia de jubilación, que es de 439 miles de euros, y un importe de 17 miles de euros correspondiente al ajuste

de los “beneficios discrecionales de pensión” del ejercicio 2024, que fueron declarados a cierre de dicho ejercicio y que

correspondía aportar al fondo acumulado en 2025. Así mismo, se ha satisfecho un importe de 236 miles de euros en concepto de

primas para las contingencias de fallecimiento e invalidez.

A 31 de diciembre de 2025, el total del fondo acumulado para atender los compromisos de jubilación con el Presidente asciende a

29.821 miles de euros.

El 15% de la aportación anual para la contingencia de jubilación correspondiente al ejercicio 2025 (66 miles de euros) se ha

registrado en dicho ejercicio como “beneficios discrecionales de pensión”. Una vez cerrado el ejercicio, se ha procedido a ajustar

dicho importe, aplicando los mismos criterios empleados para determinar el Incentivo a Corto Plazo que forma parte de la

Retribución Variable Anual del Presidente correspondiente al ejercicio 2025, quedando determinado en 76 miles de euros, lo que

supone un ajuste al alza de 10 miles de euros. Estos “beneficios discrecionales de pensión” se aportarán al fondo acumulado en el

ejercicio 2026 y quedarán sujetos a las condiciones establecidas para los mismos en la Política de Remuneraciones de los

Consejeros de BBVA.

Por lo que respecta al Consejero Delegado, de conformidad con lo establecido en la Política de Remuneraciones de los Consejeros

de BBVA y en su contrato, el Banco no ha asumido compromisos por jubilación, si bien tiene derecho a una cantidad anual en

efectivo, en lugar de la prestación por jubilación ("cash in lieu of pension"), de cuantía equivalente al 30% de la Retribución Fija

Anual. Conforme a lo anterior, en el ejercicio 2025, el Banco ha satisfecho 654 miles de euros en concepto de "cash in lieu of

pension", tal y como se recoge en el apartado de “Remuneraciones de los consejeros ejecutivos” de esta Nota.

Por otra parte, el Banco ha asumido compromisos en materia de previsión en el caso del Consejero Delegado para cubrir las

contingencias de fallecimiento e invalidez, a cuyos efectos se han abonado en 2025 220 miles de euros correspondientes a las

primas anuales de seguro.

SISTEMAS DE PREVISIÓN SOCIAL (MILES DE EUROS)
	Aportaciones (1)						Fondos acumulados
	Jubilación			Fallecimiento e invalidez
	2025	2024		2025	2024		2025	2024
Presidente	456	456		236	252		29.821	26.893
Consejero Delegado	—	—		220	221		ー	—
Total	456	456		457	472		29.821	26.893

(1) Aportaciones registradas para atender los compromisos asumidos en materia de previsión con los consejeros ejecutivos en los ejercicios 2025 y 2024. En el

caso del Presidente, se corresponden con la suma de la aportación anual a la pensión de jubilación y el ajuste realizado a los “beneficios discrecionales de pensión”

de los ejercicios 2024 y 2023, cuya aportación correspondía realizar en los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente, y con las primas de seguro para las

contingencias de fallecimiento e invalidez. En el caso del Consejero Delegado, las aportaciones registradas se corresponden, exclusivamente, con las primas de

seguro satisfechas por el Banco en 2025 y 2024 para las contingencias de fallecimiento e invalidez, dado que en su caso no existen compromisos en materia de

previsión para la contingencia de jubilación.

Pagos con ocasión de extinción de la relación contractual

De conformidad con la Política de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA, el Banco no cuenta con compromisos de pago de

indemnización a los consejeros ejecutivos.

	p.186

		Cuentas Anuales	> Memoria

Remuneraciones de la Alta Dirección

Las retribuciones del conjunto de la Alta Dirección, excluidos los consejeros ejecutivos, correspondientes a los ejercicios 2025 y

2024 (16 miembros con tal condición a 31 de diciembre de 2025 y de 2024) que se indican a continuación, por concepto

retributivo, son el resultado de la aplicación de la Política General de Remuneraciones del Grupo BBVA aprobada por el Consejo de

Administración.

RETRIBUCIÓN FIJA (MILES DE EUROS)
	2025	2024
Total Alta Dirección	20.787	19.928

Además de las cantidades consignadas en la tabla, el conjunto de miembros de la Alta Dirección ha percibido durante los ejercicios

2025 y 2024 un importe total conjunto de 257 miles de euros y 347 miles de euros, respectivamente, en concepto de

complementos fijos de renting de vehículo y otros.

RETRIBUCIÓN EN ESPECIE (MILES DE EUROS)

Durante los ejercicios 2025 y 2024, se han satisfecho al conjunto de miembros de la Alta Dirección retribuciones en especie, que

incluyen primas por seguros y otras, por importe total conjunto de 640 miles de euros y 603 miles de euros, respectivamente.

RETRIBUCIÓN VARIABLE

Por lo que se refiere a la retribución variable, la Política General de Remuneraciones de Grupo BBVA, establece un modelo en

virtud del cual la Retribución Variable Anual (“RVA”) de los miembros de la Alta Dirección, al igual que la de los consejeros

ejecutivos, está integrada por dos componentes: un Incentivo a Corto Plazo (“ICP”) y un Incentivo a Largo Plazo (“ILP”). Para la

concesión de ambos incentivos deberán alcanzarse por el Grupo los umbrales mínimos de beneficio y ratio de capital aprobados

por el Consejo de Administración a tal efecto. La suma del ICP y el ILP constituye la RVA del ejercicio de cada miembro de la Alta

Dirección.

De conformidad con dicho modelo, y en los mismos términos expuestos anteriormente para los consejeros ejecutivos, en el

ejercicio 2025 el conjunto de miembros de la Alta Dirección ha generado un Incentivo a Corto Plazo por un importe total conjunto

de 7.299 miles de euros.

Asimismo, el conjunto de miembros de la Alta Dirección ha generado el derecho a un Incentivo a Largo Plazo por un importe

máximo teórico conjunto de 5.149 miles de euros, que equivale, a la suma del 150% del “ILP Objetivo” de cada beneficiario. Una

vez finalizado el periodo de medición de los indicadores de largo plazo establecidos para su cálculo (a cierre de 2028), se

determinará el importe final del ILP de cada beneficiario que podrá situarse entre el 0% y el 150% del “ILP Objetivo”. Por tanto, en

caso de alcanzarse el 100% de los objetivos preestablecidos, este incentivo ascenderá a un importe total conjunto de 3.433 miles

de euros.

A la Retribución Variable Anual del ejercicio 2025 le serán de aplicación las restantes reglas aplicables a la Retribución Variable

Anual de los miembros de la Alta Dirección establecidas en la Política General de Remuneraciones del Grupo BBVA que incluyen:

(i) un periodo de indisponibilidad de las acciones de BBVA o instrumentos vinculados a las acciones de BBVA de un año desde su

entrega; (ii) la prohibición de coberturas o seguros que menoscaben los efectos de la alineación con la gestión prudente de los

riesgos; (iii) actualización de la Parte Diferida en efectivo que finalmente se consolide conforme al IPC; (iv) posible aplicación de

ajustes ex post por riesgo (v) sujeción a cláusulas de reducción (malus) y de recuperación (clawback) durante todo el periodo de

diferimiento e indisponibilidad de las acciones o instrumentos; y (vi) la limitación de la retribución variable a un importe máximo

del 200% del componente fijo de la remuneración total, de conformidad con lo acordado por la Junta General de Accionistas

celebrada en 2025.

	p.187

		Cuentas Anuales	> Memoria

Teniendo en cuenta lo anterior, se indica a continuación el importe de la Parte Inicial de la RVA de los ejercicios 2025 y 2024 del

conjunto de miembros de la Alta Dirección, cuyo abono corresponde una vez cerrado cada uno de dichos ejercicios, a partes

iguales en efectivo y en acciones de BBVA.

RETRIBUCIÓN VARIABLE ANUAL (RVA)
	2025 (1)			2024 (2)
	En efectivo (Miles de euros)	En acciones		En efectivo (Miles de euros)	En acciones
Total Alta Dirección	2.281	112.500		2.266	235.016

(1) Parte Inicial de la Retribución Variable Anual, que constituye el primer pago del Incentivo a Corto Plazo del ejercicio 2025 y que

se abonará durante el primer trimestre del ejercicio 2026, a partes iguales en efectivo y en acciones de BBVA. El importe restante

de la Retribución Variable Anual del ejercicio 2025 (que incluye el Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2025) quedará diferido

durante un periodo de 5 años, un 40% en efectivo y un 60% en acciones y/o en instrumentos vinculados a las acciones).

El importe final de la RVA Diferida dependerá del resultado de los indicadores de largo plazo que servirán para calcular el Incentivo

a Largo Plazo del ejercicio 2025. Asimismo, y como mecanismo de ajuste ex post por riesgo, la RVA Diferida podrá verse reducida

en caso de no alcanzarse los umbrales de capital y liquidez establecidos para garantizar que el pago sólo se produce en caso de

que sea sostenible atendiendo a la capacidad de pago del Banco.

(2) Parte Inicial de la Retribución Variable Anual, que constituye el primer pago del Incentivo a Corto Plazo del ejercicio 2024 y que

ha sido abonada en 2025, a partes iguales en efectivo y en acciones de BBVA. El importe restante de la Retribución Variable Anual

del ejercicio 2024 (que incluye el Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2024) quedó diferido durante un periodo de 5 años, un 40%

en efectivo y un 60% en acciones y/o en instrumentos vinculados a las acciones. El importe final de la RVA Diferida dependerá del

resultado de los indicadores de largo plazo que servirán para calcular el Incentivo a Largo Plazo del ejercicio 2024. Asimismo, y

como mecanismo de ajuste ex post por riesgo, la RVA Diferida podrá verse reducida en caso de no alcanzarse los umbrales de

capital y liquidez establecidos para garantizar que el pago sólo se produce en caso de que sea sostenible atendiendo a la

capacidad de pago del Banco.

RETRIBUCIÓN VARIABLE ANUAL (RVA) DIFERIDA DE EJERCICIOS ANTERIORES
		2025 (1)				2024 (2)
	RVA Diferida	En efectivo (Miles de euros)	En acciones	En opciones		En efectivo (Miles de euros)	En acciones	En opciones
Total Alta Dirección	2024	534	81.445	—		—	—	—
	2023	549	30.492	444.545		574	98.636	—
	2022	501	117.265	—		526	125.129	—
	2021	469	112.536	—		488	119.207	—
	2020	51	14.340	—		56	14.340	—
	2019	─	—	—		314	77.447	—
Total		2.104	356.078	444.545		1.957	434.759	—

(1) Retribuciones diferidas cuyo pago corresponde una vez cerrado el ejercicio 2025, junto con la actualización de su parte en

efectivo. Su abono a los miembros de la Alta Dirección que sean beneficiarios, se producirá en 2026, de conformidad con las

reglas de consolidación y pago aplicables en cada caso en función del momento en que los beneficiarios pasaron a formar parte

del colectivo de Alta Dirección, establecidas en las políticas retributivas aplicables en cada ejercicio:

• RVA Diferida 2024: corresponde el primer pago del ICP Diferido.

• RVA Diferida 2023: corresponde el segundo pago ICP Diferido.

	p.188

		Cuentas Anuales	> Memoria

• RVA Diferida 2022: corresponde el tercer pago, tras haberse comprobado que no procede su reducción atendiendo al

resultado de los indicadores de evaluación plurianual determinados en 2022 por el Consejo de Administración.

• RVA Diferida 2021: corresponde el cuarto pago.

• RVA Diferida 2020: en atención a las excepcionales circunstancias derivadas de la crisis del COVID-19, todos los

miembros de la Alta Dirección renunciaron voluntariamente a la generación de la totalidad de la RVA 2020. Sin perjuicio

de lo anterior, corresponde abonar a un miembro de la Alta Dirección, directivo de BBVA USA en ese momento, el tercer y

último pago de la parte diferida de una prima de éxito por la operación de venta de BBVA USA.

(2) Retribuciones diferidas cuyo pago correspondía una vez cerrado el ejercicio 2024, junto con la actualización de su parte en

efectivo. Su abono a los miembros de la Alta Dirección que eran beneficiarios se produjo en 2025 de conformidad con las reglas de

consolidación y pago establecidas en las políticas retributivas aplicables en cada ejercicio:

• RVA Diferida 2023: en 2025 se ha satisfecho el primer pago del ICP Diferido.

• RVA Diferida 2022: en 2025 se ha satisfecho el segundo pago.

• RVA Diferida 2021: en 2025 se ha satisfecho el tercer pago.

• RVA Diferida 2020: en atención a las excepcionales circunstancias derivadas de la crisis del COVID-19, todos los

miembros de la Alta Dirección renunciaron voluntariamente a la generación de la totalidad de la RVA 2020. Sin perjuicio

de lo anterior, en 2025 se abonó a un miembro de la Alta Dirección, directivo de BBVA USA en ese momento, el segundo

pago de la parte diferida de una prima de éxito por la operación de venta de BBVA USA.

• RVA Diferida 2019: en 2025 se ha satisfecho el tercer y último pago.

(3) La entrega de las opciones sobre acciones concedidas como parte de la RVA Diferida 2023 es parte del segundo pago del ICP

Diferido, que corresponde una vez cerrado el ejercicio 2025 (en 2026). La entrega de las opciones sobre acciones concedidas

como parte de la RVA 2024 es parte del segundo pago del ICP Diferido, que corresponderá, de darse las condiciones para ello, una

vez cerrado el ejercicio 2026 (en 2027).

Obligaciones contraídas en materia de previsión con los miembros de la Alta

Dirección

Para atender a los compromisos asumidos en materia de previsión con los miembros de la Alta Dirección (16 miembros a 31 de

diciembre de 2025, excluidos los consejeros ejecutivos), en el ejercicio 2025, se ha registrado un importe total conjunto de 4.411

miles de euros para la contingencia de jubilación, lo que se corresponde con la aportación anual pactada para cubrir la

contingencia de jubilación incrementada en un importe de 139 miles de euros correspondiente al ajuste de los “beneficios

discrecionales de pensión” del ejercicio 2024, que correspondía aportar al fondo acumulado en 2025. Asimismo, se ha satisfecho

un importe total conjunto de 1.115 miles de euros en concepto primas de seguro para las contingencias de fallecimiento e invalidez.

A 31 de diciembre de 2025, el total del fondo acumulado para atender los compromisos de jubilación con los miembros de la Alta

Dirección asciende a 47.281 miles de euros.

Un 15% de las aportaciones anuales pactadas para cubrir la contingencia de jubilación de los miembros de la Alta Dirección, al

igual que en el caso de los consejeros ejecutivos, girarán sobre componentes variables y tendrán la consideración de “beneficios

discrecionales de pensión”, quedando por ello sujetas a las condiciones de entrega en acciones, retención, reducción y

recuperación establecidas en la normativa aplicable, así como a aquellas otras condiciones de la retribución variable que les sean

aplicables de conformidad con la política retributiva aplicable a los miembros de la Alta Dirección.

	p.189

		Cuentas Anuales	> Memoria

A estos efectos, de la aportación anual para la contingencia de jubilación registrada en el ejercicio 2025, un importe total conjunto

de 625 miles de euros se ha registrado en el ejercicio 2025 como “beneficios discrecionales de pensión” y, una vez cerrado el

ejercicio, se ha procedido a ajustar dicho importe, aplicando los mismos criterios empleados para determinar el Incentivo a Corto

Plazo que forma parte de la Retribución Variable Anual de los miembros de la Alta Dirección correspondiente al ejercicio 2025. En

consecuencia, los “beneficios discrecionales de pensión” del ejercicio correspondientes a la totalidad de los miembros de la Alta

Dirección han quedado determinados en un importe total conjunto de 747 miles de euros, lo que supone un ajuste al alza de 122

miles de euros. Estos “beneficios discrecionales de pensión” se aportarán al fondo acumulado en el ejercicio 2026, sujetos a las

condiciones establecidas en la política retributiva aplicable a los miembros de la Alta Dirección, de conformidad con la normativa

aplicable al Banco en esta materia.

SISTEMAS DE PREVISIÓN SOCIAL (MILES DE EUROS)
	Aportaciones (1)						Fondos acumulados
	Jubilación			Fallecimiento e invalidez
	2025	2024		2025	2024		2025	2024
Total Alta Dirección	4.411	4.226		1.115	1.181		47.281	40.549

(1) Aportaciones registradas en los ejercicios 2025 y 2024 para atender los compromisos asumidos en materia de previsión social con el conjunto de miembros de

la Alta Dirección con tal condición a 31 de diciembre de 2025 y 2024 (16 miembros en ambos casos, excluidos los consejeros ejecutivos). Se corresponden con la

suma de las aportaciones anuales a la pensión de jubilación y los ajustes realizados a los “beneficios discrecionales de pensión” de los ejercicios 2024 y 2023 cuya

aportación correspondía realizar en los ejercicios 2025 y 2024, respectivamente, y con las primas de seguro satisfechas por el Banco para las contingencias de

fallecimiento e invalidez.

Pagos con ocasión de extinción de la relación contractual

Respecto al colectivo de Alta Dirección, excluyendo a los consejeros ejecutivos, en el ejercicio 2025 se ha producido la extinción de

la relación contractual de un miembro de la Alta Dirección, cuyo contrato le reconoce el derecho a una indemnización por importe

de 1.908 miles de euros. En este sentido, los contratos de los miembros de la Alta Dirección recogen, entre otros, el derecho a

percibir la indemnización que corresponda legalmente, siempre que la causa del cese no sea debida a su propia voluntad,

jubilación, invalidez o incumplimiento grave de sus funciones, cuyo importe será calculado atendiendo a lo dispuesto en la

normativa laboral aplicable. Asimismo, en el contrato se establece un pacto de no competencia post-contractual de un periodo de

duración de un año, que será remunerado con un importe de 885 miles de euros pagadero de forma mensual durante el periodo de

no competencia.

En el ejercicio 2024 no se produjo la extinción de la relación contractual de ningún miembro de la Alta Dirección.

	p.190

		Cuentas Anuales	> Memoria

51. Otra información

51.1Impacto medioambiental

Dadas las actividades a las que se dedica el Banco, este no tiene responsabilidades, gastos, activos ni provisiones o contingencias

de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados

del mismo. Por este motivo, a 31 de diciembre del 2025 no se presenta ninguna partida que deba ser incluida en el documento de

información medioambiental previsto en la Orden JUS/616/2022, de 30 de junio, por la que se aprueba el nuevo modelo para la

presentación en el Registro Mercantil de las Cuentas Anuales de los sujetos obligados a su publicación. En el Informe de Gestión

adjunto se presenta con más detalle la gestión de impactos y riesgos medioambientales de BBVA.

51.2 Relación de agentes de entidades de crédito

En el Anexo XII se presenta la relación de los agentes requerida según lo establecido en el artículo 21 del Real Decreto 84/2015, de

13 de febrero, del Ministerio de Economía y Competitividad.

51.3Informe de actividad del departamento de servicio de atención al cliente y

del defensor del cliente

El informe de la actividad del Departamento de Servicio de Atención al Cliente y del Defensor del Cliente, requerido según lo

establecido en el artículo 17 de la Orden ECO/734/2004, de 11 de marzo, del Ministerio de Economía, se incluye en el Informe de

Gestión adjunto a las presentes cuentas anuales.

51.4Información requerida sobre dividendos, segmentación del negocio y

empleados

Dividendos pagados durante el ejercicio

La siguiente tabla recoge los dividendos por acción pagados en efectivo durante los ejercicios 2025 y 2024 (criterio de caja, con

independencia del ejercicio en el que se hayan devengado). Para un análisis completo de todas las retribuciones entregadas a

accionistas durante los ejercicios 2025 y 2024 (ver Nota 3).

DIVIDENDOS PAGADOS
	2025			2024
	% Sobre nominal	Euros por acción	Importe (millones de euros)	% Sobre nominal	Euros por acción	Importe (millones de euros)
Acciones ordinarias	148,98 %	0,73	4.205	138,78 %	0,68	3.921
Resto de acciones	—	—	—	—	—	—
Total dividendos pagados en efectivo	148,98 %	0,73	4.205	138,78 %	0,68	3.921
Dividendos con cargo a resultados	148,98 %	0,73	4.205	138,78 %	0,68	3.921
Dividendos con cargo a reservas o prima de emisión	—	—	—	—	—	—
Dividendos en especie	—	—	—	—	—	—
Pago flexible	—	—	—	—	—	—

	p.191

		Cuentas Anuales	> Memoria

Ingresos por intereses por áreas geográficas

El desglose del saldo del capítulo “Ingresos por intereses y otros ingresos similares” de las cuentas de pérdidas y ganancias

adjuntas, por áreas geográficas, es:

INGRESOS POR INTERESES. DESGLOSE POR ÁREAS GEOGRÁFICAS (MILLONES DE EUROS)
	Notas	2025	2024
Mercado nacional		12.342	14.622
Mercado internacional		3.102	2.964
Unión Europea		753	782
Zona Euro		753	782
Zona no Euro		—	—
Resto de países		2.349	2.182
Total	33.1	15.444	17.586

Número de empleados

El desglose del número medio de empleados del Banco, distribuido por género, durante los ejercicios 2025 y 2024 es:

NÚMERO MEDIO DE EMPLEADOS
	2025		2024
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Equipo gestor	1.308	697	1.224	610
Managers	5.573	4.830	5.422	4.728
Técnicos y administrativos	3.967	5.829	3.980	5.816
Sucursales en el extranjero	934	627	748	511
Total	11.782	11.982	11.374	11.665

A 31 de diciembre de 2025, BBVA, S.A. en España contaba con 159 personas con discapacidad en la plantilla en España (151 en

2023).

El desglose del número de empleados del Banco a 31 de diciembre de 2025 y 2024, distribuido por categorías y género, era el

siguiente:

NÚMERO DE EMPLEADOS AL CIERRE DEL AÑO. POR CATEGORÍA PROFESIONAL Y GÉNERO
	2025		2024
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Equipo gestor	1.338	736	1.268	652
Managers	5.670	4.894	5.479	4.774
Técnicos y administrativos	3.910	5.771	3.979	5.814
Sucursales en el extranjero	1.026	679	807	557
Total	11.944	12.080	11.533	11.797

51.5Concesión responsable de préstamos

BBVA ha incorporado las mejores prácticas de concesión responsable de préstamos y créditos a los consumidores, y dispone de

políticas y procedimientos que lo contemplan dando cumplimiento a lo establecido por las distintas Normativas de Banco de

España, BCE, Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital y Ministerio de Hacienda y Función Pública.

	p.192

		Cuentas Anuales	> Memoria

En concreto, la Política Corporativa de Riesgo de Crédito Minorista (aprobada por la Comisión Delegada Permanente del Consejo

de Administración del Banco el 18 de septiembre de 2019) y las Normas y Marcos de Actuación que de ella emanan, establecen las

políticas, métodos y procedimientos en relación con la concesión responsable de préstamos y créditos a los consumidores.

En cumplimiento de la distinta Normativa de Banco de España, BCE, Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital y

Ministerio de Hacienda y Función Pública, se facilita el siguiente resumen de dichas políticas, que constan en la Política

Corporativa de Riesgo de Crédito Minorista de BBVA:

– La necesidad de adecuación de los planes de pago con las fuentes de capacidad de pago;

– Los requerimientos de evaluación de capacidad de pago;

– La necesidad, en su caso, de tomar en consideración los pagos de obligaciones financieras existentes;

– En aquellos casos que por motivos comerciales o por el tipo de tasa / divisa sea adecuado, la oferta a los prestatarios de

la inclusión de cláusulas contractuales o la contratación de productos financieros de cobertura de los riesgos de tipos de

interés y de cambio;

– La necesidad de, cuando existan garantías reales, establecer una prudente relación entre el importe del préstamo y sus

potenciales ampliaciones y el valor de la garantía, sin tener en cuenta las revalorizaciones de ésta;

– La necesidad de extremar la prudencia en el uso de valores de tasación en las operaciones de crédito que cuenten con

activos inmobiliarios como garantía adicional a la personal del prestatario;

– La revisión periódica del valor de las garantías reales tomadas como cobertura de préstamos concedidos;

– Una serie de elementos de gestión a efectos de asegurar la independencia en la actividad de las sociedades de tasación;

– La necesidad de advertir al cliente de las potenciales consecuencias en términos de coste por interés de demora y otros

gastos que supondría mantener el impago;

– Los criterios de renegociación de deudas (refinanciaciones y reestructuras);

– La documentación mínima que deben tener las operaciones para su concesión y durante su vigencia.

Como mecanismos para el control del efectivo seguimiento de las políticas mencionadas, BBVA dispone de:

– Validaciones y controles informáticos incorporados en los workflows de análisis, decisión y contratación de operaciones,

a efectos de embeber estos principios en la gestión;

– Alineamiento entre las especificaciones del catálogo de productos con las políticas de concesión responsable de créditos;

– Diferentes ámbitos de sanción que aseguran adecuados niveles de contraste de las decisiones en atención a la

complejidad de las operaciones;

– Un esquema de reporting que permite hacer el seguimiento de la correcta aplicación de las políticas de concesión

responsable de créditos.

	p.193

		Cuentas Anuales	> Memoria

52. Hechos posteriores

El día 15 de enero de 2026, tras la obtención de la autorización correspondiente por parte del Regulador, se amortizó la emisión

verde de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA realizada por el Banco el 15 de

julio de 2020, por un importe de 1.000 millones de euros, coincidiendo con la Primera Fecha de Revisión (First Reset Date) de

dicha emisión (ver Nota 20.4).

El 5 de febrero de 2026 se anunció que estaba previsto proponer a los órganos sociales correspondientes como retribución

ordinaria al accionista el reparto de un dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2025, por importe de 0,60 euros

brutos por cada una de las acciones con derecho a percibir dicha cantidad en dicho reparto, a abonar previsiblemente en abril de

2026 (ver Nota 3).

Desde el 1 de enero de 2026 hasta la fecha de formulación de las Cuentas Anuales adjuntas no se han producido otros hechos, no

mencionados anteriormente en las notas a las presentes Cuentas Anuales, que afecten de forma significativa a los resultados del

Banco o a la situación patrimonial del mismo.

	p.194

		Cuentas Anuales	> Anexos

Anexos

	p.195

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO I. Estados Financieros Consolidados del Grupo BBVA

Balances consolidados a 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023

ACTIVO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
EFECTIVO, SALDOS EN EFECTIVO EN BANCOS CENTRALES Y OTROS DEPÓSITOS A LA VISTA	58.837	51.145	75.416
ACTIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR	123.185	108.948	141.042
Derivados	32.551	36.003	34.293
Instrumentos de patrimonio	9.901	6.760	4.589
Valores representativos de deuda	30.846	27.955	28.569
Préstamos y anticipos a bancos centrales	620	556	2.809
Préstamos y anticipos a entidades de crédito	17.985	20.938	56.599
Préstamos y anticipos a la clientela	31.282	16.736	14.182
ACTIVOS FINANCIEROS NO DESTINADOS A NEGOCIACIÓN VALORADOS OBLIGATORIAMENTE A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	11.272	10.546	8.737
Instrumentos de patrimonio	10.539	9.782	7.963
Valores representativos de deuda	192	407	484
Préstamos y anticipos	541	358	290
ACTIVOS FINANCIEROS DESIGNADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	1.006	836	955
Valores representativos de deuda	1.006	836	955
ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN OTRO RESULTADO GLOBAL	58.809	59.002	62.205
Instrumentos de patrimonio	1.360	1.451	1.217
Valores representativos de deuda	57.001	57.526	60.963
Préstamos y anticipos	448	25	26
ACTIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO	568.893	502.400	451.732
Valores representativos de deuda	73.379	59.014	49.462
Préstamos y anticipos a bancos centrales	10.869	8.255	7.151
Préstamos y anticipos a entidades de crédito	24.244	22.655	17.477
Préstamos y anticipos a la clientela	460.401	412.477	377.643
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	570	1.158	1.482
CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE DE LOS ELEMENTOS CUBIERTOS DE UNA CARTERA CON COBERTURA DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS	(87)	(65)	(97)
INVERSIONES EN NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS	994	989	976
Negocios conjuntos	111	94	93
Asociadas	883	895	883
ACTIVOS AMPARADOS POR CONTRATOS DE SEGURO O REASEGURO	198	191	211
ACTIVOS TANGIBLES	9.482	9.759	9.253
Inmovilizado material	9.247	9.506	9.046
De uso propio	8.367	8.501	8.295
Cedido en arrendamiento operativo	879	1.004	751
Inversiones inmobiliarias	235	253	207
ACTIVOS INTANGIBLES	2.856	2.490	2.363
Fondo de comercio	715	700	795
Otros activos intangibles	2.140	1.790	1.568
ACTIVOS POR IMPUESTOS	17.867	18.650	17.501
Activos por impuestos corrientes	3.998	4.295	2.860
Activos por impuestos diferidos	13.869	14.354	14.641
OTROS ACTIVOS	4.985	5.525	2.859
Contratos de seguros vinculados a pensiones	—	—	—
Existencias	1.307	1.299	276
Resto de los otros activos	3.678	4.226	2.583
ACTIVOS NO CORRIENTES Y GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA	709	828	923
TOTAL ACTIVO	859.576	772.402	775.558

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.196

		Cuentas Anuales	> Anexos

Balances consolidados a 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023 (continuación)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
PASIVOS FINANCIEROS MANTENIDOS PARA NEGOCIAR	91.917	86.591	121.715
Derivados	30.345	33.059	33.045
Posiciones cortas de valores	13.100	13.878	15.735
Depósitos de bancos centrales	3.653	3.360	6.397
Depósitos de entidades de crédito	18.138	16.285	43.337
Depósitos de la clientela	26.681	20.010	23.201
PASIVOS FINANCIEROS DESIGNADOS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS	18.417	14.952	13.299
Depósitos de la clientela	897	934	717
Valores representativos de deuda emitidos	5.997	4.597	3.977
Otros pasivos financieros	11.524	9.420	8.605
Pro-memoria: pasivos subordinados	—	—	—
PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO	658.599	584.339	557.589
Depósitos de bancos centrales	17.226	14.668	20.309
Depósitos de entidades de crédito	36.771	34.406	40.039
Depósitos de la clientela	502.501	447.646	413.487
Valores representativos de deuda emitidos	81.842	69.867	68.707
Otros pasivos financieros	20.258	17.753	15.046
Pro-memoria: pasivos subordinados	21.053	19.612	15.867
DERIVADOS - CONTABILIDAD DE COBERTURAS	1.933	2.503	2.625
CAMBIOS DEL VALOR RAZONABLE DE LOS ELEMENTOS CUBIERTOS DE UNA CARTERA CON COBERTURA DEL RIESGO DE TIPO DE INTERÉS	—	—	—
PASIVOS AMPARADOS POR CONTRATOS DE SEGURO O REASEGURO	12.760	10.981	12.110
PROVISIONES	4.422	4.619	4.924
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo	2.267	2.348	2.571
Otras retribuciones a los empleados a largo plazo	332	384	435
Cuestiones procesales y litigios por impuestos pendientes	805	791	696
Compromisos y garantías concedidas	725	667	770
Restantes provisiones	293	429	452
PASIVOS POR IMPUESTOS	4.020	3.033	2.554
Pasivos por impuestos corrientes	1.480	575	878
Pasivos por impuestos diferidos	2.540	2.458	1.677
OTROS PASIVOS	5.709	5.370	5.477
PASIVOS INCLUIDOS EN GRUPOS ENAJENABLES DE ELEMENTOS QUE SE HAN CLASIFICADO COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA	—	—	—
TOTAL PASIVO	797.778	712.388	720.293

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.197

		Cuentas Anuales	> Anexos

Balances consolidados a 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023 (continuación)

PASIVO Y PATRIMONIO NETO (CONTINUACIÓN) (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
FONDOS PROPIOS	76.228	72.875	67.955
Capital	2.797	2.824	2.861
Capital desembolsado	2.797	2.824	2.861
Capital no desembolsado exigido	—	—	—
Prima de emisión	18.469	19.184	19.769
Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	—	—	—
Otros elementos de patrimonio neto	40	40	40
Ganancias acumuladas	46.346	40.693	36.237
Reservas de revalorización	—	—	—
Otras reservas	203	1.814	2.015
Reservas (pérdidas) acumuladas de inversiones en negocios conjuntos y asociadas	(228)	(227)	(237)
Otras	431	2.041	2.252
Menos: acciones propias	(299)	(66)	(34)
Resultado atribuible a los propietarios de la dominante	10.511	10.054	8.019
Menos: dividendos a cuenta	(1.840)	(1.668)	(951)
OTRO RESULTADO GLOBAL ACUMULADO	(18.871)	(17.220)	(16.254)
Elementos que no se reclasificarán en resultados	(2.505)	(1.988)	(2.105)
Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones definidas	(1.396)	(1.067)	(1.049)
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	—	—	—
Participación en otros ingresos y gastos reconocidos de inversiones en negocios conjuntos y asociadas	—	—	—
Cambios del valor razonable de los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	(983)	(905)	(1.112)
Ineficacia de las coberturas de valor razonable en los instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—
Cambios del valor razonable de los pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito	(127)	(17)	55
Elementos que pueden reclasificarse en resultados	(16.366)	(15.232)	(14.148)
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero (porción efectiva)	(3.117)	(2.329)	(2.498)
Conversión de divisas	(13.340)	(12.702)	(11.419)
Derivados de cobertura. Coberturas de flujos de efectivo (porción efectiva)	311	370	133
Cambios del valor razonable de los instrumentos de deuda valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global	(209)	(576)	(357)
Instrumentos de cobertura (elementos no designados)	(4,071)	—	—
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	—	—	—
Participación en otros ingresos y gastos reconocidos en inversiones en negocios conjuntos y asociadas	(7)	5	(8)
INTERESES MINORITARIOS (PARTICIPACIONES NO DOMINANTES)	4.441	4.359	3.564
Otro resultado global acumulado	(3.059)	(2.730)	(3.321)
Otros elementos	7.500	7.089	6.885
TOTAL PATRIMONIO NETO	61.798	60.014	55.265
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	859.576	772.402	775.558
PRO-MEMORIA - EXPOSICIONES FUERA DE BALANCE (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
Compromisos de préstamo concedidos	227.554	188.515	152.868
Garantías financieras concedidas	24.865	22.503	18.839
Otros compromisos concedidos	60.159	51.215	42.577

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.198

		Cuentas Anuales	> Anexos

Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados

el 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
Ingresos por intereses y otros ingresos similares	58.345	61.659	47.850
Gastos por intereses	(32.065)	(36.392)	(24.761)
MARGEN DE INTERESES	26.280	25.267	23.089
Ingresos por dividendos	123	120	118
Resultados de entidades valoradas por el método de la participación	62	40	26
Ingresos por comisiones	13.743	13.036	9.899
Gastos por comisiones	(5.528)	(5.048)	(3.611)
Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados, netas	423	327	76
Activos financieros a coste amortizado	24	20	41
Restantes activos y pasivos financieros	398	307	35
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas	2.255	2.458	1.352
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—	—
Otras ganancias (pérdidas)	2.255	2.458	1.352
Ganancias (pérdidas) por activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, netas	236	179	337
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—	—
Otras ganancias (pérdidas)	236	179	337
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, netas	28	249	96
Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas	(1)	5	(17)
Diferencias de cambio, netas	(285)	695	339
Otros ingresos de explotación	688	623	619
Otros gastos de explotación	(2.614)	(3.951)	(4.042)
Ingresos de activos amparados por contratos de seguro o reaseguro	3.890	3.720	3.081
Gastos de pasivos amparados por contratos de seguro o reaseguro	(2.370)	(2.238)	(1.821)
MARGEN BRUTO	36.931	35.481	29.542
Gastos de administración	(12.811)	(12.660)	(10.905)
Gastos de personal	(7.773)	(7.659)	(6.530)
Otros gastos de administración	(5.038)	(5.001)	(4.375)
Amortización	(1.521)	(1.533)	(1.403)
Provisiones o reversión de provisiones	(373)	(198)	(373)
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación	(6.073)	(5.745)	(4.428)
Activos financieros valorados a coste amortizado	(6.101)	(5.687)	(4.386)
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	28	(58)	(42)
RESULTADO DE LA ACTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN	16.153	15.345	12.432
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de inversiones en negocios conjuntos o asociadas	32	63	(9)
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos no financieros	(13)	1	(54)
Activos tangibles	5	29	(16)
Activos intangibles	(14)	(15)	(26)
Otros	(3)	(13)	(12)
Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos no financieros y participaciones, netas	36	14	28
Fondo de comercio negativo reconocido en resultados	—	—	—
Ganancias (pérdidas) procedentes de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta no admisibles como actividades interrumpidas	18	(17)	22
GANANCIAS (PÉRDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS	16.227	15.405	12.419
Gastos o ingresos por impuestos sobre las ganancias de las actividades continuadas	(5.100)	(4.830)	(4.003)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) DESPUÉS DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS	11.126	10.575	8.416
Ganancias (pérdidas) después de impuestos procedentes de actividades interrumpidas	—	—	—
RESULTADO DEL EJERCICIO	11.126	10.575	8.416
ATRIBUIBLE A INTERESES MINORITARIOS (PARTICIPACIONES NO DOMINANTES)	615	521	397
ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE LA DOMINANTE	10.511	10.054	8.019

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.199

		Cuentas Anuales	> Anexos

Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados

el 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023 (continuación)

BENEFICIO (PÉRDIDA) POR ACCIÓN (EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
BENEFICIO (PÉRDIDA) POR ACCIÓN (EUROS)	1,76	1,68	1,29
Beneficio (pérdida) básico por acción en actividades continuadas	1,76	1,68	1,29
Beneficio (pérdida) diluido por acción en actividades continuadas	1,76	1,68	1,29
Beneficio (pérdida) básico por acción en actividades interrumpidas	—	—	—
Beneficio (pérdida) diluido por acción en actividades interrumpidas	—	—	—

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.200

		Cuentas Anuales	> Anexos

Estados de ingresos y gastos reconocidos consolidados correspondientes a los ejercicios anuales

terminados el 31 de diciembre de 2025, 2024 y 2023

ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
RESULTADO DEL EJERCICIO	11.126	10.575	8.416
OTRO RESULTADO GLOBAL	(1.981)	(414)	1.175
ELEMENTOS QUE NO SE RECLASIFICARÁN EN RESULTADOS	(514)	79	(223)
Ganancias (pérdidas) actuariales en planes de pensiones de prestaciones definidas	(379)	(78)	(358)
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta	—	—	—
Participación en otros ingresos y gastos reconocidos de las inversiones en negocios conjuntos y asociadas	—	—	—
Cambios del valor razonable de instrumentos de patrimonio valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global, neto	(70)	236	100
Ganancias (pérdidas) de contabilidad de coberturas de instrumentos de patrimonio a valor razonable con cambios en otro resultado global, neto	—	—	—
Cambios del valor razonable de pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados atribuibles a cambios en el riesgo de crédito	(157)	(102)	(24)
Impuesto sobre las ganancias relativo a los elementos que no se reclasificarán	92	23	59
ELEMENTOS QUE PUEDEN RECLASIFICARSE EN RESULTADOS	(1.466)	(493)	1.398
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero (porción efectiva)	(779)	169	(1.095)
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	(779)	169	(1.095)
Transferido a resultados	—	—	—
Otras reclasificaciones	—	—	—
Conversión de divisas	(966)	(646)	1.379
Ganancias (pérdidas) por cambio divisas contabilizadas en el patrimonio neto	(966)	(646)	1.378
Transferido a resultados	—	—	1
Otras reclasificaciones	—	—	—
Coberturas de flujos de efectivo (porción efectiva)	(82)	331	832
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	(82)	331	832
Transferido a resultados	—	—	—
Transferido al importe en libros inicial de los elementos cubiertos	—	—	—
Otras reclasificaciones	—	—	—
Instrumentos de deuda a valor razonable con cambios en otro resultado global	535	(398)	752
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	925	(217)	757
Transferido a resultados	(390)	(181)	(5)
Otras reclasificaciones	—	—	—
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos mantenidos para la venta	—	—	—
Ganancias (pérdidas) de valor contabilizadas en el patrimonio neto	—	—	—
Transferido a resultados	—	—	—
Otras reclasificaciones	—	—	—
Participación en otros ingresos y gastos reconocidos de las inversiones en negocios conjuntos y asociadas	(14)	16	12
Impuesto sobre las ganancias relativo a los elementos que pueden reclasificarse en resultados	(155)	36	(482)
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO	9.146	10.161	9.591
Atribuible a intereses minoritarios (participaciones no dominantes)	285	1.108	184
Atribuible a los propietarios de la dominante	8.860	9.053	9.407

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

	p.201

		Cuentas Anuales	> Anexos

Estados totales de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2025 ,

2024 y 2023

ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)
	Capital	Prima de emisión	Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Otros elementos del patrimonio neto	Ganancias acumuladas	Reservas de revalorización	Otras reservas	(-) Acciones propias	Resultado atribuible a los propietarios de la dominante	(-) Dividendos a cuenta	Otro resultado global acumulado	Intereses minoritarios		Total
EJERCICIO 2025												Otro resultado global acumulado	Otros elementos
Saldos a 1 de enero de 2025 ⁽¹⁾	2.824	19.184	—	40	40.693	—	1.814	(66)	10.054	(1.668)	(17.220)	(2.730)	7.089	60.014
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—	10.511	—	(1.651)	(330)	615	9.146
Otras variaciones del patrimonio neto	(27)	(715)	—	1	5.653	—	(1.611)	(234)	(10.054)	(171)	(1)	1	(204)	(7.362)
Emisión de acciones ordinarias	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de acciones preferentes	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de otros instrumentos de patrimonio	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ejercicio o vencimiento de otros instrumentos de patrimonio emitidos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Conversión de deuda en patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducción del capital	(27)	(715)	—	—	21	—	(273)	993	—	—	—	—	—	—
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	—	—	—	—	(2.357)	—	—	—	—	(1.840)	—	—	(254)	(4.450)
Compra de acciones propias	—	—	—	—	—	—	—	(1.995)	—	—	—	—	—	(1.995)
Venta o cancelación de acciones propias	—	—	—	—	—	—	26	768	—	—	—	—	—	794
Reclasificación de instrumentos financieros del patrimonio neto al pasivo	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reclasificación de instrumentos financieros del pasivo al patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Transferencias entre componentes del patrimonio neto	—	—	—	9	8.386	—	(9)	—	(10.054)	1.668	(1)	1	(1)	—
Aumento o (-) disminución del patrimonio neto resultante de combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en acciones	—	—	—	(26)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(26)
Otros aumentos o (-) disminuciones del patrimonio neto	—	—	—	18	(398)	—	(1.355)	—	—	—	—	—	51	(1.685)
Saldos a 31 de diciembre de 2025	2.797	18.469	—	40	46.346	—	203	(299)	10.511	(1.840)	(18.871)	(3.059)	7.500	61.798

(1) Saldos a 31 de diciembre de 2024 tal y como se publicaron en las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2024.

	p.202

		Cuentas Anuales	> Anexos

Estados totales de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2025,

2024 y 2023 (continuación)

ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)
	Capital	Prima de emisión	Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Otros elementos del patrimonio neto	Ganancias acumuladas	Reservas de revalorización	Otras reservas	(-) Acciones propias	Resultado atribuible a los propietarios de la dominante	(-) Dividendos a cuenta	Otro resultado global acumulado	Intereses minoritarios		Total
EJERCICIO 2024 ⁽¹⁾												Otro resultado global acumulado	Otros elementos
Saldos a 1 de enero de 2024 ⁽²⁾	2.861	19.769	—	40	36.237	—	2.015	(34)	8.019	(951)	(16.254)	(3.321)	6.885	55.265
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—	10.054	—	(1.001)	587	521	10.161
Otras variaciones del patrimonio neto	(37)	(585)	—	(1)	4.457	—	(201)	(32)	(8.019)	(717)	35	4	(317)	(5.413)
Emisión de acciones ordinarias	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de acciones preferentes	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de otros instrumentos de patrimonio	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ejercicio o vencimiento de otros instrumentos de patrimonio emitidos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Conversión de deuda en patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducción del capital	(37)	(585)	—	—	29	—	(189)	781	—	—	—	—	—	—
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	—	—	—	—	(2.245)	—	—	—	—	(1.668)	—	—	(345)	(4.258)
Compra de acciones propias	—	—	—	—	—	—	—	(1.528)	—	—	—	—	—	(1.528)
Venta o cancelación de acciones propias	—	—	—	—	—	—	10	716	—	—	—	—	—	725
Reclasificación de instrumentos financieros del patrimonio neto al pasivo	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reclasificación de instrumentos financieros del pasivo al patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Transferencias entre componentes del patrimonio neto	—	—	—	9	7.059	—	(38)	—	(8.019)	951	35	4	—	—
Aumento o (-) disminución del patrimonio neto resultante de combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en acciones	—	—	—	(26)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(26)
Otros aumentos o (-) disminuciones del patrimonio neto	—	—	—	16	(386)	—	16	—	—	—	—	—	28	(326)
Saldos a 31 de diciembre de 2024	2.824	19.184	—	40	40.693	—	1.814	(66)	10.054	(1.668)	(17.220)	(2.730)	7.089	60.014

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

(2) Saldos a 31 de diciembre de 2023 tal y como se publicaron en las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2023.

(3) Se incluye en las líneas de "Transferencias entre componentes de patrimonio" y "Otros aumentos o disminuciones de patrimonio" los efectos asociados de la aplicación de la NIC 29 en las filiales de Turquía (ver Nota 2.2.18 de las Cuentas

Anuales consolidadas) por unos importes de -1.873 millones de euros en "Ganancias acumuladas", +1.862 millones de euros de "Otro resultado Global acumulado" y, en el epígrafe de "Intereses minoritarios", -1.621 millones de euros en

"Otros elementos" y +1.480 millones de euros en "Otro resultado Global acumulado.

	p.203

		Cuentas Anuales	> Anexos

Estados totales de cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2025,

2024 y 2023 (continuación)

ESTADOS TOTALES DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)
	Capital	Prima de emisión	Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Otros elementos del patrimonio neto	Ganancias acumuladas	Reservas de revalorización	Otras reservas	(-) Acciones propias	Resultado atribuible a los propietarios de la dominante	(-) Dividendos a cuenta	Otro resultado global acumulado	Intereses minoritarios		Total
EJERCICIO 2023 ⁽¹⁾												Otro resultado global acumulado	Otros elementos
Saldos a 1 de enero de 2023 ⁽²⁾	2.955	20.856	—	63	32.536	—	2.345	(29)	6.420	(722)	(17.432)	(3.112)	6.736	50.615
Efectos de los cambios en las políticas contables ⁽³⁾	—	—	—	—	175	—	—	—	(62)	—	(210)	4	(4)	(98)
Saldo inicial ajustado	2.955	20.856	—	63	32.711	—	2.345	(29)	6.358	(722)	(17.642)	(3.109)	6.732	50.517
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—	8.019	—	1.388	(213)	397	9.591
Otras variaciones del patrimonio neto	(94)	(1.087)	—	(22)	3.526	—	(331)	(5)	(6.358)	(228)	—	1	(244)	(4.842)
Emisión de acciones ordinarias	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de acciones preferentes	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Emisión de otros instrumentos de patrimonio	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Ejercicio o vencimiento de otros instrumentos de patrimonio emitidos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Conversión de deuda en patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reducción del capital	(94)	(1.087)	—	—	75	—	(316)	1.422	—	—	—	—	—	—
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	—	—	—	—	(1.857)	—	—	—	—	(951)	—	—	(263)	(3.071)
Compra de acciones propias	—	—	—	—	—	—	—	(2.166)	—	—	—	—	—	(2.166)
Venta o cancelación de acciones propias	—	—	—	—	—	—	1	739	—	—	—	—	—	741
Reclasificación de instrumentos financieros del patrimonio neto al pasivo	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Reclasificación de instrumentos financieros del pasivo al patrimonio neto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Transferencias entre componentes del patrimonio neto	—	—	—	2	5.651	—	(17)	—	(6.358)	722	—	1	(1)	—
Aumento o (-) disminución del patrimonio neto resultante de combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Pagos basados en acciones	—	—	—	(41)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	(41)
Otros aumentos o (-) disminuciones del patrimonio neto	—	—	—	17	(344)	—	2	—	—	—	—	—	20	(305)
Saldos a 31 de diciembre de 2023	2.861	19.769	—	40	36.237	—	2.015	(34)	8.019	(951)	(16.254)	(3.321)	6.885	55.265

(1) Se presentan, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

(2) Saldos a 31 de diciembre de 2022 tal y como se publicaron en las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio 2022.

	p.204

		Cuentas Anuales	> Anexos

Estados de flujos de efectivo consolidados generados en los ejercicios anuales terminados el 31 de

diciembre de 2025 , 2024 y 2023

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	14.968	(18.190)	(721)
Del que efecto de hiperinflación de las actividades de explotación (ver Nota 2.2.18)	1.540	2.593	1.884
Resultado del ejercicio	11.126	10.575	8.416
Ajustes para obtener los flujos de efectivo de las actividades de explotación	14.376	14.817	12.150
Amortización	1.521	1.533	1.403
Otros ajustes	12.855	13.283	10.747
Aumento/disminución neto de los activos de explotación	(102.491)	(54.265)	(77.408)
Activos financieros mantenidos para negociar	(13.956)	28.452	(27.884)
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	(628)	(2.813)	(1.288)
Activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	(187)	119	(42)
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	680	(1.124)	2.512
Activos financieros a coste amortizado	(89.072)	(76.759)	(51.182)
Otros activos de explotación	672	(2.140)	476
Aumento/disminución neto de los pasivos de explotación	95.286	16.314	61.473
Pasivos financieros mantenidos para negociar	5.099	(32.695)	24.435
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	3.271	2.647	2.003
Pasivos financieros a coste amortizado	88.266	45.970	36.127
Otros pasivos de explotación	(1.350)	392	(1.092)
Cobros/pagos por impuesto sobre beneficios	(3.328)	(5.631)	(5.353)
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	(1.403)	(1.423)	(1.419)
Del que efecto de hiperinflación de las actividades de inversión	346	753	772
Pagos	(1.807)	(2.039)	(1.912)
Activos tangibles	(827)	(1.195)	(1.129)
Activos intangibles	(979)	(816)	(690)
Inversiones en negocios conjuntos y asociadas	(1)	(1)	(93)
Entidades dependientes y otras unidades de negocio	—	(28)	—
Activos no corrientes y pasivos que se han clasificado como mantenidos para la venta	—	—	—
Otros pagos relacionados con actividades de inversión	—	—	—
Cobros	404	617	492
Activos tangibles	83	104	92
Activos intangibles	—	—	—
Inversiones en negocios conjuntos y asociadas	83	32	58
Entidades dependientes y otras unidades de negocio	50	73	21
Activos no corrientes y pasivos que se han clasificado como mantenidos para la venta	188	408	321
Otros cobros relacionados con actividades de inversión	—	—	—
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(3.673)	(2.567)	(1.842)
Del que efecto de hiperinflación de las actividades de financiación (ver Nota 2.2.18)	—	—	—
Pagos	(9.417)	(8.773)	(7.224)
Dividendos (o remuneraciones a los socios)	(4.196)	(3.913)	(2.808)
Pasivos subordinados	(2.647)	(2.599)	(1.629)
Amortización de instrumentos de patrimonio propio	(27)	(37)	(94)
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio	(1.968)	(1.492)	(2.072)
Otros pagos relacionados con actividades de financiación	(580)	(732)	(622)
Cobros	5.744	6.205	5.383
Pasivos subordinados	4.987	5.514	4.672
Emisión de instrumentos de patrimonio propio	—	—	—
Enajenación de instrumentos de patrimonio propio	757	691	711
Otros cobros relacionados con actividades de financiación	—	—	—
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO	(2.201)	(2.091)	(357)
E) AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES (A + B + C + D)	7.692	(24.271)	(4.339)
F) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL EJERCICIO	51.145	75.416	79.756
G) EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO (E + F)	58.837	51.145	75.416
COMPONENTES DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024 ⁽¹⁾	2023 ⁽¹⁾
Efectivo	8.050	8.636	7.751
Saldos equivalentes al efectivo en bancos centrales	42.856	35.306	60.750
Otros activos financieros	7.931	7.202	6.916
Menos: descubiertos bancarios reintegrables a la vista	—	—	—
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL EJERCICIO	58.837	51.145	75.416

(1) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 1.8 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.205

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO II. Información adicional sobre sociedades dependientes que componen

el Grupo BBVA y entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025

			% de participación en el capital social (1)			Millones de euros (2)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros	Patrimonio neto excluido resultados  31.12.2025	Resultado  31.12.2025
ADELANTE CLASSE DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CREDITO PRIVADO IE - RESP LIMITADA	BRASIL	OTRAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN	100,00	—	100,00	4	4	—
ADQUIRA MEXICO SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS	—	100,00	100,00	10	7	3
ALCALA 120 PROMOC. Y GEST.IMMOB. S.L.(SOCIEDAD UNIPERSINAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	19	19	—
ANIDA GRUPO INMOBILIARIO SL	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	661	668	(2)
ANIDA INMOBILIARIA, S.A. DE C.V.	MEXICO	CARTERA	—	100,00	100,00	11	11	1
ANIDA OPERACIONES SINGULARES, S.A.(SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	605	608	(3)
ANIDA PROYECTOS INMOBILIARIOS, S.A. DE C.V.	MEXICO	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	8	9	—
ANIDAPORT INVESTIMENTOS IMOBILIARIOS, UNIPESSOAL, LTDA	PORTUGAL	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	20	16	3
ANTHEMIS BBVA VENTURE PARTNERSHIP LLP	REINO UNIDO	CARTERA	—	100,00	100,00	11	13	(1)
ARRAHONA NEXUS, S.L. (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	56	62	—
ARRELS CT FINSOL, S.A. (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	56	72	—
ARRELS CT PROMOU SA  (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	14	27	—
BANCO BBVA ARGENTINA S.A.	ARGENTINA	BANCA	40,01	26,54	66,55	158	1.137	497
BANCO BBVA PERÚ SA ⁽³⁾	PERU	BANCA	—	47,13	47,13	1.788	3.202	594
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA URUGUAY SA	URUGUAY	BANCA	100,00	—	100,00	110	308	64
BANCO OCCIDENTAL SA	ESPAÑA	BANCA	49,43	50,57	100,00	17	20	—
BANCO PROVINCIAL OVERSEAS NV	CURACAO	BANCA	—	100,00	100,00	50	43	7
BANCO PROVINCIAL SA - BANCO UNIVERSAL	VENEZUELA	BANCA	1,46	53,75	55,21	40	276	(34)
BBV AMERICA SL	ESPAÑA	CARTERA	99,80	0,20	100,00	—	760	13
BBVA (SUIZA) SA	SUIZA	BANCA	100,00	—	100,00	114	159	12
BBVA AGENCIA DE SEGUROS COLOMBIA LTDA	COLOMBIA	SEGUROS	—	100,00	100,00	—	—	—
BBVA ASSET MANAGEMENT ARGENTINA SAU SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN	ARGENTINA	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	49	18	31
BBVA ASSET MANAGEMENT MEXICO SA DE CV, SOC.OPERADORA DE FONDOS DE INVERSION, GRUPO FRO. BBVA MEXICO	MEXICO	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	45	13	32
BBVA ASSET MANAGEMENT SA SAF	PERU	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	10	6	5
BBVA ASSET MANAGEMENT SA SGIIC	ESPAÑA	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	100,00	—	100,00	36	(122)	199
BBVA ASSET MANAGEMENT SA SOCIEDAD FIDUCIARIA (BBVA FIDUCIARIA)	COLOMBIA	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	33	19	14
BBVA BOLSA SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S.A.	PERU	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	—	100,00	100,00	4	4	1
BBVA BRASIL BANCO DE INVESTIMENTO SA	BRASIL	BANCA	100,00	—	100,00	172	171	1
BBVA BROKER ARGENTINA SA	ARGENTINA	SEGUROS	—	99,96	99,96	—	2	7
BBVA BROKER CORREDURIA DE SEGUROS Y REASEGUROS SA	ESPAÑA	SERVICIOS FINANCIEROS	99,94	0,06	100,00	—	4	8
BBVA COLOMBIA SA	COLOMBIA	BANCA	78,12	18,22	96,34	740	1.571	100
BBVA DISTRIBUIDORA DE SEGUROS S.R.L.	URUGUAY	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	7	3	5
BBVA FUNDOS S.GESTORA FUNDOS PENSOES SA	PORTUGAL	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	100,00	—	100,00	13	11	2
BBVA GLOBAL MARKETS BV	PAISES BAJOS	OTRAS SOCIEDADES EMISORAS	100,00	—	100,00	—	—	—
BBVA GLOBAL SECURITIES, B.V.	PAISES BAJOS	OTRAS SOCIEDADES EMISORAS	100,00	—	100,00	—	—	—
BBVA GLOBAL WEALTH ADVISORS INC	ESTADOS UNIDOS	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	19	19	(12)
BBVA GLOBAL WEALTH INSURANCE AGENCY, INC	ESTADOS UNIDOS	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	1	1	—

(1) Conforme al Artículo 3 del Real Decreto 1159/ 2010, de 17 de septiembre, en la determinación de la participación, se han añadido a los que directamente posea

la sociedad dominante, los que corresponden a las sociedades dominadas. Por lo que, el número de votos correspondiente a la sociedad dominante (incluyendo

las sociedades dependientes de manera indirecta), corresponde al de la sociedad dependiente que participe directamente en el capital social.

(2) Importe considerando los dividendos a cuenta que se han efectuado en el ejercicio según los estados financieros provisionales de cada sociedad,

generalmente a 31 de diciembre de 2025. Al importe en libros (neto de deterioro y cobertura de negocios en el extranjero), se le ha aplicado el porcentaje de

propiedad del Grupo, sin considerar los deterioros de los fondos de comercio. Datos individuales de las sociedades y sociedades extranjeras al tipo de cambio del

31 de diciembre de 2025. Los datos de las sociedades domiciliadas en Turquía y Argentina son antes de la aplicación de contabilidad por hiperinflación.

(3) Sociedad consolidada por el método de integración global de acuerdo a normas contables (ver Glosario).

	p.206

		Cuentas Anuales	> Anexos

Información adicional sobre sociedades dependientes que componen el Grupo BBVA y

entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025 (continuación)

			% de participación en el capital social (1)			Millones de euros (2)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros	Patrimonio neto excluido resultados  31.12.2025	Resultado  31.12.2025
BBVA HOLDING CHILE SA	CHILE	CARTERA	61,22	38,78	100,00	158	288	37
BBVA INSTITUIÇAO FINANCEIRA DE CREDITO SA	PORTUGAL	SERVICIOS FINANCIEROS	49,90	50,10	100,00	39	65	3
BBVA LEASING MEXICO SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	51	287	31
BBVA MEDIACION OPERADOR DE BANCA-SEGUROS VINCULADO, S.A.	ESPAÑA	SERVICIOS FINANCIEROS	99,99	0,01	100,00	11	(17)	34
BBVA MEXICO SA INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE GRUPO FINANCIERO BBVA MEXICO	MEXICO	BANCA	—	100,00	100,00	18.942	14.377	4.565
BBVA OPERADORA MEXICO SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS	100,00	—	100,00	62	65	(2)
BBVA PENSIONES MEXICO, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO BBVA MEXICO	MEXICO	SEGUROS	—	100,00	100,00	412	322	90
BBVA PENSIONES SA ENTIDAD GESTORA DE FONDOS DE PENSIONES	ESPAÑA	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	100,00	—	100,00	13	(21)	50
BBVA PERU HOLDING SAC	PERU	CARTERA	100,00	—	100,00	151	1.518	280
BBVA PREVISION AFP SA ADM.DE FONDOS DE PENSIONES	BOLIVIA	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	75,00	5,00	80,00	2	4	—
BBVA PROCESSING SERVICES INC.	ESTADOS UNIDOS	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	2	2	—
BBVA RE INHOUSE COMPAÑIA DE REASEGUROS, S.E.	ESPAÑA	SEGUROS	100,00	—	100,00	63	65	12
BBVA SECURITIES INC	ESTADOS UNIDOS	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	263	226	53
BBVA SEGUROS ARGENTINA SA	ARGENTINA	SEGUROS	87,78	12,22	100,00	9	26	14
BBVA SEGUROS CA	VENEZUELA	SEGUROS	—	100,00	100,00	6	8	(2)
BBVA SEGUROS COLOMBIA SA	COLOMBIA	SEGUROS	94,00	6,00	100,00	10	34	7
BBVA SEGUROS DE VIDA COLOMBIA SA	COLOMBIA	SEGUROS	94,00	6,00	100,00	14	161	9
BBVA SEGUROS MÉXICO SA DE CV GRUPO FINANCIERO BBVA MEXICO	MEXICO	SEGUROS	—	100,00	100,00	998	341	657
BBVA SEGUROS SA DE SEGUROS Y REASEGUROS	ESPAÑA	SEGUROS	99,96	—	99,96	713	361	285
BBVA SEGUROS SALUD MEXICO SA DE CV GRUPO FRO. BBVA MEXICO.	MEXICO	SEGUROS	—	100,00	100,00	20	28	(9)
BBVA SERVICIOS ADMINISTRATIVOS MEXICO, S.A. DE C.V.	MEXICO	SERVICIOS	—	100,00	100,00	17	16	1
BBVA SERVICIOS, S.A.	ESPAÑA	COMERCIAL	—	100,00	100,00	—	—	—
BBVA SOCIEDAD TITULIZADORA S.A.	PERU	OTRAS SOCIEDADES EMISORAS	—	100,00	100,00	2	1	—
BBVA TECHNOLOGY AMERICA SA	MEXICO	SERVICIOS	100,00	—	100,00	240	269	13
BBVA TECHNOLOGY SLU	ESPAÑA	SERVICIOS	100,00	—	100,00	44	54	9
BBVA TRADE, S.A.	ESPAÑA	CARTERA	—	100,00	100,00	10	10	—
BBVA USD INVESTMENTS SA	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	2.134	2.089	33
BBVA VALORES COLOMBIA SA COMISIONISTA DE BOLSA	COLOMBIA	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	—	100,00	100,00	18	13	5
BILBAO VIZCAYA INVESTMENTS SA UNIPERSONAL	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	582	642	(16)
CARTERA E INVERSIONES SA	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	92	139	—
CASA DE BOLSA BBVA MEXICO SA DE CV	MEXICO	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	—	100,00	100,00	70	24	45
CATALUNYACAIXA IMMOBILIARIA SA (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	158	139	19
CATALUNYACAIXA SERVEIS SA	ESPAÑA	SERVICIOS	100,00	—	100,00	2	2	—
CIDESSA DOS, S.L.	ESPAÑA	CARTERA	—	100,00	100,00	2	2	—
CIERVANA SL	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	53	85	1
COMERCIALIZADORA CORPORATIVA SAC	PERU	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00	—	—	1
COMERCIALIZADORA DE SERVICIOS FINANCIEROS, S.A.	COLOMBIA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	5	5	—

(1) Conforme al Artículo 3 del Real Decreto 1159/ 2010, de 17 de septiembre, en la determinación de la participación, se han añadido a los que directamente posea

la sociedad dominante, los que corresponden a las sociedades dominadas. Por lo que, el número de votos correspondiente a la sociedad dominante (incluyendo

las sociedades dependientes de manera indirecta), corresponde al de la sociedad dependiente que participe directamente en el capital social.

(2) Importe considerando los dividendos a cuenta que se han efectuado en el ejercicio según los estados financieros provisionales de cada sociedad,

generalmente a 31 de diciembre de 2025. Al importe en libros (neto de deterioro y cobertura e negocios en el extranjero), se le ha aplicado el porcentaje de

propiedad del Grupo, sin considerar los deterioros de los fondos de comercio. Datos individuales de las sociedades y sociedades extranjeras al tipo de cambio del

31 de diciembre de 2025. Los datos de las sociedades domiciliadas en Turquía y Argentina son antes de la aplicación de contabilidad por hiperinflación.

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		Cuentas Anuales	> Anexos

Información adicional sobre sociedades dependientes que componen el Grupo BBVA y

entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025 (continuación)

			% de participación en el capital social (1)			Millones de euros (2)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros	Patrimonio neto excluido resultados  31.12.2025	Resultado  31.12.2025
COMPAÑIA CHILENA DE INVERSIONES SL	ESPAÑA	CARTERA	99,97	0,03	100,00	221	276	6
CONSOLIDAR A.F.J.P SA	ARGENTINA	EN LIQUIDACION	46,11	53,89	100,00	1	—	—
CONTENTS AREA, S.L.	ESPAÑA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	6	5	—
CONTINENTAL DPR FINANCE COMPANY BV	PAISES BAJOS	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	—	—	—
CORPORACION GENERAL FINANCIERA SAU	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	510	1.006	56
CREA MADRID NUEVO NORTE SA	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	75,54	75,54	392	527	(8)
DEUTSCHE BANK MEXICO SA FIDEICOMISO F/1859	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	—	—	—
DEUTSCHE BANK MEXICO SA FIDEICOMISO F/1860	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	—	—	—
DIGITAL INVESTMENTS SL	ESPAÑA	ENTIDADES HOLDING QUE GESTIONAN  PRINCIPALMENTE SOCIEDADES FINANCIERAS	99,98	0,03	100,00	133	83	(22)
ECASA, S.A.	CHILE	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	15	13	1
EMPRENDIMIENTOS DE VALOR S.A.	URUGUAY	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	2	2	(1)
EUROPEA DE TITULIZACION SA SGFT .	ESPAÑA	SOCIEDADES DE TITULIZACIÓN NO HIPOTECARIA	88,24	—	88,24	2	20	3
F/11395 FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION CON DERECHO DE REVERSION ⁽³⁾	MEXICO	INMOBILIARIA	—	42,40	42,40	—	1	—
F/253863 EL DESEO RESIDENCIAL	MEXICO	INMOBILIARIA	—	65,00	65,00	—	1	—
FIAT CREDITO ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA SA	ARGENTINA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00	18	36	—
FIDEICOMISO 28991-8 TRADING EN LOS MCADOS FINANCIEROS	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	5	4	—
FIDEICOMISO F/29764-8 SOCIO LIQUIDADOR DE OPERACIONES FINANCIERAS DERIVADAS	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	71	59	12
FIDEICOMISO F/403112-6 DE ADMINISTRACION DOS LAGOS	MEXICO	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	—	—	—
FIDEICOMISO HARES BBVA BANCOMER F/ 47997-2	MEXICO	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	—	1	—
FIDEICOMISO INMUEBLES CONJUNTO RESIDENCIAL HORIZONTES DE VILLA CAMPESTRE	COLOMBIA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	—	1	—
FIDEICOMISO LOTE 6.1 ZARAGOZA	COLOMBIA	INMOBILIARIA	—	59,99	59,99	—	2	—
FIDEICOMISO SCOTIABANK INVERLAT S A F100322908	MEXICO	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	—	—	—
FOMENTO Y DESARROLLO DE CONJUNTOS RESIDENCIALES S.L. EN LIQUIDACION	ESPAÑA	EN LIQUIDACION	—	60,00	60,00	—	—	—
FORUM DISTRIBUIDORA DEL PERU SA	PERU	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	8	8	—
FORUM DISTRIBUIDORA, S.A.	CHILE	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	379	367	10
FORUM SERVICIOS FINANCIEROS, S.A.	CHILE	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	238	201	28
G NETHERLANDS BV	PAISES BAJOS	CARTERA	—	100,00	100,00	393	315	—
GARANTI BANK SA	RUMANIA	BANCA	—	100,00	100,00	246	421	24
GARANTI BBVA AS	TURQUIA	BANCA	85,97	—	85,97	7.490	6.891	2.042
GARANTI BBVA EMEKLILIK AS	TURQUIA	SEGUROS	—	84,91	84,91	169	70	132
GARANTI BBVA FACTORING AS	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	81,84	81,84	86	63	42
GARANTI BBVA FILO AS	TURQUIA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	300	226	72
GARANTI BBVA FINANSAL TEKNOLOJILER AS	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	31	43	—
GARANTI BBVA LEASING AS	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	474	347	126
GARANTI BBVA PORTFOY YONETIMI AS	TURQUIA	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	70	22	48
GARANTI BBVA YATIRIM AS	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	280	177	104
GARANTI DIVERSIFIED PAYMENT RIGHTS FINANCE COMPANY	ISLAS CAIMAN	OTRAS SOCIEDADES EMISORAS	—	100,00	100,00	—	(10)	2

(1) Conforme al Artículo 3 del Real Decreto 1159/ 2010, de 17 de septiembre, en la determinación de la participación, se han añadido a los que directamente posea

la sociedad dominante, los que corresponden a las sociedades dominadas. Por lo que, el número de votos correspondiente a la sociedad dominante (incluyendo

las sociedades dependientes de manera indirecta), corresponde al de la sociedad dependiente que participe directamente en el capital social.

(2) Importe considerando los dividendos a cuenta que se han efectuado en el ejercicio según los estados financieros provisionales de cada sociedad,

generalmente a 31 de diciembre de 2025. Al importe en libros (neto de deterioro y cobertura de negocios en el extranjero), se le ha aplicado el porcentaje de

propiedad del Grupo, sin considerar los deterioros de los fondos de comercio. Datos individuales de las sociedades y sociedades extranjeras al tipo de cambio del

31 de diciembre de 2025. Los datos de las sociedades domiciliadas en Turquía y Argentina son antes de la aplicación de contabilidad por hiperinflación.

(3) Sociedad consolidada por el método de integración global de acuerdo a normas contables (ver Glosario).

	p.208

		Cuentas Anuales	> Anexos

Información adicional sobre sociedades dependientes que componen el Grupo BBVA y

entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025 (continuación)

			% de participación en el capital social (1)			Millones de euros (2)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros	Patrimonio neto excluido resultados  31.12.2025	Resultado  31.12.2025
GARANTI FILO SIGORTA ARACILIK HIZMETLERI A.S.	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	—	—	1
GARANTI HOLDING BV	PAISES BAJOS	CARTERA	—	100,00	100,00	692	393	—
GARANTI KRIPTO VARLIK ALM SATM PLATFORMU ANONIM SIRKETI	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	43	39	(8)
GARANTI KULTUR AS	TURQUIA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	—	—	—
GARANTI ODEME SISTEMLERI AS (GOSAS)	TURQUIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	22	11	12
GARANTI ODEME VE ELEKTRONIK PARA HIZMETLERI ANONIM SIRKETI	TURQUIA	ENTIDADES DE PAGO	—	100,00	100,00	16	20	(5)
GARANTI PORTFOLIO BESINCI SERBEST FON	TURQUIA	CARTERA	—	83,98	83,98	74	88	12
GARANTI YATIRIM ORTAKLIGI AS ⁽³⁾ ⁽⁴⁾	TURQUIA	CARTERA	—	3,61	3,61	—	2	—
GARANTIBANK BBVA INTERNATIONAL N.V.	PAISES BAJOS	BANCA	—	100,00	100,00	1.323	1.100	119
GESCAT GESTIO DE SOL SL (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	18	7	11
GESCAT LLEVANT, S.L.(SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	1	—	1
GESCAT VIVENDES EN COMERCIALITZACIO SL (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	27	27	—
GESTION DE PREVISION Y PENSIONES SA	ESPAÑA	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	60,00	—	60,00	9	16	6
GESTION Y ADMINISTRACION DE RECIBOS, S.A. - GARSA	ESPAÑA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	1	2	—
GRAN JORGE JUAN SA	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	424	478	18
GRUPO FINANCIERO BBVA MEXICO SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	99,98	—	99,98	10.072	17.201	5.368
HANS FACTORY SL	ESPAÑA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	11	9	(3)
INMUEBLES Y RECUPERACIONES BBVA SA	PERU	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	39	39	—
INVERAHORRO SL	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	378	385	(7)
INVERSIONES ALDAMA, C.A.	VENEZUELA	EN LIQUIDACION	—	100,00	100,00	—	—	—
INVERSIONES BANPRO INTERNATIONAL INC NV ⁽³⁾	CURACAO	CARTERA	48,00	—	48,00	16	45	7
INVERSIONES BAPROBA CA	VENEZUELA	SERVICIOS FINANCIEROS	100,00	—	100,00	—	—	—
INVERSIONES P.H.R.4, C.A.	VENEZUELA	SIN ACTIVIDAD	—	60,46	60,46	—	—	—
MADIVA SOLUCIONES, S.L.	ESPAÑA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	4	4	—
MOTORACTIVE IFN SA	RUMANIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	34	41	4
MOTORACTIVE MULTISERVICES SRL	RUMANIA	SERVICIOS	—	100,00	100,00	—	5	—
MOVISTAR CONSUMER FINANCE COLOMBIA SAS	COLOMBIA	EN LIQUIDACION	—	50,00	50,00	—	6	(3)
MULTIASISTENCIA, S.A. DE C.V.	MEXICO	SEGUROS	—	100,00	100,00	68	44	23
OPENPAY ARGENTINA SA	ARGENTINA	ENTIDADES DE PAGO	—	100,00	100,00	10	5	(1)
OPENPAY COLOMBIA SAS	COLOMBIA	ENTIDADES DE PAGO	—	100,00	100,00	3	3	(1)
OPENPAY PERÚ SA	PERU	ENTIDADES DE PAGO	—	100,00	100,00	2	8	(7)
OPENPAY SA DE CV	MEXICO	ENTIDADES DE PAGO	—	100,00	100,00	72	50	(20)
OPENPAY SERVICIOS S.A. DE C.V.	MEXICO	SERVICIOS	—	100,00	100,00	—	—	—
OPERADORA DOS LAGOS S.A. DE C.V.	MEXICO	SERVICIOS	—	100,00	100,00	—	—	—
OPPLUS OPERACIONES Y SERVICIOS SA	ESPAÑA	SERVICIOS	100,00	—	100,00	1	51	8
PECRI INVERSION SL	ESPAÑA	CARTERA	100,00	—	100,00	71	68	2
PROMOTORA DEL VALLES, S.L. (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	13	19	7

(1) Conforme al Artículo 3 del Real Decreto 1159/ 2010, de 17 de septiembre, en la determinación de la participación, se han añadido a los que directamente posea

la sociedad dominante, los que corresponden a las sociedades dominadas. Por lo que, el número de votos correspondiente a la sociedad dominante (incluyendo

las sociedades dependientes de manera indirecta), corresponde al de la sociedad dependiente que participe directamente en el capital social.

(2) Importe considerando los dividendos a cuenta que se han efectuado en el ejercicio según los estados financieros provisionales de cada sociedad,

generalmente a 31 de diciembre de 2025. Al importe en libros (neto de deterioro y cobertura de negocios en el extranjero), se le ha aplicado el porcentaje de

propiedad del Grupo, sin considerar los deterioros de los fondos de comercio. Datos individuales de las sociedades y sociedades extranjeras al tipo de cambio del

31 de diciembre de 2025. Los datos de las sociedades domiciliadas en Turquía y Argentina son antes de la aplicación de contabilidad por hiperinflación.

(3) Sociedad consolidada por el método de integración global de acuerdo a normas contables (ver Glosario).

(4) El porcentaje de derechos de voto poseídos por las entidades del grupo en esta sociedad es 99,97%.

	p.209

		Cuentas Anuales	> Anexos

Información adicional sobre sociedades dependientes que componen el Grupo BBVA y

entidades estructuradas a 31 de diciembre de 2025 (continuación)

			% de participación en el capital social (1)			Millones de euros (2)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros	Patrimonio neto excluido resultados  31.12.2025	Resultado  31.12.2025
PRONORTE UNO PROCAM, S.A.(SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	1	1	—
PROPEL EXPLORER FUND I LP	ESTADOS UNIDOS	CARTERA	—	99,50	99,50	39	36	2
PROPEL EXPLORER FUND II LP	ESTADOS UNIDOS	CARTERA	—	99,50	99,50	22	21	(1)
PROPEL VENTURE PARTNERS BRAZIL US LP	ESTADOS UNIDOS	CARTERA	—	99,80	99,80	12	13	—
PROPEL VENTURE PARTNERS GLOBAL US, LP	ESTADOS UNIDOS	CARTERA	—	99,50	99,50	102	128	99
PROPEL VENTURE PARTNERS US FUND I, L.P.	ESTADOS UNIDOS	SOCIEDAD CAPITAL RIESGO	—	99,50	99,50	146	174	(22)
PROPEL XYZ I LP	ESTADOS UNIDOS	CARTERA	—	99,40	99,40	19	19	2
PRO-SALUD, C.A.	VENEZUELA	SIN ACTIVIDAD	—	58,86	58,86	—	—	—
PROVINCIAL DE VALORES CASA DE BOLSA CA	VENEZUELA	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	—	60,00	60,00	1	1	1
PROVINCIAL SDAD.ADMIN.DE ENTIDADES DE INV.COLECTIVA CA	VENEZUELA	GESTORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN	—	100,00	100,00	1	1	—
PROVIVIENDA ENTIDAD RECAUDADORA Y ADMIN.DE APORTES, S.A.	BOLIVIA	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	—	100,00	100,00	—	—	—
PSA FINANCE ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA SA	ARGENTINA	BANCA	—	50,00	50,00	17	16	18
RALFI IFN SA	RUMANIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	100,00	100,00	36	6	—
RPV COMPANY	ISLAS CAIMAN	OTRAS SOCIEDADES EMISORAS	—	100,00	100,00	—	—	—
SATICEM GESTIO SL (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	6	2	3
SATICEM HOLDING SL (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	5	5	—
SOCIEDAD DE ESTUDIOS Y ANALISIS FINANCIERO SA	ESPAÑA	SERVICIOS	100,00	—	100,00	19	19	—
SOCIEDAD PERUANA DE FINANCIAMIENTO SAC	PERU	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00	3	6	(3)
TREE INVERSIONES INMOBILIARIAS SA SOCIEDAD UNIPERSONAL	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	1.096	217	72
TRIFOI REAL ESTATE SRL	RUMANIA	INMOBILIARIA	—	100,00	100,00	1	1	—
UNNIM SOCIEDAD PARA LA GESTION DE ACTIVOS INMOBILIARIOS SA (SOCIEDAD UNIPERSONAL)	ESPAÑA	INMOBILIARIA	100,00	—	100,00	471	422	2
URBANIZADORA SANT LLORENC SA	ESPAÑA	SIN ACTIVIDAD	60,60	—	60,60	—	—	—
VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES COMPAÑIA FINANCIERA SA	ARGENTINA	BANCA	—	51,00	51,00	26	33	18

(1) Conforme al Artículo 3 del Real Decreto 1159/ 2010, de 17 de septiembre, en la determinación de la participación, se han añadido a los que directamente posea

la sociedad dominante, los que corresponden a las sociedades dominadas. Por lo que, el número de votos correspondiente a la sociedad dominante (incluyendo

las sociedades dependientes de manera indirecta), corresponde al de la sociedad dependiente que participe directamente en el capital social.

(2) Importe considerando los dividendos a cuenta que se han efectuado en el ejercicio según los estados financieros provisionales de cada sociedad,

generalmente a 31 de diciembre de 2025. Al importe en libros (neto de deterioro y cobertura de negocios en el extranjero), se le ha aplicado el porcentaje de

propiedad del Grupo, sin considerar los deterioros de los fondos de comercio. Datos individuales de las sociedades y sociedades extranjeras al tipo de cambio del

31 de diciembre de 2025. Los datos de las sociedades domiciliadas en Turquía y Argentina son antes de la aplicación de contabilidad por hiperinflación.

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 14.1 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.210

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO III. Información adicional sobre participaciones en empresas asociadas

y en negocios conjuntos del Grupo BBVA a 31 de diciembre de 2025

Se incluyen las sociedades más significativas que representan, en conjunto, un 99,58% del total de inversión en este colectivo.

			% de participación en el capital social			Millones de euros (1)
						Datos de la entidad participada
Sociedad	Domicilio	Actividad	Directo	Indirecto	Total	Valor neto en libros consolidados	Activos 31.12.2025	Pasivos 31.12.2025	Patrimonio neto excluido resultados 31.12.2025	Resultados  31.12.2025
EMPRESAS ASOCIADAS
ADQUIRA ESPAÑA, S.A.	ESPAÑA	SERVICIOS	—	44,44	44,44	5	20	9	10	1
ATOM HOLDCO LIMITED	REINO UNIDO	CARTERA	49,45	—	49,45	222	11.656	11.102	533	20
BBVA ALLIANZ SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.	ESPAÑA	SEGUROS	—	50,00	50,00	277	1.188	601	543	44
COMPAÑIA PERUANA DE MEDIOS DE PAGO SAC (VISANET PERU)	PERU	ENTIDADES DE PAGO	—	20,20	20,20	2	329	317	9	3
CORPORACION SUICHE 7B CA	VENEZUELA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	19,80	19,80	2	12	3	5	4
FIDEICOMISO F/00185 FIMPE - FIDEICOMISO F/00185 PARA EXTENDER A LA SOCIEDAD LOS BENEFICIOS DEL ACCESO A LA INFRAESTRUCTURA DE LOS MEDIOS DE PAGO ELECTRONICOS	MEXICO	SERVICIOS FINANCIEROS	—	28,50	28,50	2	5	—	5	1
METROVACESA SA	ESPAÑA	INMOBILIARIA	20,85	—	20,85	282	2.304	950	1.357	(4)
PROMOCIONS TERRES CAVADES, S.A.	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	39,11	39,11	1	3	—	3	—
REDSYS SERVICIOS DE PROCESAMIENTO SL	ESPAÑA	SERVICIOS FINANCIEROS	24,90	—	24,90	17	135	58	63	14
SBD CREIXENT, S.A.	ESPAÑA	INMOBILIARIA	—	23,05	23,05	1	6	—	6	—
SEGURIDAD Y PROTECCION BANCARIAS SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS	—	26,14	26,14	1	5	—	4	1
SERVICIOS ELECTRONICOS GLOBALES SA DE CV	MEXICO	ENTIDADES DE PAGO	—	46,14	46,14	56	122	—	96	26
SISTEMAS DE TARJETAS Y MEDIOS DE PAGO SA	ESPAÑA	ENTIDADES DE PAGO	20,61	—	20,61	2	610	601	7	2
TELEFONICA FACTORING ESPAÑA SA ⁽²⁾	ESPAÑA	SERVICIOS FINANCIEROS	30,00	—	30,00	5	277	260	7	10
VERIDAS DIGITAL AUTHENTICATION SOLUTIONS S.L.	ESPAÑA	SERVICIOS	—	29,38	29,38	3	26	16	13	(3)
NEGOCIOS CONJUNTOS
ALTURA MARKETS SOCIEDAD DE VALORES SA	ESPAÑA	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	50,00	—	50,00	44	2.107	2.019	76	12
COMPAÑIA MEXICANA DE PROCESAMIENTO SA DE CV	MEXICO	SERVICIOS	—	50,00	50,00	5	11	—	12	(1)
CORPORACION IBV PARTICIPACIONES EMPRESARIALES, S.A. ⁽³⁾	ESPAÑA	CARTERA	—	50,00	50,00	31	110	48	61	—
F/ 5356 FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADM. INMOBILIARIA CON DERECHO DE REVERSIÓN- FIDEICOMISO SELVA	MEXICO	INMOBILIARIA	—	42,40	42,40	7	17	—	17	—
FIDEICOMISO 1729 INVEX ENAJENACION DE CARTERA ⁽³⁾	MEXICO	INMOBILIARIA	—	44,09	44,09	5	96	—	96	—
INVERSIONES PLATCO CA	VENEZUELA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00	4	9	1	8	—
RCI COLOMBIA SA COMPAÑIA DE FINANCIAMIENTO	COLOMBIA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	49,00	49,00	37	804	727	77	(1)
ROMBO COMPAÑIA FINANCIERA SA	ARGENTINA	BANCA	—	40,00	40,00	13	191	159	15	18

(1) En las sociedades extranjeras se aplica el tipo de cambio de 31 de diciembre de 2025.

(2) Datos de las Cuentas Anuales a 31 de diciembre de 2024.

(3) Clasificada como Activo no corriente en venta.

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 14.2 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.211

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO IV. Variaciones y notificaciones de participaciones en el Grupo BBVA en

el ejercicio 2025

Adquisiciones o aumento de participación en sociedades dependientes y entidades

estructuradas

Sociedad participada (1)	Tipo de transacción	Porcentaje de participación en el capital social tras la transacción	Fecha efectiva de la última transacción (o en su caso fecha de notificación)
ADELANTE CLASSE DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CREDITO PRIVADO IE - RESP LIMITADA	CONSTITUCIÓN	100,00	03-oct-25
BBVA GLOBAL WEALTH INSURANCE AGENCY, INC	CONSTITUCIÓN	100,00	05-feb-25
FIAT CREDITO ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA SA	COMPRA	50,00	10-dic-25
GARANTI PORTFOLIO BESINCI SERBEST FON	CONSTITUCIÓN	83,98	01-sept-25

(1) No se han tenido en cuenta las variaciones inferiores a 0.1% por inmaterialidad.

Ventas o disminución de participación en sociedades dependientes y entidades

estructuradas

Sociedad participada (1)	Tipo de transacción	Porcentaje de participación en el capital social, tras la transacción	Fecha efectiva de la última transacción (o en su caso fecha de notificación)
ACTIVOS MACORP SL EN LIQUIDACIÓN	LIQUIDACIÓN	—	16-dic-25
ARRELS CT PATRIMONI I PROJECTES, S.A.(SOCIEDAD UNIPERSONAL)EN LIQUIDACIÓN	LIQUIDACIÓN	—	11-dic-25
BBVA CONSUMER FINANCE ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA EDPYME SA (BBVA CONSUMER FINANCE - EDPYME)	LIQUIDACIÓN	—	16-jul-25
BBVA GLOBAL FINANCE LTD	LIQUIDACIÓN	—	31-dic-25
FORUM COMERCIALIZADORA DEL PERU SA	LIQUIDACIÓN	—	09-jun-25
GESCAT LLOGUERS SL	LIQUIDACIÓN	—	18-abr-25
LA ESMERALDA DESARROLLOS, S.L.(SOCIEDAD UNIPERSONAL EN LIQUIDACIÓN)	LIQUIDACIÓN	—	17-nov-25
PROVINCIAL DE VALORES CASA DE BOLSA CA	VENTA	60	01-jun-25
TASFIYE HALINDE GARANTI KONUT FINANSMANI DANISMANLIK HIZMETLERI ANONIM SIRKETI	LIQUIDACIÓN	—	30-dic-25

(1) No se han tenido en cuenta las variaciones inferiores a 0,1% por inmaterialidad.

	p.212

		Cuentas Anuales	> Anexos

Variaciones y notificaciones de participaciones en el Grupo BBVA en el ejercicio

2025 (continuación)

Adquisiciones o aumento de participación en entidades asociadas y negocios conjuntos por

el método de la participación

Sociedad participada (1)	Tipo de transacción	Porcentaje de participación en el capital social, tras la transacción	Fecha efectiva de la última transacción (o en su caso fecha de notificación)
ALFA TECH CORE SERVICES S DE RL DE CV	CONSTITUCIÓN	20,00	01-oct-25
ALFATECH CORE SERVICES SL	CONSTITUCIÓN	20,00	01-oct-25
CIBERENTIDAD MEXICO SA DE CV	CONSTITUCIÓN	20,00	01-ago-25

(1) No se han tenido en cuenta las variaciones inferiores a 0.1% por inmaterialidad.

Ventas o disminución de participación en entidades asociadas y negocios conjuntos por el

método de la participación

Sociedad participada (1)	Tipo de transacción	Porcentaje de participación en el capital social, tras la transacción	Fecha efectiva de la última transacción (o en su caso fecha de notificación)
CAMARATE GOLF, S.A. EN LIQUIDACIÓN	LIQUIDACIÓN	—	04-nov-25
FIDEICOMISO F/402770-2 ALAMAR	VENTA	—	28-abr-25
OPERADORA ALAMAR SA DE CV	VENTA	—	15-dic-25

(1) No se han tenido en cuenta las variaciones inferiores a 0,1% por inmaterialidad.

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 14.3 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025. 

	p.213

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO V. Sociedades consolidadas por integración global con accionistas

ajenos al Grupo con una participación superior al 10% a 31 de diciembre de

2025

		% Derechos de voto controlados por el Banco
Sociedad	Actividad	Directo	Indirecto	Total
BANCO BBVA PERÚ SA	BANCA	—	47,13	47,13
BANCO PROVINCIAL SA - BANCO UNIVERSAL	BANCA	1,46	53,75	55,21
COMERCIALIZADORA CORPORATIVA SAC	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00
CREA MADRID NUEVO NORTE SA	INMOBILIARIA	—	75,54	75,54
F/11395 FIDEICOMISO IRREVOCABLE DE ADMINISTRACION CON DERECHO DE REVERSION	INMOBILIARIA	—	42,40	42,40
F/253863 EL DESEO RESIDENCIAL	INMOBILIARIA	—	65,00	65,00
FIAT CREDITO ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA SA	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00
FIDEICOMISO LOTE 6.1 ZARAGOZA	INMOBILIARIA	—	59,99	59,99
FOMENTO Y DESARROLLO DE CONJUNTOS RESIDENCIALES S.L. EN LIQUIDACION	EN LIQUIDACIÓN	—	60,00	60,00
GARANTI BBVA EMEKLILIK AS	SEGUROS	—	84,91	84,91
GESTION DE PREVISION Y PENSIONES SA	GESTORAS DE FONDOS DE PENSIONES	60,00	—	60,00
INVERSIONES BANPRO INTERNATIONAL INC NV	CARTERA	48,00	—	48,00
INVERSIONES P.H.R.4, C.A.	SIN ACTIVIDAD	—	60,46	60,46
MOVISTAR CONSUMER FINANCE COLOMBIA SAS	EN LIQUIDACIÓN	—	50,00	50,00
PRO-SALUD, C.A.	SIN ACTIVIDAD	—	58,86	58,86
PROVINCIAL DE VALORES CASA DE BOLSA CA	SOCIEDAD DE VALORES (INVERSIÓN MOBILIARIA)	—	60,00	60,00
PSA FINANCE ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA SA	BANCA	—	50,00	50,00
SOCIEDAD PERUANA DE FINANCIAMIENTO SAC	SERVICIOS FINANCIEROS	—	50,00	50,00
VOLKSWAGEN FINANCIAL SERVICES COMPAÑIA FINANCIERA SA	BANCA	—	51,00	51,00

	p.214

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO VI. Fondos de titulización del Grupo BBVA. Entidades estructuradas a 31

de diciembre de 2025

			Millones de euros
Fondos de titulización (consolidados)	Entidad	Fecha de originación	Total exposiciones titulizadas a la fecha de originación	Total exposiciones titulizadas al 31.12.2025
TDA 22 Mixto FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	9-dic.-04	592	26
HIPOCAT 9 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	25-nov.-05	1.016	68
HIPOCAT 10 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	5-jul.-06	1.526	101
TDA 27 Mixto FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	22-dic.-06	275	88
BBVA RMBS 1 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	19-feb.-07	2.500	378
HIPOCAT 11 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	9-mar.-07	1.628	118
BBVA RMBS 2 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	26-mar.-07	5.000	714
BBVA LEASING 1 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	24-jun.-07	2.500	84
BBVA RMBS 3 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	22-jul.-07	3.000	711
TDA 28 Mixto FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	23-jul.-07	250	66
TDA TARRAGONA 1 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	30-nov.-07	397	36
GAT VPO	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	25-jun.-09	780	5
BBVA RMBS 14 FTA	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	24-nov.-14	700	213
BBVA Consumer Auto 2020-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	15-jun.-20	1.100	184
BBVA CONSUMO 11 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	12-mar.-21	2.500	271
BBVA RMBS 20 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	14-jun.-21	2.500	1.580
BBVA RMBS 21 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	17-mar.-22	12.400	7.910
BBVA CONSUMER AUTO 2022-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	13-jun.-22	1.200	341
BBVA RMBS 22 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	28-nov.-22	1.400	1.094
BBVA CONSUMO 12 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	13-mar.-23	3.000	1.114
BBVA CONSUMER AUTO 2023-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	8-jun.-23	800	409
BBVA LEASING 3 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	27-nov.-23	2.400	909
BBVA CONSUMO 13 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	11-mar.-24	2.000	1.057
BBVA CONSUMER 2024-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	20-may.-24	800	477
BBVA RMBS 23 FT	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	13-jun.-24	5.450	4.672
BBVA CONSUMER AUTO 2024-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	16-sep.-24	1.000	744
BBVA CONSUMER 2025-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	26-may.-25	2.350	1.993
BBVA CONSUMER AUTO 2025-1	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA	11-sep.-25	1.000	951

	p.215

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO VII. Detalle de las emisiones vivas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de

pasivos subordinados y participaciones preferentes emitidas por el Banco

TIPO Y FECHA DE EMISIÓN (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024	Tipo de interés vigente 2025	Tipo fijo (F) o variable (V)	Fecha de vencimiento
Financiación Subordinada - No convertibles
marzo-07	75	75	3,36 %	V	Perpetuo
marzo-08	125	125	6,03 %	V	marzo-33
febrero-17	1.000	999	3,50 %	F	febrero-27
febrero-17	100	99	4,00 %	F	febrero-32
marzo-17	65	65	4,00 %	F	febrero-32
marzo-17	53	53	4,06 %	V	marzo-27
marzo-17	102	116	5,70 %	F	marzo-32
mayo-17	22	21	1,60 %	F	mayo-27
mayo-17	150	150	2,54 %	F	mayo-27
mayo-18	253	287	5,25 %	F	mayo-33
enero-20	—	994	—	V	enero-30
julio-20	344	362	3,10 %	V	julio-31
junio-23	745	745	5,75 %	V	septiembre-33
agosto-23	343	361	8,25 %	V	noviembre-33
noviembre-23	638	722	7,88 %	V	noviembre-34
febrero-24	1.248	1.248	4,88 %	V	febrero-36
agosto-24	997	996	4,38 %	V	agosto-36
febrero-25	999	—	4,00 %	V	febrero-37
Financiación Subordinada - Convertibles
noviembre-17	851	963	6,13 %	V	Perpetuo
septiembre-19	—	963	—	V	Perpetuo
julio-20	1.000	1.000	6,00 %	V	Perpetuo
junio-23	1.000	1.000	8,38 %	V	Perpetuo
septiembre-23	851	963	9,38 %	V	Perpetuo
junio-24	750	750	6,88 %	V	Perpetuo
enero-25	851	—	7,75 %	V	Perpetuo
noviembre-25	1.000	—	5,63 %	V	Perpetuo
Financiación subordinada	13.562	13.057
Depósitos subordinados	—	189
Total	13.562	13.246	0	0	0

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 20.4 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.216

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO VIII. Balances a 31 de diciembre de 2025 y 2024 de saldos mantenidos

en moneda extranjera

BALANCE EN MONEDA EXTRANJERA (MILLONES DE EUROS)
	Dólares americanos	Libras esterlinas	Otras divisas	Total
Diciembre 2025
Activo
Activos financieros mantenidos para negociar	23.448	3.775	4.058	31.281
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	419	—	19	438
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	3.564	531	259	4.355
Activos financieros a coste amortizado	47.558	4.941	5.313	57.811
Inversiones en negocios conjuntos y asociadas	2.150	222	19.095	21.467
Activos tangibles	129	31	6	167
Otros activos	11.640	140	932	12.711
Total	88.907	9.640	29.682	128.229
Pasivo
Pasivos financieros mantenidos para negociar	17.350	3.440	1.352	22.142
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	3.428	42	506	3.976
Pasivos financieros a coste amortizado	64.179	5.521	3.663	73.363
Otros pasivos	385	77	62	524
Total	85.343	9.080	5.582	100.005

2024 (MILLONES DE EUROS)
	Dólares americanos	Libras esterlinas	Otras divisas	Total
Diciembre 2024
Activo
Activos financieros mantenidos para negociar	18.209	2.914	942	22.065
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados	592	—	46	638
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	4.794	183	260	5.237
Activos financieros a coste amortizado	38.641	3.466	4.294	46.401
Inversiones en negocios conjuntos y asociadas	256	222	18.288	18.766
Activos tangibles	109	14	10	133
Otros activos	8.374	199	1.065	9.638
Total	70.975	6.998	24.905	102.878
Pasivo
Pasivos financieros mantenidos para negociar	13.995	1.644	497	16.136
Pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	2.180	51	399	2.630
Pasivos financieros a coste amortizado	49.492	3.168	2.473	55.133
Otros pasivos	658	45	55	758
Total	66.325	4.908	3.424	74.657

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 2.2.16 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.217

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO IX. Cuenta de pérdidas y ganancias correspondientes al primer y

segundo semestre de 2025 y 2024

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (MILLONES DE EUROS)
	Primer semestre 2025	Primer semestre 2024	Segundo semestre 2025	Segundo semestre 2024
Ingresos por intereses	7.656	8.990	7.788	8.596
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	147	202	152	181
Activos financieros a coste amortizado	5.692	6.053	5.644	6.148
Restantes ingresos por intereses	1.817	2.735	1.992	2.267
Gastos por intereses	(4.382)	(5.757)	(4.420)	(5.434)
MARGEN DE INTERESES	3.274	3.233	3.368	3.163
Ingresos por dividendos	4.220	4.891	436	526
Ingresos por comisiones	1.532	1.431	1.653	1.505
Gastos por comisiones	(360)	(311)	(515)	(384)
Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados, netas	47	76	8	(1)
Activos financieros a coste amortizado	30	28	2	(1)
Restantes activos y pasivos financieros	16	48	7	—
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, netas	340	195	247	489
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—	—	—
Otras ganancias o pérdidas	340	195	247	489
Ganancias (pérdidas) por activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados, netas	47	(8)	(7)	86
Reclasificación de activos financieros desde valor razonable con cambios en otro resultado global	—	—	—	—
Reclasificación de activos financieros desde coste amortizado	—	—	—	—
Otras ganancias o pérdidas	47	(8)	(7)	86
Ganancias (pérdidas) por activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, netas	(47)	174	(6)	—
Ganancias (pérdidas) resultantes de la contabilidad de coberturas, netas	(1)	—	2	2
Diferencias de cambio, netas	4	105	7	152
Otros ingresos de explotación	329	285	307	277
Otros gastos de explotación	(75)	(426)	(99)	(90)
MARGEN BRUTO	9.310	9.647	5.400	5.726
Gastos de administración	(2.157)	(2.182)	(2.603)	(2.358)
Gastos de personal	(1.295)	(1.237)	(1.513)	(1.376)
Otros gastos de administración	(863)	(944)	(1.089)	(982)
Amortización	(327)	(319)	(339)	(322)
Provisiones o reversión de provisiones	(91)	(33)	(75)	(98)
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados y pérdidas o ganancias netas por modificación	(334)	(372)	(394)	(368)
Activos financieros valorados a coste amortizado	(332)	(372)	(384)	(372)
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	(2)	—	(9)	3
RESULTADO DE LA ACTIVIDAD DE EXPLOTACIÓN	6.402	6.740	1.988	2.579
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas	(724)	192	666	2.054
Deterioro del valor o reversión del deterioro del valor de activos no financieros	5	(1)	(14)	(10)
Activos tangibles	8	4	(9)	(9)
Activos intangibles	(3)	(5)	(6)	(1)
Otros	—	—	—	—
Ganancias (pérdidas) al dar de baja en cuentas activos no financieros y participaciones, netas	3	37	10	14
Fondo de comercio negativo reconocido en resultados	—	—	—	—
Ganancias (pérdidas) procedentes de activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta no admisibles como actividades interrumpidas	17	(13)	(5)	(1)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) ANTES DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS	5.703	6.954	2.644	4.636
Gastos o ingresos por impuestos sobre las ganancias de las actividades continuadas	(604)	(742)	(586)	(613)
GANANCIAS (PÉRDIDAS) DESPUÉS DE IMPUESTOS PROCEDENTES DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS	5.099	6.213	2.058	4.022
Ganancias (pérdidas) después de impuestos procedentes de actividades interrumpidas	—	—	—	—
RESULTADO DEL PERIODO	5.099	6.213	2.058	4.022

	p.218

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO X. Riesgos con el sector promotor e inmobiliario en España

a. Políticas y estrategias establecidas por el Grupo para hacer frente a los riesgos

relacionados con el sector promotor e inmobiliario

BBVA cuenta con equipos especializados en la gestión del riesgo con el sector inmobiliario, dada su importancia económica y su

componente técnico. Esta especialización se produce tanto en los equipos de Admisión de Riesgos como en el resto de

departamentos: comerciales, gestión de riesgos problemáticos, jurídicos, etc.

Los objetivos de las políticas, definidas para hacer frente a los riesgos relacionados con el sector promotor e inmobiliario, son,

entre otros: evitar la concentración, tanto en clientes como en productos y territorios; estimar la evolución del perfil de riesgo de la

cartera y anticipar los posibles empeoramientos de la misma.

Políticas específicas en cuanto a análisis y admisión de nuevas operaciones de riesgo promotor

En el análisis de nuevas operaciones, existen unas pautas de actuación a las que se acogen la mayoría de las operaciones entre las

que tiene especial importancia el contraste de la comercialización que garantice la viabilidad económica y financiera del proyecto.

En este contexto, la estrategia con clientes del sector promotor está sometida, a un límite de asset allocation y a un marco de

actuación que permite definir una cartera objetivo, tanto en volumen como en especificaciones de calidad crediticia.

Políticas de seguimiento del riesgo

Mensualmente se celebran Comités de Seguimiento en los que se repasa la evolución de la cartera inmobiliaria, con revisión de su

calidad crediticia, las calificaciones otorgadas a los clientes y las entradas en Mora que se hayan producido.

Trimestralmente se realizan Comités de Seguimiento con las áreas de riesgos de los Territorios en los que se analiza el desarrollo

de todos los proyectos financiados, su correcta evolución en cuanto a obras y ventas y el cumplimiento de los calendarios

previstos de entrega.

Con respecto a las políticas relativas a las refinanciaciones de riesgos con el sector promotor e inmobiliario, hay que indicar que

son las mismas que con criterio general se utilizan para todos los riesgos del Grupo (Anexo XI). En particular, en el sector

promotor e inmobiliario están basadas en criterios claros de solvencia y viabilidad de los proyectos siendo exigentes en la

obtención de garantías adicionales y cumplimientos jurídicos contando con una herramienta de refinanciaciones que

homogeneiza los criterios y variables a considerar en cualquier refinanciación.

	p.219

		Cuentas Anuales	> Anexos

b. Información cuantitativa sobre actividades en mercado inmobiliario en España

A continuación, se muestran los datos sobre los créditos de promoción inmobiliaria de acuerdo con la finalidad de los créditos al 31

de diciembre de 2025 y 2024:

FINANCIACIÓN DESTINADA A LA CONSTRUCCIÓN Y PROMOCIÓN INMOBILIARIA Y SUS COBERTURAS (MILLONES DE EUROS)
	Importe bruto		Exceso sobre valor de garantía		Deterioro de valor acumulado
	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Financiación a la construcción y promoción inmobiliaria (incluido suelo) (negocios en España)	2.314	2.207	665	473	(69)	(108)
Del que: deteriorados	99	136	31	45	(60)	(90)
Pro memoria:		—	—	—	—	—
Activos fallidos	2.100	2.100
Pro memoria		—
Préstamos a la clientela, excluidas Administraciones Públicas (negocios en España) (importe en libros)	199.526	179.899
Total activo (negocios totales) (importe en libros)	532.047	468.295
Deterioro de valor y provisiones para exposiciones clasificadas normales (negocios totales)	(1.317)	(1.253)

A continuación, se detalla el riesgo de crédito inmobiliario en función de la tipología de las garantías asociadas:

FINANCIACIONES REALIZADAS POR LAS ENTIDADES DE CRÉDITO A LA CONSTRUCCIÓN, PROMOCIÓN INMOBILIARIA Y ADQUISICIÓN DE VIVIENDAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Sin garantía inmobiliaria	356	408
Con garantía inmobiliaria	1.958	1.799
Edificios y otras construcciones terminados	837	832
Vivienda	646	656
Resto	191	177
Edificios y otras construcciones en construcción	1.007	869
Viviendas	1.000	843
Resto	7	26
Terrenos	114	97
Suelo urbano consolidado	91	76
Resto de terrenos	23	22
Total	2.314	2.207

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 , el 36,2% y el 37,7% del crédito promotor está garantizado por edificios terminados (77,2% y

78,8% viviendas) y únicamente el 4,9% y 4,4% por suelos, de los cuales el 79,8% y 78,4% son suelos urbanizados,

respectivamente.

La información relativa a las garantías financieras a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se muestra en el siguiente cuadro:

GARANTÍAS FINANCIERAS CONCEDIDAS (MILLONES DE EUROS)
	2025	2024
Garantías financieras concedidas en relación con la construcción y promoción inmobiliaria	83	53
Importe registrado en el pasivo del balance	2	2

	p.220

		Cuentas Anuales	> Anexos

La información relativa al riesgo de la cartera hipotecaria minorista (adquisición de vivienda) a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se

muestra en los siguientes cuadros:

FINANCIACIONES REALIZADAS POR LAS ENTIDADES DE CRÉDITO A LA CONSTRUCCIÓN, PROMOCIÓN INMOBILIARIA Y ADQUISICIÓN DE VIVIENDAS (MILLONES DE EUROS)
	Importe en libros bruto		De los cuales: dudosos
	2025	2024	2025	2024
Préstamos para adquisición de vivienda	72.631	71.709	2.071	2.889
Sin hipoteca inmobiliaria	1.313	1.416	10	9
Con hipoteca inmobiliaria	71.318	70.294	2.061	2.880

A continuación, se muestra, para la cartera de cuadro anterior, la información del ratio Loan to value:

LTV EN CRÉDITOS CON HIPOTECA INMOBILIARIA A HOGARES PARA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA (NEGOCIOS EN ESPAÑA) (MILLONES DE EUROS)
	Riesgo total sobre importe de última tasación disponible (Loan To Value-LTV)
	Inferior o igual al 40%	Superior al 40 % e inferior o igual al 60 %	Superior al 60 % e inferior o igual al 80 %	Superior al 80 % e inferior o igual al 100 %	Superior al 100 %	Total
Diciembre 2025
Importe bruto	19.309	21.566	23.824	4.198	2.421	71.318
Del que: Dudosos	348	472	472	332	437	2.061
Diciembre 2024
Importe bruto	18.584	21.171	23.193	4.643	2.702	70.294
Del que: Dudosos	314	502	622	539	904	2.880

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el crédito vivo a los hogares con garantía hipotecaria para adquisición de vivienda tenía un LTV

medio del 41%, y 41% respectivamente.

A continuación, se presenta el desglose de los activos adjudicados, adquiridos, comprados o intercambiados por deuda,

procedentes de financiaciones concedidas relativas a los negocios en España, así como las participaciones y financiaciones a

entidades no consolidadas tenedoras de dichos activos:

	p.221

		Cuentas Anuales	> Anexos

INFORMACIÓN SOBRE ACTIVOS RECIBIDOS EN PAGO DE DEUDAS POR EL BANCO BBVA (NEGOCIOS EN ESPAÑA) (MILLONES DE EUROS)
	Valor contable bruto		Correcciones de valor por deterioro de activos		Del que: Correcciones de valor por deterioro de activos desde el momento de adjudicación		Valor contable neto
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Activos inmobiliarios procedentes de financiaciones destinadas a empresas de construcción y promoción inmobiliaria	1	1	(1)	(1)	—	—	—	—
Edificios terminados	—	—	—	—	—	—	—	—
Viviendas	—	—	—	—	—	—	—	—
Resto	—	—	—	—	—	—	—	—
Edificios en construcción	—	—	—	—	—	—	—	—
Viviendas	—	—	—	—	—	—	—	—
Resto	—	—	—	—	—	—	—	—
Suelo	—	1	—	(1)	—	—	—	—
Terrenos urbanizados	1	1	(1)	(1)	—	—	—	—
Resto de suelo	—	—	—	—	—	—	—	—
Activos inmobiliarios procedentes de financiaciones hipotecarias a hogares para adquisición de vivienda	331	382	(192)	(202)	(75)	(66)	139	180
Resto de activos inmobiliarios recibidos en pago de deudas	207	283	(145)	(194)	(43)	(61)	62	88
Instrumentos de capital, participaciones y financiaciones a sociedades no consolidadas tenedoras de dichos activos	—	—	—	—	—	—	—	—
Total	539	666	(338)	(398)	(118)	(127)	201	268

Los activos inmobiliarios procedentes de financiaciones hipotecarias a hogares para la adquisición de vivienda ascendían a un

valor bruto contable a 31 de diciembre de 2025 y 2024, de 331 y 382 millones de euros, respectivamente, con una cobertura media

del 58% y 52,9%, respectivamente.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el importe total de los activos inmobiliarios en balance (negocios en España), incluyendo el

resto de activos inmobiliarios recibidos en pago de deudas, ascendía a un valor bruto contable de 539 y 667 millones de euros,

respectivamente, con una cobertura media del 62,7% y 59,7%, respectivamente.

Este Anexo forma parte integrante de la Nota 5 de las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2025.

	p.222

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO XI. Operaciones refinanciadas y reestructuradas y otros requerimientos

de la Circular 6/2012 de Banco de España

a. Operaciones de refinanciación y reestructuración. Políticas y estrategias establecidas por

el Grupo para hacer frente a los riesgos relacionados con refinanciaciones y

reestructuraciones

La formalización de una operación refinanciada/reestructurada (ver definición en el Glosario) se realiza en relación con aquel

cliente que haya solicitado la operación para atender su deuda actual y que presente, o se prevé que pueda presentar en el futuro,

dificultades financieras en el pago de la misma.

El objetivo fundamental de la formalización de una operación refinanciada/reestructurada es proporcionar al cliente viabilidad

financiera duradera en el tiempo, adecuando el pago de sus deudas contraídas con el Grupo a la nueva situación de generación de

recursos del cliente. La utilización de la refinanciación o reestructuración con otros objetivos, como pueda ser el retrasar el

reconocimiento de las pérdidas, es contraria a las políticas del Grupo BBVA.

Las políticas de refinanciación/reestructuración del Grupo BBVA se basan en los siguientes principios generales:

– Las refinanciaciones y reestructuraciones se autorizan en base a la evaluación de la capacidad de pago de los clientes

para atender la nueva cuota. Para ello, se identifica primero el origen de las dificultades de pago y se realiza un análisis de

la viabilidad del cliente, incluyendo el análisis actualizado de su situación económica y financiera y de su capacidad de

pago y generación de recursos. En el caso de que el cliente sea una empresa, se analiza también la evolución del sector

del que forma parte.

– Con el objetivo de incrementar la solvencia de la operación, se procura, en lo posible, la obtención de nuevas garantías y/

o garantes con solvencia demostrada. Dentro de este proceso, es esencial el análisis de la eficacia de las garantías

aportadas, tanto las nuevas como las originales.

– El análisis se realiza desde la perspectiva global del cliente o grupo, y no únicamente desde la perspectiva de una

operación concreta.

– En las operaciones de refinanciación y reestructuración no se aumenta, con carácter general, el importe de la deuda del

cliente, con la única excepción de los gastos inherentes a la propia operación.

– La capacidad de realizar refinanciaciones y reestructuraciones no está delegada en la red de oficinas, sino que son

decididas en el ámbito de las unidades de riesgos.

– Periódicamente se revisan las decisiones adoptadas, con el fin de comprobar el adecuado cumplimiento de las políticas

de refinanciación y reestructuración.

Estos principios generales se adaptan, en cada caso, en función de las condiciones y circunstancias de cada área geográfica en las

que el Grupo opera y de la distinta tipología de clientes.

	p.223

		Cuentas Anuales	> Anexos

En el caso de clientes minoristas, es decir, clientes particulares, el objetivo principal de la política del Grupo BBVA en cuanto a

refinanciaciones/reestructuraciones, es evitar el impago por problemas transitorios de liquidez del cliente mediante soluciones

estructurales que no incrementen la deuda del cliente, de forma que se adapte en cada caso la solución requerida y se facilite el

pago de la deuda, cumpliendo con los siguientes principios:

– Análisis de la viabilidad de las operaciones en base a la existencia de voluntad de pago y capacidad del cliente que,

aunque deteriorada respecto a la inicial debe existir. Por esto mismo, en todos los casos el cliente como mínimo

amortizará los intereses de la operación, existiendo de manera excepcional la posibilidad de formalizar operaciones con

carencia total de capital e intereses.

– No se formalizan operaciones de refinanciación/reestructuración de deudas ajenas a las contraídas con el Grupo BBVA.

– Los clientes refinanciados y reestructurados son excluidos de las campañas comerciales de cualquier tipo.

En el caso de clientes mayoristas, fundamentalmente, empresas y corporaciones, las refinanciaciones/reestructuraciones se

autorizan en base a un plan de viabilidad económico/financiero que esté basado en:

– La evolución prevista de ingresos, márgenes y generación de flujos de caja, que permita a las empresas implantar las

medidas de ajustes de costes (reestructuración industrial) y un desarrollo del plan de negocio que contribuyan a reducir

el nivel de apalancamiento a niveles sostenibles (capacidad de acceso a los mercados financieros).

– La existencia, en su caso, de un plan de desinversiones en activos y/o segmentos de negocio que permitan generar caja

para ayudar al proceso de desapalancamiento.

– La capacidad de los accionistas de aportar capital y/o garantías que puedan dar soporte al plan de viabilidad.

De acuerdo con la política del Grupo, el hecho de la formalización de una operación refinanciada/reestructurada no supone su

reclasificación de las categorías de “deteriorado” o “con incremento significativo de riesgo de crédito”. La reclasificación a las

categorías de “con incremento significativo de riesgo de crédito” o a riesgo normal, debe basarse en los análisis, antes

comentados, de viabilidad, observándose los periodos de prueba correspondientes descritos más adelante.

El Grupo, generalmente, mantiene la política de incluir los riesgos refinanciados/reestructurados como:

– “Riesgos deteriorados”, ya que, aunque el cliente esté al corriente de pago, se califican como unlikely to pay cuando

existan dudas relevantes de que puedan incumplirse los términos de la refinanciación; o

– ”Riesgos con incremento significativo de riesgo de crédito”, hasta que no se cumplan las condiciones para considerarlos

como riesgo normal.

Los activos clasificados como “riesgos deteriorados” deben cumplir con las siguientes condiciones para ser reclasificados a

“riesgo con incremento significativo de riesgo de crédito”:

– El cliente debe haber pagado una parte significativa del riesgo pendiente.

– Ha transcurrido al menos un año a partir del último de: i) el momento de extender las medidas de reestructuración, ii) el

momento en que la exposición se clasificó como deteriorada o iii) el final de cualquier periodo de gracia incluido en los

acuerdos de reestructuración.

– El cliente no presenta importes impagados y se han verificado criterios objetivos que muestran su capacidad de pago.

	p.224

		Cuentas Anuales	> Anexos

Las condiciones que deben cumplir los activos clasificados como “riesgo con incremento significativo de riesgo de crédito” para

ser reclasificados fuera de esta categoría son los siguientes:

– El cliente debe haber pagado los importes vencidos (principal e intereses) desde la fecha de la renegociación o

reestructuración de la operación, o bien, se hayan verificado otros criterios objetivos que demuestren la capacidad de

pago del titular. Además, no debe tener ninguna otra operación con importes vencidos más de 30 días.

– Han transcurrido al menos dos años desde la renegociación o reestructuración de la operación, o si fuese posterior,

desde la fecha de la reclasificación desde la categoría de deteriorado. Se deben haber realizado pagos regulares durante

al menos la mitad de este periodo de prueba. Podrán reclasificarse a riesgo normal siempre que se haya revertido el

incremento significativo del riesgo de crédito antes de dos años, aunque deberán permanecer identificadas como

refinanciadas/reestructuradas hasta que concluya el período de prueba mínimo de dos años.

– Es poco probable que el prestatario tenga dificultades financieras y, por lo tanto, se espera que el prestatario será capaz

de cumplir con sus obligaciones de pago de deuda (capital e intereses) de una manera oportuna.

Se clasifican como riesgo normal las renovaciones y renegociaciones siempre y cuando no exista incremento significativo de

riesgo. Esta clasificación es de aplicación en el momento inicial, y ante cualquier empeoramiento, se siguen los criterios

establecidos en la normativa vigente. En este sentido, se incluyen las condiciones anteriormente mencionadas incluyendo, entre

otras, no tener impagos de plazo superior a 30 días y no identificarse como unlikely to pay .

El Grupo tiene establecido en su política como límite máximo de refinanciaciones por operaciones con clientes, que no cumpliendo

con el plan de pagos requieran otra refinanciación, dos refinanciaciones en 24 meses.

Los modelos internos utilizados para determinar las correcciones de valor por riesgo de crédito tienen en cuenta la

reestructuración o renegociación de un préstamo, así como re-defaults de un préstamo, mediante la asignación de una calificación

interna inferior para los préstamos reestructurados y renegociados que la calificación interna promedia asignada a préstamos no

reestructurados o renegociados. Esta rebaja de calificación supone un aumento de la probabilidad de incumplimiento que se

asigna a los créditos reestructurados o renegociados (con lo que la PD resulta ser más alta que la PD media de los préstamos no

renegociados en las mismas carteras).

En cualquier caso, una reestructuración se considerará deteriorada cuando la reducción en el valor neto actual de la obligación

financiera sea superior al 1%.

	p.225

		Cuentas Anuales	> Anexos

b. Información cuantitativa sobre refinanciaciones y reestructuraciones.

SALDOS VIGENTES DE REFINANCIACIONES Y REESTRUCTURACIONES (MILLONES DE EUROS)
	TOTAL
	Sin garantía real				Con garantía real								Deterioro de valor acumulado o pérdidas acumuladas en el valor razonable debidas al riesgo de crédito
	Número de operaciones		Importe en libros bruto		Número de operaciones		Importe en libros bruto		Importe máximo de la garantía real que puede considerarse
									Garantía inmobiliaria		Resto de garantías reales
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Entidades de crédito	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Administraciones Públicas	28	36	9	14	—	4	—	1	—	—	—	—	5	4
Otras sociedades financieras y empresarios individuales (actividad empresarial financiera)	233	269	14	6	16	18	1	4	—	3	—	—	5	3
Sociedades no financieras y empresarios individuales (actividad empresarial no financiera)	43.226	37.442	2.430	2.011	3.472	3.705	699	936	367	478	12	10	1.032	1.026
De las cuales: financiación a la construcción y promoción inmobiliaria (incluido suelo)	56	71	11	12	316	377	84	128	49	56	—	2	42	74
Resto de hogares	48.935	51.157	680	729	28.403	33.095	3.116	3.632	2.385	2.564	—	—	888	1.120
Total	92.422	88.904	3.133	2.760	31.891	36.822	3.816	4.573	2.752	3.045	12	10	1.930	2.153

DEL CUAL: DUDOSOS
	TOTAL
	Sin garantía real				Con garantía real								Deterioro de valor acumulado o pérdidas acumuladas en el valor razonable debidas al riesgo de crédito
	Número de operaciones		Importe en libros bruto		Número de operaciones		Importe en libros bruto		Importe máximo de la garantía real que puede considerarse
									Garantía inmobiliaria		Resto de garantías reales
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Entidades de crédito	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Administraciones Públicas	16	23	6	9	—	4	—	1	—	—	—	—	5	4
Otras sociedades financieras y empresarios individuales (actividad empresarial financiera)	132	157	12	4	11	11	1	1	—	—	—	—	5	3
Sociedades no financieras y empresarios individuales (actividad empresarial no financiera)	25.923	26.074	1.198	1.211	2.092	2.579	434	614	158	225	5	6	890	920
De las cuales: financiación a la construcción y promoción inmobiliaria (incluido suelo)	47	63	11	12	221	280	54	86	21	23	—	—	40	68
Resto de hogares	29.676	31.456	447	484	14.146	19.836	1.510	2.209	973	1.376	—	—	780	991
Total	55.747	57.710	1.663	1.708	16.249	22.430	1.945	2.825	1.131	1.602	5	6	1.680	1.919

	p.226

		Cuentas Anuales	> Anexos

c. Distribución de los préstamos a la clientela por actividad (valor en libros)

PRÉSTAMOS A LA CLIENTELA POR ACTIVIDAD (MILLONES DE EUROS)
	Total (1)		Del que: Garantía hipotecaria		Del que: Otras garantías reales		Préstamos y partidas a cobrar - préstamos y anticipos a la clientela con garantía real. Loan to value
							Inferior o igual al 40 %		Superior al 40 % e inferior o igual al 60 %		Superior al 60 % e inferior o igual al 80 %		Superior al 80 % e inferior o igual al 100 %		Superior al 100 %
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Administraciones Públicas	15.975	13.089	206	228	—	—	118	124	59	68	29	34	1	34	—	1
Otras instituciones financieras y empresarios individuales financieros	41.224	25.912	871	632	24.541	16.683	240	209	416	341	70	248	15.808	248	8.880	8.086
Sociedades no financieras y empresarios individuales no financieros	128.098	110.917	11.919	10.706	2.596	2.143	5.306	5.090	4.167	3.893	1.751	1.662	1.158	1.662	2.133	1.296
Construcción y promoción inmobiliaria	2.018	1.876	1.858	1.693	3	5	587	940	591	602	301	98	106	98	276	18
Construcción de obra civil	5.832	5.089	407	420	193	213	208	199	138	158	70	83	4	83	180	185
Resto de finalidades	120.248	103.952	9.654	8.592	2.400	1.925	4.510	3.951	3.438	3.134	1.380	1.481	1.048	1.481	1.677	1.093
Grandes empresas	94.794	78.907	4.261	3.849	1.778	1.401	2.062	1.780	1.423	1.313	450	687	833	687	1.272	793
Pymes (2) y empresarios individuales	25.454	25.045	5.393	4.743	622	525	2.448	2.172	2.015	1.821	931	794	215	794	406	300
Resto de hogares e ISFLSH (3)	94.386	91.377	72.039	70.581	220	242	20.337	19.620	21.907	21.605	23.895	23.174	3.988	23.174	2.133	2.132
Viviendas	73.267	71.729	71.434	69.840	72	78	20.122	19.367	21.747	21.418	23.744	23.017	3.874	23.017	2.019	1.930
Consumo	17.787	16.354	40	64	80	95	45	53	21	39	25	27	12	27	17	25
Otros fines	3.332	3.293	565	677	68	70	170	200	139	148	126	130	102	130	97	176
TOTAL	279.683	241.296	85.036	82.147	27.357	19.069	26.000	25.043	26.549	25.906	25.744	25.118	20.954	25.118	13.146	11.515
PRO MEMORIA
Operaciones de refinanciación, refinanciadas y reestructuradas (4)	5.037	5.179	3.015	3.436	36	34	803	817	794	795	665	721	378	721	412	651

(1) Los importes reflejados en este cuadro se presentan netos de las correcciones de valor.

(2) Pequeñas y medianas empresas.

(3) Instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares.

(4) Neto de deterioros.

	p.227

		Cuentas Anuales	> Anexos

d. Concentración de riesgos por actividad y área geográfica (Valor en libros)

CONCENTRACIÓN DE LAS EXPOSICIONES POR ACTIVIDAD Y ÁREA GEOGRÁFICA
	TOTAL (1)		España		Resto de la Unión Europea		América		Resto del mundo
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Entidades de crédito	105.989	98.589	22.211	17.332	28.781	29.301	27.892	24.338	27.105	27.617
Administraciones Públicas	89.383	72.523	61.535	54.556	21.170	12.437	5.159	4.298	1.519	1.233
Administración Central	71.928	57.751	45.446	41.061	20.434	11.724	5.034	4.130	1.014	835
Resto	17.456	14.772	16.089	13.494	736	713	125	167	505	398
Otras instituciones financieras y empresarios individuales financieros	93.518	71.023	13.265	11.660	34.313	28.056	26.230	18.372	19.710	12.935
Sociedades no financieras y empresarios individuales no financieros	192.868	167.656	95.895	89.603	33.744	28.848	36.236	28.870	26.993	20.335
Construcción y promoción inmobiliaria	3.184	2.835	3.184	2.835	—	—	—	—	—	—
Construcción de obra civil	10.513	9.205	6.553	6.187	1.408	1.077	1.264	710	1.289	1.232
Resto de finalidades	179.171	155.616	86.158	80.581	32.336	27.772	34.972	28.160	25.704	19.103
Grandes empresas	151.508	128.028	59.794	54.722	31.510	26.995	34.758	27.989	25.446	18.322
Pymes y empresarios individuales	27.663	27.588	26.365	25.859	826	776	214	172	258	781
Resto de hogares e ISFLSH	94.727	91.693	93.357	90.506	1.143	926	66	72	160	189
Viviendas	73.267	71.730	72.038	70.761	1.037	745	50	57	142	167
Consumo	17.787	16.354	17.680	16.271	84	62	14	13	8	9
Otros fines	3.673	3.609	3.639	3.474	22	119	2	2	10	14
TOTAL	576.485	501.484	286.263	263.657	119.151	99.569	95.583	75.949	75.488	62.309

(1) La definición de riesgo a efectos de este estado incluye las siguientes partidas del balance público: “Préstamos y anticipos”, “Valores representativos de

deuda”, “Instrumentos de patrimonio”, “Derivados” (mantenidos para negociar y de cobertura), “Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas” y

“Garantías concedidas”. Los importes reflejados en este cuadro se presentan después de deducir las correcciones de valor efectuadas.

	p.228

		Cuentas Anuales	> Anexos

CONCENTRACIÓN DE LAS EXPOSICIONES POR ACTIVIDAD Y COMUNIDAD AUTÓNOMA
	TOTAL (1)		Andalucía		Aragón		Asturias		Baleares		Canarias		Cantabria		Castilla La Mancha		Castilla y León		Cataluña
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Entidades de crédito	22.211	17.332	279	1.705	50	23	—	—	18	37	—	—	2.026	1.879	—	—	—	—	137	188
Administraciones Públicas	61.535	54.555	2.424	2.044	178	270	358	352	125	215	774	842	5	5	296	174	1.538	1.481	2.399	1.645
Administración Central	45.446	41.061	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Resto	16.089	13.494	2.424	2.044	178	270	358	352	125	215	774	842	5	5	296	174	1.538	1.481	2.399	1.645
Otras instituciones financieras y empresarios individuales financieros	13.265	11.660	124	109	117	56	108	14	76	108	3	3	—	—	2	2	4	4	352	417
Sociedades no financieras y empresarios individuales no financieros	95.895	89.603	8.469	7.861	2.291	2.090	1.327	1.428	2.950	2.586	2.679	2.476	561	534	1.860	1.782	2.196	1.646	14.571	14.233
Construcción y promoción inmobiliaria	3.184	2.835	374	472	75	60	37	37	35	37	130	105	32	19	42	57	28	25	561	525
Construcción de obra civil	6.553	6.187	663	612	215	156	52	49	128	120	145	119	53	47	245	234	110	106	871	959
Resto de finalidades	86.158	80.581	7.432	6.776	2.002	1.874	1.239	1.342	2.788	2.429	2.405	2.252	476	468	1.573	1.491	2.059	1.515	13.138	12.749
Grandes empresas	59.794	54.722	3.099	2.488	1.246	1.109	917	1.037	2.062	1.758	1.242	1.124	285	272	688	595	1.242	694	7.284	6.886
Pymes y empresarios individuales	26.365	25.859	4.332	4.288	756	765	322	305	726	671	1.163	1.128	191	196	884	896	817	821	5.854	5.864
Resto de hogares e ISFLSH	93.357	90.506	14.794	14.191	1.431	1.393	1.278	1.251	2.010	1.976	4.132	3.982	898	874	2.662	2.598	3.123	3.016	27.065	26.665
Viviendas	72.038	70.761	11.333	11.017	1.060	1.064	907	901	1.563	1.568	2.762	2.731	724	708	1.875	1.881	2.328	2.279	21.928	21.770
Consumo	17.680	16.271	3.107	2.820	333	293	304	286	417	381	1.271	1.153	144	137	726	657	669	616	4.054	3.826
Otros fines	3.639	3.474	355	353	39	37	66	64	30	27	99	98	30	29	62	60	127	121	1.083	1.069
TOTAL	286.263	263.657	26.090	25.910	4.068	3.833	3.070	3.044	5.179	4.922	7.588	7.304	3.490	3.291	4.820	4.556	6.862	6.147	44.524	43.147

(1) La definición de riesgo a efectos de este estado incluye las siguientes partidas del balance público: “Préstamos y anticipos”, “Valores representativos de deuda”, “Instrumentos de

patrimonio”, “Derivados” (mantenidos para negociar y de cobertura), “Inversiones en dependientes, negocios conjuntos y asociadas” y “Garantías concedidas”. Los importes reflejados en

este cuadro se presentan después de deducir las correcciones de valor efectuadas.

CONCENTRACIÓN DE LAS EXPOSICIONES POR ACTIVIDAD Y COMUNIDAD AUTÓNOMA
	Extremadura		Galicia		Madrid		Murcia		Navarra		Comunidad Valenciana		País Vasco		La Rioja		Ceuta y Melilla
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Entidades de crédito	—	—	20	32	18.751	12.206	—	—	—	—	677	1.129	253	132	—	—	—	—
Administraciones Públicas	155	114	787	820	3.606	3.119	38	57	305	302	1.569	546	1.507	1.390	7	79	19	39
Administración Central	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Resto	155	114	787	820	3.606	3.119	38	57	305	302	1.569	546	1.507	1.390	7	79	19	39
Otras instituciones financieras y empresarios individuales financieros	2	2	27	30	9.375	10.016	51	5	6	3	19	7	2.997	884	—	—	—	—
Sociedades no financieras y empresarios individuales no financieros	1.007	1.023	3.096	3.014	37.700	34.391	1.634	1.626	1.195	1.084	7.179	6.607	6.680	6.755	384	353	115	115
Construcción y promoción inmobiliaria	11	9	92	68	1.354	1.145	73	55	54	2	222	152	60	59	4	6	1	1
Construcción de obra civil	52	52	397	344	2.928	2.710	81	89	58	55	323	304	190	187	27	30	15	13
Resto de finalidades	944	962	2.607	2.602	33.419	30.536	1.480	1.482	1.083	1.027	6.633	6.151	6.430	6.508	353	318	99	100
Grandes empresas	404	429	1.621	1.611	28.499	25.872	797	769	819	737	4.033	3.789	5.352	5.386	192	153	11	13
Pymes y empresarios individuales	540	533	986	991	4.920	4.664	682	713	264	290	2.600	2.362	1.079	1.122	161	165	88	87
Resto de hogares e ISFLSH	1.607	1.549	3.443	3.268	15.670	14.931	2.101	2.026	508	499	8.368	8.172	3.146	3.018	342	337	780	761
Viviendas	1.144	1.124	2.465	2.412	12.284	11.827	1.542	1.511	383	386	6.322	6.280	2.536	2.431	257	259	624	612
Consumo	420	384	784	731	2.333	2.114	520	478	109	98	1.837	1.679	437	416	72	65	143	137
Otros fines	42	41	193	126	1.052	990	39	37	15	15	210	212	172	171	12	13	13	12
TOTAL	2.771	2.688	7.373	7.164	85.102	74.664	3.824	3.714	2.014	1.887	17.812	16.462	14.583	12.178	733	770	914	914

	p.229

		Cuentas Anuales	> Anexos

ANEXO XII. Red de Agentes

JON MIKEL LEJONA DE SOLA	CRISTINA RUBIO SEGARRA	DACEZA SOLUCIONES S L U
EMILIO GUSTAVO GONZALEZ GUTIERREZ	AROA ATIENZA QUINTERO	GERARD MARTINEZ ALCAÑIZ
GESTION ESTUDIO Y AUDITORIA DE EMPRESAS GEA S.R.L.	EDUARD AMAT RAMIREZ	LLUIS CASAS CASTELLA
MARIA GUTIERREZ FERNANDEZ	MARIA CRISTINA FERREIRO GARCIA	MARIA CARMEN OJEDA OSA
SIRA ASUNCION ORUE BARASOAIN	PEDRO PRIGMAN RUIZ	MARIA ISABEL GONZALEZ ALVAREZ
CREACIONES CARLINA S.L.	ELISABET BATET CASAÑAS	JOSE MANUEL PAZO GARCIA
FERNANDO PEGUERO LANZOS	J RETA ASOCIADOS S.L.	ROLO GESTION E INVERSION SOCIEDAD LTDA.
EASY MODE S C	DAVID REYES HERNANDO	JORGE SANZ ARIÑO
GONZALO CASTEJON DE LA ENCINA	SERGIO DIENTE ALONSO	DAVID LLOPIS GINESTRA
CARLOS VELEZ GOMEZ	EMASFA S.L.	SONIA PERANSI MELICH
FRANCISCO JAVIER MARIN ALFONSO	TELEMEDIDA Y GAS S.L.	LAURA BARBAZAN DURAN
ANTONIO MANUEL MOLERO YEPES	BEGOÑA MONICA FERNANDEZ QUILEZ	NATALIA FERNANDEZ DEL VISO GARCIA
JAVIER CANALES FUENTE	FRANCISCO JAVIER SMITH BASTERRA	ORIOL MURIA GALLEGO
ANA GAROZ DURO	JOSE IGNACIO DE PRADO MANEIRO	MARIA GLORIA TENA BISTUE
CRISTINA ACEBES PEREZ	MARIA ENCARNACION MARTINEZ MEZQUITA	TERESA ROSARIO FABRA VERGE
PATRICIA LOPEZ SANCHEZ	LAURA GISTAU LATRE	MARIA PILAR CALVET REVERTE
ALPHALYNX CAPITAL S.L.	MARIA ISABEL PIÑERO MARTINEZ	MIGUEL BELLO NAVARRO
CARLOS GOMEZ EBRI	LAURA SOTOCA SANCHEZ	MARIA DOLORES SUBIRATS ESPUNY
EZEQUIEL AND SANCHEZ CONSULTORES S.L.	JOSEFA FOLCRA MARTIN	JOSE JOAQUIN GIMENO PLA
LEONILA PLUS S.L.	ELISABET LOPEZ BASCOMPTE	JOAN CATALA FERRE
MARIANO PELLICER BARBERA	JULIAN FERREIRA FRAGA	ALEIX VILELLA LOPEZ
TERESA VERNET VILLAGRASA	ANA MARIA CARO MARTIN	MEDONE SERVEIS S.L.
ELISENDA FERNANDEZ RAMON	ACOFI S.L.	DAVID SOTERAS MORERA
CARLES BOSOM MORA	SERGIO GONZALEZ RUIZ	JUAN MIRANDA COSTA
JESUS MARTOS LOPEZ	FRANCISCO JAVIER GOMEZ CARRILLO	DIEGO TORRES PARRA
NOELIA TORRELLAS GRAMAJE	JERONIMO ESTEBAN VERA RIOS	JOSE JUAN LAFUENTE ALMELA
MARIA LOPEZ GALINDO	ASESORES FINANCIEROS R V SABIO S L U	FRANCIAMAR S L U
CATALINA MARIA RAMIS BOYERAS	MARIA ESMERALDA RUIZ ALMIRON	INVERSIONES IZARRA 2000, S.L.
ARRILUCEA 2017 S.L.	JOSE IGNACIO ARIAS HERREROS	FERNANDO MARIA ORTEGA ALTUNA
CHILCO GESTION S.L.	ASIER LARREA ORCOYEN	ALFONSO MARTINEZ PUJANTE
KOLDOBIKA HORNA VALDIVIELSO	JUAN CARLOS RODRIGUEZ HERNANDEZ	ASESORES FINANCIEROS PADRON
MANUEL SALGADO FEIJOO	ESPERANZA MACARENA POZO GONZALEZ	INVAL 02 S.L.
DORLETA LOPEZ LOPEZ	GESTION Y SERVICIOS SAN ROMAN DURAN S.L.	SAENZ DE TEJADA ASESORES SL
SARA ROBLES ALONSO	SANDRA BERRAL PLATERO	MARTA MARIA GOMEZ DE MAINTENANT
BEATRIZ MARIA PACHA PRIOR	ALEXIA MARIA GONZALEZ LANZA	TERESA BARRENENGOA MENENDEZ
GESTION FINANCIERA MIGUELTURRA S.L.	ALEJANDRO NUEVO DIAZ	INVERSIONES SUAREZ IBAÑEZ S.L.
PEDRO CRUCERA GARCIA	CAPAFONS Y CIA S.L.	MARIA DEL PILAR FERNANDEZ VERGARA
MARIA ISABEL CALVO SANCHEZ	PUENTE B GESTION INTEGRAL S.L.	LLUIS CERVERA SABALLS
MANUEL ANTONIO DE LAS MORENAS LOPEZ ASTILLERO	JAVIER GARCIA LORENZO	ENRIC SERRAT ANDREU
FRANCISCO JAVIER SANCHEZ PARRA	CELSO GOMIS VIVES	ESTELA MOLINA SANCHEZ
EMPRENDE SERVICIOS FINANCIEROS S.L.	ROCIO BLANCO PEREIRA	ASESORIA LEMA Y GARCIA S.L.
FRANCISCO EULOGIO ORTIZ MARTIN	RAQUEL MARIA GARCIA PINEDA	LETICIA GARCIA CAMAFREITA
BLANMED ASESORES SOCIEDAD COOP.	JUAN LOPEZ MARTINEZ	ESTHER ROIG BRAVO
SANDRA LLORENS MARTINEZ	VICENTE MONTESINOS CONTRERAS	ESTIBALIZ REBOLLO GARCIA
LEOPOLDO MARTINEZ BERMUDEZ	IGNACIO VALLS BENAVIDES	FAMILYSF SALUFER S.L.
ALBA MIRALLES MONFORT	MIGUEL IZQUIERDO DOLS	FEM AGENTS SCP
MONICA MIGUEL MOLINA	JOSE MARIA GOMEZ CIDONCHA	IVAN CALLES VAQUERO
NURIA VAZQUEZ CARRASCO	ISABEL ALVAREZ CALDERON	VICENC COMAS VICENS
CATARINA PARDIÑAS SUAREZ	LORENZO BARREIRA VIA	DIEGO LOPEZ PRO
MARTIN RUIZ ALONSO	DEBCO ESTRUCTURA PROFESIONAL S L P	NANOBOLSA S.L.
MARIA TERESA DE ZAYAS CAMPOS	MIGUEL DIAZ GARCIA FUENTES	SERVICIOS FINANCIEROS AZMU S.L.

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		Cuentas Anuales	> Anexos

JOSE LUIS GARCIA PRIETO	GERARDO GARCIA YEBRA	CRISTINA CEBALLOS URCELAY
JOSE MIGUEL LOPEZ DAZA	FINFORYOU ADVISORS S.L.	WALTER FEDERICO BONNET ESCUELA
AF ABELENDA S.L.	PERALTA Y ARENSE ASESORES Y CONSULTORES S.L.	PABLO LEDE CALDAS
BELEN FIRVIDA PLAZA	ANTONIO FERMIN LUNA GARCIA MINA	JOSE ANDRES RAMOS SOBRIDO
SILVIA ATANES GONZALEZ	JARAIZ SELECCION S.L.	PAULA REY FERRIN
PAULA BARCIA PEREZ	CECILIA PEREZ PIQUERAS GOMEZ	FATIMA ROMERO FORMOSO
MARIA LOPEZ PEREZ	JOSEP MITJANS MANCHADO	JESUS CARLOS LOPEZ MARTIN
ANABEL VARELA PAZ	ELENA MARIA GARCIA SANCHEZ	JOSE MARIA GUILLAMON CAMARERO
PAZGRANDIO S.L.	MARIA JESUS LOPEZ RASCON	URBANSUR GLOBAL S.L.
MARIA JOSE RODRIGUEZ PEREZ	AULES ASESORES SL	ESCRIVA DE ROMANI S.L.
JOSE MANUEL LOPEZ IRIARTE	VALDELASIERRA ASESORES S.L.	ISABEL SOTO DE PRADO
DANIEL FERNANDEZ ONTAÑON	FERNANDO LUIS CABORNERO FUENTES	EDUARDO ESCRIBANO DE LA ROSA
ENRIQUE MATA SANTIN	STRAFY 4 ASSET MANAGEMENT S.L.	RAUL ANTELO JALLAS
HECTOR RODRIGUEZ ARIAS	HORIZON FINANCIAL CONSULTING S.L.	HECTOR JAVIER LAGIER MATEOS
JULIAN CALVO FERNANDEZ	ISAAC OLIVA RUIZ	ARTURO MARIA GOMEZ JUEZ
XESCONTA ASESORIA DE EMPRESAS SOCIEDAD LTDA.	ANTONIO RUIZ SORIA	ALEJANDRO PEREZ ANDREU
FRANCISCO MANUEL GOMEZ RODRIGUEZ	ARAN PALLARS ASSESSORS S.L.	JORGE LUIS RAMOS ROMAN
MIGUEL ANGEL LANERO PEREZ	ASEFINSO SC	SHEILA ZAMORA CERVANTES
JAVIER ANTONIO GONZALEZ GOMEZ	EDUARD RECASENS BLANCH	MARBELLA CASADO RODRIGUEZ
ALZO CAPITAL S.L.	DAVID MUÑOZ GALVE	ESTHER SIERRA SIERRA
FRANCISCO JAVIER REZA MONTES	LUIS ALBERTO LARA GARCIA	JUAN CARLOS DUQUE MEDRANO
JOSE ANTONIO SANCHEZ SANCHEZ	LUIS DURO DOMENE	VIRGINIA GARCIA DEL HOYO
JESUS FERNANDEZ SALVADOR	JUAN ANTONIO ASTORGA SANCHEZ	ALERCIA INTERNATIONAL WEALTH MANAGEMENT S.L.
VERONICA RIUS VIÑALS	PEDRO RAFAEL MARTINEZ GARCIA	VANESA SERRANO GALLEGO
CRISTINA MODOL RUIZ	ZARIZA CONSULTORES S.L.	ANTONIO LOPEZ GARCIA
MARIA DEL PILAR LEON CABRERA	MANUEL LUIS DEL BARCO ASENCIO	MEDINA FINANZAS S.L.
JUAN FRANCISCO DIAZ FLORES	CECILIA VERONICA CRUZ SANTANA	CORCUERA ABOGADOS Y ASESORES DE PATRIMONIO S.L.
ALVARO FUENTE VILLARAN	MONTSERRAT COSTA CALAF	JULIO MARCO MORERA CELDRAN
REBECA GUTIERREZ FERNANDEZ	JOSEP GIBERT GATELL	DARIO ALFONSO GINES LAHERA
BERNARDO ANDRES GIRALDO CHALARCA	TAMARA MARTIN ARQUELLADA	JESUS ANGEL ZUECO GIL
MSJN FINANCIAL ADVISORS S.L.	SALVADOR CASELLAS GASSO	ELENA PATRICIA ALVARO LOPEZ
ESTHER MONTOYA CARRASCO	FRANCESC VICENÇ RODON MARTINEZ	ALBA ASENSIO REIG
JUAN DIOS COBLER FERNANDEZ	RUBEN SANTOS MAYORDOMO	JUAN LORENZO S.L.
DIDAC RULL GOMBAU	RAMON LINARES LOPEZ	BEATRIZ INMACULADA JUNQUERA FRESCO
ANNA DURAN VIDAL	MARTIN GUERRERO ARPI	MORILLO-MUÑOZ CB
MARIA ANGELS MIRO SALA	ANA CAÑAS BLANCO	ANGEL ENRIQUE EUGENIO CUBEROS
OKAPI SES SALINES S.L.	LUIS ALBERTO GRAÑON LOPEZ	GONZALO CAMPOS BRAVO
RAQUEL SANCHEZ MUÑOZ	GALARRETA Y PROVEDO S.L.	FRANCISCO JOSE DIEGO MARTI
MARIA ROSARIO SANCHEZ PALACIOS	ESTUDIOS FISCALES Y FINANCIEROS RIOJANOS S.L.	PABLO GAGO COMES
LUIS FELIPE ALVAREZ BURON	CLUSTER CAPITAL S.L.	IGNACIO JORDAN CHIVELI
LAFUENTE SERVICIOS EXTERNOS S.L.	TIO CODINA ASSESSORS D INVERSIONS S.L.	EDUARDO BALLESTER GOMILA
MONTE AZUL CASAS S.L.	PAU CASAS AMBLAS	MIGUEL JOSE FERNANDEZ MARDOMINGO BARRIUSO
JESUS CARRASCO MORA	CRISTINA BLASCO PRATS	MALGOFRE S.L.
JAVIER ALOSETE MINGUEZ	ANGEL GARCIA DESCALZO	SERFINESPO S.L.
JOSE LUIS ORTUÑO CAMARA	CARLOS ALEJANDRO GAREZE HERRERO	AFIN 7 BAGES S.L.
XAVIER FABREGAS MARTORI	JOSE RAMON MORSO PELAEZ	JORDI JORDA FOLCH
MARC TERMES MIRANDA	ROCIO ARCONES GARCIA	MARCOS GIL TEJADA
FRANCESC PAU RUBIO	ENDOR INVERSIONES S.L.	JOAN ALBERT ROS
MARIA DE LAS MER AIX MARTINEZ	MITJAVILA Y ASOCIADOS ESTUDIO JURIDICO FISCAL S.L.	LAURA RIERA GARCIA
MERCEDES LOZANO CALVO

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Glosario de términos

Acciones propias	Incluye el importe de los instrumentos de capital propios en poder de la entidad.
Activos fallidos	Activos dados de baja del balance por considerarse remota la recuperación de cualquier importe registrado, sin perjuicio de las actuaciones que puedan llevarse a cabo para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguido definitivamente los derechos a percibirlo, sea por prescripción, condonación u otras causas.
Activos financieros deteriorados	El modelo de deterioro de “perdidas esperadas” se aplica a los activos financieros valorados a coste amortizado y a los activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global acumulado, excepto para las inversiones en instrumentos de patrimonio; y a los contratos de garantías financieras y compromisos de préstamo unilateralmente revocables por la Entidad. Igualmente, se excluyen del modelo de deterioro todos los instrumentos financieros valorados a valor razonable con cambio en resultados. La norma clasifica los instrumentos financieros en tres categorías, que dependen de la evolución de su riesgo de crédito desde el momento del reconocimiento inicial. La primera categoría recoge las operaciones cuando se reconocen inicialmente (Stage 1), la segunda comprende las operaciones para las que se ha identificado un incremento significativo de riesgo de crédito desde su reconocimiento inicial (Stage 2) y, la tercera, las operaciones deterioradas (Stage 3).
Activos financieros a coste amortizado	Activos financieros que no cumplen con la definición de activos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados y surgen de las actividades ordinarias de las entidades financieras para obtener fondos, independientemente de su instrumentación o vencimiento.
Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global	Instrumentos financieros con flujos de efectivo determinados o determinables y en los que se recuperará todo el pago realizado por la entidad, excepto por razones atribuibles a la solvencia del deudor. Esta categoría incluye tanto las inversiones de la actividad crediticia típica como las deudas contraídas por los compradores de bienes o usuarios de servicios que forman parte del negocio de la entidad. También incluye todos los acuerdos de arrendamiento financiero en los que las filiales consolidadas actúan como arrendadores.
Activos no corrientes y grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	Un activo no corriente, o un grupo enajenable, cuyo valor en libros se pretende recuperar, fundamentalmente, a través de su venta, en lugar de mediante su uso continuado y cumpla los siguientes requisitos: a) Que esté disponible para su venta inmediata en el estado y forma existentes a la fecha del balance de acuerdo con la costumbre y condiciones habituales para la venta de estos activos. b) Que su venta se considere altamente probable.
Activos por derecho de uso	Activos que representan el derecho del arrendatario a usar un activo subyacente durante el plazo del arrendamiento.
Activos por impuestos corrientes	Importes que se han de recuperar por impuestos en los próximos doce meses.
Activos por impuestos diferidos	Impuestos que se han de recuperar en ejercicios futuros, incluidos los derivados de bases imponibles negativas o de créditos por deducciones o bonificaciones fiscales pendientes de compensar.
Activos tangibles	Inmuebles, terrenos, mobiliario, vehículos, equipos de informática y otras instalaciones propiedad de la entidad o adquiridas en régimen de arrendamiento financiero.
Activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados	Instrumentos designados por la entidad desde el inicio como a valor razonable con cambios en resultados. Una entidad sólo podrá designar un instrumento financiero a valor razonable con cambios en resultados, cuando al hacerlo se obtenga información más relevante, debido a que: a) Con ello se elimine o reduzca significativamente alguna incoherencia en la valoración o en el reconocimiento (a veces denominada “asimetría contable”) que de otra manera surgiría al utilizar diferentes criterios para valorar activos y pasivos, o para reconocer ganancias y pérdidas en los mismos sobre bases diferentes. Podría ser aceptable designar sólo algunos dentro de un grupo de activos financieros o pasivos financieros similares, siempre que al hacerlo se consiga una reducción significativa (y posiblemente una reducción mayor que con otras designaciones permitidas) en la incoherencia. b) El rendimiento de un grupo de activos o pasivos financieros, se gestione y evalúe según el criterio del valor razonable, de acuerdo con una estrategia de inversión o de gestión del riesgo que la entidad tenga documentada, y se facilite internamente información sobre ese grupo, de acuerdo con el criterio del valor razonable, al personal clave de la dirección de la entidad. Son activos financieros que se gestionan conjuntamente con los “pasivos amparados por contratos de seguro o reaseguro” valorados a su valor razonable, con derivados financieros que tienen por objeto y efecto reducir significativamente su exposición a variaciones en su valor razonable o con pasivos financieros y derivados que tienen por objeto reducir significativamente la exposición global al riesgo de tipo de interés. Se incluyen en estos capítulos, tanto la inversión como los depósitos de clientes a través de los seguros de vida en los que el tomador asume el riesgo de la inversión denominados ‘unit links’.
Activos financieros no destinados a negociación valorados obligatoriamente a valor razonable con cambio en resultados	Los activos financieros registrados bajo este epígrafe están asignados a un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos de efectivo contractuales y / o vendiendo activos financieros pero que los flujos de efectivo contractuales no han cumplido con las condiciones de la prueba del SPPI.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar	Activos y pasivos financieros adquiridos con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de sus variaciones de valor. También incluyen los derivados financieros que no se consideran de cobertura contable y, en el caso de los pasivos financieros mantenidos para negociar, los pasivos financieros originados por la venta en firme de activos financieros adquiridos temporalmente o recibidos en préstamo (“posiciones cortas”).
Acuerdo conjunto	Un acuerdo sobre el cual dos o más partes ejercen el control conjunto.
Ajuste por valoración de crédito (CVA)	El ajuste por valoración del crédito es un ajuste que se hace en la valoración de los derivados OTC (activos) para reflejar en su valor razonable la posibilidad de que la contraparte incumpla y que no se reciba el valor de mercado total de la transacción.
Ajuste por valoración de débito (DVA)	El ajuste por valoración del crédito es un ajuste que se hace en la valoración de los derivados OTC (pasivos) para reflejar en su valor razonable la posibilidad de que la contraparte incumpla y que no se reciba el valor de mercado total de la transacción.
Arrendamientos	Un derecho a recibir por parte del arrendador, y una obligación de pagar por parte del arrendatario, una corriente de flujos de efectivo que son, en esencia, la misma combinación de pagos entre principal e intereses que se dan en un acuerdo de préstamo. a) Un arrendamiento se calificará como arrendamiento financiero cuando se transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato. b) Se calificará como arrendamiento operativo cuando no se trate de un arrendamiento con carácter financiero.
Basis risk	Riesgos derivados de la cobertura de exposición a un tipo de interés, instrumentalizada mediante la exposición a otro tipo de interés de acuerdo con otras condiciones ligeramente distintas.
Beneficio básico por acción	Se determina dividiendo el “Atribuible a los propietarios de la dominante” entre el número medio ponderado de las acciones en circulación a lo largo del ejercicio o periodo; excluido el número medio de las acciones propias mantenidas en autocartera.
Beneficio diluido por acción	Se determina de forma similar al beneficio básico por acción, ajustando el número medio ponderado de las acciones en circulación y, en su caso, el resultado atribuido a los propietarios de la dominante, para tener en cuenta el efecto dilutivo potencial de determinados instrumentos financieros que pudieran generar la emisión de nuevas acciones (compromisos con empleados basados en opciones sobre acciones, warrants sobre las acciones de los propietarios de la dominante, emisiones de deuda convertible, etc.).
Capital de nivel 1 adicional (T1)	Incluye: participaciones preferentes y valores perpetuos eventualmente convertibles y deducciones.
Capital de nivel 1 ordinario (CET 1)	Incluye: capital, reservas de la matriz, reservas en las sociedades consolidadas, intereses minoritarios, la genérica computable, valores convertibles, deducciones y el beneficio atribuido neto.
Capital de nivel 2 (T2)	Incluye: subordinadas, participaciones preferentes e intereses minoritarios.
Capital económico	Métodos o prácticas que permiten a los bancos evaluar riesgos y asignar capital para cubrir los efectos económicos de las actividades de riesgo.
Stage (categoría de riesgo)	La norma clasifica los instrumentos financieros en tres categorías, que dependen de la evolución de su riesgo de crédito desde el momento del reconocimiento inicial. La primera categoría recoge las operaciones cuando se reconocen inicialmente (Stage 1), la segunda comprende las operaciones para las que se ha identificado un incremento significativo de riesgo de crédito desde su reconocimiento inicial (Stage 2) y, la tercera, las operaciones deterioradas (Stage 3).
Cédulas hipotecarias	Activo financiero o título de renta fija que se emite con la garantía de la cartera de préstamos hipotecarios de la entidad de crédito emisora.
Cédulas territoriales	Activo financiero o título de renta fija que se emite con la garantía de la cartera de préstamos del sector público de la entidad de crédito emisora.
Cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero	Cubre el cambio en los tipos de cambio por las inversiones en el extranjero realizadas en moneda extranjera.
Coberturas de los flujos de efectivo	Cubren la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se atribuye a un riesgo particular asociado con un activo o pasivo o a una transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de resultados.
Coberturas de valor razonable	Cubren la exposición a la variación en el valor razonable de activos o pasivos o de compromisos en firme aún no reconocidos, o de una porción identificada de dichos activos, pasivos o compromisos en firme, atribuible a un riesgo en particular, siempre que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias.
Combinaciones de negocio	Una combinación de negocios es una transacción, o cualquier otro suceso, por el que una entidad obtiene el control de uno o más negocios.
Comisiones	Los ingresos y gastos en concepto de comisiones y honorarios asimilados se reconocen en la cuenta de resultados con criterios distintos según sea su naturaleza. Los más significativos son: - Los vinculados a activos y pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en resultados, se reconocen en el momento de su cobro. - Los que tienen su origen en transacciones o servicios que se prolongan a lo largo del tiempo, se reconocen durante la vida de tales transacciones o servicios. - Los que responden a un acto singular, cuando se produce el acto que los origina.
Compromisos contingentes concedidos	Son obligaciones posibles de la entidad, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya existencia está condicionada a que ocurran, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la entidad y que podrían dar lugar al reconocimiento de activos financieros.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Compromisos por aportación definida	Obligación post-empleo por la que la entidad realiza contribuciones de carácter predeterminado a una entidad separada, sin tener obligación legal ni efectiva de realizar contribuciones adicionales si la entidad separada no pudiera atender las retribuciones de los empleados relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en los anteriores.
Compromisos por prestación definida	Obligación post-empleo por la que la entidad, directamente o indirectamente a través del plan, conserva la obligación, contractual o implícita, de pagar directamente a los empleados las retribuciones en el momento en que sean exigibles, o bien de pagar cantidades adicionales si el asegurador, u otro obligado al pago, no atiende todas las prestaciones relativas a los servicios prestados por los empleados en el ejercicio presente y en los anteriores, al no encontrarse totalmente garantizado.
Compromisos por retribuciones post-empleo	Son remuneraciones a los empleados, que se liquidan tras la terminación de su período de empleo.
Contingencias	Obligaciones actuales de la entidad, surgidas como consecuencia de sucesos pasados cuya existencia está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la entidad.
Contratos de seguros vinculados a pensiones	Recoge el valor razonable de las pólizas de seguro para cubrir compromisos por pensiones.
Control	Se entiende que una entidad controla a una participada cuando está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la participada. Para que se considere que hay control debe concurrir: a) Poder: Un inversor tiene poder sobre una participada cuando el primero posee derechos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes, es decir, aquellas que afectan de forma significativa a los rendimientos de la participada; b) Rendimientos: Un inversor está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada cuando los rendimientos que obtiene el inversor por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de la participada. Los rendimientos del inversor pueden ser solo positivos, solo negativos o a la vez positivos y negativos. c) Relación entre poder y rendimientos: Un inversor controla una participada si el inversor no solo tiene poder sobre la participada y está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada, sino también la capacidad de utilizar su poder para influir en los rendimientos que obtiene por dicha implicación en la participada.
Control conjunto	Control compartido de un acuerdo, en virtud de un acuerdo contractual, que solo existe cuando las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento unánime de todas las partes que comparten el control.
Coste amortizado	El coste amortizado de un activo financiero, o un pasivo financiero corresponde con el importe por el cual el instrumento financiero se registra en el reconocimiento inicial menos los pagos anticipados, más o menos, la amortización acumulada empleando el método del tipo de interés efectivo, de cualquier diferencia entre el importe inicial y el importe a vencimiento y, para los activos financieros, ajustado por posibles pérdidas por insolvencias.
Coste de adquisición corregido	El precio de adquisición de los valores menos las amortizaciones acumuladas y más los intereses devengados, pero no los restantes ajustes por valoración.
Coste de servicio pasado	Es el cambio en el valor presente de las obligaciones de beneficios definidos por los servicios prestados por los empleados en periodos anteriores, puesto de manifiesto en el periodo actual por la introducción o modificación de beneficios post-empleo o de otros beneficios a empleados a largo plazo.
Coste de servicios del periodo corriente	Costo de los servicios del periodo corriente es el incremento, en el valor presente de una obligación por beneficios definidos, que se produce como consecuencia de los servicios prestados por los empleados en el periodo corriente.
Depósitos de bancos centrales	Incluye los depósitos de cualquier naturaleza, incluidos los créditos recibidos y operaciones del mercado monetario, recibidos del Banco de España u otros bancos centrales.
Depósitos de entidades de crédito	Depósitos de cualquier naturaleza, incluidos los créditos recibidos y operaciones del mercado monetario a nombre de entidades de crédito.
Depósitos de la clientela	Los importes de los saldos reembolsables recibidos en efectivo por la entidad, salvo los instrumentados como valores negociables, las operaciones del mercado monetario realizadas a través de contrapartidas centrales y los que tengan naturaleza de pasivos subordinados, que no procedan de bancos centrales ni entidades de crédito. También incluye las fianzas y consignaciones en efectivo recibidas cuyo importe se pueda invertir libremente.
Derivados	Incluye el valor razonable a favor (activo) o en contra (pasivo) de la entidad de los derivados, que no formen parte de coberturas contables.
Derivados – contabilidad de coberturas	Derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura contable. Se espera que el valor razonable o flujos de efectivo futuros de estos derivados compensen las variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.
Diferencias de cambio/ Conversión de divisas	Diferencias de cambio (ganancia o pérdida), netas: Recoge los resultados obtenidos en la compraventa de divisas y las diferencias que surjan al convertir las partidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional. Conversión de divisas (Otro resultado global acumulado): las que se registran por conversión de los estados financieros en moneda extranjera a la moneda funcional del Grupo y otras que se registran contra patrimonio.
Dividendos y retribuciones	Ingresos por dividendos cobrados anunciados en el ejercicio, que correspondan a beneficios generados por las entidades participadas con posterioridad a la adquisición de la participación.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Entidad estructurada	Una entidad estructurada es una entidad que ha sido diseñada de modo que los derechos de voto y otros derechos similares no sean el factor primordial a la hora de decidir quién controla la entidad, por ejemplo, en el caso en que los posibles derechos de voto se refieran exclusivamente a tareas administrativas y las actividades pertinentes se gestionen a través de acuerdos contractuales. Una entidad estructurada suele presentar algunas o todas de las características o de los atributos siguientes: a) Actividades restringidas. b) Un objeto social estricto y bien definido, como, por ejemplo, efectuar arrendamientos eficientes desde el punto de vista fiscal, llevar a cabo actividades de investigación y desarrollo, proporcionar una fuente de capital o financiación a una entidad u ofrecer oportunidades de inversión a inversores mediante la transferencia a los inversores de los riesgos y beneficios asociados a los activos de la entidad estructurada. c) Un patrimonio neto insuficiente para permitir que la entidad estructurada financie sus actividades sin contar con apoyo financiero subordinado. d) Financiación mediante emisión de múltiples instrumentos vinculados contractualmente a los inversores, que crean concentraciones de riesgo de crédito y otros riesgos (tramos). A modo de ejemplos de entidades que se consideran estructuradas cabe citar los siguientes: a) Vehículos de titulización. b) Financiación respaldada por activos. c) Algunos fondos de inversión.
Entidades asociadas	Aquellas sobre las que el Grupo tiene una influencia significativa, aunque no su control. Se presume que existe influencia significativa cuando se posee directa o indirectamente el 20% o más de los derechos de voto de la entidad participada.
Entidades dependientes	Aquellas sobre las que el Grupo tiene el control. Se entiende que una entidad controla a una participada cuando está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la participada. Para que se consideren dependientes deben concurrir: a) Poder: Un inversor tiene poder sobre una participada cuando el primero posee derechos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes, es decir, aquellas que afectan de forma significativa a los rendimientos de la participada; b) Rendimientos: Un inversor está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada cuando los rendimientos que obtiene el inversor por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de la participada. Los rendimientos del inversor pueden ser solo positivos, solo negativos o a la vez positivos y negativos. c) Relación entre poder y rendimientos: Un inversor controla una participada si el inversor no solo tiene poder sobre la participada y está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la participada, sino también la capacidad de utilizar su poder para influir en los rendimientos que obtiene por dicha implicación en la participada.
Escenarios macroeconómicos base	NIIF 9 requiere que una entidad debe evaluar un rango de posibles escenarios al estimar las provisiones y medir las pérdidas crediticias esperadas, a través de escenarios macroeconómicos base. El escenario macroeconómico base presenta la situación del ciclo económico en particular.
Estados totales de cambios en el patrimonio neto	Los estados de cambios en el patrimonio neto reflejan todos los movimientos producidos en cada ejercicio en cada uno de los capítulos del patrimonio neto, incluidos los procedentes de transacciones realizadas con los accionistas cuando actúen como tales y los debidos a cambios en criterios contables o correcciones de errores, si los hubiera. La normativa aplicable establece que determinadas categorías de activos y pasivos se registren a su valor razonable con contrapartida en el patrimonio neto. Estas contrapartidas, denominadas “Otro resultado global acumulado”, se incluyen en el patrimonio neto, netas de su efecto fiscal; que se registra como un activo o pasivo por impuestos diferidos, según sea el caso.
Estados de flujos de efectivo	En la elaboración de los estados de flujos de efectivo se ha utilizado el método indirecto, de manera que, partiendo del resultado, se incorporan las transacciones no monetarias y todo tipo de partidas de pago diferido y devengos que son o serán la causa de cobros y pagos de explotación en el pasado o en el futuro; así como de los ingresos y gastos asociados a flujos de efectivo de actividades clasificadas como de inversión o financiación. A estos efectos, además del dinero en efectivo se califican como componentes de efectivo o equivalentes, las inversiones a corto plazo en activos con gran liquidez y bajo riesgo de cambios en su valor; concretamente los saldos en efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista. En la elaboración de los estados se han tenido en consideración las siguientes definiciones: - Flujos de efectivo: Entradas y salidas de dinero en efectivo y equivalentes. - Actividades de explotación: Actividades típicas de las entidades de crédito, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o de financiación. - Actividades de inversión: Adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes o en las actividades de explotación. - Actividades de financiación: Actividades que producen cambios en la magnitud y composición del patrimonio neto y de los pasivos del Grupo que no forman parte de las actividades de explotación.
Estados de ingresos y gastos reconocidos	Los estados de ingresos y gastos reconocidos reflejan los ingresos y gastos generados en cada ejercicio, distinguiendo entre los reconocidos en las cuentas de pérdidas y ganancias y los “Otros ingresos y gastos reconocidos”; que se registran directamente en el patrimonio neto. Los “Otros ingresos y gastos reconocidos” incluyen las variaciones que se han producido en el periodo en “Otro resultado global acumulado”, detallados por conceptos. La suma de las variaciones registradas en el capítulo “Otro resultado global acumulado” del patrimonio neto y del resultado del ejercicio representa el “Total ingresos y gastos”.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Existencias	Activos, distintos de los instrumentos financieros, que se tienen para su venta en el curso ordinario del negocio, están en proceso de producción, construcción o desarrollo con dicha finalidad, o bien van ser consumidos en el proceso de producción o en la prestación de servicios. Las existencias incluyen los terrenos y demás propiedades que se tienen para la venta en la actividad de promoción inmobiliaria.
Exposición	(Exposure at default – “EAD”) es el importe del riesgo contraído en el momento de impago de la contraparte
Fondo de comercio	Representará el pago anticipado realizado por la entidad adquirente de los beneficios económicos futuros derivados de activos de una entidad adquirida que no sean individual y separadamente identificables y reconocibles. El fondo de comercio solo se reconocerá cuando haya sido adquirido a título oneroso en una combinación de negocios.
Fondo de titulización	Fondo que se configura como un patrimonio separado, administrado por una sociedad gestora. Una entidad que desea financiación vende determinados activos al fondo de titulización, y este emite valores respaldados por dichos activos.
Fondos propios	Aportaciones realizadas por los accionistas, resultados acumulados reconocidos a través de la cuenta de pérdidas y ganancias; y componentes de instrumentos financieros compuestos y otros instrumentos de capital que tienen carácter de patrimonio neto permanente.
Ganancias acumuladas	Recoge el importe neto de los resultados acumulados (beneficios o pérdidas) reconocidos en ejercicios anteriores a través de la cuenta de pérdidas y ganancias que, en la distribución del beneficio, se destinaron al patrimonio neto.
Garantías financieras concedidas	Operaciones en las que la entidad garantice obligaciones de un tercero, surgidas como consecuencia de garantías financieras concedidas u otro tipo de contratos.
Garantías financieras	Contratos por los que el emisor se obliga a efectuar pagos específicos para reembolsar al acreedor por la pérdida en la que incurre cuando un deudor específico incumpla su obligación de pago de acuerdo con las condiciones, originales o modificadas, de un instrumento de deuda, con independencia de su forma jurídica, que puede ser, entre otras, la de fianza, aval financiero, contrato de seguro o derivado de crédito.
Incremento significativo del riesgo	Cuando el riesgo de crédito de un activo financiero ha aumentado significativamente desde el reconocimiento inicial, la corrección de valor por pérdidas de ese instrumento financiero se calcula como la pérdida crediticia esperada durante toda la vida del activo.
Gastos de personal	Comprende todas las retribuciones del personal en nómina, fijo o eventual, con independencia de su función o actividad, devengadas en el ejercicio, cualquiera que sea su concepto, incluidos el coste de los servicios corrientes por planes de pensiones, las remuneraciones basadas en instrumentos de capital propio y los gastos que se incorporen al valor de activos. Los importes reintegrados por la Seguridad Social u otras entidades de previsión social, por personal enfermo, se deducirán de los gastos de personal.
Influencia significativa	Es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de la participada, sin llegar a tener el control ni el control conjunto de esas políticas. Se presume que una entidad ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente (por ejemplo, a través de dependientes), el 20 % o más de los derechos de voto de la participada, salvo que pueda demostrarse claramente que tal influencia no existe. A la inversa, se presume que la entidad no ejerce influencia significativa si posee, directa o indirectamente (por ejemplo, a través de dependientes), menos del 20 % de los derechos de voto de la participada, salvo que pueda demostrarse claramente que existe tal influencia. La existencia de otro inversor, que posea una participación mayoritaria o sustancial, no impide necesariamente que una entidad ejerza influencia significativa. Usualmente, la existencia de influencia significativa por parte de una entidad se evidencia a través de una o varias de las siguientes vías: a) representación en el consejo de administración, u órgano de dirección equivalente de la entidad participada; b) participación en los procesos de fijación de políticas, entre los que se incluyen las decisiones sobre dividendos y otras distribuciones; c) transacciones de importancia relativa entre la entidad y la participada; d) intercambio de personal directivo; o e) suministro de información técnica esencial.
Ingresos por dividendos	Incluye los dividendos y retribuciones de instrumentos de capital cobrados o anunciados en el ejercicio, que correspondan a beneficios generados por las entidades participadas con posterioridad a la adquisición de la participación. Los rendimientos se registrarán por su importe bruto, sin deducir, en su caso, las retenciones de impuestos realizadas en origen.
Instrumento de patrimonio	Instrumento que refleja, una participación residual en los activos de la entidad que lo emite una vez deducidos todos sus pasivos.
Instrumento financiero	Contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y, simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.
Instrumentos de patrimonio emitidos distintos del capital	Importe correspondiente al incremento del patrimonio neto por conceptos diferentes de aportaciones de capital, resultados acumulados, reexpresiones de los estados financieros y otro resultado global acumulado.
Intereses minoritarios	Los intereses minoritarios son aquella parte de los resultados y de los activos netos de una dependiente que no corresponden, bien sea directa o indirectamente a través de otras dependientes, a la participación de la dominante del grupo.
Inversiones inmobiliarias	Recoge los terrenos y edificios, o partes de edificios, propiedad de la entidad o en régimen de arrendamiento financiero, que se mantienen para obtener rentas, plusvalías o una combinación de ambas, y no se esperan realizar en el curso ordinario del negocio ni están destinados al uso propio.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Método de integración global	Método empleado para la consolidación de las cuentas de las entidades dependientes del Grupo. Los activos y pasivos de las entidades del Grupo se incorporan línea a línea en el balance consolidado, previa conciliación y eliminación de los saldos deudores y acreedores entre las entidades a consolidar. Los ingresos y los gastos de las cuentas de pérdidas y ganancias de las entidades del Grupo se incorporan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, previa eliminación de los ingresos y los gastos relativos a transacciones entre dichas entidades y de los resultados generados en tales transacciones.
Método de la participación	Es un método de contabilización según el cual la inversión se registra inicialmente al coste, y es ajustada posteriormente en función de los cambios que experimenta, tras la adquisición, la parte de los activos netos de la participada que corresponde al inversor. El resultado del ejercicio del inversor recogerá la parte que le corresponda en los resultados de la participada y otro resultado global del inversor incluirá la parte que le corresponda de otro resultado global de la participada.
Modelo de negocio	La clasificación de los instrumentos financieros en una categoría de coste amortizado o de valor razonable tiene que pasar por dos pruebas: el modelo de negocio y la evaluación del flujo de efectivo contractual, comúnmente conocido como el "Criterio de sólo pago de principal e intereses" (en adelante, SPPI). Un instrumento financiero de deuda se clasificará a valor razonable con cambios en resultados siempre que por el modelo de negocio de la entidad para su gestión o por las características de sus flujos de efectivo contractuales no sea procedente clasificarlo en alguna de las otras carteras descritas.
Negocio conjunto	Acuerdo conjunto en el que las partes que poseen el control conjunto del acuerdo ostentan derechos sobre los activos netos de este. Un partícipe en un negocio conjunto deberá reconocer su participación en dicho negocio como una inversión, y contabilizará esa inversión utilizando el método de la participación de acuerdo con la NIC 28 Inversiones en entidades asociadas y en negocios conjuntos.
Operación conjunta	Acuerdo conjunto en el que las partes que poseen el control conjunto del acuerdo ostentan derechos sobre los activos de este y tienen obligaciones por sus pasivos. Un operador conjunto deberá reconocer los elementos siguientes en relación con su participación en una operación conjunta: a) sus activos, incluida la parte que le corresponda de los activos de titularidad conjunta; b) sus pasivos, incluida la parte que le corresponda de los pasivos contraídos de forma conjunta; c) los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producción derivada de la operación conjunta; d) su parte de los ingresos obtenidos de la venta de la producción derivada de la operación conjunta; y e) sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos. Un operador conjunto contabilizará los activos, pasivos, ingresos y gastos relacionados con su participación en una operación conjunta de acuerdo con las NIIF aplicables a los activos, pasivos, ingresos y gastos específicos de que se trate.
Operación de Refinanciación	Operación que, cualquiera que sea su titular o garantías, se concede o se utiliza por razones económicas o legales relacionadas con dificultades financieras –actuales o previsibles– del titular (o titulares) para cancelar una o varias operaciones concedidas, por la propia entidad o por otras entidades de su grupo, al titular (o titulares) o a otra u otras empresas de su grupo económico, o por la que se pone a dichas operaciones total o parcialmente al corriente de pagos, con el fin de facilitar a los titulares de las operaciones canceladas o refinanciadas el pago de su deuda (principal e intereses) porque no puedan, o se prevea que no vayan a poder, cumplir en tiempo y forma con sus condiciones.
Operación Reestructurada	Operación en la que, por razones económicas o legales relacionadas con dificultades financieras, actuales o previsibles, del titular (o titulares), se modifican sus condiciones financieras con el fin de facilitar el pago de la deuda (principal e intereses) porque el titular no pueda, o se prevea que no vaya a poder, cumplir en tiempo y forma con dichas condiciones, aun cuando dicha modificación estuviese prevista en el contrato. En todo caso, se consideran como reestructuradas las operaciones en las que se realiza una quita o se reciben activos para reducir la deuda, o en las que se modifican sus condiciones para alargar su plazo de vencimiento, variar el cuadro de amortización para minorar el importe de las cuotas en el corto plazo o disminuir su frecuencia, o establecer o alargar el plazo de carencia de principal, de intereses o de ambos, salvo cuando se pueda probar que las condiciones se modifican por motivos diferentes de las dificultades financieras de los titulares y sean análogas a las que se apliquen en el mercado en la fecha de su modificación a las operaciones que se concedan a clientes con similar perfil de riesgo.
Operación Refinanciada	Operación que se pone total o parcialmente al corriente de pago como consecuencia de una operación de refinanciación realizada por la propia entidad u otra entidad de su grupo económico.
Operación Renegociada	Operación en la que se modifican sus condiciones financieras sin que el prestatario tenga, o se prevea que pueda tener en el futuro, dificultades financieras; es decir, cuando se modifican las condiciones por motivos diferentes de la reestructuración.
Otras reservas	Esta partida se desglosa en el balance en: i) Reservas o pérdidas acumuladas de inversiones en negocios conjuntos y asociadas: incluye el importe neto de los resultados acumulados en ejercicios anteriores generados por entidades valoradas por el método de participación reconocidos a través de la cuenta de pérdidas y ganancias. ii) Otras: incluye el importe de las reservas no recogidas en otras partidas, tales como los importes procedentes de ajustes de carácter permanente realizados directamente en el patrimonio neto como consecuencia de gastos en la emisión o reducción de instrumentos de capital propio, enajenaciones de instrumentos de capital propio y de la reexpresión retroactiva de los estados financieros por errores y cambios de criterio contable.
Otras retribuciones a los empleados a largo plazo	Incluye el importe de los planes de retribuciones a los empleados a largo plazo.
Option risk	Riesgos derivados de las opciones, incluidas las opciones implícitas.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Partidas no monetarias	Son activos y pasivos que no dan ninguna clase de derecho a recibir o a entregar una cantidad determinada o determinable de unidades monetarias, tal como los activos materiales e intangibles, el fondo de comercio y las acciones ordinarias que estén subordinadas a todas las demás clases de instrumentos de capital.
Pasivos amparados por contratos de seguro o reaseguro	Recoge las provisiones técnicas del seguro directo y del reaseguro aceptado registradas por entidades para cubrir reclamaciones con origen en los contratos de seguro que mantienen vigentes al cierre del ejercicio.
Pasivos financieros a coste amortizado	Recoge los pasivos financieros que no tienen cabida en los restantes capítulos del balance y que responden a las actividades típicas de captación de fondos de las entidades financieras, cualquiera que sea su forma de instrumentalización y su plazo de vencimiento.
Pasivos incluidos en grupos enajenables de elementos que se han clasificado como mantenidos para la venta	Incluye el importe de los pasivos directamente asociados con los activos clasificados como activos no corrientes en venta, incluidos los correspondientes a operaciones interrumpidas que estén registrados en el pasivo de la entidad a la fecha del balance.
Pasivo por arrendamiento	Arrendamiento que representa la obligación del arrendatario de realizar pagos de arrendamiento durante el plazo del arrendamiento.
Pasivos por impuestos	Incluye el importe de todos los pasivos de naturaleza fiscal, excepto las provisiones por impuestos.
Pasivos por impuestos corrientes	Recoge el importe a pagar por el impuesto sobre beneficios relativo a la ganancia fiscal del ejercicio y otros impuestos en los próximos doce meses.
Pasivos por impuestos diferidos	Comprende el importe de los impuestos sobre beneficios a pagar en ejercicios futuros.
Pasivos subordinados	Importe de las financiaciones recibidas, cualquiera que sea la forma en la que se instrumenten que a efectos de prelación de créditos, se sitúen detrás de los acreedores comunes.
Patrimonio neto – Book Value	La parte residual de los activos de una entidad una vez deducidos todos sus pasivos. Incluye las aportaciones a la entidad realizadas por sus socios o propietarios, ya sea en el momento inicial o en otros posteriores, a menos que cumplan la definición de pasivo, así como los resultados acumulados, los ajustes por valoración que le afecten y, si procediere, los intereses minoritarios.
Patrimonio neto tangible – Tangible Book Value	Representa el valor del patrimonio neto tangible del accionista ya que este no incluye los intangibles ni el minoritario. Se calcula descontando del Book Value los activos intangibles, es decir, los fondos de comercio y el resto de intangibles registrados en epígrafe del balance público (los fondos de comercio e intangibles de las sociedades de puesta en equivalencia o de las sociedades clasificadas como activos no corrientes en venta no se restan). También se muestra ex –dividendos.
Pensiones y otras obligaciones de prestaciones definidas post-empleo	Incluye el importe de todas las provisiones constituidas para cobertura de las retribuciones post-empleo, incluidos los compromisos asumidos con el personal prejubilado y obligaciones similares.
Pérdida Esperada – Expected Credit Loss (ECL)	El cálculo de las coberturas por riesgo de crédito en cada una de las tres categorías de riesgo, debe realizarse de manera diferente. De este modo, se debe registrar la pérdida esperada a 12 meses para las operaciones clasificadas en la primera de las categorías mencionadas, mientras que se deben registrar las pérdidas estimadas para toda la vida esperada remanente de las operaciones clasificadas en las otras dos categorías.
Posiciones cortas	Importe de los pasivos financieros originados por la venta en firme de activos financieros adquiridos temporalmente o recibidos en préstamo.
Prejubilaciones	Personal que ha cesado de prestar sus servicios en la entidad, pero que, sin estar legalmente jubilado, continúa con derechos económicos frente a ella hasta que pase a la situación legal de jubilado,
Préstamos y anticipos a la clientela	Aquellos créditos, cualquiera que sea su naturaleza, concedidos a terceros que no sean entidades de crédito.
Préstamos y anticipos a la clientela dudosos	El saldo de operaciones dudosas, ya sea por razones de morosidad del cliente o por razones distintas a la morosidad del cliente, para exposiciones en balance de préstamos con la clientela. La cifra se muestra bruta, esto es, no se disminuye por las correcciones de valor (provisiones de insolvencias) contabilizadas.
Prima de emisión	El importe desembolsado por los socios o accionistas en las emisiones de capital por encima del nominal.
Probabilidad de incumplimiento – Probability of default (PD)	Probability of default o “PD” es la probabilidad de que la contraparte incumpla sus obligaciones de pago de capital y/o intereses. La probabilidad de incumplimiento va asociada al rating/scoring de cada contraparte/ operación.
Productos estructurados de crédito	Los productos estructurados de crédito son un tipo especial de instrumento financiero respaldado con otros instrumentos, formando una estructura de subordinación.
Provisiones	Incluye el importe constituido para cubrir obligaciones actuales de la entidad, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, que están claramente identificadas en cuanto a su naturaleza, pero resultan indeterminadas en su importe o fecha de cancelación.
Provisiones o reversión de provisiones	Importes constituidos en el ejercicio, netos de las recuperaciones de importes constituidos en ejercicios anteriores, para provisiones, excepto las correspondientes a provisiones y aportaciones a fondos de pensiones que constituyan gastos de personal imputables al ejercicio o costes por intereses.

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		Cuentas Anuales	> Glosario

Provisiones para compromisos contingentes y garantías concedidas	Provisiones constituidas para la cobertura de operaciones en las que la entidad garantice obligaciones de un tercero, surgidas como consecuencia de garantías financieras concedidas u otro tipo de contratos, y de compromisos contingentes, entendidos como compromisos irrevocables que pueden dar lugar al reconocimiento de activos financieros.
Repricing risk	Riesgos relativos a los desfases temporales en el vencimiento y la revisión de los tipos de interés de los activos y pasivos y las posiciones a corto y largo plazo fuera de balance.
Riesgo actuarial	Derivado de desviaciones en las variables biométricas o comportamentales utilizadas en la valoración de compromisos futuros (tales como mortalidad, longevidad, invalidez o persistencia) que pueden afectar negativamente al equilibrio técnico de los productos aseguradores o de previsión social.
Riesgo de correlación	El riesgo de correlación se da en aquellos derivados cuyo valor final depende del comportamiento de más de un activo subyacente (fundamentalmente cestas de acciones), e indica la variabilidad existente en las correlaciones entre cada par de activos.
Riesgo de liquidez de mercado	Riesgo de que el Grupo no pueda deshacer o cubrir una posición en un instrumento financiero a su valor razonable debido a una insuficiente profundidad del mercado
Riesgo de prepago	Riesgo de que los prestatarios cancelen anticipadamente sus préstamos, alterando los flujos de caja contractuales esperados y afectando al valor, rentabilidad o cobertura de los activos financieros asociados.
Riesgo de tasa de inflación	Riesgo derivado del impacto adverso que puede generar la evolución inesperada de las tasas de inflación sobre los ingresos, costes, valor razonable o valor presente de activos y pasivos del Grupo, así como sobre la rentabilidad ajustada al riesgo de sus exposiciones
Severidad – Loss given default (LGD)	(Loss given default – “LGD”) es la estimación de la pérdida en caso de que se produzca impago. Depende principalmente de las características de la contraparte y de la valoración de las garantías o colateral asociado a la operación.
Solo Pago Principal e Intereses (SPPI)	La clasificación de los instrumentos financieros en una categoría de coste amortizado o de valor razonable tiene que pasar por dos pruebas: el modelo de negocio y la evaluación del flujo de efectivo contractual, comúnmente conocido como el "Criterio de sólo pago de principal e intereses" (SPPI).
Tipo de interés efectivo	Tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales, tal como opciones de amortización anticipada, pero sin considerar las pérdidas por riesgo de crédito futuras.
Unit Link	Los seguros de vida en los que el tomador asume el riesgo son aquellos contratos de seguros en los que los fondos en que se materializan las provisiones técnicas del seguro se invierten en nombre y por cuenta del asegurador en participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC´s) y otros activos financieros elegidos por el tomador del seguro, que es quien soporta el riesgo de la inversión.
Valores españoles	Saldos procedentes de entidades del Grupo BBVA que se encuentran domiciliadas en España, reflejando la actividad nacional del grupo y asignándose los activos y pasivos en función del domicilio de la entidad del Grupo en el que se contabiliza el activo o pasivo en cuestión.
Valores extranjeros	Saldos procedentes de entidades del Grupo BBVA que no se encuentran domiciliadas en España, reflejando la actividad extranjera del grupo, y asignándose los activos y pasivos en función del domicilio de la entidad del grupo en el que se contabiliza el activo o pasivo en cuestión.
Valor razonable	Es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición.
Valores representativos de deuda	Obligaciones y demás valores que creen o reconozcan una deuda para su emisor, incluso los efectos negociables emitidos para su negociación entre un colectivo abierto de inversionistas, que devenguen una remuneración consistente en un interés, implícito o explícito, cuyo tipo, fijo o definido por referencia a otros, se establezca contractualmente, y se instrumenten en títulos o en anotaciones en cuenta, cualquiera que sea el sujeto emisor.
Value at Risk (VaR)	Es la variable básica para medir y controlar el riesgo de mercado del Grupo. Esta medida de riesgo estima la pérdida máxima, con un nivel de confianza dado, que se puede producir en las posiciones de mercado de una cartera para un determinado horizonte temporal. Las cifras de VaR se estiman siguiendo la metodología de VaR sin alisado, que equipondera la información diaria de los últimos dos años transcurridos. Actualmente esta es la metodología oficial de medición de riesgos de mercado de cara al seguimiento y control de límites de riesgo.
Yield curve risk	Riesgos derivados de los cambios en la pendiente y la forma de la curva de tipos.

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		Cuentas Anuales	> Aviso Legal

Aviso legal

La finalidad de este documento es exclusivamente informativa y no pretende prestar un asesoramiento financiero y por lo tanto, no debe ser

interpretado como, una oferta de venta, intercambio o adquisición, o una invitación de ofertas para adquirir valores de cualquiera de las compañías

mencionadas en él, ni para contratar ningún producto financiero. Cualquier decisión de compra o inversión en valores o contratación de cualquier

producto financiero debe ser efectuada única y exclusivamente sobre la base de la información puesta a disposición a tales efectos por la

compañía correspondiente en relación con cada cuestión específica. La información contenida en este documento está sujeta y debe interpretarse

de forma conjunta al resto de información pública disponible del emisor.

Este documento contiene declaraciones anticipadas que constituyen o pueden constituir "proyecciones futuras" (en el sentido de las disposiciones

de "puerto seguro" del United States Private Securities Litigation Reform Act de 1995) con respecto a intenciones, objetivos, expectativas o

estimaciones en la fecha del mismo, incluyendo las referidas a objetivos futuros tanto de naturaleza financiera como extrafinanciera (tales como

objetivos de desempeño en materia ambiental, social o de gobernanza (“ESG, por sus siglas en inglés”)).

Las declaraciones anticipadas se caracterizan por no referirse a hechos pasados o actuales y pueden incluir palabras como “creer”, “esperar”,

“estimar”, “proyectar”, “anticipar”, “deber”, “pretender”, “probabilidad”, “riesgo”, “VaR”, “propósito”, “compromiso”, “meta”, “objetivo” y

expresiones similares o variaciones de esas expresiones. Incluyen, por ejemplo, declaraciones relativas a las tasas de crecimiento futuro o a la

consecución de objetivos futuros, incluyendo los relativos al desempeño en materia ESG.

La información contenida en este documento refleja nuestras estimaciones y metas actuales, que a su vez se fundamentan en numerosas

asunciones, juicios y proyecciones, incluyendo consideraciones de índole no financiera tales como aquellas relacionadas con la sostenibilidad, las

cuales podrían diferir y no ser comparables con las utilizadas por otras compañías. Las declaraciones anticipadas no son garantías de resultados

futuros, pudiendo los resultados reales diferir materialmente de los previstos en las declaraciones anticipadas como resultado de determinados

riesgos, incertidumbres y otros factores. Éstos incluyen, pero no se limitan a, (1) la situación del mercado, factores macroeconómicos,

movimientos en los mercados de valores nacional e internacional, tipos de cambio, inflación y tipos de interés, tensiones geopolíticas y la política

arancelaria; (2) factores regulatorios, de supervisión, directrices políticas y gubernamentales, factores sociales y demográficos; (3) variaciones en

la situación financiera, reputación crediticia o solvencia de nuestros clientes, deudores u homólogos, tales como cambios en la tasa de mora, así

como cambios de comportamiento del consumo, ahorro e inversión, y cambios en nuestras calificaciones crediticias; (4) presión de la

competencia y las acciones que tomemos para hacerle frente; (5) desempeño de nuestros sistemas informáticos, operativos y de control y nuestra

capacidad de adaptación ante cambios tecnológicos; (6) el impacto del cambio climático u otras catástrofes naturales o causadas por el hombre,

tales como los conflictos bélicos; (7) nuestra capacidad para satisfacer las expectativas u obligaciones (de negocio, gestión, gobernanza,

suministro de información u otra índole) que puedan existir en materia ESG y su respectivo coste y (8) nuestra capacidad para culminar e integrar

con éxito adquisiciones. En el caso particular de determinados objetivos relativos a nuestro desempeño en materia ESG, como por ejemplo

nuestros objetivos de descarbonización o alineamiento de nuestras carteras, la consecución y progresivo avance de dichos objetivos dependerá en

gran medida de la actuación de terceros, tales como clientes, gobiernos y otros grupos de interés, y, por tanto, pueden verse afectados de manera

material por dicha actuación, o por falta de ella, así como por otros factores exógenos que no dependen de BBVA (incluyendo, a título no limitativo,

nuevos desarrollos tecnológicos, normativos, conflictos bélicos, la propia evolución de las crisis climáticas y energéticas, etc.). Por tanto, dichos

objetivos pueden ser objeto de revisiones futuras.

Los factores señalados en los párrafos anteriores podrían causar que los resultados finales alcanzados difieran sustancialmente de aquellos

pretendidos en las proyecciones, intenciones, objetivos, metas u otras declaraciones anticipadas recogidas en este documento o en otros

documentos o declaraciones pasados o futuros. Así pues, entre otros, los objetivos de desempeño en materia ESG pueden diferir sustancialmente

de las afirmaciones contenidas en las declaraciones anticipadas.

Se advierte a los destinatarios de este documento que no deben depositar una confianza indebida en dichas declaraciones anticipadas.

Los rendimientos históricos o las tasas de crecimiento anteriores no son indicativos de la evolución, los resultados futuros o comportamiento y

precio de la acción (incluido el beneficio por acción). Nada de lo reflejado en este documento debe interpretarse como una previsión de resultados

o beneficios futuros.

BBVA no pretende, ni asume ninguna obligación de actualizar o revisar el contenido de éste o cualquier otro documento si se produjeran cambios

en la información contenida en dicho documento, incluidas cualesquiera declaraciones anticipadas, a raíz de acontecimientos o circunstancias

posteriores a la fecha de dicho documento o por otra causa, salvo que así lo requiera la ley aplicable.

	p.1

Índice

1. BBVA en resumen	2
2. Información financiera	3
2.1 Balance, actividad y resultados	3
2.2 Capital y solvencia	4
3. Gestión de riesgos	5
3.1 Modelo General de gestión y control de Riesgos	5
3.2 Riesgos asociados con el cambio climático	19
3.3 Riesgo operacional	19
3.4 Riesgo reputacional	25
3.5 Factores de riesgo	26
4. Estado de Información no financiera	34
Hechos posteriores	35
Informe Anual de Gobierno Corporativo de BBVA	36
Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA	37
Aviso legal	38

	p.2

		Informe de Gestión	> BBVA en resumen

1. BBVA en resumen

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (en adelante, el Banco o BBVA) es una entidad de derecho privado, sujeta a la normativa y

regulaciones de las entidades bancarias operantes en España.

BBVA es un banco fundado en 1857 y constituye la sociedad matriz del Grupo Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (en adelante, el

Grupo BBVA o el Grupo), grupo financiero global con una visión centrada en el cliente y una presencia significativa en el negocio

bancario tradicional de banca al por menor, administración de activos y banca mayorista.

Durante sus 165 años de historia, BBVA ha destacado por su liderazgo en la transformación de la industria financiera que se ve

reflejado en el nuevo Propósito del Grupo: “Acompañar tu voluntad de llegar más lejos”. En el marco de su nuevo ciclo

estratégico 2025-2029, BBVA se centra en pensar y poner al cliente radicalmente en el centro de todo lo que hace y decide. La

innovación sigue siendo un motor clave de crecimiento, en el que los datos y la Inteligencia Artificial son los grandes protagonistas.

La sostenibilidad reafirma también su papel como palanca de diferenciación y crecimiento. Además, en este ciclo, BBVA pondrá

un especial foco en los clientes empresa, acompañándolos en la consecución de sus objetivos y ayudándolos a crecer de forma

sostenible para llegar aún más lejos.

BBVA, S.A., como matriz del Grupo BBVA, actúa en un ámbito internacional, por lo que está afectada por las tendencias

económicas y regulatorias en todas las áreas geográficas donde opera a través de las entidades del Grupo BBVA. Más información

relacionada al entorno y las perspectivas económicas y sectoriales, así como el resumen de los aspectos significativos del ámbito

regulatorio, están incluidos en el capítulo “Entorno macroeconómico y regulatorio” del Informe de gestión consolidado del Grupo

BBVA.

	p.3

		Informe de Gestión	> Información Financiera

2. Información financiera

2.1 Balance, actividad y resultados

La información financiera incluida en este Informe de Gestión se ha preparado a partir de los registros de contabilidad y de gestión

individuales de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. y se presenta siguiendo los criterios establecidos por la Circular 4/2017 de

Banco de España, sobre Normas de Información Financiera Pública y Reservada y Modelos de Estados Financieros, y sus

sucesivas modificaciones.

A continuación se indican las principales magnitudes del balance y la cuenta de pérdidas y ganancias del Banco en relación con su

actividad principal:

A 31 de diciembre de 2025, el Total Activo del Banco registró un incremento con respecto a diciembre de 2024, 532.047 millones

de euros frente a 468.295 millones de euros, debido principalmente al ascenso en los epígrafes de “Activos financieros

mantenidos para negociar” ( 98.448 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 comparado con 89.167 millones de euros a la

misma fecha del ejercicio pasado); el epígrafe “Activos financieros a coste amortizado” (338.143 millones de euros a finales de

2025 comparado con 295.471 millones de euros a la misma fecha del ejercicio pasado) y “Efectivo, saldos en efectivo en bancos

centrales y otros depósitos a la vista” que experimentó un aumento de 20.755 millones de euros a 31 de diciembre de 2024 a

31.176 millones de euros a 31 de diciembre de 2025.

Por otro lado, a 31 de diciembre de 2025, el Total Pasivo aumentó con respecto a diciembre de 2024, 494.979 millones de euros

frente a 431.229 millones de euros, registrando subidas principalmente en los epígrafes de “Pasivos financieros a coste

amortizado” (405.055 millones de euros a 31 de diciembre de 2025 contra 349.381 millones de euros del ejercicio anterior) y

“Pasivos financieros mantenidos para negociar” (77.667 millones de euros a 31 de diciembre 2025 frente a 70.943 millones de

euros a 31 de diciembre de 2024).

En 2025, el Banco obtuvo un beneficio del ejercicio de 7.157 millones de euros, que compara con los 10.235 millones de euros del

ejercicio anterior y resultado de los siguientes factores:

– El margen de intereses subió durante el ejercicio de 6.396 millones de euros a 31 de diciembre de 2024 a 6.642 millones

de euros a 31 de diciembre de 2025, debido principalmente a menores gastos por intereses.

– Los ingresos por dividendos han experimentado un descenso en comparación con el ejercicio anterior, de 5.417 millones

de euros a 31 de diciembre de 2024 a 4.656 millones de euros a 31 de diciembre de 2025.

– El margen bruto se situó en el ejercicio 2025 en 14.710 millones de euros, frente a los 15.373 millones de euros obtenidos

en 2024, debido principalmente a los ingresos por dividendos y a los resultados de operaciones financieras y diferencias

de cambio.

– Comparado con el año anterior, los gastos de administración aumentaron (-4.760 millones de euros en el ejercicio 2025

contra -4.540 millones de euros en el ejercicio 2024), destacando el incremento de los gastos de personal.

– El deterioro de activos financieros se mantuvo en línea con el ejercicio anterior mientras que el epígrafe “Deterioro del

valor o reversión del deterioro de valor de inversiones en dependientes, negocios conjuntos o asociadas” se situó en -58

millones, principalmente por la valoración de Garanti BBVA, y compara negativamente con el ejercicio 2024, donde se

registró una reversión en el deterioro de Garanti BBVA.

	p.4

		Informe de Gestión	> Información Financiera

2.2 Capital y solvencia

2.2.1 Capital y valores propios

La información sobre la estructura del capital social y las operaciones con valores propios se encuentra detallada en las Notas 23 y

26 de las Cuentas Anuales adjuntas.

La información referida a los programas de recompra de acciones y la retribución al accionista se encuentra detallada en la Nota 3

de las Cuentas Anuales adjuntas.

2.2.2 Ratios de capital

La información sobre la solvencia y los ratios de capital de BBVA requeridos por la normativa en vigor en el ejercicio 2025 se

encuentra detallada en la Nota 28 de las Cuentas Anuales adjuntas.

	p.5

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

3. Gestión de riesgos

El Modelo general de gestión y control de riesgos del Banco está integrado en el Modelo general del Grupo BBVA.

3.1 Modelo General de gestión y control de riesgos

BBVA cuenta con un Modelo general de gestión y control de riesgos (el “Modelo”) adecuado a su modelo de negocio, a su

organización, a los países en los que opera y a su sistema de gobierno corporativo, que le permite desarrollar su actividad en el

marco de la estrategia y política de gestión y control de riesgos definida por los órganos sociales de BBVA y que proporciona, tanto

a los órganos sociales como al máximo nivel ejecutivo, una visión holística de todos los riesgos a los que el Grupo está expuesto.

El Modelo se aplica de forma integral en el Grupo y se compone de los siguientes elementos básicos:

– un modelo de gobierno, tanto a nivel de órganos sociales como del ámbito ejecutivo

– un Marco de Apetito de Riesgo

– un conjunto de procesos de evaluación, seguimiento y reporting

– un conjunto de regulación interna, recursos e infraestructura e infraestructura

– una cultura de riesgos impulsada desde la Dirección (tone from the top)

Asimismo, el Modelo tiene en cuenta la normativa aplicable al Banco, las expectativas supervisoras, así como el entorno

económico y regulatorio cambiante en el que el Grupo desarrolla su actividad.

Principios generales

La gestión y el control de los riesgos en el Grupo BBVA se llevará a cabo conforme a lo dispuesto en las Políticas generales

(incluyendo el Modelo) y las decisiones adoptadas por los órganos sociales (incluyendo el Marco de Apetito de Riesgo) y

respetando los siguientes principios generales:

– Prudencia: la gestión de los riesgos en BBVA se realiza desde un enfoque de prudencia, con el fin de asegurar que el

Grupo está preparado para hacer frente a los riesgos incluso en escenarios muy adversos.

– Proactividad y anticipación: la gestión de los riesgos en BBVA se lleva a cabo con una aproximación proactiva y

anticipatoria, que permite la adopción rápida de medidas ante cualquier señal de aumento no deseado del riesgo.

– Gestión integral (end-to-end): la gestión de los riesgos en BBVA abarca todo su ciclo de vida: admisión y/o identificación,

medición, monitorización y gestión (incluyendo, en su caso, mitigación y/o prevención), lo que exige una adecuada

coordinación de todas las áreas ejecutivas involucradas.

– Visión crítica: la gestión y el control de los riesgos en BBVA se llevará a cabo en un entorno que permita y fomente el

cuestionamiento (challenge) de las decisiones, la visión crítica y constructiva, así como la diversidad de opiniones, que

enriquezca el proceso de toma de decisiones.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

– Integridad, comportamiento ético y cumplimiento normativo: la efectividad del modelo de gestión y control de riesgos de

BBVA implica mantener los más altos estándares de integridad corporativa y de comportamiento ético por parte de sus

integrantes, de acuerdo con el Código de Conducta del Grupo BBVA, el propósito y los valores del Grupo, así como el

estricto cumplimiento con todas las leyes y regulaciones aplicables al Banco en el desarrollo de su actividad.

– Responsabilidades organizativas bien definidas: la gestión del riesgo descansa en un marco de gobierno que debe incluir

responsabilidades organizativas bien definidas, habitualmente conocido como “las tres líneas de defensa”:

– la línea de negocio

– una función de gestión del riesgo y de cumplimiento independientes de la primera línea de defensa

– una función de auditoría interna independiente de las primera y segunda línea de defensa

– Accountability: la eficacia del modelo de gestión y control de riesgos de BBVA depende de que cada empleado lleve a

cabo y se responsabilice de la función que se le ha asignado conforme al modelo de tres líneas de defensa.

Modelo de gobierno en los órganos sociales

El modelo de gobierno de riesgos en el Grupo BBVA se caracteriza por una especial implicación de sus órganos sociales, tanto en

el establecimiento de la estrategia de riesgos como en el seguimiento y supervisión continua de su implantación, lo que les

proporciona una visión holística de todos los riesgos a los que el Grupo está expuesto.

Así, de acuerdo con el sistema de gobierno corporativo de BBVA, el Consejo de Administración del Banco tiene reservadas

determinadas competencias que se refieren tanto al ámbito de la gestión, que se concretan en la adopción de las decisiones más

relevantes que correspondan, como al ámbito de la supervisión y el control, referidas al seguimiento y supervisión de las

decisiones adoptadas y de la gestión del Banco.

Para garantizar un adecuado desempeño de estas funciones de gestión y supervisión, el sistema de gobierno corporativo

contempla la existencia de diferentes comisiones, que asisten al Consejo de Administración en las materias que son de su

competencia, de acuerdo con los reglamentos específicos de cada comisión, habiéndose establecido un esquema de trabajo

coordinado entre estos órganos sociales.

A continuación, se detalla la implicación de los órganos sociales de BBVA en el control y la gestión de los riesgos del Grupo:

Consejo de Administración

El Consejo de Administración es el responsable de establecer la estrategia de riesgos del Grupo, y en ejercicio de esta función,

determina la política de control y gestión de riesgos, que se concreta en:

– el Marco de Apetito de Riesgo del Grupo, conforme se define en el Modelo;

– el marco de Políticas generales de gestión de los diferentes tipos de riesgo a los que el Banco está o pueda estar

expuesto, que contienen las líneas básicas para gestionar y controlar los riesgos de manera homogénea en todo el Grupo

y de forma consistente con el Modelo y el Marco de Apetito de Riesgo;

– este Modelo.

Todo lo anterior, de manera coordinada con el resto de decisiones estratégico-prospectivas del Banco, que incluye el Plan

Estratégico, el Presupuesto Anual, el Plan de Capital y el Plan de Liquidez y Financiación, así como el resto de objetivos de gestión,

cuya aprobación corresponde igualmente al Consejo de Administración.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Asimismo, y junto con esta función de definir la estrategia de riesgos, el Consejo de Administración, en desarrollo de sus funciones

de seguimiento, supervisión y control en materia de riesgos, realiza el seguimiento de la evolución de los riesgos del Grupo y de

cada una de sus principales áreas negocio, para asegurar su adecuación al Marco de Apetito de Riesgo del Grupo, y supervisa

además los sistemas internos de información y control.

En el desarrollo de todas estas funciones, el Consejo de Administración se apoya en sus Comisiones, de acuerdo con las funciones

asignadas en sus Reglamentos y que se describen a continuación.

Comisión de Riesgos y Cumplimiento

La Comisión de Riesgos y Cumplimiento ("CRC") es una comisión del Consejo compuesta por consejeros no ejecutivos, que tiene

como cometido principal asistir al Consejo de Administración en la determinación y seguimiento de la política de control y gestión

de los riesgos del Grupo.

La Comisión asiste al Consejo de Administración conforme a las funciones asignadas en su reglamento, entre las que cabe

destacar las siguientes:

– analiza, sobre las bases estratégicas establecidas por el Consejo de Administración (o, en su caso, por la Comisión

Delegada Permanente - CDP-), las propuestas sobre estrategia, control y gestión de riesgos del Grupo, como el Marco de

Apetito de Riesgo y el Modelo, y eleva las correspondientes propuestas de decisión al Consejo de Administración, para su

consideración y, en su caso, aprobación;

– plantea, de forma consistente con el Marco de Apetito de Riesgo del Grupo y el Modelo, las Políticas generales de gestión

de los diferentes riesgos del Grupo, y supervisa los sistemas de información y control interno;

– lleva a cabo un seguimiento de la evolución de los riesgos financieros y no financieros del Grupo y su grado de adecuación

al Marco de Apetito de Riesgo y a las políticas generales definidas, con un nivel de granularidad suficiente, de forma

complementaria, en mayor detalle y con mayor periodicidad que el Consejo de Administración y la CDP en su seguimiento

de los riesgos del Grupo;

– analiza, con carácter previo, las medidas de mitigación de riesgos que corresponde adoptar a la CDP o al Consejo de

Administración;

– supervisa los procedimientos, herramientas e indicadores de medición de los riesgos establecidos a nivel de Grupo, y

vigila el cumplimiento de la regulación y de los requerimientos supervisores en materia de riesgos;

– analiza los riesgos asociados a los proyectos que se consideren estratégicos para el Grupo o a operaciones corporativas

que vayan a ser sometidas a la consideración del Consejo de Administración o de la CDP, dentro de su ámbito de

competencias;

– participa en el proceso de establecimiento de la política de remuneraciones, comprobando que es compatible con una

gestión adecuada y eficaz de los riesgos y no ofrece incentivos para asumir riesgos que rebasen el nivel tolerado por el

Banco; y

– vela por la promoción de la cultura de riesgos en el Grupo.

En 2025, la CRC ha celebrado 22 reuniones.

Comisión Delegada Permanente

Con el fin de contar con una visión integral y completa de la marcha de los negocios del Grupo y sus unidades de negocio, la

Comisión Delegada Permanente (“CDP”) realiza el seguimiento de la evolución del perfil de riesgo y de las métricas fundamentales

definidas por el Consejo de Administración, conociendo las desviaciones o incumplimientos de las métricas del Marco de Apetito

de Riesgo que se producen, y adoptando, en su caso, las medidas que se consideren necesarias, tal y como se explica en el

Modelo.

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Asimismo, la CDP apoya al Consejo en el planteamiento de las bases de elaboración del Marco de Apetito de Riesgo, asegurando la

coordinación y coherencia con el resto de decisiones estratégico-prospectivas del Banco y con el resto de objetivos de gestión.

Por último, la CDP es la comisión que asiste al Consejo de Administración en la toma de decisiones relacionadas con el riesgo de

negocio y el riesgo reputacional, conforme a lo establecido en su propio Reglamento.

Otras Comisiones

De forma complementaria a las funciones de la CRC y de la CDP, el Consejo de Administración se apoya en otras Comisiones, por

razón de su especialidad, para llevar a cabo la supervisión general de algunos riesgos no financieros que lleva a cabo la Comisión

de Riesgos y Cumplimiento, como son: la Comisión de Auditoría respecto de los riesgos de carácter contable, fiscal y de reporting

público, además de su función de supervisión de la actividad de revisión independiente llevada a cabo por el Área de Auditoría

Interna, y la Comisión de Tecnología y Ciberseguridad en relación con los riesgos tecnológicos.

Modelo de gobierno en el ámbito ejecutivo

Para llevar a cabo la gestión y el control de los riesgos en el Grupo, los órganos sociales de BBVA se apoyan en las áreas ejecutivas,

que desempeñan las funciones asignadas en las políticas generales (incluyendo el Modelo) y en el resto de regulación interna, de

forma compatible con el Marco de Apetito de Riesgo del Grupo y del resto de objetivos de gestión establecidos por los órganos

sociales.

Así, el Consejo de Administración ha definido un modelo para la gestión y el control de los riesgos financieros y no financieros en el

Grupo que se apoya en tres líneas de defensa con funciones diferenciadas e independientes entre sí:

Líneas de defensa	Áreas responsables	Funciones
Primera línea de defensa	Áreas ejecutivas, en función de la tipología del riesgo	Gestionar y controlar los riesgos (financieros y/o no financieros, según corresponda) a los que se vea expuesto el Banco y cualesquiera sociedades de su Grupo en el desempeño de sus funciones incluyendo la identificación, medición, seguimiento y reporting. Esta gestión y control se llevará a cabo conforme a las directrices definidas en la normativa externa y en la regulación interna, y teniendo en cuenta el cuestionamiento (challenge) realizado por las áreas que desempeñan funciones de segunda y tercera línea de defensa, en sus respectivos ámbitos de responsabilidad.
Segunda línea de defensa	Global Risk Management (GRM) Regulation & Internal Control (R&IC)	De forma independiente a la primera línea de defensa, deberá identificar, medir y realizar el seguimiento y reporting de los riesgos del Grupo. Establecer (o proponer a los órganos sociales para su aprobación) los marcos de gestión y control de los riesgos financieros y/o no financieros por parte de todas las áreas ejecutivas del Banco en sus respectivos ámbitos de competencia. Cuestionar (challenge) la forma en que las áreas ejecutivas gestionan y/o controlan los riesgos que les corresponden a lo largo de su ciclo de vida; y Llevar a cabo revisiones sobre la gestión y el control de los riesgos en el Grupo.
Tercera línea de defensa	Auditoría Interna	Llevar a cabo revisiones independientes sobre cómo el resto de áreas ejecutivas llevan a cabo sus funciones de primera y segunda línea de defensa para la gestión y/o control de los riesgos en el Grupo.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

A continuación, se establecen, con carácter general, los roles y responsabilidades de las diferentes áreas ejecutivas involucradas

en la gestión y el control de los riesgos conforme a este modelo de tres líneas de defensa, sin perjuicio de las funciones específicas

asignadas en el resto de la regulación interna y externa que resulte de aplicación en cada momento.

Enterprise Risk Management Committee

Con el objetivo de asegurar una visión holística de todos los riesgos -tanto financieros como no financieros- en los procesos clave

de planificación de riesgos, el Grupo BBVA cuenta con el Enterprise Risk Management Committee (ERMC), comité ejecutivo de

alto nivel para la gestión y el control integral de los riesgos.

Este comité está copresidido por los Directores de GRM y de R&IC de Grupo y está compuesto, además, por otros ejecutivos

responsables de riesgos financieros y de riesgos no financieros a nivel de Grupo que desarrollan funciones de segunda línea de

defensa y, entre otras cuestiones:

– revisa y da su conformidad a la propuesta final del Marco de Apetito de Riesgo y del Modelo, con carácter previo a ser

elevada a los órganos sociales de BBVA para su consideración y, en su caso, aprobación, haciendo asimismo seguimiento

de su cumplimiento a lo largo del ejercicio;

– promueve una gestión holística de los riesgos en todo el Grupo BBVA, integrando los riesgos financieros y no financieros

en los procesos de planificación del Grupo y en los procesos regulatorios más relevantes (por ejemplo, ICAAP, ILAAP o

Recovery Plan); y

– promueve una sólida cultura de riesgo en el Grupo, impulsando decisiones informadas y responsables alineadas con el

Propósito y los valores de BBVA, y lleva a cabo un seguimiento de su evolución.

Ámbito de riesgos financieros

BBVA cuenta con el Área de Global Risk Management (GRM), que es responsable de:

– preservar la solvencia del Grupo y de las entidades que lo integran;

– ayudar a definir su estrategia con respecto al riesgo financiero; y

– acompañar el desarrollo de sus negocios mediante una gestión del riesgo financiero independiente y global.

En este contexto, el área de GRM se asegura de la integración y aplicación en todo el Grupo BBVA de la estrategia de riesgos

financieros, así como un marco normativo, infraestructuras y controles homogéneos de esta tipología de riesgos. A tal fin, el área

se dota de una estructura de comités en los que intervienen unidades de primera y segunda línea de defensa.

Director de Global Risk Management (GRM)

El Director de GRM (CRO, por sus siglas en inglés) es nombrado por el Consejo de Administración de BBVA, a quien reporta sobre

la evolución de los riesgos financieros del Grupo, bajo la dependencia del Consejero Delegado, y tiene asignadas las funciones que

se establecen conforme a lo dispuesto en la Política general de toma de decisiones en el ámbito ejecutivo aprobada por el Consejo

de Administración. En particular, ejerce la función de segunda línea de defensa de los riesgos financieros, contando con la

independencia, autoridad, rango, experiencia, conocimientos y recursos necesarios para ello.

Para el mejor cumplimiento de sus funciones, el Director de GRM se apoya, por un lado, en una estructura organizativa compuesta

por unidades de riesgos financieros en el ámbito corporativo, y por la Unidad de Control Interno de Riesgos. Por otro lado, existen

unidades de riesgos en las unidades de negocio, ejerciendo funciones de primera línea de defensa.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Adicionalmente, el Director de GRM se apoya en una estructura de gobierno integrada por diferentes comités especializados en

función de la naturaleza de los riesgos bajo su competencia que culminan en el Global Risk Management Committee (GRMC), que

se constituye como el principal comité del ámbito ejecutivo en materia de los riesgos financieros, siendo su objetivo desarrollar las

estrategias, regulación interna e infraestructura necesarias para identificar, evaluar, medir y gestionar los riesgos de su ámbito de

responsabilidad a los que se enfrenta el Grupo en el desarrollo de sus negocios, las cuales, en algunos casos, pueden estar sujetas

a la aprobación por los órganos sociales de BBVA.

El GRMC articula el desarrollo de sus funciones en distintos comités de apoyo, entre los que cabe destacar:

– Global Credit Risk Management Committee: tiene por objeto el análisis y la toma de decisiones relativas a la admisión de

riesgos de crédito mayorista.

– Work Out Committee: tiene por objeto el análisis y toma de decisiones relativas a la admisión de riesgos de crédito

mayorista de clientes clasificados en Watch List, riesgo dudoso o fallidos de acuerdo con los criterios establecidos en el

Grupo, así como ser informado de las decisiones que adopte la persona Responsable en GRM WR de la función de

Portfolio Surveillance & Work Out en su ámbito de responsabilidad; además incluirá la sanción de las propuestas relativas

a cambios de clasificación de los riesgos de su ámbito de responsabilidad; y la aprobación de otras propuestas que deban

ser vistas en este Comité de acuerdo a los umbrales y criterios establecidos.

– Wholesale & Sustainability Risk Committee: su objeto es el análisis, discusión y apoyo a la toma de decisiones sobre todos

aquellos asuntos de la gestión del riesgo de crédito mayorista que impacten o potencialmente lo hagan en las prácticas,

procesos y métricas corporativas establecidas en las Políticas, Normas y Marcos de Actuación. Además, sirve de base

para el desarrollo del modelo de gestión de riesgos y su seguimiento de las compañías de seguros del Grupo BBVA.

Finalmente, es el principal ámbito de decisión y seguimiento de las líneas de acción para la integración del riesgo climático

y medioambiental en el marco de gestión de riesgos del Grupo.

– Portfolio Management Committee: instancia ejecutiva responsable de velar por una visión holística de los riesgos y

promover la composición óptima de carteras bajo las restricciones impuestas por el Marco de Apetito de Riesgo,

persiguiendo la obtención de una rentabilidad adecuada a los riesgos incurridos a lo largo del ciclo y el mantenimiento de

una robusta posición financiera plasmada en la suficiencia de liquidez y capital para afrontar situaciones de estrés.

– Risk Models Management Committee: su objeto es garantizar una correcta toma de decisiones en relación con la

planificación, desarrollo, implantación, uso, validación y seguimiento de los modelos para una adecuada gestión del

Riesgo de Modelo en el Grupo BBVA.

– Retail Credit Risk Committee: su objeto es el análisis, discusión y apoyo a la toma de decisiones sobre todos aquellos

asuntos de la gestión de riesgo de crédito minorista que impacten o potencialmente lo hagan en las prácticas, procesos y

métricas corporativas establecidas en las Políticas Generales, Normas y Marcos de Actuación.

Adicionalmente:

– Comité Global de Crédito de CIB: tiene por objeto el análisis y la toma de decisiones relativas a la admisión de riesgos de

crédito mayorista de determinados segmentos de clientela del Grupo BBVA, así como ser informado de aquellas

decisiones relevantes que se adopten en dicha materia.

– Comité Global Operativo de Riesgo de Mercado y Contrapartida: es la instancia ejecutiva responsable de velar por una

adecuada gestión operativa de estos riesgos en todas las unidades del grupo, mediante el diseño, aprobación y

supervisión de los procesos necesarios para dicha gestión, incluyendo la toma de decisión con respecto a las operaciones

más relevantes.

– Comité de Continuidad de GRM: de acuerdo con lo establecido por el Comité de Continuidad Corporativo para las

diferentes Áreas, se cuenta con este comité, cuyo objeto es el análisis y toma de decisiones ante situaciones

excepcionales de crisis, con el fin de gestionar la continuidad y restauración de los procesos críticos de GRM, buscando el

mínimo impacto de sus operaciones a través del Plan de Continuidad, que aborda la gestión de crisis y Planes de

Recuperación.

– Comité Corporativo de Admisión de Riesgo Operacional y Gobierno de Producto tiene por objeto asegurar la adecuada

evaluación de iniciativas con riesgo significativo (nuevo negocio, producto, externalización, transformación de proceso,

nuevos sistemas, …) desde la perspectiva del riesgo operacional y reputacional así como la aprobación de los marcos de

control propuestos.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Unidades corporativas de GRM

Las unidades de GRM a nivel corporativo, como parte de la segunda línea de defensa de los riesgos financieros, apoyan al Director

de GRM en los diferentes elementos de los que éste se sirve para definir la propuesta del Marco de Apetito de Riesgo del Grupo, las

políticas generales, la regulación interna y las infraestructuras globales dentro del marco de actuación aprobado por los órganos

sociales, y se aseguran de su aplicación y reportan, directamente o a través del Director de GRM, a los órganos sociales de BBVA.

Responsables de Riesgos en las unidades de negocio

Cada unidad de negocio tiene como responsable un Director Local de Riesgos (Head of Risk) que desarrolla, dentro de su ámbito

de competencias de primera línea de defensa, funciones de gestión y control de riesgos y es el responsable de gestionar y

controlar los riesgos financieros del área de negocio correspondiente, mediante la aplicación de manera consistente de este

Modelo, de las Políticas generales y del resto de regulación interna aprobadas a nivel Grupo, adaptándolas, si fuera necesario, a los

requerimientos locales y reportando de todo ello a los órganos sociales locales.

El Director de GRM será responsable de asegurar que las unidades locales de Riesgos actúen con plena independencia de las

unidades con relación directa con los negocios, guiándose por criterios propios de gestión de riesgos. Para ello, el Director de GRM

asume las siguientes responsabilidades:

– Fijar los objetivos de los Directores Locales de Riesgos.

– Validar o en su caso, ajustar, la valoración del desempeño de los Directores Locales de Riesgos, realizada por sus

responsables jerárquicos. De haber discrepancia, prevalecerá la opinión del Director de GRM.

– Aprobar el nombramiento de los Directores Locales de Riesgos, ostentando derecho de veto, así como la facultad de

cesarlos de forma unilateral.

Adicionalmente, el Director de GRM cuenta con los foros (p. ej., GRMC) para asegurar la debida coordinación con los Directores

Locales de Riesgos en el desempeño de sus funciones de gestión y control de riesgos financieros.

Control interno de riesgos

El Grupo cuenta con una unidad específica de Control Interno de Riesgos, cuyo responsable a nivel de Grupo reporta al Director de

GRM, que actúa como unidad de control respecto de las actividades llevadas a cabo por el Área de GRM y las Áreas Locales de

Riesgos.

En particular, la Unidad de Control Interno de Riesgos:

– verifica que el marco normativo, los modelos y procesos y las medidas establecidas por el área son suficientes y

adecuados para cada tipología de riesgos financieros;

– controla su aplicación y funcionamiento, velando por que exista una adecuada separación de funciones entre las

unidades;

– realiza el challenge a las decisiones que se adoptan en los comités de GRM de mayor relevancia, conforme a un criterio

propio e independiente;

– lleva a cabo la validación de los modelos de riesgos; y

– asiste a la Comisión de Riesgos y Cumplimiento en el desempeño de sus funciones respecto de los riesgos financieros.

La función de Control Interno de Riesgos es global y transversal, se aborda bajo un marco metodológico homogéneo, que cubre

todo el ciclo de vida de la gestión de los riesgos financieros y se realiza con visión crítica y analítica, promoviendo e impulsando la

cultura de riesgos en la organización.

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Ámbito de riesgos no financieros

BBVA cuenta con el Área de Regulation & Internal Control (R&IC), que es responsable, como área transversal a todos los negocios

del Grupo BBVA, de:

– ayudar a definir su estrategia con respecto a los riesgos no financieros; y

– acompañar a las áreas a operar con integridad y conforme a las leyes, regulaciones y estándares de autorregulación

aplicables.

Para ello define el modelo de control interno de riesgos no financieros del Grupo, supervisa su eficacia y vela por que los riesgos no

financieros se gestionan y controlan por parte de las áreas ejecutivas conforme a las directrices aprobadas por los órganos

sociales y por el propio Área de R&IC, y teniendo en cuenta el cuestionamiento (challenge) independiente realizado por el Área de

R&IC.

Esta área integra, entre otras, las unidades de Riesgos No Financieros y de Compliance, así como a los Risk Control Specialists,

que llevan a cabo funciones de segunda línea de defensa en el ámbito de otros riesgos no financieros.

Director de Regulation & Internal Control

El Director de R&IC del Grupo es nombrado por el Consejo de Administración de BBVA, a propuesta de la Comisión de Riesgos y

Cumplimiento, reportando directamente a los órganos sociales del desarrollo de sus funciones, lo que refuerza su independencia

respecto del resto de áreas ejecutivas del Grupo, contando además con autoridad, rango, experiencia, conocimientos y recursos

necesarios para el desempeño de sus funciones.

El Director de R&IC, que ejerce la función de segunda línea de defensa de los riesgos no financieros, es el responsable de asegurar

que dichos riesgos en el Grupo se gestionan y controlan conforme a este Modelo y a las políticas generales de los diferentes tipos

de riesgo no financieros, informando a los órganos sociales de su situación y evolución de los riesgos no financieros y del control

interno en el Grupo y proponiendo, en su caso, las medidas que se consideren adecuadas en cada momento, promoviendo una

cultura de integridad y cumplimiento en el Grupo, actuando, de conformidad con lo establecido en el Sistema y Estatuto de

Cumplimiento del Grupo BBVA, como Chief Compliance Officer (máximo responsable en el ámbito ejecutivo de la función de

Cumplimiento).

Para la toma de decisiones, el Director de R&IC del Grupo cuenta con un foro de apoyo, el Regulation & Internal Control

Leadership, que se constituye como principal comité del ámbito ejecutivo en materia de los riesgos no financieros. Este foro tiene

entre sus funciones:

– apoyar al Director de R&IC en el desarrollo de las estrategias, programas, proyectos, planes, regulación interna e

infraestructura necesarias para una adecuada identificación, evaluación, medición, gestión y control de los riesgos no

financieros a los que se enfrenta el Grupo en el desarrollo de su actividad;

– coordinar la implantación de lo anterior en las áreas que gestionan y controlan riesgos no financieros materiales;

– realizar el seguimiento, supervisión y control de los principales riesgos no financieros a los que se enfrenta el Grupo en el

desarrollo de sus actividades; y

– proponer la incorporación de los riesgos no financieros en el Marco de Apetito de Riesgo.

Unidades de Riesgos No Financieros, Cumplimiento y Risk Control Specialists

El Área de R&IC se integra, por lo que se refiere a las funciones de segunda línea de defensa, por las siguientes unidades, cuyos

máximos responsables reportan directamente al Director de R&IC del Grupo:

– Riesgos No Financieros, que es responsable, entre otras funciones, de:

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– elevar a los órganos sociales la propuesta de políticas generales de gestión de riesgos no financieros, así como

elaborar, implantar y supervisar la aplicación de la regulación interna que la desarrolle;

– definir una metodología y unas herramientas comunes para que las áreas ejecutivas lleven a cabo la gestión y el

control de los riesgos no financieros de su ámbito de responsabilidad, incluyendo la admisión de riesgo

operacional en el Grupo; y

– coordinar los procesos transversales de gestión de los riesgos no financieros.

– Cumplimiento, que es responsable, de acuerdo con el Sistema y Estatuto de la función de Cumplimiento, entre otros

cometidos, de:

– acompañar a las áreas en la evaluación de los riesgos de Cumplimiento inherentes a la actividad del Grupo BBVA

promoviendo, priorizando y, en su caso, definiendo e implantando planes y acciones para su prevención y

gestión;

– establecer y/o proponer la regulación interna así como los sistemas, herramientas, procedimientos, indicadores

y controles necesarios, para la gestión, control y mitigación del riesgo de Cumplimiento; incluyendo la gestión de

algunos de los procesos relacionados.

– supervisar y verificar la gestión de los riesgos de Cumplimiento conforme a la regulación interna de su ámbito de

responsabilidad;

– desarrollar programas de formación y de concienciación para empleados que fomenten la cultura de

cumplimiento; y

– reportar a la Alta Dirección y a los órganos sociales información relevante sobre el Riesgo de Cumplimiento.

– Risk Control Specialists , que son responsables, entre otras funciones, de:

– definir un marco general de mitigación, control y monitorización homogéneo para todo el Grupo, sobre los

riesgos no financieros más relevantes, de sus respectivos ámbitos de responsabilidad, a los que están expuestas

las distintas áreas;

– participar en el establecimiento de las métricas, indicadores y límites que definen niveles de tolerancia de los

respectivos riesgos no financieros, tanto a nivel de Grupo como de área de negocio, realizando un seguimiento

periódico para contrastar que el perfil de los riesgos no financieros correspondiente cumple con los parámetros

de gestión definidos; y

– contrastar la gestión de los riesgos no financieros correspondientes que realizan las áreas ejecutivas,

promoviendo una gestión homogénea de esos riesgos en el Grupo.

Para la toma de decisiones en el ámbito de los riesgos no financieros, el Área de R&IC cuenta con un modelo de gobierno que

permite identificar y priorizar aquellas situaciones relevantes a efectos de control y gestión de riesgos no financieros, y favorecer

la adecuada evaluación de iniciativas con riesgo de este tipo que se considere significativo junto con la aprobación de su entorno

de control.

Este modelo de gobierno se articula, entre otros, mediante el Regulation & Internal Control Leadership ya comentado, así como los

Comités de Admisión de Riesgo Operacional y Gobierno de Producto, los comités de Corporate Assurance, el Órgano de Control

Interno para AML o el Comité de Responsabilidad Penal.

Áreas ejecutivas

Todas las áreas ejecutivas del Grupo son responsables, como primera línea de defensa, de la gestión de los riesgos no financieros

en sus procesos, actividades, productos, sistemas y relaciones con terceros, incluyendo aquellas actividades que se apoyan en

servicios prestados por terceros.

Para una adecuada gestión y control de los riesgos no financieros, cada Área cuenta con una función de Risk Control Assurer

(RCA), conformada por personas con experiencia, conocimientos y posición adecuados, que apoya al máximo responsable de

cada área (y al área en su conjunto) para asegurar que los riesgos no financieros se gestionan y controlan conforme a los marcos

generales de mitigación, control y monitorización generados por los Risk Control Specialists y dentro de los parámetros de gestión

definidos por estos y de la regulación interna aplicable.

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Modelo de relación matriz-filial en el ámbito de riesgos

De conformidad con lo establecido en la Política General de Gobierno Corporativo del Grupo BBVA, para una gestión y supervisión

integradas en el Grupo, este cuenta con marco común de gestión y control, conformado por directrices básicas (entre las que se

incluye el Marco de Apetito de Riesgo) y Políticas generales (entre las que se incluye el Modelo), establecidas por los órganos

sociales de BBVA para el Grupo.

A los efectos de trasladar la estrategia de riesgos y su modelo de gestión y control a las diferentes filiales del Grupo BBVA, se ha

definido un modelo de relación matriz-filial, que incluye un catálogo mínimo de decisiones que deben adoptar los órganos sociales

de las filiales para dotarlos de un modelo de gobierno adecuado y coordinado con la matriz. Corresponderá al responsable del

Área de GRM y/o al responsable del Área de R&IC de las áreas de negocio, en función su ámbito de competencias, formular las

propuestas que procedan al órgano social correspondiente para su consideración y, en su caso, aprobación.

La aprobación de estas decisiones por parte de los órganos sociales de las filiales conllevará la definición y ejecución de un plan de

seguimiento y control de los riesgos ante esos mismos órganos sociales, que corresponderá al área que haya formulado la

propuesta correspondiente.

Sin perjuicio de lo anterior, se considera necesario que determinadas decisiones en materia de riesgos del ámbito de decisión de

los órganos sociales de la filial cuenten, con carácter previo, con la conformidad de los órganos sociales de BBVA, de acuerdo con

lo que establezca en cada momento la regulación interna.

En el caso específico del área de negocio de España y Corporate & Investment Banking (CIB), en tanto que no son una entidad

legal independiente y, por tanto, no cuenta con órganos sociales propios diferentes de los de BBVA como sociedad matriz del

Grupo y área de negocio transversal, respectivamente, a efectos de este documento, las menciones a «órganos sociales» se

entenderán, en lo que resulte aplicable, al máximo responsable del área de negocio y, en el resto de casos, a los órganos sociales

de BBVA. En este último caso, cualquier actuación que conlleve elevar una propuesta de decisión a estos órganos se llevará a cabo

en coordinación con el Director de GRM y/o del Director de R&IC del Grupo, según corresponda.

Marco de Apetito de Riesgo

Elementos

El Marco de Apetito de Riesgo del Grupo (RAF, por sus siglas en inglés) determina el perfil de riesgo objetivo del Grupo, incluyendo

el nivel de cada riesgo que el Grupo está dispuesto a asumir para alcanzar sus objetivos, considerando la evolución orgánica del

negocio. La estructura y los principios generales del RAF son aprobados por el Consejo de Administración y son objeto de revisión

periódica por las Áreas de GRM y R&IC en el marco del Enterprise Risk Management Committee (ERMC), así como en caso de

producirse modificaciones sustanciales de la estrategia de negocio u operaciones corporativas relevantes.

El Marco de Apetito de Riesgo del Grupo se declina para las principales áreas de negocio y se explicita a través de los siguientes

elementos aprobados por el Consejo de Administración:

– Declaración de Apetito de Riesgo: recoge los principios generales de la estrategia de riesgos del Grupo y el perfil de riesgo

objetivo:

“El Grupo BBVA busca obtener una sólida rentabilidad ajustada al riesgo a lo largo del ciclo a través del desarrollo de un

modelo de negocio de banca universal, basado en valores, centrado en las necesidades y objetivos de vida de nuestros

clientes, que pone foco en la sostenibilidad como palanca de crecimiento, la excelencia operativa y la preservación de una

adecuada seguridad y continuidad del negocio.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

BBVA quiere alcanzar dichos objetivos con el mantenimiento de un perfil de riesgo moderado entendido como la

obtención de una rentabilidad adecuada a los riesgos incurridos a lo largo del ciclo, y el mantenimiento de una robusta

posición financiera plasmada en la suficiencia de liquidez y capital para afrontar situaciones de estrés.

La gestión de los riesgos en BBVA se basa en una aproximación holística y anticipativa de todos los riesgos, que permita

adaptarnos al riesgo de disrupción inherente al negocio bancario, y a las capacidades que nos ofrecen la innovación y la

evolución tecnológica. Los ejes claves de la gestión de riesgos para promover un crecimiento responsable, con una

generación de valor recurrente, son la diversificación de carteras por geografías, la calidad y perfil de las clases de activos

y segmentos de clientela, la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo, la incorporación del

impacto del cambio climático y el acompañamiento de nuestros clientes en la consecución de sus objetivos de vida.”

– Declaraciones y métricas fundamentales: partiendo de la declaración de apetito de riesgo, se establecen declaraciones

que concretan los principios generales de la gestión de riesgos en términos de solvencia, liquidez y financiación, y

rentabilidad y recurrencia de resultados.

– Métricas fundamentales: plasman, en términos cuantitativos, los principios y el perfil de riesgo objetivo recogido en la

Declaración de Apetito de Riesgo y en las declaraciones fundamentales correspondientes. Estas métricas siguen un

enfoque semafórico (traffic light approach) que cuenta con los siguientes umbrales:

– Referencia de gestión: nivel confortable de gestión para el Grupo.

– Apetito máximo: máximo nivel de riesgo que el Grupo está dispuesto a aceptar en el desarrollo normal de su

actividad ordinaria.

– Capacidad máxima: máximo nivel de riesgo que el Grupo podría asumir y que, para algunas métricas, está

asociado a requerimientos regulatorios.

– Declaración por tipo de riesgo: partiendo de las declaraciones fundamentales, se establecen declaraciones recogiendo los

principios generales para cada tipología de riesgo, cuya observancia permite el cumplimiento de la declaración de Apetito

de Riesgo. 

– Métricas por tipo de riesgo: partiendo de las métricas fundamentales, se determinan una serie de métricas para cada

tipología de riesgo, que cuentan con un umbral de apetito máximo, y cuya observancia permite el cumplimiento de la

Declaración de Apetito de Riesgo y de las métricas fundamentales.

Adicionalmente, el Marco de Apetito de Riesgo incluye un conjunto de límites de gestión (management limits) y de métricas de

seguimiento (monitoring metrics) que se definen y gestionan por las áreas responsables de cada tipo de riesgo, con el fin de

asegurar que la gestión anticipatoria de los riesgos respeta los principales elementos del Marco de Apetito de Riesgo aprobados

por el Consejo de Administración.

Las principales áreas de negocio cuentan con su propio Marco de Apetito de Riesgo, que consta de su declaración local de apetito

de riesgo, declaraciones y métricas fundamentales, y declaraciones y métricas por tipo de riesgo, que deberán ser consistentes

con los fijados a nivel del Grupo, pero adaptados a su realidad y que son aprobados por los órganos sociales correspondientes de

cada entidad. Adicionalmente, el Marco de Apetito local establece a nivel ejecutivo local un conjunto de límites de gestión y de

métricas de seguimiento acorde y consistente con lo anterior.

Proceso de elaboración

La propuesta de Marco de Apetito de Riesgo del Grupo es elaborada de forma conjunta por las Áreas de GRM y R&IC, dentro de

sus respectivos ámbitos de competencia, para lo cual ambas áreas contarán con modelos de gobierno robustos que aseguren el

contraste efectivo de la propuesta.

A estos efectos, por lo que se refiere a los riesgos financieros, la función de Control Interno de Riesgos realiza el contraste efectivo

de la propuesta que se presenta en el GRMC; mientras que, en el ámbito de riesgos no financieros, la propuesta de declaraciones y

métricas correspondientes es analizada por parte del R&IC Leadership, en el que participan los máximos responsables de los

riesgos no financieros a nivel de Grupo.

	p.16

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Posteriormente, corresponde al ERMC revisar la propuesta final del Marco de Apetito de Riesgo que será elevada a los órganos

sociales de BBVA para su consideración y, en su caso, aprobación, de acuerdo con las funciones establecidas en sus Reglamentos

y descritas en el Modelo.

Al igual que sucede con la propuesta de RAF a nivel de Grupo, la propuesta de RAF en cada área de negocio estará respaldada por

modelos de gobierno sólidos que aseguren un contraste efectivo previo a su presentación ante los órganos sociales (o máximo

responsable) del área de negocio correspondiente. Asimismo, se garantizará que dicha propuesta está debidamente coordinada y

alineada con el RAF aprobado a nivel de Grupo.

Integración del Marco de Apetito de Riesgo en la gestión

La traslación del Marco de Apetito de Riesgo a la gestión ordinaria se apoya en tres elementos básicos:

– La existencia de un cuerpo normativo homogéneo, encabezado por un conjunto de políticas generales para los diferentes

tipos de riesgo, que establecen las directrices básicas de gestión y que se desarrollan en normas y procedimientos,

conforme a lo dispuesto en el Marco de Regulación Interna. Este cuerpo normativo se complementa, a su vez, con marcos

de actuación y programas específicos, que guían la actuación de las áreas ejecutivas para la adecuada gestión y control

de los diferentes tipos de riesgo. A su vez, las diferentes áreas de negocio adaptan este cuerpo normativo a las exigencias

locales y a sus propias especificidades, asegurando que, en cada caso, se cuenta con procesos de toma de decisiones y

de supervisión y control adecuados y alineados con las políticas generales del Grupo.

– La inclusión, dentro del propio Marco, de un conjunto de límites de gestión y métricas de seguimiento, definidos por las

Áreas de GRM y R&IC, dentro de sus respectivos ámbitos de competencia, que guían a las áreas ejecutivas

correspondientes en la gestión ordinaria de los riesgos hacia el nivel de riesgo objetivo definido.

– Una gestión integral de los riesgos a lo largo de su ciclo de vida, con un tratamiento diferenciado en cada caso en función

de su tipología.

Seguimiento del RAF y gestión de excedidos

Con el fin de que los órganos sociales puedan desarrollar las funciones asignadas en materia de riesgos del Grupo, los máximos

responsables de los riesgos en el ámbito ejecutivo les reportarán periódicamente —con mayor periodicidad en el caso de la CRC,

dentro del ámbito de sus competencias— la evolución de las métricas del Marco de Apetito de Riesgo del Grupo, con la suficiente

granularidad y detalle, permitiéndoles comprobar el grado de cumplimiento de la estrategia de riesgos establecida en el Marco de

Apetito de Riesgo del Grupo aprobado por el Consejo de Administración.

En el supuesto de que, a raíz de las labores de seguimiento de las métricas y supervisión del Marco de Apetito de Riesgo por parte

de las áreas ejecutivas, se detectase una desviación relevante o un incumplimiento de los niveles de apetito máximo de las

métricas que son del ámbito del Consejo de Administración, se informará de la situación y, en su caso, de la propuesta de medidas

correctoras que procedan a la CRC, a través de su Presidente, tan pronto como sea posible. Esta comunicación se canalizará por

medio del Área de Secretaría General.

Una vez revisado por la CRC, se informará de la desviación producida a la CDP —como parte de sus funciones de seguimiento de la

evolución del perfil de riesgo del Grupo— y al Consejo de Administración, en la primera reunión que este órgano celebre.

Corresponderá al Consejo adoptar las medidas de carácter ejecutivo que considere oportunas, incluyendo la modificación de

cualquier métrica del Marco de Apetito de Riesgo. A tal efecto, la CRC elevará a los órganos sociales correspondientes toda la

información recibida y las propuestas elaboradas por las áreas ejecutivas, junto con su propio análisis.

	p.17

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

No obstante, una vez analizada la información y la propuesta de medidas correctoras revisada por la CRC, la CDP podrá adoptar,

por razones de urgencia y en los términos establecidos por la ley, aquellas medidas que correspondan al Consejo de

Administración, informándose de ellas al Consejo de Administración en la primera reunión que este celebre, previa comunicación a

la CRC, a través de su Presidente, que se canalizará asimismo por medio del Área de Secretaría General.

En todo caso, se establecerá un seguimiento adecuado —con una mayor periodicidad y granularidad de la información, si se

considerase necesario— de la evolución de la métrica desviada o excedida, así como de la implantación de las medidas

correctoras, hasta su completa reconducción, informando de ello a los órganos sociales, de conformidad con sus respectivas

funciones de supervisión y control en materia de riesgos.

Sin perjuicio de lo establecido en este apartado, se podrán definir a nivel ejecutivo modelos de seguimiento y gestión de excedidos

más reforzados para el caso de que se produzca —o se prevea que se pueda producir— un excedido de una métrica del Marco de

Apetito de Riesgo, de lo que se informará a la CRC, a la CDP y al Consejo como se establece en este apartado o con una mayor

periodicidad si así se considera adecuado.

Las referencias de gestión de las métricas fundamentales se establecerán como alertas previas al rebasamiento del apetito

máximo sin requerir planes de reconducción en caso de excedido. Su notificación se realizará a nivel ejecutivo en el ámbito que

corresponda (GRM o R&IC) dando traslado a los Órganos Sociales en los seguimientos periódicos.

Asimismo, a efectos de seguimiento a nivel de cada área de negocio, los máximos responsables de GRM y de R&IC de cada área de

negocio, dentro de sus respectivos ámbitos de competencia, informarán de la evolución de las métricas del Marco de Apetito de

Riesgo del área de negocio en cuestión, de forma periódica, a sus órganos sociales (o, en caso de ausencia, a su máximo

responsable), siguiendo un esquema semejante al del Grupo, de conformidad con sus sistemas de gobierno corporativo propios.

Evaluación, seguimiento y reporting de riesgos

La evaluación, seguimiento y reporting de los riesgos financieros y no financieros a nivel del Grupo permite que el Modelo tenga

una visión dinámica y anticipatoria que haga posible el cumplimiento del Marco de Apetito de Riesgo aprobado por el Consejo,

incluso ante escenarios desfavorables.

La realización de este proceso está integrada en la actividad de las unidades de GRM y de R&IC, tanto a nivel corporativo como en

las áreas de negocio. Además, en el marco del ERMC, permite que el máximo nivel ejecutivo cuente con una visión holística de

todos los riesgos que afectan al Grupo.

El proceso se desarrolla en las siguientes fases:

– Identificación de los riesgos materiales a los que está expuesto BBVA (Risk Assessment), que comprende la identificación

de los principales eventos de riesgo (incluyendo los riesgos emergentes) así como la identificación de las mayores

vulnerabilidades, tanto a nivel de Grupo como de las áreas de negocio.

– Seguimiento del perfil de riesgo del Grupo y de los factores de riesgo identificados, a través de, entre otros, indicadores

internos, de competidores y de mercado, que permitan anticipar su evolución futura.

– Evaluación del impacto de la materialización de los factores de riesgo en las métricas que definen el Marco de Apetito de

Riesgo en base a diferentes escenarios, incluyendo escenarios de estrés.

– Respuesta ante situaciones no deseadas y propuesta de medidas de reconducción, que permite una gestión dinámica de

la situación incluso con anterioridad a que esta se produzca.

– Reporting: información de la evolución de los riesgos de forma completa y fiable a los órganos sociales y al máximo nivel

ejecutivo, de acuerdo a los principios de transparencia, responsabilidad, exactitud, exhaustividad, claridad, utilidad,

frecuencia y confidencialidad.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Regulación interna, recursos e infraestructura

Para llevar a cabo una gestión prudente y anticipatoria de los riesgos del Grupo, así como un seguimiento y control adecuados, el

Grupo cuenta con:

Una regulación interna, conformada por políticas generales (entre las que se incluye el Modelo), normas y procedimientos, que

establecen los roles, responsabilidades, directrices y procesos para la gestión y el control de los riesgos en el Grupo.

Un equipo de personas con la capacidad, conocimientos y experiencia suficientes, y con la dimensión adecuada para la actividad

del Grupo. El equipo y el perfil de los empleados que lo integran evolucionará con el tiempo en función del nivel y de la tipología de

los riesgos a los que está expuesto el Grupo en cada momento, las capacidades analíticas y tecnológicas y el entorno en el que las

entidades que conforman el Grupo desarrollan su actividad.

Un conjunto de metodologías y modelos adecuados para la medición y gestión de los distintos riesgos, así como la evaluación del

capital necesario para la asunción de los mismos.

Una infraestructura y sistemas tecnológicos que permiten soportar el Marco de Apetito de Riesgo, posibilitan el cálculo y la

medición de variables, parámetros y datos de los diferentes tipos de riesgo, dan soporte a la gestión y al control de los riesgos, y

proporcionan un entorno para el almacenamiento y la explotación de datos necesarios para la gestión y el seguimiento de los

riesgos, así como para su reporte a los órganos sociales y a las autoridades supervisoras.

Un gobierno de los datos que promueve que el Grupo cuente, en sus procesos de gestión de riesgos, con datos suficientes y de

calidad, de acuerdo a los principios de gobernanza, infraestructura, exactitud e integridad, completitud, prontitud y adaptabilidad.

Todos estos elementos comparten un enfoque global y homogéneo, que redunda en beneficio del Grupo y de las diferentes

entidades que lo componen, partiendo de los estándares fijados a nivel corporativo.

Cultura de riesgos

BBVA cuenta con una cultura de riesgos, que parte de las decisiones y directrices adoptadas por sus órganos sociales, que han

impulsado una gestión del riesgo responsable y alineada con la cultura corporativa y los valores del Grupo.

Así, los órganos sociales y la Alta Dirección promueven una visión compartida sobre los riesgos, que se transmite a todas las áreas

y niveles de la organización para que todos los empleados entiendan, gestionen y controlen los riesgos financieros y no financieros

que les corresponden como parte de sus funciones, de forma homogénea según la tipología de riesgo y bajo los más altos

estándares de integridad, comportamiento ético y en cumplimiento con la normativa aplicable.

De esta forma, se fomenta que las decisiones diarias sobre gestión y control de riesgos se adopten sobre la base de actitudes y

comportamientos comunes en la organización, que se apoyan en la concienciación del riesgo asumido (awareness), en la asunción

de las responsabilidades asignadas a cada empleado (accountability) y en la existencia de un entorno de confianza (atmosphere)

que promueva el diálogo constructivo.

Esta cultura se desarrolla y refuerza a través de un conjunto coherente de palancas que actúan de forma integrada, entre las que

destacan el Marco de Apetito de Riesgo, las políticas generales y el resto de regulación interna, los procesos de toma de

decisiones, el seguimiento y control basado en indicadores (KPIs/KRIs), la formación continua, la comunicación interna y la

incentivación y los ejercicios de contraste (testing) y las auditorías internas.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Corresponde al Enterprise Risk Management Committee, como máximo órgano ejecutivo en esta materia, velar por el impulso,

desarrollo y seguimiento de la cultura de riesgos en toda la organización. Para ello, cuenta con el apoyo de las Áreas de GRM y de

R&IC, que colaboran activamente en su promoción, en la definición de planes de actuación y en el reporting estructurado de su

evolución.

4.2 Riesgos asociados con el cambio climático

La gestión de los factores de riesgo climático y medioambiental es clave para implementar la estrategia de BBVA, basada en

gestionar los riesgos de manera adecuada, ayudar a la transición hacia una economía baja en carbono y cumplir la ambición de

tener emisiones netas de carbono cero para 2050.

La información sobre la gestión de riesgos asociados con el cambio climático se describe en el apartado “Gestión de riesgos

asociados con el cambio climático” del EINF incluido en el presente Informe de Gestión.

4.3 Riesgo operacional

BBVA define el riesgo operacional como aquel que se materializa en pérdidas provocadas como resultado de: errores humanos;

procesos internos inadecuados o defectuosos; conducta inadecuada frente a clientes, en los mercados o contra la entidad;

debilidades en los programas de prevención de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo; fallos, interrupciones o

deficiencias de los sistemas o comunicaciones, robo, pérdida o mal uso de la información, así como deterioro de su calidad;

fraudes internos o externos incluyendo, en todos los casos, aquellos derivados de ciberataques; robo o daños físicos a activos o

personas; riesgos legales; riesgos derivados de la gestión de la plantilla y salud laboral; inadecuado servicio prestado por

proveedores; así como perjuicios derivados de eventos climáticos extremos, pandemias y otros desastres naturales.

Dentro de este apartado, se abordan los aspectos generales de la gestión del riesgo operacional como principal componente de

los riesgos no financieros. No obstante, dentro del EINF se incluyen también apartados dedicados a la gestión de riesgos

relacionados con aspectos ESG.

Gestión del Riesgo Operacional

La gestión del riesgo operacional está orientada a la identificación de sus causas raíz, con la finalidad de prevenir su ocurrencia, y

mitigar sus posibles consecuencias. Para ello se establecen marcos de control y monitorización y se desarrollan planes de

mitigación. El objetivo es asegurar que la actividad del Banco se lleve a cabo de manera íntegra y transparente y en cumplimiento

de la normativa aplicable; elevar la calidad, seguridad y disponibilidad del servicio prestado; así como minimizar las sanciones

legales o regulatorias y las pérdidas económicas y reputacionales derivadas del mismo, y su impacto sobre la generación

recurrente de resultados. La gestión del riesgo operacional está integrada en la estructura de gestión global de riesgo del banco

BBVA.

Principios de gestión del riesgo operacional

BBVA apuesta por aplicar preferentemente modelos avanzados de gestión del riesgo operacional, con independencia del modelo

regulatorio de cálculo de capital que aplique en cada momento. La gestión del riesgo operacional en BBVA debe:

– Alinearse con el Marco de Apetito de Riesgo aprobado por el Consejo de Administración de BBVA, con el objeto de

salvaguardar la solvencia de la Entidad.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

– Cubrir las necesidades de gestión que BBVA tenga como consecuencia del cumplimiento de la normativa, regulaciones,

estándares de la industria, así como de decisiones o posicionamientos de los Órganos Sociales de BBVA.

– Prever los riesgos operacionales potenciales a los que quedaría expuesto BBVA como resultado de la aparición o

modificación de productos, actividades, procesos o sistemas y decisiones de externalización o contratación de servicios,

y establecer mecanismos que permitan su evaluación y mitigación de forma razonable con anterioridad a su

implantación, así como revisarlos periódicamente.

– Revaluar periódicamente los riesgos operacionales relevantes a los que BBVA está expuesto para adoptar las medidas de

mitigación convenientes en cada caso atendiendo a criterios de coste/beneficio.

– Promover la implantación de mecanismos que permitan una monitorización cercana de las fuentes de riesgo operacional

y la efectividad de los entornos de mitigación y control, fomentando una gestión proactiva de los riesgos.

– Identificar los eventos operacionales materializados y, en función de su relevancia, indagar en sus causas y establecer

medidas para su reducción, siempre que la relación coste/beneficio así lo aconseje.

– Analizar los eventos públicos relevantes por riesgo operacional en otras entidades e impulsar, en su caso, la implantación

de las medidas necesarias para evitar su ocurrencia en BBVA.

– Establecer mecanismos de medición y seguimiento de la métrica de capital económico que incorporen escenarios de

stress como medidas complementarias a las pérdidas operacionales sufridas.

– Contar con una gobernanza efectiva, en la que las funciones y responsabilidades de las Áreas y Órganos Sociales que

intervienen en la gestión del Riesgo Operacional estén claramente definidas.

– La gestión del Riesgo Operacional se ha de realizar de manera coordinada con otros riesgos considerando aquellos

eventos de crédito o mercado que puedan tener un origen operacional.

Modelo de gestión del riesgo operacional

El ciclo de gestión del riesgo operacional en BBVA es equivalente al adoptado para el resto de riesgos. A continuación, se

describen sus elementos.

Planificación

Admisión

del RO

Esquema de

gobierno

Mitigación

del RO

Seguimiento

del RO

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Parámetros de gestión del riesgo operacional

El riesgo operacional forma parte del Marco de Apetito de Riesgo del Grupo y comporta métricas y límites de al menos tres clases:

– Capital Económico: calculado a partir de la base de datos de pérdidas operacionales de BBVA, recogiendo los

correspondientes efectos de diversificación intrageográfica, y de la estimación complementaria de riesgos potenciales y

emergentes a través de la inclusión de escenarios de estrés. El capital económico es calculado de forma periódica  y se

dispone de capacidades de simulación para prever el impacto de cambios en el perfil de riesgo o nuevos eventos

potenciales. Se trata de una cifra que expone la cantidad de fondos propios que de acuerdo a metodologías internas el

Grupo entiende necesita para cubrir pérdidas inesperadas en el horizonte temporal de un año.

– Métricas IRO (Indicador de Riesgo Operacional): resulta del cociente entre las pérdidas operacionales directas sufridas y

el margen bruto generado. A lo largo del año 2025 se ha implantado la herramienta SIRO 2.0 que mantiene los

componentes principales de la base de datos de pérdidas por riesgo operacional a utilizar en los reportes internos,

regulatorios y el cálculo del capital económico, con desglose tanto por geografías, entidades y/o áreas de negocios.

– Indicadores sobre fuentes de riesgo: se ha implantado un esquema común y granular de métricas (indicadores y límites)

que cubren las principales tipologías de riesgos operacionales. Estas métricas permiten profundizar en la gestión

anticipatoria de riesgos y objetivar el apetito a distintas fuentes del mismo. Los indicadores se revisan y ajustan

periódicamente con objeto de capturar los principales riesgos vigentes en cada momento.

Admisión de riesgo operacional

La fase de admisión de riesgo operacional tiene como objetivos principales:

– Anticipar los riesgos operacionales potenciales a los que quedaría expuesto BBVA como resultado de la aparición o

modificación de negocios, productos, actividades, procesos o sistemas o en las relaciones con terceros (por ejemplo, en

las externalizaciones en terceros de procesos del banco).

– Procurar que la implantación y puesta en funcionamiento de las iniciativas sólo se lleve a cabo una vez adoptadas las

medidas de mitigación convenientes en cada caso, entre las que se contempla el aseguramiento externo de los riesgos en

los casos en que así se determine.

El marco para la admisión del Riesgo Operacional y Reputacional se concreta en diferentes Comités de Admisión de Riesgo

Operacional y Gobierno de Producto, tanto a nivel corporativo como en las distintas Áreas de Negocio, que siguen una estructura

de delegación en función del nivel de riesgo de las iniciativas propuestas:

CCARO y GP
Comité Corporativo de Admisión de Riesgo Operacional y Gobierno de Producto

CCARO y GP País / Unidad
Comité de Admisión de Riesgo Operacional y Gobierno de Producto

	p.22

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Comités Específicos / Subcomités
Según necesidades locales y/o regulatorias

El proceso de admisión abarca cualquier iniciativa (nuevo negocio, producto, externalización, contratación de servicios de

terceros, transformación de procesos, nuevos sistemas,...), es proporcionado al nivel de los riesgos de las iniciativas y contempla

el seguimiento de las mismas tras su admisión.

Seguimiento del riesgo operacional

BBVA promueve la monitorización continua, por parte de las Áreas, del adecuado funcionamiento y efectividad de su entorno de

control.

El objetivo en esta fase es controlar que el perfil de riesgo operacional de BBVA se mantiene dentro de los límites autorizados. El

seguimiento del riesgo operacional se diferencia en 2 ámbitos:

– Monitorización del proceso de admisión de riesgo operacional, orientado a verificar que los niveles de riesgo admitidos se

mantienen dentro de lo autorizado y que los controles definidos son eficaces.

– Seguimiento del “stock” de riesgo operacional asociado principalmente a los procesos, dirigido a realizar una

reevaluación periódica al objeto de generar y mantener un mapa actualizado de los riesgos operacionales relevantes en

cada Área, y evaluar la suficiencia del entorno de seguimiento y mitigación de dichos riesgos, promoviendo la

implantación de planes de acción para reconducir las debilidades detectadas.

A continuación se describen los principales componentes de esta fase del ciclo de vida de la gestión del riesgo operacional:

Risk and Control Self Assessment (RCSA)

Una adecuada gestión del riesgo operacional requiere que se establezcan metodologías y procedimientos que permitan

identificar, evaluar, priorizar y seguir esta clase de riesgos para implementar las medidas de mitigación y control convenientes en

cada caso.

La autoevaluación del riesgo operacional del Banco tiene por objeto generar y mantener un mapa actualizado de los riesgos

operacionales relevantes en cada Área y evaluar la suficiencia del entorno de seguimiento y mitigación de dichos riesgos, al objeto

de identificar los riesgos que se sitúan por encima del nivel de tolerancia establecido y promover su mitigación.

Seguimiento de parámetros de gestión

El seguimiento de los parámetros de gestión permite a BBVA identificar fuentes de riesgo que se comportan de forma anómala,

excediendo los niveles de apetito establecidos, así como fuentes de riesgo relevantes no identificadas previamente o bien,

minusvaloradas; ante estas situaciones, el Banco activa mecanismos de identificación de las causas raíz de dichas situaciones y

refuerzo del entorno de mitigación, contribuyendo asimismo al proceso RCSA de BBVA.

El RCSA, junto con el proceso de admisión de riesgo operacional y la gestión derivada del seguimiento de los parámetros de

carácter prospectivo, componen la estructura principal de procesos de gestión anticipatoria de los riesgos operacionales en

BBVA.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Recogida de pérdidas operacionales

En línea con las mejores prácticas y recomendaciones del Banco de pagos internacionales (BIS por sus siglas en inglés), BBVA

cuenta con procedimientos de recogida de pérdidas operacionales ocurridas tanto en las distintas entidades de BBVA como en

otros grupos financieros, con el nivel de detalle adecuado para posibilitar un análisis efectivo que proporcione información útil

para la gestión, elaboración de reportings regulatorios o internos, el cálculo del capital económico y para contrastar la consistencia

del mapa de riesgos operacionales.

Como resultado de las actividades de monitorización se genera una evaluación de riesgos de BBVA y de sus principales áreas

geográficas, que permite focalizar los esfuerzos de gestión y mitigación.

Mitigación del riesgo operacional

BBVA promueve la mitigación proactiva y continuada del riesgo mediante el establecimiento y mejora del entorno de mitigación y

control atendiendo a criterios de proporcionalidad.

Para aquellos riesgos que se sitúan por encima del  umbral de tolerancia definido, será necesario, bien establecer medidas

adicionales de mitigación, bien aceptar la debilidad de control conforme al procedimiento definido al efecto.

BBVA contempla la opción de transferencia de riesgos a terceros como herramienta para la gestión de riesgos operacionales

cuando los niveles de mitigación interna no alcancen los niveles de riesgo objetivo deseables. El uso de mecanismos de

transferencia de riesgo no deberá suponer una relajación de las medidas de mitigación internas que deban ser mantenidas de

forma complementaria.

Reporting

Una adecuada toma de decisiones requiere de un reporte sistemático, oportuno y de calidad sobre la situación de los riesgos de

BBVA, y sobre la del propio Modelo, a los ámbitos responsables de su gestión y supervisión. Para ello, cada uno de los roles

implicados en la gestión de los riesgos tiene obligaciones específicas de reporte conforme al modelo de gobierno de riesgos del

Banco.

Modelo de control del riesgo operacional

El modelo de gobernanza de los riesgos operacionales en BBVA se basa en dos componentes:

– Modelo de control de tres líneas de defensa, conforme a las mejores prácticas de la industria y a través del cual se

garantiza el cumplimiento de los estándares más avanzados en materia de control interno de los riesgos operacionales.

– Esquema de Comités de Corporate Assurance, así como Comités de Control Interno y Riesgo Operacional a nivel de las

diferentes áreas de negocio y soporte.

Modelo de control de tres líneas de defensa

1. Primera línea de defensa: compuesta por las Áreas de Negocio y de Soporte encargadas de la gestión de los riesgos

operacionales en sus productos, actividades, procesos y sistemas, incluidos aquellos presentes en las actividades que dependen

de terceras partes.

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Las Áreas integran la gestión del riesgo operacional en su día a día, realizando la identificación y evaluación de riesgos

operacionales, llevando a cabo los controles y ejecutando los planes de mitigación de aquellos riesgos con nivel residual superior

al asumible.

2. Segunda línea de defensa: compuesta por:

i. las Unidades de Riesgos no Financiero corporativa y locales; y     

ii. las Unidades Especialistas en los ámbitos de cumplimiento, riesgos, finanzas, procesos, seguridad tecnológica, seguridad

física, seguridad de la información y los datos, legal, personas y terceros.

Los Risk Control Specialists actúan de forma transversal en sus geografías, ejerciendo su función sobre aquellas Áreas en las que

se puedan materializar los riesgos operacionales de su ámbito de especialidad.

Las Unidades de Riesgos no Financieros y las Unidades Especialistas reportan al área de Regulación y Control Interno con el fin de

asegurar una actuación coordinada de la segunda línea de defensa y de preservar su independencia respecto de la primera línea

de defensa.

3. Tercera línea de defensa: desempeñada por Auditoría Interna de BBVA que:

– Realiza una revisión independiente del modelo de control, verificando el cumplimiento y la eficacia de las políticas

generales establecidas.

– Proporciona información independiente sobre el ambiente de control a los Comités de Corporate Assurance.

Esquema de Comités de Corporate Assurance

El Corporate Assurance (CA) establece una estructura de comités, tanto en el ámbito local como corporativo, que provee a la Alta

Dirección de una visión integral y homogénea de los principales riesgos no financieros y situaciones relevantes del entorno de

control.

Comité Global CA (1)
Comité Operativo CA (1) (Grupo)
Comité CA (1) (País/Unidad)

Comités de Control y Riesgo Operacional
(Áreas de Negocio y Soporte)

    (1) CA: Corporate Assurance

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Cada área geográfica cuenta con un Comité de Corporate Assurance presidido por el Country Manager y cuyas principales

funciones son:

– Facilitar una toma de decisiones ágil y anticipadora para la mitigación o asunción de los principales riesgos.

– Efectuar el seguimiento de la evolución de los riesgos no financieros y su grado de adecuación a las estrategias y políticas

definidas y al apetito de riesgo.

– Analizar y valorar los controles y medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en el caso de que

lleguen a materializarse.

– Tomar decisiones sobre las propuestas de asunción de riesgos que le sean trasladadas por los grupos de trabajo o que

surjan en el propio Comité.

– Fomentar la transparencia, propiciando la participación proactiva de las tres líneas de defensa en el ejercicio de sus

responsabilidades y del resto de la organización en esta materia.

A nivel Holding hay un Comité de Corporate Assurance Global, presidido por el Consejero Delegado del Grupo, cuyas principales

funciones son similares a las ya descritas pero aplicables a los asuntos de mayor relevancia que le son elevados desde las

geografías y desde las áreas holding.

Las áreas de negocio y soporte cuentan con un Comité de Control Interno y Riesgo Operacional cuyo objetivo es velar por la

correcta implantación del modelo de gestión del riesgo operacional en su ámbito e impulsar la gestión activa de este riesgo,

tomando decisiones de mitigación en caso de identificación de debilidades de control y realizando el seguimiento de las mismas.

Adicionalmente, la unidad de Non-Financial Risk reporta periódicamente a la Comisión de Riesgos y Cumplimiento del Consejo la

situación de la gestión de los riesgos no financieros.

4.4 Riesgo reputacional

BBVA define el riesgo reputacional como la pérdida potencial en los resultados como consecuencia de evento que pueden afectar

negativamente a la percepción que los diferentes grupos de interés tienen de BBVA. Es por ello que a gestión del riesgo

reputacional está dirigida a asegurar que BBVA no participa en actividades o prácticas que pudiera ocasionar un daño permanente

o muy relevante a su reputación.

Evaluación del riesgo reputacional

Desde el año 2016, BBVA cuenta con una metodología para la evaluación del riesgo reputacional. A través de esta metodología, el

Banco define y revisa regularmente un mapa en el que prioriza los riesgos reputacionales a los que se enfrenta y un conjunto de

planes de acción para mitigarlos. La priorización se realiza atendiendo a dos variables: el impacto en las percepciones de los

grupos de interés y la fortaleza de BBVA frente al riesgo.

Este ejercicio se realiza anualmente en España y los países donde se sitúan sus principales franquicias.

Adicionalmente se hace un seguimiento continuo de indicadores que miden la reputación y el riesgo reputacional de la entidad en

sus principales áreas geográficas, así como de los eventos que puedan tener un potencial impacto en la reputación del Grupo.

	p.26

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Riesgo reputacional en nuevas iniciativas

Los equipos de Reputación participan conjuntamente con el resto de integrantes de la Segunda Línea de Defensa de BBVA, en los

diferentes Comités de Admisión del Riesgo Operacional, tanto a nivel corporativo, como en las distintas áreas geográficas. En

dichos Comités se realiza una identificación inicial de potenciales riesgos reputacionales y se proponen controles para su

mitigación.

Reporting del riesgo reputacional

Los resultados de la Evaluación Anual del Riesgo Reputacional se reportan en cada área geográfica en el ámbito de gobierno que

corresponda. A nivel corporativo, se reportan al Comité Global de Corporate Assurance y a los órganos sociales.

4.5 Factores de riesgo

BBVA cuenta con procesos para la identificación de riesgos y análisis de escenarios que le permiten realizar una gestión dinámica

y anticipatoria de los riesgos.

Los procesos de identificación de riesgos son prospectivos para asegurar la identificación de los riesgos emergentes, y recogen las

preocupaciones que emanan tanto de las propias áreas de negocio, cercanas a la realidad de las diferentes áreas geográficas,

como de las áreas corporativas y la Alta Dirección.

Los riesgos son capturados y medidos de forma consistente y con las metodologías que se estiman adecuadas en cada caso. Su

medición incluye el diseño y aplicación de análisis de escenarios y stress testing y considera los controles a los que los riesgos son

sometidos.

Como parte de este proceso, se realiza una proyección a futuro de las variables del Marco de Apetito de Riesgo (RAF, por sus

siglas en inglés) en escenarios de stress, con el objeto de identificar posibles desviaciones respecto a los umbrales establecidos,

en cuyo caso se adoptan las medidas de acción oportunas para hacer que dichas variables se mantengan dentro del perfil de

riesgos objetivo.

En este contexto, existen una serie de riesgos emergentes que podrían afectar a la evolución del negocio del Grupo. Estos riesgos

se encuentran recogidos en los siguientes bloques:

Riesgos macroeconómicos y geopolíticos

El Grupo es vulnerable al deterioro de las condiciones económicas, a la modificación del entorno institucional de los países en los

que opera, y está expuesto a deuda soberana especialmente en España, México y Turquía.

La economía global enfrenta cambios significativos, entre otros motivos, por las políticas de la administración estadounidense. La

incertidumbre sobre sus consecuencias es excepcionalmente alta, lo que incrementa sustancialmente los riesgos geopolíticos,

económicos y financieros.

El aumento de los aranceles estadounidenses sobre las importaciones desde sus socios comerciales ha provocado volatilidad en

los mercados financieros, reforzando los riesgos globales. La alta incertidumbre sobre el nivel final y la duración de estos

aranceles podría afectar negativamente a la economía mundial, empeorando el entorno macroeconómico. Como resultado de los

aranceles ya adoptados o anunciados, el crecimiento global podría desacelerarse significativamente.

	p.27

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Si bien las políticas fiscal y monetaria podrían compensar parcialmente el impacto del proteccionismo comercial —

particularmente en la zona euro, donde se han anunciado aumentos significativos del gasto público—, el efecto de los mayores

aranceles estadounidenses podría amplificarse por contramedidas de otros países, incertidumbre prolongada, menor confianza y

efectos financieros, entre otros factores.

El aumento de aranceles también eleva el riesgo de inflación en Estados Unidos y la Eurozona, lo que podría intensificar la

desaceleración del gasto privado y limitar, al mismo tiempo, el margen de recortes de tipos de interés por parte de la Reserva

Federal y del BCE en caso de que la evolución de la actividad lo aconsejase.

Más allá de los aranceles, un mayor control migratorio podría afectar al mercado laboral estadounidense, aumentar las presiones

inflacionarias y lastrar el crecimiento. Las políticas fiscal, monetaria, regulatoria, industrial y exterior de la administración

estadounidense también podrían contribuir a la volatilidad financiera y macroeconómica, a lo que se suman los temores de una

menor independencia de la Reserva Federal en su toma de decisiones por factores de naturaleza política.

Ante la creciente incertidumbre sobre las políticas de Estados Unidos y el aumento del déficit fiscal, la prima de riesgo

estadounidense podría continuar subiendo, elevando los rendimientos soberanos a largo plazo y debilitando más al dólar. Estos

desarrollos podrían provocar episodios de volatilidad, especialmente considerando los altos niveles de deuda pública en

economías desarrolladas y emergentes. Adicionalmente, las relativamente elevadas valoraciones de los activos ligados a la

inteligencia artificial también constituyen una fuente de incertidumbre, con potencial impacto sobre los mercados financieros.

El auge del proteccionismo comercial y la creciente rivalidad entre Estados Unidos y China podrían intensificar aún más el riesgo

geopolítico, especialmente en el contexto de los conflictos en Ucrania y Oriente Medio, las recientes tensiones en Latinoamérica e

Irán, y la crisis en Groenlandia. En respuesta a estos riesgos y a los cambios en la política exterior de Estados Unidos, la Unión

Europea ha adoptado medidas para aumentar el gasto militar, lo que podría apoyar el crecimiento, pero también añadir presión al

alza sobre la inflación y los tipos de interés en la región.

En conjunto, el aumento de las tensiones geopolíticas globales eleva la incertidumbre sobre la evolución de la economía mundial y

la probabilidad de disrupciones económicas y financieras, incluida una recesión.

El Grupo está expuesto, entre otros, a los siguientes riesgos generales con respecto al entorno económico e institucional en los

países en los que opera: un deterioro de la actividad económica, e incluso escenarios de recesión; presiones inflacionistas, que

podrían desencadenar un endurecimiento de las condiciones monetarias; estanflación por choques de oferta intensos o

prolongados, incluyendo como resultado una escalada proteccionista o un aumento de los precios del petróleo y del gas;

variaciones de los tipos de cambio; una evolución desfavorable del mercado inmobiliario; la modificación del entorno institucional

de los países en los que opera el Grupo, que podría dar lugar a caídas repentinas y pronunciadas del Producto Interior Bruto y/o

cambios en la política regulatoria o gubernamental, incluso en materia de controles de cambio y restricciones al reparto de

dividendos o la imposición de nuevos impuestos o cargas; niveles altos de deuda pública o del déficit exterior, que podría propiciar

la revisión a la baja de las calificaciones crediticias de la deuda soberana e incluso un posible impago o reestructuración de dicha

deuda; el impacto de las políticas de la actual administración en Estados Unidos, sobre las cuales sigue existiendo elevada

incertidumbre; y episodios de volatilidad en los mercados financieros, como los observados recientemente, que podrían ocasionar

al Grupo pérdidas significativas.

	p.28

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

En España, la incertidumbre política, regulatoria y económica podría afectar negativamente a la actividad. En México, persiste una

considerable incertidumbre sobre el impacto de las reformas constitucionales recientemente aprobadas, así como sobre las

políticas de la administración estadounidense y el resultado de la revisión del tratado de libre comercio USMCA (United States-

Mexico-Canada Agreement). En Turquía, pese a la mejora gradual de las condiciones macroeconómicas, la situación sigue siendo

relativamente inestable, con presiones sobre la lira, alta inflación, un importante déficit comercial, reservas internacionales

limitadas y elevados costos de financiación externo. Las recientes tensiones políticas y sociales también podrían generar nuevos

episodios de volatilidad financiera y riesgos macroeconómicos. Además, sigue habiendo incertidumbre sobre el impacto en

Turquía de la situación geopolítica en Oriente Medio. En América del Sur, las actuales y potenciales acciones intervencionistas de

Estados Unidos en algunos de sus países constituyen una fuente de riesgo relevante. En Argentina, pese a la mejora de las

perspectivas tras ajustes fiscales, monetarios y cambiarios significativos, persiste el riesgo de turbulencias económicas y

financieras. Por último, en Colombia y Perú, eventos meteorológicos, tensiones políticas y el deterioro de las finanzas públicas

podrían lastrar el desempeño económico.  

Cualquiera de estos factores podría tener un impacto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de

explotación del Grupo.

Riesgos regulatorios y reputacionales

Las entidades financieras están expuestas a un entorno regulatorio complejo y cambiante, por parte de gobiernos y reguladores.

La actividad normativa y regulatoria de los últimos años ha afectado a múltiples ámbitos, incluyendo cambios en las normas

contables; una estricta regulación de capital, liquidez y retribuciones; gravámenes bancarios e impuestos sobre transacciones

financieras; normativa hipotecaria, sobre productos bancarios, y sobre consumidores y usuarios; medidas de recuperación y

resolución; pruebas de estrés; prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo; abuso de mercado; conducta en

los mercados financieros; anticorrupción; y requisitos sobre la publicación periódica de información. Gobiernos, autoridades

regulatorias y otras instituciones realizan continuamente propuestas para reforzar la resistencia de las entidades financieras ante

futuras crisis. Además, cada vez se presta una mayor atención a la capacidad de los bancos para gestionar los riesgos financieros

relacionados con el clima (ver apartado de "Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar

negativamente al Grupo"). Cualquier cambio en el negocio del Grupo que sea necesario para dar cumplimiento a la normativa

particular vigente en cada momento, en especial en España, México o Turquía, podría conllevar una pérdida de ingresos

considerable, limitar la capacidad del Grupo para buscar oportunidades de negocio, afectar a la valoración de sus activos, obligar

al Grupo a aumentar sus precios y, por tanto, reducir la demanda de sus productos, imponer costes adicionales al Grupo o afectar

negativamente de cualquier otra forma a su negocio, situación financiera y resultados de explotación.

El sector financiero está sometido a un creciente nivel de escrutinio por parte de reguladores, gobiernos y la propia sociedad. En el

curso de la actividad pueden generarse situaciones que causen daños relevantes a la reputación del Grupo y que pueden afectar al

normal desarrollo de sus negocios.

Riesgos de nuevos negocios, operacionales y riesgos legales

Nuevas tecnologías y formas de relación con los clientes: el desarrollo que está experimentando el mundo digital y las tecnologías

de la información suponen importantes retos para las entidades financieras, que conllevan amenazas (nuevos competidores,

desintermediación, etc.) y también oportunidades (nuevo marco de relación con los clientes, mayor capacidad de adaptación a

sus necesidades, nuevos productos y canales de distribución, etc.). En este sentido, la transformación digital es una prioridad para

el Grupo, que tiene entre sus compromisos, el desarrollo de capacidades tecnológicas avanzadas Next Gen, inteligencia artificial y

mejora continua de la experiencia del cliente.

	p.29

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Riesgos tecnológicos y fallos de seguridad: las entidades financieras se ven expuestas a nuevas amenazas como pueden ser

ciberataques, robo de bases de datos internas y de clientes, fraudes en sistemas de pago, etc. que requieren importantes

inversiones en seguridad tanto desde el punto de vista tecnológico como humano. El Grupo otorga una gran importancia a la

gestión y control activo del riesgo operacional y tecnológico. Cualquier ataque, fallo o deficiencia en los sistemas del Grupo podría,

entre otras cosas, dar lugar a la apropiación indebida de fondos de los clientes del Grupo o del propio Grupo y a la divulgación,

destrucción o uso no autorizado de información confidencial, así como impedir el normal funcionamiento del Grupo, y menoscabar

su capacidad para prestar servicios y llevar a cabo su gestión interna. Además, cualquier ataque, fallo o deficiencia podría resultar

en la pérdida de clientes y oportunidades de negocio, daños a los ordenadores y sistemas, la vulneración de la normativa relativa a

la protección de datos y/u otra normativa, exposición a litigios, multas, sanciones o intervenciones, pérdida de confianza en las

medidas de seguridad del Grupo, daños a su reputación, reembolsos e indemnizaciones y gastos adicionales de cumplimiento

normativo y podrían tener un impacto adverso significativo en el negocio, la situación financiera y los resultados de explotación del

Grupo.

El riesgo de modelos es la posibilidad de que un modelo utilizado en procesos críticos presente deficiencias en su diseño,

implementación, uso o interpretación, generando estimaciones incorrectas que afecten a la concesión del riesgo, la solvencia, los

estados financieros, el cumplimiento normativo o la reputación del Grupo. Este riesgo surge principalmente por la utilización de

asunciones inadecuadas, limitaciones en la calidad de los datos o errores en la codificación del modelo, y resulta especialmente

relevante en un entorno de creciente complejidad y dependencia de modelos. BBVA está expuesto a este riesgo por el uso

intensivo de modelos en áreas esenciales como la medición del riesgo de crédito, el cálculo de provisiones por contingencias y la

valoración de otros instrumentos financieros, y la magnitud de esta exposición se incrementa por el volumen y diversidad de las

carteras, la heterogeneidad de los datos y la incorporación de escenarios macroeconómicos en determinadas métricas.

En cuanto a los riesgos legales, el sector financiero está expuesto a una creciente presión regulatoria y litigiosidad, de manera que

las diversas entidades del Grupo son con frecuencia parte en procedimientos judiciales, individuales o colectivos (incluyendo class

actions), derivados de la actividad ordinaria de sus negocios, así como arbitrajes. El Grupo también forma parte de otros

procedimientos e investigaciones gubernamentales, tales como las llevadas a cabo por las autoridades de defensa de la

competencia, en determinados países que, entre otras cosas, han dado lugar en el pasado, y podrían dar lugar en el futuro, a

sanciones, así como conducir a la interposición de demandas por parte de clientes y otras personas. Adicionalmente, el marco

regulatorio en las jurisdicciones en las que el Grupo opera está evolucionando hacia un enfoque supervisor más centrado en la

apertura de expedientes sancionadores mientras que algunos reguladores están centrando su atención en la protección del

consumidor y en el riesgo de conducta.

En España y en otras jurisdicciones en las que se encuentra presente el Grupo, las acciones y procedimientos legales y

regulatorios contra entidades financieras, impulsados en parte por algunas sentencias dictadas a favor de los consumidores por

tribunales nacionales y supranacionales (con respecto a cuestiones como los términos y condiciones de las tarjetas de crédito y

los préstamos hipotecarios) han aumentado significativamente en los últimos años y esta tendencia podría mantenerse en el

futuro. En este sentido, las acciones y procedimientos legales y regulatorios a los que se enfrentan otras entidades financieras,

especialmente si tales acciones o procedimientos resultan en resoluciones favorables para el consumidor, podrían también

afectar negativamente al Grupo.

Existen también reclamaciones ante los tribunales españoles que cuestionan la validez de determinados contratos de tarjetas de

crédito revolving. Las resoluciones en este tipo de procedimientos, ya sea contra BBVA o contra otras entidades financieras,

podrían afectar negativamente al Grupo.

Adicionalmente, en relación con el ámbito ESG, se han identificado aquellos factores que pueden afectar a estos riesgos de nuevos

negocios, operacionales y legales (ver "Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar negativamente al

Grupo").

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		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Todo lo anterior puede resultar en un aumento significativo de los costes operacionales y de cumplimiento o incluso en una

reducción de los ingresos, y es posible que un resultado adverso en cualesquiera procedimientos (en función de su cuantía, las

penas impuestas o los costes procesales o de gestión para el Grupo) dañe la reputación del Grupo, genere un efecto llamada o de

otra forma afecte negativamente al Grupo.

Es difícil predecir el resultado de las acciones y procedimientos legales y regulatorios, tanto de aquellos a los que está expuesto el

Grupo en la actualidad como de aquellos que puedan surgir en el futuro, incluyendo las acciones y procedimientos relacionados

con antiguas filiales del Grupo o con respecto a los cuales el Grupo pueda tener obligaciones de indemnización. Dicho resultado

podría ser significativamente adverso para el Grupo. Además, una decisión en cualquier asunto, ya sea contra el Grupo o contra

otra entidad financiera que se enfrente a reclamaciones similares a las que se enfrenta el Grupo, podría dar lugar a otras

reclamaciones contra el Grupo. Adicionalmente, estas acciones y procedimientos detraen recursos del Grupo, pudiendo ocupar

una gran atención por parte de su dirección y empleados.

A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, el Grupo contaba con 805 millones y 791 millones de euros,

respectivamente (456 millones y 419 millones de euros, respectivamente, para el Banco) en concepto de provisiones por los

procedimientos a los que hace frente (recogidos en la línea “Provisiones para cuestiones procesales y litigios por impuestos

pendientes” del balance consolidado), de los cuales 583 millones y 610 millones de euros, respectivamente, corresponden a

contingencias legales y 222 millones y 181 millones de euros, respectivamente, a contingencias fiscales (Ver Nota 17). No

obstante, la incertidumbre derivada de estos procedimientos (incluidos aquellos respecto de los cuales no se han hecho

provisiones, bien porque se espere que la probabilidad de un desenlace desfavorable para el Grupo sea remota, bien porque no

sea posible estimarlas o por otras razones) impide garantizar que las posibles pérdidas derivadas de la resolución de los mismos

no excedan, en su caso, los importes que el Grupo tiene actualmente provisionados, pudiendo por lo tanto afectar a los resultados

consolidados del Grupo de un periodo concreto.

Como resultado de lo anterior, las acciones y procedimientos legales y regulatorios a los que se enfrenta actualmente el Grupo o

por los que pueda verse afectado en el futuro o que de cualquier otra forma pueda afectar al Grupo, ya sea individualmente o en su

conjunto, si se resuelven en todo o en parte de forma contraria para el Grupo, podrían tener un efecto adverso significativo en el

negocio, la situación financiera y los resultados de explotación del Grupo.

Las autoridades judiciales españolas están investigando las actividades de la empresa Centro Exclusivo de Negocios y

Transacciones, S.L. (“Cenyt”). Esta investigación incluye la prestación de servicios al Banco. A este respecto, con fecha 29 de julio

de 2019, BBVA fue notificado del auto del Juzgado Central de Instrucción nº 6 de la Audiencia Nacional, por el que se declara al

Banco como parte investigada en las Diligencias Previas nº 96/2017 – pieza de investigación nº 9 por supuestos hechos que

podrían ser constitutivos de los delitos de cohecho, descubrimiento y revelación de secretos y corrupción en los negocios.

Determinados empleados del Grupo, tanto actuales como de una etapa anterior, así como antiguos consejeros y directivos

también están siendo investigados en relación con este caso. Desde el inicio de la investigación, el Banco ha venido colaborando

de manera proactiva con las autoridades judiciales, habiendo compartido con la justicia la documentación relevante obtenida en la

investigación interna contratada por la entidad en 2019 para contribuir al esclarecimiento de los hechos.

Por mandato de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional, la fase de instrucción finalizó el 29 de enero de 2024. Con fecha 20 de

junio de 2024, el Juez dictó un auto acordando la continuación del procedimiento por los cauces del procedimiento abreviado

contra el Banco y contra determinados empleados del Banco, tanto actuales como de una etapa anterior, así como determinados

antiguos consejeros y directivos, por supuestos hechos que podrían ser constitutivos de los delitos de cohecho y descubrimiento y

revelación de secretos. No es posible predecir en este momento los posibles resultados o implicaciones para el Grupo de este

asunto, incluyendo potenciales multas y daños o perjuicios a la reputación del Grupo derivado de ello.

	p.31

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

Los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) pueden afectar

negativamente al Grupo

Los factores ESG presentan riesgos asociados con (i) el cambio climático, como los riesgos físicos y los riesgos de transición

(asociados a los cambios, entre otros, en la normativa, las tecnologías y las preferencias del mercado vinculados a la transición

hacia una economía menos dependiente del carbono); (ii) otros factores medioambientales, como la pérdida de biodiversidad, el

estrés hídrico y otros factores relacionados con la naturaleza; (iii) factores sociales, como los derechos humanos, la inclusión,

diversidad o seguridad en el lugar de trabajo; y (iv) cuestiones de gobierno corporativo, como la gobernanza de los riesgos

ambientales y sociales.

Los riesgos ESG se clasifican en riesgos a corto, medio y largo plazo y pueden afectar de manera adversa al Grupo y a sus clientes

o contrapartes. Los aspectos ESG constituyen un área de importante debate público y atención para gobiernos y reguladores,

inversores, clientes y contrapartes del Grupo, así como otros grupos de interés. Como resultado, se espera que los riesgos ESG

continúen evolucionando y puedan aumentar a lo largo del tiempo.

Entre otros, los riesgos ESG incluyen los siguientes:

- Riesgos físicos. Las actividades del Grupo o las de sus clientes o contrapartes pueden verse afectadas negativamente por los

riesgos físicos (incluyendo agudos y crónicos) derivados del cambio climático u otros desafíos medioambientales. Por ejemplo, los

fenómenos meteorológicos extremos y los cambios crónicos en el clima pueden dañar o destruir propiedades y otros activos del

Grupo o los de sus clientes o contrapartes, encarecer o hacer inviable el aseguramiento de ciertos riesgos, dar lugar a un aumento

de otros costes o perturbar de otro modo sus respectivas operaciones (por ejemplo, si las cadenas de suministro se interrumpen

como consecuencia de ello), disminuyendo -en el caso de los clientes o contrapartes del Grupo- su capacidad de repago y, en su

caso, el valor de los activos aportados como garantía frente al Grupo. El Grupo también está expuesto a posibles riesgos físicos a

largo plazo derivados del cambio climático u otros desafíos medioambientales, como cualquier deterioro en las condiciones

económicas que derive en el aumento de los costes relacionados con el crédito, o posibles impactos en los propios activos y

operaciones del Grupo. El Grupo también puede verse obligado a cambiar sus modelos de negocio en respuesta a lo anterior.

	p.32

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

- Riesgos legales y regulatorios. El panorama legal y regulatorio en materia ESG presenta una fragmentación creciente. Mientras

que los legisladores y supervisores en muchas jurisdicciones continúan imponiendo amplios requisitos a las entidades financieras

para que integren consideraciones ESG en sus marcos de gestión de riesgos y de información, en otras se ha producido un giro,

con desarrollos regulatorios que avanzan en sentido opuesto, y una reducción del énfasis en la supervisión de los riesgos

climáticos, lo que añade mayor complejidad e incertidumbre al marco normativo de cumplimiento. Los cambios legales y

regulatorios relacionados con la forma en que los bancos consideran y gestionan el riesgo climático y otros riesgos ESG o que de

otro modo afectan a las prácticas bancarias o a la información que ha de ser divulgada, ha generado y, puede continuar

generando, mayores riesgos y costes de cumplimiento, operativos y crediticios. Los clientes y contrapartes del Grupo pueden

estar expuestos a cambios legales y regulatorios similares, lo que incrementa sus propios riesgos y costes operativos y de

cumplimiento. Además, los cambios legales y regulatorios han dado lugar, y pueden continuar dando lugar a inseguridad jurídica y

a la existencia de requerimientos regulatorios o de otro tipo que se solapen o entren en conflicto. También pueden dar lugar a

asimetrías regulatorias, en las que determinadas partes, incluido el Grupo, sus clientes y contrapartes, estén sujetas a una

regulación más estricta que otras, colocándolas en una situación de desventaja. Es posible que el Grupo o sus clientes o

contrapartes no puedan cumplir, total o parcialmente, y en tiempo y forma los nuevos requerimientos, incluidas las nuevas

especificaciones aplicables a productos y servicios, los marcos y prácticas de gobernanza y los requisitos y estándares de

divulgación. Se espera que los requisitos legales y regulatorios en materia ESG continúen evolucionando los próximos años. En el

caso de los bancos en particular, estas leyes y regulaciones en evolución podrían incluir requisitos o restricciones adicionales

relacionados con la concesión de financiación, actividades de inversión, la adecuación del capital y la liquidez y la resiliencia

operativa. La incorporación de los riesgos ESG en el marco prudencial vigente aún está en desarrollo y puede dar lugar a un

aumento de la ponderación del riesgo de determinados activos. Además, existen riesgos significativos e incertidumbres

inherentes al desarrollo de capacidades adecuadas de evaluación y modelización de los riesgos relacionados con cuestiones ESG

y la recopilación y uso de datos de clientes, terceros y otros, que pueden dar lugar a que los sistemas o marcos del Grupo (o los de

sus clientes y contrapartes, en su caso) sean inadecuados, imprecisos o basados en datos incorrectos o insuficientes de clientes,

terceros u otros, lo que puede afectar negativamente a la información corporativa y financiera del Grupo. Además, una regulación

mayor y/o divergente derivada del cambio climático y otros desafíos ESG puede dar lugar a un aumento de los litigios por parte de

diferentes actores (incluyendo organizaciones no gubernamentales (ONG)) y de investigaciones y acciones supervisoras.

- Riesgos tecnológicos. Algunos de los clientes y contrapartes del Grupo pueden verse afectados negativamente por la transición

progresiva a una economía con bajas emisiones de carbono y/o por los riesgos y costes asociados a las nuevas tecnologías de

bajas emisiones de carbono. Si los clientes del Grupo y contrapartes no consiguen adaptarse a la transición hacia una economía

más descarbonizada, o si los costes de hacerlo afectan negativamente a su solvencia, esto puede afectar negativamente a las

carteras de préstamos del Grupo.

- Riesgos de mercado. El Grupo y algunos de sus clientes y contrapartes pueden verse afectados negativamente por cambios en

las preferencias del mercado debido a, entre otros, una mayor preocupación por los aspectos ESG, por un lado, o un sentimiento

contrario a dichos aspectos, por otro. Estos cambios podrían afectar la demanda de nuestros productos y servicios, así como la de

nuestros clientes y contrapartes, y también incidir en el interés de nuestros inversores por nuestros valores. Además, pueden

aumentar los costes de financiación de las empresas que se perciben como más expuestas al cambio climático o a otros riesgos

ESG. Todo ello puede reducir la solvencia de dichos clientes y contrapartes, lo que afectaría negativamente a las carteras de

préstamos del Grupo. El Grupo y sus clientes y contrapartes también pueden verse afectados negativamente por los cambios en

los precios resultantes de los cambios en la demanda o la oferta provocados por el cambio climático u otros factores ESG,

incluidos los precios de la energía y las materias primas, o por su incapacidad para prever u obtener cobertura para cualquiera de

dichos cambios.

	p.33

		Informe de Gestión	> Gestión de riesgos

- Riesgos reputacionales. La percepción del cambio climático y otros aspectos relacionados con cuestiones ESG como un riesgo y

una consideración relevante en las decisiones empresariales y de inversión por parte de la sociedad, los accionistas, los clientes,

los gobiernos y otros grupos de interés (incluyendo organizaciones no gubernamentales -ONGs-) sigue evolucionando, también en

relación con las actividades del sector financiero. Esto puede dar lugar a un mayor escrutinio de las actividades del Grupo, así

como de sus políticas, objetivos, decisiones, divulgación o comunicaciones relacionadas con cuestiones ESG. La reputación del

Grupo y su capacidad para atraer o retener clientes pueden verse afectadas si la respuesta a las preocupaciones relacionadas con

cuestiones ESG se considera insuficiente o inapropiada, o si se generase una percepción en los distintos grupos de interés de que

las declaraciones, acciones o comunicaciones del Grupo no se ajustan al perfil de sostenibilidad del Grupo, sus productos,

servicios, objetivos y/o políticas. Al mismo tiempo, el Grupo puede no prestar servicios de financiación o no llevar a cabo

actividades de inversión u otros servicios que habrían sido rentables, para dar cumplimiento a sus obligaciones u objetivos ESG, o

a los efectos de evitar daños a su reputación. Las opiniones divergentes sobre las políticas ESG también pueden tener un impacto

negativo en la reputación del Grupo. Un mayor escrutinio de las actividades del Grupo, así como de sus políticas y objetivos,

decisiones, divulgaciones y comunicaciones, puede dar lugar a litigios e investigaciones y acciones supervisoras (incluyendo

potenciales reclamaciones de greenwashing o greenhushing). El Grupo ha hecho públicos determinados objetivos aspiracionales

relacionados con cuestiones ESG, y dichos objetivos, que se persiguen a largo plazo, pueden resultar considerablemente más

costosos o difíciles de alcanzar de lo previsto, o incluso imposibles, como consecuencia, por ejemplo, de los cambios en la

normativa y la política, el ritmo del cambio tecnológico y de la innovación y las acciones de los gobiernos, los clientes y los

competidores del Grupo. Potenciales reclamaciones de greenwashing derivadas de las declaraciones, divulgaciones y/o acciones

del Grupo en materia ESG también pueden derivar en riesgos reputacionales.

Cualquiera de estos factores podría tener un efecto material adverso en el negocio, la situación financiera y los resultados de las

operaciones del Grupo.

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		Informe de Gestión	> Estado de Información No Financiera

4. Estado de Información No

Financiera

De conformidad con lo establecido por el Código de Comercio y la Ley de Sociedades de Capital, en el Estado de Información No

Financiera Consolidado (en adelante, el “EINF”), correspondiente al ejercicio 2025, se incluyen, entre otras cuestiones, la

información necesaria para comprender la evolución, los resultados y la situación del Grupo; y el impacto de su actividad con

respecto a cuestiones medioambientales y sociales, al respeto de los derechos humanos y a la lucha contra la corrupción y el

soborno, así como relativas al personal. El EINF del Grupo BBVA ha sido elaborado de acuerdo con el marco normativo vigente en

España a 31 de diciembre de 2025, en concreto, la Ley 11/2018 sobre información no financiera, la Ley 7/2021 sobre cambio

climático y su normativa de desarrollo, así como la regulación relativa a la Taxonomía Europea (Reglamento (UE) 2020/852 y los

reglamentos delegados de la Comisión 2021/2139 y 2021/2178 en su versión modificada por los Reglamentos Delegados (UE)

2022/1214, 2023/2485, 2023/2486 y 2026/73), y ha sido objeto de verificación independiente por parte de la firma Ernst &

Young S.L.

Ante la falta de transposición al ordenamiento jurídico español de la Directiva (UE) 2022/2464 (posteriormente modificada por la

Directiva 2025/794) y el Reglamento Delegado (UE) 2023/2772 (modificado en noviembre de 2025 por el Reglamento Delegado

de la Comisión 2025/1416, en adelante ”Quick-fix”) que desarrollan de forma específica las normas comunes de presentación de

información sobre sostenibilidad, la Comisión Nacional del Mercado de Valores y el Instituto de Contabilidad y Auditoría de

Cuentas emitieron el 19 de noviembre de 2025 un comunicado conjunto recomendando que las grandes entidades de interés

público españolas, con más de 500 empleados, obligadas a reportar la información de sostenibilidad en el ejercicio 2025,

publicasen, en la medida de lo posible, el EINF considerando las normas europeas de información en materia de sostenibilidad y

acogiéndose al nuevo marco transitorio “Quick-fix”. Adicionalmente, conforme al citado comunicado, los informes deberán

cumplir también con la Ley 11/2018.

La información no financiera individual correspondiente a Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. incluyendo la relativa a la huella

de carbono y plan de reducción de emisiones de conformidad con el Real Decreto 214/2025,  se ha incluido en el EINF consolidado

que, a su vez, forma parte del Informe de Gestión Consolidado del Grupo BBVA, a que consta publicado en la página web

corporativa del Banco (www.bbva.com) y en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, correspondiente al

ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025.

	p.35

		Informe de Gestión	> Hechos posteriores

Hechos posteriores

El día 15 de enero de 2026, tras la obtención de la autorización correspondiente por parte del Regulador, se amortizó la emisión

verde de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA realizada por el Banco el 15 de

julio de 2020, por un importe de 1.000 millones de euros, coincidiendo con la Primera Fecha de Revisión (First Reset Date) de

dicha emisión

El 5 de febrero de 2026 se anunció que estaba previsto proponer a los órganos sociales correspondientes como retribución

ordinaria al accionista el reparto de un dividendo complementario correspondiente al ejercicio 2025, por importe de 0,60 euros

brutos por cada una de las acciones con derecho a percibir dicha cantidad en dicho reparto, a abonar previsiblemente en abril de

2026.

Desde el 1 de enero de 2026 hasta la fecha de formulación de las Cuentas Anuales adjuntas no se han producido otros hechos, no

mencionados anteriormente en las notas a las presentes Cuentas Anuales, que afecten de forma significativa a los resultados del

Banco o a la situación patrimonial del mismo.

	p.36

		Informe de Gestión	> Informe Anual de Gobierno Corporativo de BBVA

Informe Anual de Gobierno

Corporativo de BBVA

De conformidad con lo establecido en el artículo 540 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo de Administración de BBVA,

con ocasión de la formulación de las cuentas anuales del ejercicio 2025, aprobó el Informe Anual de Gobierno Corporativo de

BBVA ("IAGC”) relativo a dicho ejercicio (que forma parte del Informe de Gestión) con los contenidos establecidos por la Orden

ECC/461/2013, de 20 de marzo, y por la Circular 5/2013, de 12 de junio, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

en su redacción dada por la Circular 3/2021, de 28 de septiembre, de la CNMV. El IAGC se incorpora, por referencia, en el Informe

de Gestión y se encuentra publicado en la página web de la CNMV (www.cnmv.es) y en la página web corporativa de la Sociedad

(www.bbva.com).

	p.37

		Informe de Gestión	> Informe Anual de Remuneraciones de los Consejeros de BBVA

Informe Anual de Remuneraciones de

los Consejeros de BBVA

De conformidad con lo establecido en el artículo 541 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo de Administración de BBVA, a

propuesta de la Comisión de Retribuciones, y con ocasión de la formulación de las cuentas anuales del ejercicio 2025, elaboró el

Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros de BBVA (IARC) relativo a dicho ejercicio (que forma parte del Informe de

Gestión) con los contenidos establecidos por la Orden ECC/461/2013, de 20 de marzo, y por la Circular 4/2013, de 12 de junio, de

la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en su redacción dada por la Circular 3/2021, de 28 de septiembre, de la

CNMV. El IARC se incorpora,  por referencia, en el Informe de Gestión y se encuentra publicado en la página web de la CNMV

(www.cnmv.com ) y en la página web corporativa de la Sociedad (www.bbva.com ).

	p.38

		Informe de Gestión	> Aviso Legal

Aviso legal

La finalidad de este documento es exclusivamente informativa y no pretende prestar un asesoramiento financiero y por lo tanto, no debe ser

interpretado como, una oferta de venta, intercambio o adquisición, o una invitación de ofertas para adquirir valores de cualquiera de las compañías

mencionadas en él, ni para contratar ningún producto financiero. Cualquier decisión de compra o inversión en valores o contratación de cualquier

producto financiero debe ser efectuada única y exclusivamente sobre la base de la información puesta a disposición a tales efectos por la

compañía correspondiente en relación con cada cuestión específica. La información contenida en este documento está sujeta y debe interpretarse

de forma conjunta al resto de información pública disponible del emisor.

Este documento contiene declaraciones anticipadas que constituyen o pueden constituir "proyecciones futuras" (en el sentido de las disposiciones

de "puerto seguro" del United States Private Securities Litigation Reform Act de 1995) con respecto a intenciones, objetivos, expectativas o

estimaciones en la fecha del mismo, incluyendo las referidas a objetivos futuros tanto de naturaleza financiera como extrafinanciera (tales como

objetivos de desempeño en materia ambiental, social o de gobernanza (“ESG, por sus siglas en inglés”)).

Las declaraciones anticipadas se caracterizan por no referirse a hechos pasados o actuales y pueden incluir palabras como “creer”, “esperar”,

“estimar”, “proyectar”, “anticipar”, “deber”, “pretender”, “probabilidad”, “riesgo”, “VaR”, “propósito”, “compromiso”, “meta”, “objetivo” y

expresiones similares o variaciones de esas expresiones. Incluyen, por ejemplo, declaraciones relativas a las tasas de crecimiento futuro o a la

consecución de objetivos futuros, incluyendo los relativos al desempeño en materia ESG.

La información contenida en este documento refleja nuestras estimaciones y metas actuales, que a su vez se fundamentan en numerosas

asunciones, juicios y proyecciones, incluyendo consideraciones de índole no financiera tales como aquellas relacionadas con la sostenibilidad, las

cuales podrían diferir y no ser comparables con las utilizadas por otras compañías. Las declaraciones anticipadas no son garantías de resultados

futuros, pudiendo los resultados reales diferir materialmente de los previstos en las declaraciones anticipadas como resultado de determinados

riesgos, incertidumbres y otros factores. Éstos incluyen, pero no se limitan a, (1) la situación del mercado, factores macroeconómicos,

movimientos en los mercados de valores nacional e internacional, tipos de cambio, inflación y tipos de interés; (2) factores regulatorios, de

supervisión, directrices políticas y gubernamentales, factores sociales y demográficos; (3) variaciones en la situación financiera, reputación

crediticia o solvencia de nuestros clientes, deudores u homólogos, tales como cambios en la tasa de mora, así como cambios de comportamiento

del consumo, ahorro e inversión, y cambios en nuestras calificaciones crediticias; (4) presión de la competencia y las acciones que tomemos para

hacerle frente; (5) desempeño de nuestros sistemas informáticos, operativos y de control y nuestra capacidad de adaptación ante cambios

tecnológicos; (6) el impacto del cambio climático u otras catástrofes naturales o causadas por el hombre, tales como los conflictos bélicos; (7)

nuestra capacidad para satisfacer las expectativas u obligaciones (de negocio, gestión, gobernanza, suministro de información u otra índole) que

puedan existir en materia ESG y su respectivo coste y (8) nuestra capacidad para culminar e integrar con éxito adquisiciones. En el caso particular

de determinados objetivos relativos a nuestro desempeño en materia ESG, como por ejemplo nuestros objetivos de descarbonización o

alineamiento de nuestras carteras, la consecución y progresivo avance de dichos objetivos dependerá en gran medida de la actuación de terceros,

tales como clientes, gobiernos y otros grupos de interés, y, por tanto, pueden verse afectados de manera material por dicha actuación, o por falta

de ella, así como por otros factores exógenos que no dependen de BBVA (incluyendo, a título no limitativo, nuevos desarrollos tecnológicos,

normativos, conflictos bélicos, la propia evolución de las crisis climáticas y energéticas, etc.). Por tanto, dichos objetivos pueden ser objeto de

revisiones futuras.

Los factores señalados en los párrafos anteriores podrían causar que los resultados finales alcanzados difieran sustancialmente de aquellos

pretendidos en las proyecciones, intenciones, objetivos, metas u otras declaraciones anticipadas recogidas en este documento o en otros

documentos o declaraciones pasados o futuros. Así pues, entre otros, los objetivos de desempeño en materia ESG pueden diferir sustancialmente

de las afirmaciones contenidas en las declaraciones anticipadas.

Se advierte a los destinatarios de este documento que no deben depositar una confianza indebida en dichas declaraciones anticipadas.

Los rendimientos históricos o las tasas de crecimiento anteriores no son indicativos de la evolución, los resultados futuros o comportamiento y

precio de la acción (incluido el beneficio por acción). Nada de lo reflejado en este documento debe interpretarse como una previsión de resultados

o beneficios futuros.

Este documento contiene, además de información financiera, información no financiera (“INF”) a los efectos de dar cumplimiento a la legislación

vigente. La INF ha sido verificada con alcance limitado por un tercero. En su elaboración se han realizado una serie de estimaciones y asunciones

en diversas materias y se han utilizado prácticas y metodologías de medición, recogida y verificación de datos, tanto externas como internas, que

son sustancialmente diferentes de las aplicadas a la información financiera y que, en muchos casos, están en desarrollo.

BBVA no pretende, ni asume ninguna obligación de actualizar o revisar el contenido de éste o cualquier otro documento si se produjeran cambios

en la información contenida en dicho documento, incluidas cualesquiera declaraciones anticipadas, a raíz de acontecimientos o circunstancias

posteriores a la fecha de dicho documento o por otra causa, salvo que así lo requiera la ley aplicable.