Gestión del riesgo
Riesgo de crédito
En un contexto global volátil, cuya evolución continuará muy condicionada por la incertidumbre que representan las políticas de la administración de Estados Unidos aplicadas en los últimos meses, la actividad económica de los países donde BBVA tiene presencia, siguió reflejando en general, una buena dinámica en lo que respecta a crecimiento económico, así como en los indicadores del sistema financiero. En España, la previsión de crecimiento de 2025 se ha revisado ligeramente a la baja (+2,5%), y la inflación podría mantenerse en niveles moderados, con un nivel holgado de solvencia y liquidez en el sistema. En México, se ha revisado a la baja la previsión del PIB, que se espera se sitúe en torno al -0,4% para 2025, en un contexto de inflación relativamente moderada, con expectativas de recortes adicionales de las tasas de interés y con un crédito en el sistema bancario creciendo a doble dígito (+12,2% en términos interanuales, con datos a cierre de mayo). Por su parte, Turquía, ha presentado un crecimiento relevante en los últimos meses, con una inflación moderándose y unos indicadores de riesgos del sistema bancario en niveles contenidos, aunque pendientes de las tensiones políticas y sociales. Por último, en América del Sur, continuaría con su dinámica positiva en lo que respecta a la actividad económica, en un contexto de menor inflación y recortes graduales de tipos de interés.
Para la estimación de las pérdidas esperadas los modelos recogen estimaciones individualizadas y colectivas, teniendo en cuenta las previsiones macroeconómicas acordes con lo descrito por la NIIF 9. Así, la estimación a cierre del trimestre recoge el efecto sobre las pérdidas esperadas de la actualización de las previsiones macroeconómicas, que tienen en cuenta el entorno global, aunque podrían no recoger en su totalidad la evolución más reciente del entorno económico, especialmente en contextos de alta incertidumbre y volatilidad o eventos muy recientes aún en desarrollo. Adicionalmente, el Grupo puede complementar las pérdidas esperadas bien por la consideración de drivers de riesgo adicionales, o bien por la incorporación de particularidades sectoriales o que puedan afectar a un conjunto de operaciones o acreditados, siguiendo un proceso interno formal establecido al efecto.
Métricas de riesgo de crédito del Grupo BBVA
La evolución de las principales métricas de riesgo de crédito del Grupo se resume a continuación:
La tasa de mora ha mostrado estabilidad, manteniéndose en el 2,9% a 30 de junio de 2025, en línea con el trimestre precedente. Al comparar con el cierre de junio de 2024, se observa una mejora de 38 puntos básicos, impulsada por el crecimiento del crédito. Los incrementos trimestrales en Turquía y México se vieron compensados por los descensos en las demás áreas. Con respecto a diciembre de 2024, la variación fue de -14 puntos básicos, con Turquía como la única área que mostró un incremento.
RIESGOS DUDOSOS (MILLONES DE EUROS)
FONDOS DE COBERTURA (MILLONES DE EUROS)
El riesgo crediticio se incrementó un 1,8% en el segundo trimestre del año. A tipos de cambio constantes, la variación fue de +4,8%, con crecimiento generalizado en todas las áreas geográficas, y destacando, en términos porcentuales, la variación de Turquía y Resto de Negocios. En los últimos doce meses, este crecimiento se situó en un 7,2% (+14,1% a tipos de cambio constantes), con crecimientos de doble dígito en la mayoría de áreas geográficas a tipos de cambio contantes.
El saldo de dudosos presentó un incremento del 2,3% en el segundo trimestre de 2025 a nivel Grupo. A tipos de cambio constantes, la variación se situó en un 4,8%, como resultado principalmente del incremento del saldo dudoso en carteras minoristas de España, Turquía y México. En los últimos doce meses, estabilidad de los saldos dudosos en constantes (-5,3% a tipos de cambio corrientes), con descensos en España, Resto de Negocios y América del Sur, que mitigaron los incrementos en el resto de áreas geográficas.
La tasa de cobertura cerró en el 81%, lo que supone un descenso de 57 puntos básicos con respecto al trimestre anterior (y un incremento de 621 puntos básicos con respecto al cierre de junio de 2024), principalmente por el descenso de la cobertura en Turquía, por mejora de las perspectivas en clientes individualizados, junto con un mayor volumen de entradas en mora de clientes minoristas.
El coste de riesgo acumulado a 30 de junio de 2025 se situó en el 1,32%, con una mejora de 11 puntos básicos respecto al cierre de junio de 2024 y en línea con el trimestre previo. Todas las áreas de negocio registraron una mejora interanual de este indicador, salvo Turquía, cuya evolución se mantiene en línea con lo previsto.
TASAS DE MORA Y COBERTURA Y COSTE DE RIESGO
(PORCENTAJE)
| RIESGO CREDITICIO (1) (MILLONES DE EUROS) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30-06-25 | 30-03-25 | 31-12-24 | 30-09-24 | 30-06-24 | |
| Riesgo crediticio | 503.733 | 494.729 | 488.302 | 461.408 | 469.687 |
| Stage 1 | 456.385 | 447.804 | 439.209 | 407.658 | 414.956 |
| Stage 2 (2) | 32.727 | 32.629 | 34.254 | 38.423 | 39.298 |
| Stage 3 (riesgos dudosos) | 14.621 | 14.296 | 14.839 | 15.327 | 15.434 |
| Fondos de cobertura | 11.859 | 11.677 | 11.905 | 11.457 | 11.560 |
| Stage 1 | 2.423 | 2.409 | 2.434 | 2.083 | 2.162 |
| Stage 2 | 1.864 | 1.942 | 1.902 | 1.824 | 1.911 |
| Stage 3 (riesgos dudosos) | 7.572 | 7.326 | 7.569 | 7.550 | 7.486 |
| Tasa de mora (%) | 2,9 | 2,9 | 3,0 | 3,3 | 3,3 |
| Tasa de cobertura (%) (3) | 81 | 82 | 80 | 75 | 75 |
| (1) Incluye los préstamos y anticipos a la clientela brutos más riesgos contingentes. (2) Durante 2024, se revisaron y actualizaron los criterios para identificar incrementos significativos en el riesgo crediticio. Como parte de esta actualización, se exceptuaron de la transferencia por criterio cuantitativo ciertas operaciones de carteras a muy corto plazo, así como aquellas que cumplían con la definición ampliada de la excepción por bajo riesgo de crédito. Estas modificaciones resultaron en una reducción significativa del saldo en Stage 2 a nivel Grupo durante el último trimestre del año 2024, con el impacto de estas medidas concentrándose principalmente en BBVA, S.A. (3) La tasa de cobertura incluye los ajustes de valoración por riesgo de crédito a lo largo de la vida residual esperada en aquellos instrumentos financieros que han sido adquiridos (originadas principalmente en la adquisición de Catalunya Banc, S.A.). De no haberse tenido en cuenta dichas correcciones de valoración, la tasa de cobertura se situaría igualmente en 81% a 30 de junio de 2025. |
|||||
| EVOLUCIÓN DE LOS RIESGOS DUDOSOS (MILLONES DE EUROS) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2º Trim. 25 (1) | 1er Trim. 25 | 4º Trim. 24 | 3er Trim. 24 | 2º Trim. 24 | |
| Saldo inicial | 14.296 | 14.839 | 15.327 | 15.434 | 15.716 |
| Entradas | 3.219 | 2.862 | 3.107 | 3.036 | 2.927 |
| Recuperaciones | (1.688) | (1.741) | (2.582) | (1.730) | (1.500) |
| Entrada neta | 1.531 | 1.122 | 525 | 1.307 | 1.427 |
| Pases a fallidos | (957) | (1.329) | (1.178) | (953) | (1.212) |
| Diferencias de cambio y otros | (250) | (335) | 165 | (460) | (498) |
| Saldo al final del periodo | 14.621 | 14.296 | 14.839 | 15.327 | 15.434 |
| Pro memoria: | |||||
| Créditos dudosos | 14.131 | 13.771 | 14.211 | 14.590 | 14.672 |
| Garantías concedidas dudosas | 490 | 526 | 628 | 737 | 761 |
| (1) Datos provisionales. | |||||
Riesgos estructurales
Liquidez y financiación
La gestión de la liquidez y de la financiación en BBVA tiene como objetivo impulsar el crecimiento sostenido del negocio bancario, mediante el acceso a una amplia variedad de fuentes alternativas y garantizando condiciones óptimas de plazo y coste. En BBVA el modelo de negocio, el marco de apetito al riesgo y la estrategia de financiación están diseñadas para lograr una sólida estructura de financiación, basada en el mantenimiento de depósitos estables de clientes, fundamentalmente minoristas (granulares). Como consecuencia de este modelo, los depósitos cuentan con un elevado grado de aseguramiento en cada una de las áreas geográficas, estando cercano al 55% en España y México. Es importante destacar que, dada la naturaleza del negocio de BBVA, la financiación de la actividad crediticia se realiza fundamentalmente a través de recursos estables de clientes.
Uno de los elementos clave en la gestión de la liquidez y financiación en el Grupo BBVA es el mantenimiento de unos amplios colchones de liquidez de alta calidad en todas las áreas geográficas. Así, el Grupo ha mantenido durante los últimos 12 meses un volumen medio de activos líquidos de alta calidad (HQLA, por sus siglas en inglés) de 125,6 mil millones de euros, de los cuales el 98% se corresponden a los activos de máxima calidad (nivel 1 en el ratio de cobertura de liquidez, LCR, por sus siglas en inglés).
Debido a su modelo de gestión a través de filiales, BBVA es uno de los pocos grandes bancos europeos que sigue la estrategia de resolución MPE (Multiple Point of Entry): la matriz fija las políticas de liquidez, pero las filiales son autosuficientes y responsables de la gestión de su liquidez y financiación (captando depósitos o accediendo al mercado con su propio rating). Esta estrategia limita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez y financiación al proceso de formación de precios.
El Grupo BBVA mantiene una sólida posición de liquidez en cada una de las áreas geográficas donde opera y presenta unos ratios ampliamente por encima de los mínimos requeridos:
El LCR exige a los bancos mantener un volumen de activos líquidos de alta calidad suficiente para afrontar un estrés de liquidez durante 30 días. El LCR consolidado del Grupo BBVA se ha mantenido holgadamente por encima del 100% durante el primer semestre de 2025 y se situó en el 140% a 30 de junio de 2025. Hay que tener en cuenta, que dada la naturaleza MPE de BBVA, este ratio limita el numerador del LCR de las filiales distintas a BBVA, S.A. al 100% de sus salidas netas, por lo que el ratio resultante está por debajo del de las unidades individuales (el LCR de los principales componentes alcanza en BBVA, S.A. 169%, en México 160% y en Turquía 144%). Sin tener en cuenta esta restricción, el ratio LCR del Grupo alcanza el 168%.
El ratio de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés) exige a los bancos mantener un perfil de financiación estable en relación con la composición de sus activos y actividades fuera de balance. El ratio NSFR del Grupo BBVA, se situó en el 126% a 30 de junio de 2025.
A continuación, se muestra el desglose de estos ratios en las principales áreas geográficas en las que opera el Grupo:
| RATIOS LCR Y NSFR (PORCENTAJE. 30-06-25) | ||||
|---|---|---|---|---|
| BBVA, S.A. | México | Turquía | América del Sur | |
| LCR | 169 % | 160 % | 144 % | Todos los países >100 |
| NSFR | 119 % | 132 % | 147 % | Todos los países >100 |
Al margen de lo anterior, los aspectos más destacados para las principales áreas geográficas son los siguientes:
En BBVA, S.A. se ha mantenido una sólida posición con un amplio colchón de liquidez de alta calidad, manteniendo en todo momento las métricas regulatorias de liquidez ampliamente por encima de los mínimos establecidos. Durante el primer semestre de 2025, la actividad comercial ha mostrado dinamismo tanto en depósitos, principalmente minoristas, y en mayor medida, en la inversión crediticia por parte de las bancas mayoristas, aumentando así el gap crediticio.
BBVA México mostró una sólida situación de liquidez, con un gap de crédito que se ha reducido en el primer semestre de 2025 como consecuencia de crecimiento de los depósitos superior a los préstamos, los cuales han mostrado un fuerte dinamismo en los primeros seis meses del año.
En Turquía, Garanti BBVA presentó una sólida generación de liquidez en el primer semestre de 2025. Así, el gap de crédito se ha reducido tanto en moneda local como en moneda extranjera debido a un fuerte aumento de los depósitos superior al de los préstamos.
En América del Sur, se mantiene una adecuada situación de liquidez en toda la región en el primer semestre de 2025. En BBVA Argentina el gap de crédito mejoró en pesos argentinos a pesar del fuerte crecimiento de los préstamos debido al impulso en la captación de depósitos mayoristas a plazo. En el balance en dólares estadounidenses el impulso en el crecimiento del crédito unido al descenso de los depósitos provocó una reducción de la liquidez excedente en esta divisa. En BBVA Colombia el gap de crédito se estrechó en el trimestre, con crecimiento como resultado de un crecimiento equilibrado de la captación de depósitos y de la cartera de préstamos. En BBVA Perú se incrementó el gap de crédito por crecimiento de inversión y caída de depósitos, no obstante, la situación de liquidez sigue siendo sólida.
A continuación, se detallan las principales operaciones de financiación mayorista, llevadas a cabo por el Grupo BBVA durante el primer semestre de 2025, incluyendo una operación relevante formalizada en julio.
| Emisor | Tipo de emisión | Fecha de emisión | Nominal (millones) | Divisa | Cupón | Amortización anticipada | Fecha de vencimiento |
| BBVA, S.A. | AT1 | Ene-25 | 1.000 | USD | 7,750% | Ene-32 | Perpetua |
| Tier 2 | Feb-25 | 1.000 | EUR | 4,000% | Feb-32 | Feb-37 | |
| Sénior no preferente | Jul-25 | 1.000 | EUR | 3,125% | _ | Jul-30 |
Además, el 10 de mayo 2025, BBVA amortizó anticipadamente y en su totalidad, una emisión de bonos simples preferentes realizada en mayo de 2023 por 1.000 millones de euros; en marzo se amortizó en su totalidad una emisión de AT1 por 1.000 millones de dólares estadounidenses emitida en 2019 y en enero amortizó anticipadamente y en su totalidad una emisión de Tier 2 por 1.000 de euros realizada en enero 2020 con vencimiento en 2030. Por otro lado, el 25 de junio BBVA hizo público que el Consejo de Administración de BBVA ha aprobado una emisión de participaciones preferentes eventualmente convertibles (Contingent Convertible o AT1) en acciones ordinarias de BBVA de nueva emisión por un importe máximo de 1.500 millones de euros (pendiente de ejecución a 30 de junio de 2025) con exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas. Los términos concretos de esta emisión serán comunicados por BBVA en el momento en el que se decida, en su caso, llevar a cabo su ejecución.
BBVA México realizó en febrero de 2025 una emisión de deuda subordinada Tier 2 por valor de 1.000 millones de dólares estadounidenses con un cupón del 7,625% y un vencimiento en febrero de 2035 (con fecha de amortización anticipada en febrero de 2030). En marzo, se realizó una emisión en el mercado local por 15 mil millones de pesos mexicanos, en dos tramos, el primero, BBVAMX 25, se colocó a un plazo de tres años y medio con una tasa variable de TIIE de Fondeo a un día más 32 puntos básicos, mientras que el segundo tramo, BBVAMX 25-2, cerró a una tasa fija del 9,67% a un plazo de siete años.
En el primer semestre, Garanti BBVA emitió un total de 1.628 millones de dólares estadounidenses de deuda sénior MTNs (Medium term notes) de corto plazo para renovar los vencimientos y generar liquidez. En junio, renovó un préstamo sindicado sostenible en dos tramos: uno de 95,75 millones de dólares estadounidenses y 99,275 millones de euros a un plazo de 367 días, y otro de 191,5 millones de dólares estadounidenses y 36 millones de euros a un plazo de 734 días. El coste total del acuerdo es de SOFR+1,60% para los tramos en dólares estadounidenses y Euribor +1,35% para los tramos en euros a 367 días, y de SOFR+2,00% para dólares estadounidenses y Euribor +1,75% para euros en el tramo a 734 días. Por último, el 24 de junio Garanti BBVA anunció la emisión de bonos subordinados con vencimiento a 10,5 años, opción de amortización anticipada a los 5,5 años y un importe total de 500 millones de dólares estadounidenses. La operación, estructurada de conformidad con Basilea III, se ofreció a inversores institucionales en el extranjero y se completó el 1 de julio.
En el primer semestre de 2025, BBVA Argentina ha emitido deuda sénior en el mercado local, un mercado que está ganando profundidad a lo largo del año. En febrero se realizaron un total de cuatro emisiones sénior, tanto en pesos argentinos como en dólares estadounidenses. En pesos argentinos se emitieron un total de 67 mil millones de pesos argentinos (a 7 y 12 meses) y 37 millones de dólares estadounidenses (a 6 y 12 meses). En junio se realizaron dos emisiones, una en pesos argentinos por importe de 115 mil millones de pesos argentinos a un año y 62 millones de dólares estadounidenses en otra emisión también a un año. El importe equivalente en euros de estas emisiones se sitúa en 216 millones de euros.
En abril se desembolsó el bono subordinado de biodiversidad suscrito por BBVA Colombia con IFC (International Finance Corporation) por importe de 45 millones de dólares estadounidenses.
Tipo de cambio
La gestión del riesgo de tipo de cambio tiene como finalidad reducir la sensibilidad de los ratios de capital a movimientos en las divisas, así como la variabilidad del beneficio atribuido a movimientos de las mismas.
Durante el primer semestre de 2025 las principales divisas del Grupo se depreciaron frente al euro. Por su relevancia para el Grupo, cabe destacar la evolución del peso mexicano, que se depreció moderadamente, un 2,4%, frente al euro en los primeros seis meses del año. En el caso del dólar estadounidense la moneda se depreció un 11,4% entre enero y junio de 2025 debido a las tensiones comerciales que arrastra el país. Por su parte, la lira turca registró también una depreciación importante del 21,1% debido a las tensiones políticas que comenzaron en el mes de marzo.
En cuanto al resto de divisas, el peso argentino registró la depreciación más notoria con respecto al euro (23,1% en el primer semestre del año) mientras que el peso colombiano y el sol peruano experimentaron depreciaciones más contenidas (-4,0% y -5,8% respectivamente).
| TIPOS DE CAMBIO | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cambios de cierre | Cambios medios | |||||
| Divisa/Euro 30-06-25 | 𝚫 % de la divisa sobre 30-06-24 | 𝚫 % de la divisa sobre 31-12-24 | Divisa/Euro 1er Sem. 25 | 𝚫 % de la divisa sobre 1er Sem. 24 |
||
| Dólar estadounidense | 1,1720 | (8,7) | (11,4) | 1,0934 | (1,1) | |
| Peso mexicano | 22,0899 | (11,4) | (2,4) | 21,8137 | (15,2) | |
| Lira turca (1) | 46,5682 | (24,4) | (21,1) | — | — | |
| Sol peruano | 4,1418 | (1,4) | (5,8) | 4,0177 | 0,8 | |
| Peso argentino (1) | 1.394,48 | (30,0) | (23,1) | — | — | |
| Peso chileno | 1.096,69 | (7,2) | (5,6) | 1.044,20 | (2,7) | |
| Peso colombiano | 4.769,65 | (6,7) | (4,0) | 4.586,24 | (7,6) | |
| (1) En aplicación de la NIC 21 "Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera", la conversión de la cuenta de resultados de Turquía y Argentina se hace empleando el tipo de cambio de cierre. | ||||||
En relación a la cobertura de los ratios de capital, BBVA trata de cubrir en agregado entre un 60% y un 70% del exceso de capital de sus filiales. La sensibilidad del ratio CET1 fully loaded del Grupo a depreciaciones del 10% en las principales divisas se estima en: +12 puntos básicos para el dólar estadounidense, -9 puntos básicos para el peso mexicano y en -3 puntos básicos en el caso de la lira turca14. En cuanto a la cobertura de resultados, BBVA cubre entre un 40% y un 50% del resultado atribuido agregado que espera generar en los próximos 12 meses. El importe finalmente cubierto para cada divisa depende, entre otros factores, de la expectativa de evolución futura de la misma, el coste y la relevancia de esos ingresos en relación a los resultados del conjunto de Grupo.
Tipo de interés
La gestión del riesgo de tipo de interés persigue limitar el impacto que puede sufrir BBVA, tanto a nivel de margen de intereses (corto plazo) como de valor económico (largo plazo), por movimientos adversos en las curvas de tipo de interés en las distintas divisas en las que el Grupo tiene actividad. BBVA desarrolla esta labor a través de un procedimiento interno, conforme a las directrices establecidas por la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés), con el objetivo de analizar el potencial impacto que pudiera derivarse del abanico de escenarios en los diferentes balances del Grupo.
La medición del riesgo se apoya en hipótesis que tienen como objetivo reproducir el comportamiento del balance de la forma más acorde con la realidad. Especial relevancia tienen los supuestos relativos al comportamiento de las cuentas sin vencimiento explícito y las estimaciones de prepago. Estas hipótesis se revisan y adaptan, al menos, una vez al año, según la evolución de los comportamientos observados.
A nivel agregado, BBVA sigue manteniendo un perfil de riesgo acotado y acorde al objetivo establecido en el entorno de cambio de ciclo de los tipos de interés, manteniendo sensibilidad positiva a subidas de los tipos de interés en el margen de intereses.
El primer semestre de 2025 ha estado influenciado por los eventos geopolíticos, especialmente el aumento de los aranceles estadounidenses. Las curvas de tipos de Estados Unidos y Europa han registrado un comportamiento divergente. Mientras que la curva soberana ha caído en Estados Unidos ante las primeras señales de desaceleración, en Europa se observó un repunte de los tramos largos debido al cambio de rumbo de la política fiscal de Alemania mientras los tramos cortos caían apoyados por expectativas de un menor tipo terminal del BCE. Las curvas periféricas siguen soportadas. En Turquía las curvas de tipos registraron una mayor volatilidad derivada de la situación política. Por su parte, en México se observó una caída en la curva soberana (de la mano de Estados Unidos) y en América del Sur hubo subidas de rentabilidades generalizadas en Colombia y Argentina, y moderadas caídas en Perú. Con todo, las carteras de renta fija del Grupo tuvieron en el trimestre un comportamiento heterogéneo, con mejora de valoración en México y España, y un ligero deterioro en Turquía y América del Sur.
Por áreas geográficas:
El balance de España se caracteriza por una cartera crediticia con elevada proporción referenciada a tipo de interés variable (hipotecas y préstamos a empresas) y un pasivo compuesto fundamentalmente por depósitos de clientes a la vista. La cartera COAP actúa como palanca de gestión y cobertura del balance, mitigando su sensibilidad a movimientos de tipos de interés. La exposición del margen de intereses a movimientos en los tipos de interés se mantiene acotada. El BCE continuó recortando los tipos de interés dada la convergencia de la inflación hacia el objetivo hasta un total de 100 puntos básicos en el primer semestre de 2025. Así, el tipo de interés de referencia en la eurozona se situaba a cierre de junio de 2025 en el 2,15%, el tipo de la facilidad de depósito en el nivel de 2,00% y el tipo de la facilidad marginal de crédito en el 2,40%.
México continúa mostrando un equilibrio entre las partidas referenciadas a tipo de interés fijo y variable, lo que se traduce en una sensibilidad limitada a los movimientos de tipos de interés. Entre los activos más sensibles a movimientos de tipos de interés, destaca la cartera de empresas, mientras que las carteras de consumo e hipotecas son mayoritariamente a tipo fijo. Por el lado de los recursos, cabe destacar la fuerte proporción de cuentas corrientes no remuneradas, las cuales son insensibles a movimientos de tipos de interés. La cartera COAP está invertida principalmente en bonos soberanos a tipo fijo con duraciones limitadas. La tasa de política monetaria se situó, a cierre de junio de 2025, en el 8,0%, 200 puntos básicos por debajo del nivel de cierre del año 2024.
En Turquía, la sensibilidad del margen de intereses a los tipos sigue siendo limitada tanto en moneda local como en moneda extranjera, gracias a la gestión llevada a cabo por el banco, con un gap de repreciación entre préstamos y depósitos bajo. A cierre de junio de 2025, el Banco Central de la República de Turquía (CBRT, por sus siglas en inglés) situó la tasa de política monetaria en el 46,0% (subiendo desde el 42,50% en abril) con el objetivo de frenar la inflación y estabilizar la lira turca.
En América del Sur, la sensibilidad del margen de intereses continúa siendo acotada, al tener la mayor parte de los países del área una composición de fijo/variable equilibrada entre activos y pasivos. Asimismo, en balances con varias divisas, también se realiza una gestión del riesgo de tipo de interés por cada una de ellas, mostrando un nivel de exposición muy reducido. Respecto a las tasas de referencia, en Perú los tipos se situaban a cierre de junio de 2025 en el 4,50%, 50 puntos básicos por debajo del cierre de diciembre 2024. En Colombia, el banco central ha recortado la tasa de referencia hasta el 9,25%, 25 puntos básicos con respecto al cierre de 2024. En Argentina, el banco central mantiene la tasa de interés de referencia en el 29,00%, lo que supone una bajada de 300 puntos básicos con respecto al cierre de diciembre de 2024.
| TIPOS DE INTERÉS (PORCENTAJE) | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 30-06-25 | 31-03-25 | 31-12-24 | 30-09-24 | 30-06-24 | |
| Tipo oficial BCE (1) | 2,00 | 2,50 | 3,00 | 3,50 | 3,75 |
| Euribor 3 meses (2) | 1,98 | 2,44 | 2,83 | 3,43 | 3,73 |
| Euribor 1 año (2) | 2,08 | 2,40 | 2,44 | 2,94 | 3,65 |
| Tasas fondos federales Estados Unidos | 4,50 | 4,50 | 4,50 | 5,00 | 5,50 |
| Tipo oficial Banxico (México) | 8,00 | 9,00 | 10,00 | 10,50 | 11,00 |
| CBRT (Turquía) | 46,00 | 42,50 | 47,50 | 50,00 | 50,00 |
| (1) Facilidad de depósito. (2) Calculado como media del mes. |
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14 Esta sensibilidad no incluye el coste de las coberturas de capital, cuya estimación se sitúa actualmente en 2 puntos básicos al trimestre para el peso mexicano y 2 puntos básicos al trimestre para la lira turca.
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