México
Claves del periodo enero - diciembre 2025
- Dinamismo del crédito minorista
- Crecimiento sostenido de los ingresos recurrentes trimestre a trimestre
- Buen comportamiento de la franquicia de seguros
- El resultado atribuido trimestral se sitúa en niveles elevados y por encima del trimestre anterior
ACTIVIDAD (1)
(VARIACIÓN A TIPO DE CAMBIO CONSTANTE RESPECTO AL 31-12-24)
(1) No incluye ni las adquisiciones ni las cesiones temporales de activos.
MARGEN DE INTERESES SOBRE ACTIVOS TOTALES MEDIOS
(PORCENTAJE A TIPO DE CAMBIO CONSTANTE)
MARGEN NETO
(MILLONES DE EUROS A TIPO DE CAMBIO CONSTANTE)
(1) A tipo de cambio corriente: -1,1%.
RESULTADO ATRIBUIDO
(MILLONES DE EUROS A TIPO DE CAMBIO CONSTANTE)
(1) A tipo de cambio corriente: -3,4%.
| ESTADOS FINANCIEROS E INDICADORES RELEVANTES DE GESTIÓN (MILLONES DE EUROS Y PORCENTAJE) | ||||
|---|---|---|---|---|
| Cuentas de resultados | 2025 | 𝚫 % | 𝚫 % (1) | 2024 |
| Margen de intereses | 11.424 | (1,1) | 8,1 | 11.556 |
| Comisiones netas | 2.367 | (3,1) | 6,0 | 2.443 |
| Resultados de operaciones financieras | 788 | 2,7 | 12,3 | 767 |
| Otros ingresos y cargas de explotación | 619 | 8,5 | 18,7 | 571 |
| Margen bruto | 15.198 | (0,9) | 8,4 | 15.337 |
| Gastos de explotación | (4.622) | (0,5) | 8,7 | (4.648) |
| Gastos de personal | (2.176) | (3,9) | 5,1 | (2.264) |
| Otros gastos de administración | (2.005) | 5,2 | 15,0 | (1.906) |
| Amortización | (440) | (7,7) | 0,9 | (477) |
| Margen neto | 10.576 | (1,1) | 8,2 | 10.689 |
| Deterioro de activos financieros no valorados a valor razonable con cambios en resultados | (3.130) | 1,0 | 10,5 | (3.098) |
| Provisiones o reversión de provisiones y otros resultados | (105) | 52,6 | 66,8 | (69) |
| Resultado antes de impuestos | 7.341 | (2,4) | 6,7 | 7.522 |
| Impuesto sobre beneficios | (2.076) | 0,1 | 9,5 | (2.074) |
| Resultado del ejercicio | 5.265 | (3,4) | 5,7 | 5.448 |
| Minoritarios | (1) | (2,6) | 6,5 | (1) |
| Resultado atribuido | 5.264 | (3,4) | 5,7 | 5.447 |
| Balances | 31-12-25 | 𝚫 % | 𝚫 % (1) | 31-12-24 |
| Efectivo, saldos en efectivo en bancos centrales y otros depósitos a la vista | 10.417 | (17,1) | (18,7) | 12.564 |
| Activos financieros a valor razonable | 59.528 | 9,1 | 6,9 | 54.547 |
| De los que: Préstamos y anticipos | 5.915 | 183,3 | 177,6 | 2.088 |
| Activos financieros a coste amortizado | 105.972 | 12,0 | 9,8 | 94.595 |
| De los que: Préstamos y anticipos a la clientela | 97.259 | 9,6 | 7,4 | 88.725 |
| Activos tangibles | 2.081 | 2,1 | 0,1 | 2.038 |
| Otros activos | 4.525 | (4,2) | (6,2) | 4.726 |
| Total activo/pasivo | 182.525 | 8,3 | 6,2 | 168.470 |
| Pasivos financieros mantenidos para negociar y designados a valor razonable con cambios en resultados | 32.406 | 4,9 | 2,8 | 30.885 |
| Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito | 6.206 | (32,2) | (33,5) | 9.149 |
| Depósitos de la clientela | 93.855 | 10,5 | 8,3 | 84.949 |
| Valores representativos de deuda emitidos | 11.257 | 5,0 | 2,9 | 10.717 |
| Otros pasivos | 27.787 | 32,0 | 29,4 | 21.043 |
| Capital regulatorio asignado | 11.014 | (6,1) | (8,0) | 11.727 |
| Indicadores relevantes y de gestión | 31-12-25 | 𝚫 % | 𝚫 % (1) | 31-12-24 |
| Préstamos y anticipos a la clientela no dudosos en gestión (2) | 97.744 | 9,8 | 7,6 | 89.044 |
| Riesgos dudosos | 2.817 | 11,9 | 9,7 | 2.517 |
| Depósitos de clientes en gestión (3) | 93.817 | 11,7 | 9,5 | 83.962 |
| Recursos fuera de balance (4) | 69.533 | 21,4 | 19,0 | 57.253 |
| Activos ponderados por riesgo | 82.286 | (11,4) | (13,2) | 92.925 |
| RORWA (1)(5) | 5,84 | 5,70 | ||
| Ratio de eficiencia (%) | 30,4 | 30,3 | ||
| Tasa de mora (%) | 2,7 | 2,7 | ||
| Tasa de cobertura (%) | 124 | 121 | ||
| Coste de riesgo (%) | 3,31 | 3,39 | ||
| (1) A tipo de cambio constante. (2) No incluye las adquisiciones temporales de activos. (3) No incluye las cesiones temporales de activos. (4) Incluye fondos de inversión, carteras gestionadas y otros recursos fuera de balance. (5) Para más información sobre la metodología, así como el cálculo de la métrica a nivel Grupo consolidado, véase las Medidas Alternativas de Rendimiento de este informe. |
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Entorno macroeconómico y sectorial
La debilidad de la inversión y el sector industrial han limitado el crecimiento económico durante la segunda mitad de 2025, siendo las exportaciones de maquinaria y los servicios los principales dinamizadores de la actividad. BBVA Research mantiene su previsión de crecimiento en el 0,7% para 2025 y sitúa en el 1,2% el avance para 2026 (dos décimas por encima del escenario previo), en un contexto de menor consolidación fiscal, condiciones monetarias más laxas y cierta incertidumbre asociada a la revisión del tratado de libre comercio de Estados Unidos, México y Canadá (USMCA, por sus siglas en inglés). Por su parte, la inflación se ha estabilizado en el entorno del 3,7% durante el último trimestre de 2025, cerrando el año en esta tasa, y se espera que se mantenga en cotas similares a lo largo de 2026 (3,8% es el registro esperado para cierre de año). Tras la bajada de diciembre, los tipos de interés han finalizado 2025 en el 7%, y el entorno de precios y actividad previsto anticipa gradualidad en los siguientes recortes, estableciéndose el 6,5% como nivel de llegada para 2026.
Respecto al sistema bancario, con datos a cierre de noviembre de 2025, el volumen de crédito al sector privado no financiero aumentó un 7,2% en términos interanuales, con crecimiento en todas las principales carteras: crédito al consumo (+12,2%), crédito para compra de vivienda (+5,3%) y crédito a empresas (+5,6%). El crecimiento de los depósitos totales (a la vista y a plazo) se mantuvo ligeramente por debajo del crecimiento del crédito (+5,2% interanual a noviembre de 2025), con un mayor dinamismo en los depósitos a la vista (+6,5%) que en los depósitos a plazo (+2,9%). Por su parte, la morosidad del sistema empeoró ligeramente hasta el 2,46% en noviembre de 2025 y los indicadores de capital se mantuvieron holgados.
Salvo que expresamente se comunique lo contrario, las tasas de variación que se comentan a continuación, tanto en actividad como en resultados, se hacen a tipo de cambio constante. Estas tasas, junto con las de variación a tipo de cambio corriente, se pueden observar en las tablas adjuntas de estados financieros e indicadores relevantes y de gestión.
Actividad
Lo más relevante de la evolución de la actividad del área durante 2025 ha sido:
La inversión crediticia (crédito a la clientela no dudoso en gestión) registró un crecimiento del 7,6% durante 2025 apoyada por la evolución de la cartera minorista, que creció a una tasa del 11,9%, con un favorable comportamiento de todas las carteras, donde sobresale el dinamismo de los créditos al consumo, que registraron un incremento del 13,8%. En la cartera mayorista el crecimiento se situó en el 2,9%, favorecido por el desempeño de la banca corporativa. Como resultado de esta evolución, la cartera de préstamos continuó mostrando una elevada diversificación, en la que el 46% del total corresponde al crédito mayorista y el 54% restante al minorista.
Los recursos de clientes se incrementaron un 13,4% en 2025, con un destacado crecimiento de los recursos fuera de balance del 19,0% y del 9,5% en los depósitos de la clientela.
Lo más relevante de la evolución de la actividad del área durante el cuarto trimestre de 2025 ha sido:
En el trimestre la inversión crediticia registró un incremento del 3,7%, con un crecimiento más destacado de la cartera mayorista (+4,9%), favorecido por el dinamismo de la banca corporativa. Por su parte, la cartera minorista creció un 2,8%, con un comportamiento favorable en todos los productos, destacando las tarjetas de crédito (+6,7%), impulsado por las campañas de cierre de año ("Buen Fin").
En cuanto a los indicadores de calidad crediticia, la tasa de mora se situó a cierre de diciembre de 2025 en el 2,7%, lo que supone un descenso de 5 puntos básicos con respecto al cierre de septiembre, explicado principalmente por el impulso de la actividad en el último trimestre y por el crecimiento moderado del saldo dudoso. Por su parte, la tasa de cobertura se situó a cierre de diciembre de 2025 en el 124%, lo que supone un incremento con respecto al cierre de septiembre.
Los recursos de clientes en gestión se situaron un 3,3% por encima de los saldos de septiembre, con origen en la evolución de los depósitos de la clientela (+5,1%) en los que el crecimiento de los depósitos a la vista fue superior al de los saldos depositados a plazo.
Resultados
BBVA México alcanzó un resultado atribuido de 5.264 millones de euros a cierre de diciembre de 2025, lo que supone un crecimiento interanual del 5,7%, explicado principalmente por el favorable comportamiento del margen de intereses.
Lo más relevante en la evolución interanual de la cuenta de resultados a cierre de diciembre de 2025 se resume a continuación:
El margen de intereses se incrementó un 8,1%, impulsado por un mayor volumen de crédito minorista y un menor coste de los recursos en un entorno de tipos de referencia en descenso, favorecido además por las emisiones mayoristas realizadas por BBVA México.
Las comisiones netas crecieron un 6,0%, como resultado principalmente de mayores ingresos procedentes de la gestión de activos, mayoritariamente fondos de inversión y de pensiones, asociados a un crecimiento de la actividad y, en menor medida, por las comisiones puntuales asociadas a operaciones de banca de inversión.
La aportación del ROF subió un 12,3%, principalmente por el buen comportamiento de la cartera COAP.
La línea de otros ingresos y cargas de explotación se incrementó un 18,7% en gran medida apoyada por el buen desempeño del negocio de seguros, que compensó con holgura el incremento de las contribuciones al fondo de garantía de depósitos.
Los gastos de explotación crecieron un 8,7%, con origen principalmente en el incremento de los gastos generales (gastos en tecnología) y, en menor medida, en los mayores gastos de personal.
Los saneamientos crediticios aumentaron un 10,5% con mayores requerimientos de la cartera minorista, como resultado del crecimiento de la actividad. Así, el coste de riesgo acumulado a cierre de diciembre de 2025 se incrementó hasta el 3,31%, lo que supone una subida de 4 puntos básicos con respecto al registrado a cierre de septiembre, si bien, continúa 8 puntos básicos por debajo del alcanzado a cierre de 2024.
En el trimestre, y excluyendo el efecto de la variación del tipo de cambio, BBVA México generó un resultado atribuido de 1.366 millones de euros, lo que representa un incremento del 4,8% con respecto al trimestre precedente apoyada en la favorable evolución de todos los componentes del margen bruto. Destacó el dinamismo del ROF (+25,4%) y de la línea otros ingresos y cargas de explotación (+35,4%) esta última favorecida por la actividad de seguros. Estos efectos compensaron el crecimiento de los gastos de explotación, que reflejan en el trimestre el incremento de la retribución variable a la plantilla, en línea con el mejor desempeño anual del área, así como con un mayor nivel de saneamientos crediticios.
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