La acción

La economía global se ha mostrado resiliente durante el segundo trimestre de 2026, a pesar de los altos niveles de incertidumbre y la prolongación del conflicto entre Estados Unidos e Irán durante más tiempo del inicialmente previsto. Según BBVA Research, el PIB mundial crecerá un 3,1% en el conjunto del año, solo una décima por debajo de lo anticipado el trimestre anterior, gracias al soporte ofrecido por el aumento de la inversión en inteligencia artificial, el incremento del gasto en defensa y el carácter expansivo de las políticas fiscales.

El buen comportamiento relativo de la economía estadounidense y la fortaleza de China ante el choque energético ligado a las tensiones en Irán explican, en gran parte, la resiliencia del crecimiento mundial. En particular, el avance previsto para el PIB de Estados Unidos en 2026 se sitúa en el 2,4%, una décima menos que en el escenario anterior, con la inversión en tecnología impulsando el gasto doméstico, mientras que se mantiene sin cambios para China, en el 4,5%, donde el dinamismo del sector exterior está limitando los efectos del ajuste en el mercado inmobiliario. Sin embargo, en la Eurozona, se espera que el impacto del encarecimiento de las materias primas energéticas sobre su economía sea más elevado, lo que justifica la revisión a la baja del pronóstico de crecimiento de BBVA Research para este año del 1,1% al 0,7%.

Por su parte, la subida de precios de los bienes intensivos en energía y las disrupciones en las cadenas de suministro asociadas al conflicto en Oriente Medio han elevado la inflación en las principales áreas geográficas y es previsible que la mantengan por encima de los niveles anticipados hace un trimestre durante lo que resta de año: en el caso de Estados Unidos, la tasa general podría situarse alrededor del 3,5% y, en el de la Eurozona, por encima del 2,5%. Ante este contexto de precios, la política monetaria se hará más restrictiva. BBVA Research anticipa que la Reserva Federal (en adelante Fed) deje los tipos de interés de referencia sin cambios en el 3,75%, frente a los dos recortes previstos en el escenario anterior, y que el Banco Central Europeo (en adelante, BCE) los mantenga en el 2,25% tras la subida llevada a cabo en junio. En China, las condiciones monetarias también serán algo menos acomodaticias y las tasas podrían permanecer en los niveles de 2025.

El balance de riesgos para la economía mundial ha mejorado tras la restauración de los flujos comerciales en el estrecho de Ormuz y la corrección de los precios del petróleo, aunque la incertidumbre continúa siendo elevada respecto a la resolución definitiva de la crisis entre Estados Unidos, Irán e Israel. A ello hay que añadir las medidas proteccionistas en el ámbito comercial y de la inmigración, y los retos estructurales que afrontan Europa y China. Las tensiones geopolíticas en varios países de Oriente Medio, la posible reactivación de la amenaza de acciones potenciales de la administración estadounidense en Groenlandia o México, y las dudas sobre la reacción de los bancos centrales y su impacto sobre los mercados financieros también constituyen focos de riesgo. Como elemento positivo, cabe mencionar el impulso de la inversión en inteligencia artificial y su efecto, a medio plazo, sobre la productividad de las economías que promuevan su adopción.

Los principales índices han mostrado un comportamiento positivo en el segundo trimestre de 2026. En Europa, el índice Stoxx Europe 600 subió un 10,0% respecto al cierre de marzo, y en España el Ibex 35 se incrementó un 14,2% en el mismo horizonte temporal, mostrando un mejor comportamiento relativo. En Estados Unidos, el índice S&P 500 subió un 14,9%.

Por lo que se refiere a los índices del sector bancario, su evolución en el segundo trimestre de 2026 ha sido mejor que la de los índices generales en Europa. El índice Stoxx Europe 600 Banks, que incluye a los bancos del Reino Unido, y el Euro Stoxx Banks, índice de bancos de la Eurozona, subieron un 21,1% y 22,9% respectivamente, mientras en Estados Unidos, el índice sectorial S&P Regional Banks subió un 15,0% en el período.

Por su parte, la cotización de la acción BBVA se incrementó un 19,8% en el trimestre, ligeramente por debajo de su índice sectorial, cerrando el mes de junio de 2026 en 21,87 euros.

La política de remuneración al accionista contempla que puedan combinarse los repartos en efectivo con las recompras de acciones, todo ello sujeto a las autorizaciones y aprobaciones que sean de aplicación en cada momento¹.

En cuanto a la remuneración en efectivo, la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 20 de marzo de 2026 aprobó, en el punto 1.3 de su orden del día, un reparto en efectivo con cargo a resultados del ejercicio 2025 como dividendo complementario del ejercicio 2025, por importe de 0,60 euros brutos por cada acción en circulación de BBVA con derecho a participar en dicho reparto, el cual fue abonado el 10 de abril de 2026. Así, el importe total de distribuciones en efectivo del ejercicio 2025, teniendo en cuenta que en noviembre de 2025 se distribuyeron 0,32 euros brutos por acción, se situó en 0,92 euros brutos por acción.

Por su parte, los programas de recompras de acciones de 2026 incluyen un programa extraordinario por casi 4.000 millones de euros, cuya ejecución en varios tramos comenzó en diciembre de 2025 y que se encuentra próximo a su finalización, al que se suma un nuevo programa extraordinario de recompra de acciones por importe de 2.000 millones de euros, que será ejecutado en varios tramos, y cuyo primer tramo, por importe de 1.000 millones de euros, está previsto que empiece su ejecución el 5 de agosto.

A 30 de junio de 2026 el Grupo contaba con 5.581.204.510 acciones en circulación. Por su parte, el número de accionistas alcanzaba los 655.706 y por tipo de inversor, el 67,97% del capital pertenecía a inversores institucionales y el 32,03% restante estaba en manos de accionistas retail.

Los títulos de BBVA forman parte de los principales índices bursátiles. A cierre de junio de 2026, el peso de los títulos de la acción BBVA en los índices Ibex 35, Euro Stoxx 50 y Stoxx Europe 600, es del 12,7%, 2,9% y 0,95% respectivamente. También forman parte de varios índices sectoriales, entre los que destacan el Stoxx Europe 600 Banks, que incluye el Reino Unido, con un peso del 6,2%, y el índice de la eurozona Euro Stoxx Banks con un peso del 10,2%. Además de estos índices, BBVA forma parte de los principales índices de sostenibilidad, como el Dow Jones Sustainability Index (DJSI), el FTSE4Good o los índices MSCI ESG.

¹ Para más información, consúltese la sección "Programas de recompra de acciones" incluida en el capítulo "Capital y accionistas", del informe trimestral.

En cuanto a los resultados acumulados a cierre de junio de 2026 por las áreas de negocio, en cada una de ellas y excluyendo la evolución de las divisas, cabe destacar:

El Centro Corporativo registró en el primer semestre de 2026 un resultado atribuido de -696 millones de euros, que supone un empeoramiento frente al mismo periodo del año anterior, asociada a la menor contribución del ROF y mayores gastos de personal.

Por último, y para una mejor comprensión de la actividad y resultados del Grupo, se proporciona a continuación información complementaria de los negocios mayoristas, Corporate & Investment Banking (CIB), desarrollados por BBVA en los países donde opera. CIB alcanzó un resultado atribuido de 2.054 millones de euros⁵ en el primer semestre de 2026. Este resultado supone, excluyendo el impacto de la variación de las divisas, un 20,7% más que el año anterior, lo cual refleja una vez más la fortaleza de los negocios mayoristas del Grupo, con el objetivo de ofrecer una propuesta de valor centrada en las necesidades de sus clientes.

COMPOSICIÓN DEL RESULTADO ATRIBUIDO ⁽¹⁾
(PORCENTAJE. 6M26)

⁽¹⁾ Excluye el Centro Corporativo.

⁵ La información adicional proforma de CIB excluye la aplicación de la contabilidad por hiperinflación y los negocios mayoristas del Grupo en Venezuela.

Consultar aviso legal de este informe.