Gestión del riesgo

Riesgos de crédito

En el Grupo BBVA continúa el comportamiento positivo en las métricas de riesgo observadas a lo largo del año. En este sentido:

El riesgo crediticio disminuye un 2,1% en el último trimestre y acumula un retroceso del 3.9% desde finales de 2016. A tipos de cambio constantes, la tasa de variación es del -0,4% en el trimestre y del +0,1% en lo que va de año. Lo más relevante: continúa el desapalancamiento en España (en parte explicado por la disminución en el área de Non Core Real Estate), Turquía (fundamentalmente por el efecto negativo del tipo de cambio) y, en menor medida, en Estados Unidos (también debido al impacto de la divisa, ya que a tipos de cambio constantes existe un ligero incremento trimestral de la actividad). Crecimiento en el resto de geografías (también a tipos de cambio constantes). En América del Sur se aprecia un descenso desde el cierre de diciembre de 2016 que se explica, del mismo modo, por la influencia desfavorable de los tipos de cambio.
Los riesgos dudosos siguen reduciéndose. Con respecto a la cifra de junio disminuyen un 6,6% y frente al dato de diciembre de 2016 un 11,3%. Buen comportamiento en prácticamente todas las geografías, sobre todo en España.
La tasa de mora del Grupo continúa mejorando (-22 puntos básicos en los últimos tres meses y -37 puntos básicos comparada con la del cierre de 2016), hasta situarse en el 4,5% a cierre de septiembre de 2017, muy influida por el comentado descenso de los riesgos dudosos.
Los fondos de cobertura muestran también un retroceso, que es menor que el observado en el saldo de riesgos dudosos: -5,3% con respecto al importe registrado en junio (-3.8% aislando el efecto de los tipos de cambio) y -9,2% desde diciembre de 2016.
La tasa de cobertura cierra en el 72%, una mejora de 105 puntos básicos en los últimos tres meses y de 162 puntos básicos desde diciembre de 2016.
Por último, el coste de riesgo acumulado a septiembre se sitúa en el 0,93%, nivel que está en línea con el dato del primer semestre de 2017 (0,92%) y que se sitúa 9 puntos por encima de la cifra acumulada en 2016 (0,84%).

Riesgos dudosos (Millones de euros)

Riesgo crediticio ⁽¹⁾ (Millones de euros)

	30-09-17	30-06-17	31-03-17	31-12-16	30-09-16
Riesgos dudosos	20.932	22.422	23.236	23.595	24.253
Riesgo crediticio	461.794	471.548	480.517	480.720	472.521
Fondos de cobertura	15.042	15.878	16.385	16.573	17.397
Tasa de mora (%)	4,5	4,8	4,8	4,9	5,1
Tasa de cobertura (%)	72	71	71	70	72

⁽¹⁾ Incluye los préstamos y anticipos a la clientela (bruto) más riesgos contingentes.

Evolución de los riesgos dudosos (Millones de euros)

	3^er Trim. 17⁽¹⁾	2° Trim. 17	1^er Trim. 16	4° Trim. 16	3^er Trim. 16
Saldo inicial	22.422	23.236	23.595	24.253	24.834
Entradas	2.250	2.525	2.490	3.000	2.588
Recuperaciones	(1.999)	(1.930)	(1.698)	(2.141)	(1.784)
Entrada neta	251	595	792	859	804
Pases a fallidos	(1.575)	(1.070)	(1.132)	(1.403)	(1.220)
Diferencias de cambio y otros	(165)	(340)	(18)	(115)	(165)
Saldo al final de período	20.932	22.422	23.236	23.595	24.253
Pro memoria:
Créditos dudosos	20.222	21.730	22.572	22.915	23.589
Garantías concedidas dudosas	710	691	664	680	665

⁽¹⁾ Datos provisionales.

Riesgos estructurales

Liquidez y financiación

La gestión de la liquidez y financiación en BBVA promueve la financiación del crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de plazo y coste, a través de una amplia gama de instrumentos que permiten acceder a un gran número de fuentes de financiación alternativa, adecuándose en todo momento a las exigencias regulatorias actuales.

Un principio básico de BBVA en la gestión de la liquidez y financiación del Grupo es la autosuficiencia financiera de sus filiales bancarias en el extranjero. Este principio evita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez al proceso de formación de precios.

Durante los los nueve primero meses del año 2017, las condiciones de liquidez y financiación se han mantenido holgadas en todas las geografías donde opera el Grupo BBVA:

La solidez financiera de los bancos del Grupo sigue apoyándose en la financiación de la actividad crediticia, fundamentalmente, a través de recursos estables de clientes.
Tanto en el balance euro como en México, la actividad ha continuado generando liquidez. La evolución de los depósitos ha mostrado una tendencia positiva, lo cual ha favorecido un estrechamiento del gap de crédito.
En Estados Unidos, el gap de crédito se ha ampliado en los primeros nueve meses del año como consecuencia de la estrategia deliberada del área de contención del coste del pasivo.
Cómoda situación de liquidez en Turquía, favorecida por el mantenimiento de las buenas condiciones de mercado en el tercer trimestre, con estabilidad del gap de crédito.
En América del Sur persiste la confortable situación de liquidez, lo que ha permitido reducir el crecimiento de los depósitos mayoristas para acompasarlos al de la inversión crediticia.
Adicionalmente, BBVA S.A. ha realizado exitosamente su primera emisión de senior non preferred (SNP), por 1.500 millones de euros, durante el tercer trimestre. En total, durante los nueve primeros meses de 2017, BBVA S.A. ha acudido a los mercados de financiación mayorista por un importe total de 5.000 millones de euros, utilizando los formatos de deuda senior (1.000 millones en el primer trimestre y 1.500 millones en el segundo), Tier 2 (1.000 millones en el primer trimestre) y SNP (1.500 millones). También ha cerrado diversas operaciones de emisión privada de títulos Tier 2, por una cuantía aproximada de 500 millones de euros y una de additional Tier 1, por 500 millones de euros, todas ellas realizadas en el primer semestre.
Los mercados de financiación mayorista a largo plazo en el resto de geografías donde opera el Grupo siguen mostrando estabilidad.
En Turquía, las emisiones realizadas por Garanti continúan fortaleciendo su estructura de balance. Cabe destacar: en el primer trimestre, deuda senior por 500 millones de dólares; en el segundo trimestre, deuda subordinada por 750 millones de dólares, bonos colatelarizados por un por importe equivalente a 126 millones de euros, así como la renovación del préstamo sindicado; y en el tercer trimestre, bonos colateralizados por un importe equivalente a 71 millones de euros.
En Estados Unidos, BBVA Compass volvió a los mercados en el segundo trimestre, con un bono senior de 750 millones de dólares a 5 años.
En México, BBVA Bancomer ha llevado a cabo dos emisiones locales de deuda senior, por un importe total de 326 millones de euros, a 3 y 5 años.
Por su parte, en América del Sur, BBVA Chile ha emitido en mercado local deuda senior, por una cuantía equivalente a 558 millones de euros, en diversas emisiones con vencimientos entre 4 y 10 años. BBVA Continental en Perú ha emitido en mercado local 52 millones de euros a 3 años.
La financiación a corto plazo continúa teniendo un comportamiento favorable, en un entorno de elevada liquidez.
En relación con el ratio regulatorio de liquidez LCR, BBVA sigue conservando niveles por encima del 100%, claramente superiores a las exigencias regulatorias (mayor al 80% en 2017), tanto en el Grupo como en todas sus filiales bancarias.

Tipo de cambio

La gestión del riesgo de tipo de cambio de las inversiones de BBVA a largo plazo, derivado fundamentalmente de sus franquicias en el extranjero, tiene como finalidad preservar los ratios de capital del Grupo y otorgar estabilidad a la cuenta de resultados.

Los nueve primeros meses del 2017 han estado marcados por:

El debate sobre la eliminación de los tipos negativos por parte del Banco Central Europeo (BCE) y la reducción del programa de compras (QE) ante la mejora de los datos macroeconómicos.
El resultado de las elecciones francesas.
La activación del proceso de salida del Reino Unido de la Unión Europea (“Brexit”).
La gradual subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (FED) y el anuncio de normalización de su balance tras datos macroeconómicos positivos (pendientes de la evolución de la inflación).
La incertidumbre sobre las políticas fiscales y comerciales de la administración de Estados Unidos, lo cual generó volatilidad en el peso mexicano, sobre todo durante los tres primeros meses de 2017.

En este contexto, BBVA ha continuado con su política activa de gestión de las principales inversiones en países emergentes que, en media, se sitúa entre el 30% y el 50% de los resultados esperados para 2017 y alrededor del 70% del exceso del ratio de capital CET1 (lo que no está naturalmente cubierto por el propio ratio). En base a esta política, a cierre de septiembre de 2017, la sensibilidad del ratio CET1 a una depreciación frente al euro del 10% de las principales divisas emergentes (peso mexicano o lira turca) se mantiene por debajo de 2 puntos básicos y el nivel de cobertura de los resultados esperados para 2017 en estos dos países se sitúa alrededor del 60% para México y del 50% para Turquía.

Tipos de interés

El objetivo de la gestión del riesgo de tipo de interés es mantener un crecimiento sostenido del margen de intereses a corto y medio plazo, con independencia del movimiento de los tipos de interés, controlando los impactos en el ratio de capital por la valoración de la cartera de activos disponibles para la venta.

Los bancos del Grupo mantienen carteras de renta fija para la gestión de la estructura de sus balances. Durante los nueve primeros meses de 2017, los resultados de esta gestión han sido satisfactorios, habiéndose mantenido estrategias de riesgo limitado en todos los bancos del Grupo.

Por último, en cuanto a las políticas monetarias seguidas por los distintos bancos centrales de las principales geografías donde BBVA opera entre enero y septiembre de 2017, cabe resaltar:

Sin cambios relevantes en la Eurozona, donde se mantienen los tipos al 0%.
En Estados Unidos continúa la tendencia alcista de tipos de interés, con una subida en marzo y otra en junio que los ha situado en el 1,25%.
En México, Banxico ha realizado cuatro subidas de tipos de interés en lo que va de año, por lo que el nivel de política monetaria se sitúa en el 7%.
En Turquía, el período ha estado marcado por las subidas de tipos del Banco Central (CBRT), que ha incrementado el coste medio de financiación hasta el 11,99%.
En América del Sur, las autoridades monetarias han continuado con políticas expansivas, bajando tipos en Perú (75 puntos básicos), Colombia (225 puntos básicos) y Chile (100 puntos básicos). En Argentina, la resistencia a la bajada de la inflación ha motivado un incremento de 150 puntos básicos.

Capital económico

El consumo de capital económico en riesgo (CER) a cierre de agosto de 2017, en términos consolidados, alcanza los 35.334 millones de euros, lo que equivale a una tasa de descenso del 2,0% con respecto a la cifra de mayo de este año (-0,5% a tipos de cambio constantes). El retroceso se localiza, principalmente, en fondo de comercio (incluido en CER de renta variable y debido a la depreciación del dólar frente al euro), riesgo de sala (principalmente en España y Turquía) e inmovilizado (focalizado en la unidad de Anida Operaciones Singulares por salidas de activos).