La unidad de Gestión Financiera, situada en el Área Financiera de BBVA, gestiona las posiciones estructurales de tipo de interés, de tipo de cambio y la liquidez global del Grupo.
La gestión de la liquidez tiene por objetivo financiar el crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de plazo y coste, a través de una amplia gama de instrumentos que permiten acceder a un gran número de fuentes de financiación alternativa. Un principio básico de BBVA en la gestión de la liquidez del Grupo es la independencia financiera de las filiales bancarias en el extranjero. Este principio evita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas del Grupo y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez al proceso de formación de precios.
Durante el primer trimestre de 2013, los mercados de financiación mayorista en Europa a largo plazo han continuado con la mejora iniciada como consecuencia de las medidas adoptadas por el Banco Central Europeo (BCE) en su reunión del 6 de septiembre y con el avance en la nueva construcción europea, lo que ha permitido una reducción significativa de las primas de riesgo en los países periféricos durante el período. En este entorno, BBVA ha realizado con éxito tres operaciones en los mercados internacionales, dos de deuda senior en Europa, por 3.000 millones de euros, y una de cédulas hipotecarias a 10 años por 1.000 millones, todas ellas con un nivel de demanda muy relevante. Lo anterior vuelve a poner de manifiesto el acceso de BBVA a mercado en condiciones muy exitosas de precio e importe.
La financiación a corto plazo en Europa ha tenido igualmente un buen comportamiento, con un crecimiento relevante de los saldos captados. A todo ello debe añadirse el sobresaliente desempeño de la franquicia retail de BBVA en España, que ha conseguido una captación de depósitos por encima de las expectativas presupuestarias fruto de su focalización en clientes y la solidez financiera de la Entidad. Como consecuencia de esta mejora de liquidez y de las buenas perspectivas futuras, BBVA ha procedido a la devolución de una porción relevante del LTRO durante el primer trimestre de 2013, utilizando las primeras ventanas disponibles para ello.
El entorno fuera de Europa ha sido también muy constructivo, ya que se ha reforzado la posición de liquidez en todas las jurisdicciones donde opera el Grupo.
En conclusión, la política de anticipación de BBVA en la gestión de su liquidez, el crecimiento de la base de recursos en todas las geografías, la demostrada capacidad de acceso al mercado en entornos complicados, su modelo de negocio retail, el menor volumen de vencimientos frente a sus equivalentes y el tamaño más reducido de su balance le otorgan una ventaja comparativa con respecto a sus peers europeos. Además, la favorable evolución en todas las geografías del peso de los depósitos minoristas dentro del pasivo del balance continúa reforzando la posición de liquidez del Grupo y mejorando su estructura de financiación.
La gestión del riesgo de tipo de cambio de las inversiones de BBVA a largo plazo, derivado fundamentalmente de sus franquicias en el extranjero, tiene como finalidad preservar los ratios de capital del Grupo y otorgar estabilidad a la cuenta de resultados.
Durante el primer trimestre 2013, BBVA ha mantenido una política activa de cobertura de sus inversiones en México, Chile, Perú y el área dólar, próxima al 50% en términos agregados. A estas coberturas, realizadas a nivel corporativo, se añaden las posiciones en dólares que localmente mantienen algunos de los bancos filiales. También se gestiona el riesgo de tipo de cambio de los resultados esperados en el extranjero correspondientes al ejercicio 2013. En este sentido, el impacto de las variaciones de los tipos de cambio (neto de coberturas) en el primer trimestre de 2013 ha sido positivo, tanto en la cuenta de resultados como en los ratios de capital. La devaluación de Venezuela, ocurrida en febrero, ha tenido un impacto prácticamente neutro en el ratio de core capital. Para el ejercicio 2013 se mantendrá la misma política de prudencia y anticipación en la gestión del riesgo de cambio, tanto desde el punto de vista de sus efectos en ratios de capital como en cuenta de resultados.
La unidad gestiona también el riesgo estructural de tipo de interés del balance del Grupo con el objetivo de mantener un crecimiento sostenido del margen de intereses a corto y medio plazo, con independencia del movimiento de los tipos de interés.
Durante el primer trimestre del año 2013, los resultados de esta gestión han sido satisfactorios, habiéndose mantenido estrategias de riesgo limitado en Europa, Estados Unidos y México. Esta gestión se realiza tanto con derivados de cobertura (caps, floors, swaps, fras) como con instrumentos de balance (bonos de gobierno de máxima calidad crediticia y liquidez).