Gestión del riesgo

Las métricas de riesgo del Grupo BBVA presentan la siguiente evolución en el primer semestre del 2019:

• El riesgo crediticio creció ligeramente un 0,3% en el semestre, tanto a tipos de cambio corrientes como constantes, con crecimiento en todas las áreas salvo en Estados Unidos y Turquía, manteniéndose en el mismo nivel en España.
• El saldo dudoso registró un descenso del 2,2% en el semestre (-2,3% en términos constantes) y del 15,0% en la variación interanual, debido, principalmente, a la venta de carteras de préstamos en mora en España.
• La tasa de mora se situó en el 3,8% al 30 de junio del 2019, lo que representa una disminución de 10 puntos básicos con respecto a la registrada en diciembre del 2018.
• Los fondos de cobertura se mantienen estables en el semestre (+0,6% a tipos de cambio constantes).
• La tasa de cobertura cerró el trimestre en el 75%, con una mejora de 152 puntos básicos en los seis primeros meses del 2019 y de 55 puntos básicos superior al dato del cierre de marzo del 2019.
• El coste de riesgo acumulado a junio del 2019 se situó en 0,91%, 10 puntos básicos inferior al dato de cierre del 2018.

Riesgos dudosos y fondos de cobertura (Millones de euros)

Riesgo crediticio ⁽¹⁾ (Millones de euros)

Evolución de los riesgos dudosos (Millones de euros)

Riesgos estructurales

Liquidez y financiación

La gestión de la liquidez y financiación en BBVA promueve la financiación del crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de plazo y coste, a través de una amplia gama de instrumentos que permiten acceder a un gran número de fuentes alternativas de financiación, adecuándose en todo momento a las exigencias regulatorias actuales.

Debido a su modelo de gestión a través de filiales, BBVA es uno de los pocos grandes bancos europeos que sigue la estrategia de resolución MPE (Multiple Point of Entry): la matriz fija las políticas de liquidez y riesgos, pero las filiales son autosuficientes y responsables de la gestión de su liquidez (captando depósitos o accediendo al mercado con su propio rating), sin que exista transferencia de fondos o financiación cruzada desde la matriz a las filiales o de las filiales entre sí. Esta estrategia limita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez y financiación al proceso de formación de precios.

La solidez financiera de los bancos del Grupo sigue apoyándose en la financiación de la actividad crediticia, fundamentalmente, a través de recursos estables de clientes. Durante el primer semestre del 2019, las condiciones de liquidez se mantuvieron holgadas en todos los países donde opera el Grupo BBVA:

• En la zona euro, continúa la situación de liquidez confortable, con un ligero incremento del gap de crédito a lo largo del semestre.
• En Estados Unidos, la situación de liquidez es sólida. En este primer semestre del año se ha producido un descenso del gap de crédito debido, principalmente, al incremento de depósitos como consecuencia de las campañas de captación lanzadas, así como a cierta ralentización del crédito.
• En México, se mantiene la posición de liquidez. El gap de crédito aumentó ligeramente en el semestre, afectado por la salida estacional de captaciones, frente a un comportamiento de los préstamos que se mantienen prácticamente planos.
• En Turquía, buena situación de liquidez, contando con un buffer adecuado ante un posible escenario de tensión de liquidez. El gap de crédito mejora en el semestre tanto en el balance en moneda extranjera, por mayor contracción de préstamos que depósitos, como en moneda local, por mayor crecimiento en depósitos que en préstamos.
• En América del Sur, persiste la confortable situación de liquidez en toda la zona. En Argentina, la situación de liquidez mejoró debido al crecimiento moderado de la inversión crediticia y el crecimiento en depósitos.

El ratio de cobertura de liquidez (LCR, por sus siglas en inglés) en el Grupo BBVA se mantuvo holgadamente por encima del 100% a lo largo del primer semestre del 2019 y se situó en el 132% a 30 de junio del 2019. En todas las filiales se supera el 100% con amplitud (zona euro 155%, México 147%, Estados Unidos 144% y Turquía 187%). Para el cálculo de este ratio se asume que no se produce transferencia de liquidez entre filiales; esto es, ningún tipo de exceso de liquidez de las filiales en el extranjero está siendo considerado en el ratio consolidado. De considerarse estos excesos de liquidez, el ratio LCR en el Grupo BBVA se situaría en el 163% (31 puntos porcentuales por encima del 132%).

El ratio de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés), definido como el resultado entre la cantidad de financiación estable disponible y la cantidad de financiación estable requerida, es una de las reformas esenciales del Comité de Basilea y exige a los bancos mantener un perfil de financiación estable en relación con la composición de sus activos y actividades fuera de balance. Este cociente deberá ser, como mínimo, del 100% en todo momento. En el Grupo BBVA el ratio NSFR, calculado en base a los requerimientos de Basilea, se mantuvo por encima del 100% a lo largo del primer semestre del 2019 y se situó en el 121% al 30 de junio del 2019. En todas las filiales se superó el 100% con amplitud (zona euro 116%, México 131%, Estados Unidos 111% y Turquía 151%).

Los mercados de financiación mayorista en los que opera el Grupo siguieron mostrando estabilidad.

Las principales operaciones llevadas a cabo por las entidades que forman el Grupo BBVA en el primer semestre del 2019 fueron:

• BBVA, S.A realizó dos emisiones de deuda senior no preferente, la primera, por importe de 1.000 millones de euros y cupón anual del 1,125% tipo fijo, a un plazo de cinco años; la segunda, en formato bono verde (segundo tras el inaugural emitido en mayo del 2018), por importe también de 1.000 millones de euros, con un cupón anual del 1% y plazo de siete años.
• En cuanto a emisiones de capital, BBVA, S.A. realizó dos emisiones públicas: una emisión de participaciones preferentes eventualmente convertibles en acciones ordinarias de BBVA de nueva emisión (CoCos), con registro en la CNMV, por importe de 1.000 millones de euros y cupón anual del 6,0% con opción de amortización a partir del quinto año; y una emisión de deuda subordinada Tier 2 por importe de 750 millones de euros, a un plazo de diez años y opción de amortización en el quinto año, con un cupón del 2,575%.
• Adicionalmente, en este primer semestre se ejecutó la opción de amortización anticipada de la emisión de CoCos por importe de 1.500 millones de euros y cupón 7%, emitida en febrero del 2014; y se amortizó una emisión de deuda subordinada Tier 2 por 1.500 millones de euros y cupón 3,5%, emitida en abril del 2014. En junio del 2019, BBVA, S.A., en su condición de sucesor universal de Unnim Banc, S.A.U, procedió a ejercitar la amortización anticipada de la emisión de obligaciones subordinadas, emitida originalmente por Caixa d’Estalvis de Sabadell, por un importe nominal vivo de 4.878.000 euros.
• En México se emitieron 458 millones de euros de deuda senior en el mercado local en dos tramos: 229 millones de euros a tres años a TIIE +28 puntos básicos y 229 millones de euros a 8 años a Mbono +80 puntos básicos, obteniendo el menor coste de fondeo de la historia en mercado local en ambos vencimientos.
• En Turquía, Garanti BBVA emitió una titulización de derechos de cobro (DPR) por importe de 150 millones de dólares estadounidenses a cinco años. También renovó préstamos sindicados por importe de 784 millones de dólares estadounidenses.
• En América del Sur, BBVA Argentina emitió obligaciones negociables en el mercado local por un importe equivalente a 33 millones de euros, mientras que BBVA Perú emitió en la primera semana de julio bonos senior a tres años por importe equivalente de 32 millones de euros. Por su parte, Forum en Chile emitió un bono en el mercado local por una cantidad equivalente a 108 millones de euros.

Tipo de cambio

La gestión del riesgo de tipo de cambio de las inversiones de BBVA a largo plazo, derivada fundamentalmente de sus franquicias en el extranjero, tiene como finalidad preservar los ratios de capital del Grupo y otorgar estabilidad a la cuenta de resultados.

En el primer semestre del 2019, la lira turca (-7,7%) y el peso argentino (-11,2%) se depreciaron con respecto al euro, mientras que el peso mexicano (+3,1%) y el dólar estadounidense (+0,6%) se apreciaron si los comparamos con los tipos de cambios finales al 31 de diciembre del 2018. BBVA mantiene sus políticas activas de gestión de las principales inversiones en países emergentes que sitúa, en media, entre el 30% y el 50% de los resultados del ejercicio y alrededor del 70% del exceso del ratio de capital CET1. En base a esta política, la sensibilidad del ratio CET1 a una depreciación frente al euro del 10% de las principales divisas emergentes se sitúa en -3 puntos básicos para el peso mexicano y en -2 puntos básicos para la lira turca. En el caso del dólar, la sensibilidad es de aproximadamente +11 puntos básicos ante una depreciación del 10% de esta moneda frente al euro, como consecuencia de los APRs denominados en dólares fuera de Estados Unidos. La cobertura de los resultados esperados para el año 2019 se sitúa actualmente en el 75% para México y para Turquía.

Tipo de interés

El objetivo de la gestión del riesgo de tipo de interés es mantener un crecimiento sostenido del margen de intereses a corto y medio plazo, con independencia del movimiento de los tipos de interés, controlando los impactos en capital por la valoración de la cartera de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados.

En cuanto a las políticas monetarias seguidas por los distintos bancos centrales de los principales países donde BBVA opera, en el primer semestre del 2019, cabe resaltar:

• En la eurozona, se mantienen los tipos de interés al 0% y la facilidad de depósito al -0,40%. El Banco Central Europeo (BCE) dejó la puerta abierta a nuevos estímulos monetarios ante los posibles impactos negativos que la desaceleración global y la incertidumbre geopolítica puedan tener en la economía de la eurozona. Esto conlleva una caída de las expectativas de tipos de interés a futuro. Además, en su reunión de junio, anunció los detalles de la nueva ronda de inyecciones de liquidez (TLTRO-III) que comenzará en septiembre.
• En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés en el 2,5%. No obstante, preparó el terreno para posibles bajadas de tipos ante el aumento de los riesgos de menor actividad, principalmente por la debilidad de la economía global, y la ausencia de presiones inflacionistas. De hecho, el mercado descuenta actualmente al menos dos bajadas de tipos durante 2019, empujando a la baja las expectativas de tipos a futuro.
• En México, Banxico mantuvo la tasa de política monetaria en el 8,25% mostrando un tono restrictivo hasta la reunión de junio, donde uno de los miembros de la junta de gobierno votó a favor de una bajada de tipos.
• En Turquía, el Banco Central (CBRT) mantuvo los tipos en el 24,00% durante el primer semestre del 2019. Mientras, a nivel de mercados, previo a las elecciones municipales de finales celebradas el 31 de marzo, se generó un incremento de la volatilidad, que provocó la actuación del Banco Central de Turquía (CBRT) elevando el coste de financiación para estabilizar la lira turca, sin impacto en la estructura de balance. Posteriormente, también la tensión mostrada con Estados Unidos mantuvo la volatilidad a lo largo de segundo trimestre. En este contexto, la gestión del diferencial de clientes fue muy positiva, gracias al esfuerzo realizado en la reducción del coste de fondeo, que permitió un buen desempeño del margen de intereses en el semestre, pese a una menor contribución de los bonos ligados a la inflación en comparación con trimestres anteriores.
• En América del Sur, las autoridades monetarias de Colombia y Perú mantienen sus respectivas tasas de referencia durante el semestre, con perspectivas de que se mantengan también durante el próximo semestre. En Argentina, los tipos de interés mostraron cierta volatilidad pre-electoral cerrando el semestre en el 62,7% ante las mejores perspectivas de inflación.

Los bancos del Grupo mantienen carteras de renta fija para la gestión de la estructura de sus balances. Durante el primer semestre del 2019, los resultados de esta gestión fueron satisfactorios, habiéndose mantenido estrategias de riesgo limitado en todos los bancos del Grupo.

Capital económico

El consumo de capital económico en riesgo (CER) a cierre de mayo del 2019, en términos consolidados, alcanzó los 28.829 millones de euros, lo que equivale a una tasa de variación del +0,4% con respecto al cierre de febrero del 2019 (+2,1% a tipos de cambio constantes). Este incremento se registró, principalmente, en el riesgo de crédito, en línea con el aumento de exposición en las diferentes carteras y áreas geográficas.

Desglose del capital económico en riesgo en términos consolidados (Porcentaje. Mayo 19)