Gestión del riesgo

El cálculo de las pérdidas esperadas por riesgo de crédito al cierre del mes de marzo incorpora la actualización de la información forward looking en los modelos de NIIF 9 para responder a las circunstancias que ha generado la pandemia mundial COVID-19 en el entorno macroeconómico, caracterizado por un alto nivel de incertidumbre en cuanto a su intensidad y duración. Por ello, esta actualización se basa en la mejor información disponible que se ha ido obteniendo entre la fecha de referencia del presente informe y la publicación del mismo, y la misma puede variar en adelante dependiendo de la evolución del entorno macroeconómico o de la incertidumbre sobre el mismo. El efecto de esta actualización es significativo en términos de estimaciones de pérdidas esperadas y se ha calculado para las diferentes áreas geográficas donde el Grupo opera, teniendo en cuenta tanto las perspectivas macroeconómicas como los efectos sobre sectores o acreditados específicos en la medida de lo posible. Los escenarios utilizados tienen en consideración las diversas medidas económicas que han anunciado tanto los gobiernos como las autoridades monetarias en todo el mundo. Debido a ello, los escenarios incorporan la previsión de que en un horizonte temporal relativamente cercano sea posible alcanzar un entorno económico más alineado con las previsiones a largo plazo existentes hasta el momento.

Las principales métricas de riesgo del Grupo BBVA se comportaron de la siguiente manera durante el primer trimestre de 2020, como resultado, entre otras razones, de la situación mencionada en el párrafo anterior:

• El riesgo crediticio se mantuvo estable, +0,2% en el trimestre. Sin embargo, a tipos de cambio constantes creció un 3,1%, con crecimiento generalizado en todas las áreas geográficas.
• El saldo dudoso descendió en el primer trimestre de 2020 un 4,4% (-1,3% en términos constantes), destacando la reducción en España.
• La tasa de mora se situó en el 3,6% a 31 de marzo de 2020, con una reducción de -17 puntos básicos con respecto a la registrada en diciembre de 2019.
• Los fondos de cobertura presentaron un fuerte incremento de un 7,3% en los últimos tres meses (+13,6% a tipos de cambio constantes) debido a mayores provisiones por el ajuste en el escenario macro como consecuencia de los efectos negativos del COVID-19 y por clientes específicos de la cartera comercial en algunas áreas de negocio.
• La tasa de cobertura cerró en el 86% con una mejora de 932 puntos básicos con respecto al cierre del 2019.
• El coste de riesgo acumulado a 31-03-2020 se situó en el 2,57% presentando un fuerte incremento de 155 puntos básicos comparando con el dato de cierre de 2019.

Riesgos dudosos y fondos de cobertura (Millones de euros)

Riesgo crediticio ⁽¹⁾ (Millones de euros)

Desglose de riesgo crediticio según categoría crediticia (Millones de euros) ⁽¹⁾

Evolución de los riesgos dudosos (Millones de euros)

Riesgos estructurales

Liquidez y financiación

La gestión de la liquidez y financiación en BBVA promueve la financiación del crecimiento recurrente del negocio bancario en condiciones adecuadas de plazo y coste a través de una amplia gama de fuentes alternativas de financiación. En este sentido, es importante destacar que, dada la naturaleza del negocio de BBVA, la financiación de la actividad crediticia se realiza fundamentalmente a través de recursos estables de clientes.

Debido a su modelo de gestión a través de filiales, BBVA es uno de los pocos grandes bancos europeos que sigue la estrategia de resolución MPE (Multiple Point of Entry): la matriz fija las políticas de liquidez pero, las filiales son autosuficientes y responsables de la gestión de su liquidez (captando depósitos o accediendo al mercado con su propio rating), sin que exista transferencia de fondos o financiación cruzada desde la matriz a las filiales o de las filiales entre sí. Esta estrategia limita la propagación de una crisis de liquidez entre las distintas áreas y garantiza la adecuada transmisión del coste de liquidez y financiación al proceso de formación de precios.

Durante el primer trimestre de 2020, las condiciones de liquidez se mantuvieron holgadas en todos los países donde opera el Grupo BBVA. En la segunda parte del trimestre, la crisis global provocada por el COVID-19 ha impactado de manera significativa en los mercados financieros. Los efectos de esta crisis en los balances del Grupo se han materializado fundamentalmente mediante una mayor disposición de líneas de crédito por parte de clientes mayoristas ante el empeoramiento de las condiciones de financiación de los mercados, sin efecto significativo en el mundo minorista. Ante esta situación, se ha producido una respuesta conjunta por parte de los diferentes bancos centrales a través de medidas y programas específicos para facilitar la financiación de la economía real y la disposición de liquidez en los mercados financieros.

El Grupo BBVA mantiene una sólida posición de liquidez en cada una de las áreas geográficas y mantiene unos ratios de liquidez ampliamente por encima de los mínimos requeridos:

• El ratio de cobertura de liquidez (LCR) en el Grupo BBVA se mantuvo holgadamente por encima del 100% y se situó en el 134% a 31 de marzo de 2020. Para el cálculo de este ratio se asume que no se produce transferencia de liquidez entre filiales; esto es, ningún tipo de exceso de liquidez de las filiales en el extranjero está siendo considerado en el ratio consolidado. De considerarse estos excesos de liquidez, el ratio LCR en el Grupo BBVA se situaría en el 156% (22 puntos porcentuales por encima del 134%). Además, en todas las filiales se supera el 100% con amplitud (zona euro 156%, México 146%, Estados Unidos 144% y Turquía 153%).
• El ratio de financiación estable neta (NSFR, por sus siglas en inglés), definido como el resultado entre la cantidad de financiación estable disponible y la cantidad de financiación estable requerida, es una de las reformas esenciales del Comité de Basilea y exige a los bancos mantener un perfil de financiación estable en relación con la composición de sus activos y actividades fuera de balance. Este cociente deberá ser, como mínimo, del 100% en todo momento. En el Grupo BBVA el ratio NSFR, calculado en base a los requerimientos de Basilea, se mantuvo por encima del 100% a lo largo del 2020 y se situó en el 120% al 31 de marzo de 2020. En todas las filiales se superó el 100% con amplitud (zona euro 114%, México 127%, Estados Unidos 112% y Turquía 151%).

Los aspectos más destacados para las principales áreas geográficas son los siguientes:

• En la zona euro, BBVA mantiene una cómoda posición con un amplio colchón de liquidez de alta calidad. A raíz de la crisis COVID-19, se ha producido una mayor demanda de crédito a través del incremento de la disposición de líneas por parte del negocio mayorista de Corporate & Investment Banking, que se ha visto acompañado también de un crecimiento de los depósitos de clientes. Además, es importante señalar las medidas implementadas por el Banco Central Europeo para hacer frente a esta crisis, que han incluido diferentes medidas como: la ampliación de los programas de compra de activos, en especial a través del PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) por 750.000 millones de euros hasta final de año, la acción coordinada de bancos centrales para la provisión de dólares estadounidenses, un paquete temporal de medidas de flexibilización de colateral elegible para operaciones de financiación y la flexibilización y mejoras de las condiciones del programa TLTRO III. La flexibilización de las condiciones del TLTRO III va a permitir incrementar la cantidad máxima de la que BBVA podría disponer desde los 21.000 millones de euros hasta los 35.000 millones de euros.
• BBVA USA, también mantiene un adecuado colchón de liquidez formado por activos de alta calidad, lo que le permite afrontar este entorno desde una sólida posición. Al igual que en la zona euro, durante el primer trimestre de 2020 se produjo un incremento de los préstamos derivado fundamentalmente de un aumento en las disposiciones de líneas de crédito de empresas. Los depósitos también crecieron en el trimestre aunque a menor ritmo que los préstamos.
• En BBVA México, la situación de liquidez continúa siendo sólida tras el primer trimestre de 2020. Al igual que en anteriores áreas geográficas, a raíz de la crisis COVID-19 se observó un incremento en las disposiciones de líneas de crédito, principalmente por clientes mayoristas, que se vio más que compensado por el aumento en depósitos, y finalizando el trimestre con una situación holgada en todos los ratios de liquidez. En lo que respecta a las medidas tomadas por Banxico, además de reducir la tasa de política monetaria, anunció una reducción del Depósito de Regulación Monetaria, y el inicio de subastas de dólares estadounidenses con instituciones de crédito (swap line con la Fed).
• En Garanti BBVA, la situación de liquidez se mantuvo confortable en el primer trimestre de 2020, con una contracción similar de préstamos y depósitos en moneda extranjera y un crecimiento similar de estas dos mismas masas en moneda local. A raíz de la crisis COVID-19 se han producido ampliaciones en algunos indicadores de riesgo de crédito de Turquía (Credit Default Swaps) que han motivado el incremento de requerimientos de colaterales que cubren valoraciones de derivados y financiación mayorista. Estos mayores requerimientos de colateral se han cubierto con el excedente de liquidez con el que cuenta la entidad. A pesar de estas salidas, Garanti BBVA mantiene un sólido buffer de liquidez.
• En América del Sur, prevalece una adecuada situación de liquidez en toda la región a pesar del incremento de volatilidad en los mercados financieros en el último mes. En Argentina, durante el primer trimestre, las salidas de depósitos en dólares estadounidenses en el sistema bancario se han ido reduciendo paulatinamente. BBVA Argentina sigue manteniendo una sólida posición de liquidez tal y como muestran los ratios de liquidez. En Colombia la volatilidad del mercado ha favorecido el incremento de depósitos bancarios de clientes (mejorando el gap de crédito) por aumento de la preferencia por la liquidez y la reducción de los recursos fuera de balance (fondos de inversión). En Perú prevalece también la adecuada situación de liquidez.

Los mercados de financiación mayorista en los que opera el Grupo, tras dos primeros meses del año 2020 de gran estabilidad, se vieron afectados por la crisis COVID-19, sufriendo los precios del mercado secundario una corrección material derivada del aumento de volatilidad, lo que se tradujo en un incremento significativo de las primas de emisión y los niveles de acceso al mercado primario.

Las principales operaciones llevadas a cabo por las entidades que forman BBVA durante el primer trimestre del año 2020 son:

• BBVA, S.A. realizó dos emisiones de deuda senior no preferente por un total de 1.400 millones de euros y otra de Tier 2 por 1.000 millones de euros (para más información véase el capítulo “Solvencia” del presente informe).
• En Estados Unidos, BBVA USA no ha realizado emisiones de deuda mayoristas en el primer trimestre, en línea con el plan de financiación.
• En México se llevó a cabo con éxito una emisión senior local en febrero por importe de 15.000 millones de pesos mexicanos (573 millones de euros) en tres tramos. Dos tramos en pesos mexicanos a 3 y 5 años (uno por 7.123 millones a TIIE 28 +5 puntos básicos y otro por 6.000 millones a TIIE 28 +15 puntos básicos, respectivamente), y otro tramo en dólares estadounidenses a 3 años (100 millones de dólares a Libor a 3 meses +49 puntos básicos). La finalidad de esta emisión fue la de adelantar la refinanciación de vencimientos en el año aprovechando el buen momento de mercado, así como la de fortalecer la situación de liquidez compensando las salidas estacionales de depósitos en los primeros meses del año.
• En Turquía, Garanti BBVA realizó una emisión de Tier 2 por 750 millones de liras turcas (para más información véase el capítulo “Solvencia” del presente informe).
• En América del Sur, no se han producido emisiones durante el primer trimestre de 2020.

Tipo de cambio

La gestión del riesgo de tipo de cambio de las inversiones de BBVA a largo plazo, derivada fundamentalmente de sus franquicias en el extranjero, tiene como finalidad preservar los ratios de capital del Grupo y otorgar estabilidad a la cuenta de resultados.

En el primer trimestre de 2020, los mercados de divisas también se han visto afectados por el shock que ha supuesto la extensión del COVID-19 a nivel global y sus efectos en la economía. Así, tras un buen inicio de año, el peso mexicano ha cerrado el primer trimestre con una depreciación frente al euro del 18,9%. Otra de las divisas que también se ha visto perjudicada en este entorno ha sido el peso colombiano (-17,3%), que al igual que el peso mexicano también se ha visto afectado por la fuerte caída del precio del petróleo. Las depreciaciones de otras divisas han sido menores: peso chileno (-9,3%), lira turca (-7,2%), peso argentino (-4,7%) y sol peruano (-0,9%). Por su parte, el dólar estadounidense (+2,5%) ha experimentado una apreciación frente al euro en este entorno. BBVA mantiene sus políticas activas de gestión de las principales inversiones en países emergentes que sitúa, en media, entre el 30% y el 50% de los resultados del ejercicio y alrededor del 70% del exceso del ratio de capital CET1. En base a esta política, la sensibilidad del ratio CET1 a una depreciación frente al euro del 10% de las principales divisas emergentes se sitúa en -3 puntos básicos para el peso mexicano y en -3 puntos básicos para la lira turca. En el caso del dólar, la sensibilidad es de aproximadamente +10 puntos básicos ante una depreciación del 10% de esta moneda frente al euro, como consecuencia de los APRs denominados en dólares estadounidenses fuera de Estados Unidos. La cobertura de los resultados esperados para 2020 se situaba a cierre de marzo en niveles próximos al 50% en el caso de Turquía, al 100% en México y en niveles también muy elevados en el caso de Colombia.

Tipo de interés

La gestión del riesgo de tipo de interés persigue limitar la sensibilidad de los balances a movimientos en los tipos de interés. BBVA desarrolla esta labor a través de un procedimiento interno, conforme a las directrices establecidas por la EBA, que mide la sensibilidad del margen de intereses y del valor económico, con el objetivo de analizar el potencial impacto que pudiera derivarse del abanico de escenarios en los diferentes balances del Grupo.

El modelo se apoya en hipótesis que tienen como objeto reproducir el comportamiento del balance de forma similar a la realidad. Especial relevancia tienen los supuestos relativos al comportamiento de las cuentas sin vencimiento explícito y las estimaciones de prepago. Estas hipótesis se revisan y adaptan, al menos, una vez al año, según la evolución de los comportamientos.

A nivel agregado, BBVA sigue manteniendo un perfil de riesgo moderado, según el objetivo establecido, mostrando una posición favorable a una subida de los tipos de interés en el margen de intereses, mediante una gestión eficaz del riesgo estructural del balance, considerando la volatilidad de tasas generada por el COVID-19 en la segunda parte del trimestre, sin prácticamente efecto debido a la sólida recurrencia del margen.

Por áreas, las principales características de los balances son:

• España y Estados Unidos presentan unos balances caracterizados por una cartera crediticia con elevada proporción referenciada a tipo de interés variable (básicamente hipotecas en España y préstamos a empresas en ambos países) y un pasivo compuesto fundamentalmente por depósitos de clientes. Las carteras COAP actúan como cobertura del balance bancario, mitigando su sensibilidad a movimientos de tipos de interés. El perfil de ambos balances se ha mantenido estable durante el primer trimestre de 2020, con un moderado aumento de la sensibilidad del margen de intereses en Estados Unidos debido a las mayores expectativas de prepagos en los activos hipotecarios ante las bajadas de tipos de mercado.
  
  Por otro lado, los tipos de interés de referencia en Europa (Euribor) se mantuvieron ligeramente a la baja desde el cierre del 2019 hasta mediados de marzo, repuntando desde entonces en torno a 20-30 puntos básicos (dependiendo del plazo). Esto ha sido consecuencia principalmente de dos aspectos: por un lado el ajuste de expectativas, tras mantener el BCE el tipo de la facilidad marginal de depósito en -0,50% cuando el mercado descontaba una bajada; y por otro lado el incremento del diferencial de crédito exigido (al ser el Euribor un tipo de interés no colateralizado) y por la iliquidez o ausencia de operaciones en el mercado de papel comercial. En Estados Unidos los tipos de referencia (Libor) han caído en el trimestre (-75 puntos básicos la referencia a 1 mes, -100 puntos básicos a 12 meses) siguiendo los recortes de tipos llevados a cabo por la Reserva Federal.
• México continúa mostrando un equilibrio entre los balances referenciados a tipo de interés fijo y variable. Entre los activos más sensibles a movimientos de tipos de interés, destaca la cartera de empresas, mientras que consumo e hipotecas son mayoritariamente a tipo fijo. La cartera COAP se utiliza para neutralizar la mayor duración de los depósitos de clientes. La sensibilidad del margen de intereses continua acotada y estable en 2020, considerando el nuevo escenario de tipos surgido en marzo, donde el mercado descuenta tasas de referencia más bajas a lo largo de 2020 respecto al inicio del trimestre, frente a los plazos más largos, donde la variación ha sido sensiblemente inferior.
• En Turquía, el riesgo de tipo de interés (desglosado en lira turca y dólares estadounidenses) está muy acotado: por el lado del activo, la sensibilidad de los préstamos, en su mayoría a tipo fijo pero con plazos relativamente cortos, y la cartera COAP, incluidos los bonos ligados a la inflación, se equilibra con la sensibilidad de los depósitos, que se re-precian en plazos cortos, en el pasivo. La evolución de los balances por monedas ha sido positiva en lo que va de año, mostrando una reducción en la sensibilidad del margen de intereses. El mercado descuenta en este nuevo escenario un tipo de referencia por debajo del descontado al inicio del trimestre.
• En América del Sur se mantiene un riesgo de tipo de interés bajo al tener una composición de fijo/variable y vencimientos muy similar entre el activo y el pasivo en la mayor parte de los países del área. Asimismo, en los balances con varias divisas, también se realiza una gestión del riesgo de tipo de interés por cada una de las divisas, mostrando un nivel de riesgo muy reducido. Los perfiles de los balances en los países que componen este área de negocio permanecen estables, manteniendo una sensibilidad del margen de intereses acotada y prácticamente constante a lo largo del 2020. Las reacciones de los bancos centrales han mostrado una senda de tipos de referencia por debajo de los esperados al inicio del trimestre.