Estados Unidos

Actividad ⁽¹⁾
(Variación interanual a tipo de cambio constante. Datos a 30-09-2018)

⁽¹⁾ No incluye ni las adquisiciones ni las cesiones temporales de activos.

Margen de intereses sobre ATM
(Porcentaje. Tipo de cambio constante)

Margen neto
(Millones de euros a tipo de cambio constante)

⁽¹⁾ A tipo de cambio corriente: 7,1%.

Resultado atribuido
(Millones de euros a tipo de cambio constante)

⁽¹⁾ A tipo de cambio corriente: 34,5%.

Composición de los préstamos y anticipos a la clientela no dudosos en gestión ⁽¹⁾
(30-09-18)

Composición de los recursos de clientes en gestión ⁽¹⁾
(30-09-18)

Entorno macroeconómico y sectorial

De acuerdo con la última información disponible del Bureau of Economic Analysis (BEA), el crecimiento del PIB de Estados Unidos se aceleró significativamente hasta el 4,2% en términos anualizados en el segundo trimestre del 2018, compensando la moderación observada a principios de año. Este buen desempeño vino explicado por el fuerte aumento del consumo privado, tanto de bienes como de servicios, que continuó apoyado en unos fundamentales sólidos, como el dinamismo del mercado laboral y el mayor crecimiento de los salarios. Además, la demanda externa también contribuyó positivamente al crecimiento, derivado del fuerte aumento de las exportaciones y el estancamiento de las importaciones. En este contexto, la fortaleza de la demanda interna, en parte impulsada por una política fiscal más expansiva, y el repunte del precio del petróleo, aceleraron la inflación hasta el 2,7%, con datos de agosto, y la Fed siguió con el proceso de normalización, con tres alzas, de 25 puntos básicos cada una, de los tipos de interés oficiales en lo que llevamos de año (hasta el rango 2,00%-2,25%). Se espera que continúe en una senda de gradual normalización durante este año y el que viene.

La persistencia del ciclo expansivo en el país, junto con el resurgimiento de la incertidumbre y la volatilidad financiera, asociado a una combinación de factores (entre ellos, el temor de una escalada proteccionista y una mayor percepción de riesgo sobre la vulnerabilidad de los mercados emergentes) han revalorizado sustancialmente el dólar desde el segundo trimestre del 2018, que en lo que llevamos de año se apreció alrededor de un 5%, con datos de cierre de septiembre del tipo de cambio efectivo ponderado por la importancia de sus principales socios comerciales.

La situación general del sistema bancario del país siguió siendo muy favorable. De acuerdo con los últimos datos disponibles de la Fed a agosto del 2018, el volumen total de crédito bancario en el sistema se incrementó un 1,3% sobre el mismo mes del año anterior, con un comportamiento muy similar en todas las principales carteras. Por su parte, los depósitos se mantuvieron en el mismo nivel que doce meses antes (+0,1%). Por último, la morosidad mantuvo su tendencia decreciente, con una tasa de mora del 1,59% a finales del segundo trimestre del 2018.

Actividad

Salvo que expresamente se comunique lo contrario, las tasas de variación que se comentan a continuación, tanto en actividad como en resultados, se hacen a tipo de cambio constante. Estas tasas, junto con las de variación a tipo de cambio corriente, se pueden observar en las tablas adjuntas de estados financieros e indicadores relevantes y de gestión.

Lo más relevante de la evolución en lo que va de año de la actividad del área a 30-9-2018 ha sido:

• La actividad crediticia del área (crédito a la clientela no dudoso en gestión) mostró un ascenso del 4,9% durante los primeros nueve meses del año y del 6,3% en los últimos doce meses.
• Por carteras, las tasas de interés más altas continúan afectando negativamente a las hipotecas y el crédito promotor (construction real estate). Por el contrario, la financiación al consumo y tarjetas de crédito, que cuenta con mayores márgenes y, por tanto, una rentabilidad más alta, avanzó un 19,6% desde el cierre del ejercicio previo. Buen comportamiento también de los préstamos a pymes (+10,6%) y a grandes empresas (+4,8%).
• Continuó la solidez de los indicadores de riesgo. La tasa de mora se reduce hasta el 1,1%. Por su parte, la cobertura terminó en el 101%.
• Los depósitos de clientes en gestión mostraron un descenso del 3,3% con respecto a la cifra de diciembre del 2017, con un comportamiento plano de los depósitos a la vista (+0,6%) y una reducción en el plazo (-11,3%). En la comparativa interanual se observó un crecimiento del 4,2%, como consecuencia de las campañas de captación lanzadas en el año pasado, con aportación positiva de los recursos de menor coste (+4,4% de los depósitos a la vista y +8,9% del plazo).

Resultados

Estados Unidos generó un resultado atribuido durante los primeros nueve meses del 2018 de 541 millones de euros, un 43,2% superior al del mismo período del año pasado debido, fundamentalmente, al aumento del margen de intereses, a las menores provisiones y a un importe más reducido del gasto por impuestos como consecuencia de una disminución de la tasa impositiva efectiva, tras la reforma fiscal aprobada en el último trimestre del 2017. Adicionalmente cabe destacar:

• El margen de intereses continuó registrando un favorable desempeño, con una cifra acumulada que avanzó un 12,0% en términos interanuales y un 2,3% en el trimestre. Esto se debió, por una parte, al aumento de los tipos de interés llevados a cabo por la Fed, pero también a las medidas estratégicas adoptadas por BBVA Compass para mejorar el rendimiento de la inversión (impulso de la financiación al consumo) y reducir el coste del pasivo (mejora del mix de depósitos y financiación mayorista).
• Las comisiones netas mostraron una reducción del 2,9% interanual, debido a un menor importe procedente de las de mercados, banca de inversión y remesas de dinero.
• Retroceso interanual del 6,5%, de los ROF debido a menores valoraciones de los derivados de tipos de interés, mitigadas en parte por mayores ganancias por trading de bonos y tipos de cambio.
• Crecimiento interanual de los gastos de explotación (+6,2%) como consecuencia principalmente de una mayor actividad comercial relacionada con el crecimiento de préstamos al consumo. Este incremento es inferior al mostrado por el margen bruto (+9,1%). En consecuencia, mejora del ratio de eficiencia.
• El importe del deterioro del valor de los activos financieros disminuyó un 25,1% en los últimos doce meses, debido a menores requerimientos de saneamientos del colectivo afectado por los huracanes del 2017. En consecuencia, el coste de riesgo acumulado a 30-9-2018 se redujo hasta el 0,33%.

Estados financieros e indicadores relevantes de gestión (Millones de euros y porcentaje)