3.4.1. Alcance y naturaleza de los sistemas de medición y de información del Riesgo de Renta Variable
La exposición del Grupo BBVA al riesgo estructural de renta variable se deriva, fundamentalmente, de las participaciones mantenidas en empresas industriales y financieras con horizontes de inversión a medio y largo plazo, incluyendo las participaciones que consolidan en el Grupo, aunque las variaciones de valor no tengan, en este último caso, un efecto patrimonial inmediato.
Esta exposición se minora como consecuencia de las posiciones netas cortas mantenidas en instrumentos derivados sobre los mismos subyacentes, con objeto de limitar la sensibilidad de la cartera ante potenciales caídas de precios.
El área corporativa de GRM actúa como unidad independiente encargada del seguimiento y análisis de los riesgos, impulsando la integración en la gestión de las métricas de riesgos y proporcionando herramientas que permitan anticipar potenciales desviaciones sobre los objetivos fijados.
Adicionalmente monitoriza el grado de cumplimiento de los límites fijados, según el apetito al riesgo y autorizados por la CDP, reportando periódicamente sobre su evolución al Comité Global de Gestión del Riesgo (GRMC), a la Comisión de Riesgos del Consejo (CRC) y a la CDP, en especial en caso de producirse excedidos sobre los límites establecidos.
Los mecanismos de control y limitación de riesgos se centran en los ejes de exposición, resultado y capital económico. Las métricas del riesgo de renta variable estructural diseñadas por GRM acorde al modelo corporativo, contribuyen al seguimiento efectivo del riesgo mediante la estimación de la sensibilidad y el capital necesario para cubrir las posibles pérdidas inesperadas debidas a variaciones de valor de las compañías que integran la cartera de inversión del Grupo, con un nivel de confianza que corresponde al rating objetivo de la entidad, teniendo en cuenta la liquidez de las posiciones y el comportamiento estadístico de los activos a considerar.
Para profundizar en el análisis del perfil de riesgos, periódicamente se llevan a cabo pruebas de tensión y análisis de sensibilidad ante distintos escenarios simulados, tomando como base tanto situaciones de crisis pasadas como las previsiones realizadas por BBVA Research.
Además, con periodicidad mensual, se realizan contrastes de backtesting del modelo de medición de riesgos utilizado.
3.4.2. Distinción entre las carteras mantenidas con ánimo de venta y las carteras mantenidas con fines estratégicos
3.4.2.1. Carteras mantenidas con ánimo de venta
La cartera mantenida con ánimo de venta se corresponde contablemente con la categoría de activos disponibles para la venta. En el caso de instrumentos de capital, esta cartera incluirá los instrumentos de capital de entidades que no sean estratégicas, que no estén clasificadas como dependientes, asociadas o negocios conjuntos del Grupo y que no se hayan incluido en la categoría de a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias.
3.4.2.2. Carteras mantenidas con fines estratégicos
La cartera mantenida con fines estratégicos se incluye contablemente dentro de la categoría de activos financieros disponibles para la venta. Una inversión en instrumentos de capital se considerará estratégica cuando se haya realizado con la intención de establecer o mantener una relación operativa a largo plazo con la participada por darse, entre otras, alguna de las situaciones que se señalan a continuación pero sin que se tenga una influencia significativa:
- Representación en el Consejo de Administración u órgano equivalente de dirección de la entidad participada.
- Participación en el proceso de fijación de políticas, incluyendo las relacionadas con los dividendos y otras distribuciones.
- Existencia de transacciones significativas entre la entidad inversora y la participada.
- Intercambio de personal de la alta dirección.
- Suministro de información técnica de carácter esencial.
3.4.3. Políticas contables y valoración de instrumentos
Los instrumentos financieros contenidos en la cartera de activos financieros disponibles para la venta se valoran a su valor razonable tanto en su reconocimiento inicial como en valoraciones posteriores.
Dichos cambios de valor se registran en el patrimonio neto, a no ser que existan evidencias objetivas de que el descenso del valor se deba al deterioro del activo donde los importes registrados se eliminarán del patrimonio y se llevarán directamente a la cuenta de resultados.
El valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado. Es por tanto una medición basada en el mercado y no específica de cada entidad.
El valor razonable se determinará sin practicar ninguna deducción en los costes de transacción en que pudiera incurrirse por causa de enajenación o disposición por otros medios.
En el reconocimiento inicial, la mejor evidencia del valor razonable es el precio de cotización en un mercado activo. Cuando estos precios no estén disponibles, se acudirá a transacciones recientes realizadas sobre el mismo instrumento o se realizará la valoración a través de modelos matemáticos de valoración suficientemente contrastados por la comunidad financiera internacional En valoraciones posteriores, el valor razonable se obtendrá por alguno de los siguientes métodos:
- Precios cotizados en mercados activos para el mismo instrumento, es decir, sin modificar o reorganizar de diferente forma.
- Precios cotizados en mercados activos para instrumentos similares u otras técnicas de valoración en las que todos los inputs significativos están basados en datos de mercado observables directa o indirectamente.
- Técnicas de valoración en las que algún input significativo no está basado en datos de mercado observables.
Cuando no sea posible estimar de manera fiable el valor razonable de un instrumento de capital, éste se valorará a coste.
3.4.4. Valor de las participaciones e instrumentos de capital
A continuación se muestra el valor en libros, exposición y APRs de las carteras mantenidas con ánimo de venta y las carteras mantenidas con fines estratégicos:
Tabla 53. Desglose del valor en libros, EAD y APRs de las participaciones e instrumentos de capital
2015
(Millones de euros)
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Participaciones e Instrumentos de capital (1) | ||
|---|---|---|---|
|
|
Valor en libros | EAD | APRs |
| DPV (2) | 4.470 | 4.470 | 7.353 |
| Inversión Permanente (3) | 5.154 | 4.948 | 12.170 |
| Total | 9.624 | 9.418 | 19.522 |
2014
(Millones de euros)
|
|
Participaciones e Instrumentos de capital (1) | ||
|---|---|---|---|
|
|
Valor en libros | EAD | APRs |
| DPV (2) | 7.102 | 6.633 | 11.099 |
| Inversión Permanente (3) | 4.234 | 4.063 | 10.764 |
| Total | 11.335 | 10.696 | 21.863 |
Del total de la Cartera de Inversión Permanente, únicamente existe precio de cotización para la sociedad Brunara, cuyo importe asciende a 54 y 52 millones a 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente.
3.4.5. Exposiciones en participaciones e instrumentos de capital
A continuación, se indican los tipos, naturaleza e importes de las exposiciones originales en participaciones e instrumentos de capital cotizados y no cotizados en un mercado de valores, con detalle entre posiciones incluidas en carteras suficientemente diversificadas y los restantes instrumentos no cotizados:
Tabla 54. Exposiciones en participaciones e instrumentos de capital
2015
(Millones de euros)
| Concepto | Naturaleza de la exposición (1) | |
|---|---|---|
|
|
No derivados | Derivados |
| Instrumentos Cotizados | 4.151 | 214 |
| Instrumentos no cotizados | 4.944 | 109 |
| Incluidos en carteras suficientemente diversificadas | 4.944 | 109 |
| Resto de instrumentos no cotizados | - | - |
| Total | 9.095 | 323 |
2014
(Millones de euros)
| Concepto | Naturaleza de la exposición (1) | |
|---|---|---|
|
|
No derivados | Derivados |
| Instrumentos Cotizados | 6.154 | 314 |
| Instrumentos no cotizados | 4.114 | 115 |
| Incluidos en carteras suficientemente diversificadas | 4.114 | 115 |
| Resto de instrumentos no cotizados | - | - |
| Total | 10.267 | 429 |
Tabla 55. Pérdidas y ganancias realizadas procededentes de ventas y liquidaciones de participaciones e instrumentos de capital
(Millones de euros)
|
|
2015 | 2014 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
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Pérdidas | Ganancias | Neto | Pérdidas | Ganancias | Neto |
| DPV | 20 | 91 | 72 | 10 | 165 | 155 |
| Inversión Permanente | 2.222 | 23 | –2.199 | – | 27 | 28 |
En el ejercicio 2015, las pérdidas realizadas se corresponden, fundamentalmente, con la puesta a valor razonable la participación mantenida en el Grupo Garanti por el cambio del método de consolidación.
Finalmente, se describe la evolución y los principales cambios acontecidos en el consumo de Recursos Propios para las posiciones sujetas a Riesgo de Crédito de Renta Variable a 31 de diciembre de 2015 y 2014:
- Tamaño del activo: Derivado de la revalorización de las participaciones (principalmente BBVA Seguros).
- Adquisiciones y enajenaciones: Afectado principalmente por las distintas operaciones de venta de la participación del Grupo BBVA en CNCB y compensado en parte por la adquisición de Catalunya Banc.
Tabla 56. Ajustes por valoración por revaluación latente de participaciones e instrumentos de capital
2015
(Millones de euros)
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Ajustes por valoración por revaluación latentes a 2015 |
|---|---|
|
|
DPV |
| Saldo Dic 2014 | 866 |
| Movimientos | –839 |
| Saldo Dic 2015 | 27 |
Tabla 57. Desglose APRs participaciones e instrumentos de capital por método aplicable
(Millones de euros)
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APR’s | |||
|---|---|---|---|---|
| Concepto | Modelos internos | Método simple | Método PD/LGD | Total |
| 31/12/2014 | 1.613 | 9.838 | 10.413 | 21.863 |
| 31/12/2015 | 1.299 | 11.993 | 6.230 | 19.522 |
Tabla 58. Variación de APR’s por Riesgo de Renta Variable
(Millones de euros)
| Renta Variable | ||
|---|---|---|
| APR’s Dic 14 |
|
21.863 |
| Efectos | Tamaño del activo | 2.300 |
| Adquisiciones y enajenaciones | –4.905 | |
| Oscilaciones del tipo de cambio | 432 | |
| Otros | –168 | |
| APR’s Dic 15 |
|
19.522 |