El crecimiento económico mundial en 2015 ha experimentado una pérdida de dinamismo explicada sobre todo por la desaceleración del crecimiento de las principales economías emergentes. La recuperación del bloque desarrollado no ha logrado compensar este impacto. El nuevo ajuste a la baja de la actividad en China, el tensionamiento de la política monetaria de Estados Unidos y la caída de precios de las materias primas conforman un panorama complejo que ha mantenido el crecimiento mundial en 2015 en el entorno del 3,2%.
En esta coyuntura global, los principales índices bursátiles, a excepción del europeo Stoxx 50, han finalizado 2015 en niveles inferiores a los del año anterior. En Estados Unidos, el índice general S&P 500 cerró con una caída interanual del 0,7%; mientras que, en España, el Ibex 35 retrocedió un 7,2%, tras las subidas consecutivas registradas en los dos años anteriores. Por el contrario, en Europa, el índice Stoxx 50 se revalorizó un 3,2%.
La evolución del sector bancario en 2015 ha lastrado, en cierta medida, los índices generales comentados anteriormente. Así, el índice sectorial S&P Regional Banks de Estados Unidos cerró 2015 con un descenso del 0,3% interanual, mientras que en Europa, el Stoxx Banks disminuyó un 3,3% y el Euro Stoxx Banks, que incluye a los bancos de la zona euro, retrocedió un 4,9%. La evolución sectorial en el año ha estado afectada, entre otros factores, por la incertidumbre en el mercado acerca del potencial impacto de los cambios regulatorios que están actualmente bajo discusión y, por otro lado, la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento a medida que transcurría el año.
La cotización de la acción BBVA repuntó un 19,8% en el primer trimestre de 2015, antes de iniciar una senda bajista que se ha prolongado durante el resto del año. Al cierre de este ejercicio, la cotización acumula una disminución interanual del 14,2%, hasta un precio a 31-12-2015 de 6,74 euros por acción. Este importe equivale a una capitalización bursátil de 42.905 millones de euros, supone un multiplicador precio/valor contable de 0,9 veces y un PER (calculado sobre el beneficio atribuido del Grupo BBVA de 2015) de 13,2 veces. En estos niveles, la valoración de la acción BBVA compara favorablemente, en relación al promedio de bancos europeos.
Evolución de la acción BBVA comparada con los índices europeos
(Índice base 100=31-12-2014)
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| La acción BBVA y ratios bursátiles | 2015 | 2014 |
|---|---|---|
| Número de accionistas | 934.244 | 960.397 |
| Número de acciones en circulación | 6.366.680.118 | 6.171.338.995 |
| Contratación media diaria (número de acciones) | 46.641.017 | 48.760.861 |
| Contratación media diaria (millones de euros) | 393 | 437 |
| Cotización máxima (euros) | 9,77 | 9,99 |
| Cotización mínima (euros) | 6,70 | 7,45 |
| Cotización última (euros) | 6,74 | 7,85 |
| Valor contable por acción (euros) (1) | 7,47 | 8,01 |
| Capitalización bursátil (millones de euros) | 42.905 | 48.470 |
| Precio/valor contable (veces) | 0,9 | 1,0 |
| PER (Precio/beneficio; veces) | 13,2 | 17,3 |
| Rentabilidad por dividendo (Dividendo/ precio; %) (2) | 5,5 | 4,2 |
En cuanto a la remuneración al accionista, se ha llevado a cabo el pago de dos dividendos en efectivo, de 8 céntimos de euro brutos por acción cada uno, lo que ha supuesto unos desembolsos de 504,4 millones de euros, el 16 de julio de 2015, y de 509,3 millones, el 12 de enero de 2016, con cargo a los resultados del ejercicio 2015. Adicionalmente, el Consejo de Administración de BBVA, en sus reuniones del 25 de marzo y 30 de septiembre de 2015, acordó llevar a cabo dos aumentos de capital con cargo a reservas, en los términos acordados por la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de marzo de 2015. Dichos aumentos han servido como instrumentos para el desarrollo del sistema de retribución al accionista denominado “dividendo-opción”, de cuyos detalles se ha informado ampliamente en informes anteriores. En el caso de la implementación del primer “dividendo-opción”, los titulares del 90,31% de estos derechos optaron por recibir nuevas acciones. En el caso del segundo, los titulares del 89,65% decidieron recibir nuevas acciones. Los porcentajes de aceptación son los más elevados de los últimos dos ejercicios y confirman, por tanto, la excelente acogida que tiene este sistema retributivo entre los accionistas.
Remuneración al accionista
(Euros brutos/acción)
Por lo que respecta al número de acciones BBVA, a 31-12-2015 ascendían a 6.367 millones y su incremento, frente a la cifra de finales de 2014, se explica por las ampliaciones de capital con cargo a reservas efectuadas a lo largo del año para la ejecución de los ya comentados “dividendos-opción”.
Por su parte, el número de accionistas de BBVA a 31-12-2015 es de 934.244, lo que supone una tasa de variación interanual del –2,7%. La granularidad del accionariado se mantiene en 2015, sin que haya ninguna participación significativa. El 44,7% del capital pertenece a inversores residentes en España, mientras que continúa aumentando el porcentaje en manos de accionistas no residentes hasta el 55,3% (frente al 53,9% de 2014).
Los títulos de la acción BBVA se negocian en el Mercado Continuo de las Bolsas de Valores españolas, así como en los mercados de Londres y México. Los american depositary shares (ADS) de BBVA cotizan en Nueva York y se negocian también en la Bolsa de Lima (Perú), a través de un acuerdo de intercambio entre ambos mercados.
Por último, la acción BBVA forma parte de los índices de referencia Ibex 35 y Euro Stoxx 50, con una ponderación del 8,82% en el primero y del 2,02% en el segundo, y de varios índices sectoriales, entre los que destacan el Stoxx Banks, con un peso del 4,31%, y el Euro Stoxx Banks, con una proporción del 8,96%. Adicionalmente, BBVA mantiene una importante presencia en los principales índices de sostenibilidad o índices ESG (Environmental, Social and Governance, por sus siglas en inglés), que evalúan el desempeño de las empresas en estas materias. En 2015, BBVA ha renovado su permanencia en los principales índices de sostenibilidad a nivel internacional.
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| Distribución estructural del accionariado (31-12-2015) |
Accionistas | Acciones | ||
|---|---|---|---|---|
| Tramos de acciones | Número | % | Número | % |
| Hasta 150 | 217.876 | 23,3 | 15.490.716 | 0,2 |
| De 151 a 450 | 196.590 | 21,0 | 53.455.140 | 0,8 |
| De 451 a 1.800 | 282.378 | 30,2 | 265.401.936 | 4,2 |
| De 1.801 a 4.500 | 124.071 | 13,3 | 353.693.692 | 5,6 |
| De 4.501 a 9.000 | 57.993 | 6,2 | 364.537.906 | 5,7 |
| De 9.001 a 45.000 | 48.866 | 5,2 | 851.284.685 | 13,4 |
| De 45.001 en adelante | 6.470 | 0,7 | 4.462.816.043 | 70,1 |
| Totales | 934.244 | 100,0 | 6.366.680.118 | 100,0 |
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|---|---|---|
| Principales índices de sostenibilidad con presencia de BBVA (31-12-2015) |
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Ponderación (%) |
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DJSI World | 0,57 |
| DJSI Europé | 1,24 | |
| DJSI Eurozone | 2,60 | |
(1) |
MSCI World ESG | 0,29 |
| MSCI EX USA ESG | 0,69 | |
| MSCI AC Europe ESG | 1,13 | |
|
FTSE4Good Global 0,27 |
|
| FTSE4Good Global 100 | 0,47 | |
| FTSE4Good Europe | 0,74 | |
| FTSE4Good Europe 50 | 1,34 | |
|
Euronext-Vigeo Europe 120 | 0,79 |
| Euronext-Vigeo Eurozone 120 | 0,76 | |
|
STOXX Global ESG Environmental Leaders |
0,42 |
| STOXX Global ESG Social Leaders | 0,42 | |
| EURO STOXX ESG Leaders 50 | 2,00 | |
| STOXX Europe ESG Leaders 50 | 2,00 | |
| STOXX Global ESG Leaders | 0,28 |
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