América del Sur

Claves

• Aceleración del avance de la actividad.
• Elevada capacidad de generación de ingresos recurrentes.
• Gastos condicionados por los planes de inversión y la elevada inflación de algunos países.
• Estabilidad de los indicadores de riesgo.

Estados financieros e indicadores relevantes de gestión

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	Millones de euro y procentaje
	América del Sur	América del Sur sin Venezuela (1)
Cuentas de resultados	2015	2015	Δ%	Δ% (3)	2014
Margen de intereses	3.202	3.044	9,8	9,7	2.774
Comisiones	718	694	16,1	12,8	598
Resultados de operaciones financieras	595	453	22,1	19,4	371
Otros ingresos netos	(38)	107	27,5	26,3	84
Margen bruto	4.477	4.299	12,3	11,5	3.827
Gastos de explotación	(1.979)	(1.920)	14,1	13,2	(1.683)
Gastos de personal	(1.022)	(1.001)	15,4	14,0	(867)
Otros gastos generales de administración	(853)	(823)	12,7	12,3	(730)
Amortizaciones	(104)	(96)	11,8	11,6	(86)
Margen neto	2.498	2.379	11,0	10,3	2.144
Pérdidas por deterioro de activos financieros	(614)	(598)	25,5	26,4	(477)
Dotaciones a provisiones y otros resultados	(71)	(37)	(67,8)	(69,3)	(114)
Beneficio antes de impuestos	1.814	1.745	12,3	11,4	1.554
Impuesto sobre beneficios	(565)	(497)	28,3	28,4	(387)
Beneficio después de impuestos	1.248	1.248	6,9	5,9	1.167
Resultado atribuido a la minoría	(343)	(343)	4,5	(0,8)	(328)
Beneficio atribuido al Grupo	905	905	7,9	8,7	838

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	Millones de euro y procentaje
Balances	31-12-15	31-12-15	Δ%	Δ% (3)	31-12-14
Caja y depósitos en bancos centrales	11.447	11.107	43,1	57,5	7.761
Cartera de títulos	9.561	9.354	4,9	16,1	8.914
Inversiones crediticias	47.284	46.120	6,0	16,5	43.529
Crédito a la clientela neto	43.596	42.787	5,0	15,5	40.742
Depósitos en entidades de crédito y otros	3.688	3.334	19,6	31,3	2.788
Activo material	718	664	(3,5)	10,1	688
Otros activos	1.652	1.578	6,2	15,7	1.485
Total activo/pasivo	70.661	68.823	10,3	21,5	62.377
Depósitos de bancos centrales y entidades de crédito	8.070	8.065	49,4	58,2	5.397
Depósitos de la clientela	41.998	40.599	6,8	19,0	38.029
Débitos representados por valores negociables	4.806	4.806	2,8	8,3	4.677
Pasivos subordinados	1.994	1.994	20,2	28,6	1.658
Cartera de negociación	3.342	3.342	26,2	35,6	2.648
Otros pasivos	7.825	7.541	(0,9)	8,9	7.609
Dotación de capital económico	2.626	2.478	5,0	20,5	2.359

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	Millones de euro y procentaje
Indicadores relevantes y de gestión	31-12-15	31-12-15	Δ%	Δ% (3)	31-12-14
Crédito a la clientela bruto (2)	44.970	44.140	5,2	15,7	41.966
Depósitos de clientes en gestión (3)	42.032	40.642	6,1	18,3	38.287
Recursos fuera de balance (4)	9.729	9.729	14,9	12,6	8.470
Ratio de eficiencia (%)	44,2	44,7			44,0
Tasa de mora (%)	2,3	2,3			2,2
Tasa de cobertura (%)	123	122			123
Coste de riesgo (%)	1,26	1,33			1,19

(1) A tipos de cambio constantes. (2) No incluye las adquisiciones temporales de activos. (3) No incluye las cesiones temporales de activos e incluye determinados valores negociables. (4) Incluye fondos de inversión, fondos de pensiones y otros recursos fuera de balance.

Entorno macroeconómico y sectorial

La actividad económica en América del Sur continúa ajustándose debido, especialmente, a un entorno externo menos favorable: desaceleración de China, mayor volatilidad financiera, aumento de tipos de interés en Estados Unidos y caída de los precios de las principales materias primas de exportación de la región. También se observa una menor pujanza de la demanda interna privada (tanto del consumo como de la inversión) en una coyuntura en la que la confianza de los hogares y de las empresas sigue ajustándose a la baja.

Asimismo, la depreciación de los tipos de cambio, principalmente ocurrida en los nueve primeros meses del año; ha presionado al alza la inflación en la mayoría de los países, lo que ha forzado a muchos bancos centrales (entre ellos, los de Chile, Colombia y Perú) a aumentar sus tipos de interés, a pesar del entorno de desaceleración económica.

Por lo que respecta al sector financiero, éste se mantiene sólido, con unos niveles de capitalización adecuados, una buena rentabilidad y unos ratios de morosidad contenidos. En cuanto a la actividad, se observa un incremento robusto del crédito, del mismo modo que los depósitos mantienen su dinamismo..

Actividad

Las tasas de variación comentadas a continuación corresponden a tipos de cambio constantes y excluyen las cifras de actividad y resultados de Venezuela, salvo que se indique lo contrario.

El crédito bruto a la clientela ha mantenido una evolución positiva a lo largo de todo el año 2015; especialmente en el último trimestre, en el que ha acelerado su ritmo de crecimiento hasta cerrar el ejercicio con un saldo de 44.140 millones de euros, lo que supone una tasa de variación interanual del +15,7%. Aunque todas las carteras han tenido un comportamiento muy favorable, destaca el excelente desempeño de los préstamos al consumo y las tarjetas de crédito (+16,2% y +37,2% en términos interanuales, respectivamente) y de la financiación a empresas (+17,3%).

En calidad crediticia, la tasa de mora se sitúa en el 2,3%, nivel muy similar al registrado a finales del tercer trimestre de 2015 y del ejercicio 2014 (2,2%), y la cobertura en el 122% (125% a 30-9-2015 y 123% al cierre de 2014).

En cuanto a los depósitos de clientes en gestión, han continuado creciendo a un buen ritmo, cerrando el año con un saldo de 40.642 millones de euros y un aumento interanual del 18,3%. Todos los productos han contribuido positivamente a este avance, siendo especialmente relevante la evolución de las cuentas corrientes y de ahorro, que han presentado un ascenso interanual del 24,8% y favorecido una mejora de la rentabilidad del mix, al incrementarse el peso de los de menor coste. Subida también de los recursos fuera de balance (+12,6%) explicado principalmente por buen desempeño de los fondos de inversión en Argentina, Perú y Chile.

Resultados

América del Sur cierra el año 2015 con un beneficio atribuido de 905 millones de euros, un 8,7% superior al registrado en el año anterior. Las principales dinámicas que explican la evolución de la cuenta a lo largo de 2015 se exponen a continuación:

• Incremento interanual del 11,5% en el margen bruto. Esta positiva evolución obedece a la elevada capacidad de generación de ingresos recurrentes, gracias al dinamismo de la actividad, al esfuerzo realizado en la defensa de los diferenciales, en un entorno más complejo al de años anteriores, y al buen comportamiento de las comisiones. En este sentido, el margen de intereses crece en el año un 9,7% y las comisiones un 12,8%. Por otra parte, la variación del tipo de cambio de las principales divisas frente al dólar tiene un efecto positivo sobre los ROF del área, que se incrementan un 19,4%.
• Los gastos de explotación presentan una tasa de variación interanual en línea con la mostrada en los nueve primeros meses de 2015: +13,2%. Las inversiones realizadas en los últimos ejercicios, la elevada inflación de algunos países y el efecto de la depreciación de las monedas de la región frente a la divisa estadounidense sobre aquellas partidas de coste denominadas en dólares explican esta trayectoria.
• Las pérdidas por deterioro de activos financieros se incrementan en el último trimestre en línea con la aceleración de la actividad. Por tanto, en la comparativa interanual se observa un aumento de los saneamientos (+26,4% interanual) mayor que el registrado por el volumen de crédito, como consecuencia, además, de la moderación del entorno macroeconómico de la región.

En cuanto a la evolución por países, Argentina aporta 265 millones de euros a la cuenta de resultados del área (+16,5% interanual), con incrementos de doble dígito en todas las líneas (también en los gastos; en este caso debido a la inflación), producto del dinamismo de la actividad y unos saneamientos que crecen a un menor ritmo que la inversión. Colombia genera 263 millones (+12,2%), gracias al buen desempeño del margen de intereses y de la moderación de los gastos de explotación. En Perú, a pesar de que el margen de intereses permanece plano y de que las pérdidas por deterioro de activos financieros se incrementan significativamente, la evolución de las comisiones y de los ROF hacen que se cierre 2015 con un resultado atribuido de 184 millones (+1,9%). En Chile la trayectoria de las comisiones, de los ROF y de la línea otros ingresos netos compensa el menor dinamismo del margen de intereses, por lo que el país obtiene un beneficio atribuido de 151 millones de euros (+6,3%).

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	Millones de euros
	Argentina		Chile		Colombia		Perú		Venezuela
América del Sur. Indicadores relevantes y de gestión por países	31-12-15	31-12-14	31-12-15	31-12-14	31-12-15	31-12-14	31-12-15	31-12-14	31-12-15	31-12-14
Crédito a la clientela bruto (1, 2)	4.062	2.973	12.799	11.794	10.858	9.181	13.332	11.713	830	339
Depósitos de clientes en gestión (1, 3)	5.339	3.578	8.794	8.298	10.366	9.339	12.149	9.932	1.391	569
Recursos fuera de balance (1, 4)	621	476	1.329	1.227	531	568	1.311	1.208	-	-
Ratio de eficiencia (%)	51,3	47,5	47,0	47,3	38,9	41,4	34,9	34,9	33,3	46,4
Tasa de mora (%)	0,6	0,9	2,3	2,4	2,3	2,2	2,8	2,6	0,6	1,4
Tasa de cobertura (%)	517	366	72	72	137	140	124	128	457	247
Coste de riesgo (%)	1,52	1,48	1,05	0,87	1,55	1,46	1,40	1,30	0,43	2,71

(1) Cifras a tipos de cambio constantes. (2) No incluye las adquisiciones temporales de activos. (3) No incluye las cesiones temporales de activos e incluye determinados valores negociables. (4) Incluye fondos de inversión, fondos de pensiones y otros recursos fuera de balance. Descargar Excel

	Millones de euros
	Margen neto				Beneficio atribuido
América del Sur. Información por países	2015	Δ%	Δ% a tipos de cambio constantes	2014	2015	Δ%	Δ% a tipos de cambio constantes	2014
País
Argentina	623	19,0	13,3	523	265	22,4	16,5	217
Chile	374	11,0	6,5	337	151	10,8	6,3	136
Colombia	554	(1,0)	13,8	560	263	(2,3)	12,2	269
Perú	734	12,6	5,6	652	184	8,7	1,9	169
Venezuela	119	(83,8)	n.s.	731	1	(99,6)	(87,9)	162
Otros países (1)	94	30,0	26,1	72	42	(11,0)	(13,2)	47
Total	2.498	(13,1)	14,6	2.875	905	(9,6)	8,1	1.001

(1) Paraguay, Uruguay y Bolivia. Adicionalmente, incluye eliminaciones y otras imputaciones.