La gestión de la financiación y de la liquidez en el Grupo BBVA está fundamentada en el principio de la autonomía financiera de las entidades que lo integran, enfoque que contribuye a prevenir y limitar el riesgo de liquidez al reducir la vulnerabilidad del Grupo en periodos de riesgo elevado. En virtud de esta gestión descentralizada se evitan eventuales contagios por crisis que podrían afectar sólo a una o varias de las entidades del Grupo BBVA, que con actuación independiente deben cubrir sus necesidades de liquidez en los mercados donde operan. En este sentido se conforman Unidades de Gestión de Liquidez (UGL) en los ámbitos geográficos donde operan las principales filiales extranjeras, y adicionalmente para la matriz BBVA S.A.
Por lo tanto, un principio fundamental de la gestión de la liquidez del Grupo BBVA es la independencia financiera de las filiales. El objetivo es asegurar que el coste de la liquidez se refleje correctamente en la formación de precios. Por ello, cada entidad mantiene un fondo de liquidez a nivel individual, tanto Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. como sus filiales, incluyendo BBVA Compass, BBVA Bancomer y las filiales latinoamericanas.
La siguiente tabla muestra la liquidez disponible por instrumentos a 31 de diciembre de 2014 de las unidades más significativas:
TABLA 61: Tipos e importes de instrumentos incluidos en el fondo de liquidez de las unidades más significativas
2014
(Millones de euros)
|
|
BBVA Eurozona (1) |
BBVA Bancomer |
BBVA Compass |
Otros |
|---|---|---|---|---|
| Caja y depósitos en bancos centrales | 7.967 | 5.069 | 1.606 | 6.337 |
| Activos para las operaciones de crédito con los bancos centrales | 44.282 | 4.273 | 21.685 | 7.234 |
| Emisiones de gobiernos centrales | 18.903 | 1.470 | 4.105 | 6.918 |
| De los que: títulos del gobierno español | 17.607 | 0 | 0 | 0 |
| Otras emisiones | 25.379 | 2.803 | 1.885 | 316 |
| Préstamos | 0 | 0 | 15.695 | 0 |
| Otros activos líquidos no elegibles | 6.133 | 611 | 285 | 304 |
| SALDO DISPONIBLE ACUMULADO | 58.382 | 9.953 | 23.576 | 13.875 |
2013
|
|
BBVA Eurozona (1) |
BBVA Bancomer |
BBVA Compass |
Otros |
|---|---|---|---|---|
| Caja y depósitos en bancos centrales | 10.826 | 6.159 | 1.952 | 6.843 |
| Activos para las operaciones de crédito con los bancos centrales | 32.261 | 3.058 | 9.810 | 7.688 |
| Emisiones de gobiernos centrales | 16.500 | 229 | 904 | 7.199 |
| De los que: títulos del gobierno español | 14.341 | 0 | 0 | 0 |
| Otras emisiones | 15.761 | 2.829 | 2.224 | 489 |
| Préstamos | 0 | 0 | 6.682 | 0 |
| Otros activos líquidos no elegibles | 4.735 | 425 | 278 | 396 |
| SALDO DISPONIBLE ACUMULADO | 47.823 | 9.642 | 12.040 | 14.927 |
Como se muestra, la evolución de activos líquidos disponibles ha sido favorable a lo largo del año, tanto en la Eurozona, gracias al incremento del saldo disponible en más de 10.000 millones por el aumento de la Cartera de Renta Fija (esencialmente Disponible para la Venta), como en Estados Unidos donde se ha registrado un aumento de los activos líquidos en más de 10.000 millones por el efecto conjunto del crecimiento de la cartera de préstamos elegibles y la liberación de cartera de renta fija anteriormente pignorada. En el caso de Caja y Bancos Centrales, el menor importe en la Eurozona se compensa con el mayor importe de activos líquidos disponibles en Gobiernos Centrales dada la menor utilización de la póliza.
Todo lo anterior muestra cómo el Grupo ha llevado a cabo un fortalecimiento de su posición de liquidez, consiguiendo aumentar el stock de activos líquidos disponibles.
El área de Estrategia y Finanzas, a través de Gestión de Balance, realiza la gestión de la liquidez y financiación del Grupo BBVA; planificando y ejecutando la financiación del gap estructural de largo plazo de cada una de las UGL y proponiendo al COAP las actuaciones a adoptar en esta materia, acorde con las políticas y límites establecidos por la CDP.
El comportamiento objetivo del Grupo, en términos de riesgo de liquidez y financiación, se mide a través del ratio Loan to Stable Customer Deposits (LtSCD), relación entre la inversión crediticia neta y los recursos estables de clientes. El objetivo es preservar una estructura de financiación estable en el medio plazo de cada una de las UGL que componen el Grupo BBVA, teniendo en cuenta que el mantenimiento de un adecuado volumen de recursos estables de clientes es clave para alcanzar un perfil sólido de liquidez.
Con la finalidad de establecer los niveles objetivo (máximos) de LtSCD en cada UGL y proporcionar una referencia de estructura de financiación óptima en términos de apetito al riesgo, la unidad corporativa de Riesgos Estructurales de GRM identifica y evalúa las variables económicas y financieras que condicionan las estructuras de financiación en las diferentes geografías.
El segundo eje en la gestión del riesgo de liquidez y financiación es el de lograr una correcta diversificación de la estructura de financiación mayorista, evitando una elevada dependencia de la financiación a corto plazo mediante el establecimiento de un nivel máximo de captación de financiación mayorista a corto plazo.
Como tercer eje principal se promueve la resistencia a corto plazo del perfil de riesgo de liquidez, garantizando que cada UGL disponga de colateral suficiente para hacer frente al riesgo de cierre de los mercados mayoristas.
La capacidad básica es la métrica de gestión y control del riesgo de liquidez a corto plazo, que se define como la relación entre los activos explícitos disponibles y los vencimientos de pasivos mayoristas y recursos volátiles, a diferentes plazos temporales, con especial relevancia a los de 30 días.
Las métricas anteriores se completan con toda una serie de indicadores y umbrales que tienen como objetivo evitar la concentración de la financiación mayorista por producto, contrapartida, mercados y plazo, así como promover la diversificación por área geográfica. Adicionalmente se establecen umbrales de referencia sobre una serie de indicadores adelantados que permiten anticipar situaciones de tensión en los mercados y adoptar, en su caso, acciones preventivas.
Adicionalmente, los análisis de estrés son un elemento fundamental del esquema de seguimiento del riesgo de liquidez y financiación, ya que permiten anticipar desviaciones con respecto a los objetivos de liquidez y límites establecidos en el apetito. Asimismo, desempeñan un papel primordial en el diseño del Plan de Contingencia de Liquidez y en la definición de medidas de actuación concretas para reconducir el perfil de riesgo. Para cada uno de los escenarios se contrasta si la Entidad dispone de stock suficiente de activos líquidos que garanticen la capacidad de hacer frente a los compromisos/salidas de liquidez en los distintos períodos analizados. En el desarrollo del análisis se consideran cuatro escenarios: uno central y tres de crisis (crisis sistémica; crisis interna sobrevenida, con sensible disminución del rating y/o que afecte a la capacidad de emitir en mercados mayoristas y a la percepción del riesgo de negocio por parte de los intermediarios bancarios y los clientes de la Entidad; y escenario mixto, como una combinación de los dos anteriores).
Cada escenario considera los siguientes factores: la liquidez existente en el mercado, el comportamiento de los clientes y las fuentes de financiación, el impacto de las bajadas de rating, los valores de mercado de activos líquidos y colaterales y la interacción entre los requerimientos de liquidez y la evolución de la calidad crediticia del Banco. De estos resultados de estrés llevados a cabo periódicamente se desprende que BBVA mantiene un colchón de activos líquidos suficiente para hacer frente a las salidas de liquidez estimadas en un escenario resultante de la combinación de una crisis sistémica y una crisis interna sobrevenida, con sensible disminución del rating de la Entidad de hasta tres notches.
A continuación, se desglosan los vencimientos de las emisiones mayoristas del balance euro según naturaleza de las mismas:
TABLA 62: Vencimiento de emisiones mayoristas por naturaleza
2014
(Millones de euros)
| Vencimientos de las emisiones mayoristas | 2015 | 2016 | 2017 | Posterior a 2017 | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Deuda senior | 6.273 | 3.377 | 393 | 4.245 | 14.288 |
| Cédulas hipotecarias | 4.279 | 4.928 | 7.074 | 10.210 | 26.491 |
| Cédulas terriotoriales | - | - | 526 | 500 | 1.026 |
| Instrumentos de capital regulatorio (1) | 1.027 | 208 | 70 | 6.322 | 7.627 |
| Otros instrumentos financieros a largo plazo | - | 151 | 250 | 860 | 1.261 |
| Total general | 11.579 | 8.664 | 8.313 | 22.137 | 50.693 |
2013
| Vencimientos de las emisiones mayoristas | 2014 | 2015 | 2016 | Posterior a 2016 | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Deuda senior | 4.630 | 5.544 | 2.163 | 3.219 | 15.556 |
| Cédulas hipotecarias | 6.905 | 4.444 | 5.123 | 16.568 | 33.040 |
| Cédulas terriotoriales | 1.305 | - | 150 | 984 | 2.439 |
| Instrumentos de capital regulatorio (1) | - | 63 | 207 | 4.789 | 5.059 |
| Otros instrumentos financieros a largo plazo | 1 | 0 | 152 | 710 | 863 |
| Total general | 12.841 | 10.051 | 7.795 | 26.270 | 56.957 |
Como se observa en las tablas anteriores, se produce un descenso de la financiación mayorista en 6.500 millones derivado del efecto conjunto de la amortización de cédulas hipotecarias y territoriales en 8.000 millones y el aumento de instrumentos de capital regulatorio en 1.500 millones.
Durante el ejercicio 2014, los mercados de financiación mayorista, tanto de largo como de corto plazo, han continuado mostrando estabilidad gracias a la positiva evolución de las primas de riesgo soberanas y a la fijación de tipos negativos por parte del BCE en la facilidad marginal de depósito, en un entorno de mayores dudas sobre el crecimiento de la Eurozona, lo cual ha derivado en nuevas actuaciones del BCE. En su reunión del 5 de junio de 2014, el BCE anunció medidas no convencionales con el objetivo incrementar la inflación e impulsar la canalización del crédito y la mejora de las condiciones financieras al conjunto de la economía europea. En septiembre y diciembre de 2014 han tenido lugar las dos primeras subastas targeted longer-term refinancing operations (TLTRO), en la que BBVA ha tomado un importe de 2.600 millones de euros en cada una de ellas.
BBVA sigue manteniendo una adecuada estructura de financiación a corto, medio y largo plazo, diversificada por productos. En el conjunto del año se han efectuado emisiones por importe de 8.613 millones de euros y se ha reducido de manera significativa la posición frente al BCE, amortizando anticipadamente el total de la long-term refinancing operations (LTRO). A lo largo del ejercicio 2014, la mejora en el perfil de liquidez y financiación del Banco ha permitido aumentar el período de supervivencia en cada uno de los escenarios de estrés analizados.
La situación del resto de UGL fuera de Europa ha sido, del mismo modo, muy positiva, ya que se ha vuelto a reforzar la posición de liquidez en todas las jurisdicciones en las que opera el Grupo. Especial mención merece la emisión senior de BBVA Compass que, tras siete años fuera de los mercados, ha colocado un total de 1.000 millones de dólares, a plazos de 3 y 5 años.
En este contexto de mejora del acceso al mercado, BBVA ha mantenido sus objetivos de, por una parte, fortalecer la estructura de financiación de las diferentes franquicias del Grupo sobre la base del crecimiento de su autofinanciación procedente de los recursos estables de clientes y de, por otra, garantizar un colchón suficiente de activos líquidos plenamente disponibles, la diversificación de las diferentes fuentes de financiación y la optimización en la generación de colateral para hacer frente a situaciones de tensión de los mercados. En este sentido, la exposición al riesgo de liquidez se ha mantenido dentro del apetito al riesgo y los límites aprobados por el Consejo de Administración.