14. Derivados de cobertura (deudores y acreedores) y Ajustes a activos/pasivos financieros por macro-coberturas

Los saldos de estos capítulos de los balances consolidados adjuntos son:

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Derivados de cobertura y ajustes a activos/pasivos financieros por macrocoberturas	Millones de euros
	2014	2013	2012
ACTIVOS-
Ajustes a activos financieros por macro-coberturas	121	98	226
Derivados de cobertura	2.551	2.530	4.894
PASIVOS-
Ajustes a pasivos financieros por macro-coberturas	-	-	-
Derivados de cobertura	2.331	1.792	2.968

A 31 de diciembre de 2014, 2013 y 2012, las principales posiciones cubiertas por el Grupo y los derivados asignados para cubrir dichas posiciones eran:

• Cobertura de valor razonable:
  • Títulos de deuda a tipo de interés fijo disponibles para la venta: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
  • Títulos de deuda de renta fija a largo plazo emitidos por el Banco: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
  • Títulos de renta variable disponibles para la venta: El riesgo se cubre utilizando equity forwards.
  • Préstamos a tipo fijo: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
  • Macro-coberturas de carteras de depósitos prestados a tipo fijo y/o con derivados de interés implícito: Se cubre el riesgo de tipo de interés con permutas fijo-variable y opciones sobre tipo de interés. La valoración de los depósitos prestados correspondiente al riesgo de tipo de interés se registra en el epígrafe “Ajustes a activos financieros por macro-coberturas”.
• Coberturas de flujos de efectivo: La mayoría de las partidas cubiertas son préstamos a tipo de interés variable y coberturas de activos indexados a la inflación en la cartera disponible para la venta. Este riesgo se cubre con permutas de tipo de cambio, de tipo de interés, de inflación y con FRA’s (“Forward Rate Agreement”).
• Coberturas de inversiones netas en moneda extranjera: Los riesgos cubiertos son las inversiones realizadas en moneda extranjera por el Banco en las sociedades del Grupo radicadas en el extranjero. Este riesgo se cubre principalmente con opciones de tipo de cambio y compras a plazo de divisa.

En la Nota 7 se analiza la naturaleza de los principales riesgos del Grupo cubiertos a través de estos instrumentos financieros.

A continuación se presenta un desglose, por posiciones netas por tipo de riesgo cubierto, del valor razonable de los derivados financieros de cobertura registrados en los balances consolidados adjuntos:

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Derivados de cobertura por mercados y tipo de operación 2014	Millones de euros
	Riesgo de cambio	Riesgo de tipo de interés	Riesgo sobre acciones	Otros riesgos	Total
Mercados no organizados
Entidades de crédito
Cobertura del valor razonable	(12)	859	(5)	-	842
De las que macrocoberturas	-	(208)	-	-	(208)
Cobertura de flujos de efectivo	10	1	-	-	12
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	(1)	(501)	-	-	(502)
Subtotal	(3)	359	(5)	-	351
Otras entidades financieras
Cobertura del valor razonable	-	46	(21)	(61)	(36)
De las que macrocoberturas	-	(70)	-	-	(70)
Cobertura de flujos de efectivo	(1)	(7)	-	-	(8)
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	(1)	39	(21)	(61)	(44)
Resto de sectores
Cobertura del valor razonable	-	(24)	(62)	-	(86)
De las que macrocoberturas	-	(26)	-	-	(26)
Cobertura de flujos de efectivo	-	(2)	-	-	(2)
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	-	(25)	(62)	-	(87)
Total	(4)	372	(88)	(61)	219
De los que:
Derivados de cobertura activos	36	2.501	13	-	2.551
Derivados de cobertura pasivos	(40)	(2.129)	(101)	(61)	(2.331)

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	Millones de euros
Derivados de cobertura por mercados y tipo de operación 2013	Riesgo de cambio	Riesgo de tipo de interés	Riesgo sobre acciones	Otros riesgos	Total
Mercados organizados
Cobertura del valor razonable	-	-	-	-	-
Subtotal	-	-	-	-	-
Mercados no organizados
Entidades de crédito
Cobertura del valor razonable	(1)	675	(22)	(10)	642
De las que macrocoberturas	-	(253)	-	-	(253)
Cobertura de flujos de efectivo	-	12	-	-	12
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	(1)	687	(22)	(10)	654
Otras entidades financieras
Cobertura del valor razonable	-	137	-	-	137
De las que macrocoberturas	-	(71)	-	-	(71)
Cobertura de flujos de efectivo	-	(7)	-	-	(7)
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	-	130	-	-	130
Resto de sectores
Cobertura del valor razonable	-	(44)	(2)	-	(46)
De las que macrocoberturas	-	(6)	-	-	(6)
Cobertura de flujos de efectivo	-	-	-	-	-
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	-	(44)	(2)	-	(46)
Total	(1)	773	(24)	(10)	738
De los que:
Derivados de cobertura activos	7	2.511	11	-	2.530
Derivados de cobertura pasivos	(9)	(1.738)	(34)	(11)	(1.792)

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Derivados de cobertura por mercados y tipo de operación 2012	Millones de euros
	Riesgo de cambio	Riesgo de tipo de interés	Riesgo sobre acciones	Otros riesgos	Total
Mercados organizados
Cobertura del valor razonable	-	-	(52)	-	(52)
Subtotal	-	-	(52)	-	(52)
Mercados no organizados	-	-	-	-	-
Entidades de crédito	-	-	-	-	-
Cobertura del valor razonable	7.1.8	1.773	(50)	(1)	1.733
De las que macrocoberturas	-	(365)	-	-	(365)
Cobertura de flujos de efectivo	21	35	-	-	56
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	2	-	-	-	2
Subtotal	34	1.808	(50)	(1)	1.791
Otras entidades financieras	-	-	-	-	-
Cobertura del valor razonable	-	227	-	-	227
De las que macrocoberturas	-	(117)	-	-	(117)
Cobertura de flujos de efectivo	6	(13)	-	-	(7)
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	6	214	-	-	220
Resto de sectores	-	-	-	-	-
Cobertura del valor razonable	(6)	(16)	(3)	-	(25)
De las que macrocoberturas	-	(14)	-	-	(14)
Cobertura de flujos de efectivo	-	(8)	-	-	(8)
Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero	-	-	-	-	-
Subtotal	(6)	(24)	(3)	-	(33)
Total	34	1.998	(105)	(1)	1.926
De los que:
Derivados de cobertura activos	49	4.818	27	-	4.894
Derivados de cobertura pasivos	(16)	(2.820)	(131)	(1)	(2.968)

A continuación se presentan los flujos de caja previstos en los próximos años para las coberturas de los flujos de efectivo registrados en el balance consolidado adjunto a 31 de diciembre de 2014:

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	Millones de euros
Flujos de efectivo del elemento de cobertura	3 meses o menos	Entre 3 meses y 1 año	Entre 1 año y 5 años	Más de 5 años	Total
Flujos de efectivo a cobrar	428	322	1.042	1.090	2.882
Flujos de efectivo a pagar	420	332	998	1.009	2.758

Los anteriores flujos de efectivo incidirán en las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas del Grupo hasta el año 2050.

Durante los ejercicios 2014, 2013 y 2012, no hubo reclasificación en las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas por ningún importe, correspondiente a las coberturas de los flujos de efectivo, previamente reconocido en patrimonio neto.

Las coberturas contables que no cumplieron con el test de efectividad durante 2014 no son significativas.