15. Derivados de cobertura (deudores y acreedores) y Ajustes a activos/pasivos financieros por macro-coberturas
Los saldos de estos capítulos de los balances consolidados adjuntos son:
| Derivados de cobertura y ajustes a activos/pasivos financieros por macrocoberturas | Millones de euros | ||
|---|---|---|---|
| 2011 | 2010 | 2009 | |
| ACTIVOS- |
|
|
|
| Ajustes a activos financieros por macro-coberturas | 146 | 40 | - |
| Derivados de cobertura | 4.552 | 3.563 | 3.595 |
| PASIVOS- |
|
|
|
| Ajustes a pasivos financieros por macro-coberturas | - | (2) | - |
| Derivados de cobertura | 2.710 | 1.664 | 1.308 |
A 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009, las principales posiciones cubiertas por el Grupo y los derivados asignados para cubrir dichas posiciones eran:
-
Cobertura de valor razonable:
- Títulos de deuda a tipo de interés fijo disponibles para la venta: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
- Títulos de deuda de renta fija a largo plazo emitidos por el Grupo: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
- Títulos de renta variable disponibles para la venta: El riesgo se cubre utilizando permutas de acciones.
- Préstamos a tipo fijo: El riesgo se cubre utilizando derivados de tipo de interés (permutas fijo-variable).
- Macro-coberturas de carteras de depósitos prestados a tipo fijo: Se cubre el riesgo de tipo de interés con permutas fijo-variable y opciones sobre tipo de interés. La valoración de los depósitos prestados correspondiente al riesgo de tipo de interés se registra en el epígrafe “Ajustes a activos financieros por macro-coberturas”.
- Coberturas de flujos de efectivo: La mayoría de las partidas cubiertas son préstamos a tipo de interés variable. Este riesgo se cubre con permutas de tipo de cambio y tipo de interés.
- Coberturas de inversiones netas en moneda extranjera: Los riesgos cubiertos son las inversiones realizadas en moneda extranjera en sociedades del Grupo radicadas en el extranjero. Este riesgo se cubre principalmente con opciones de tipo de cambio y compras a plazo de divisa.
En la Nota 7 se analiza la naturaleza de los principales riesgos del Grupo cubiertos a través de estos instrumentos financieros.
A continuación se presenta un desglose, por tipo de riesgo cubierto, del valor razonable de los derivados financieros de cobertura registrados en los balances consolidados adjuntos:
| 2011 | Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo de cambio | Riesgo de tipo de interés | Riesgo sobre acciones | Otros riesgos | Total | |
| Mercados no organizados |
|
|
|
|
|
| Entidades de crédito |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 1.679 | 27 | 3 | 1.709 |
| De las que macrocoberturas | - | (331) | - | - | (331) |
| Cobertura de flujos de efectivo | (45) | 89 | - | - | 44 |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | (2) | - | - | - | (2) |
| Subtotal | (47) | 1.767 | 27 | 3 | 1.751 |
| Otras entidades financieras |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 93 | - | - | 93 |
| De las que macrocoberturas | - | (41) | - | - | (41) |
| Cobertura de flujos de efectivo | (2) | - | - | - | (2) |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | - | - | - | - | - |
| Subtotal | (2) | 93 | - | - | 91 |
| Resto de sectores |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 17 | (1) | - | 16 |
| De las que macrocoberturas | - | (6) | - | - | (6) |
| Cobertura de flujos de efectivo | - | (16) | - | - | (16) |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | - | - | - | - | - |
| Subtotal | - | 1 | (1) | - | - |
| Total | (49) | 1.861 | 26 | 3 | 1.842 |
| De los que: |
|
|
|
|
|
| Derivados de cobertura activos | 34 | 4.474 | 41 | 3 | 4.552 |
| Derivados de cobertura pasivos | (83) | (2.612) | (15) | - | (2.710) |
| 2010 | Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo de cambio | Riesgo de tipo de interés | Riesgo sobre acciones | Otros riesgos | Total | |
| Mercados no organizados |
|
|
|
|
|
| Entidades de crédito |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 1.645 | 7 | 3 | 1.655 |
| De las que macrocoberturas | - | (282) | - | - | (282) |
| Cobertura de flujos de efectivo | (4) | 160 | - | - | 156 |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | 3 | (6) | - | - | (3) |
| Subtotal | (1) | 1.799 | 7 | 3 | 1.808 |
| Otras entidades financieras |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 109 | 5 | - | 114 |
| De las que macrocoberturas | - | (20) | - | - | (20) |
| Cobertura de flujos de efectivo | - | (1) | - | - | (1) |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | - | - | - | - | - |
| Subtotal | - | 108 | 5 | - | 113 |
| Resto de sectores |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | (12) | - | - | (12) |
| De las que macrocoberturas | - | (2) | - | - | (2) |
| Cobertura de flujos de efectivo | - | (10) | - | - | (10) |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | - | - | - | - | - |
| Subtotal | - | (22) | - | - | (22) |
| Total | (1) | 1.885 | 12 | 3 | 1.899 |
| De los que: |
|
|
|
|
|
| Derivados de cobertura activos | 14 | 3.486 | 60 | 3 | 3.563 |
| Derivados de cobertura pasivos | (15) | (1.601) | (48) | - | (1.664) |
| 2009 | Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Riesgo de cambio | Riesgo de tipo de interés | Riesgo sobre acciones | Otros riesgos | Total | |
| Mercados no organizados |
|
|
|
|
|
| Entidades de crédito |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 1.985 | (32) | - | 1.953 |
| Cobertura de flujos de efectivo | 17 | 258 | (4) | (4) | 267 |
| Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero | 1 | (27) | - | - | (26) |
| Subtotal | 18 | 2.216 | (36) | (4) | 2.194 |
| Otras entidades financieras |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | 123 | (21) | - | 102 |
| Subtotal | - | 123 | (21) | - | 102 |
| Resto de sectores |
|
|
|
|
|
| Cobertura del valor razonable | - | (9) | - | - | (9) |
| Subtotal | - | (9) | - | - | (9) |
| Total | 18 | 2.330 | (57) | (4) | 2.287 |
| De los que: |
|
|
|
|
|
| Derivados de cobertura activos | 22 | 3.492 | 81 | - | 3.595 |
| Derivados de cobertura pasivos | (4) | (1.162) | (138) | (4) | (1.308) |
A continuación se presentan los flujos de efectivo previstos en los próximos años para las coberturas de los flujos de caja registrados en el balance consolidado adjunto a 31 de diciembre de 2011:
| Flujos de efectivo del elemento de cobertura | Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 3 meses o menos | Entre 3 meses y 1 año | Entre 1 año y 5 años | Más de 5 años | Total | |
| Flujos de efectivo a cobrar | 54 | 157 | 591 | 1.304 | 2.106 |
| Flujos de efectivo a pagar | 54 | 144 | 556 | 1.733 | 2.487 |
Los anteriores flujos de efectivo incidirán en las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas hasta el año 2055. El importe previamente reconocido como patrimonio correspondiente a las coberturas de los flujos de efectivo que se ha reclasificado en las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas, bien en el capítulo “Resultado de operaciones financieras (neto)”, bien en el capítulo “Diferencias de cambio (neto)”, ascendió a 32 , 34 y 11 millones de euros, en los ejercicios 2011, 2010 y 2009, respectivamente.
El importe de los derivados que estaban asignados como coberturas contables y que no cumplieron con el test de efectividad durante los ejercicios 2011, 2010 y 2009, no es significativo.