14. Cartera de inversión a vencimiento

La composición del saldo de este capítulo de los balances consolidados adjuntos es:

Cartera de inversión a vencimiento 2011	Millones de euros
	Coste amortizado	Plusvalías no realizadas	Minusvalías no realizadas	Valor razonable
Valores españoles
Deuda del estado español y otras administraciones públicas españolas	6.520	1	(461)	6.060
Otros valores nacionales	853	-	(65)	788
Emitidos por entidades de crédito	255	-	(11)	244
Emitidos por otras entidades	598	-	(54)	544
Subtotal	7.373	1	(526)	6.848
Valores extranjeros
Deuda del estado y otras administraciones públicas extranjeras	3.376	9	(236)	3.149
Resto de valores	206	3	(16)	193
Subtotal	3.582	12	(252)	3.342
Total	10.955	13	(778)	10.190

Cartera de inversión a vencimiento 2010	Millones de euros
	Coste amortizado	Plusvalías no realizadas	Minusvalías no realizadas	Valor razonable
Valores españoles
Deuda del estado español y otras administraciones públicas españolas	6.611	2	(671)	5.942
Otros instrumentos de deuda	892	-	(63)	829
Emitidos por entidades de crédito	290	-	(13)	277
Emitidos por otras entidades	602	-	(50)	552
Subtotal	7.503	2	(734)	6.771
Valores extranjeros
Deuda del estado y otras administraciones públicas extranjeras	2.181	10	(20)	2.171
Emitidos por entidades de crédito	262	6	(21)	247
Subtotal	2.443	16	(41)	2.418
Total	9.946	18	(775)	9.189

Cartera de inversión a vencimiento 2009	Millones de euros
	Coste amortizado	Plusvalías no realizadas	Minusvalías no realizadas	Valor razonable
Valores españoles
Deuda del estado español y otras administraciones públicas españolas	1.674	21	(13)	1.682
Otros valores nacionales	952	8	(18)	942
Subtotal	2.626	29	(31)	2.624
Valores extranjeros
Deuda del estado y otras administraciones públicas	2.399	64	(7)	2.456
Resto de valores	412	7	(6)	413
Subtotal	2.811	71	(13)	2.869
Total	5.437	100	(44)	5.493

Los valores extranjeros mantenidos por el Grupo a 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009 en la cartera de inversión a vencimiento correspondían fundamentalmente a emisores europeos.

Después de haberse analizado las minusvalías no realizadas, se concluyó que, excepto las registradas por la deuda soberana de Grecia, el resto las mismas eran temporales, debido a que se han cumplido las fechas de pago de intereses de todos los valores; no hay evidencias de que el emisor no continúe cumpliendo con las obligaciones de pago ni de que los futuros pagos, tanto de principal como intereses, no sean suficientes para recuperar el coste de los valores.

Seguidamente se resumen los movimientos que han tenido lugar durante los ejercicios 2011, 2010 y 2009 en este capítulo de los balances consolidados adjuntos:

Cartera de inversión a vencimiento Movimientos del ejercicio	Notas	Millones de euros
		2011	2010	2009
Saldo inicial		9.947	5.438	5.285
Adquisiciones		-	4.969	426
Reclasificaciones		1.817	-	-
Amortizaciones y otros		(808)	(460)	(273)
Saldo final		10.956	9.947	5.438
Deterioro acumulado	7.1.8	(1)	(1)	(1)
Total		10.955	9.946	5.437

En el tercer trimestre de 2011, se reclasificaron ciertos valores representativos de deuda del epígrafe “Activos financieros disponibles para la venta” a “Cartera de inversión a vencimiento”, por un importe total de 1.817 millones de euros, al haber variado la intención del Grupo con respecto de algunos títulos de deuda soberana, como consecuencia de la actual situación de los mercados (ver Nota 7.1.5.).

A continuación se muestra información sobre los valores razonables y los valores en libros de estos activos financieros reclasificados:

Valores representativos de deuda reclasificados a "Cartera de inversión a vencimiento"	Millones de euros
	A fecha de reclasificación		A 31 de diciembre de 2011
	Valor en libros	Valor razonable	Valor en libros	Valor razonable
Deuda soberana Italia	1.739	1.739	1.749	1.645
Deuda soberana Grecia	56	56	63	28
Deuda soberana Portugal	22	22	23	22
Total	1.817	1.817	1.835	1.695

Los cambios en el valor razonable reconocidos en Patrimonio neto – “Ajustes por valoración”, para los activos financieros reclasificados, fueron:

Cambios en valor razonable reconocidos	Millones de euros
	Desde 01/01/2011 Hasta reclasificación	2010
Deuda soberana Italia	(11)	(69)
Deuda soberana Grecia	(13)	(30)
Deuda soberana Portugal	(1)	(2)
Total	(25)	(101)

La siguiente tabla muestra el importe registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2011 derivado de la valoración a coste amortizado de los activos financieros reclasificados, así como el impacto que se hubiera registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el epígrafe de “Patrimonio neto - Ajustes por valoración”, a 31 de diciembre de 2011, de no haber realizado la reclasificación.

Efecto en cuenta de pérdidas y ganancias y patrimonio neto	Millones de euros
	Registrado en	Impactos de no haber reclasificado
	Cuenta de pérdidas y ganancias	Cuenta de pérdidas y ganancias	Patrimonio neto "Ajustes por valoración"
Deuda soberana Italia	(6)	-	(92)
Deuda soberana Grecia (*)	(64)	(63)	(29)
Deuda soberana Portugal	(1)	-	-
Total	(71)	(63)	(121)

(*) Incluye el impacto en resultados por el deterioro registrado con posterioridad a la reclasificación.

Con respecto a estos valores reclasificados, los flujos de efectivo futuros sin descontar que a la fecha de la reclasificación se preveía recuperar, eran los que se indican a continuación:

Valores representativos de deuda reclasificados a "Cartera de inversión a vencimiento"	Tasa de interés efectiva %
		Flujos futuros estimados (millones de euros)
		Importe reclasificado	Por valoración a coste amortizado
Deuda soberana Italia	3,79	1.739	61
Deuda soberana Grecia	2,12	56	69
Deuda soberana Portugal	3,34	22	3
Total	2,91	1.817	133