2009 ha sido un año en el que la generación de capital en el sector financiero ha resultado ser un factor clave. Así lo demuestra la preocupación de algunos organismos que han realizado diversos tests para comprobar el nivel de solvencia de las entidades en situaciones extremas, como el stress test americano o el test realizado por el Committee of European Banking Supervisor (CEBS) a las entidades europeas.
A pesar de que haya habido inyecciones de capital por parte de distintos gobiernos, el peso ha sido menor que en 2008, ya que han predominado las ampliaciones de capital privadas con grandes descuentos. 2009 ha sido, de nuevo, un ejercicio en el que las entidades financieras han mantenido políticas de capital prudentes, apelando una vez más al Mercado para lograr incrementar o, al menos, mantener sus ratios de capital.
Dentro de todo este contexto, cabe resaltar que BBVA ha sido uno de los escasos bancos que no ha realizado ninguna ampliación de capital en los últimos dos años y, lo que es más importante, que el Grupo ha sido capaz de generar core capital de manera organic a lo largo del ejercicio: +140 puntos básicos. BBVA cierra 2009 con un beneficio atribuido de 4.210 millones de euros, de los cuales 1.012 millones han sido distribuidos a los accionistas en efectivo, mediante tres dividendos a cuenta que han sumado 0,27 euros por acción. Además, se prevé un pago de un dividend complementario para 2010 con cargo al ejercicio 2009 de 0,15 euros por acción. Esta política de remuneración al accionista ha permitido fortalecer la posición de capital del Grupo, lo que, a su vez, ha posibilitado afrontar con mayor comodidad la ralentización de la economía y el incremento de la morosidad. El resultado retenido durante 2009 ha sido de 3.198 millones de euros, lo que ha supuesto una mejora de los ratios de capital en el ejercicio, gracias a que esta generación orgánica ha superado los consumos ordinarios y las inversiones extraordinarias netas llevadas a cabo durante el período de referencia.
En cuanto a las inversiones, el Grupo ha continuado con su plan de expansión en Asia y en Estados Unidos. Así, en el mes de enero, se incrementó la posición en China Citic Bank (CNCB) desde un 9,93% a un 10,07%, por lo que pasó a entrar en la base de capital como participada financiera y, por tanto, aumentó las deducciones en, aproximadamente, 1.900 millones de euros, un 50% en Tier I y otro 50% en Tier II. Además, en el cuarto trimestre, la consideración CNCB como participada del Grupo generó un fondo de comercio que detrajo 30 puntos básicos de core capital. Es destacable también que BBVA ha confirmado, en diciembre, el ejercicio de la opción de compra sobre CNCB, por lo que adquirirá un 4,93% adicional del banco chino y alcanzará, de este modo, el 15%. El desembolso está previsto que se realice a lo largo del primer trimestre de 2010. Por lo que respecta a Estados Unidos, el 22 de agosto se anunció la adquisición a la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) de las operaciones de banca de Guaranty Financial Group (Guaranty), lo que ha supuesto 2.400 millones de dólares de activos ponderados por riesgo (APR). Cabe resaltar que el impairment del fondo de comercio de Estados Unidos, realizado en el cuarto trimestre, con impacto en resultados, tiene un efecto neutro tanto en el core capital como en el resto de la base de capital.
Por todo lo anterior, a 31 de diciembre de 2009 los recursos propios computables de BBVA calculados según las reglas definidas en el acuerdo de capital de Basilea II se elevan a 39.440 millones de euros, 4.407 millones más que a 31-12-08. A lo largo del año, los APR se han incrementado un 1,3% hasta los 291.026 millones de euros, representando algo más de un 54% del activo total del Grupo. Con estos APR las necesidades de capital (8% de APR) se sitúan en 23.282 millones de euros, existiendo, por tanto, 16.158 millones de euros de exceso de capital, un 69% por encima de los niveles mínimos requeridos, lo que supone una clara mejora en comparación con el ejercicio pasado y un reflejo de la sólida posición de capital del Grupo.
El core capital al cierre de ejercicio se eleva a 23.191 millones de euros y representa un 8,0% de los APR, es decir, 180 puntos básicos más que en diciembre de 2008. Las causas principales de este crecimiento han sido, por una parte, la capacidad de generación organic del Grupo reflejada en los buenos resultados obtenidos a lo largo del ejercicio (+140 puntos básicos en el año, de los que 30 puntos básicos son consumidos por el impacto del fondo de comercio originado por CNCB) y, por otra, la emisión de bonos obligatoriamente convertibles en acciones de BBVA, efectuada en el mes de septiembre, por valor de 2.000 millones de euros (+70 puntos básicos). Con esta operación, BBVA se anticipa a posibles regulaciones futuras de capital más restrictivas y demuestra la diversidad de fuentes con las que cuenta el Grupo para incrementar su base de capital.
Si se incorpora al core capital las participaciones preferentes, el Tier I se eleva a 27.254 millones de euros y supone un 9,4% de los APR, frente al 7,9% del año anterior. En el mes de octubre, BBVA concluyó con éxito la oferta de canje de participaciones preferentes colocadas en el mercado institucional. Como resultado de dicho canje, BBVA emitió dos participaciones preferentes de 645 millones de euros y 251 millones de libras, respectivamente, ambas con una opción de amortización anticipada a los 5 años. Con ello, las participaciones preferentes representan un 18,8% del total de los recursos propios básicos (Tier I), frente al 23,8% del año anterior.
Por otra parte, el Tier II, que incluye principalmente la financiación subordinada, los ajustes por valoración y el exceso de provisión genérica, ha totalizado a cierre de año 12.186 millones de euros, un 4,2% de los APR, 10 puntos básicos menos que en 2008. Por un lado, el ratio ha disminuido por la deducción de CNCB y por el menor exceso de provision genérica; pero, por otro lado, el aumento de las plusvalías latentes en el año y una nueva emisión de deuda subordinada realizada por BBVA Bancomer en junio, por 2.614 millones de pesos mexicanos (que permite su cómputo como Tier II en la base de capital del Grupo), han tenido un impacto positivo en los recursos propios complementarios.
Por todo lo anterior, el ratio BIS II se mantiene en niveles elevados y alcanza el 13,6% de los APR a cierre de 2009, representando un crecimiento de 1,4 puntos porcentuales durante el año.
Por tanto, la posición de capital de BBVA ha mejorado en 2009 gracias a un crecimiento moderado de los riesgos de balance y a la política de retención del capital anunciada para el ejercicio, lo que ha permitido generar capital de manera orgánica, reflejar la sólida situación de solvencia del Grupo, a pesar del desfavorable entorno económico, y seguir remunerando al accionista sin diluir su participación.
Ratings
BBVA se mantiene entre el grupo de entidades financieras con mejor rating.
Ratings
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Largo | Corto | Fortaleza financiera | Perspectiva |
|---|---|---|---|---|
| Moody´s | Aa2 | P-1 | B- | Negativa |
| Fitch | AA- | F-1+ | A/B | Positiva |
| Standard & Poor´s | AA | A-1+ | - | Negativa |
